王雅楠

2008年，美國(guó)金融危機(jī)通過(guò)全球化產(chǎn)業(yè)渠道向全球擴(kuò)散的景象歷歷在目。近年來(lái)一系列“黑天鵝”事件對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的沖擊，也給世界經(jīng)濟(jì)造成了極大的損失。對(duì)此，有學(xué)者提出隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，世界各國(guó)相繼出臺(tái)保護(hù)環(huán)境的政策法規(guī)和技術(shù)性貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)，深入影響自由貿(mào)易［1］?！拔覈?guó)跨境電子商務(wù)發(fā)展規(guī)模逐漸擴(kuò)大，在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，但電子商務(wù)發(fā)展也存在出口產(chǎn)品技術(shù)含量低、市場(chǎng)挖掘不夠以及對(duì)外依賴性強(qiáng)等問(wèn)題”。［2］綜合上述研究來(lái)看，從理論和實(shí)證層面闡明國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)中的關(guān)鍵性沖擊具有重要意義［3］。本文試圖從開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下國(guó)際貿(mào)易的視角分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源，深度解讀我國(guó)在未來(lái)的國(guó)際貿(mào)易中對(duì)各類經(jīng)濟(jì)供給的分配與運(yùn)用。

一、理論文獻(xiàn)綜述

（一）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相關(guān)概念

1.經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的內(nèi)涵

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)總量一般會(huì)出現(xiàn)增加或者收縮的情況。如果從國(guó)家的角度來(lái)看，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可以表現(xiàn)為國(guó)民生產(chǎn)總值或者是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加或者收縮的現(xiàn)象，這也是學(xué)術(shù)界一般認(rèn)定的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)內(nèi)涵。但是值得注意的是，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的概念也有所區(qū)別于經(jīng)濟(jì)周期。具體來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)周期是一種特殊的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，指的是經(jīng)濟(jì)上下波動(dòng)的整個(gè)循環(huán)過(guò)程。因此，我們也可以說(shuō)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)包含周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)即經(jīng)濟(jì)周期。

通過(guò)閱讀相關(guān)的理論文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，大部分學(xué)者在研究的過(guò)程中，并沒(méi)有嚴(yán)格地區(qū)分經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期的差別。經(jīng)濟(jì)周期意味著有規(guī)律性的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，但是我們?cè)谑褂媒?jīng)濟(jì)周期這個(gè)概念的時(shí)候，其實(shí)也隱藏經(jīng)濟(jì)總量下一秒有可能產(chǎn)生偏離確定性趨勢(shì)的波動(dòng)。這也是為什么在學(xué)術(shù)研究中，大部分學(xué)者并未嚴(yán)格對(duì)這兩個(gè)概念進(jìn)行區(qū)分的原因。所以本文未對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行區(qū)分。

2.經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生的原因

關(guān)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生的原因，不同的學(xué)者使用了不同的方法，如動(dòng)態(tài)因子分析、方差分解等。綜合來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生的原因可以分為兩個(gè)大類，一是外部共同的沖擊，從而導(dǎo)致某國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；二是某國(guó)內(nèi)部的單獨(dú)沖擊，通過(guò)傳導(dǎo)途徑，引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)在世界范圍內(nèi)擴(kuò)散。具體來(lái)說(shuō)，Dellas（1986）的研究認(rèn)為，世界范圍的共同的技術(shù)進(jìn)步、石油危機(jī)等外部共同沖擊是世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因。

（二）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制的內(nèi)涵及途徑

1.經(jīng)濟(jì)波動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制的內(nèi)涵

隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的不斷加強(qiáng)和深入發(fā)展，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系也日益緊密。因此，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也越來(lái)越容易受到外部因素的沖擊。不同的學(xué)者正在試圖對(duì)“傳導(dǎo)”的定義進(jìn)行解釋。一般認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的國(guó)際傳導(dǎo)是指在一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)的整個(gè)過(guò)程中，某個(gè)經(jīng)濟(jì)因素發(fā)生了變化，導(dǎo)致一系列因素隨之變化，進(jìn)而引起該國(guó)經(jīng)濟(jì)整體或者部分的變化，這種變化會(huì)擴(kuò)大或者緩解經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的跨國(guó)作用，這也被稱為“溢出效應(yīng)”［4］。而這個(gè)過(guò)程并不是靜態(tài)的，而是動(dòng)態(tài)的。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳導(dǎo)過(guò)程是多方參與的博弈過(guò)程，包括本國(guó)政府、多方政府、本國(guó)群眾、他國(guó)群眾、投機(jī)者、國(guó)際組織等等。而在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的跨國(guó)傳導(dǎo)主要通過(guò)國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際直接投資和國(guó)際資本市場(chǎng)途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳導(dǎo)和蔓延不僅僅是單一渠道作用的結(jié)果，而是綜合作用的結(jié)果，并且在不同的情況下，不同渠道的傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮的作用也有所差別。

