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我國近年來社會快速發(fā)展，部分領域發(fā)展水平已經(jīng)處于世界領先位置，但市場存在同質(zhì)化現(xiàn)象，為了適應當前生產(chǎn)經(jīng)營形式，企業(yè)應不斷探尋市場潛在需求，并迎合市場創(chuàng)新轉型，研發(fā)符合消費者自身需求產(chǎn)品，擴大市場占有率。企業(yè)應運用提高資本運作水平，通過制定相應的措施，嚴格控制資本運作風險，幫助企業(yè)提高經(jīng)濟收益。

一、資本運作相關理論概念

（一）資本運作概念

資本運作是利用市場法則，實現(xiàn)資產(chǎn)價值增值的一種經(jīng)營策略，促進企業(yè)經(jīng)濟效益的增長。資本運作是提高企業(yè)資金投入產(chǎn)出比，以價值形態(tài)為特征，通過靈活調(diào)控資本的手段，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營模式。資本運作以實物資產(chǎn)為基礎，具有一定價值性，有利于最大限度提高資本運作效率，在資本流動過程中實現(xiàn)增值，除了注重實物形態(tài)保值增值，更加注重實物資產(chǎn)的價值產(chǎn)出比。資本運作離不開市場為基礎，資本價值及運作效率直接影響企業(yè)利潤創(chuàng)造能力，如果市場發(fā)展不均衡，資本運作會產(chǎn)生一定風險。資本運作需要企業(yè)內(nèi)外部資源整合，通過融資方式實現(xiàn)資本擴張，達到企業(yè)資產(chǎn)增值目的。

（二）資本運作模式

第一，資本擴張。在激烈的市場競爭環(huán)境下，企業(yè)如果不能保持持續(xù)資本擴張就會被其他規(guī)模較大的資本吞噬，企業(yè)為了保持一定市場活力，應維持并擴大資本。第二，資本收縮。企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標是在不斷兼并與收購中實現(xiàn)，針對有成長潛力的公司應擴大影響力，通過成立子公司形式，擴大業(yè)務范圍，剝離和分立可以優(yōu)化資源配置，促進資產(chǎn)保值增值。第三，所有權結構變更。公司戰(zhàn)略及日常經(jīng)營決策受控制權影響，一般由管理層決定，一旦公司出現(xiàn)利益沖突，公司會通過控制機制應對外部挑戰(zhàn)。企業(yè)針對資本運作風險會通過管理層股份回購方式實現(xiàn)所有權結構變更。

（三）資本運作風險

第一，籌資風險。企業(yè)為了實現(xiàn)良性發(fā)展一般采取多元化籌資渠道，權益屬性不同分為股權和債權兩種籌資方式，籌資方式不同，財務風險等級有所區(qū)別。其中債務籌資具有一定彈性，在財務杠桿的作用下可以有效控制公司，但存在較大財務風險，籌資雖然速度快，但籌資數(shù)額有限。股權投資通過內(nèi)部積累或者發(fā)行股權形式，雖然風險小，但籌資成本較高。因此，企業(yè)應結合生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀綜合考慮。第二，項目投資風險。項目投資風險是指在項目投產(chǎn)建設過程中，為了優(yōu)化資本運行效率，一般采取擴大市場規(guī)模、更新生產(chǎn)線等形式進行投資，由于項目投資資本回收期較長，如果企業(yè)償債能力下降，導致資金鏈斷裂，將會影響預期收益，甚至付出的成本難以回收。第三，經(jīng)營風險。生產(chǎn)運營過程中由于未能達成預期目標，存在一定風險損失，因此，企業(yè)應提前識別企業(yè)潛在風險。例如，產(chǎn)品結構是否適應市場需求，新產(chǎn)品研發(fā)是否提前做好市場調(diào)研，產(chǎn)品定價、銷售渠道、營銷手段等是否符合當前企業(yè)運營需求，是否能夠達成預期利潤率等。企業(yè)各業(yè)務流程如果不能制定嚴格監(jiān)管措施，會加劇內(nèi)部控制風險。第四，市場風險。市場風險主要是資本運作過程中不能根據(jù)市場發(fā)展規(guī)律及時調(diào)整價格、原材料、物流等，其中包括供應商信用風險以及客戶回款風險。潛在的競爭者或者替代產(chǎn)品。行業(yè)技術標準變化，產(chǎn)業(yè)鏈上下游出現(xiàn)重大事件等。企業(yè)應綜合分析市場風險并采取科學規(guī)避措施化解風險。第五，政策性風險。國家及行業(yè)政策變化，對市場貨特定行業(yè)展開宏觀調(diào)控。

