江瑞平

當前俄烏沖突走勢如何尚待觀察，但經(jīng)濟沖擊已在全面顯現(xiàn)，不僅俄烏兩國經(jīng)濟直接遭受打擊，因疫情深陷衰退的全球經(jīng)濟復蘇也被拖累。國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃近日表示，烏克蘭事件對經(jīng)濟產(chǎn)生了重大負面影響，沖突時間越長，這種影響越嚴重。

加劇供應鏈擾動 供應鏈擾動是目前全球經(jīng)濟復蘇的主要障礙。其直接原因是疫情導致人流物流中斷，深層背景則是疫前即已出現(xiàn)的逆全球化和各種“脫鉤”。俄烏沖突使全球供應鏈擾動雪上加霜，且伴隨沖突演進，沖擊和影響還會繼續(xù)加劇。俄烏兩國尤其是地大物博的俄羅斯，在全球供應鏈中占據(jù)突出重要地位，特別是在能源、資源供應鏈方面更加具有舉足輕重甚至不可替代的作用。目前俄羅斯的石油產(chǎn)量和天然氣產(chǎn)量分別占到全球的1/8和1/6，是全球第二和第一大出口國。俄羅斯還主導著鈦、鈀、氖、鎳、鋁等關鍵戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源，對軍工、航天、航空、航海、芯片和電子元器件、汽車制造業(yè)等重要產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關重要。俄烏兩國還是非常重要的“世界糧倉”，對全球糧食供應安全起著不可或缺的作用。俄烏沖突爆發(fā)后，圍繞對俄羅斯的制裁與反制裁愈演愈烈，包括將其移出國際資金清算系統(tǒng)（SWIFT）導致國際結(jié)算困難、相互關閉領空導致國際空運中斷，以及途徑俄烏的亞歐陸路運輸受阻、位居兩地的重要企業(yè)停工停產(chǎn)等。上述做法已對全球供應鏈造成巨大沖擊，對全球經(jīng)濟復蘇造成嚴重拖累。尤其需要關注的是，疫情導致的“芯片荒”已經(jīng)對全球汽車、半導體等產(chǎn)業(yè)鏈造成嚴重影響，而作為芯片制造最重要原料的氖氣，俄烏兩國的產(chǎn)量要占到全球產(chǎn)量的70%！

增大高通脹壓力 通脹壓力不斷增大，是困擾當前全球經(jīng)濟復蘇的另一嚴重問題，它導致主要經(jīng)濟體為抑制通脹不得不收緊財政貨幣政策，然而力度強大的財政貨幣刺激，恰恰是目前全球經(jīng)濟走向復蘇的主要支撐。上述俄烏沖突加劇供應鏈擾動，不僅導致眾多產(chǎn)業(yè)停工停產(chǎn)，還產(chǎn)生了另一嚴重后果——進一步增大了主要經(jīng)濟體尤其是歐洲主要經(jīng)濟體的高通脹壓力。歐元區(qū)通脹率已連續(xù)數(shù)月創(chuàng)新高，對政策調(diào)控與經(jīng)濟復蘇形成巨大壓力，2022年2月的通脹率按年率計算高達5.8%，遠超市場預期。目前推升歐元區(qū)通脹率的首要因素是能源價格快速攀升，2月歐元區(qū)能源價格按年率計算上漲達31.7%。歐洲天然氣供應的40%和原油供應的30%都依賴從俄羅斯進口，且70%的天然氣供應需經(jīng)烏克蘭中轉(zhuǎn)。俄烏沖突導致的直接后果是歐洲能源供應日趨緊張，價格暴漲，從而對通脹形成越來越大的壓力。目前看，俄烏沖突引發(fā)的能源危機剛剛開始，未來會嚴重到何種程度還很難預料，市場恐慌勢將愈演愈烈。美國已經(jīng)宣布對俄羅斯實施能源禁運，英國也宣布年底前停止從俄羅斯進口石油及其制品，歐盟則宣布今年將把從俄羅斯的天然氣進口減少三分之二。上述做法意味著能源危機勢將不斷惡化，通脹壓力也會不斷增大，從而對全球經(jīng)濟復蘇造成越來越嚴重的拖累。

沖突的不確定性 俄烏沖突所帶來的不確定性，對全球經(jīng)濟復蘇的負面影響更加嚴重。沖突爆發(fā)之前，主要經(jīng)濟體的宏觀政策選擇，本就處在優(yōu)先刺激增長還是優(yōu)先抑制通脹的兩難之中，而伴隨沖突演進，既增大通脹壓力，又抑制增長勢頭，從而導致上述選擇更加艱難。首當其沖的是歐洲央行，為應對不斷攀高的通脹壓力，已經(jīng)開始收緊貨幣政策，但面對俄烏沖突對經(jīng)濟復蘇的沖擊，又擔心政策收緊會拖累經(jīng)濟復蘇。俄烏沖突未來的不確定性，還從市場、企業(yè)和消費者等多個層面，對全球經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生拖累。包括外匯市場劇烈波動、股票市場“跌跌不休”、企業(yè)投資更趨審慎、消費需求顯著收縮等。更讓人高度關注和擔憂的是，俄烏沖突正在引發(fā)的能源危機很可能導致全球“滯脹”，歷史上1973年10月第四次中東戰(zhàn)爭引發(fā)石油危機，就曾經(jīng)導致全球“滯脹”。

此外，俄烏沖突還導致大批難民跨國流動，這勢必增大病毒擴散風險和疫情防控難度，而疫情反復更是全球經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)波折的主要原因。世衛(wèi)組織官員已經(jīng)發(fā)出警告，俄烏沖突引發(fā)的大規(guī)模人口流動，不僅可能導致新冠病毒加速傳播，還可能為產(chǎn)生新的變異病毒提供便利條件、導致全球疫情失控，從而使經(jīng)濟復蘇更加艱難。