王能/廣西投資集團(tuán)創(chuàng)新研究院

國(guó)有資本投資公司是以?xún)?yōu)化國(guó)有資本布局、提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為發(fā)展目標(biāo)，以對(duì)戰(zhàn)略性核心業(yè)務(wù)控股為主，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育和提升產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力的重要國(guó)企。隨著新一輪國(guó)企改革的推進(jìn)，從中央到地方形成了數(shù)十家國(guó)有資本投資公司，這些公司正加快從管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變，通過(guò)投資、持股等手段，將固定資產(chǎn)變成可流動(dòng)資產(chǎn)，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組，在區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮著特殊作用。對(duì)于改組和新設(shè)的國(guó)有資本投資公司而言，需要思考制定戰(zhàn)略規(guī)劃，構(gòu)建最佳業(yè)務(wù)組合，進(jìn)而提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和效率效益，不斷提高行業(yè)地位。

規(guī)劃種類(lèi)有很多，包括每5 年制定一次的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展總體規(guī)劃，還有城鄉(xiāng)規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等等，這些規(guī)劃都有國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)，由相應(yīng)的政府部門(mén)制定。企業(yè)規(guī)劃在體例和形式上更加自由，企業(yè)規(guī)劃的核心是戰(zhàn)略，戰(zhàn)略規(guī)劃的制定對(duì)于大企業(yè)來(lái)說(shuō)，是非常重要的“事情”，因?yàn)槠髽I(yè)的資源是有限的?，F(xiàn)代管理學(xué)之父德魯克提出，戰(zhàn)略不是研究我們未來(lái)做什么，而是研究我們現(xiàn)在做什么才有未來(lái)。戰(zhàn)略錯(cuò)誤是最致命的錯(cuò)誤，是戰(zhàn)術(shù)所無(wú)法彌補(bǔ)的，很多企業(yè)因?yàn)閼?zhàn)略的缺失而被市場(chǎng)所淘汰。在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中，戰(zhàn)略目標(biāo)是極其重要的，企業(yè)的資源都是圍繞實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)去配置，對(duì)于企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展布局影響極大。

一、制定戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的前期工作

在制定企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)之前，必須對(duì)企業(yè)內(nèi)外部情況進(jìn)行細(xì)致的分析研究。對(duì)企業(yè)面臨的環(huán)境、對(duì)手與客戶(hù)、自身的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)等綜合加以對(duì)比，為確定戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)奠定可靠的基礎(chǔ)。分析研究既要全面，又要突出重點(diǎn)。側(cè)重點(diǎn)是企業(yè)與外部環(huán)境的關(guān)系，尤其是對(duì)未來(lái)環(huán)境的研判和預(yù)測(cè)［1］。

（一）洞察環(huán)境趨勢(shì)

1.企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境

企業(yè)的戰(zhàn)略選擇與企業(yè)所處的外部環(huán)境密切相關(guān)，外部環(huán)境主要分為宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境。宏觀環(huán)境指的是具有較大影響力的客觀因素的總體［2］。PESTEL分析模型是分析宏觀環(huán)境的有效工具，其每一個(gè)字母代表一個(gè)因素，分為六大因素：（1）政治因素（Political），包括世界貿(mào)易協(xié)定、壟斷與競(jìng)爭(zhēng)立法、環(huán)保、消費(fèi)者保護(hù)立法、稅收政策、就業(yè)政策與法規(guī)、貿(mào)易規(guī)則等；（2）經(jīng)濟(jì)因素（Economic），包括商業(yè)周期、GDP趨勢(shì)、通貨膨脹、貨幣供應(yīng)、利率、失業(yè)與就業(yè)、可支配收入、原料及能源來(lái)源、貿(mào)易周期社會(huì)；（3）文化因素（Sociocultural），包括人口統(tǒng)計(jì)、收入分配、人口流動(dòng)性、生活方式及價(jià)值觀變化、對(duì)工作和休閑的態(tài)度、消費(fèi)結(jié)構(gòu)和水平；（4）技術(shù)因素（Technological），包括政府對(duì)研究的支持、行業(yè)的技術(shù)關(guān)注、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓速度、勞動(dòng)生產(chǎn)率變化、優(yōu)質(zhì)品率、廢品率、技術(shù)工藝發(fā)展水平評(píng)估；（5）環(huán)境因素（Environmental），包括自然環(huán)境、道德標(biāo)準(zhǔn)、媒體關(guān)注程度、氣候、能源、資源、循環(huán)；（6）法律因素（Legal），世界性公約、條款、基本法（憲法，民法）、公司法和合同法、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)法、環(huán)境保護(hù)法、行業(yè)公約等［3］。在分析企業(yè)面臨的宏觀形勢(shì)時(shí)，可以結(jié)合企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局的情況，從六大角度出發(fā)，有側(cè)重地進(jìn)行分析。

