馮子堯

（四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司 四川成都 610000）

黨的十八屆三中全會(huì)首次提出國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司(以下簡(jiǎn)稱“兩類公司”)概念以來(lái)，以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，成為新一輪國(guó)資國(guó)企改革的顯著特征和主要內(nèi)容。從2014年起,國(guó)家在國(guó)家能源集團(tuán)、國(guó)投集團(tuán)等8家企業(yè)開展了國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，在中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新2家企業(yè)開展了國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)。央企試點(diǎn)開始以后，各省市陸續(xù)開始了“兩類公司”的組建。我國(guó)國(guó)資國(guó)企改革整體上獲得了一定的成就。

1 國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司設(shè)立背景

兩類公司是按照出資關(guān)系以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制的重要舉措，改革的根本任務(wù)是推進(jìn)國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整?！皟深惞尽狈譃閮煞N類型，一種為國(guó)有資本投資公司，另一種為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司。國(guó)務(wù)院國(guó)資委統(tǒng)籌考慮各項(xiàng)決策部署，結(jié)合央企改革發(fā)展現(xiàn)狀和問(wèn)題，研究明確了投資、運(yùn)營(yíng)公司功能定位：投資、運(yùn)營(yíng)公司都是國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái)，在功能上各有側(cè)重，投資公司承擔(dān)培育發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)使命，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)培育、以融促產(chǎn)功能；運(yùn)營(yíng)公司專司國(guó)有資本流動(dòng)重組、布局調(diào)整，發(fā)揮投資融資、股權(quán)運(yùn)作、金融服務(wù)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)功能。

2 國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司發(fā)展中存在的困境

2.1 主業(yè)主責(zé)不清

國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制改革上接體制，下接資本運(yùn)作、企業(yè)經(jīng)營(yíng)。政府層面的簡(jiǎn)政放權(quán)，意味著出資人與企業(yè)的權(quán)責(zé)邊界更加清晰，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步鞏固獨(dú)立市場(chǎng)主體地位，完善法人治理結(jié)構(gòu)，系統(tǒng)性激發(fā)企業(yè)活力、創(chuàng)新力和內(nèi)生動(dòng)力。但在實(shí)際改革過(guò)程中，部分“兩類公司”沒有按照要求進(jìn)行改革調(diào)整，存在不同程度“換瓶不換酒”的“翻牌”現(xiàn)象。具體體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：一是截止到2019年底，省級(jí)層面的“兩類公司”改建達(dá)到150余家，其中大部分是從傳統(tǒng)地方投融資平臺(tái)改建為“兩類公司”，自身主營(yíng)主責(zé)未發(fā)生變化，沒有參與到國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)之中；二是一些地方通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等方式組建“兩類公司”，但“兩類公司”對(duì)出資企業(yè)只有股權(quán)關(guān)系，股東權(quán)利仍由政府部門或相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)直接行使；三是部分地區(qū)的“兩類公司”是由原來(lái)的專業(yè)投控型集團(tuán)改建而來(lái)，盡管在改建后被認(rèn)為是平臺(tái)型公司，但是其本質(zhì)上還是一種產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)。以上導(dǎo)致各地“兩類公司”數(shù)量較多、種類較為繁雜，整體定位存在一定的混亂。

