宋德勇，陳 梅，朱文博

（1.華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430074； 2.鄭州大學(xué)商學(xué)院，河南 鄭州 450001）

經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的粗放型增長(zhǎng)導(dǎo)致中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著較為嚴(yán)峻的能源和環(huán)境約束。根據(jù)《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒》，中國(guó)的能源效率遠(yuǎn)低于世界先進(jìn)水平，2020年中國(guó)以26.1%的能耗為全球GDP總量貢獻(xiàn)17.4%，而美國(guó)僅以15.8%的能耗為全球GDP總量貢獻(xiàn)24.7%。能源效率低下不僅會(huì)影響能源消耗速度、污染物排放水平，還會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。為進(jìn)一步推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)綠色發(fā)展，促進(jìn)能耗“雙控”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，2016年國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)頒布《用能權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)方案》（簡(jiǎn)稱《方案》），計(jì)劃于浙江、四川、河南、福建開展試點(diǎn)。用能權(quán)交易制度的提出是中國(guó)采用市場(chǎng)化手段進(jìn)行能源管控的一次有益探索，對(duì)解決能源枯竭、環(huán)境污染、能源經(jīng)濟(jì)效率問題具有重要意義。全面準(zhǔn)確地評(píng)估用能權(quán)交易制度的政策效應(yīng)有助于為地方政府完善用能權(quán)交易制度、進(jìn)一步建立中國(guó)用能權(quán)交易市場(chǎng)提供理論參考和經(jīng)驗(yàn)支持。但現(xiàn)有研究對(duì)用能權(quán)交易制度的討論多為政策效果的模擬研究，缺乏對(duì)用能權(quán)交易制度的污染減排、經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的實(shí)證檢驗(yàn)，且未對(duì)其產(chǎn)生政策效應(yīng)的短期和長(zhǎng)期渠道進(jìn)行深入分析。因此，文章基于2012—2019年中國(guó)地級(jí)市層面數(shù)據(jù)，使用多期PSM-DID方法檢驗(yàn)用能權(quán)交易制度是否實(shí)現(xiàn)了環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的雙贏，可能的貢獻(xiàn)在于：第一，從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)福利分析的角度分析用能權(quán)交易制度的作用機(jī)理，從企業(yè)成本收益分析角度對(duì)用能權(quán)交易制度下企業(yè)的五大行為策略進(jìn)行梳理。第二，基于地級(jí)市數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了用能權(quán)交易制度對(duì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的“雙重效益”，進(jìn)一步豐富了用能權(quán)交易制度政策效應(yīng)評(píng)估的相關(guān)研究。第三，全面分析和檢驗(yàn)用能權(quán)交易制度產(chǎn)生環(huán)境和經(jīng)濟(jì)紅利的短期與長(zhǎng)期路徑，采用中介效應(yīng)模型驗(yàn)證了用能權(quán)交易制度通過能源效率提升的短期路徑產(chǎn)生環(huán)境紅利和經(jīng)濟(jì)紅利，進(jìn)一步拓展了關(guān)于用能權(quán)交易制度產(chǎn)生環(huán)境經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的機(jī)制的相關(guān)討論。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 環(huán)境權(quán)益交易政策相關(guān)研究

環(huán)境權(quán)益交易政策是重要的市場(chǎng)型環(huán)境規(guī)制政策，也是學(xué)術(shù)界研究的重要問題。Dales［1］最早建立了排污權(quán)交易制度的分析框架，探討了如何設(shè)計(jì)一種水的所有權(quán)租賃制度以解決水污染問題，Montgomery［2］則證明了排污權(quán)交易制度的成本有效性。隨后，歐美國(guó)家對(duì)排污權(quán)和碳排放權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行了廣泛的討論和檢驗(yàn)，考察了政策減排效果、成本效益和對(duì)綠色創(chuàng)新的影響等諸多方面［3］，大部分研究肯定了環(huán)境權(quán)益交易政策的積極作用。如Carlson等［4］測(cè)算得出美國(guó)二氧化硫排放權(quán)交易市場(chǎng)每年可比命令控制法規(guī)節(jié)省16億美元的減排成本；Bayer等［5］指出歐盟碳排放交易體系在2008—2016年間減少了約12億t 二氧化碳排放；Calel等［6］指出歐盟的碳排放交易體系觸發(fā)了低碳創(chuàng)新的快速增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)研究普遍認(rèn)同中國(guó)的環(huán)境權(quán)益交易政策產(chǎn)生了顯著的環(huán)境紅利，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)紅利的討論存在爭(zhēng)議，不同規(guī)制工具、同一規(guī)制工具對(duì)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能產(chǎn)生不同的影響。首先，對(duì)于環(huán)境紅利，黃向嵐等［7］、楊秀汪等［8］、李治國(guó)等［9］等指出碳排放權(quán)交易政策顯著降低了二氧化碳排放水平；涂正革等［10］、傅京燕等［11］也肯定了二氧化硫排放權(quán)交易制度的減排效果。其次，對(duì)于經(jīng)濟(jì)紅利，賈云赟［12］發(fā)現(xiàn)碳排放權(quán)交易政策促進(jìn)了北京、廣東、上海等省份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但對(duì)于湖北、重慶具有負(fù)向影響；廖文龍等［13］發(fā)現(xiàn)碳排放權(quán)交易政策提高了綠色經(jīng)濟(jì)效率。有文獻(xiàn)指出排污權(quán)交易機(jī)制在中國(guó)未能產(chǎn)生波特效應(yīng)［10］，但傅京燕等［11］、張彩云［14］結(jié)論相反，其分別指出排污權(quán)交易制度有利于促進(jìn)就業(yè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)“質(zhì)”與“量”的增長(zhǎng)。

