陳張立

實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和，是黨中央統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局作出的重大戰(zhàn)略決策。“碳達(dá)峰”是指我國(guó)承諾力爭(zhēng)在2030年前，二氧化碳的排放量不再增長(zhǎng)，達(dá)到峰值之后逐步降低?！疤贾泻汀笔侵肝覈?guó)承諾力爭(zhēng)在2060年前實(shí)現(xiàn)二氧化碳“零排放”。

碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（以下稱“碳市場(chǎng)”）是指利用市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放、推動(dòng)綠色低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新，是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和與國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)的重要政策工具，在推動(dòng)高排放行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源消費(fèi)的綠色低碳化、為碳減排釋放價(jià)格信號(hào)、將資金引導(dǎo)至減排潛力大的行業(yè)和企業(yè)、推動(dòng)綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新、促進(jìn)林業(yè)碳匯及可再生能源發(fā)展、行業(yè)和區(qū)域綠色低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰與碳中和投融資渠道擴(kuò)容等方面具有重要作用（趙英民，2021）。我國(guó)碳排放交易市場(chǎng)從無到有經(jīng)歷了三個(gè)階段。第一階段是自2011年我國(guó)在“十二五”規(guī)劃綱要中明確提出“逐步建立碳排放交易市場(chǎng)”開始，至2017年“二省五市”試點(diǎn)摸索開展碳排放交易；第二階段是自2017 年開始至2020年全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（以下稱“全國(guó)碳市場(chǎng)”）建設(shè)階段；第三階段則是從2021 年開始的全國(guó)碳市場(chǎng)統(tǒng)一啟動(dòng)階段（李丹萍、徐曉東、劉辰熙，2021）。

我國(guó)碳排放交易市場(chǎng)起步較晚，2011 年起在部分地方進(jìn)行試點(diǎn)，2021 年7 月26 日全國(guó)碳市場(chǎng)開市。全國(guó)碳市場(chǎng)首批以2225 家發(fā)電企業(yè)為重點(diǎn)控排單位，這些發(fā)電企業(yè)的碳排放量合計(jì)超過40 億噸二氧化碳當(dāng)量，約占全國(guó)總排放量的40%。同步納入全國(guó)碳市場(chǎng)進(jìn)行準(zhǔn)備工作的還包括石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等高排放行業(yè)，按照現(xiàn)有的碳價(jià)估算，預(yù)計(jì)全國(guó)碳市場(chǎng)為幾千億級(jí)規(guī)模市場(chǎng)。

參與碳市場(chǎng)的主體主要有控排企業(yè)、減排量項(xiàng)目、碳資產(chǎn)管理公司、銀行、投資機(jī)構(gòu)、審定和核證機(jī)構(gòu)、交易所等。

2021年以來，我國(guó)先后印發(fā)了《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》兩份綱領(lǐng)性文件。兩份文件均要求建立健全市場(chǎng)化機(jī)制，發(fā)揮全國(guó)碳市場(chǎng)作用，進(jìn)一步完善配套制度，逐步擴(kuò)大交易行業(yè)范圍；同時(shí)也要求金融行業(yè)有所作為，積極發(fā)展綠色金融，建立健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，有序推進(jìn)綠色低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)開發(fā)。

雖然我國(guó)早在2013年于深圳等地已開展了區(qū)域性碳市場(chǎng)試點(diǎn)工作，但金融行業(yè)服務(wù)碳市場(chǎng)仍處于初級(jí)階段，在我國(guó)碳市場(chǎng)上交易的是金融基礎(chǔ)產(chǎn)品，多數(shù)是基于碳排放權(quán)的各類金融產(chǎn)品（吳月蕊、杜金向，2021），其中鮮見保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)碳市場(chǎng)?；趯?shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的緊迫性，保險(xiǎn)行業(yè)需要積極研究和布局，適時(shí)開發(fā)新的保險(xiǎn)產(chǎn)品并應(yīng)用與服務(wù)于全國(guó)碳市場(chǎng)。

