許秀梅（教授），尹 鑫，孫志亮（副教授）

一、引言

大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等數(shù)字技術逐步改變了工業(yè)經(jīng)濟的根本，人類社會正進入一個以數(shù)字化為表征的新時代[1]，數(shù)字經(jīng)濟成為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要驅動力[2]。微觀層面，借助數(shù)字技術促進質量、效率與動力變革成為企業(yè)運營管理和價值創(chuàng)造的現(xiàn)實基礎。十八屆五中全會提出了實施大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，十九屆四中全會將數(shù)據(jù)增列為第七種生產要素，十九大報告強調互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實體經(jīng)濟深度融合，國家發(fā)展改革委員會積極推進數(shù)字化轉型伙伴計劃，均給企業(yè)指明了未來發(fā)展方向。受環(huán)境與政策的雙重驅動，各行業(yè)企業(yè)紛紛推進數(shù)字化轉型。但有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化與企業(yè)績效無顯著相關性，僅有9%的企業(yè)取得了良好效果，超過60%的企業(yè)數(shù)字化項目被放棄[3，4]。數(shù)字技術的巨大潛能與現(xiàn)實狀態(tài)之間的矛盾，凸顯出數(shù)字資源價值實現(xiàn)的過程中尚存在其他因子待挖掘。從經(jīng)濟意義上看，只有資本能創(chuàng)造價值，因此數(shù)字資本才是數(shù)字時代企業(yè)價值的承擔者。對企業(yè)而言，要釋放數(shù)字技術增值潛能，不僅需識別數(shù)字技術資源至數(shù)字資本的形成機理，還需測度數(shù)字資本配置狀況，了解數(shù)字資本分布規(guī)律，識別數(shù)字資本作用機制。2000年Tapscott等[5]出版著作《數(shù)字資本——利用商業(yè)網(wǎng)站的力量》，開啟了數(shù)字資本研究的序幕，數(shù)字資本開始走進學者們的研究視野。之后，眾多國外學者從多個視角對數(shù)字資本的形成、內涵、測度、作用機制等展開研究。相比之下，國內研究則滯后一些，有關數(shù)字資本的直接文獻較少。

二、數(shù)字資本的研究脈絡回顧

（一）數(shù)字資本的理論基礎——資本理論

人們對資本理論的認識經(jīng)歷了從社會屬性觀到自然屬性觀再到二重屬性觀的過程。資本的社會屬性是指在特定社會里，資本所有權屬于誰即資本歸屬問題，亦即資本所有者依據(jù)資本所有權享有權利的屬性，以馬克思資本理論為代表。當前，傳統(tǒng)的勞動過程正在向數(shù)字勞動過程轉變，這是一種數(shù)字化知識和信息作為關鍵生產資料的生產性和非生產性勞動[6]。劉璐璐[7]以馬克思資本邏輯為線索分析了數(shù)字勞動存在的合理性，并輔以資本文明和消費兩因素，指出了數(shù)據(jù)能夠資本化的原因，從社會屬性支持了數(shù)字資本的存在。自然屬性視資本為投入生產過程中的生產要素，這是以亞當·斯密、馬歇爾等經(jīng)濟學家為代表的主流經(jīng)濟學觀點。有學者指出，當今社會，數(shù)據(jù)已經(jīng)滲透到各個行業(yè)的業(yè)務領域[8]，超越了傳統(tǒng)土地、勞動力、資本要素，上升為極其重要的生產要素[9]，成為“數(shù)字時代的石油”、經(jīng)濟發(fā)展的新動能，從自然屬性支持了數(shù)字資本的存在。另外，從社會學出發(fā)，Bourdieu[10]提出資本是一種可以積累與轉化的內在能力及具有社會價值的稀缺資源。數(shù)字資本也包含了這兩個特征，應被視為資本[11]。綜上，作為一種生產要素投入的中間產品或資本品，數(shù)據(jù)既是資源也是資本，被用來生產最終產品或服務，為企業(yè)創(chuàng)造價值，成為數(shù)字經(jīng)濟的基礎要素[12]。數(shù)字經(jīng)濟時代，人們應堅持兩重屬性觀，將資本的自然屬性與社會屬性高度統(tǒng)一，既要注重資本的財富創(chuàng)造，又要堅持資本所有者的價值共享[13]。

