劉婷 李冬

摘? ?要：供應(yīng)鏈金融作為一種新型融資模式，可以解決中小企業(yè)融資難的問題，但進(jìn)一步向縱深發(fā)展面臨供應(yīng)鏈信息化發(fā)展不均衡、核心企業(yè)信用無法跨級(jí)穿透等諸多問題和瓶頸。而區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的深度融合有潛力突破這些瓶頸。本文總結(jié)了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展?fàn)顩r和主要模式，分析了當(dāng)前存在的局限性及其成因，構(gòu)建了實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融深度融合的發(fā)展體系框架。該體系框架以“增信→增效→增值”為價(jià)值進(jìn)階路線，以“兩個(gè)深度融合”——運(yùn)營模式深度融合與技術(shù)體系深度融合為發(fā)展方向。最后為實(shí)施相關(guān)保障舉措提出了政策性建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;區(qū)塊鏈;深度融合;運(yùn)營模式;技術(shù)體系;中小企業(yè)融資

中圖分類號(hào)：F832? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B? 文章編號(hào)：1674-2265（2021）11-0081-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.11.011

一、引言

供應(yīng)鏈金融作為一種新型的融資模式，目的是在供應(yīng)鏈的環(huán)境中借助核心企業(yè)的信用，把原本信用記錄較差、借貸風(fēng)險(xiǎn)較高的上下游中小企業(yè)納入金融機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)對(duì)象中。近年來，盡管供應(yīng)鏈金融發(fā)展很快，但是現(xiàn)實(shí)中的業(yè)務(wù)大多圍繞核心企業(yè)的一級(jí)上下游企業(yè)來開展（張正平和馬彥貴，2020）[1]。這些企業(yè)融資難度并不大，而處于供應(yīng)鏈遠(yuǎn)端的、真正面臨融資難融資貴的中小企業(yè)卻無法被觸及，這使得當(dāng)前供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)無法發(fā)揮真正的價(jià)值（郭菊娥和陳辰，2020）[2]。

當(dāng)前供應(yīng)鏈金融無法向縱深發(fā)展，主要原因是長周期、多環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)流程使得遠(yuǎn)端的中小企業(yè)無法與核心企業(yè)實(shí)現(xiàn)流程匹配和信息集成。區(qū)塊鏈的技術(shù)優(yōu)勢(shì)（如分布式記賬、不可篡改性、智能合約等）可以實(shí)現(xiàn)在整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)內(nèi)記錄各方的交易記錄，確保貿(mào)易場景真實(shí)可信，并且可以實(shí)現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)流程的自動(dòng)化執(zhí)行（Babich和Hilary，2020）[3]。因此，區(qū)塊鏈技術(shù)被認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融破局的有力工具。

本文為如何利用區(qū)塊鏈技術(shù)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融向縱深發(fā)展構(gòu)建了體系框架。在頂端價(jià)值邏輯層面，提出了“增信 → 增效 → 增值”的發(fā)展進(jìn)階路線。在戰(zhàn)略實(shí)施層面，提出了“兩個(gè)深度融合”——運(yùn)營模式深度融合與技術(shù)體系深度融合的發(fā)展方向。運(yùn)營模式深度融合要求針對(duì)上游深度供應(yīng)商融資和下游深度經(jīng)銷商融資兩個(gè)發(fā)展方向，以打造“兩個(gè)平臺(tái)”——多級(jí)債權(quán)流轉(zhuǎn)平臺(tái)和多級(jí)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押平臺(tái)為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)相應(yīng)的業(yè)務(wù)流程運(yùn)作體系。技術(shù)體系深度融合要求走出區(qū)塊鏈技術(shù)本身的范疇，積極推進(jìn)區(qū)塊鏈和云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、5G等先進(jìn)信息技術(shù)的深度融合，全面提升供應(yīng)鏈管理水平。