一、碳市場(chǎng)基本情況

碳市場(chǎng)是一個(gè)龐雜的概念，當(dāng)前尚未形成世界范圍內(nèi)統(tǒng)一的市場(chǎng)。各國(guó)家或地區(qū)運(yùn)行多個(gè)碳市場(chǎng)，這些碳市場(chǎng)的運(yùn)行基礎(chǔ)、交易規(guī)則、納入交易的產(chǎn)品等差異較大。以下就國(guó)際和國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)作簡(jiǎn)要介紹。

（一）國(guó)際碳市場(chǎng)基本情況

為共同應(yīng)對(duì)全球氣候變化，《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》締約國(guó)自1995 年起每年召開一次會(huì)議，用以商討應(yīng)對(duì)氣候變化的具體措施，簡(jiǎn)稱COP（Conference of the Parties）。

碳交易機(jī)制肇始于1997年在京都召開的聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)（COP3）達(dá)成的《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約的京都議定書》（Kyoto Protocol to the United Nations Framework Convention on Climate Change，以下稱《京都議定書》），該機(jī)制旨在通過市場(chǎng)化的方式在全球范圍內(nèi)控制溫室氣體排放，并在各締約國(guó)溫室氣體排放量被嚴(yán)格限定的基礎(chǔ)上，輔以“國(guó)際排放貿(mào)易（international emission trading,IET）”和“清潔發(fā)展機(jī)制（clean development mechanism,CDM）”，賦予了溫室氣體排放權(quán)（即碳排放權(quán)）商品屬性，使得該種權(quán)利可在聯(lián)合國(guó)的框架內(nèi)，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體、高排放主體與低排放主體之間自由流通、交易。

《京都議定書》的碳交易機(jī)制促成了國(guó)際碳市場(chǎng)的產(chǎn)生，并取得了一定的發(fā)展。但各碳市場(chǎng)發(fā)展情況參差不齊，其中以歐盟的碳市場(chǎng)發(fā)展最為成熟。截止到2020年4月，全球有1個(gè)超國(guó)家機(jī)構(gòu)、7 個(gè)國(guó)家、28 個(gè)城市正在運(yùn)行碳市場(chǎng)（李丹萍、徐曉東、劉辰熙，2021）。

2015 年在巴黎召開的聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)（COP21）達(dá)成了《巴黎協(xié)定》，對(duì)2020 年后全球應(yīng)對(duì)氣候變化的行動(dòng)作出統(tǒng)一安排?！栋屠鑵f(xié)定》第六條第4款要求締約國(guó)在世界范圍內(nèi)形成一個(gè)“可持續(xù)發(fā)展機(jī)制”（Sustainable Development Mechanism,SDM）。在該機(jī)制下，締約國(guó)可通過向他國(guó)提供資金和技術(shù)減排，將由此產(chǎn)生的減排量用于本國(guó)履行《巴黎協(xié)定》下的國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)。如果該機(jī)制成功落地，可以極大提高全球總體的減排效率，同時(shí)還將促成全球碳市場(chǎng)。但直至2021 年的格拉斯哥COP26，該機(jī)制仍未落地。

（二）國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)基本情況

我國(guó)碳市場(chǎng)起步較晚，碳市場(chǎng)建設(shè)從2011 年地方試點(diǎn)起步。2011年10月以來，在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳兩省五市開展了碳市場(chǎng)地方試點(diǎn)，具體交易自2013年6月先后啟動(dòng)。至全國(guó)碳市場(chǎng)上線交易前夕，試點(diǎn)省市碳市場(chǎng)累計(jì)配額成交量4.8 億噸二氧化碳當(dāng)量，成交額約114 億元。這些試點(diǎn)市場(chǎng)覆蓋了電力、鋼鐵、水泥等20多個(gè)行業(yè)近3000家重點(diǎn)排放單位。

除了碳排放配額（Chinese Emission Allowances,CEA，以下稱“碳配額”）交易以外，我國(guó)碳市場(chǎng)交易的產(chǎn)品還包括用以抵銷碳配額的國(guó)家核證自愿減排量（Chinese Certified Emission Reduction,CCER，以下稱“自愿減排量”）。自愿減排量體系起步于2012年3月，后由于交易量小、個(gè)別項(xiàng)目不夠規(guī)范等問題，于2017年3月暫停。自愿減排量開發(fā)備案被暫停之前，共計(jì)有2891個(gè)CCER項(xiàng)目被開發(fā)，其中完成項(xiàng)目備案的有1047個(gè)，完成減排量備案的有247個(gè)，累計(jì)已完成減排量備案的自愿減排量為4980萬噸。

