近日召開(kāi)的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2021年第二季度（總第93次）例會(huì)指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，把握好政策時(shí)度效，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。

與一季度例會(huì)相比，“維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性”為新增內(nèi)容。對(duì)此，宏觀分析師周茂華表示，主要是因?yàn)槟壳拔覈?guó)仍面臨嚴(yán)峻復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境，國(guó)內(nèi)處于內(nèi)需元?dú)饣謴?fù)期、脫貧攻堅(jiān)鞏固期、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革關(guān)鍵期等，而海外防疫和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有著不確定性，大宗商品市場(chǎng)異常波動(dòng)等，國(guó)內(nèi)需要繼續(xù)統(tǒng)籌防疫、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和改革的關(guān)系，扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，全面落實(shí)“六保”任務(wù)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局穩(wěn)定，為應(yīng)對(duì)各項(xiàng)外部沖擊、穩(wěn)步深化改革開(kāi)放打牢“地基”。隨著改革開(kāi)放紅利逐步釋放，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化、效率提升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性也將隨之增強(qiáng)。

二季度例會(huì)認(rèn)為，今年以來(lái)我國(guó)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，有力實(shí)施宏觀政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場(chǎng)預(yù)期，大力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)。貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。

近期全球原油等大宗商品價(jià)格上漲較快，全球通脹水平短期上升已成事實(shí)，但對(duì)通脹是否能長(zhǎng)期持續(xù)下去的看法，存在著分歧。對(duì)此，監(jiān)管層就貨幣政策接連發(fā)聲。央行行長(zhǎng)易綱表示，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間內(nèi)，在潛在產(chǎn)出水平附近，物價(jià)走勢(shì)整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和節(jié)奏。此次二季度例會(huì)也強(qiáng)調(diào)，要靈活精準(zhǔn)實(shí)施貨幣政策，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)中達(dá)到更高水平均衡。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，從國(guó)際方面看，全球經(jīng)濟(jì)雖處于加快復(fù)蘇階段，但不同經(jīng)濟(jì)體之間的分化明顯加劇，或?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添新的不確定性。隨著美國(guó)通脹預(yù)期升溫，其經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策的變化方向仍需進(jìn)一步觀察，特別是要警惕美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策提前轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)內(nèi)方面看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未完全復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)需要貨幣政策保持穩(wěn)定。雖然PPI近期上漲較快，但CPI和核心CPI仍處于溫和可控水平，通脹暫時(shí)不會(huì)對(duì)我國(guó)貨幣政策構(gòu)成較大掣肘。

招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，疫情發(fā)生后，我國(guó)貨幣政策靈活適度，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和服務(wù)，但沒(méi)有搞“大水漫灌”。我國(guó)近期貨幣政策既不收緊也不放松，而是堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，這有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，也有利于更好地防范金融風(fēng)險(xiǎn)。下一步，應(yīng)更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，提高精準(zhǔn)性、直達(dá)性，加大對(duì)小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持服務(wù)。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬同樣認(rèn)為，我國(guó)是大國(guó)經(jīng)濟(jì)體中仍在實(shí)行正常貨幣政策的國(guó)家。目前來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，貨幣政策既沒(méi)有必要放松，也不需要收緊，而是保持穩(wěn)健的基調(diào)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)和發(fā)展。

對(duì)比一季度例會(huì)，二季度例會(huì)還對(duì)一些表述進(jìn)行了微調(diào)，比如，新增“防范外部沖擊”“綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”“優(yōu)化存款利率監(jiān)管，調(diào)整存款利率自律上限確定方式”“研究設(shè)立碳減排支持工具”等。另外值得注意的是，相較一季度例會(huì)，二季度例會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的表述更加樂(lè)觀。

周茂華表示，二季度例會(huì)提及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，較一季度例會(huì)“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程仍不平衡”略有變化，主要是二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)受控，國(guó)內(nèi)托底政策繼續(xù)支持，內(nèi)需穩(wěn)步恢復(fù)，加之海外需求回暖，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。不過(guò)在肯定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成效的同時(shí)，政策面對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊保持高度關(guān)注。