2.經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳導(dǎo)途徑

（1）國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)途徑。隨著各國(guó)之間的貿(mào)易水平不斷提高，國(guó)際貿(mào)易的范圍不再僅僅局限在貨物交換，更是涉及到資本、技術(shù)、服務(wù)之間的貿(mào)易。因此，國(guó)際貿(mào)易在國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的重要性不斷提高，目前已經(jīng)成為了國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的核心。在各國(guó)間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的多重傳導(dǎo)渠道中，國(guó)際貿(mào)易已經(jīng)成為了最為重要的渠道，這也是本文研究的主要角度。國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)是指某國(guó)造成的投機(jī)性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，會(huì)通過(guò)國(guó)際貿(mào)易渠道，惡化與其貿(mào)易關(guān)系密切的一個(gè)乃至多個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)，甚至可能導(dǎo)致其他的國(guó)家遭受投機(jī)性沖擊。

（2）金融傳導(dǎo)途徑。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，國(guó)際金融市場(chǎng)一體化的趨勢(shì)也日益明顯。因此在金融市場(chǎng)一體化的背景下，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制越來(lái)越依賴于市場(chǎng)價(jià)格，即匯率和利率。因此，一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)時(shí)，匯率和利率就成為國(guó)際金融傳導(dǎo)的主要媒介。20世紀(jì)90年代，國(guó)際遭受了三次重大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的原因之一就是因?yàn)楸緡?guó)的匯率和利率已經(jīng)不能適應(yīng)其當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況，進(jìn)而調(diào)整本國(guó)的匯率和利率，而這種變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致其貨幣大幅貶值，進(jìn)而沖擊其他國(guó)家［4］。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳導(dǎo)途徑不止兩種，如資本的產(chǎn)出和資本的利用率，以及相對(duì)價(jià)格等因素都對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)具有傳導(dǎo)作用。

（三）國(guó)際開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型的相關(guān)特征

1.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型的概念及發(fā)展

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)研究的主要內(nèi)容是國(guó)際間宏觀經(jīng)濟(jì)，而最具有影響力的模型分別是Mundell-Fleming模型和Dornbusch模型，這兩種模型都能夠較為清楚地描述宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，但是這兩種模型也具備著一定的缺陷。就Mundell-Fleming模型來(lái)說(shuō)，它的實(shí)現(xiàn)需要嚴(yán)格的約束條件，例如國(guó)際資本的完全流動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)體中存在失業(yè)、匯率的預(yù)期是靜態(tài)的等等。Dornbusch模型正是對(duì)Mundell-Fleming模型的發(fā)展和修正。Dornbusch模型將重點(diǎn)放在了匯率預(yù)期靜態(tài)條件的修正上，并且突破性地引入了匯率預(yù)期因素，解釋了匯率超調(diào)現(xiàn)象，將原來(lái)的剛性價(jià)格因素改為了粘性價(jià)格因素。但是這兩種經(jīng)濟(jì)模型都屬于小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型，且都沒(méi)有考慮到微觀經(jīng)濟(jì)的情形［5］。后續(xù)的學(xué)者也對(duì)這一經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行發(fā)展和完善，出現(xiàn)了我們目前常見(jiàn)的大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型，也更適用于當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。綜上，這些新的文獻(xiàn)和研究成果，都被統(tǒng)稱為新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型。