2021年7月16日，全國(guó)碳市場(chǎng)正式上線運(yùn)行，并自此形成了全國(guó)市場(chǎng)和8 個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)同時(shí)運(yùn)行的局面，根據(jù)《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》規(guī)定，“納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的重點(diǎn)排放單位，不再參與地方碳排放權(quán)交易試點(diǎn)市場(chǎng)”。

二、交易產(chǎn)品視角的保險(xiǎn)創(chuàng)新性應(yīng)用前瞻——碳配額和自愿減排量

全國(guó)碳市場(chǎng)自2021 年7 月16 日正式上線以來，運(yùn)行情況較好。截至同年11月10日，碳配額累計(jì)成交量達(dá)到2344.04萬噸，累計(jì)成交金額10.44 億元，突破10 億元大關(guān)，市場(chǎng)交易活躍度與交易量持續(xù)走高。根據(jù)測(cè)算，中國(guó)每年的碳排放量約為100 億噸，按照現(xiàn)行全國(guó)碳市場(chǎng)40 元/噸的價(jià)格測(cè)算，全國(guó)市場(chǎng)碳價(jià)值約為4000億元，加之2030年“碳達(dá)峰”漸進(jìn)，各重點(diǎn)排放企業(yè)碳配額逐步縮減，碳配額將成為稀缺資源，價(jià)格長(zhǎng)期看漲，因此全國(guó)碳市場(chǎng)總體規(guī)模長(zhǎng)期看漲。

如此規(guī)模的交易市場(chǎng)，除了常規(guī)的交易之外，將會(huì)衍生碳遠(yuǎn)期、碳期權(quán)、碳互換等金融產(chǎn)品，如何保障我國(guó)碳市場(chǎng)交易各方的權(quán)益、如何進(jìn)行避險(xiǎn)安排，以期保障全國(guó)碳市場(chǎng)健康有序發(fā)展，是一個(gè)必須重點(diǎn)考慮的問題。

根據(jù)《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，我國(guó)碳市場(chǎng)交易產(chǎn)品為碳配額，即國(guó)家行政管理部門向重點(diǎn)管控排放單位分配規(guī)定年度的碳排放配額，納管企業(yè)向分配配額的省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門清繳上年度的碳排放配額，清繳量應(yīng)當(dāng)大于等于省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門核查結(jié)果確認(rèn)的該單位上年度溫室氣體實(shí)際排放量（是指分配給重點(diǎn)排放單位的規(guī)定時(shí)期內(nèi)的碳排放額度）。因其具有強(qiáng)制性，因此被賦予了商品屬性。另根據(jù)《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，重點(diǎn)排放單位每年可以使用自愿減排量抵銷碳配額的清繳，抵銷比例不得超過應(yīng)清繳碳配額的5%。自愿減排量是指對(duì)我國(guó)境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國(guó)家溫室氣體自愿減排交易注冊(cè)登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。

碳配額與自愿減排量的概念、產(chǎn)生及屬性不同，因此需要從不同角度設(shè)計(jì)保險(xiǎn)產(chǎn)品來匹配適用相關(guān)場(chǎng)景。

（一）保險(xiǎn)在碳配額交易中的應(yīng)用

1.碳排放配額交易信用保險(xiǎn)

我國(guó)碳市場(chǎng)還未完全實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)一，目前有全國(guó)碳市場(chǎng)以及北京、上海、湖北等8 個(gè)地方交易市場(chǎng)。各個(gè)市場(chǎng)交易規(guī)則各異。生態(tài)環(huán)境部在2020年12月31日發(fā)布了《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，并后續(xù)發(fā)布《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則（試行）》，對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)的登記、交易和結(jié)算方面的工作作出了具體規(guī)定。雖然這些規(guī)則對(duì)登記、交易、結(jié)算作了較為詳細(xì)的規(guī)定，但在碳配額交易實(shí)際中，仍會(huì)在交易主體間出現(xiàn)履約信用風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)廣東省廣州市中級(jí)人民法院（2020）粵01 民終23215 號(hào)民事判決書披露，微碳（廣州）低碳科技有限公司與被告廣州碳排放權(quán)交易中心有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣碳交易中心”）、第三人東莞通明電力有限公司之間存在碳配額交易合同糾紛，主要事實(shí)是廣碳交易中心出具了交易確認(rèn)書并劃轉(zhuǎn)了碳配額，但配額買受人沒有支付對(duì)應(yīng)的價(jià)款給碳配額出賣人。

