文/管悅（東北電力大學(xué)）

在當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程之中會(huì)面臨各種問(wèn)題，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，再加上外部環(huán)境的不良影響，很容易導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)出現(xiàn)持續(xù)性的經(jīng)營(yíng)狀況不良的問(wèn)題時(shí)，應(yīng)該采取怎樣的措施才能夠挽救瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)來(lái)獲取可持續(xù)的發(fā)展，就成為思考的重中之重。

一、概念界定

（一）破產(chǎn)重整

破產(chǎn)重整，指的是對(duì)于具備破產(chǎn)原因，同時(shí)又可以維持價(jià)值的企業(yè)，通過(guò)債權(quán)人的申請(qǐng)，在法院允許的前提下，允許其通過(guò)重整方案的制定，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重組與債務(wù)調(diào)整，以便能夠幫助破產(chǎn)企業(yè)走出困境，同時(shí)，還能夠讓利益相關(guān)者的利益得到最大化的實(shí)現(xiàn)[1]。

（二）財(cái)務(wù)績(jī)效

財(cái)務(wù)績(jī)效，實(shí)際上就是在一段時(shí)間內(nèi)衡量企業(yè)的投入與產(chǎn)出的效率，同時(shí)其實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略是否能夠?yàn)楹罄m(xù)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)作出一定的貢獻(xiàn)。

二、A企業(yè)破產(chǎn)重整的績(jī)效分析

（一）重整雙方情況介紹

1.A企業(yè)

目前，A企業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)額較大，回款率相對(duì)偏低，賒銷較多，導(dǎo)致資金的使用率降低；企業(yè)的短期借款同比有所降低，表示企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)情況吃緊；但是長(zhǎng)期的股權(quán)投資為零，這就代表A企業(yè)本身并沒(méi)有進(jìn)行其他的投資行為，利潤(rùn)主要是來(lái)源于自營(yíng)業(yè)務(wù)，但是因?yàn)槭袌?chǎng)不景氣，再加上競(jìng)爭(zhēng)激烈，出現(xiàn)凈利潤(rùn)水平降低、應(yīng)收賬款回款率低、債務(wù)增加等對(duì)應(yīng)的問(wèn)題，再加上沒(méi)有長(zhǎng)期投資，這樣就容易面臨風(fēng)險(xiǎn)[2]。

2.B企業(yè)

B企業(yè)，在大陸境內(nèi)包含了多處子公司與分公司，屬于民營(yíng)企業(yè)巨頭，企業(yè)一直都將清潔能源作為自己主要的發(fā)展方向，資產(chǎn)接近1300億元，擁有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景。

（二）A企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效分析

1.償債能力分析

針對(duì)A企業(yè)的償債能力分析，具體如表1與表2所示。

表1 償債能力指標(biāo)情況（%）

表2 同行業(yè)償債能力指標(biāo)情況（%）

基于上述分析來(lái)看，經(jīng)過(guò)重整之后，企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力與償債水平有了一定程度的提升，但是在同行業(yè)之中依舊處于較低的水平；重整提升了短期的償債能力，但是其提升作用相對(duì)后弦，呈現(xiàn)出后期動(dòng)能不足的情況；在經(jīng)過(guò)重整之后，得到B企業(yè)的幫助，已經(jīng)處置了不良資產(chǎn)，能夠恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，并且利息保障倍數(shù)也從負(fù)轉(zhuǎn)為正；在重整之后，資產(chǎn)負(fù)債率控制在70%左右，相比之前，已經(jīng)有了一定程度的降低[3]。

2.盈利能力分析

針對(duì)盈利能力而言，其主要的指標(biāo)情況如表3與表4所示。

表3 盈利能力指標(biāo)情況（%）

表4 同行業(yè)盈利能力指標(biāo)情況（%）

在經(jīng)過(guò)重整之后，營(yíng)業(yè)凈利率處于一個(gè)相對(duì)較低的水平，沒(méi)有出現(xiàn)負(fù)值，但是整體情況雖然與行業(yè)有一定的差距，但是也相對(duì)穩(wěn)定；出現(xiàn)超常的凈資產(chǎn)收益率，其主要是因?yàn)槌鲑Y方大量注入資產(chǎn)帶來(lái)收益，另一個(gè)是資產(chǎn)量也就是比率中分母數(shù)值小，從而導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果超常；總資產(chǎn)收益率的高低決定了企業(yè)市場(chǎng)發(fā)展力與競(jìng)爭(zhēng)力，在重整之后，短期盈利能力提升明顯，長(zhǎng)期盈利能力有一定程度的提高。