1.2 用能權(quán)交易制度相關(guān)研究

意大利、英國(guó)、法國(guó)、美國(guó)等國(guó)家實(shí)施的白色證書制度與用能權(quán)交易制度相似，即對(duì)能源供應(yīng)商或分銷商限定節(jié)能目標(biāo)，企業(yè)完成節(jié)能任務(wù)獲得的白色證書可沖抵節(jié)能目標(biāo)，并且白色證書可進(jìn)行交易［15］，許多文獻(xiàn)的討論證實(shí)了該制度的有效性。Santo等［16］指出白色證書制度在意大利貢獻(xiàn)了超過一半的工業(yè)節(jié)能；Oikonomou等［17］指出其有效減少荷蘭家庭的一次能源消費(fèi)量并提高能源效率；Giraudet等［18］的研究和DEFRA報(bào)告［19］驗(yàn)證了白色證書制度的二氧化碳減排效果、成本效應(yīng)。

目前用能權(quán)交易制度的研究主要分為幾支路徑：①制度安排。Yang等［20］、劉明明［21］、王文熹等［22］探討了用能權(quán)配置和交易方案設(shè)計(jì)、法律監(jiān)管體系構(gòu)建和用能權(quán)與碳排放權(quán)交易制度的聯(lián)合履約機(jī)制的建設(shè)問題。②創(chuàng)新效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)。沈璐等［23］發(fā)現(xiàn)用能權(quán)交易制度可促進(jìn)企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新。③預(yù)期政策效應(yīng)的模擬。非參數(shù)DEA模型是該領(lǐng)域研究最常用的工具，其使用歷史數(shù)據(jù)對(duì)用能權(quán)交易制度的預(yù)期效果進(jìn)行事前模擬，這一類型研究從理論上證明了用能權(quán)交易制度對(duì)能源環(huán)境和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。如，Li等［24］采用三階段DEA模型測(cè)度發(fā)現(xiàn)推廣和采用節(jié)能技術(shù)、節(jié)能環(huán)境法規(guī)會(huì)刺激綠色生產(chǎn)力的增長(zhǎng)；張寧等［25］從工業(yè)分行業(yè)視角估計(jì)了用能權(quán)交易制度的節(jié)能、經(jīng)濟(jì)潛力，預(yù)期該制度可實(shí)現(xiàn)中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)和節(jié)能減排的雙贏；王兵等［26］基于省級(jí)研究視角發(fā)現(xiàn)用能權(quán)交易模式下的能源強(qiáng)度、總能耗均有所下降；劉海英等［27］則發(fā)現(xiàn)用能權(quán)與碳排放權(quán)可同時(shí)交易的情形下，可顯著提高潛在產(chǎn)出、節(jié)約能耗、促進(jìn)二氧化碳減排；羅曉梅等［28］基于試點(diǎn)地區(qū)能源密集型企業(yè)的樣本發(fā)現(xiàn)用能權(quán)交易制度具有波特效應(yīng)。

綜上，相關(guān)研究對(duì)環(huán)境權(quán)益交易政策進(jìn)行了較為深入的研究，但仍存在不足。首先，當(dāng)前學(xué)者的研究對(duì)象主要為排污權(quán)交易、碳排放權(quán)交易政策等基于末端治理的環(huán)境規(guī)制工具，并且對(duì)環(huán)境權(quán)益交易政策的經(jīng)濟(jì)效益研究尚未形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，亟待進(jìn)一步的討論。其次，少數(shù)針對(duì)用能權(quán)交易制度的研究局限于使用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行政策實(shí)施效果的模擬和預(yù)測(cè)，鮮有研究基于政策實(shí)施后的數(shù)據(jù)對(duì)政策效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。政策效應(yīng)預(yù)測(cè)和模擬模型的結(jié)果容易受到前提假設(shè)和參數(shù)選擇的影響［7］，基于政策實(shí)施后的數(shù)據(jù)評(píng)估用能權(quán)交易制度是否具有環(huán)境和經(jīng)濟(jì)效益能夠?yàn)橄嚓P(guān)研究提供更直接的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。鑒于此，文章基于2012—2019年中國(guó)地級(jí)市層面的面板數(shù)據(jù)，采用PSM-DID方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，探究用能權(quán)交易制度是否實(shí)現(xiàn)了環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的雙贏，并深入分析其影響機(jī)制，對(duì)機(jī)制采用中介效應(yīng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，以期彌補(bǔ)該領(lǐng)域?qū)嵶C檢驗(yàn)研究的不足。

2 理論分析

2.1 用能權(quán)交易市場(chǎng)機(jī)理和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)福利分析

將權(quán)證交易方式應(yīng)用于能源和污染排放領(lǐng)域，市場(chǎng)機(jī)制可尋找節(jié)能減排的邊際成本［26］。在用能權(quán)交易制度下可將企業(yè)分為兩類：一為高能耗強(qiáng)度企業(yè)（企業(yè)1），其創(chuàng)造單位產(chǎn)出的能耗總量更大，具有更大的節(jié)能空間，通常為化石燃料依存度高、能源效率低下的企業(yè)；二為低能耗強(qiáng)度企業(yè)（企業(yè)2），多為能源效率較高、處于生產(chǎn)效率前沿的企業(yè)，邊際節(jié)能成本較高。