二、供應(yīng)鏈金融發(fā)展?fàn)顩r

（一）供應(yīng)鏈金融概念

供應(yīng)鏈金融是一種金融機(jī)構(gòu)針對(duì)供應(yīng)鏈而非單個(gè)企業(yè)進(jìn)行融資的業(yè)務(wù)模式。它以供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)為信用依托，以真實(shí)貿(mào)易背景為前提，以閉環(huán)方式控制資金流或物權(quán)，運(yùn)用自償性交易融資的方式，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供綜合性的金融產(chǎn)品和服務(wù)（宋華，2016）[4]。供應(yīng)鏈金融發(fā)展的目標(biāo)是降低整個(gè)供應(yīng)鏈的資金成本，并通過金融資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和供應(yīng)鏈的互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

（二）供應(yīng)鏈金融作用

供應(yīng)鏈金融最重要的作用是幫助大量中小企業(yè)緩解融資難、融資貴的問題。國務(wù)院發(fā)展研究中心2017年發(fā)布的《小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告》顯示中小企業(yè)融資難融資貴問題成為我國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要羈絆。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈中，在采購和供貨方面占據(jù)主導(dǎo)地位，但在采購時(shí)要求較長的應(yīng)付賬款賬期，在供貨時(shí)則要求買方預(yù)付貨款，這導(dǎo)致上游企業(yè)應(yīng)收賬款和下游企業(yè)預(yù)付賬款堆積，給上下游中小企業(yè)造成了較大的資金壓力。特別是2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，絕大多數(shù)中小微企業(yè)面臨停工停產(chǎn)、訂單銳減，自身現(xiàn)金流面臨巨大挑戰(zhàn)。供應(yīng)鏈金融的目標(biāo)便是幫助中小企業(yè)優(yōu)化運(yùn)營資金，提升運(yùn)營效率。

（三）政策支持與導(dǎo)向

為解決供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)的融資問題，各級(jí)政府對(duì)供應(yīng)鏈金融給予了高度重視。2017年10月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，提出要“積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融”。2019年7月，中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》，明確了銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)該依托核心企業(yè)的信用，將金融服務(wù)向供應(yīng)鏈的上下游延伸，為更多小微企業(yè)提供綜合性金融服務(wù)。

（四）業(yè)務(wù)市場規(guī)模

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款已經(jīng)從2015年的11.5萬億元增加至2020年的16.4萬億元，增幅超過40%。根據(jù)中國人民銀行社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，2020年12月未貼現(xiàn)銀行承兌匯票為3.5萬億元。我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，融資需求較高。未來幾年內(nèi)，供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模仍將保持平穩(wěn)增長。預(yù)計(jì)到2023年，將增長至 23.8萬億元（盧佩珊，2019）[5]。

三、當(dāng)前供應(yīng)鏈金融主要模式與問題

（一）供應(yīng)鏈金融主要模式

針對(duì)核心企業(yè)最直接的一級(jí)供應(yīng)商和銷售商分別提供應(yīng)收賬款融資和“預(yù)付款+庫存”融資（見圖1），是目前我國市場上比較成熟的兩種供應(yīng)鏈金融模式①。

1. 供應(yīng)商融資：應(yīng)收賬款融資。針對(duì)上游供應(yīng)商，反向保理業(yè)務(wù)是供應(yīng)鏈金融的典型模式。如圖2所示，反向保理過程由供應(yīng)鏈全部企業(yè)一起參與，金融機(jī)構(gòu)以核心企業(yè)信用為擔(dān)保，對(duì)供應(yīng)商的應(yīng)收賬款進(jìn)行提前貼現(xiàn)，核心企業(yè)在整個(gè)過程中起著反向擔(dān)保作用。由于傳統(tǒng)保理業(yè)務(wù)是供應(yīng)商自身向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)質(zhì)押、出售應(yīng)收賬款，核心企業(yè)并不直接參與，因此，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是針對(duì)供應(yīng)商的信用情況。而在反向保理業(yè)務(wù)中，核心企業(yè)主動(dòng)為上游供應(yīng)商進(jìn)行信用背書，并承諾到期還款，此時(shí)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是針對(duì)核心企業(yè)的還款能力以及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作狀況。由于核心企業(yè)通常具有較好的資信實(shí)力，并且與銀行之間存在長期穩(wěn)定的信貸關(guān)系，因此，金融機(jī)構(gòu)的放貸風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于傳統(tǒng)保理業(yè)務(wù)會(huì)大大降低。