2.2 運(yùn)營(yíng)專業(yè)能力不足

在“兩類公司”的經(jīng)營(yíng)管理中，資產(chǎn)證券化、基金投資是重要的國(guó)有資本運(yùn)作手段，具有較強(qiáng)的金融特征。比如國(guó)新控股主要是以國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金為主，設(shè)立了包含多種基金的國(guó)新基金系，目前所完成的資金籌集已經(jīng)達(dá)到7000億元，擁有多家金融機(jī)構(gòu)以及類金融機(jī)構(gòu)。從實(shí)際情況來(lái)看，在地方“兩類公司”中，超過(guò)九成的“兩類公司”設(shè)有基金，基金數(shù)量往往在3只以上。根據(jù)國(guó)務(wù)院2018年印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見》所提出的要求，我國(guó)“兩類公司”建立起清晰、高效以及專業(yè)的管控模式，還需要充分結(jié)合自身的職能定位對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控、資源配置以及績(jī)效評(píng)價(jià)等事項(xiàng)負(fù)責(zé)。2019年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于印發(fā)〈國(guó)務(wù)院國(guó)資委授權(quán)放權(quán)清單(2019年版)〉的通知》，要求各中央企業(yè)結(jié)合實(shí)際貫徹落實(shí)。要求各地國(guó)資委按照國(guó)發(fā)〔2019〕9號(hào)文件要求，結(jié)合實(shí)際積極推進(jìn)本地區(qū)國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制改革，制定授權(quán)放權(quán)清單，賦予企業(yè)更多自主權(quán)，促進(jìn)激發(fā)微觀主體活力與管住管好國(guó)有資本有機(jī)結(jié)合。這些政策的出臺(tái)，都要求“兩類公司”既要確保授權(quán)“接得住”，也要確保自身“管得好”。但根據(jù)調(diào)查，當(dāng)前超過(guò)95%的“兩類公司”中十分缺乏資本運(yùn)作人才，超過(guò)83%的“兩類公司”缺乏金融類人才。除了這兩種類型的人才外，其他方面如財(cái)務(wù)、管理等也有一定程度的門檻，人才較為短缺。

2.3 可持續(xù)發(fā)展能力不足

目前，“兩類公司”主要通過(guò)國(guó)企改組或是股權(quán)劃撥等方式形成，本身存在業(yè)務(wù)龐雜、市場(chǎng)化程度不高以及綜合實(shí)力不強(qiáng)等問(wèn)題。這主要體現(xiàn)在：一是部分“兩類公司”在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中埋頭關(guān)注熟悉的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，忽略了國(guó)有企業(yè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型過(guò)程中的戰(zhàn)略定位和作用，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資引領(lǐng)和重組整合的理解不夠透徹、未找到合適的商業(yè)模式；二是較多“兩類公司”由政府投融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展而來(lái)，仍承擔(dān)著為地方基礎(chǔ)建設(shè)融資的重要任務(wù)。但由于融資需求龐大，導(dǎo)致這些“兩類公司”資金鏈往往十分緊張，整體持續(xù)發(fā)展能力較低；三是相較一般性產(chǎn)業(yè)公司，“兩類公司”無(wú)論是在運(yùn)營(yíng)目標(biāo)還是模式方面，都存在本質(zhì)區(qū)別。因此，一般產(chǎn)業(yè)公司中所使用的考核評(píng)價(jià)體系在“兩類公司”并不適用。但從目前實(shí)際發(fā)展情況來(lái)看，“兩類公司”對(duì)合適的考核評(píng)價(jià)機(jī)制仍在探索中，距離充分發(fā)揮功能性還有較大差距；四是當(dāng)前各地“兩類公司”主要是由當(dāng)?shù)貒?guó)資委組建，以服務(wù)本地經(jīng)濟(jì)為主。在參與其他地區(qū)的產(chǎn)業(yè)布局或并購(gòu)時(shí)，往往會(huì)受到一些政策阻礙。

3 國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司高質(zhì)量發(fā)展策略

3.1 完善法人治理結(jié)構(gòu)

由于“兩類公司”是在國(guó)家授權(quán)范圍內(nèi)履行國(guó)有出資人職責(zé)的國(guó)有獨(dú)資公司，因此必須促使公司的治理和黨的領(lǐng)導(dǎo)充分結(jié)合起來(lái)，從而充分發(fā)揮出黨組織的領(lǐng)導(dǎo)作用，在“兩類公司”中落實(shí)“雙向進(jìn)入、交叉任職”的領(lǐng)導(dǎo)體制，實(shí)現(xiàn)對(duì)方向的準(zhǔn)確把握、對(duì)大局的把控以及對(duì)實(shí)際事項(xiàng)和程序的落實(shí)。通過(guò)制訂黨建實(shí)施意見等頂層設(shè)計(jì)，建立以資本為紐帶的黨建領(lǐng)導(dǎo)體制，形成常態(tài)化廉潔風(fēng)險(xiǎn)防控“大監(jiān)督”格局。發(fā)揮“兩類公司”董事會(huì)的戰(zhàn)略制定、決策發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)防控的作用，促使董事會(huì)的選人用人、薪資分配以及重大決策等權(quán)利落實(shí)，從而促使董事來(lái)源渠道不斷拓展，實(shí)現(xiàn)外部董事超過(guò)內(nèi)部董事的目標(biāo)。同時(shí)，還需要從外部引入更多在戰(zhàn)略制定、資本運(yùn)營(yíng)等方面的專家，為董事提供更為科學(xué)及合理的專業(yè)意見。另外，要充分發(fā)揮經(jīng)理層作用，將經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán)交到經(jīng)理層層面，從而做好經(jīng)營(yíng)管理工作，形成獎(jiǎng)懲機(jī)制，促使經(jīng)理層能夠在黨組織的領(lǐng)導(dǎo)下，以公司董事會(huì)做出的決策來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理工作。最后，要理清各種類型治理主體的邊界，制定相應(yīng)的工作規(guī)則，從而形成協(xié)調(diào)的公司治理機(jī)制。