二、公司資本運作戰(zhàn)略

隨著市場競爭的加劇，來源于產(chǎn)業(yè)鏈上下游雙向壓力，為了穩(wěn)定行業(yè)地位，保持行業(yè)話語權，企業(yè)應采取資本擴張形式來提高市場競爭力。企業(yè)應通過投資形式，提高產(chǎn)品質(zhì)量，全面分析行業(yè)市場運行規(guī)律，以低廉價格兼并或者收購其他無力經(jīng)營企業(yè)，完善自身產(chǎn)業(yè)鏈條，使生產(chǎn)線與銷售線融合發(fā)展。

（一）投資擴張戰(zhàn)略

引入戰(zhàn)略投資者。企業(yè)應打破傳統(tǒng)經(jīng)營窠臼，引入民營企業(yè)、外資企業(yè)參股，實現(xiàn)股權結構多元化。打破單一的利潤局面，合并利潤不增值環(huán)節(jié)，形成多元化的經(jīng)營方式。

（二）低成本擴張戰(zhàn)略

對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)科學布局。為了控制企業(yè)成本，應對原材料供應商開展收購策略，從上游控制原材料價格，穩(wěn)定原材料供應環(huán)節(jié)，提高企業(yè)利潤增長空間。下游銷售端應做好營銷線的衍生，提高市場占有率以及產(chǎn)品核心競爭力。兼并目前市場競爭力不強的中小公司，以及具備創(chuàng)新生產(chǎn)線的公司，穩(wěn)定產(chǎn)品生產(chǎn)線。企業(yè)還應加強對生產(chǎn)技術創(chuàng)新，培育自身發(fā)展優(yōu)勢的技術，建立新的利潤增長點，促進企業(yè)價值利益最大化。

（三）穩(wěn)定現(xiàn)金流戰(zhàn)略

公司應提高企業(yè)現(xiàn)金周轉率，注重經(jīng)營過程中的資金去向，并通過制定監(jiān)管措施，確保企業(yè)現(xiàn)金在內(nèi)部科學流轉，避免因某崗位或個人挪用資金，給企業(yè)帶來資金鏈斷裂風險。企業(yè)應實行柔性運營。首先，應建立貨款催收機制。企業(yè)應深入核實關聯(lián)企業(yè)信用額度，控制企業(yè)應收賬款額度，加速企業(yè)資金流轉。其次，節(jié)約成本。企業(yè)應嚴格控制資金流向，建立成本管控相關措施，完善內(nèi)部控制，在不影響產(chǎn)品質(zhì)量和性能前提下嚴格控制資源耗費，加快企業(yè)現(xiàn)金流動性。

（四）實施對外合作戰(zhàn)略

我國當前部分領域研發(fā)和創(chuàng)新能力仍有提升空間，與發(fā)達國家相比存在一定差距。因此，企業(yè)為了提高行業(yè)主導權，應引進國外最新生產(chǎn)線和技術，確保在全球經(jīng)濟一體化背景下增強國際競爭優(yōu)勢。企業(yè)應不斷擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，吸引國外先進生產(chǎn)技術企業(yè)的關注，并開展后續(xù)合作，通過合資開發(fā)、合資建廠等形式，借鑒先進技術和管理理念，提高產(chǎn)品科技含量。企業(yè)應不能滿足國內(nèi)市場，通過不斷優(yōu)化技術水平和產(chǎn)業(yè)結構，向國際市場進軍，制定國際發(fā)展戰(zhàn)略。

三、公司資本運作風險分析

（一）籌資風險

企業(yè)當前資金收益難以滿足創(chuàng)新研發(fā)和資本擴張。因此，應通過融資的形式實現(xiàn)發(fā)展規(guī)劃。企業(yè)當前融資渠道主要借助銀行貸款和發(fā)行債券，不同投融資方式相應的風險程度有所區(qū)別。其中，企業(yè)采取銀行貸款方式，主要存在利息風險，如果企業(yè)項目收益大于貸款利息成本，企業(yè)內(nèi)部資金較為充裕，可以控制籌資風險。發(fā)行債券可以控制融資成本，但企業(yè)應全面分析當前生產(chǎn)現(xiàn)狀，對未來發(fā)展規(guī)劃有效掌控，確保公司未來創(chuàng)利能力達到預期要求。如果企業(yè)缺乏行業(yè)競爭優(yōu)勢，借助債券融資實現(xiàn)轉型，會增加籌資風險。

