全麗 朱偉文

摘要：雖然我國企業(yè)年金飛速發(fā)展，但依舊存在著諸多問題，造成企業(yè)年金發(fā)展減速，未能更好地承擔(dān)社會責(zé)任。本論文著重分析我國企業(yè)年金市場的發(fā)展情況，請?zhí)岢鱿嚓P(guān)對策及未來的發(fā)展趨勢，以供同行業(yè)者的參考與幫助。

關(guān)鍵詞：市場經(jīng)濟(jì);企業(yè)年金市場;發(fā)展現(xiàn)狀;未來趨勢

1我國企業(yè)年金市場發(fā)展現(xiàn)狀

1.1企業(yè)年金的繳費(fèi)和領(lǐng)取

按照我國最新政策規(guī)定：企業(yè)繳費(fèi)每年最高不可超過本企業(yè)職工工資總額的8%;職工個人繳費(fèi)不低于企業(yè)為其繳費(fèi)的四分之一，以后年度逐步提高，最終與企業(yè)繳費(fèi)相協(xié)調(diào);企業(yè)與職工個人繳費(fèi)合計每年不超過本企業(yè)職工工資總額的12%?，F(xiàn)階段中國企業(yè)年金實(shí)施完全累積方式，其領(lǐng)取的主要模式是對通過個人賬戶發(fā)放管理。職工領(lǐng)取企業(yè)年金按領(lǐng)取標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范執(zhí)行，比如：到達(dá)法定退休年齡等。

1.2企業(yè)年金管理機(jī)制逐步規(guī)范

近幾年我國企業(yè)年金發(fā)展較為穩(wěn)定，從歷年來的企業(yè)年金基金規(guī)模報告中可得出：我國企業(yè)年金整體趨勢呈現(xiàn)持續(xù)上升的。隨著資金規(guī)模的擴(kuò)大對規(guī)范性管理提出更高要求。在企業(yè)年金的發(fā)放過程中，企業(yè)年金市場確定了有關(guān)受托人、賬戶管理人、托管人及投資管理人等各角色的權(quán)責(zé)，商業(yè)機(jī)構(gòu)的加入大幅度提升了其專業(yè)度。人社部通過不斷改善企業(yè)年金治理結(jié)構(gòu)、投資范圍、規(guī)劃管理等環(huán)節(jié)，與市場經(jīng)濟(jì)需求相結(jié)合，相繼頒布了一系列配套管理機(jī)制，從各個層面與各個環(huán)節(jié)完善了相關(guān)機(jī)制體系，維護(hù)市場秩序，培育人員的合法合規(guī)認(rèn)識，創(chuàng)造了健康可持續(xù)發(fā)展的市場環(huán)境，給養(yǎng)老保險體系中第二支柱建設(shè)奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)。

1.3市場機(jī)構(gòu)的管理效率逐漸提高

毋庸置疑，企業(yè)年金的發(fā)展并不是一帆風(fēng)順，通過大量市場化專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)，讓各行業(yè)在標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化與信息化等方面累積了經(jīng)驗(yàn)。尤其是養(yǎng)老金管理的本質(zhì)直接關(guān)系著企業(yè)年金屬于典型的規(guī)模效益類型產(chǎn)業(yè)，其具有管理流程長、環(huán)節(jié)多、周期長及運(yùn)營流程繁瑣等特征。投資屬于養(yǎng)老金管理的生命線，直接關(guān)系著行業(yè)發(fā)展的專業(yè)性與市場穩(wěn)定。該怎么保障委托人與受益人兩者間的效益，推動企業(yè)年金基金的保值率，委托人與投資管理者需不斷探索與分析。雖理論上信托模式下只遵守審慎勤勉的準(zhǔn)則，不過在市場競爭中需要重視絕對的收益，還需重視相對排名狀況，對金融機(jī)構(gòu)要求較為嚴(yán)格，通過近二十年的發(fā)展，監(jiān)督機(jī)構(gòu)、企業(yè)管理者、商業(yè)機(jī)構(gòu)均在逐漸成熟完善，在基金監(jiān)管與投資管理等環(huán)節(jié)累積了眾多經(jīng)驗(yàn)，形成了專業(yè)的團(tuán)隊、體系與規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。