2. 經(jīng)銷商融資：“預(yù)付款+庫存”融資。針對(duì)核心企業(yè)的下游經(jīng)銷商，“預(yù)付款+庫存”融資是當(dāng)前供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要模式。供應(yīng)鏈下游的經(jīng)銷商往往受資金所限，無法大規(guī)模地從核心企業(yè)處購進(jìn)產(chǎn)品進(jìn)行銷售，這也會(huì)影響核心企業(yè)自身的利益。通過“預(yù)付款+庫存”融資，可以有效解決這一問題。如圖3所示，“預(yù)付款+庫存”融資要求供應(yīng)鏈全部企業(yè)一起參與，金融機(jī)構(gòu)以質(zhì)押產(chǎn)品庫存為擔(dān)保，幫助下游經(jīng)銷商提前支付貨款購買產(chǎn)品。在實(shí)際操作中，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)要求核心企業(yè)對(duì)產(chǎn)品承擔(dān)回購的責(zé)任。另外，整個(gè)業(yè)務(wù)流程除了供應(yīng)鏈上的企業(yè)，還需要第三方物流機(jī)構(gòu)參與產(chǎn)品的運(yùn)輸和庫存的監(jiān)管。

（二）現(xiàn)存的問題和瓶頸

盡管當(dāng)前供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，然而也存在許多問題。其中最為突出的問題是當(dāng)前業(yè)務(wù)大都局限于核心企業(yè)的一級(jí)供應(yīng)商和經(jīng)銷商（如圖1所示），無法有效向上下游兩端進(jìn)行深度擴(kuò)展，使得大量處于供應(yīng)鏈遠(yuǎn)端的中小企業(yè)無法享受到供應(yīng)鏈金融服務(wù)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融的普惠性無法體現(xiàn)。制約供應(yīng)鏈金融深度發(fā)展的瓶頸主要有以下因素：

1. 供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)復(fù)雜。現(xiàn)代供應(yīng)鏈已發(fā)展為由跨國家、地區(qū)、行業(yè)的各生產(chǎn)企業(yè)、物流服務(wù)商、分銷商等眾多相互獨(dú)立的企業(yè)組成的網(wǎng)絡(luò)。整個(gè)業(yè)務(wù)流程范圍廣、環(huán)節(jié)多、周期長。開展深度供應(yīng)鏈金融，要求全部參與企業(yè)緊密協(xié)作，全面有效地實(shí)現(xiàn)“端到端”的企業(yè)決策與業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)，存在很大的挑戰(zhàn)。

2. 信息化程度發(fā)展不均衡。供應(yīng)鏈中企業(yè)的信息化建設(shè)和發(fā)展程度參差不齊。特別是處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)，沒有完善的信息化管理系統(tǒng)，無法提供完整可信的經(jīng)營數(shù)據(jù)。由于企業(yè)間存在比較嚴(yán)重的數(shù)據(jù)“孤島”現(xiàn)象，阻礙了數(shù)據(jù)共享，造成供應(yīng)鏈整體的信息交互效率低下、成本較高。

3. 核心企業(yè)信用無法跨級(jí)穿透。供應(yīng)鏈金融要求以核心企業(yè)的信用為依托。但現(xiàn)實(shí)中核心企業(yè)的信用很難向縱深傳遞。一方面，傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融工具只能實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)與一級(jí)上下游合作企業(yè)之間的信用背書，而信息化基礎(chǔ)薄弱致使上下游遠(yuǎn)端的企業(yè)無法與核心企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)接。另一方面，金融機(jī)構(gòu)會(huì)設(shè)置較高的準(zhǔn)入門檻，將許多中小企業(yè)排除在服務(wù)對(duì)象之外。

4. 交易效率低，風(fēng)險(xiǎn)控制難。現(xiàn)實(shí)中供應(yīng)鏈的大部分業(yè)務(wù)流程無法做到自動(dòng)化，依然需要通過人工方式來進(jìn)行，進(jìn)而耗費(fèi)大量時(shí)間和精力，嚴(yán)重影響運(yùn)營效率。同時(shí)，眾多企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)算存在很多風(fēng)險(xiǎn)因素，如交易時(shí)存在資產(chǎn)挪用、故意違約等行為。由于金融機(jī)構(gòu)不能掌握整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)營的詳細(xì)狀況，這給融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制帶來巨大挑戰(zhàn)。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融深度融合

