人民幣升值 乘用車?yán)?/h1>
2022-01-18 09:02:12張恒
中國汽車界 2021年11期
文 / 張恒
10月19日，離岸人民幣升破6.4，在岸人民幣升破6.39，創(chuàng)今年6月份以來的新高，兩天就升了近400個(gè)基點(diǎn)。
從歷史來看，人民幣升值和A股走勢正相關(guān)，此次和汽車板塊與鋰電板塊更為同步，這并非偶然。
以往固有的認(rèn)知，人民幣出現(xiàn)急升通常和美元跳水有關(guān)。但這次并不一樣，自6月份以來，美元升值了1.6%，而人民幣并沒有貶值，反而對美元還升了0.3%。究其原因，和以下幾個(gè)因素有關(guān)：
首先，從今年5月份以來，央行就開始超量續(xù)作離岸人民幣票據(jù)，同時(shí)發(fā)行的利率也有所提高。如8月在香港發(fā)行了250億元的人民幣離岸票據(jù)。這意味著央行在離岸市場主動(dòng)回收人民幣的流動(dòng)性，以支持人民幣匯率上漲。
其次，由于國內(nèi)的抗疫效果顯著，復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利，人民幣債券的收益率領(lǐng)先全球。再加上人民幣匯率升值帶來的匯率差收益，人民幣資產(chǎn)作為高息資產(chǎn)受到了“套息交易”資本的青睞，導(dǎo)致大量外匯流入，推升人民幣匯率走高。
再次，也是非常重要的一點(diǎn)，就是近期中美磋商頻率加速。美國面臨中期選舉，需要壓低國內(nèi)的通脹率，這個(gè)時(shí)候需要降低和中國的商貿(mào)摩擦，以平緩物價(jià)。
在近期的磋商中，中美釋放了關(guān)系改善的信號，美方對華關(guān)稅部分豁免的概率在提高，加之國內(nèi)的出口韌性異乎尋常，這導(dǎo)致人民幣短期內(nèi)大幅上漲。
對鋰電行業(yè)而言，中國的鋰電產(chǎn)業(yè)走在世界前端，需求也是全球最大的。以寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、比亞迪等為代表的企業(yè)在全球開啟鋰電相關(guān)資源的“買買買”模式，這些交易通常是以外匯結(jié)算，而且規(guī)模巨大。人民幣升值直接增強(qiáng)了這些企業(yè)的收購和支付能力。
如近期寧德時(shí)代收購加拿大鋰礦上市公司Millennial，而人民幣兌加元已連漲4個(gè)月，寧德時(shí)代在這條消息的加持下，股價(jià)再破歷史新高，并帶動(dòng)整個(gè)鋰電板塊在近期出現(xiàn)了一波沖高行情，目前鋰電板塊再次回到了歷史最高一線。而在這之前一周，A股和H股的汽車板塊均出現(xiàn)了明顯的上行行情。
除了上述這些原因，還有一點(diǎn)應(yīng)該提到，那就是過去一段時(shí)間市場對經(jīng)濟(jì)未來的前景出現(xiàn)了過度悲觀。而現(xiàn)在無論是匯率市場、債券市場還是股票市場的行情，都顯示出了對于之前過度悲觀的糾正。
在人民幣的升值周期，往往最為利好的，除了金融股就是消費(fèi)股，而乘用車也包含在消費(fèi)股內(nèi)。這也就不難理解，為什么近期乘用車和鋰電股漲得都不錯(cuò)，并且和人民幣匯率走勢相同。
總結(jié)來說，中美商貿(mào)團(tuán)隊(duì)近期溝通頻繁，對市場釋放了積極的信號，人民幣匯率借勢走出上行行情，同時(shí)利好鋰電板塊和乘用車板塊。
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從歷史來看，人民幣升值和A股走勢正相關(guān)，此次和汽車板塊與鋰電板塊更為同步，這并非偶然。
以往固有的認(rèn)知，人民幣出現(xiàn)急升通常和美元跳水有關(guān)。但這次并不一樣，自6月份以來，美元升值了1.6%，而人民幣并沒有貶值，反而對美元還升了0.3%。究其原因，和以下幾個(gè)因素有關(guān)：
首先，從今年5月份以來，央行就開始超量續(xù)作離岸人民幣票據(jù)，同時(shí)發(fā)行的利率也有所提高。如8月在香港發(fā)行了250億元的人民幣離岸票據(jù)。這意味著央行在離岸市場主動(dòng)回收人民幣的流動(dòng)性，以支持人民幣匯率上漲。
其次，由于國內(nèi)的抗疫效果顯著，復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利，人民幣債券的收益率領(lǐng)先全球。再加上人民幣匯率升值帶來的匯率差收益，人民幣資產(chǎn)作為高息資產(chǎn)受到了“套息交易”資本的青睞，導(dǎo)致大量外匯流入，推升人民幣匯率走高。
再次，也是非常重要的一點(diǎn)，就是近期中美磋商頻率加速。美國面臨中期選舉，需要壓低國內(nèi)的通脹率，這個(gè)時(shí)候需要降低和中國的商貿(mào)摩擦，以平緩物價(jià)。
在近期的磋商中，中美釋放了關(guān)系改善的信號，美方對華關(guān)稅部分豁免的概率在提高，加之國內(nèi)的出口韌性異乎尋常，這導(dǎo)致人民幣短期內(nèi)大幅上漲。
對鋰電行業(yè)而言，中國的鋰電產(chǎn)業(yè)走在世界前端，需求也是全球最大的。以寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、比亞迪等為代表的企業(yè)在全球開啟鋰電相關(guān)資源的“買買買”模式，這些交易通常是以外匯結(jié)算，而且規(guī)模巨大。人民幣升值直接增強(qiáng)了這些企業(yè)的收購和支付能力。
如近期寧德時(shí)代收購加拿大鋰礦上市公司Millennial，而人民幣兌加元已連漲4個(gè)月，寧德時(shí)代在這條消息的加持下，股價(jià)再破歷史新高，并帶動(dòng)整個(gè)鋰電板塊在近期出現(xiàn)了一波沖高行情，目前鋰電板塊再次回到了歷史最高一線。而在這之前一周，A股和H股的汽車板塊均出現(xiàn)了明顯的上行行情。
除了上述這些原因，還有一點(diǎn)應(yīng)該提到，那就是過去一段時(shí)間市場對經(jīng)濟(jì)未來的前景出現(xiàn)了過度悲觀。而現(xiàn)在無論是匯率市場、債券市場還是股票市場的行情，都顯示出了對于之前過度悲觀的糾正。
在人民幣的升值周期，往往最為利好的，除了金融股就是消費(fèi)股，而乘用車也包含在消費(fèi)股內(nèi)。這也就不難理解，為什么近期乘用車和鋰電股漲得都不錯(cuò)，并且和人民幣匯率走勢相同。
總結(jié)來說，中美商貿(mào)團(tuán)隊(duì)近期溝通頻繁，對市場釋放了積極的信號，人民幣匯率借勢走出上行行情，同時(shí)利好鋰電板塊和乘用車板塊。
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