（二）數(shù)字資本的形成機理

企業(yè)的數(shù)字化轉型與適應性創(chuàng)新包括生產力、生產關系以及二者具體組合三個層面。其中，生產力層面涉及要素、產品與資產，生產關系層面包括勞動、組織制度和契約治理的適應性創(chuàng)新[14]。進一步，基于資本的雙重屬性，數(shù)字資本的形成既體現(xiàn)為數(shù)字資源從潛在要素到現(xiàn)實要素的轉化過程，又涵蓋了數(shù)字化生產關系的確立過程。

從要素轉化看，大數(shù)據(jù)資源建立、大數(shù)據(jù)分析與應用能力對數(shù)字資本形成至關重要。大數(shù)據(jù)資源是指大數(shù)據(jù)情境下幫助企業(yè)運作的財務配置、物理硬件、數(shù)據(jù)內容和人力資源等要素的統(tǒng)稱，其建立意味著企業(yè)具備處理大數(shù)據(jù)的基本條件[1，3]，包括數(shù)字化基礎設施、數(shù)字技術、數(shù)據(jù)資源[15]。其中，數(shù)字技術是信息、計算、溝通和連接技術的組合，包括大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、虛擬現(xiàn)實技術等，具有數(shù)據(jù)同質化、可重新編程性、可供性等特征[16]。數(shù)據(jù)資源是企業(yè)存儲在計算機網(wǎng)絡上流通、在二進制基礎上由1和0編碼形成的比特形式，具備數(shù)據(jù)共享性、使用便利性、無形性、非物質損耗性、稀缺性、可整合性等特征[17]。另外，多項研究顯示，數(shù)據(jù)僅僅被視為一種量化符號和客觀存在，其本身并沒有固定意義，屬于非競爭性資本，很難通過直接讀取大數(shù)據(jù)提煉價值，因此僅靠數(shù)據(jù)也無法建立牢固的競爭壁壘[18]，只有經(jīng)過計算分析[12]，與具體流程慣例相結合，才能產生驅動效應，挖掘商業(yè)價值及科學決策價值[19]。大數(shù)據(jù)應用能力是企業(yè)整合內外部資源、利用大數(shù)據(jù)技術對海量數(shù)據(jù)進行捕獲存儲、清洗轉換、挖掘分析和商業(yè)應用的能力[20]。綜上，只有將數(shù)據(jù)加工轉化為信息或知識，投入生產形成價值產出，才能形成現(xiàn)實生產要素[3]。

從數(shù)字關系形成看，技術契約的建立至關重要。技術契約是指技術的治理特征或隱性行為規(guī)范，其形成的技術信任是衡量人們有效利用資源的一種標準，是數(shù)字經(jīng)濟治理的基礎與新型商業(yè)紐帶，能促進資產的數(shù)字化轉型[3]。IT技術具有治理功能，通過信息透明、信息共享、信息可追溯等內在特征，對機會主義行為進行多重監(jiān)督、控制與問責，從而產生積極治理價值，在電子商務、供應鏈協(xié)同、商業(yè)平臺運作中形成廣泛技術信任，使企業(yè)在獲取用戶實時數(shù)據(jù)的同時，與用戶分享信息，提高參與者價值[1]。但也有研究發(fā)現(xiàn)，大數(shù)據(jù)算法可能存在難以驗證、有偏、監(jiān)管漏洞等陷阱，基于保護隱私和數(shù)據(jù)安全的考慮，很多企業(yè)不愿將數(shù)據(jù)共享，這限制了大數(shù)據(jù)的研究與應用[12]?？梢?，數(shù)據(jù)權的建立尤為必要。而區(qū)塊鏈技術的出現(xiàn)推進了數(shù)據(jù)確權工作，使數(shù)據(jù)成為產權明晰的資產形態(tài)，以投入再生產，實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產化[21]。