2.企業(yè)面臨的行業(yè)環(huán)境

行業(yè)環(huán)境是只對(duì)處于某一特定行業(yè)內(nèi)的企業(yè)以及與該行業(yè)存在業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)發(fā)生影響，但行業(yè)環(huán)境分析應(yīng)該與宏觀環(huán)境結(jié)合起來(lái)，不應(yīng)該割裂開(kāi)單獨(dú)分析，尤其是國(guó)內(nèi)的大型國(guó)有資本投資公司大多堅(jiān)持業(yè)務(wù)多元化與專(zhuān)業(yè)化并舉，企業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)可結(jié)合起來(lái)分析，提升產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體性。同時(shí)，在分析企業(yè)宏觀和行業(yè)環(huán)境時(shí)，要密切結(jié)合國(guó)家的相關(guān)規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容、重要政策文件，跟蹤行業(yè)龍頭企業(yè)來(lái)分析宏觀和行業(yè)環(huán)境的趨勢(shì)。行業(yè)環(huán)境分析可分成重點(diǎn)分析行業(yè)、一般重點(diǎn)分析行業(yè)和非重點(diǎn)分析行業(yè)。針對(duì)重點(diǎn)分析的行業(yè)，可以從行業(yè)概況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、政策環(huán)境、技術(shù)發(fā)展、市場(chǎng)發(fā)展五個(gè)方向進(jìn)行分析與研究；針對(duì)一般重點(diǎn)分析的行業(yè)，將主要針對(duì)行業(yè)概況及行業(yè)趨勢(shì)等進(jìn)行概要分析。行業(yè)概況主要分析行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，包括行業(yè)的生態(tài)圖、產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)模式等；行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)主要分析行業(yè)發(fā)展前景與速度等（定性或定量描述）；政策環(huán)境主要分析行業(yè)核心產(chǎn)業(yè)政策，梳理影響該行業(yè)發(fā)展的主要政策/規(guī)范/標(biāo)準(zhǔn)，區(qū)分政策標(biāo)準(zhǔn)對(duì)行業(yè)有利及不利的地方、影響程度及時(shí)間長(zhǎng)遠(yuǎn)性等；技術(shù)發(fā)展主要分析行業(yè)利用技術(shù)現(xiàn)狀、先進(jìn)技術(shù)趨勢(shì)等；市場(chǎng)發(fā)展主要從界定細(xì)分區(qū)域市場(chǎng)、容量大小和增長(zhǎng)速度三個(gè)方面進(jìn)行分析。

（二）明晰競(jìng)爭(zhēng)格局

明晰競(jìng)爭(zhēng)格局是為了全方位分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，了解客戶(hù)。如果只分析行業(yè)、商業(yè)模式、產(chǎn)品還不夠，還要了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的短期意圖，分析整個(gè)行業(yè)的毛利率水平，行業(yè)盈利水平內(nèi)具有代表性的競(jìng)爭(zhēng)者或龍頭企業(yè)，分析其核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，以客戶(hù)為中心，通過(guò)分解客戶(hù)的購(gòu)買(mǎi)行為來(lái)反推客戶(hù)的具體需求是什么。分析客戶(hù)買(mǎi)什么？誰(shuí)決定買(mǎi)？什么渠道買(mǎi)？波特五力模型提出了行業(yè)中存在著決定競(jìng)爭(zhēng)規(guī)模和程度的五種力量：同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力、替代品的替代能力、供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力與購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力［4］，這五種力量綜合起來(lái)影響著行業(yè)的吸引力以及現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略決策，波特五力模型為分析行業(yè)環(huán)境提供較好的分析角度，大型國(guó)有資本投資公司在分析競(jìng)爭(zhēng)格局時(shí)，可以從這些角度入手。

