2022年1月12日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2021年12月及全年全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI） 數(shù)據(jù)。2021年12月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.5%。其中， 城市上漲1.6%，農(nóng)村上漲1.2%; 食品價(jià)格下降1.2%，非食品價(jià)格上漲2.1%;消費(fèi)品價(jià)格上漲1.5%，服務(wù)價(jià)格上漲1.5%。

CPI、PPI雙雙回落?

CPI重回“1”時(shí)代

國家統(tǒng)計(jì)局1月12日發(fā)布了2021年12月份全國CPI和PPI數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，中國12月CPI同比上漲1.5%，預(yù)期1.7%，前值2.3%。中國12月PPI同比上漲10.3%，預(yù)期11.3%，前值為12.9%。對(duì)此，國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟進(jìn)行了解讀。CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，同比漲幅回落：從環(huán)比看，CPI由上月上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.3%。其中，食品價(jià)格環(huán)比由上月上漲2.4%轉(zhuǎn)為下降0.6%，影響CPI下降約0.10個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，CPI上漲1.5%，漲幅比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格同比由上月上漲1.6%轉(zhuǎn)為下降1.2%，影響CPI下降約0.22個(gè)百分點(diǎn)。PPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)降，同比漲幅回落：從環(huán)比看，PPI由上月持平轉(zhuǎn)為下降1.2%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降1.6%，降幅比上月擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格由上漲0.4%轉(zhuǎn)為持平。從同比看，PPI上漲10.3%，漲幅比上月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲13.4%，漲幅回落3.6個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格上漲1.0%，漲幅與上月相同。調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中，價(jià)格上漲的有37個(gè)，與上月相同。

跨周期調(diào)節(jié)穩(wěn)外貿(mào)?

15條政策措施落地

中國政府網(wǎng)1月11日消息，國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于做好跨周期調(diào)節(jié)進(jìn)一步穩(wěn)外貿(mào)的意見》，提出15條政策措施進(jìn)一步穩(wěn)外貿(mào)?！兑庖姟分赋觯?dāng)前我國外貿(mào)面臨的不確定不穩(wěn)定不平衡因素增多，外貿(mào)運(yùn)行基礎(chǔ)并不牢固。要落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，進(jìn)一步擴(kuò)大開放，做好跨周期調(diào)節(jié)，助企紓困特別是扶持中小微外貿(mào)企業(yè)，努力保訂單、穩(wěn)預(yù)期，促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展?！兑庖姟诽岢?5條政策措施，主要內(nèi)容包括：一是加強(qiáng)財(cái)稅金融政策支持。繼續(xù)加快出口退稅進(jìn)度。鞏固提升出口信用保險(xiǎn)作用，加大對(duì)中小微外貿(mào)企業(yè)、出運(yùn)前訂單被取消風(fēng)險(xiǎn)等的保障力度。加大出口信貸支持力度，重點(diǎn)緩解中小微外貿(mào)企業(yè)融資難、融資貴問題。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，提升外貿(mào)企業(yè)匯率避險(xiǎn)意識(shí)與能力，積極穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。二是進(jìn)一步鼓勵(lì)外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展。增設(shè)一批跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)，培育一批離岸貿(mào)易中心城市（地區(qū)）。積極利用服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導(dǎo)基金等，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)運(yùn)作方式加大對(duì)各類企業(yè)建設(shè)和使用海外倉的支持，促進(jìn)海外倉高質(zhì)量發(fā)展。調(diào)整優(yōu)化跨境電商零售進(jìn)口商品清單，擴(kuò)大進(jìn)口類別，更好滿足多元化消費(fèi)需求。三是緩解國際物流等外貿(mào)供應(yīng)鏈壓力。鼓勵(lì)外貿(mào)企業(yè)與航運(yùn)企業(yè)簽訂長(zhǎng)期協(xié)議，組織中小微外貿(mào)企業(yè)與航運(yùn)企業(yè)進(jìn)行直客對(duì)接。加強(qiáng)國際海運(yùn)領(lǐng)域監(jiān)管，在多雙邊場(chǎng)合呼吁共同暢通國際物流。做好大宗商品進(jìn)口工作，積極保障大宗商品國內(nèi)供給。加快推進(jìn)貿(mào)易調(diào)整援助。提升貿(mào)易自由化便利化水平，將《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）生效實(shí)施作為穩(wěn)外貿(mào)重要抓手。四是支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)企業(yè)。加強(qiáng)國家加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)園培育建設(shè)，深化東部與中西部、東北地區(qū)合作共建，加快培育認(rèn)定新一批加工貿(mào)易梯度轉(zhuǎn)移承接地和示范地，穩(wěn)定加工貿(mào)易發(fā)展。培育一批貿(mào)易雙循環(huán)企業(yè)。以合規(guī)方式對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口企業(yè)予以支持，支持各地方研究建立外貿(mào)領(lǐng)域用工定點(diǎn)定期監(jiān)測(cè)機(jī)制。