2.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型分類及特征

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型一般可以分為大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型和小型經(jīng)濟(jì)模型。大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型一般適用于大型的經(jīng)濟(jì)體，通常具有經(jīng)濟(jì)總量大并且開(kāi)放程度高的特征。換句話說(shuō)，大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)指的是一個(gè)開(kāi)放的、規(guī)模巨大的、可以影響國(guó)內(nèi)和國(guó)際利率的經(jīng)濟(jì)體。相對(duì)應(yīng)的，除了大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型，還存在小型經(jīng)濟(jì)模型，它開(kāi)放程度不高，經(jīng)濟(jì)總量也小。具體來(lái)說(shuō)，小型經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，并且只能被動(dòng)接受世界利率，無(wú)法對(duì)世界利率乃至經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生影響的經(jīng)濟(jì)體。

二、國(guó)際開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型的構(gòu)建

（一）基于AR（1）過(guò)程的國(guó)際開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)上，基于偏好、技術(shù)和稟賦三個(gè)要素建立國(guó)際開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型，通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的濾波值建立國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)過(guò)程中各個(gè)要素的沖擊水平。

假定經(jīng)濟(jì)體中存在家庭（消費(fèi)者）與廠商（生產(chǎn)者），兩者的生命周期設(shè)為∞。對(duì)家庭部門(mén)而言，其主要決策在于“消費(fèi)”“儲(chǔ)蓄”及“勞動(dòng)”三個(gè)方面，假定其個(gè)體的消費(fèi)序列為，勞動(dòng)序列為，其效用預(yù)期最大化情況為：

其中，單一個(gè)體對(duì)消費(fèi)和勞動(dòng)的偏好由效用函數(shù)u(ct,nt)決定：

效用函數(shù)（2）中，c代表消費(fèi)水平，n代表勞動(dòng)供給，γ代表消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，ω代表行為人為他人工作所獲得的報(bào)酬即工資。

對(duì)廠商部門(mén)而言，假定市場(chǎng)為完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，生產(chǎn)技術(shù)由規(guī)模經(jīng)濟(jì)不變的生產(chǎn)函數(shù)決定，文章設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)為柯布—道格拉斯（C-D）生產(chǎn)函數(shù)的形式：

生產(chǎn)函數(shù)（3）中，kt代表t期的資本需求，nt代表t期的勞動(dòng)需求，zt為全要素生產(chǎn)率。根據(jù)內(nèi)生增長(zhǎng)理論，全要素生產(chǎn)率的變動(dòng)源自技術(shù)進(jìn)步，而國(guó)際貿(mào)易的基本因素源自“比較優(yōu)勢(shì)”，即各個(gè)國(guó)家之間的技術(shù)勢(shì)差，所以全要素生產(chǎn)率zt中具備經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)沖擊的辨析位置。

進(jìn)一步，定義多期國(guó)際貿(mào)易中資本存量的累積，資本增量一般被視為資本調(diào)整成本：

資本增量函數(shù)（4）中，δ是資本折舊率，φ(kt+1-kt)代表資本的調(diào)整成本，為了避免投資量波動(dòng)過(guò)大，資本調(diào)整成本需要滿足非隨機(jī)穩(wěn)態(tài)及邊際成本為0的條件，對(duì)此，采用二次資本調(diào)整成本函數(shù)對(duì)此進(jìn)行約束：

對(duì)于模型中的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體而言，產(chǎn)出部門(mén)與消費(fèi)部門(mén)的差值即為貿(mào)易存量，因此存在如下約束條件：

公式（6）中，tbt代表t期貿(mào)易余額，yt即為公式（3）所定義的廠商生產(chǎn)函數(shù)，ct為公式（2）中家庭的消費(fèi)規(guī)模，it代表t期的總投資，gt為政府在國(guó)際貿(mào)易中稅額的存量。由此可以定義，對(duì)外凈資產(chǎn)存量為對(duì)外凈資產(chǎn)收益、凈轉(zhuǎn)移支付及貿(mào)易余額的總和：

公式（7）中，1+rt定義為世界經(jīng)濟(jì)的總體利率Rt，b代表對(duì)外凈資產(chǎn)的長(zhǎng)期均衡收益，代表組合調(diào)整成本，以保證動(dòng)態(tài)平穩(wěn)特征。

根據(jù)公式（7），可以定義家庭部門(mén)的總儲(chǔ)蓄：

從公式（8）中可以看出，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體中總儲(chǔ)蓄實(shí)質(zhì)上等于凈資產(chǎn)增量與投資的求和。結(jié)合上述公式（1）～（8），可以得出國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)中的三類經(jīng)濟(jì)沖擊：（1）從廠商角度來(lái)看，技術(shù)（貿(mào)易）對(duì)生產(chǎn)函數(shù)的沖擊；（2）從資本存量來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易對(duì)外部利率的沖擊；（3）從家庭儲(chǔ)蓄來(lái)看，外部投資對(duì)政府支出的沖擊。假定上述沖擊服從AR（1）的過(guò)程，則有：