3.2 優(yōu)化集團(tuán)化管控模式

“兩類公司”要想充分履行資本管理的職能，就需要有科學(xué)合理的授權(quán)放權(quán)。第一，“兩類公司”需要積極申請(qǐng)授權(quán)，從而在遵守相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上將應(yīng)該通過(guò)企業(yè)本身進(jìn)行自由自主決策的實(shí)現(xiàn)歸于企業(yè)本身。第二，需要促使出資企業(yè)授權(quán)，從而在不同參股公司屬性的基礎(chǔ)上，制定不同的管理策略，實(shí)現(xiàn)差異管控。管控模式主要包含三個(gè)方面，即運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)以及戰(zhàn)略方面的管控。對(duì)于“兩類公司”而言，由于運(yùn)營(yíng)管控屬于強(qiáng)管控，和“兩類公司”初衷不相符，因此“兩類公司”需要以戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)管控為主。具體而言，在實(shí)際管控中，控股企業(yè)以及核心業(yè)務(wù)方面，應(yīng)該更加重視戰(zhàn)略管控，充分注意戰(zhàn)略整體執(zhí)行情況。參股企業(yè)以及非核心業(yè)務(wù)需要更加重視財(cái)務(wù)管控以及投資情況，保障資本的良好流動(dòng)性和增值等。另外，“兩類公司”還需要加強(qiáng)股權(quán)代表隊(duì)伍建設(shè)，從而建立起完善的運(yùn)行機(jī)制，促使外派股權(quán)代表能夠更好地履行職責(zé)，最終形成“管資本”的積極股東。

3.3 健全公司總部組織架構(gòu)

“兩類公司”主要是以資本為連接橋梁，在產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上，同時(shí)在相關(guān)法律法規(guī)下進(jìn)行國(guó)有資本運(yùn)作，“兩類公司”本身并不會(huì)直接從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?！皟深惞尽钡暮诵脑谟趯?duì)資本進(jìn)行管理。因此，“兩類公司”需要健全公司總部組織架構(gòu)。具體而言，“兩類公司”在公司總部需要轉(zhuǎn)變思維，從原來(lái)的企業(yè)管理思維逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本管理思維，同時(shí)要在此基礎(chǔ)上建立起適應(yīng)資本管理職能的組織架構(gòu)。首先，“兩類公司”的總部需要充分遵循資本上移和經(jīng)營(yíng)下沉原則，對(duì)公司內(nèi)部的資本運(yùn)作、布局、收益以及安全等來(lái)進(jìn)行管控，從而獲得更好地管控效果。其次，公司需要充分落實(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任以及安全生產(chǎn)責(zé)任，對(duì)公司總部的資本運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理以及資源分配等職能進(jìn)行強(qiáng)化。最后，“兩類公司”需要在上述基礎(chǔ)上設(shè)置相應(yīng)的職能部門，如資本運(yùn)營(yíng)部門、股權(quán)管理部門等，取消產(chǎn)業(yè)管理部門以及經(jīng)營(yíng)部門的設(shè)置，從而在公司內(nèi)部打造出資本管理的小總部。