如圖1所示，假定其他條件不變，僅將能源作為一項(xiàng)必要的生產(chǎn)要素考慮，橫軸為能源消耗總量。為便于分析，圖1僅描繪企業(yè)能耗總量的附近區(qū)間，假定F1=F2，則企業(yè)初始能源使用配額分別為F1E1、F2E1。企業(yè)1為高能耗強(qiáng)度企業(yè)，在能源消耗總量相等時(shí)，其增加單位能源要素投入的產(chǎn)出低于企業(yè)2，因此在初始配額E1處，低能耗強(qiáng)度企業(yè)2的邊際能耗收益MR2高于企業(yè)1的邊際能耗收益MR1。不考慮其他要素，短期內(nèi)企業(yè)增加一單位能源投入的邊際成本等于能源價(jià)格，得到邊際成本曲線MC=Pe。

圖1 用能權(quán)交易市場(chǎng)機(jī)理

倘若存在用能權(quán)交易市場(chǎng)，低能效企業(yè)1可采取節(jié)能行動(dòng)騰出剩余能源使用配額E1E2用于出售，企業(yè)2購(gòu)入配額E1E2擴(kuò)大產(chǎn)能，兩類企業(yè)邊際能源收益相等處即為用能權(quán)交易市場(chǎng)的均衡點(diǎn)D，此時(shí)MR1=MR2，用能權(quán)均衡交易價(jià)格為Pr。此時(shí)，企業(yè)1出售用能權(quán)配額所獲收益大于其生產(chǎn)凈收益，交易后企業(yè)1總凈收益增加了BCD區(qū)域面積；企業(yè)2購(gòu)買用能權(quán)配額的成本小于其生產(chǎn)凈收益，交易后企業(yè)2總凈收益增加了ABD區(qū)域面積，由于存在能源效率差，交易行為對(duì)兩類企業(yè)而言均有利可圖。對(duì)于社會(huì)總收益而言，不存在用能權(quán)交易市場(chǎng)下，企業(yè)1與企業(yè)2可獲得的總凈收益為陰影區(qū)域面積；進(jìn)行用能權(quán)交易后社會(huì)總凈收益增加了面積ACD部分?？梢?，在能耗總量控制的前提下，用能權(quán)交易制度充分發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置功能，將能源要素配置于利用效率更高的單位，有效避免了能源總量約束對(duì)生產(chǎn)效率的損害，并提高了社會(huì)總經(jīng)濟(jì)效益。

2.2 用能權(quán)交易制度的環(huán)境經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其機(jī)制分析

文章認(rèn)為在規(guī)定能源消耗初始配額、成本最小化以及收益最大化的約束條件下，企業(yè)可能存在五大行為策略。第一，退出策略，企業(yè)可選擇停產(chǎn)、搬遷和退出市場(chǎng)，但將面臨原固定資產(chǎn)投入、市場(chǎng)開拓等沉沒成本，以及進(jìn)入其他行業(yè)的重置成本［29］，當(dāng)企業(yè)退出成本小于避免的持續(xù)經(jīng)營(yíng)虧損或重新經(jīng)營(yíng)的預(yù)期收益時(shí)，企業(yè)可能選擇退出策略。第二，替代策略，企業(yè)可使用清潔能源替代傳統(tǒng)能源。用能權(quán)交易制度主要限制高污染化石燃料的使用，鼓勵(lì)企業(yè)使用可再生能源或開發(fā)新型清潔能源。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新或引進(jìn)清潔能源相關(guān)設(shè)備的成本小于出售用能權(quán)的收入和綠色技術(shù)效益時(shí)，利潤(rùn)空間將驅(qū)動(dòng)企業(yè)采取替代策略。第三，減產(chǎn)策略，企業(yè)可淘汰落后、過剩產(chǎn)能從而騰出剩余用能權(quán)配額用于出售，若出售配額的收益可補(bǔ)償產(chǎn)能下降的損失，這一行為將會(huì)發(fā)生。第四，提效策略，企業(yè)可選擇改善生產(chǎn)工藝、改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和提高能源利用效率，降低單位產(chǎn)出耗能以騰出用能權(quán)配額用于出售。但將面臨先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置、管理人才培養(yǎng)和引進(jìn)、技術(shù)研發(fā)等成本，在提效收益、出售用能權(quán)的收益可補(bǔ)償成本時(shí)，這對(duì)企業(yè)和社會(huì)生產(chǎn)都是有利的。第五，增值策略，企業(yè)可購(gòu)進(jìn)用能權(quán)維持原生產(chǎn)規(guī)?；驍U(kuò)大產(chǎn)能。高能效企業(yè)邊際節(jié)能成本較高，更可能購(gòu)進(jìn)用能權(quán)配額實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)最大化目標(biāo)。

五大行為決策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和污染物排放的影響可歸納為三大路徑（圖2）。第一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng)。高污染企業(yè)退出市場(chǎng)并重新進(jìn)入低污染、低能耗或規(guī)制較少的金融、服務(wù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng)，更有利于污染減排和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。第二，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。企業(yè)清潔燃料使用比率上升有助于降低污染物排放，清潔能源技術(shù)的發(fā)展也有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而產(chǎn)生能源結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。Saidi等［30］使用15個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)驗(yàn)證發(fā)現(xiàn)，可再生能源消費(fèi)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和降低二氧化碳具有顯著的影響。第三，能源效率提升效應(yīng)。通過交易，能源使用權(quán)進(jìn)入具有較高能源效率的企業(yè)，部分低能源效率企業(yè)亦在騰出用能權(quán)配額過程中提高自身能效，從而實(shí)現(xiàn)了整體能源利用效率的提升，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益。此外，提高能源效率也可顯著降低污染排放［31］，式（1）直觀地說明了能源利用效率是影響污染物排放的重要因素，在控制單位能源消耗污染物排放水平下，降低能源消耗強(qiáng)度是保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展和污染減排的重要路徑。根據(jù)Kaya于1989年提出的卡亞恒等式：