（一）總體框架

要進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈金融的普惠性，就必須將更多處于上下游遠(yuǎn)端的中小企業(yè)納入服務(wù)對(duì)象之中。區(qū)塊鏈技術(shù)憑借其自身的優(yōu)勢(shì)，可以在很大程度上解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中存在的難點(diǎn)和瓶頸。如表1所述，區(qū)塊鏈的分布式、去中心化的塊鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)可追溯、防偽造篡改，保障全鏈數(shù)據(jù)真實(shí)可信。區(qū)塊鏈通過信息加密和解密授權(quán)、零知識(shí)證明等隱私保護(hù)機(jī)制，能夠有效平衡數(shù)據(jù)隱私與共享價(jià)值之間的矛盾?；赥oken的電子簽名技術(shù)，能夠?qū)⑽锪骱唾Q(mào)易單證以可信形式進(jìn)行電子存證化處理，進(jìn)而解決傳統(tǒng)紙質(zhì)單據(jù)易丟失、易篡改問題，同時(shí)實(shí)現(xiàn)交易債權(quán)的拆分和流轉(zhuǎn)。智能合約可以實(shí)現(xiàn)交易的自動(dòng)處理，減少人工處理環(huán)節(jié)，大幅度提高供應(yīng)鏈企業(yè)之間的協(xié)同效率。

為推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的深度融合，我們構(gòu)建了如圖4所示的發(fā)展體系框架。總體上要本著“技術(shù)支撐業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值”的思路，進(jìn)行逐步實(shí)施和推進(jìn)。

在價(jià)值邏輯層面，應(yīng)遵循“增信 → 增效 → 增值”的進(jìn)階路線。即首先利用區(qū)塊鏈技術(shù)建立和增加供應(yīng)鏈企業(yè)的信用度，然后提升運(yùn)營管理效率，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。

在業(yè)務(wù)應(yīng)用層面，通過“數(shù)據(jù)存證”做到“增信”，通過“流程加速”做到“增效”，通過“智慧決策”做到“增值”。第一，通過準(zhǔn)確記錄每一步交易數(shù)據(jù)以及技術(shù)上保證數(shù)據(jù)難以篡改，區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)“存”和“證”的可信性。第二，各方信用建立后，便可消除或減少多方檢查、核對(duì)和驗(yàn)證等傳統(tǒng)程序，降低風(fēng)險(xiǎn)控制成本。同時(shí)，利用智能合約定義觸發(fā)點(diǎn)，在業(yè)務(wù)流程的各個(gè)階段自動(dòng)執(zhí)行相應(yīng)的合同任務(wù)，加快業(yè)務(wù)進(jìn)度，提升運(yùn)作效率。第三，將信用和高效流程向價(jià)值鏈深層延伸，做到跨多級(jí)信用穿透，實(shí)現(xiàn)物流、信息流和資金流的“端到端”集成。通過智慧決策、智慧運(yùn)營和智慧監(jiān)管，使整體系統(tǒng)達(dá)到全局最優(yōu)化。

在戰(zhàn)略實(shí)施層面，關(guān)鍵要做到“兩個(gè)深度融合”，即運(yùn)營模式的深度融合與技術(shù)體系的深度融合。在運(yùn)營模式方面，要設(shè)計(jì)新的業(yè)務(wù)流程，把供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)向上下游深度擴(kuò)展。在技術(shù)體系方面，要推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)自身和其他先進(jìn)技術(shù)的深度融合，更大限度地增加供應(yīng)鏈管理的效率和價(jià)值創(chuàng)造。

（二）運(yùn)營模式深度融合

運(yùn)營模式的深度融合，主要通過設(shè)計(jì)新型的流程體系，開展深度上游供應(yīng)商融資和深度下游經(jīng)銷商融資。支撐這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵，是利用區(qū)塊鏈技術(shù)打造“兩個(gè)平臺(tái)”，即多級(jí)債權(quán)流轉(zhuǎn)平臺(tái)與多級(jí)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押平臺(tái)。業(yè)務(wù)流程主體框架如圖4所示。