3.4 建立合理的商業(yè)模式

對(duì)于地方政府而言，“兩類公司”是地方政府自身發(fā)展以及實(shí)現(xiàn)專業(yè)化市場(chǎng)運(yùn)作的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。從當(dāng)前各個(gè)地區(qū)“兩類公司”試點(diǎn)實(shí)際情況來(lái)看，在商業(yè)模式方面主要是以“融、投、管、退”為主，其中所包含的業(yè)務(wù)主要包含投資、資產(chǎn)管理、融資以及股權(quán)運(yùn)作等。因此，“兩類公司”需要建立起和自身功能定位相適應(yīng)的商業(yè)模式。首先，“兩類公司”可以通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作來(lái)試產(chǎn)產(chǎn)融結(jié)合，從而促使國(guó)有資本整體布局更加合理，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值增值，最后實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y運(yùn)營(yíng)。其次，“兩類公司”可以在政策允許范圍內(nèi)布局自身的金融業(yè)務(wù)板塊，從而為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高質(zhì)量的金融服務(wù)。再次，“兩類公司”在投資方面可以采用多類資金的籌措方式，以此在符合地方發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，完成政府政策性任務(wù)，從而更好地帶動(dòng)社會(huì)資本促進(jìn)國(guó)企改革以及促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。最后，“兩類公司”應(yīng)借助基金和資產(chǎn)證券化等方式形成資本聚合效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“資金-資產(chǎn)-資本”三態(tài)有序轉(zhuǎn)換，最終促使國(guó)有資本本身的帶動(dòng)功能得以放大和充分發(fā)揮。

3.5 大力引進(jìn)和激勵(lì)人才

加強(qiáng)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)工作，必須擁有一支有能力、有經(jīng)驗(yàn)、懂操作、會(huì)管理的人才隊(duì)伍。深入貫徹學(xué)習(xí)習(xí)近平總書記在中央人才工作會(huì)議上的重要講話精神，堅(jiān)持“選育管用”一體推進(jìn)，一方面根據(jù)企業(yè)人才短板，放眼全市場(chǎng)進(jìn)行人才選聘，列出高端人才清單，定向引進(jìn)一批領(lǐng)軍人才和創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。另一方面加大內(nèi)部人才培養(yǎng)，采取多種方式建立健全源頭培養(yǎng)、跟蹤培養(yǎng)、全程培養(yǎng)的多層次內(nèi)部人才培養(yǎng)體系。同時(shí)，探索建立股權(quán)激勵(lì)、項(xiàng)目跟投、超額利潤(rùn)分享、適當(dāng)?shù)男匠赀f延、強(qiáng)化剛性考核、能上能下等考核和激勵(lì)機(jī)制，完善適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制。

3.6 提升“四大能力”

首先，“兩類公司”需要提升自身科學(xué)治理能力?！皟深惞尽笔钦M(jìn)行國(guó)有資本優(yōu)化的重要平臺(tái)，因此必須實(shí)現(xiàn)科學(xué)治理，幫助“兩類公司”有更為牢固的根基?！皟深惞尽毙枰?quán)責(zé)對(duì)等、有效制衡的監(jiān)督機(jī)制，提升公司治理能力，實(shí)現(xiàn)治理體系現(xiàn)代化。同時(shí)要以創(chuàng)新文本，完善視察規(guī)劃?rùn)C(jī)制和評(píng)價(jià)考核體系。其次，“兩類公司”需要提升技術(shù)創(chuàng)新能力?！皟深惞尽币皇且獜?qiáng)化自身自主創(chuàng)新能力，從而提高本身的綜合能力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展；二是要將資金投入研發(fā)中，以此來(lái)填補(bǔ)技術(shù)空白。再次，“兩類公司”需要提升優(yōu)化布局能力。“兩類公司”需要充分改善自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)方式，同時(shí)要和其他企業(yè)緊密合作，從而提升優(yōu)化布局能力。最后，“兩類公司”需要提升自身運(yùn)營(yíng)發(fā)展能力?！皟深惞尽币浴肮苜Y本”為主，因此需要豐富自身的運(yùn)作資源以及工具，從而提升產(chǎn)業(yè)集中和專業(yè)化程度。

4 結(jié)語(yǔ)

實(shí)現(xiàn)“兩類公司”的高質(zhì)量發(fā)展，需要在明確當(dāng)前存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上，找到相應(yīng)地高質(zhì)量發(fā)展策略，提升自身綜合能力，從而為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供良好基礎(chǔ)。同時(shí)，國(guó)家也需要重視資本化市場(chǎng)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)形成良好的價(jià)值投資氛圍，從而支撐“兩類公司”實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。