圖2 用能權(quán)交易制度產(chǎn)生環(huán)境和經(jīng)濟(jì)效益的路徑

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整這兩大路徑皆為長(zhǎng)期路徑。首先，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)意味著大量能源密集型工業(yè)企業(yè)退出市場(chǎng)并重新進(jìn)入較為清潔的第三產(chǎn)業(yè)，涉及市場(chǎng)調(diào)研與開拓、發(fā)展戰(zhàn)略制定、固定資產(chǎn)重組重建等，需要較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，短期內(nèi)難以觀測(cè)到產(chǎn)業(yè)規(guī)模的明顯變化。其次，中國(guó)清潔能源利用技術(shù)尚未成熟、新能源使用規(guī)模較小，非化石能源替代傳統(tǒng)煤油的技術(shù)攻堅(jiān)難度大、研發(fā)成本較高，用能權(quán)交易制度試點(diǎn)初期可再生能源替代的激勵(lì)效應(yīng)難以顯現(xiàn)。但能源效率提升路徑是可能在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)并被觀測(cè)到的，根據(jù)上文福利經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，只要市場(chǎng)存在能源效率差，交易行為對(duì)買賣雙方均有利可圖，能源使用權(quán)將會(huì)從低能效企業(yè)交易至高能效企業(yè)，即使在交易市場(chǎng)形成時(shí)間較短，企業(yè)技術(shù)未有明顯進(jìn)步的情況下，也可能實(shí)現(xiàn)區(qū)域整體能源效率的提高。因此，文章認(rèn)為用能權(quán)交易制度早期運(yùn)行階段更可能通過提高地區(qū)及行業(yè)整體能源效率發(fā)揮節(jié)能減排和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效益。

基于上述分析，文章提出以下三個(gè)假說。

H1：用能權(quán)交易制度能產(chǎn)生節(jié)能減排的環(huán)境紅利，可有效減少污染排放。

H2：用能權(quán)交易制度能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)紅利，可刺激地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)效益。

H3：用能權(quán)交易制度對(duì)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的影響具有三大路徑，但在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，早期主要通過提升能源利用效率實(shí)現(xiàn)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的雙贏。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 模型設(shè)計(jì)

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)于2016年提出《方案》，但早在2015年浙江省部分地區(qū)已提前成立用能權(quán)交易試點(diǎn)，在《方案》發(fā)布后，其他試點(diǎn)地級(jí)市也于2017、2018和2019年陸續(xù)開展交易活動(dòng)。參考政府官方網(wǎng)站公開信息及公丕芹等［31］的研究，文章以各地級(jí)市實(shí)際開展用能權(quán)交易活動(dòng)的時(shí)間為政策實(shí)施時(shí)點(diǎn)，采用多期PSM-DID方法評(píng)估用能權(quán)交易制度的政策效果。為緩解直接進(jìn)行DID估計(jì)可能存在的樣本選擇性偏差問題，借鑒已有文獻(xiàn)的做法［32-33］，首先采用逐年傾向得分匹配法分別為2015年、2017年、2018年、2019年建立用能權(quán)交易試點(diǎn)的城市匹配控制組城市，隨后運(yùn)用匹配后的樣本進(jìn)行多期DID估計(jì)。雖然部分地級(jí)市政策沖擊時(shí)間較短，但王劍程等［34］、葉菁菁等［35］、尹志超等［35］的短面板DID研究為該研究提供了參考。

文章基于模型（2）考察用能權(quán)交易制度的環(huán)境效應(yīng)，ERit代表環(huán)境質(zhì)量；基于模型（3）考察用能權(quán)交易制度的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，economyit代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展。i表示地區(qū)，t表示時(shí)間；treatit為政策處理變量，若地級(jí)市i在t年建立了用能權(quán)交易制度試點(diǎn)，當(dāng)年及以后年度treatit取值為1，否則取值為0；其中，式（2）、式（3）的控制變量不同，分別用X1it、X2it表示；ui為個(gè)體固定效應(yīng)，τt為時(shí)間固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

3.2 變量定義

3.2.1 被解釋變量

環(huán)境質(zhì)量：從污染排放總量與排放強(qiáng)度兩個(gè)維度進(jìn)行度量，以人均工業(yè)煙粉塵排放量衡量污染排放總量（rj_dust）；以單位GDP工業(yè)煙粉塵排放量衡量污染排放強(qiáng)度（ngdp_dust）。選取工業(yè)煙粉塵排放量代表污染排放的原因在于，中國(guó)以煤炭消費(fèi)為主導(dǎo)，其主要污染物為二氧化硫、二氧化碳、煙粉塵，為避免二氧化硫排污權(quán)交易政策、碳排放權(quán)交易政策對(duì)實(shí)證結(jié)果的干擾，文章以工業(yè)煙粉塵排放量代表污染排放。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展：從經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度兩個(gè)維度考察，以名義GDP衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（ngdp），以名義GDP增長(zhǎng)率衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度（ngdp_growth）。