開展深度上游供應(yīng)商融資，必須解決多級(jí)貿(mào)易合同和交易憑證的流轉(zhuǎn)確認(rèn)問題?？尚械姆椒ㄊ遣捎弥鸺?jí)債權(quán)確認(rèn)的方式，即融資企業(yè)的債權(quán)由下一級(jí)供應(yīng)鏈伙伴進(jìn)行確認(rèn)。要實(shí)現(xiàn)這一深度供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式，需要融合區(qū)塊鏈技術(shù)，搭建多級(jí)債權(quán)憑證流轉(zhuǎn)平臺(tái)（見圖5），并把供應(yīng)鏈上游的各級(jí)供應(yīng)商接入該平臺(tái)。在核心企業(yè)給一級(jí)供應(yīng)商開具應(yīng)收賬款憑證之后，一級(jí)供應(yīng)商可以根據(jù)自身與二級(jí)供應(yīng)商的交易狀況，拆分并轉(zhuǎn)讓該債權(quán)憑證，并不斷向上游重復(fù)此過程。這樣，就可以將供應(yīng)鏈上各級(jí)應(yīng)收賬款統(tǒng)一調(diào)動(dòng)起來，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)憑證多級(jí)拆轉(zhuǎn)、業(yè)務(wù)線上執(zhí)行、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)上鏈。這在形式上就達(dá)到了將核心企業(yè)信用穿透整個(gè)上游供應(yīng)鏈的效果?，F(xiàn)今業(yè)界領(lǐng)跑者（如聯(lián)易融）與學(xué)界關(guān)注的“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”業(yè)務(wù)主要是這一類模式（李佳佳和王正位，2021）[6]。

相比于上游供應(yīng)商（應(yīng)收賬款）融資，下游經(jīng)銷商（預(yù)付款+庫存）融資業(yè)務(wù)流程更加復(fù)雜，對(duì)技術(shù)和系統(tǒng)平臺(tái)的性能要求也更高。本質(zhì)上講，上游供應(yīng)商融資依靠質(zhì)押應(yīng)收賬款，而下游經(jīng)銷商融資則是依靠質(zhì)押產(chǎn)品的庫存所有權(quán)。這就要求不僅要確保貿(mào)易信息的真實(shí)可信，而且還要使金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)崟r(shí)追蹤監(jiān)控實(shí)物產(chǎn)品的物理狀態(tài)。要實(shí)施深度經(jīng)銷商融資，需要利用區(qū)塊鏈技術(shù)搭建多級(jí)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押平臺(tái)（見圖6），并把各級(jí)經(jīng)銷商和核心企業(yè)都接入該平臺(tái)。當(dāng)核心企業(yè)和一級(jí)經(jīng)銷商發(fā)生貿(mào)易之后，經(jīng)銷商以倉單質(zhì)押為擔(dān)保向金融機(jī)構(gòu)發(fā)起融資請(qǐng)求。當(dāng)核心企業(yè)將產(chǎn)品送到指定倉庫之后，金融機(jī)構(gòu)獲取倉單并向核心企業(yè)支付貨款。隨后，一級(jí)經(jīng)銷商繳納保證金，金融機(jī)構(gòu)按照金額向一級(jí)經(jīng)銷商發(fā)貨。此業(yè)務(wù)流程不斷向供應(yīng)鏈下游循環(huán)重復(fù)，就可以實(shí)現(xiàn)深度經(jīng)銷商融資。

由于物權(quán)抵押處于核心地位，因此，如下兩個(gè)方面信息的真實(shí)性至關(guān)重要，一是倉單信息要真實(shí)，二是“貨”“單”信息要匹配。第一，區(qū)塊鏈技術(shù)可以保證倉單流轉(zhuǎn)全周期數(shù)據(jù)上鏈之后無法篡改，以解決倉單數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)不暢、造假等風(fēng)險(xiǎn)問題。第二，區(qū)塊鏈平臺(tái)同倉庫管理平臺(tái)進(jìn)行連接，通過協(xié)同云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等其他先進(jìn)技術(shù)，利用RFID、AGV等技術(shù)監(jiān)測(cè)貨物的入庫、在庫、出庫、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)，并將信息寫入?yún)^(qū)塊鏈系統(tǒng);同時(shí)利用人工智能自動(dòng)識(shí)別貨物異常數(shù)據(jù)，將預(yù)警數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)上鏈存證，實(shí)現(xiàn)監(jiān)測(cè)倉單對(duì)應(yīng)貨物的全生命周期管理。