（二）項目投資風險

投資項目風險一般在項目投產(chǎn)過程中花費了大量資金，但由于前期缺乏對項目科學遴選，盡職調(diào)查環(huán)節(jié)疏忽，不能迎合市場潛在消費需求展開營銷策劃，投資的項目類型與企業(yè)業(yè)態(tài)跨度較大，不能借助當前產(chǎn)業(yè)鏈資源擴大銷售，影響預期收益率，一旦產(chǎn)品投入市場，不能吸引消費者，將會引發(fā)資金鏈斷裂，項目隨即終止，加大了籌資成本。企業(yè)為了獲得高額的利潤，往往在開展項目投資過程中，過于盲目，金額大，投資回收期長，當項目建成投產(chǎn)后，市場已經(jīng)發(fā)生了根本性的改變，之前做的市場分析隨著時間的流逝已經(jīng)不具有任何價值，導致實際收益與預期產(chǎn)生較大變動。一旦項目投資收益未能達到預期，甚至投資成本難以回收，加大了項目投資風險。

（三）經(jīng)營風險

第一，銷售風險。企業(yè)產(chǎn)生的銷售額主要來源于客戶，如果企業(yè)貿(mào)易銷售占比過大，一旦產(chǎn)生貿(mào)易糾紛，將直接影響企業(yè)銷售份額，同時，也會存在客戶流失風險，對未來銷售產(chǎn)生影響。同時，企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量如果不符合宣傳，價格與市場同類別商品相比過高，細節(jié)服務不到位，弱化了行業(yè)自身能力，導致銷售風險。因此，企業(yè)應在合作過程中，應在與客戶合作過程中在滿足自身利益的同時提高產(chǎn)品與服務質(zhì)量，與合作方細化合同條款，規(guī)避銷售風險。第二，應收賬款風險。企業(yè)應避免壞賬、呆賬的發(fā)生，財務部門應定期將即將到期的應收賬款統(tǒng)計并抄送給銷售部門，企業(yè)管理層應組織相應的銷售人員進行催賬。建立健全問責機制，銷售人員應收賬款回收率與薪資掛鉤，提高企業(yè)應收賬款周轉期。目前，企業(yè)缺乏憂患意識，在穩(wěn)定的銷售渠道面前不能主動探尋更廣闊的銷售渠道，對固有銷售渠道過于依賴，為了刺激消費，賒賬消費占比過大，信用政策過于寬松，增加了應收賬款占比。

（四）市場風險

首先，市場競爭主要是來源于行業(yè)的壟斷或者自焚式降價行為。企業(yè)為了保持行業(yè)競爭優(yōu)勢，一般采取過激的競爭行為，以低于市場平均價的方式展開銷售，擾亂市場經(jīng)濟環(huán)境。部分企業(yè)為了擴大市場份額，紛紛采取低于成本價的方式展開銷售，這種看似銷售額增長的虛假繁榮現(xiàn)象，實則加劇了企業(yè)成本損失，影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。其次，技術更新。我國市場經(jīng)濟發(fā)展快速，各領域技術不斷更新迭代，企業(yè)間不斷創(chuàng)新技術研發(fā)水平，新產(chǎn)品的上市會淘汰一批不符合人們審美追求或應用需求的產(chǎn)品，企業(yè)不能完全掌控市場需求，很難處于行業(yè)領先地位。最后，國家宏觀發(fā)展趨勢。如果企業(yè)所處行業(yè)未來發(fā)展前景渺茫，未能迎合政策紅利，未來持續(xù)獲利能力不可控，將存在一定風險。

（五）政策性風險

國家為了保持各領域均衡發(fā)展，推動經(jīng)濟放緩行業(yè)，抑制過快增長行業(yè)，國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控會針對產(chǎn)業(yè)結構不均衡、創(chuàng)新能力不足的現(xiàn)狀會采取一些措施。針對市場發(fā)展疲軟現(xiàn)象，國家政策會引導行業(yè)步入良性循環(huán)的運營道路，雖然政策調(diào)控不能帶來長期、穩(wěn)定的利好，但可以緩解企業(yè)短期困境，給企業(yè)喘息之機。我國近年來人們生活水平提高，更加注重生活品質(zhì)，對產(chǎn)品生產(chǎn)要求標準提高，為了迎合行業(yè)門檻提高、回收期滯緩的現(xiàn)象，新增競爭者將會有所下降。