3.2.2 控制變量

式（2）中包含的控制變量有：①地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（ngdp）。②產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（industry）：第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重。③綠色創(chuàng)新水平（innovation）：地區(qū)綠色發(fā)明專利、綠色實(shí)用新型專利申請(qǐng)總數(shù)占當(dāng)年地區(qū)專利申請(qǐng)總數(shù)比重。④環(huán)境規(guī)制（regulation）：一般工業(yè)固體廢物綜合利用率，這一指標(biāo)體現(xiàn)了資源重復(fù)利用水平，可以側(cè)面反映地區(qū)的環(huán)保重視程度。⑤電能替代水平（elec_level）：2016年發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)電能替代的指導(dǎo)意見》指出增加電力在終端能源消費(fèi)中的比例對(duì)控制污染排放、推進(jìn)能源清潔化有重要作用。文章將地級(jí)市全社會(huì)用電量折算成標(biāo)準(zhǔn)煤數(shù)量，計(jì)算電力消耗占各地區(qū)能源消耗的比例。⑥人口密度（popul_dens）：年末總?cè)丝?行政區(qū)域面積。

式（3）中包含的控制變量有：①資本存量（k）：以2000年為基期，借鑒單豪杰［37］、柯善咨等［38］的做法使用永續(xù)盤存法估計(jì)資本存量。②勞動(dòng)力投入（labor）：城鎮(zhèn)單位從業(yè)人員期末數(shù)。③經(jīng)濟(jì)開放程度（open）：實(shí)際利用外資額根據(jù)每年匯率折算為人民幣。④產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（industry）。⑤綠色創(chuàng)新水平（innovation）。⑥人口密度（popul_dens）。

3.2.3 傾向得分匹配協(xié)變量

①地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度（ngdp）。②產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（industry）。③能源消耗量（energy）：根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，2019年第二產(chǎn)業(yè)能源消耗占全行業(yè)比重為66.16%。鑒于官方僅公布了省級(jí)能源消費(fèi)數(shù)據(jù)，并且中國(guó)能源消費(fèi)絕大部分為第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)消耗，因此第二產(chǎn)業(yè)的比重可以反映地區(qū)能源消耗水平。首先，計(jì)算出地級(jí)市能源消費(fèi)指數(shù)，計(jì)算方法為地級(jí)市工業(yè)產(chǎn)值/省份工業(yè)產(chǎn)值。其次，計(jì)算地級(jí)市能源消費(fèi)量，計(jì)算方法為能源消費(fèi)指數(shù)×省份能源消費(fèi)總量。④綠色專利申請(qǐng)數(shù)（g_pattern）：綠色發(fā)明專利、綠色實(shí)用新型專利申請(qǐng)總數(shù)。⑤環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度（regulation），定義見前文。

3.3 數(shù)據(jù)來源

除特殊說明，省級(jí)層面的數(shù)據(jù)均來自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，地級(jí)市層面的數(shù)據(jù)均來自《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》或各市統(tǒng)計(jì)年鑒、公報(bào)，綠色專利數(shù)據(jù)來自CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)。采用插值法和平均增長(zhǎng)率法補(bǔ)充缺失值，進(jìn)行傾向得分匹配后最終得到128個(gè)地級(jí)市①注：128個(gè)地級(jí)市中包含實(shí)驗(yàn)組：浙江省、四川省、河南省、福建省轄區(qū)共55個(gè)地級(jí)市；控制組包括：七臺(tái)河市、東莞市、中山市、臨沂市、烏蘭察布市、烏海市、云浮市、保山市、六盤水市、北京市、南通市、吉林市、咸寧市、婁底市、孝感市、安慶市、宜昌市、宜春市、宿遷市、常州市、常德市、徐州市、德州市、忻州市、惠州市、揚(yáng)州市、揭陽(yáng)市、新余市、景德鎮(zhèn)市、棗莊市、柳州市、畢節(jié)市、汕頭市、汕尾市、池州市、河源市、泰州市、濟(jì)南市、淄博市、淮北市、淮南市、淮安市、深圳市、滁州市、濱州市、潮州市、煙臺(tái)市、玉溪市、珠海市、鹽城市、盤錦市、聊城市、蕪湖市、蘇州市、茂名市、菏澤市、萍鄉(xiāng)市、蚌埠市、遼源市、邢臺(tái)市、邯鄲市、邵陽(yáng)市、銅陵市、鎮(zhèn)江市、長(zhǎng)春市、長(zhǎng)治市、阜陽(yáng)市、隨州市、青島市、鞍山市、馬鞍山市、黃岡市、黃石市，共73個(gè)地級(jí)市。2012—2019年的面板數(shù)據(jù)。除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，文章所有變量均進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。

4 實(shí)證分析與檢驗(yàn)結(jié)果

4.1 傾向得分匹配

選擇地區(qū)生產(chǎn)總值、綠色專利申請(qǐng)數(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源消耗量、環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度作為匹配變量，所有匹配變量均滯后一期。首先用Logit模型計(jì)算出每個(gè)地級(jí)市建立用能權(quán)交易試點(diǎn)的預(yù)測(cè)概率值P，再采用1∶2近鄰匹配原則從未設(shè)立過試點(diǎn)的城市中為每個(gè)處理組城市找到匹配城市，得到控制組城市。2015年、2017年、2018、2019年分別開展用能權(quán)交易制度試點(diǎn)的地級(jí)市數(shù)量為3、12、8、32個(gè)；逐年匹配后除去未成功配對(duì)地級(jí)市，分別得到相對(duì)應(yīng)的6、20、12、47個(gè)控制組地級(jí)市，刪除重復(fù)匹配對(duì)象后，處理組共有55個(gè)地級(jí)市，控制組包括73個(gè)地級(jí)市，共128個(gè)地級(jí)市樣本。文章對(duì)各年匹配結(jié)果進(jìn)行了平衡性檢驗(yàn)，以2019年匹配結(jié)果為例，表1顯示匹配后所有協(xié)變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差小于10%，協(xié)變量的t檢驗(yàn)均不顯著，保證了匹配質(zhì)量［39］。