（三）數(shù)字資本的內涵體系

1.數(shù)字資本概念界定。數(shù)字資本并不是一個全新概念。但至今為止，學者們對其的認識尚未達成一致。最初，學者們只是將其嵌入其他資本框架內，個別學者雖然認識到這一資本的獨立性，但沒有給出明確的定義。另外，有學者在界定技術資本、信息資本概念時提到用戶通過采納新技術而擁有的一些技能與能力，涵蓋了數(shù)字資本的某些特征，如技術組件、信息特性[22]。后來，一些學者從經(jīng)濟、管理學等視角進行概念界定，代表性觀點主要有三個。觀點一，數(shù)字資本是數(shù)字經(jīng)濟時代開發(fā)新產品和服務所依賴的關鍵生產資源[5]，具體內容分類略模糊。觀點二，數(shù)字資本是通過網(wǎng)絡知識和關系獲得的無形資產[23]，其脫離了數(shù)字技術層面，與傳統(tǒng)無形資產相混淆。觀點三，沿襲Bourdieu[10]的資本定義，將數(shù)字資本細化為能夠被積累、轉化的內部數(shù)字能力（信息、溝通、安全、內容創(chuàng)造和解決問題）和獲取的外部數(shù)字技術資源[22]，是一種獨立的資本形態(tài)。相比之下，該觀點更為全面、具體。此外，還有些學者提出了相似概念，如數(shù)據(jù)資本[9]、數(shù)字資產[21]、數(shù)字商品[23]等。數(shù)據(jù)資本是以信息網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)庫為載體，基于IT技術的充分數(shù)字化、生產要素化的信息和數(shù)據(jù)[9]，與數(shù)字資本相比，數(shù)據(jù)資本缺少對數(shù)字技術層面的考慮。數(shù)字資產是從會計學視角提出的概念，由企業(yè)或個人擁有或控制，以電子數(shù)據(jù)形式存在、以備出售或處在生產過程中的非貨幣性資產，而數(shù)字商品是通過提供信息并在市場上進行交換的虛擬字符串[23]。

2.數(shù)字資本特征。探尋數(shù)字資本的特征，首先需要識別大數(shù)據(jù)特征。大數(shù)據(jù)主要由四類組成，包括：產品數(shù)據(jù)、運營數(shù)據(jù)、價值鏈數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)。除具有傳統(tǒng)數(shù)據(jù)特征外，大數(shù)據(jù)還具有體量大、類型多、速度快、價值高、真實性等特征[8，24]。大數(shù)據(jù)介入經(jīng)濟體系，以可復制、可共享、無限增長、無限供給等邊際成本幾乎為零的特點，成為聯(lián)接創(chuàng)新、激活資金、培育人才、推動產業(yè)升級的關鍵生產要素[25]。數(shù)字資本具有可積累性、可轉移性[22]，是連接其他資本形式的橋梁[3]，既有助于傳統(tǒng)資本在數(shù)字領域被高效利用，又能將線上機會傳送至線下從而創(chuàng)造利潤[11]。

3.數(shù)字資本分類。學界普遍認為，數(shù)字資本應包括兩大部分：一是傳統(tǒng)的有形數(shù)字資本，由數(shù)字設備、數(shù)字連接系統(tǒng)、線上運作、支持訓練等層面的數(shù)字技術組成[22]，如服務器、路由器、在線購買平臺、互聯(lián)軟件[26]；二是無形數(shù)字資本，即在讀取信息、溝通合作、數(shù)字內容創(chuàng)造、安全性、問題解決等方面的數(shù)字能力[22]，如用戶行為的數(shù)字捕捉、鼓勵消費者訪問產品和服務的環(huán)境、吸引用戶數(shù)字體驗的獨特設計、指導線上業(yè)務增長的分析能力、數(shù)字化商業(yè)模式[26]、網(wǎng)站形象、顧客信任、網(wǎng)站穩(wěn)定性、信息安全[27]。個別學者進一步將無形數(shù)字資本劃分為網(wǎng)絡關系資本、網(wǎng)絡顧客資本、網(wǎng)絡服務資本等[5]。其中：網(wǎng)絡關系資本是組織通過外部網(wǎng)絡與供應商、合作伙伴與其他利益相關者相聯(lián)系建立的知識，如電子政務、網(wǎng)站形象、公共關系與網(wǎng)絡；網(wǎng)絡顧客資本是組織通過互聯(lián)網(wǎng)與用戶建立的關系，包括用戶忠誠、組織聲望與增值服務；網(wǎng)絡服務資本是組織利用技術和互聯(lián)網(wǎng)提供優(yōu)質服務的能力，如網(wǎng)站系統(tǒng)穩(wěn)定性、注冊反應速度、顧客信息安全等[28]。