（三）技術(shù)體系深度融合

運(yùn)營模式的深度融合需要相應(yīng)的技術(shù)體系作為支撐。針對(duì)上述深度供應(yīng)鏈金融的兩種模式，技術(shù)層面也要推進(jìn)深度融合，重點(diǎn)體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

1. 底層技術(shù)協(xié)議與跨鏈技術(shù)的深度融合。當(dāng)今供應(yīng)鏈的形態(tài)已經(jīng)逐漸從“鏈條式”發(fā)展為“網(wǎng)絡(luò)式”。同一個(gè)供應(yīng)商通常服務(wù)于多個(gè)核心企業(yè)，即一家企業(yè)可能處于多個(gè)不同的供應(yīng)鏈之上。區(qū)塊鏈服務(wù)于供應(yīng)鏈金融，是以“聯(lián)盟鏈”為主要形式，即先把一個(gè)核心企業(yè)及其上下游企業(yè)接入到一個(gè)“聯(lián)盟鏈”中，然后再利用區(qū)塊鏈平臺(tái)進(jìn)行業(yè)務(wù)操作。如果金融機(jī)構(gòu)想要突破單一鏈條，把供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)擴(kuò)展到整個(gè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，這就需要用同一個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)與不同的“聯(lián)盟鏈”開展交互業(yè)務(wù)。由于不同的“聯(lián)盟鏈”可能采取不同的區(qū)塊鏈底層技術(shù)協(xié)議和運(yùn)行機(jī)制（如Corda、Hyperledger等），這就可能造成不同的“聯(lián)盟鏈”之間無法有效地互聯(lián)互通，從而產(chǎn)生區(qū)塊鏈的價(jià)值“孤島”效應(yīng)。因此，跨鏈技術(shù)是推進(jìn)供應(yīng)鏈金融從“鏈條式”繼續(xù)深度發(fā)展為“網(wǎng)絡(luò)式”的一項(xiàng)關(guān)鍵性技術(shù)?？珂溂夹g(shù)難度較大，目前仍處于起步探索階段，尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系。未來需要解決多鏈協(xié)議互通性、跨鏈數(shù)據(jù)傳遞驗(yàn)證的安全可信性、跨鏈交易及合約執(zhí)行的一致性等問題 （李芳等，2019）[7]。

2.區(qū)塊鏈與其他新技術(shù)的深度融合。除了區(qū)塊鏈本身在數(shù)據(jù)存證方面的優(yōu)勢(shì)，開展深度供應(yīng)鏈金融還需要充分利用其他先進(jìn)技術(shù)。區(qū)塊鏈只能解決鏈上信息的真實(shí)可信，但如何確?！吧湘湣敝靶畔⒌恼鎸?shí)性（例如產(chǎn)品的質(zhì)量信息等）是另一個(gè)亟待解決的難題。深度經(jīng)銷商融資就需要區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)和人工智能技術(shù)高度融合，做到產(chǎn)品從起點(diǎn)到終點(diǎn)的全過程追蹤，最終實(shí)現(xiàn)控制倉單質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。區(qū)塊鏈應(yīng)重點(diǎn)與云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、5G等新興技術(shù)進(jìn)行融合。這將有利于真正實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈中的物流、信息流和資金流的高度集成和統(tǒng)一，做到變數(shù)據(jù)為智慧，支持優(yōu)化決策。

五、相關(guān)建議

為進(jìn)一步推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的深度融合，繼續(xù)促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)的落地應(yīng)用，需要建立相應(yīng)的保障舉措。為此，我們提出下列政策性建議。

（一） 完善政策和法律法規(guī)