表1 傾向得分匹配平衡性檢驗(yàn)結(jié)果（2019年）

4.2 基礎(chǔ)回歸結(jié)果

為驗(yàn)證假說1與假說2是否成立，文章基于傾向得分匹配后的城市樣本采用雙向固定效應(yīng)DID模型進(jìn)行回歸。從表2的列（1）、列（2）結(jié)果來看，未加入控制變量時(shí)政策沖擊變量的系數(shù)并不顯著，加入控制變量后政策沖擊變量的系數(shù)為負(fù)，并在10%的置信水平上顯著，說明用能權(quán)交易制度雖然有助于降低污染物排放總量，但減排效應(yīng)較為微弱。列（3）和列（4）的被解釋變量為考慮地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素的污染排放強(qiáng)度，無論是否加入控制變量，用能權(quán)交易制度的虛擬變量系數(shù)都在5%的置信水平上顯著，且數(shù)值變化不大，表明用能權(quán)交易制度有效降低了地區(qū)污染排放強(qiáng)度。列（1）—列（4）的結(jié)果證明了假說1的成立，即用能權(quán)交易制度能產(chǎn)生污染減排的環(huán)境紅利，且相對(duì)污染排放總量，其降低污染排放強(qiáng)度的效果更為顯著，具體原因?qū)⒃跈C(jī)制檢驗(yàn)中進(jìn)行深入分析。

表2 用能權(quán)交易制度對(duì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響

列（5）—列（8）結(jié)果顯示，無論是否加入控制變量，政策沖擊變量的系數(shù)顯著為正，說明用能權(quán)交易制度不僅具有經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上的促增作用，還具有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上的拉升作用，用能權(quán)交易制度通過倒逼企業(yè)更新生產(chǎn)設(shè)備、改善生產(chǎn)方式、提升生產(chǎn)效率推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)出擴(kuò)增，可有效促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而證實(shí)了假說2：用能權(quán)交易制度能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)紅利。

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.3.1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

處理組和控制組滿足平行趨勢(shì)假設(shè)是DID估計(jì)結(jié)果有效的前提條件，文章采用以下模型檢驗(yàn)環(huán)境變量（ER）和經(jīng)濟(jì)變量（economy）是否具有平行趨勢(shì)，即檢驗(yàn)政策發(fā)生前處理組與控制組城市是否具有相同的變動(dòng)趨勢(shì)。

其中：i表示地區(qū)，t代表制度試行當(dāng)期，j為正數(shù)表示該地區(qū)實(shí)施用能權(quán)交易制度后的第j年，j為負(fù)數(shù)表示制度實(shí)施前第j年為一系列虛擬變量之和。當(dāng)j≤-4時(shí)，表示為treati，t-4等于1，否則為0；當(dāng)j=-3時(shí)，表示為treatit-3等于1，否則為0，以此類推，當(dāng)j≥3時(shí)，表示為treati，t+3等于1，否則為0，以t-4期為基期進(jìn)行回歸得到方程（4）、（5）。若變量滿足平行趨勢(shì)假設(shè)，在政策處理以前年度，treat虛擬變量的系數(shù)應(yīng)不顯著異于0。

圖3（a）、（b）分別為污染排放總量、污染排放強(qiáng)度變量的平行趨勢(shì)圖，系數(shù)與5%的置信區(qū)間反映出，對(duì)于兩個(gè)環(huán)境變量而言，政策沖擊以前年份treat的系數(shù)均不顯著異于0，政策沖擊當(dāng)期或以后年份存在treat變量顯著異于0，基本滿足平行趨勢(shì)假設(shè)。分別地，對(duì)于污染排放總量而言，僅政策沖擊當(dāng)期系數(shù)在10%的置信水平上顯著為負(fù)，表明用能權(quán)交易制度對(duì)污染排放總量未產(chǎn)生持續(xù)性的影響；對(duì)于污染排放強(qiáng)度而言，政策沖擊當(dāng)期與后2期的系數(shù)均顯著為負(fù)，但t+3期系數(shù)不顯著異于0，表明用能權(quán)交易制度能夠發(fā)揮降污減排的作用，但持續(xù)期限較短。

圖3（c）、（d）分別為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的平行趨勢(shì)圖，以兩個(gè)經(jīng)濟(jì)變量作為被解釋變量，回歸結(jié)果中在政策沖擊的以前年份treat變量的系數(shù)均不顯著異于0，同樣滿足平行趨勢(shì)假設(shè)。從系數(shù)與5%的置信區(qū)間可以看出，用能權(quán)交易制度對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的影響存在一定時(shí)滯，在制度施行后2～3年才表現(xiàn)出明顯的經(jīng)濟(jì)增速拉升作用；而用能權(quán)交易制度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響更為迅速和顯著，政策沖擊呈現(xiàn)明顯的動(dòng)態(tài)累積效應(yīng)，但這一累積影響在t+3期有所回落。

圖3 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果

4.3.2 更換變量設(shè)定

文章通過增加控制變量、更換部分控制變量的方法驗(yàn)證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。表3列（1）、列（3）、列（5）、列（7）為在環(huán)境效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)模型中加入新控制變量的估計(jì)結(jié)果，增加的控制變量為財(cái)政分權(quán)水平（fd），以一般財(cái)政預(yù)算內(nèi)收入除以一般財(cái)政預(yù)算內(nèi)支出衡量；表3列（2）、列（4）、列（6）、列（8）改用綠色專利申請(qǐng)總數(shù)（g_pattern）衡量地區(qū)綠色創(chuàng)新水平、用固定資產(chǎn)投資數(shù)（invest）替代資本存量指標(biāo)，將表3與表2回歸結(jié)果對(duì)比，增加控制變量、更換控制變量度量方法對(duì)政策虛擬變量系數(shù)和顯著性影響微弱，一定程度上證實(shí)了回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

