胡夢雅

企業(yè)年金制度是我國養(yǎng)老體系建設(shè)中的重要一環(huán)，對養(yǎng)老質(zhì)量和國家穩(wěn)定有著一定的影響。結(jié)合三支柱協(xié)同發(fā)展理論的研究，想要養(yǎng)老質(zhì)量得以穩(wěn)定，企業(yè)年金的保障水平應(yīng)當(dāng)要達(dá)到20%-30%。但我國現(xiàn)階段企業(yè)年金發(fā)展水平很低，保障水平也僅為5%左右。通過調(diào)整模型影響因素的敏感性分析發(fā)現(xiàn)調(diào)整影響因素，代入設(shè)定的模型參數(shù)估計值預(yù)測2021至2048年的企業(yè)年金保障水平，企業(yè)年金能夠?qū)崿F(xiàn)較強的保障水平，能夠達(dá)到對基本養(yǎng)老保險的補充效果。

隨著時代的發(fā)展，我國的三個支柱養(yǎng)老體系中，基本養(yǎng)老保險現(xiàn)階段居于首要地位，企業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老保險均相對滯后。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國第一支柱養(yǎng)老保險占社會養(yǎng)老金總量78%，而企業(yè)、職業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老保險占比很低，前者為18%，而后者僅為4%，而在養(yǎng)老體系較為發(fā)達(dá)的國家，三支柱所占比例通常為4：3：3。在實際運行過程中企業(yè)年金制度的保障水平不夠明顯，基本養(yǎng)老保險替代率的逐漸下降，依靠基本養(yǎng)老金的保障水平難以維持老年人對美好生活品質(zhì)的追求，但是我國企業(yè)年金制度現(xiàn)階段的發(fā)展難以達(dá)到理想的補充基本養(yǎng)老保險的效果，因此，研究探索企業(yè)年金制度的適宜保障水平是一個亟需解決的問題。

一、文獻(xiàn)綜述

針對養(yǎng)老保險的多支柱養(yǎng)老保障制度理論方面的研究。Zissi mopoulos等（2017）通過建立模型測算發(fā)現(xiàn)，政府的財政支出減少的效果在退休年齡延遲五年時最好。李珍和王海東（2010）基于第一支柱養(yǎng)老保險繳費費率、投資收益率、就業(yè)群體參保激勵等方面，研究怎樣解決三支柱協(xié)調(diào)發(fā)展問題。鄭秉文（2016）認(rèn)為我國的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)展，通過降低第一支柱養(yǎng)老保險的繳費率方式來拓寬第二支柱企業(yè)年金與第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展空間。在企業(yè)年金保障水平的研究中，陳洋（2019）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)年金的總體適度繳費水平為9%-12%，而個人比較適合的繳費標(biāo)準(zhǔn)為3.8%-9.7%。聶瑋瑩（2017）在研究中構(gòu)建企業(yè)年金替代率模型，分析繳費率、退休年齡、工資增長率、繳費率和替代率之間的相互關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)年金繳費率和替代率對企業(yè)年金替代率的影響效果最深。趙藝、翟永會等（2015）學(xué)者從另一個角度進(jìn)行探索研究了企業(yè)年金工資替代率各項影響因素，在使用各項影響因素的敏感性程度分析的基礎(chǔ)上建立企業(yè)年金替代率模型并測算我國企業(yè)年金的替代率水平。劉軍麗（2011）選取典型男女職工個體進(jìn)行測算企業(yè)年金替代率，發(fā)現(xiàn)男女替代率都存在至少3.5%以上的差距，該差距隨著初始繳費年齡的延遲而拉大，說明企業(yè)年金制度設(shè)計未考慮到性別差異。

國內(nèi)外現(xiàn)階段豐碩的研究成果為我國探究企業(yè)年金適合的保障水平奠定了良好的基石?，F(xiàn)階段，我國的企業(yè)年金難以在我國現(xiàn)階段的三支柱的養(yǎng)老保險體系中發(fā)揮積極的補充效果。所以，本文章將通過企業(yè)年金保障水平精算模型建立，通過實證分析影響企業(yè)年金發(fā)展的主要影響因素來探索我國適宜的企業(yè)年金發(fā)展水平和發(fā)展方式，針對性提出適合我國現(xiàn)階段需要的發(fā)展政策和建議。

二、模型構(gòu)建及參數(shù)設(shè)定

（一）模型構(gòu)建

企業(yè)年金保障水平精算模型是根據(jù)企業(yè)年金基金收入模型和支出模型的平衡關(guān)系而建立的。但是在實際運用過程中，企業(yè)年金保障水平精算模型本身會受到制度內(nèi)生變量和外生變量的同時影響。本文研究未加入外生變量對模型的影響?；炯俣ㄇ疤幔阂皇瞧髽I(yè)年金的模式僅考慮確定型模式，即DC模式;二是參保人員;三是采用年繳費方式繳費;四是企業(yè)年金定額生存年金給付方式;五是企業(yè)年金基金在發(fā)展中運營管理成本不予考慮。中途退出企業(yè)年金制度的情況不予考慮。

假設(shè)一位a歲的職工參加企業(yè)年金到歲退休，那么其個人的賬戶的積累額為：

公式中，J為企業(yè)年金計劃繳費率，W為職工a歲的工資總額，為實際工資增率，r為企業(yè)年金投資收益率。根據(jù)定額生存年金的精算公式，，表示退休期的生存概率，為貼現(xiàn)因子。所以，歲參加企業(yè)年金的職工退休后，各年份的企業(yè)年金給付額在歲退休時的現(xiàn)值C為：