（三）剖析自身優(yōu)劣

企業(yè)制定戰(zhàn)略必須對(duì)自身做全面的審視，總結(jié)以往的發(fā)展得失，審視自己的能力稟賦?？梢酝ㄟ^(guò)對(duì)標(biāo)同類(lèi)型標(biāo)桿企業(yè)，通過(guò)分析業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和成績(jī)方面的差距，能更直觀地了解企業(yè)自身的問(wèn)題和可學(xué)習(xí)借鑒的榜樣。在選擇標(biāo)桿企業(yè)時(shí)，可考慮以下四個(gè)維度來(lái)挑選：一是企業(yè)身處環(huán)境的相識(shí)性：面臨相似的發(fā)展環(huán)境和戰(zhàn)略定位；二是對(duì)標(biāo)企業(yè)行業(yè)領(lǐng)先地位：具有業(yè)界公認(rèn)的領(lǐng)先地位、較大的業(yè)務(wù)規(guī)模和較高的成長(zhǎng)性；三是業(yè)務(wù)相似性：在業(yè)務(wù)構(gòu)成、業(yè)務(wù)模式、運(yùn)營(yíng)模式上有共通性，能夠進(jìn)行類(lèi)比；四是對(duì)標(biāo)企業(yè)具有鮮明特色：在市場(chǎng)表現(xiàn)和內(nèi)部運(yùn)營(yíng)商有其鮮明特色，同時(shí)具有上升為模式的典型性和代表性。進(jìn)一步全面分析時(shí)，還可以借鑒SWOT 模型總結(jié)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)以及面臨的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)［5］，還可以通過(guò)波士頓矩陣分析目前是處于明星業(yè)務(wù)、金牛業(yè)務(wù)；瘦狗業(yè)務(wù)、問(wèn)題業(yè)務(wù)哪個(gè)區(qū)間，為下一步的業(yè)務(wù)布局指明方向。

二、明確企業(yè)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局和資源配置

（一）業(yè)務(wù)布局堅(jiān)持的原則

緊緊圍繞國(guó)有資本投資公司的目標(biāo)定位，在業(yè)務(wù)調(diào)整和新興業(yè)務(wù)布局方面，重點(diǎn)進(jìn)入關(guān)系國(guó)計(jì)民生和國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈的基礎(chǔ)性、資源性、民生性產(chǎn)業(yè)以及面向新一輪產(chǎn)業(yè)變革和科技革命的平臺(tái)性和戰(zhàn)略性重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)布局與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)注重“長(zhǎng)周期”戰(zhàn)略思維模式。堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等、前瞻性與穩(wěn)定性平衡原則，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（二）確定業(yè)務(wù)布局

結(jié)合戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的前期工作基礎(chǔ)和收集的數(shù)據(jù)，針對(duì)企業(yè)涉足的不同行業(yè)，采用定性和定量相結(jié)合的評(píng)估方式。從行業(yè)自身潛力和行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)潛力兩個(gè)評(píng)估方向出發(fā)，設(shè)置行業(yè)發(fā)展空間、行業(yè)盈利水平、行業(yè)資本回報(bào)水平等評(píng)估維度，建立相對(duì)全面的行業(yè)吸引力分析模型，還可以從資本使用效率模型為資本產(chǎn)出、資本配置、資本累積、資本周轉(zhuǎn)、資本邊際五大方面構(gòu)建的綜合效率評(píng)價(jià)模型，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游所處的業(yè)務(wù)矩陣，通過(guò)行業(yè)吸引力分析，將所有公司及業(yè)務(wù)劃分為高和低兩個(gè)部分；行業(yè)吸引力高或低的部分，依據(jù)資本使用效率評(píng)價(jià)中的價(jià)值創(chuàng)造情況進(jìn)一步劃分為三個(gè)不同的區(qū)間，分別對(duì)應(yīng)不同的業(yè)務(wù)組合管理舉措。還可以通過(guò)定性分析有關(guān)的業(yè)務(wù)，將行業(yè)規(guī)模巨大、整體吸引力看好，或行業(yè)雖然已相對(duì)飽和、但存在較大結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)企業(yè)已擁有領(lǐng)先市場(chǎng)份額和影響力，當(dāng)前和未來(lái)能夠繼續(xù)創(chuàng)造顯著的收入和利潤(rùn)的業(yè)務(wù)劃分為優(yōu)質(zhì)成熟業(yè)務(wù)；將行業(yè)規(guī)模巨大、整體吸引力較好，對(duì)企業(yè)具有顯著戰(zhàn)略意義，雖尚未形成領(lǐng)先的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力，但中長(zhǎng)期有望創(chuàng)造顯著的收入和利潤(rùn)的業(yè)務(wù)劃分為優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)業(yè)務(wù)；將行業(yè)整體吸引力一般，發(fā)展空間受限、潛力較小，或行業(yè)吸引力較高、投資風(fēng)險(xiǎn)大、中長(zhǎng)期發(fā)展空間巨大的業(yè)務(wù)，同時(shí)企業(yè)尚未進(jìn)入或進(jìn)入該領(lǐng)域時(shí)間不長(zhǎng)，且具備一定的潛力和條件劃分為業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)性；將行業(yè)整體吸引力低、創(chuàng)造價(jià)值能力不高，或?qū)ζ髽I(yè)的戰(zhàn)略意義相對(duì)偏低、關(guān)鍵成功要素與集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)能力匹配度不強(qiáng)的業(yè)務(wù)劃分為調(diào)整類(lèi)業(yè)務(wù)。通過(guò)定性和定量的分析，得到企業(yè)的業(yè)務(wù)組合矩陣圖，確定企業(yè)未來(lái)的業(yè)務(wù)布局。