（四）數(shù)字資本的測度

測度數(shù)字資本可以幫助企業(yè)制定電子商務戰(zhàn)略，為互聯(lián)網(wǎng)投資者提供評估基礎[28]。以數(shù)字資本內涵為基礎，眾多學者展開其測度研究，分別測度了個人[22]、企業(yè)[26]、網(wǎng)站[28]的數(shù)字資本水平，具體做法有兩種。一是綜合測度有形和無形數(shù)字資本。Massimo等[22]利用在線調研和因子分析，從數(shù)字技術接觸（數(shù)字設備、連接性、在線時間、支持和訓練）和數(shù)字應用能力（信息和讀寫、交流與合作、數(shù)字內容創(chuàng)造、安全性、問題解決）兩大方面測度了個人的數(shù)字資本。Bughin和James[26]選取了三個案例，從數(shù)字投資、應用能力方面評價了企業(yè)數(shù)字資本水平。二是僅測度無形數(shù)字資本。Liu等[28]基于利益相關者觀和資源基礎觀，選用內容與層次進行分析，從關系、顧客、服務三個方面構建指標，分別測度了部隊征兵網(wǎng)站與醫(yī)院服務網(wǎng)站的數(shù)字資本，發(fā)現(xiàn)數(shù)字資本測度直接相關文獻重點關注網(wǎng)站和個人，針對企業(yè)、區(qū)域等層面的研究較為少見。

少部分學者測度了數(shù)字化轉型、大數(shù)據(jù)發(fā)展等能力。其中，在數(shù)字化轉型能力方面，戚聿東和肖旭[4]利用文本挖掘技術測度了企業(yè)的數(shù)字化程度、數(shù)字商業(yè)模式與其他數(shù)字化信息，由于其使用的僅是質性數(shù)據(jù)，測度結果具有較大主觀性，難以保證客觀可靠。劉飛[29]從數(shù)字化硬件、軟件投資，數(shù)字技術應用和業(yè)務模式轉型出發(fā)，基于制造業(yè)上市公司年報中固定資產、無形資產、開發(fā)支出以及與數(shù)字技術相關的其他質性數(shù)據(jù)，利用文本挖掘技術提取關鍵詞詞頻測度企業(yè)數(shù)字化轉型能力。

在大數(shù)據(jù)發(fā)展能力測度方面，學者們大多針對地域進行研究。Yoo等[30]選取了產業(yè)規(guī)模、市場需求和技術創(chuàng)新等指標測度大數(shù)據(jù)發(fā)展能力；沈俊鑫等[31]構建了信息基礎設施占GDP比重、信息資源開發(fā)利用指數(shù)、信息產業(yè)規(guī)模水平、信息化發(fā)展等大數(shù)據(jù)發(fā)展多維評價指標體系，基于省際面板數(shù)據(jù)，利用主成分分析、層次分析等方法，評價了各省的大數(shù)據(jù)發(fā)展水平。