這個(gè)案件暴露的風(fēng)險(xiǎn)是碳配額買受人支付價(jià)款的履約風(fēng)險(xiǎn)，碳配額出賣人具有規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)的需求。在此交易場(chǎng)景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可開發(fā)“碳排放配額交易信用保險(xiǎn)”，控排企業(yè)、碳資產(chǎn)管理公司可作為該類產(chǎn)品的投保人與被保險(xiǎn)人，承保交易對(duì)手即碳配額買受人的價(jià)款支付履約風(fēng)險(xiǎn)。

表1 碳排放配額交易信用保險(xiǎn)基本要素

2.碳排放配額特殊交易履約保證保險(xiǎn)

此保險(xiǎn)品種主要針對(duì)碳配額遠(yuǎn)期交易履約信用風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)。碳配額遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)場(chǎng)景是碳配額合法持有人將碳配額向投資機(jī)構(gòu)借出，投資機(jī)構(gòu)根據(jù)碳配額的市場(chǎng)價(jià)值向借出方融出一筆資金，借碳期限屆滿后，投資機(jī)構(gòu)須向借出人歸還碳配額且須保證所歸還的碳配額權(quán)屬清晰，未被凍結(jié)、質(zhì)押等，而借出人則須向投資機(jī)構(gòu)歸還融資資金。在這個(gè)場(chǎng)景中，存在兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是借出方歸還資金的履約風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)是借入方歸還碳配額的履約風(fēng)險(xiǎn)，可根據(jù)這類風(fēng)險(xiǎn)開發(fā)保險(xiǎn)產(chǎn)品，規(guī)避交易雙方的履約風(fēng)險(xiǎn)。

在此場(chǎng)景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可開發(fā)“碳排放配額特殊交易履約保證保險(xiǎn)”，該產(chǎn)品可同時(shí)設(shè)置特殊交易雙方的履約風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)借出方作為投保人時(shí)，借入方則作為被保險(xiǎn)人，所承保的風(fēng)險(xiǎn)為借出方在遠(yuǎn)期交易合同屆滿時(shí)的融資資金歸還的履約風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)借入方作為投保人時(shí)，借出方則作為被保險(xiǎn)人，所承保的風(fēng)險(xiǎn)為借入方在遠(yuǎn)期交易合同屆滿時(shí)的碳配額歸還及確保碳配額權(quán)屬清晰的履約風(fēng)險(xiǎn)。

表2 碳排放配額特殊交易履約保證保險(xiǎn)基本要素

3.碳排放配額質(zhì)押保證保險(xiǎn)

碳排放配額質(zhì)押保證保險(xiǎn)是指以碳配額質(zhì)押貸款合同為基礎(chǔ)合同，由碳配額所有人投保的、保障質(zhì)權(quán)人實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)差額補(bǔ)償?shù)谋ｋU(xiǎn)產(chǎn)品。該產(chǎn)品在常規(guī)的貸款合同履約保證保險(xiǎn)基礎(chǔ)上，將碳配額質(zhì)押貸款合同納入可承保范圍，雖然在產(chǎn)品形態(tài)上沒有很大變化，但可在一定程度上支持碳市場(chǎng)的發(fā)展。

圖1 碳配額質(zhì)押貸款保證保險(xiǎn)新模式

表3 碳排放配額質(zhì)押保證保險(xiǎn)基本要素

4.基于碳配額質(zhì)押的保證保險(xiǎn)新模式

為使金融進(jìn)一步服務(wù)碳配額交易，降低碳配額買方資金成本，基于碳配額交易一般流程，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可考慮加強(qiáng)與銀行機(jī)構(gòu)及交易所合作，引入碳配額預(yù)約貸款、質(zhì)押、保險(xiǎn)的構(gòu)想，應(yīng)用碳配額交易“質(zhì)押融資+保險(xiǎn)”模式。