（三）資源配置

在確定業(yè)務(wù)矩陣后，建議在業(yè)務(wù)發(fā)展和投資規(guī)模測(cè)算中，分為2—3 個(gè)目標(biāo)。在兩個(gè)戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的情況下，可分為奮斗目標(biāo)和基本目標(biāo)?；灸繕?biāo)下，在資金限制條件下，存量業(yè)務(wù)保持穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)，增量業(yè)務(wù)拓展重點(diǎn)考慮已經(jīng)較為確定，可實(shí)施性強(qiáng)的投資項(xiàng)目；奮斗目標(biāo)下，假定企業(yè)整體融資能力得到提升，投資項(xiàng)目的數(shù)量和規(guī)模增加，存量業(yè)務(wù)發(fā)展更加積極，增加投資項(xiàng)目的數(shù)量和規(guī)模。在不同的目標(biāo)下，分配各業(yè)務(wù)擬配置的資源和投融資規(guī)模。

三、擬定戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)

在指標(biāo)測(cè)算時(shí)，從“存量部分”和“增量部分”兩方面分別進(jìn)行測(cè)算，之后通過(guò)加和，擬定戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)?！按媪坎糠帧保褐饕紤]存量業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)情況，根據(jù)近幾年已發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)情況、各業(yè)務(wù)所在行業(yè)發(fā)展情況、公司發(fā)展階段、發(fā)展戰(zhàn)略等來(lái)預(yù)測(cè)各公司存量業(yè)務(wù)未來(lái)幾年發(fā)生的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)情況，是內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的部分?！霸隽坎糠帧保喊葱略鐾顿Y項(xiàng)目進(jìn)行測(cè)算，是外生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的部分。由于實(shí)體和金融企業(yè)的效益增長(zhǎng)路徑有所差異，也有對(duì)實(shí)體和金融產(chǎn)業(yè)分不同模型和測(cè)算邏輯進(jìn)行測(cè)算。

（一）存量業(yè)務(wù)的測(cè)算

1.存量業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)

以各公司近幾年的實(shí)際營(yíng)業(yè)收入與增長(zhǎng)率，作為調(diào)整未來(lái)增長(zhǎng)率的參考基礎(chǔ)；選擇各公司對(duì)應(yīng)行業(yè)，查找前期工作中測(cè)算的行業(yè)增長(zhǎng)率；根據(jù)行業(yè)增長(zhǎng)率和公司內(nèi)生增長(zhǎng)率，對(duì)增長(zhǎng)率進(jìn)行調(diào)整；以預(yù)測(cè)期前一年的實(shí)際營(yíng)業(yè)收入為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)得到未來(lái)幾年的存量營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)值。

2.存量業(yè)務(wù)利潤(rùn)預(yù)測(cè)

以各公司近幾年實(shí)際凈利潤(rùn)與增長(zhǎng)率，作為調(diào)整未來(lái)增長(zhǎng)率的參考基礎(chǔ)；選擇各公司對(duì)應(yīng)行業(yè)，調(diào)出前期工作中測(cè)算的行業(yè)增長(zhǎng)率；根據(jù)行業(yè)增長(zhǎng)率和公司內(nèi)生增長(zhǎng)率，對(duì)增長(zhǎng)率進(jìn)行調(diào)整；以預(yù)測(cè)期前一年的實(shí)際凈利潤(rùn)為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)，最終得到未來(lái)幾年的存量?jī)衾麧?rùn)預(yù)測(cè)值。