（五）數(shù)字資本的作用機制

圍繞數(shù)字資本作用機制的直接文獻較少，但對于數(shù)字技術應用、數(shù)字化轉型、大數(shù)據(jù)等的作用，學者們進行了大量探索。

1.理論層面。從理論層面看，數(shù)字技術的運用，推動了企業(yè)組織環(huán)境由靜態(tài)向動態(tài)轉型、生產流程由人工向智能轉型、創(chuàng)新行為由封閉向開放轉型、交易成本由高向低轉型，促進了營銷模式精準化、生產模式模塊化、產品設計版本化、研發(fā)模式開放化[4]。通過質量檢測、需求預測、產品設計、供應鏈管理、訂單分配、終端銷售等實現(xiàn)數(shù)字化賦能，針對需求創(chuàng)造、業(yè)務設計、價值共創(chuàng)、供應鏈重構、生態(tài)圈構建等實現(xiàn)數(shù)字化使能，創(chuàng)造更高商業(yè)價值[1]。在數(shù)字技術的推動下，大數(shù)據(jù)已經(jīng)被看作企業(yè)獲得戰(zhàn)略性基礎資源與競爭優(yōu)勢的關鍵因素，以及企業(yè)管理的重大革命[24]。每條數(shù)據(jù)都反映了用戶需求與價值供給之間的平衡，通過對大數(shù)據(jù)的價值開發(fā)，可以為各種實際應用提供其他資源難以替代的決策支持作用，但如何發(fā)揮作用還需要企業(yè)進行精細設計[4]。McAfee和Brynjolfsson[24]發(fā)現(xiàn)，要從大數(shù)據(jù)中獲得績效，離不開管理和文化的支持。劉業(yè)政等[12]從數(shù)據(jù)協(xié)同、計算協(xié)同、分析協(xié)同和人機協(xié)同提出4C模型，建立了面向商業(yè)價值發(fā)現(xiàn)的大數(shù)據(jù)分析范式。另有研究從行為洞察、風險預見和模式創(chuàng)新三個方面討論了基于大數(shù)據(jù)的決策范式和使能創(chuàng)新。

2.實踐層面。從實踐層面看，學者們對數(shù)字資本的作用機制檢驗集中于三個方面：

（1）數(shù)字資本與經(jīng)濟績效。關于兩者的直接文獻較少，相關文獻集中于大數(shù)據(jù)分析、數(shù)字化轉型與經(jīng)濟績效的關系。

第一，大數(shù)據(jù)分析與經(jīng)濟績效。大多學者證實了大數(shù)據(jù)分析與企業(yè)經(jīng)濟績效顯著正相關。戚聿東和蔡呈偉[19]研究發(fā)現(xiàn)，產品被數(shù)字化為數(shù)據(jù)指標后，數(shù)據(jù)驅動的生產系統(tǒng)在程序性業(yè)務運營上形成對人的替代。Akter等[32]構建了涵蓋管理、技術和人才能力三個維度的大數(shù)據(jù)分析能力模型，利用在線調研數(shù)據(jù)和德爾菲法，證實了大數(shù)據(jù)分析能力對企業(yè)績效的顯著影響及經(jīng)營戰(zhàn)略匹配的調節(jié)能力，發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同是大數(shù)據(jù)分析與企業(yè)績效的重要調節(jié)變量。劉祎等[33]基于示能性—實現(xiàn)視角，以中設智控為研究對象，分析了大數(shù)據(jù)為企業(yè)創(chuàng)造價值的過程，發(fā)現(xiàn)了大數(shù)據(jù)為組織提供了三種示能性產品，即定制化、生產服務化、運營平臺化。而有些學者的結論不同。McAfee和Brynjolfsson[24]發(fā)現(xiàn)在促進生產效率上，數(shù)據(jù)驅動的實際效果比ICT技術應用于其他方面高出5%左右。孫新波等[18]采用單案例研究發(fā)現(xiàn)，大數(shù)據(jù)的合理應用有助于提升企業(yè)供應鏈的敏捷性，路徑為“數(shù)據(jù)驅動—屬性激活—動態(tài)能力提升—敏捷性觸發(fā)”的動態(tài)過程。Müller等[34]發(fā)現(xiàn)大數(shù)據(jù)資產能夠使生產率提升3%～7%，但這種影響因行業(yè)而異，信息技術密集企業(yè)能夠顯著提升價值，其他行業(yè)的企業(yè)則不顯著。