公式（9）中的三種沖擊即為國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)中可能產(chǎn)生的三類波動(dòng)性因素，將生產(chǎn)函數(shù)與資本累積過(guò)程代入預(yù)算約束，從而導(dǎo)出下述貝爾曼方程：

針對(duì)公式（10）所示的約束條件，對(duì)經(jīng)濟(jì)體的偏好進(jìn)行最大化求解，從而得到最優(yōu)條件：

（二）國(guó)際開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型的參數(shù)校準(zhǔn)

運(yùn)用上述AR（1）框架下的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型，可以進(jìn)一步代入相關(guān)數(shù)值進(jìn)行實(shí)證模擬，分析出影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵性沖擊變量。但在實(shí)際的參數(shù)估計(jì)之前，需要對(duì)各個(gè)參數(shù)進(jìn)行校準(zhǔn)，使得模型的相關(guān)參數(shù)和結(jié)構(gòu)比率與實(shí)際經(jīng)濟(jì)體相符合。對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況而言，需要分別校準(zhǔn)下述參數(shù)。

第一，公式（3）中的產(chǎn)出分配參數(shù)α。從CD生產(chǎn)函數(shù)的角度來(lái)說(shuō)，勞動(dòng)和資本之間的分配是不均勻的，α被視作資本投入的邊際產(chǎn)出，又稱“資本彈性”。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家而言，一單位投資可能帶來(lái)的產(chǎn)出是相對(duì)固定的，資本彈性的數(shù)值一般被定義為1/3。而中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，資本的邊際產(chǎn)出略大于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)勞動(dòng)創(chuàng)造收入大約為0.37，由此可知資本彈性應(yīng)該為0.63，本文也采用這一設(shè)定代表分配參數(shù)大小。

第二，公式（7）中的外部利率r和調(diào)整成本參數(shù)ψ。對(duì)經(jīng)濟(jì)體而言，外部利率代表主要貿(mào)易國(guó)家的利率水平，對(duì)中國(guó)而言，最主要的貿(mào)易對(duì)象國(guó)為美國(guó)，則設(shè)定r為美國(guó)聯(lián)邦利率。從理論上來(lái)說(shuō)，調(diào)整成本參數(shù)ψ一般與經(jīng)濟(jì)體的資本累積水平相一致，這也是本文進(jìn)行資本存量計(jì)算的主要目的。在類似研究中，調(diào)整成本參數(shù)主要由資本調(diào)整參數(shù)和勞動(dòng)調(diào)整參數(shù)決定。鑒于此，本文利用施密特的G參數(shù)方法對(duì)資本調(diào)整參數(shù)和勞動(dòng)調(diào)整參數(shù)進(jìn)行擬合，從而確定ψ的值。

第三，公式（9）中的結(jié)構(gòu)參數(shù)∑ε。由于三類沖擊均存在可能的結(jié)構(gòu)誤差，而結(jié)構(gòu)誤差服從（0，∑ε）的分布，所以需要盡可能縮小結(jié)構(gòu)參數(shù)∑ε的大小，從而規(guī)范誤差值的影響。本文根據(jù)李雷鳴（2018）研究中的做法，將結(jié)構(gòu)參數(shù)設(shè)定為對(duì)角矩陣形式，主對(duì)角線參數(shù)包括三類沖擊的波動(dòng)性參數(shù)vz、vr、vg和粘滯性參數(shù)ρz、ρr、ρg。

除上述的三種內(nèi)部結(jié)構(gòu)參數(shù)外，還需要根據(jù)中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況調(diào)整部分比例參數(shù)，總結(jié)所有的校準(zhǔn)參數(shù)如表1所示。

表1 結(jié)構(gòu)參數(shù)與比例參數(shù)的校準(zhǔn)

三、中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的關(guān)鍵性沖擊辨析：經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)模擬