該模式相較于碳配額一般交易模式有著很大的不同：碳配額買賣雙方通過交易所系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)預(yù)約交易，買方通過辦理質(zhì)押貸款和碳配額質(zhì)押保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，無須事先準(zhǔn)備資金用于交易，而是通過交易所將即將買入的碳配額向銀行預(yù)約質(zhì)押，獲得數(shù)額相當(dāng)于擬買入碳配額的市場(chǎng)價(jià)值的貸款，指令銀行直接放款至交易所專用結(jié)算賬戶。其中，通過投保碳配額質(zhì)押保證保險(xiǎn)，可以使質(zhì)押率提升，買方無需另行支付差額。在碳配額和資金完成清算后，交易所協(xié)助辦理碳配額質(zhì)押登記。

該模式可應(yīng)用于全國(guó)碳市場(chǎng)和地方碳市場(chǎng)。

（二）保險(xiǎn)在自愿減排量備案及交易中的應(yīng)用

自愿減排量與碳配額具有明顯的區(qū)別：首先，自愿減排量可用于抵銷重點(diǎn)排放單位的二氧化碳排放；其次，自愿減排量在進(jìn)入碳市場(chǎng)交易之前必須由減排量項(xiàng)目所有權(quán)人對(duì)項(xiàng)目及減排量進(jìn)行核證備案，獲得核證備案的減排量方可進(jìn)入碳市場(chǎng)進(jìn)行交易。因此，在常規(guī)的交易履約風(fēng)險(xiǎn)之外，對(duì)減排量項(xiàng)目所有人而言，存在減排量項(xiàng)目減排量核證備案失敗、減排量項(xiàng)目遭受損失從而導(dǎo)致減排量減損的風(fēng)險(xiǎn)等，需要針對(duì)相應(yīng)的場(chǎng)景配置不同的風(fēng)險(xiǎn)解決方案。其中，減排量項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)類損失及由此導(dǎo)致的直接、間接損失可由常規(guī)類的保險(xiǎn)產(chǎn)品予以承保，且與碳交易市場(chǎng)關(guān)聯(lián)不大，本文不具體展開。

1.自愿減排量項(xiàng)目開發(fā)保險(xiǎn)

自愿減排量項(xiàng)目所產(chǎn)生的減排量在獲準(zhǔn)交易之前并不能夠確認(rèn)是否可完成減排量備案，項(xiàng)目所有人在進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)及核證備案過程中將會(huì)投入一定的時(shí)間和成本，且該過程存在一定的不確定性，如果未能獲得減排量核證備案甚至是項(xiàng)目備案，則會(huì)產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)損失。

自愿減排量是我國(guó)碳市場(chǎng)不可或缺的一部分，具有較強(qiáng)的商品價(jià)值和市場(chǎng)需求，因此相關(guān)需求在國(guó)家重啟自愿減排量項(xiàng)目、減排量核證備案之后，將會(huì)有可預(yù)見的快速增長(zhǎng)需求出現(xiàn)。

在此場(chǎng)景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可開發(fā)“自愿減排量項(xiàng)目開發(fā)保險(xiǎn)”，由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承擔(dān)自愿減排量項(xiàng)目所有人因項(xiàng)目備案及減排量備案不成功造成的直接經(jīng)濟(jì)損失。

表4 自愿減排量項(xiàng)目開發(fā)保險(xiǎn)基本要素

2.自愿減排量交易履約信用保險(xiǎn)與質(zhì)押貸款保證保險(xiǎn)

自愿減排量項(xiàng)目項(xiàng)下的交易履約信用保險(xiǎn)與質(zhì)押貸款保證保險(xiǎn)的設(shè)計(jì)邏輯與碳配額相似，但應(yīng)當(dāng)注意自愿減排量與碳配額的不同屬性，準(zhǔn)確設(shè)計(jì)保險(xiǎn)方案。

三、碳市場(chǎng)參與主體視角下的保險(xiǎn)創(chuàng)新性應(yīng)用前瞻

參與碳市場(chǎng)的主體主要有控排企業(yè)、減排量項(xiàng)目所有人、碳資產(chǎn)管理公司、銀行、投資機(jī)構(gòu)、審定和核證機(jī)構(gòu)、交易所及專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)等，前文從交易產(chǎn)品視角就控排企業(yè)、減排量項(xiàng)目及銀行可能涉及的潛在避險(xiǎn)需求作了分析，以下就交易所、投資機(jī)構(gòu)及專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)展開探討。