第二，數(shù)字化轉型與經(jīng)濟績效。數(shù)字化轉型對經(jīng)濟績效的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)營績效與產出績效。在經(jīng)營績效方面，多位學者證實了數(shù)字化轉型的正效應。在作用機制方面，何帆和劉紅霞[35]發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化變革通過降低成本費用、提高資產使用效率及增強創(chuàng)新能力，推動實體企業(yè)經(jīng)濟效益提升。也有學者的結論有別。戚聿東和蔡呈偉[19]的研究表明，數(shù)字化程度通過管理和銷售兩條路徑影響企業(yè)績效，但兩者效應抵消，總影響不顯著。在產出績效方面，Hajli等[36]發(fā)現(xiàn)，僅有9%的中國企業(yè)數(shù)字化轉型帶來良好經(jīng)營績效，而其他企業(yè)并未有實質成果。另外，早在20世紀80年代，Solow就提出了著名的“ICT生產率悖論”——信息技術與生產率無關。但自2013年以來，一些學者證實了數(shù)字技術應用對生產率有顯著的直接和間接影響。圍繞影響機制，劉平峰和張旺[37]從數(shù)字技術是生產要素賦能型技術視角，將數(shù)字技術拓展為資本賦能型技術和勞動賦能型技術，并引入CES生產函數(shù)，推演TFP增長公式，基于制造業(yè)數(shù)據(jù)展現(xiàn)了數(shù)字技術賦能路徑，發(fā)現(xiàn)中國制造業(yè)TFP年增長率為4.9%，其中數(shù)字技術貢獻了4.1%，可見數(shù)字技術是TFP增長的主要驅動力。劉飛[29]使用文本挖掘技術獲取了上市公司數(shù)字化轉型數(shù)據(jù)，分析其對生產率的三重影響機制，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化投資對生產率沒有直接影響，但有顯著的間接和互補影響，而業(yè)務模式轉型兼具三重影響機制。

（2）數(shù)字資本與創(chuàng)新績效。關于兩者影響關系的直接文獻尚未發(fā)現(xiàn)，大多是研究針對大數(shù)據(jù)分析、數(shù)字化轉型與創(chuàng)新績效的關系。

第一，大數(shù)據(jù)分析與創(chuàng)新績效。企業(yè)通過對消費者購買、評論和社交等行為大數(shù)據(jù)的挖掘，可以發(fā)現(xiàn)用戶的興趣和潛在需求，進而研發(fā)滿足市場需求的產品，對創(chuàng)新績效產生積極影響[12]。Wu等[17]將創(chuàng)新分為生產創(chuàng)新與新技術開發(fā)兩種類型，使用企業(yè)數(shù)據(jù)檢驗了數(shù)據(jù)分析能力與創(chuàng)新的關系，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)分析能力對那些致力于生產過程改善及模仿式技術創(chuàng)新的企業(yè)更有價值，驗證了數(shù)據(jù)分析能力僅與某些創(chuàng)新類型互補。另有多位學者探討過大數(shù)據(jù)容量、種類與速度對創(chuàng)新生產率、效率及企業(yè)績效（顧客洞察力、財務收益、經(jīng)營績效）的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)種類和速度能顯著提升創(chuàng)新績效，其中速度的作用更突出，但數(shù)據(jù)容量不顯著。

第二，數(shù)字化轉型與創(chuàng)新績效。數(shù)字技術不僅影響產出質量、生產速度，而且影響創(chuàng)新工作，改變工作內容、協(xié)作模式、決策效力、組織設置、治理結構、企業(yè)邊界，直至整個生態(tài)系統(tǒng)。有研究證實，兩者顯著正相關[3]。作用機制方面，周青等[38]從數(shù)字化接入、裝備、平臺建設、應用水平四個方面證實了數(shù)字化接入水平有利于提升創(chuàng)新績效，且數(shù)字化裝備、平臺建設、應用水平對創(chuàng)新績效的作用呈倒U型關系。謝康等[3]構建了鏈式中介模型，從產品創(chuàng)新視角檢驗大數(shù)據(jù)從潛在要素轉化為現(xiàn)實要素的實現(xiàn)機制，發(fā)現(xiàn)分析與學習能力也是必要的中介變量。

