曹中銘

近期，資本市場(chǎng)最火爆的熱點(diǎn)除了新能源外，無疑是元宇宙概念了。多家元宇宙概念股的大幅上漲，也引來市場(chǎng)的高度關(guān)注。事實(shí)上，今年9月初元宇宙概念的橫空出世，就曾賺足了眼球。此次的大幅上漲，亦有梅開二度的意味。筆者以為，市場(chǎng)對(duì)于元宇宙概念股的炒作，其中的風(fēng)險(xiǎn)不可不防。

元宇宙是一個(gè)平行于現(xiàn)實(shí)世界的人造空間，由AR、VR、3D等技術(shù)支持的虛擬現(xiàn)實(shí)的網(wǎng)絡(luò)世界。元宇宙無法完全脫離現(xiàn)實(shí)世界，它平行于現(xiàn)實(shí)世界，與現(xiàn)實(shí)世界互通但又是獨(dú)立的，人們可以在其中進(jìn)行真實(shí)的社交和工作。如此超前的概念，顯然非常對(duì)資本市場(chǎng)的“胃口”。

對(duì)于元宇宙，目前其實(shí)是存在分歧的。未來元宇宙并不僅僅是基于單獨(dú)某一項(xiàng)技術(shù)的發(fā)展，其發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力是將云計(jì)算、分布式存儲(chǔ)、物聯(lián)網(wǎng)、VR/AR、5G、區(qū)塊鏈、人工智能等前沿?cái)?shù)字技術(shù)進(jìn)行集成創(chuàng)新與融合應(yīng)用。元宇宙的實(shí)現(xiàn)需要擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（比如AR、VR、MR）、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、人工智能等各種新數(shù)字技術(shù)。而經(jīng)過多年的發(fā)展，目前虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、5G通信、可穿戴設(shè)備等相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用逐漸成熟，這些技術(shù)的結(jié)合運(yùn)用使打造元宇宙成為可能。

針對(duì)元宇宙，也有多家券商發(fā)布了看好研報(bào)。比如有券商研報(bào)稱，元宇宙到了爆發(fā)初期。參照移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程，元宇宙時(shí)代將由VR、AR終端開啟，由虛擬文娛應(yīng)用推向繁榮。也有券商認(rèn)為，元宇宙就是下一代互聯(lián)網(wǎng)，未來市場(chǎng)規(guī)模大，將帶動(dòng)一系列投資機(jī)會(huì)。

另有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然目前人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、5G通信等底層技術(shù)日趨成熟，但這些技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用還存在較多的約束條件，現(xiàn)實(shí)的技術(shù)距離支撐理想中的元宇宙仍有較大差距，元宇宙還未真正出現(xiàn)顛覆性產(chǎn)品和商業(yè)模式。元宇宙的概念布局仍集中于XR及游戲社交領(lǐng)域，技術(shù)生態(tài)和內(nèi)容生態(tài)都尚未成熟。有券商研報(bào)也指出了這一點(diǎn)。比如國海證券就認(rèn)為，目前元宇宙仍停留在初期階段，仍有很多元宇宙要素尚未實(shí)現(xiàn)，真正實(shí)現(xiàn)元宇宙需要技術(shù)的推動(dòng)與支撐。

盡管市場(chǎng)上的觀點(diǎn)不同，但多家巨頭布局元宇宙卻也是不爭(zhēng)的事實(shí)。比如騰訊與相關(guān)公司合資創(chuàng)辦團(tuán)隊(duì)，劍指元宇宙。字節(jié)跳動(dòng)斥巨資投入手機(jī)游戲研發(fā)商代碼乾坤，并收購VR創(chuàng)業(yè)公司。微軟、Nvidia、百度等巨頭也紛紛宣布了自己的元宇宙戰(zhàn)略或相關(guān)產(chǎn)品布局。此外，F(xiàn)acebook宣布將公司名稱改為“Meta”，也意味著Facebook從一家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司向元宇宙公司轉(zhuǎn)型正式啟動(dòng)。

在股市中，資本的嗅覺往往是最為敏感的，這一點(diǎn)同樣體現(xiàn)在對(duì)元宇宙概念股的炒作上。近期元宇宙概念股如中青寶、佳創(chuàng)視訊等個(gè)股股價(jià)猶如旱地拔蔥，上漲幅度驚人，甚至引來監(jiān)管部門的關(guān)注。

A股市場(chǎng)向來都有炒作概念與題材的傳統(tǒng)，這是由資本的逐利性所決定的。就元宇宙概念而言，目前顯然也只是處于炒作階段。而且，從炒作的個(gè)股看，其龍頭股主要以游戲類股票為主，而游戲類上市公司近年來的業(yè)績(jī)也是有目共睹的。比如中青寶近年來業(yè)績(jī)乏善可陳，2020年度巨虧1.35億元。而靠概念與題材的炒作，顯然也無法支撐中青寶的業(yè)績(jī)與高高在上的股價(jià)。

不僅如此，元宇宙概念的火爆，也引來某些上市公司蹭熱點(diǎn)，比如易尚展示就是如此。由于蹭元宇宙的熱點(diǎn)，該股連續(xù)4個(gè)交易日漲停，短期內(nèi)股價(jià)漲幅巨大，深交所的關(guān)注函隨之而至。11月9日放量跌停，10日又再次漲停。其股價(jià)波動(dòng)的背后，也凸顯出個(gè)中的風(fēng)險(xiǎn)。

筆者以為，市場(chǎng)每一次對(duì)概念與題材的炒作，最終都會(huì)留下一地雞毛。曾經(jīng)的網(wǎng)絡(luò)股泡沫如是，“互聯(lián)網(wǎng)+”如是，前兩年對(duì)核心資產(chǎn)的炒作如是。此次對(duì)元宇宙概念股的炒作，將同樣跳不出這一怪圈。