表3 更換變量設(shè)定、增加控制變量檢驗(yàn)

4.3.3 安慰劑檢驗(yàn)

采用多期DID方法進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)（表4、表5）。為排除用能權(quán)交易制度以外的偶然因素、其他政策因素或地區(qū)間的相同特征對(duì)估計(jì)結(jié)果的干擾，文章參考廖文龍等［13］的做法，采用安慰劑檢驗(yàn)方法進(jìn)一步檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性。具體做法為：從未開展用能權(quán)交易試點(diǎn)的城市隨機(jī)選取55個(gè)城市作為“假處理組”，其他城市作為控制組，隨機(jī)假設(shè)3、12、8、32個(gè)“假處理組”城市分別在2015、2017、2018、2019年開展用能權(quán)交易制度試點(diǎn)，表4、表5的列（1）、列（5）為真實(shí)回歸結(jié)果，列（2）—列（4）和列（6）—列（8）為三次隨機(jī)抽取非試點(diǎn)城市模擬政策實(shí)施的安慰劑檢驗(yàn)結(jié)果。三次隨機(jī)抽樣結(jié)果中，“假處理組”的政策虛擬變量不顯著或系數(shù)與真實(shí)回歸結(jié)果相反，證實(shí)了用能權(quán)交易制度降低污染排放和刺激經(jīng)濟(jì)的效用不是由于共同的偶然因素的影響，而是政策本身的作用。

表4 環(huán)境效應(yīng)安慰劑檢驗(yàn)

表5 經(jīng)濟(jì)效應(yīng)安慰劑檢驗(yàn)

4.4 機(jī)制檢驗(yàn)

基準(zhǔn)模型中，文章已經(jīng)驗(yàn)證了用能權(quán)交易制度的實(shí)施可以帶來較為顯著的環(huán)境紅利與經(jīng)濟(jì)紅利，并且在理論分析中梳理了用能權(quán)交易制度發(fā)揮作用的三大路徑，究竟用能權(quán)交易制度通過何種路徑促進(jìn)環(huán)境改善和經(jīng)濟(jì)發(fā)展？這是值得關(guān)注和解決的問題。根據(jù)假說3，參考Baron等［40］提出的中介效應(yīng)模型，文章首先驗(yàn)證兩大長(zhǎng)期影響路徑是否發(fā)揮作用。對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng)，文章以第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之比衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)度；對(duì)于能源結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)，鑒于地級(jí)市清潔能源數(shù)據(jù)無法獲取，文章以電能替代水平衡量（變量定義見上文），目前中國(guó)發(fā)展較為成熟的新能源技術(shù)，如太陽(yáng)能、風(fēng)能、核能等基本以發(fā)電形式為主，故電力消耗在能源消耗中的比率可一定程度上衡量清潔能源消費(fèi)比率。表6列（1）、列（2）結(jié)果顯示，用能權(quán)交易制度沒有對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)度和能源結(jié)構(gòu)清潔度產(chǎn)生顯著影響。根據(jù)前文的理論分析，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)都是長(zhǎng)期路徑，在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，上述實(shí)證估計(jì)結(jié)果驗(yàn)證了文章的理論分析。

表6 用能權(quán)交易制度的長(zhǎng)期中介效應(yīng)檢驗(yàn)

文章進(jìn)一步對(duì)用能權(quán)交易制度是否通過提高地區(qū)整體的能源利用效率發(fā)揮污染減排和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向效益進(jìn)行檢驗(yàn)。以能源強(qiáng)度作為中介變量，能源強(qiáng)度指地區(qū)單位GDP能源消耗量，其數(shù)值越小，表明消耗單位能源獲得的產(chǎn)出更高，即能源利用效率更高。表7為用能權(quán)交易制度產(chǎn)生環(huán)境效應(yīng)的短期中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。列 （1）、列（5）為基準(zhǔn)回歸結(jié)果，列（2）、列（6）結(jié)果顯示，用能權(quán)交易制度顯著降低了單位GDP能耗。用能權(quán)交易制度明晰了能源消耗的產(chǎn)權(quán)界定，其形成的價(jià)格信號(hào)能夠引導(dǎo)邊際產(chǎn)出較低的用能單位將能源使用權(quán)交易至邊際產(chǎn)出較高的用能單位，從而激勵(lì)高能源強(qiáng)度企業(yè)淘汰過剩落后產(chǎn)能、提升能效，獲得出售用能權(quán)的收益，低能源強(qiáng)度企業(yè)購(gòu)買能源使用權(quán)保證生產(chǎn)規(guī)?；驍U(kuò)大產(chǎn)能，最終提高區(qū)域整體能源效率。列（3）、列（7）結(jié)果表明能源消耗強(qiáng)度上升將顯著增加污染排放總量和強(qiáng)度；列（4）、列（8）同時(shí)在方程中加入政策沖擊變量與中介變量，回歸結(jié)果表明政策虛擬變量、中介變量的系數(shù)大幅縮小，且顯著性有所下降，尤其是列（4）中，加入中介變量后，政策虛擬變量的系數(shù)不再顯著，表明用能權(quán)交易制度主要通過提高地區(qū)能源利用效率的路徑降低污染排放，驗(yàn)證了假說3的觀點(diǎn)。值得一提的是，用能權(quán)交易制度通過短期的能源效率提升機(jī)制，依然促進(jìn)了污染減排，說明其在長(zhǎng)期內(nèi)具有發(fā)揮更顯著的減排效益的潛力。環(huán)境效應(yīng)中介機(jī)制的檢驗(yàn)結(jié)果也是對(duì)卡亞恒等式（見前文式（1））的有力解釋，降低能源消耗強(qiáng)度是控制污染物排放的有效手段。由于中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的上升期階段，根據(jù)卡亞恒等式變形，GDP增長(zhǎng)將削弱能源消耗強(qiáng)度下降對(duì)污染物排放總量的抑制作用，這也解釋了為何表4中政策沖擊對(duì)污染排放總量的作用弱于其對(duì)污染排放強(qiáng)度的作用。