（3）數(shù)字資本與公司治理。與前述相比，此方面相關文獻偏少。有學者發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉型對股東、董事會和其他利益相關者的信息獲取產生重要影響，使公司治理在電子聲譽、價格波動性、經(jīng)營非物質化、董事會信息保護等方面面臨著巨大的新挑戰(zhàn)。祁懷錦[39]基于A股上市公司2013～2018年的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字經(jīng)濟化程度越高，公司治理水平越高，數(shù)字經(jīng)濟化通過降低信息不對稱和管理者決策行為的非理性程度提高公司治理水平。進一步，劉業(yè)政等[12]將組織授權作為組織變革的重要特征，檢驗了企業(yè)數(shù)字化對組織授權行為的影響及核心機制，發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化能削弱高管權力、增強基層權力、誘使組織向下賦權，通過提升組織信息成本和削減組織代理成本的綜合效應，促進企業(yè)分權變革，通過進一步的比較發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化促進組織向下賦權的結論對于大企業(yè)、國有企業(yè)、高管政府任命及承擔較多政策負擔的企業(yè)不顯著，結構、決策程序及制度依賴上的惰性阻礙數(shù)字與實體融合，優(yōu)化國有企業(yè)決策流程、減少政企直接干預、削減企業(yè)政策負擔有助于推動企業(yè)數(shù)字化轉型與組織變革。

基于文獻梳理，整合現(xiàn)有研究框架得到圖1。

圖1 數(shù)字資本研究框架

三、研究不足與未來展望

（一）研究不足

圖1顯示，學界已從多個視角對數(shù)字資本展開初步探索，取得了一定成果，初步建立了數(shù)字資本內涵體系，但尚存在以下明顯不足：①數(shù)字資本形成的相關文獻主要關注數(shù)字生產要素的形成，對數(shù)字生產關系的建立探討較少，缺乏對數(shù)字資本內在機理、作用條件、形成障礙的系統(tǒng)研究，尚未構建系統(tǒng)、科學、有序的數(shù)字資本內在機制與形成路徑；②數(shù)字資本測度的相關文獻還處在初步探索階段，尚未建立成熟測度框架，偏重于數(shù)字能力，缺少數(shù)字技術與數(shù)字能力雙維度的綜合測度，更鮮見對地域、企業(yè)、行業(yè)層面數(shù)字資本分布的系統(tǒng)研究；③數(shù)字資本作用的相關文獻大多數(shù)圍繞數(shù)字化轉型、數(shù)字技術應用、大數(shù)據(jù)分析展開，引入中介、調節(jié)變量驗證其與經(jīng)濟績效、創(chuàng)新績效、公司治理等的作用關系，鮮見直接針對數(shù)字資本與經(jīng)濟績效、創(chuàng)新績效、公司治理關系的研究，更缺乏對數(shù)字資本內在作用機制的深層探索。

（二）未來展望

伴隨數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的深度融合，依托數(shù)字技術推進管理變革成為企業(yè)價值創(chuàng)造的必然趨勢。數(shù)字技術價值創(chuàng)造以資本轉化為前提，數(shù)字資本的形成、測度與作用機制成為企業(yè)價值管理亟待解決的重要問題。綜合既有文獻，后期應重點圍繞以下方面拓展研究：①從資本雙重屬性出發(fā)研究數(shù)字技術資源—企業(yè)數(shù)字資本的形成過程、條件與內在機制。以資本理論、動態(tài)能力理論、資源基礎理論、利益相關者理論等為指導，從要素與關系互動性出發(fā)探尋企業(yè)數(shù)字生產要素的形成過程與機理，數(shù)字信任、數(shù)字契約、數(shù)字生產關系的構建機理，以厘清數(shù)字要素與數(shù)字生產關系互動邏輯，識別企業(yè)數(shù)字資本的雙重形成機制。②從數(shù)字技術、數(shù)字能力雙維度出發(fā)，設計數(shù)字資本評價指標體系、測度模型測度數(shù)字資本的配置狀況、時間演變軌跡與特征、空間分布規(guī)律與差異，揭示其中存在的問題，構建科學的數(shù)字資本提升路徑。③研究數(shù)字資本的驅動機制。探討數(shù)字資本與經(jīng)濟發(fā)展、產業(yè)轉型升級、企業(yè)價值、經(jīng)濟績效、創(chuàng)新績效、公司治理之間的作用效應與程度，挖掘可能的中介變量與調節(jié)變量，構建數(shù)字資本多重驅動邏輯與框架。