四、公司資本運作的風險防控

（一）融資風險控制

首先，應優(yōu)化資本結構。企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展應符合企業(yè)資金實力，全面分析當前運營風險，優(yōu)化資本結構，增強資本動力，通過調(diào)整股權入資、調(diào)整股東持股比例方式獲得發(fā)展動力。企業(yè)應降低債務結構，確保資產(chǎn)負債率保持安全水平，盡量爭取股權融資資金，控制債務帶來的利息成本。企業(yè)應調(diào)整債務資本占比，確保與當前利潤水平相匹配，避免發(fā)生償債風險。其次，實現(xiàn)多元化融資戰(zhàn)略。企業(yè)為了控制融資成本，提高企業(yè)資金流動率，應穩(wěn)定融資渠道，借助上市公司平臺，獲得更多渠道的融資資金。企業(yè)應明確自身發(fā)展戰(zhàn)略，提高內(nèi)外部資源整合能力，優(yōu)化資本運作方式。企業(yè)應采取低成本的融資方式，促進資本收益的增加。

（二）投資風險控制

首先，應提高企業(yè)運營能力。應成立風險管控管理小組，負責對潛在風險進行審核，提高企業(yè)管理水平，避免因風險識別不足帶來風險損失。其次，企業(yè)應在項目開展運行過程中實施精益化管理，企業(yè)應建立一體化經(jīng)營模式，在采購、生產(chǎn)、銷售過程中完善運營機制，確保各部門協(xié)同作業(yè)，確保企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標實現(xiàn)。企業(yè)應借助專業(yè)技術團隊，完善企業(yè)生產(chǎn)線，制定科學的銷售策略，對企業(yè)預期利潤做出準確預判，全面控制企業(yè)各流程成本，通過精益化的管控措施，確保企業(yè)資產(chǎn)的保值增值。

（三）經(jīng)營風險控制

首先，銷售風險。企業(yè)應對銷售進行科學統(tǒng)計，并結合生產(chǎn)運營現(xiàn)狀制定完善的管理機制，提高銷售團隊的執(zhí)行力，拓展空白市場，提高企業(yè)銷售份額。同時，企業(yè)應通過內(nèi)部控制機制約束企業(yè)各銷售環(huán)節(jié)，對企業(yè)資金運行情況實行風險預警，避免企業(yè)資金鏈斷裂帶來資本運作風險。企業(yè)還應密切關注市場發(fā)展走勢，結合目前生產(chǎn)運營現(xiàn)狀靈活應對，通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，更新生產(chǎn)線，完善產(chǎn)品性能等滿足消費者需求，保持市場核心地位。其次，應收賬款風險控制。企業(yè)為了擴大市場份額，不斷降低對客戶的信用調(diào)查，導致企業(yè)壞賬損失風險加劇。企業(yè)應建立應收賬款催收機制，銷售人員應與應收賬款回收率實行薪資掛鉤，并建立問責機制，一旦出現(xiàn)應收賬款轉為壞賬，追究相關領導責任。

（四）市場風險控制

首先，企業(yè)管理人員應提高市場銷售的重視。與上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間保持密切協(xié)作，構建和諧原材料和貨物供應渠道。同時，還應避免對單一供應商產(chǎn)生依賴，致使企業(yè)被動經(jīng)營。企業(yè)應密切關注行業(yè)動向，保持產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間信息交流通暢，一旦行業(yè)出現(xiàn)形勢變動，企業(yè)應靈活啟動應對預案，避免陷入市場風險。企業(yè)應規(guī)范對銷售商管理，建立合作監(jiān)督體系，用合同條款約束銷售商行為，提高對市場風險的控制力。同時，企業(yè)應建立自由銷售公司，控制銷售終端的目的，提高產(chǎn)品在市場地位，避免銷售額壓縮帶來市場風險。其次，企業(yè)應加大新產(chǎn)品研發(fā)投入。企業(yè)應引進先進的生產(chǎn)技術，招聘創(chuàng)新型人才，通過技術創(chuàng)新提高產(chǎn)品市場競爭力，促進企業(yè)市場生命活力。

（五）政策性風險控制

我國市場管理不斷完善，但部分領域仍存在發(fā)展不均衡現(xiàn)象，國家為了調(diào)控市場發(fā)展矛盾點，一般通過政策調(diào)控形式，企業(yè)為了規(guī)避政策風險，應密切關注行業(yè)發(fā)展走勢，解讀國內(nèi)外政策體制，對比國情展開分析，科學判斷行業(yè)政策發(fā)展趨勢，規(guī)范運行中的管理問題，防范政策性風險。

五、結語

本文闡述了企業(yè)面對當前市場發(fā)展背景的機遇與挑戰(zhàn)，分析當前資本運作過程中存在的風險，并提出了相應的解決措施。結果證實，科學高效的資本運作可以推動企業(yè)轉型升級，針對資本運作過程中存在的籌資風險、市場風險、政策風險等提出優(yōu)化資本結構、建立多元化融資、控制經(jīng)營風險，提高市場營銷水平，加大對新技術研發(fā)的資本投入，提高企業(yè)資本運作風險應對能力。