表7 用能權(quán)交易制度產(chǎn)生環(huán)境效益的短期中介效應(yīng)檢驗(yàn)

表8為用能權(quán)交易制度產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的短期中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。同理，列（1）、列（5）為基準(zhǔn)回歸結(jié)果；列（2）、列（6）結(jié)果表明用能權(quán)交易制度顯著降低了能源消耗強(qiáng)度；列（3）、列（7）表明能源消耗強(qiáng)度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平都具有顯著的負(fù)向作用，能源強(qiáng)度反映了地區(qū)生產(chǎn)效率水平，一般而言低能源強(qiáng)度企業(yè)具有更先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備或技術(shù)水平、更完善生產(chǎn)工藝，因此降低能源強(qiáng)度有利于提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。同樣，列（4）、列（8）結(jié)果顯示能源利用效率是用能權(quán)交易制度產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)紅利的中介渠道，證明了假說3的成立。

表8 用能權(quán)交易制度產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的短期中介效應(yīng)檢驗(yàn)

5 結(jié)論與建議

用能權(quán)交易制度是一項(xiàng)開創(chuàng)性的源頭管控型市場(chǎng)環(huán)境規(guī)制手段，對(duì)其實(shí)施效果進(jìn)行科學(xué)客觀地評(píng)估及深入的機(jī)制分析具有重要意義。文章運(yùn)用理論模型對(duì)用能權(quán)交易的市場(chǎng)機(jī)理進(jìn)行了詳細(xì)的分析，在此基礎(chǔ)上，梳理了用能權(quán)交易制度發(fā)揮效用的理論機(jī)制，并據(jù)此提出三大假說。隨后，文章采用傾向得分匹配法得到2012—2019年128個(gè)地級(jí)市的平衡面板數(shù)據(jù)并進(jìn)行多期DID估計(jì)。研究結(jié)果顯示：①用能權(quán)交易制度的實(shí)施有效降低了污染物的排放總量與排放強(qiáng)度，且對(duì)污染物排放強(qiáng)度的抑制作用更為顯著，產(chǎn)生了環(huán)境紅利；②用能權(quán)交易制度不僅具有經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上的促增作用，還具有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上的拉升作用，產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)紅利；③動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析結(jié)果顯示，用能權(quán)交易制度對(duì)污染排放總量和強(qiáng)度均未產(chǎn)生持續(xù)性的影響，而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和水平的影響更為顯著和持久；④在用能權(quán)交易制度早期試點(diǎn)階段，其主要通過提升能源效率這一短期路徑實(shí)現(xiàn)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)紅利，而未能通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的長(zhǎng)期路徑產(chǎn)生環(huán)境與經(jīng)濟(jì)效益。從實(shí)證分析結(jié)果來看，中國(guó)用能權(quán)交易制度的初步試點(diǎn)取得了良好成效，有助于改善試點(diǎn)地區(qū)的環(huán)境狀況并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，具有重要的實(shí)踐意義。由于數(shù)據(jù)獲取上的限制，文章僅考察了用能權(quán)交易制度實(shí)施后較短年限的政策效應(yīng)，未能檢驗(yàn)?zāi)茉唇Y(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等理論中介路徑能否在長(zhǎng)期內(nèi)產(chǎn)生影響。此外，由于官方統(tǒng)計(jì)年鑒未公布地級(jí)市能源消費(fèi)數(shù)據(jù)，文章根據(jù)省市比重折算得到這一變量的數(shù)值，在未來微觀數(shù)據(jù)庫(kù)更為完善的條件下，相關(guān)研究可進(jìn)一步對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)。此外，未來也可進(jìn)一步探究用能權(quán)交易制度、排污權(quán)交易制度的聯(lián)動(dòng)政策效應(yīng)。

政策啟示有如下三點(diǎn)：①應(yīng)進(jìn)一步建設(shè)和完善中國(guó)用能權(quán)交易市場(chǎng)。一方面，完善確權(quán)、登記、交易、監(jiān)管、考核、懲罰等環(huán)節(jié)的制度方案設(shè)計(jì)，強(qiáng)化各環(huán)節(jié)操作的規(guī)范性、便捷性、透明性，避免滋生尋租腐敗行為；另一方面，增強(qiáng)用能權(quán)交易市場(chǎng)化程度，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、提高市場(chǎng)活躍度、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。②清潔能源替代、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)往往“投資大、見效慢”，需要更多的引導(dǎo)和優(yōu)惠支持。各地區(qū)須加快培育新能源、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)，推進(jìn)能源行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型和能源體系脫碳；推動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)與大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器人等數(shù)字經(jīng)濟(jì)的融合，幫助實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)動(dòng)能轉(zhuǎn)換。③推進(jìn)用能權(quán)交易制度與二氧化硫排污權(quán)交易制度、碳排放權(quán)交易制度、環(huán)境保護(hù)稅費(fèi)等末端治理的環(huán)境規(guī)制工具組合使用，發(fā)揮“1+1＞2”的效用。