（一）交易所

交易所承擔(dān)全國(guó)市場(chǎng)或者地方市場(chǎng)碳配額或自愿減排量的交易職能。交易所及交易所從業(yè)人員在提供碳排放權(quán)交易服務(wù)時(shí)，可能面臨因過失、錯(cuò)誤、遺漏等原因?qū)е缕湫枰r償?shù)呢?zé)任風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，交易所的登記結(jié)算系統(tǒng)、交易系統(tǒng)可能因黑客攻擊、人員操作失誤等原因?qū)е孪到y(tǒng)崩潰、數(shù)據(jù)泄露等網(wǎng)絡(luò)安全方面的風(fēng)險(xiǎn)。

在此場(chǎng)景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可提供職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)及網(wǎng)絡(luò)安全保險(xiǎn)用以滿足交易所的避險(xiǎn)需求。

（二）投資機(jī)構(gòu)

投資機(jī)構(gòu)買入、賣出碳配額及自愿減排量的主要目的在于獲得遠(yuǎn)期差價(jià)收益。隨著我國(guó)碳市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，交易量將會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，交易產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐步顯現(xiàn)，因此投資機(jī)構(gòu)被允許進(jìn)入碳交易市場(chǎng)之后，需要一種可靠的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段。在此場(chǎng)景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可通過“保險(xiǎn)+指數(shù)”的方式開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品以滿足這類規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求。

表5 碳資產(chǎn)指數(shù)保險(xiǎn)基本要素

（三）專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)

在自愿減排量項(xiàng)目開發(fā)過程中，減排量項(xiàng)目所有人缺乏開發(fā)能力，一般需要專業(yè)第三方咨詢機(jī)構(gòu)參與全過程，包括減排量項(xiàng)目專業(yè)計(jì)算、評(píng)估、項(xiàng)目備案、減排量核證備案等具體內(nèi)容。咨詢機(jī)構(gòu)在協(xié)助辦理自愿減排量項(xiàng)目時(shí)，需要規(guī)避因工作人員履職失誤或履行咨詢合同不利導(dǎo)致減排量項(xiàng)目所有權(quán)人損失的風(fēng)險(xiǎn)。

在此場(chǎng)景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以運(yùn)用職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)或開發(fā)“自愿減排量項(xiàng)目開發(fā)履約保證保險(xiǎn)”，來提升專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)服務(wù)自愿減排量項(xiàng)目的能力。目前我國(guó)地方市場(chǎng)存在零星的減排量項(xiàng)目開發(fā)需求，待全國(guó)自愿減排量項(xiàng)目及減排量核證備案工作重啟之后，將催生出較大的市場(chǎng)需求。

表6 自愿減排量項(xiàng)目開發(fā)履約保證保險(xiǎn)基本要素

四、結(jié)語(yǔ)

碳市場(chǎng)通過市場(chǎng)機(jī)制將可預(yù)見性地控制和減少我國(guó)溫室氣體排放，推動(dòng)綠色低碳發(fā)展?！半p碳”目標(biāo)之下，碳市場(chǎng)的重要性已無可爭(zhēng)議，雖然我國(guó)在個(gè)別地方市場(chǎng)進(jìn)行了階段性的碳市場(chǎng)探索，但整體來看取得成效不一，距離形成真正成熟的碳市場(chǎng)仍有差距。我國(guó)碳市場(chǎng)的健康有序發(fā)展離不開金融的支持，但我國(guó)金融機(jī)構(gòu)參與交易市場(chǎng)深度廣度不夠，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基本未參與。為踐行綠色發(fā)展理念，服務(wù)國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)碳市場(chǎng)作更為深入的了解，并匹配各類場(chǎng)景開發(fā)出有助于緩釋風(fēng)險(xiǎn)、平滑摩擦、提升交易活躍度的保險(xiǎn)產(chǎn)品和新模式。本文在此愿景下作了前瞻性的研究，望引起有關(guān)方面思考和借鑒。