公式中，為最高死亡年齡，為貼現(xiàn)率，為企業(yè)年金保障水平。根據(jù)企業(yè)年金基金收入模型與基金支出模型的平衡原理，根據(jù)前兩個模型得出企業(yè)年金的保障水平模型，所以S=C：

（二）參數(shù)設(shè)定及數(shù)據(jù)來源

1.參加企業(yè)年金的初始年齡。企業(yè)的企業(yè)年金制度都是自主考慮設(shè)立的，基于企業(yè)自身效益的考慮，企業(yè)會更愿意招聘高學(xué)歷員工，所以本文就以畢業(yè)年齡23歲為參考值，同時考慮到新員工5年的事業(yè)發(fā)展穩(wěn)定期，設(shè)定未來參加企業(yè)年金制度的年齡為28歲。

2.退休年齡。人社部提出了新的退休年齡政策思路，采用循序漸進(jìn)的退休年齡改革步驟，把女性職工法定退休年齡從55歲開始以2021年起每3年調(diào)整1次，男性法定退休年齡每6年調(diào)整1次，每次延遲的時間均為1年，一直延續(xù)到2048年男女職工的法定退休年齡均通過該循序漸進(jìn)的改革思路推遲至65歲。

3.最高死亡年齡和生存概率。最高死亡年齡及生存概率是根據(jù)《我國人壽保險業(yè)經(jīng)驗生命表（2000-2003）》得出。

4.工資增長率。本文學(xué)者鄭秉文的方法，通過整理2010-2020年居民消費價格指數(shù)（CPI）平減名義工資的方式得出 “實際工資增長率”。本文設(shè)定未來年份的實際工資增長率約為7.5%。

5.投資收益率。2021年人社部發(fā)布了《全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要（2020年度）》，數(shù)據(jù)顯示，2020年基金投資收益加權(quán)平均收益率為10.30%。企業(yè)年金的基金投資收益率的浮動范圍為2%-10%，假設(shè)企業(yè)年金達(dá)到最優(yōu)效果取10%進(jìn)行測算。

6.貼現(xiàn)率。中國人民銀行公布了2010-2015年利率的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過整理得出該三年期的定期存款利率均值為3.2%并且此后該利率未作出變化。故本文設(shè)定未來一段時間貼現(xiàn)率均值為3.2%。

7.繳費率。關(guān)于繳費率，國家政策規(guī)定是企業(yè)和個人合計繳費不超過工資總額的12%。假設(shè)未來一段時間內(nèi)的繳費率達(dá)到政策規(guī)定的上限12%。選取12%進(jìn)行測算。

三、實證結(jié)果及分析

將上述各變量的假設(shè)估計值代入模型中，運用matlab計算，結(jié)果見下表所示：

結(jié)果分析如下：一是調(diào)整了各影響因素的最優(yōu)參數(shù)值后男性職工的企業(yè)年金保障水平達(dá)到了35.27%、女性職工的企業(yè)年金保障水平達(dá)到了24.95%，同現(xiàn)階段5%左右的企業(yè)年金保障水平相比有了較大的增幅，均實現(xiàn)了20%以上的企業(yè)年金保障目標(biāo)，女性增長幅度明顯低于男性的增長幅度;二是隨著退休年齡的延長，男性的企業(yè)年金保障水平增長了12.34%、女性的企業(yè)年金保障水平增長了22.58%，男女隨著延遲退休年齡的實行，企業(yè)年金的保障水平趨于一致，這是由于男女退休年齡同步延遲至65歲所致。所以，在調(diào)整了各項影響因素的比例后，企業(yè)年金在未來具有較強的保障水平，實現(xiàn)了企業(yè)年金對養(yǎng)老保險的補充作用。

四、結(jié)論和建議

在我國三支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)中，當(dāng)前企業(yè)年金實際保障水平約為5%左右，根本滿足不了人們追求高質(zhì)量養(yǎng)老退休生活的需要。通過對企業(yè)年金保障水平模式的影響因素分析中可以得出一些啟發(fā)： 想要提升企業(yè)年金的保障水平可以通過科學(xué)的調(diào)整其中影響因素的幅度大小來得以實現(xiàn)。一是加強企業(yè)年金稅收優(yōu)惠力度和廣度。繳費率與企業(yè)年金保障水平之間呈正相關(guān)關(guān)系。對于企業(yè)和職工而言，有了稅收優(yōu)惠力度的加持，企業(yè)也愿意在能力所及之內(nèi)選擇更高的年金繳費率。對于國家而言，可以有效的提升企業(yè)年金在三支柱養(yǎng)老體系中的保障作用，均衡三支柱養(yǎng)老的發(fā)展;二是提高基金投資收益率。可以發(fā)現(xiàn)基金投資收益率越高，企業(yè)年金保障水平也就相應(yīng)的越強，同時也可以發(fā)現(xiàn)在基金投資收益率中含權(quán)益類的投資比例較小，限制了企業(yè)年金收益的發(fā)展。所以要通過調(diào)整基金投資組合的比例，更多的關(guān)注和有意識的加強含權(quán)益類基金投資比例來優(yōu)化基金投資組合，實現(xiàn)更高的投資收益率;三是減小男性與女性退休年齡間的差異，男女之間的企業(yè)年金保障水平存在較大的差異，但通過循序漸進(jìn)的同一退休年齡可以逐漸縮小這種差異，所以漸進(jìn)式退休方式即可以提高企業(yè)年金保障水平，又能提升我國養(yǎng)老保險制度的保障水平與公平性;四是加強對養(yǎng)老產(chǎn)品的創(chuàng)新，容納更多的養(yǎng)老產(chǎn)品，減輕我國養(yǎng)老壓力。

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