2我國企業(yè)年金市場發(fā)展趨勢分析

2.1投資限制必將逐漸放寬

年金規(guī)劃直接需面臨著資本市場的考核，對養(yǎng)老基金的保值增值提出較為嚴(yán)格的需求。第一，需防范解決資本市場不夠完善所造成的許多問題，例如：企業(yè)年金市場化管理的十幾年中，由于股票市場的巨大震蕩與長時間熊市，產(chǎn)生過各行業(yè)的投資虧損現(xiàn)象。在發(fā)展中國家，為有效把控權(quán)益類資產(chǎn)波動所造成的投資分析，一般選擇“數(shù)量限制”手法對企業(yè)年金基金的投資范圍與大類資產(chǎn)配置占比實(shí)施把控。從國際經(jīng)驗(yàn)來說，伴隨著資產(chǎn)市場的逐漸完善，政府將逐漸放松投資范圍與比例的客觀約束，逐漸往“審慎型”管理方向發(fā)展。資本市場的逐漸發(fā)展與健全，將更深入推進(jìn)數(shù)量約束的放寬。我國政府相關(guān)文件指出社保基金需采用“推進(jìn)基金市場化、多元化投資運(yùn)營”方式，這就表明我國政府把投資管理放權(quán)于市場的姿態(tài)。我國企業(yè)年金市場在發(fā)展期間也經(jīng)歷過相似的過程，人力資源與社會保障部的各類型政策均是意味著逐漸減少基金的存款比例，提升成本計價類型資產(chǎn)占比，給資金更為寬廣的投資空間，則就必定為資本市場創(chuàng)造更穩(wěn)定的長期資金，有利于資金市場的可持續(xù)發(fā)展，未來逐漸拓寬養(yǎng)老資金投資范圍必定是發(fā)展趨勢。站在國際經(jīng)驗(yàn)角度來說，養(yǎng)老基金投資是長期投資，重視價值投資與絕對收益，其投資標(biāo)準(zhǔn)更接近于低估值藍(lán)籌股。放寬投資可讓養(yǎng)老金入市有利于完善現(xiàn)階段市場的投資者架構(gòu)，加大機(jī)構(gòu)投資者的占比，提升指標(biāo)市場的廣度和深度，進(jìn)而促進(jìn)養(yǎng)老金和資本市場的和諧互動、發(fā)展。

2.2金融資本將介入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈整合

我國國務(wù)院2013年出臺《政府向社會力量購買服務(wù)的意見》與《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》，更進(jìn)一步確定社會機(jī)構(gòu)在我國養(yǎng)老服務(wù)體系中的支撐地位，激勵專業(yè)養(yǎng)老企業(yè)更多參與社會保障業(yè)。在老齡化愈發(fā)嚴(yán)重與城鎮(zhèn)化推動的大環(huán)境下，老年產(chǎn)品的市場潛力日益顯著。其既包含中老年人的居住生活、醫(yī)療保健、服裝服飾、康復(fù)護(hù)理與休閑娛樂，還包含各類型適合中老年喜好的壽險、老年意外險及資產(chǎn)管理等，尤其是政府對城鎮(zhèn)化發(fā)展的全部規(guī)劃，使得養(yǎng)老行業(yè)充滿機(jī)遇。我國養(yǎng)老行業(yè)鏈依舊位于起步時期，沒有實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)?；陌l(fā)展。有資源優(yōu)勢的商業(yè)機(jī)構(gòu)需抓住機(jī)會，發(fā)揮自身的優(yōu)勢，延伸行業(yè)鏈，積極整合資源，分析全行業(yè)發(fā)展方式。伴隨著企業(yè)年金等養(yǎng)老資金投資范圍的擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)有條件把企業(yè)年金資金、養(yǎng)老保障資金以及托養(yǎng)老計劃和養(yǎng)老社區(qū)等相關(guān)實(shí)體項(xiàng)目互相關(guān)聯(lián)，完成金融產(chǎn)品與實(shí)體管理相結(jié)合。既可以充分滿足社會的養(yǎng)老要求，還可以給商業(yè)機(jī)構(gòu)創(chuàng)造機(jī)會，隨著開通金融實(shí)體全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展方向，養(yǎng)老行業(yè)將呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢。

2.3受托與賬管的聯(lián)系將更為緊密

現(xiàn)階段企業(yè)年金機(jī)制結(jié)構(gòu)細(xì)分為受托人、托管人、賬戶管理人、投資管理人四種管理角色，其中受托人和賬戶管理人聯(lián)系較為密切，和西方發(fā)達(dá)國家完全受托人職能相似。我國年金管理機(jī)構(gòu)現(xiàn)有流程按受托人與賬戶管理人進(jìn)行嚴(yán)格分離，這樣的分離設(shè)計造成委托人空殼化、經(jīng)營成本大、效率差與機(jī)構(gòu)件勞動重復(fù)等問題，為此實(shí)行一體化業(yè)務(wù)運(yùn)行流程顯得尤為重要。一般來說，受托與賬管一體化經(jīng)營流程優(yōu)勢主要體現(xiàn)以下內(nèi)容：第一，提升業(yè)務(wù)處理效率，業(yè)務(wù)申請只需通過一種角色復(fù)核與審核即可實(shí)行賬戶管理業(yè)務(wù)處理，縮減重復(fù)審核流程，提升業(yè)務(wù)處理效率;第二，提升業(yè)務(wù)申請品質(zhì)。一體化流程把數(shù)據(jù)進(jìn)行校驗(yàn)前置，客戶在申請數(shù)據(jù)期間可直接實(shí)行邏輯校驗(yàn)，防止由于數(shù)據(jù)錯誤造成業(yè)務(wù)辦理不成功，提升數(shù)據(jù)品質(zhì);第三，完成信息數(shù)據(jù)共享目標(biāo)。一體流程防止同一數(shù)據(jù)的重復(fù)錄入，縮減數(shù)據(jù)冗余，完成受托人管理個人信息，很大程度上消除了受托人空殼化現(xiàn)象。因此，受托與賬管一體化改善了機(jī)制、完善了環(huán)節(jié)、提升業(yè)務(wù)辦理效率及減少風(fēng)險的產(chǎn)生，既完成的創(chuàng)新意義，且為行業(yè)未來發(fā)展起到至關(guān)重要的影響。

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