顧雛軍

獲國家賠償43萬元

1月7日，廣東省高級(jí)人民法院對(duì)顧雛軍申請(qǐng)國家賠償案作出決定，決定賠償顧雛軍人身自由賠償金28.7萬余元，精神損害撫慰金14.3萬元，返還罰金8萬元及利息。2008年1月，原任廣東科龍電器股份有限公司、格林柯爾制冷劑（中國）有限公司等公司董事長(zhǎng)、法定代表人的顧雛軍，被佛山市中級(jí)人民法院以犯虛報(bào)注冊(cè)資本罪、犯違規(guī)披露、不披露重要信息罪、犯挪用資金罪數(shù)罪并罰，判處有期徒刑十年。2009年3月，廣東省高級(jí)人民法院維持原判。2019年4月，最高人民法院受理顧雛軍申訴后，撤銷對(duì)顧雛軍虛報(bào)注冊(cè)資本罪，違規(guī)披露、不披露重要信息罪的定罪量刑部分和挪用資金罪的量刑部分。2021年1月，廣東省高級(jí)人民法院依法受理顧雛軍提出的國家賠償申請(qǐng)。廣東省高級(jí)人民法院認(rèn)為，根據(jù)國家賠償法及相關(guān)司法解釋規(guī)定，最高人民法院對(duì)顧雛軍再審改判部分無罪后，審判機(jī)關(guān)應(yīng)對(duì)顧雛軍超刑期羈押造成的人身自由及其精神損害給予賠償;被撤銷罪名的罰金被撤銷后，應(yīng)對(duì)已執(zhí)行的罰金依法予以返還并支付利息。依法審理顧雛軍國家賠償案，體現(xiàn)了保護(hù)企業(yè)家合法權(quán)益，支持民營企業(yè)守法經(jīng)營、健康發(fā)展的政策導(dǎo)向。

基金經(jīng)理網(wǎng)上自嘲

虧光丈母娘1年退休金

開年以來，A股整體表現(xiàn)不佳，出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，其中創(chuàng)業(yè)板指六連跌，累計(jì)跌幅8.02%，表現(xiàn)最差。基金凈值受拖累，引發(fā)投資者焦慮。近日，西部利得基金量化投資總監(jiān)盛豐衍發(fā)微博表示：“這幾天跌得都不敢去丈母娘家蹭飯了”。他還回復(fù)網(wǎng)友稱，1個(gè)月把丈母娘1年退休金虧沒了。有網(wǎng)友讓他拿岳父的錢補(bǔ)倉，盛豐衍回復(fù)稱，“岳父也埋進(jìn)去了”。數(shù)據(jù)顯示，目前盛豐衍管理8只基金，管理總規(guī)模91.6億元，其擔(dān)任基金經(jīng)理的 2只基金累計(jì)回報(bào)翻倍，僅2只任職不足50天的基金凈值下跌。不過，2022年以來，其管理的4只基金凈值跌幅超8%。從投資類型來看，盛豐衍管理的基金多為增強(qiáng)指數(shù)型，該類型基金主要通過量化手段增強(qiáng)產(chǎn)品收益。盛豐衍這番自嘲引來眾多網(wǎng)民圍觀，側(cè)面反映今年開年基金表現(xiàn)整體不佳引發(fā)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2022年以來近六成權(quán)益類基金虧損，逾400只基金凈值（份額分開計(jì)算）跌幅超8%，其中股票型、混合型基金平均跌幅均超3%，即便是2021年表現(xiàn)穩(wěn)健的固收+基金年內(nèi)平均跌幅也接近1%。有業(yè)內(nèi)人士表示，基金凈值大跌頻頻登上社交媒體熱搜，表明了基金投資者焦慮情緒需要有宣泄的渠道，基金公司或者基金經(jīng)理也有責(zé)任加強(qiáng)與投資者的溝通交流。近日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2020年度《全國公募基金市場(chǎng)投資者狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，超八成投資者在基金凈值大跌10%以上后，會(huì)出現(xiàn)明顯焦慮。數(shù)據(jù)顯示，僅有8.8%的投資者表示在任何情況均不會(huì)出現(xiàn)焦慮，虧損在10%-30%則焦慮者的比例迅速上升到34.1%，虧損在30%-50%時(shí)出現(xiàn)焦慮的投資者比例最多，為35.1%?？偟膩碚f，虧損比例超過10%會(huì)出現(xiàn)明顯焦慮的投資者比例為83.3%。