（一）中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

根據(jù)中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中各個(gè)實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)合上文的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型可以得出中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況，從三種沖擊的大小進(jìn)一步辨析造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要因素。具體來(lái)說(shuō)，中國(guó)國(guó)際貿(mào)易數(shù)據(jù)實(shí)質(zhì)上是上述模型的一階矩結(jié)果，而納入結(jié)構(gòu)參數(shù)和比例參數(shù)后的二階矩結(jié)果，即為中國(guó)經(jīng)濟(jì)理論上的波動(dòng)情況。本文在Matlab 2017軟件中進(jìn)行了矩估計(jì)，表2中給出了1990—2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一階矩結(jié)果［6］（實(shí)際情況）。

表2 中國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況

表1中，σxt為對(duì)應(yīng)參數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差，σx/σxy表示參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差與產(chǎn)出標(biāo)準(zhǔn)差的比值，ρxt,xt-1表示參數(shù)的一階自相關(guān)系數(shù)，ρxt,yt表示參數(shù)與產(chǎn)出的同期相關(guān)系數(shù)。ρxt,yt-1和ρxt,yt+1分別為參數(shù)與產(chǎn)出的前一期相關(guān)系數(shù)和滯后期相關(guān)系數(shù)。

由表1可以看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)際貿(mào)易中具備如下三個(gè)特征：第一，產(chǎn)出水平和資本存量表現(xiàn)較為穩(wěn)定，投資水平相對(duì)較高。我國(guó)在對(duì)外貿(mào)易過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定的對(duì)外貿(mào)易輸出，但這一過(guò)程對(duì)投資的依存度較高。第二，儲(chǔ)蓄水平高于產(chǎn)出和消費(fèi)，但稍低于投資水平。中國(guó)家庭對(duì)于儲(chǔ)蓄和投資的偏好仍然強(qiáng)于消費(fèi)，這與中國(guó)的傳統(tǒng)習(xí)俗相聯(lián)系，但儲(chǔ)蓄對(duì)產(chǎn)出的協(xié)變程度相對(duì)較低，需要通過(guò)一定的政策引導(dǎo)促進(jìn)居民的消費(fèi)。第三，貿(mào)易余額與產(chǎn)出的粘滯性較低，說(shuō)明中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的貿(mào)易余額呈現(xiàn)一定的反周期行為，除貿(mào)易余額和貿(mào)易產(chǎn)出以外的所有變量都呈現(xiàn)明顯的順周期行為，說(shuō)明我國(guó)的市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平依然較低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)國(guó)際貿(mào)易的依存度相對(duì)較低。

進(jìn)一步納入校準(zhǔn)后的諸多參數(shù)，求得中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的二階矩，從而模擬中國(guó)在完全開(kāi)放的國(guó)際貿(mào)易中可能遭受的外部沖擊情況，二階矩結(jié)果如表3所示。

表3 中國(guó)的模擬經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況

由表3可以看到，中國(guó)二階矩模擬結(jié)果與實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況大體相似，但影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素有所變化，這說(shuō)明我國(guó)當(dāng)前的發(fā)展方向依然能夠適應(yīng)完全開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，具體到各個(gè)因素來(lái)看，有如下三個(gè)主要結(jié)論：第一，中國(guó)在完全開(kāi)放經(jīng)濟(jì)情況下，產(chǎn)出、消費(fèi)均有明顯的上升。在保證產(chǎn)出與消費(fèi)的波動(dòng)不變的情況下，國(guó)際貿(mào)易使得中國(guó)家庭部門(mén)獲得了更多的產(chǎn)品供給，因此刺激了內(nèi)部市場(chǎng)的產(chǎn)出能力，強(qiáng)化了家庭的消費(fèi)偏好。第二，投資與儲(chǔ)蓄小幅下降，這一情況與產(chǎn)出、消費(fèi)的上升趨勢(shì)相反。當(dāng)資本流動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化后，國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄與投資更容易轉(zhuǎn)換到產(chǎn)出部門(mén)。第三，資本存量小幅下降。貿(mào)易余額進(jìn)一步上升。隨著資本流動(dòng)障礙的消除，我國(guó)的資本流動(dòng)速度隨之上升，資本周轉(zhuǎn)率上升，使得資本存量出現(xiàn)了明顯的下降。同時(shí)我國(guó)的凈貿(mào)易余額顯著上升［7］。從儲(chǔ)蓄投資相關(guān)性角度來(lái)看，居民的總支出上升使得相關(guān)性整體出現(xiàn)了下滑。

