2022年，中美貿(mào)易爭(zhēng)端進(jìn)入第五年，全球新冠肺炎疫情進(jìn)入第三年。隨著俄烏沖突的爆發(fā)，疊加大宗商品的價(jià)格上漲、可能性不斷增大的全球糧食短缺，或許，全球正在進(jìn)入一個(gè)動(dòng)蕩的年代。在通貨膨脹壓力下，以美國(guó)為主的全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，英國(guó)央行首先加息，美聯(lián)儲(chǔ)3月首次加息并最快在5月開啟縮表周期。每當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策反轉(zhuǎn)時(shí)，全球資本像退潮的海水一樣從新興經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中國(guó)家退向美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，有可能引發(fā)一些脆弱經(jīng)濟(jì)體的金融動(dòng)蕩。發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策轉(zhuǎn)向，有可能加劇而不是減緩全球業(yè)已愈演愈烈的各種動(dòng)蕩因素。

本期來(lái)自政策、學(xué)術(shù)、行業(yè)前沿專家的11篇文章，從各個(gè)角度分析了在復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)下，發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策轉(zhuǎn)向的成因、影響，以及我們的應(yīng)對(duì)。

二戰(zhàn)之后，美國(guó)主導(dǎo)建立了國(guó)際貨幣、金融的布雷頓森林體系，20世紀(jì)70年代，布雷頓森林體系崩塌之后，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家又建立了美元主導(dǎo)的后布雷頓森林體系。發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策，是在后布雷頓森林體系下的貨幣政策。俄烏沖突爆發(fā)之后，后布雷頓森林體系演變?yōu)楹蟛祭最D森林體系+美國(guó)主導(dǎo)的金融制裁，或許，后布雷頓森林體系也進(jìn)入變革的前夜。

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在迅速變革之中，2008年金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造了量化寬松等一系列的非常規(guī)貨幣政策;2020年3月15日開始，美聯(lián)儲(chǔ)推出一系列史無(wú)前例的“無(wú)底線”救市措施，2020年，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)特朗普推出了龐大的財(cái)政刺激計(jì)劃;2021年，拜登政府繼續(xù)推進(jìn)極為擴(kuò)張性的財(cái)政、貨幣政策;2022年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)“2022美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)法案”，在與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的旗號(hào)下，由美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策支持的財(cái)政刺激計(jì)劃直接轉(zhuǎn)變成對(duì)芯片行業(yè)、高科技研發(fā)、產(chǎn)業(yè)安全等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策。面對(duì)迅速變革的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)？

無(wú)論是2018年爆發(fā)的中美貿(mào)易爭(zhēng)端，還是2020年暴發(fā)至今的新冠肺炎疫情，中國(guó)經(jīng)濟(jì)都保持了強(qiáng)大的韌性、穩(wěn)定的增長(zhǎng)。在全球動(dòng)蕩加劇的時(shí)代，堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)，期待我國(guó)奮發(fā)有為的貨幣政策有效地將全球動(dòng)蕩隔離在國(guó)門之外，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，在即將來(lái)臨的全球暴風(fēng)雨之中保護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綠洲。

（鞠建東為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院紫光講席教授、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心主任。）