（二）增量業(yè)務(wù)測(cè)算方法

1.實(shí)體增量產(chǎn)業(yè)測(cè)算

實(shí)體產(chǎn)業(yè)是通過(guò)資本開(kāi)支拉動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，從而驅(qū)動(dòng)收入利潤(rùn)增長(zhǎng)，由于各產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段不同，增長(zhǎng)路徑不同，可按業(yè)務(wù)的不同特點(diǎn)進(jìn)行測(cè)算。發(fā)展期的行業(yè)前期資本投入較大且投資回報(bào)期較長(zhǎng)，因此處在發(fā)展期的產(chǎn)業(yè)，財(cái)務(wù)上可能沒(méi)有盈利甚至還有較大虧損，主要通過(guò)總資產(chǎn)收益率進(jìn)行目標(biāo)測(cè)算，但總資產(chǎn)收益率一般較低甚至為負(fù)。成長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，主要通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)來(lái)驅(qū)動(dòng)盈利，結(jié)合自身的資產(chǎn)負(fù)債水平進(jìn)行資本化支出，資本化支出主要是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模來(lái)驅(qū)動(dòng)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要通過(guò)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行目標(biāo)測(cè)算。成熟期的產(chǎn)業(yè)需提高產(chǎn)能利用率和運(yùn)營(yíng)效率，主要通過(guò)資本化支出實(shí)現(xiàn)降本增效、提升資產(chǎn)質(zhì)量，持續(xù)進(jìn)行自身結(jié)構(gòu)性調(diào)整來(lái)驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)和收入增長(zhǎng)，但債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重，因此主要通過(guò)總資產(chǎn)收益率進(jìn)行目標(biāo)測(cè)算。

2.金融增量產(chǎn)業(yè)測(cè)算

金融企業(yè)測(cè)算邏輯核心是通過(guò)補(bǔ)充資本金，擴(kuò)張自身資產(chǎn)規(guī)模帶來(lái)收入和利潤(rùn)同步增長(zhǎng)，其中保險(xiǎn)、證券與其他金融業(yè)態(tài)盈利模式有差異，宜按照行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行區(qū)分測(cè)算。證券類(lèi)業(yè)務(wù)是通過(guò)增量投資補(bǔ)充資本金，在低利率時(shí)代和多層次資本市場(chǎng)建設(shè)時(shí)期，通過(guò)加杠桿方式擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，靠自營(yíng)投資驅(qū)動(dòng)盈利，同時(shí)運(yùn)用衍生工具平衡投資收入業(yè)務(wù)波動(dòng)，主要通過(guò)投資收益率和凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行目標(biāo)測(cè)算。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利來(lái)自利差，利差是投資收益率與負(fù)債成本率之間的差額，分別來(lái)源于保險(xiǎn)公司的投資和承保兩大核心業(yè)務(wù)，通過(guò)大規(guī)模增資提升凈資產(chǎn)規(guī)模，主要通過(guò)負(fù)債成本和投資收益率進(jìn)行目標(biāo)測(cè)算。銀行、小貸、融資租賃、汽車(chē)金融、保理、擔(dān)保類(lèi)等金融業(yè)態(tài)則為通過(guò)增量投資補(bǔ)充資本金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，拉動(dòng)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要通過(guò)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行目標(biāo)測(cè)算。

四、結(jié)語(yǔ)

制定戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)是企業(yè)戰(zhàn)略制定中非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，決定著企業(yè)未來(lái)的業(yè)務(wù)布局和資源配置方向。國(guó)有資本投資公司需要在既定的主業(yè)內(nèi)，以?xún)?yōu)化國(guó)有資本布局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為目標(biāo)，對(duì)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)格局、自身稟賦和資源的綜合考慮以形成可供決策選擇的目標(biāo)方案。同時(shí)，企業(yè)在明確主要的戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)，如營(yíng)收、利潤(rùn)等指標(biāo)后，還需以主要戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)為指導(dǎo)，將所屬企業(yè)、相關(guān)部門(mén)的目標(biāo)與戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)關(guān)聯(lián)起來(lái)并整合一致［6］。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)制定相應(yīng)的投融資計(jì)劃、重大項(xiàng)目策劃、戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施方案，進(jìn)一步支撐和保障戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。