3.營(yíng)運(yùn)能力分析

針對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析，具體如表5與表6所示。

表5 運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)情況（%）

表6 同行業(yè)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)情況（%）

在重整之后，A企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均周轉(zhuǎn)率的差距在進(jìn)一步縮小，這就表示整體發(fā)展情況良好，應(yīng)收賬款回款率加快，資金使用率提升；A企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際利用效率明顯提升，并且周轉(zhuǎn)率得到了進(jìn)一步的提高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力顯著提升；在出資方對(duì)于A企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改善，提升產(chǎn)品技術(shù)之后，其營(yíng)運(yùn)水平得到了明顯的提升，并且效果也非常的顯著[4]。

4.發(fā)展能力分析

針對(duì)發(fā)展能力分析，具體如表7與表8所示。

表7 發(fā)展能力指標(biāo)情況（%）

表8 同行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)情況（%）

在重整之后，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率得到快速的上漲，并且增長(zhǎng)率相對(duì)的穩(wěn)定；凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)基本能夠與總資產(chǎn)增長(zhǎng)率保持一致；在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入方面，通過(guò)積極進(jìn)行生產(chǎn)技術(shù)改造，提高營(yíng)業(yè)收入，能夠保持良好的發(fā)展；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率雖然有所提升，但是依舊還保持持續(xù)上升的空間。

三、A企業(yè)破產(chǎn)重整后的建議

（一）規(guī)避債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力

對(duì)于A企業(yè)而言，應(yīng)該逐步地減少對(duì)于某一種融資的依賴性，盡可能讓融資方式變得多元化。同時(shí)，因?yàn)槎唐诮杩钫紦?jù)比例較大，所以，就需要積極地改善短期借款占據(jù)的總資產(chǎn)比例，并且提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，以此來(lái)滿足償付能力的改善。

基于財(cái)務(wù)角度分析，可以利用“資金池”的方式來(lái)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力，其能夠防患于未然，能夠幫助企業(yè)提升償債能力與償債水平，從而幫助企業(yè)提升資金的周轉(zhuǎn)能力[5]。

（二）降低生產(chǎn)成本，提升盈利能力

在重整之后，A企業(yè)不能盲目擴(kuò)張規(guī)模，雖然重整之后業(yè)務(wù)規(guī)模得到擴(kuò)張，但是負(fù)載總額也在不斷地?cái)U(kuò)大。所以，在破產(chǎn)重整之后，就需要做好自身能力的衡量，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間與合理的負(fù)債規(guī)模來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張活動(dòng)。

當(dāng)然，還需要考慮到產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品的推出，以此來(lái)幫助企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。在破產(chǎn)重整之后，A企業(yè)需要重視科技創(chuàng)新，精準(zhǔn)地定位客戶需求，同時(shí)做好研究成果轉(zhuǎn)變成為生產(chǎn)力的步伐。如，可以選擇承受能力更高、效能更好的組件，能夠加大與普通產(chǎn)品質(zhì)檢的差異性，從而讓客戶能夠享受到更加個(gè)性化的產(chǎn)品與服務(wù)，最終打造出行業(yè)精品。伴隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展，應(yīng)用系統(tǒng)種類也在持續(xù)增多，使其復(fù)雜精細(xì)化程度也在不斷地提高，這樣也使得客戶的需求變得多種多樣。為了能夠滿足不同的需求，基于企業(yè)的實(shí)際情況，就需要對(duì)應(yīng)地提供針對(duì)性的個(gè)性化解決方案，結(jié)合客戶的實(shí)際需求，在前期盡可能地給予產(chǎn)品與技術(shù)的多樣化選擇；中期，則可以提供個(gè)性化的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)方案給客戶；后期，則需要提供跟進(jìn)維修保障服務(wù)。通過(guò)這一系列的措施，真正打通產(chǎn)業(yè)鏈的布局，并且重視資源的實(shí)際利用效率，最終降低生產(chǎn)成本，提高盈利空間[6]。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，伴隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，隨著市場(chǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，現(xiàn)階段的企業(yè)想要能夠獲取發(fā)展，破產(chǎn)重整無(wú)疑就是一條行之有效的路徑。所以，本文基于企業(yè)破產(chǎn)重整績(jī)效進(jìn)行探究，并提出對(duì)應(yīng)的建議措施，希望可以滿足實(shí)際的需求，最終幫助企業(yè)可以獲得可持續(xù)的發(fā)展。