新能源補(bǔ)貼規(guī)模沒上限

至少增加百億刺激

1月11日，乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)發(fā)布了2021年12月全國乘用車市場(chǎng)分析報(bào)告，其中明確表示，2022年的新能源補(bǔ)貼政策是巨大利好。乘聯(lián)會(huì)指出，根據(jù)最新發(fā)布的政策，2022年保持現(xiàn)行購置補(bǔ)貼技術(shù)指標(biāo)體系框架及門檻要求不變，而補(bǔ)貼規(guī)模從原來預(yù)期的200萬輛補(bǔ)貼規(guī)模上限沒有鎖定，將實(shí)現(xiàn)貫穿2022年全年的補(bǔ)貼。隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模翻倍提升，降成本能力提升，由此預(yù)期2022年年末的新能源車增量很強(qiáng)。對(duì)此，乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹進(jìn)一步表示，這個(gè)新能源車補(bǔ)貼政策的放開，實(shí)際上帶來了巨大的增量空間，補(bǔ)貼金額至少大幅增加了100多億元以上的規(guī)模，對(duì)車市的拉動(dòng)效果應(yīng)該是極其明顯。乘聯(lián)會(huì)更是將2022年新能源乘用車銷量預(yù)期由480萬輛提升至550萬輛，預(yù)計(jì)2022年新能源乘用車的滲透率將達(dá)到25%左右;新能源汽車有望突破600萬輛，新能源汽車滲透率在22%左右。乘聯(lián)會(huì)表示，政策補(bǔ)貼的力度穩(wěn)定，必然推進(jìn)2022年的中國新能源車銷售總量暴增，繼續(xù)保持世界50%以上份額的超強(qiáng)領(lǐng)軍地位。另外，乘聯(lián)會(huì)認(rèn)為，隨著新能源補(bǔ)貼退坡的實(shí)施，部分車型價(jià)格微調(diào)，消費(fèi)心態(tài)也有變化，新能源車需求仍會(huì)受到輕微影響，但新能源車持續(xù)火爆，目前積壓大量前期未交付訂單，因此大部分新能源車型銷量不會(huì)受到退坡明顯影響。此番表態(tài)，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)新能源補(bǔ)貼政策退坡的擔(dān)憂。與此同時(shí)，乘聯(lián)會(huì)披露了2021年12月的銷售數(shù)據(jù)，2021年12月新能源乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到47.5萬輛，同比增長(zhǎng)128.8%，環(huán)比增長(zhǎng)25.4%。1-12月新能源車零售298.9萬輛，同比增長(zhǎng)169.1%，遠(yuǎn)超年初預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾

必要時(shí)將加息更多次

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾1月11日在連任提名聽證會(huì)上表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)看到通脹持續(xù)的時(shí)間比預(yù)期的要長(zhǎng)，那么將不得不隨著時(shí)間的推移進(jìn)一步提高利率。鮑威爾稱，“如果我們看到通脹在高位持續(xù)時(shí)間比預(yù)期要長(zhǎng)，如果必須在更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)更多次加息，我們將這樣做，會(huì)使用工具來令通脹重回目標(biāo)。”鮑威爾表示，美國通脹高企說明經(jīng)濟(jì)不再需要高度寬松的政策。高通脹是阻礙充分就業(yè)的嚴(yán)重威脅，通脹壓力可能持續(xù)到2023年年中。如果通脹持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，這意味著更根深蒂固的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策將作出回應(yīng)，且美聯(lián)儲(chǔ)愿意靈活地調(diào)整政策。關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債和縮表進(jìn)程，鮑威爾稱，將在3月底結(jié)束資產(chǎn)購買。在某種程度上，2022年晚些時(shí)候可能會(huì)允許資產(chǎn)負(fù)債表收縮，而這次削減資產(chǎn)負(fù)債表將會(huì)比上次“更早更快”。11日，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特表示，考慮到持續(xù)的通貨膨脹前景，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)沿著目前的路徑發(fā)展，她將支持在3月份加息，并表示她已經(jīng)為2022年總共加息三次做好了準(zhǔn)備。她在接受采訪時(shí)稱：“如果3月的經(jīng)濟(jì)狀況和今天一樣，且前景類似……那么我將支持在會(huì)議上上調(diào)基金利率?！眮喬靥m大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克10日表示，他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最快在2022年3月政策會(huì)議上加息持開放態(tài)度，并補(bǔ)充說他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2022年至少加息三次。博斯蒂克表示：“2022年的每一次會(huì)議都有可能采取一些政策行動(dòng)，3月當(dāng)然存在加息的可能性，我對(duì)此完全持開放態(tài)度。”博斯蒂克還表示，“我看到通貨膨脹激增，就業(yè)市場(chǎng)非常強(qiáng)勁，這些都讓我預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更快行動(dòng)?！庇捎诼?lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的票委輪換機(jī)制，博斯蒂克在2022年不具投票權(quán)。博斯蒂克對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，“經(jīng)濟(jì)仍然處于積極的軌道上，我們將繼續(xù)看到就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)?！薄暗艺J(rèn)為，高通脹將持續(xù)一段時(shí)間，”博斯蒂克補(bǔ)充說，他預(yù)計(jì)價(jià)格壓力會(huì)有所緩和，“我們將開始看到通脹壓力少許減弱，這將使我們不會(huì)在政策行動(dòng)上如此引人注目?！?h3>美國經(jīng)濟(jì)

“衰退壓力”正在加劇

Jeffrey Gundlach稱美國經(jīng)濟(jì)中的“衰退壓力正在加劇”，持續(xù)的通脹會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾縮減寬松貨幣政策。如果考慮到工資增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)“似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于曲線?！边@位DoubleLine總回報(bào)債券基金的億萬富豪基金經(jīng)理1月12日在網(wǎng)絡(luò)直播中表示?！拔覀儗⒈纫酝由钕荨ネ擞^察狀態(tài)。”他補(bǔ)充說，在造成經(jīng)濟(jì)痛苦之前，央行可能只能將政策利率提高到1.5%。美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率目前接近于零，包括高盛在內(nèi)的許多預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)其會(huì)提升到2%以上?，F(xiàn)年62歲的Gundlach表示，他對(duì)高通脹的預(yù)測(cè)是正確的，2021年的通脹率可能超過7%，并可能在2022年上半年“達(dá)到頂峰”。他說，消費(fèi)者信心已經(jīng)惡化，債券收益率“不再發(fā)出不要擔(dān)心，要快樂的信號(hào)”。他表示，市場(chǎng)開始閃現(xiàn)“未來經(jīng)濟(jì)將會(huì)走弱”的信號(hào)，但他沒有預(yù)言經(jīng)濟(jì)衰退就在眼前。

華爾街警告

美股短期內(nèi)或回調(diào)10%

摩根大通前首席股票策略師、Fundstrat Global Advisors聯(lián)合創(chuàng)始人Tom Lee1月12日表示，2022年晚些時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期中的加息不會(huì)結(jié)束美股的牛市，但投資者應(yīng)該準(zhǔn)備好迎接股市在短期內(nèi)出現(xiàn)10%的回調(diào)。Lee的這一結(jié)論是基于對(duì)1990年以來美聯(lián)儲(chǔ)每次提高利率時(shí)股市表現(xiàn)的分析。他說：“加息不會(huì)結(jié)束牛市，但市場(chǎng)通常會(huì)在第一次加息前后暫停?！备鶕?jù)Fundstrat的數(shù)據(jù)，自1990年以來，美聯(lián)儲(chǔ)之前的四次緊縮周期中的“首次加息”，每次都導(dǎo)致至少10%的股市回調(diào)。最糟糕的情況發(fā)生在2016年，當(dāng)時(shí)標(biāo)普500指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)加息后下跌了15%。Lee解釋說：“股市之所以這樣，很可能是因?yàn)槭袌?chǎng)正在調(diào)整，以適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性看法的轉(zhuǎn)變，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策看法的轉(zhuǎn)變?！?/p>