（二）中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的關(guān)鍵性沖擊

針對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)中的關(guān)鍵性沖擊進(jìn)行辨析，可以對(duì)上述理論模型的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)方差進(jìn)行分解。上述理性預(yù)期系統(tǒng)可以表達(dá)為狀態(tài)-空間模型，從而根據(jù)總體外生經(jīng)濟(jì)沖擊（開(kāi)放國(guó)際貿(mào)易）對(duì)各個(gè)內(nèi)生變量波動(dòng)性的貢獻(xiàn)值估計(jì)各項(xiàng)沖擊的大小。結(jié)果如表4所示。

表4 關(guān)鍵性沖擊的方差分解

由表4的分解結(jié)果可以看到，技術(shù)沖擊在關(guān)鍵性沖擊中的占比最高，為58%；利率沖擊的占比居中，為38%；投資沖擊占比最低，僅為4%，說(shuō)明國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)中對(duì)中國(guó)的關(guān)鍵性沖擊為技術(shù)沖擊。

四、結(jié)論及政策建議

本文基于國(guó)際貿(mào)易視角，構(gòu)建了AR（1）過(guò)程下的國(guó)際開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型，并就中國(guó)1990—2018年的實(shí)際經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)參數(shù)調(diào)整和模型擬合。從儲(chǔ)蓄投資相關(guān)性角度來(lái)看，居民的總支出上升使得相關(guān)性整體出現(xiàn)了下滑。國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)中對(duì)中國(guó)的關(guān)鍵性沖擊為技術(shù)沖擊，占比58%，次要沖擊為利率沖擊，占比38%。為了削弱外部沖擊的不利影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要在如下幾個(gè)方面進(jìn)行布局，避免外部不利條件的沖擊。

第一，降低投資工具在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的占比，強(qiáng)化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管。在開(kāi)放的國(guó)際貿(mào)易條件下，由于投資僅僅是普通的市場(chǎng)化行為，對(duì)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)生的沖擊幅度較?。欢首鳛檎{(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)的重要工具，對(duì)遠(yuǎn)期兌付行為構(gòu)成的影響相對(duì)較大，在開(kāi)發(fā)貿(mào)易條件下依然會(huì)通過(guò)國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)形成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。技術(shù)是現(xiàn)代國(guó)際貿(mào)易中形成比較優(yōu)勢(shì)的唯一內(nèi)生源泉。各國(guó)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)決定了現(xiàn)代國(guó)際貿(mào)易的核心競(jìng)爭(zhēng)力，其方差分解所占比例最高，對(duì)國(guó)際貿(mào)易中的經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)與波動(dòng)影響最大［10］。

第二，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，增加中低技術(shù)產(chǎn)品的附加值，強(qiáng)化內(nèi)部技術(shù)主導(dǎo)性。中國(guó)雖然已經(jīng)成為了“世界工廠”，但生產(chǎn)產(chǎn)品附加值較低，長(zhǎng)期處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈末端，對(duì)上游產(chǎn)業(yè)的依賴程度較強(qiáng)，具備一定的技術(shù)依存剛性。長(zhǎng)此以往，當(dāng)中國(guó)市場(chǎng)完全開(kāi)放時(shí)，高達(dá)58%的外部技術(shù)沖擊影響系數(shù)會(huì)引致發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)的“低端鎖定”，以低端技術(shù)產(chǎn)品為主的發(fā)展模式顯然不是長(zhǎng)久之計(jì)，貿(mào)易沖擊的負(fù)面影響將深入到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面?？梢哉J(rèn)為，提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)附加價(jià)值、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。

第三，通過(guò)多元化分散貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)的升級(jí)改造和技術(shù)創(chuàng)新。我國(guó)企業(yè)要加強(qiáng)自身技術(shù)創(chuàng)新能力，不僅要通過(guò)國(guó)際貿(mào)易實(shí)現(xiàn)逆向技術(shù)溢出，還要通過(guò)企業(yè)自主技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)突破，有利于長(zhǎng)期內(nèi)擺脫或減少對(duì)國(guó)外中高端技術(shù)產(chǎn)品的依賴強(qiáng)度，沿著“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略向多元化市場(chǎng)前進(jìn)，讓中國(guó)成為周邊國(guó)際價(jià)值鏈的源頭，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化中實(shí)現(xiàn)互利共贏。