區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融深度融合，必然會(huì)催生許多新的商業(yè)模式。政府作為引導(dǎo)和監(jiān)管部門，要加強(qiáng)政策制定的針對(duì)性和科學(xué)性，使新式的業(yè)務(wù)流程與法律不沖突、不矛盾，消除企業(yè)的后顧之憂。例如，深度供應(yīng)商融資要求應(yīng)收賬款債權(quán)的拆分和流轉(zhuǎn)，而現(xiàn)有的《物權(quán)法》《合同法》等相關(guān)法律法規(guī)條款并沒有對(duì)這類業(yè)務(wù)的效力進(jìn)行明確規(guī)定。因此，需要在法律層面針對(duì)深度供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)和監(jiān)管模式進(jìn)行新的設(shè)定。

（二） 設(shè)立企業(yè)參與激勵(lì)機(jī)制

區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的價(jià)值發(fā)揮依賴于供給端平臺(tái)建設(shè)的發(fā)展和需求端使用企業(yè)用戶的增加。政府應(yīng)當(dāng)設(shè)立企業(yè)建設(shè)、參與區(qū)塊鏈平臺(tái)服務(wù)的激勵(lì)機(jī)制，推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)更多的企業(yè)實(shí)體;可以建立區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，通過人才引進(jìn)補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新補(bǔ)貼措施促進(jìn)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展;為了增加企業(yè)使用區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)的意愿，可以對(duì)積極參與區(qū)塊鏈平臺(tái)接入的中小企業(yè)實(shí)施補(bǔ)貼，降低企業(yè)的運(yùn)營成本;借助中小企業(yè)參與供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目為契機(jī)，鼓勵(lì)對(duì)原來的信息化系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)改造，全面推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型;另外，對(duì)主動(dòng)幫扶上下游企業(yè)的核心企業(yè)實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)，從而擴(kuò)大區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)的雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

（三） 推動(dòng)建立標(biāo)準(zhǔn)化體系

建立區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)化體系，有助于對(duì)接國際標(biāo)準(zhǔn)組織，提升國際話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)。除了區(qū)塊鏈技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化，還要建立區(qū)塊鏈應(yīng)用流程管理標(biāo)準(zhǔn)化體系。前者業(yè)界和政府已經(jīng)在積極推動(dòng)，而后者是我們強(qiáng)烈建議采取的措施。例如，在供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域，有供應(yīng)鏈協(xié)會(huì)（Supply Chain Council）制定的 SCOR （Supply Chain Operations Reference） 模型。這一流程體系成為全世界企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈設(shè)計(jì)和改進(jìn)的參考標(biāo)準(zhǔn)（胡建波，2018）[8]。當(dāng)推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)落地服務(wù)于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)，也應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)化流程體系，確定各種績效指標(biāo)，總結(jié)最佳實(shí)踐，為企業(yè)實(shí)施區(qū)塊鏈項(xiàng)目提供指導(dǎo)和對(duì)標(biāo)。

（四） 加快人才培養(yǎng)

目前區(qū)塊鏈技術(shù)和管理人才十分缺乏，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足行業(yè)發(fā)展的需求，這將成為現(xiàn)階段區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制約和瓶頸。因此，要大力加強(qiáng)人才建設(shè)，重點(diǎn)培養(yǎng)“四類人才”，即培養(yǎng)區(qū)塊鏈底層基礎(chǔ)技術(shù)的攻關(guān)人才、區(qū)塊鏈應(yīng)用層面的開發(fā)人才、區(qū)塊鏈技術(shù)落地的實(shí)戰(zhàn)人才、熟悉區(qū)塊鏈功用的管理人才。建議加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，積極推動(dòng)高校綜合計(jì)算機(jī)、數(shù)據(jù)科學(xué)、經(jīng)濟(jì)管理學(xué)等院系同業(yè)界聯(lián)合成立跨學(xué)科區(qū)塊鏈研究中心，為區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展儲(chǔ)備知識(shí)和人才。

注：

①庫存融資的另一種形式是企業(yè)單純通過質(zhì)押產(chǎn)品庫存所有權(quán)獲得短期融資。但由于這種模式不需要供應(yīng)鏈上其他企業(yè)的參與協(xié)作，因此，本文不把這一類融資業(yè)務(wù)歸為供應(yīng)鏈金融

參考文獻(xiàn)：

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