文/管悅（東北電力大學）

在當前的市場競爭中，企業(yè)在實際經(jīng)營過程之中會面臨各種問題，市場競爭的不斷加劇，再加上外部環(huán)境的不良影響，很容易導致企業(yè)出現(xiàn)各種風險。在企業(yè)出現(xiàn)持續(xù)性的經(jīng)營狀況不良的問題時，應該采取怎樣的措施才能夠挽救瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)來獲取可持續(xù)的發(fā)展，就成為思考的重中之重。

一、概念界定

（一）破產(chǎn)重整

破產(chǎn)重整，指的是對于具備破產(chǎn)原因，同時又可以維持價值的企業(yè)，通過債權(quán)人的申請，在法院允許的前提下，允許其通過重整方案的制定，以此來實現(xiàn)業(yè)務重組與債務調(diào)整，以便能夠幫助破產(chǎn)企業(yè)走出困境，同時，還能夠讓利益相關(guān)者的利益得到最大化的實現(xiàn)[1]。

（二）財務績效

財務績效，實際上就是在一段時間內(nèi)衡量企業(yè)的投入與產(chǎn)出的效率，同時其實施企業(yè)戰(zhàn)略是否能夠為后續(xù)的經(jīng)營目標作出一定的貢獻。

二、A企業(yè)破產(chǎn)重整的績效分析

（一）重整雙方情況介紹

1.A企業(yè)

目前，A企業(yè)應收賬款的數(shù)額較大，回款率相對偏低，賒銷較多，導致資金的使用率降低；企業(yè)的短期借款同比有所降低，表示企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)情況吃緊；但是長期的股權(quán)投資為零，這就代表A企業(yè)本身并沒有進行其他的投資行為，利潤主要是來源于自營業(yè)務，但是因為市場不景氣，再加上競爭激烈，出現(xiàn)凈利潤水平降低、應收賬款回款率低、債務增加等對應的問題，再加上沒有長期投資，這樣就容易面臨風險[2]。

2.B企業(yè)

B企業(yè)，在大陸境內(nèi)包含了多處子公司與分公司，屬于民營企業(yè)巨頭，企業(yè)一直都將清潔能源作為自己主要的發(fā)展方向，資產(chǎn)接近1300億元，擁有良好的市場發(fā)展前景。

（二）A企業(yè)財務績效分析

1.償債能力分析

針對A企業(yè)的償債能力分析，具體如表1與表2所示。

表1 償債能力指標情況（%）

表2 同行業(yè)償債能力指標情況（%）

基于上述分析來看，經(jīng)過重整之后，企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力與償債水平有了一定程度的提升，但是在同行業(yè)之中依舊處于較低的水平；重整提升了短期的償債能力，但是其提升作用相對后弦，呈現(xiàn)出后期動能不足的情況；在經(jīng)過重整之后，得到B企業(yè)的幫助，已經(jīng)處置了不良資產(chǎn)，能夠恢復運營，并且利息保障倍數(shù)也從負轉(zhuǎn)為正；在重整之后，資產(chǎn)負債率控制在70%左右，相比之前，已經(jīng)有了一定程度的降低[3]。

2.盈利能力分析

針對盈利能力而言，其主要的指標情況如表3與表4所示。

表3 盈利能力指標情況（%）

表4 同行業(yè)盈利能力指標情況（%）

在經(jīng)過重整之后，營業(yè)凈利率處于一個相對較低的水平，沒有出現(xiàn)負值，但是整體情況雖然與行業(yè)有一定的差距，但是也相對穩(wěn)定；出現(xiàn)超常的凈資產(chǎn)收益率，其主要是因為出資方大量注入資產(chǎn)帶來收益，另一個是資產(chǎn)量也就是比率中分母數(shù)值小，從而導致計算結(jié)果超常；總資產(chǎn)收益率的高低決定了企業(yè)市場發(fā)展力與競爭力，在重整之后，短期盈利能力提升明顯，長期盈利能力有一定程度的提高。

3.營運能力分析

針對營運能力分析，具體如表5與表6所示。

表5 運營能力指標情況（%）

表6 同行業(yè)運營能力指標情況（%）

在重整之后，A企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均周轉(zhuǎn)率的差距在進一步縮小，這就表示整體發(fā)展情況良好，應收賬款回款率加快，資金使用率提升；A企業(yè)流動資產(chǎn)的實際利用效率明顯提升，并且周轉(zhuǎn)率得到了進一步的提高，企業(yè)營運能力顯著提升；在出資方對于A企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行改善，提升產(chǎn)品技術(shù)之后，其營運水平得到了明顯的提升，并且效果也非常的顯著[4]。

4.發(fā)展能力分析

針對發(fā)展能力分析，具體如表7與表8所示。

表7 發(fā)展能力指標情況（%）

表8 同行業(yè)發(fā)展能力指標情況（%）

在重整之后，總資產(chǎn)增長率得到快速的上漲，并且增長率相對的穩(wěn)定；凈資產(chǎn)增長率變化趨勢基本能夠與總資產(chǎn)增長率保持一致；在主營業(yè)務收入方面，通過積極進行生產(chǎn)技術(shù)改造，提高營業(yè)收入，能夠保持良好的發(fā)展；凈利潤增長率雖然有所提升，但是依舊還保持持續(xù)上升的空間。

三、A企業(yè)破產(chǎn)重整后的建議

（一）規(guī)避債務風險，提高償債能力

對于A企業(yè)而言，應該逐步地減少對于某一種融資的依賴性，盡可能讓融資方式變得多元化。同時，因為短期借款占據(jù)比例較大，所以，就需要積極地改善短期借款占據(jù)的總資產(chǎn)比例，并且提升企業(yè)的風險抵御能力，以此來滿足償付能力的改善。

基于財務角度分析，可以利用“資金池”的方式來增強風險的應對能力，其能夠防患于未然，能夠幫助企業(yè)提升償債能力與償債水平，從而幫助企業(yè)提升資金的周轉(zhuǎn)能力[5]。

（二）降低生產(chǎn)成本，提升盈利能力

在重整之后，A企業(yè)不能盲目擴張規(guī)模，雖然重整之后業(yè)務規(guī)模得到擴張，但是負載總額也在不斷地擴大。所以，在破產(chǎn)重整之后，就需要做好自身能力的衡量，選擇恰當?shù)臅r間與合理的負債規(guī)模來實現(xiàn)企業(yè)擴張活動。

當然，還需要考慮到產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品的推出，以此來幫助企業(yè)提升核心競爭力。在破產(chǎn)重整之后，A企業(yè)需要重視科技創(chuàng)新，精準地定位客戶需求，同時做好研究成果轉(zhuǎn)變成為生產(chǎn)力的步伐。如，可以選擇承受能力更高、效能更好的組件，能夠加大與普通產(chǎn)品質(zhì)檢的差異性，從而讓客戶能夠享受到更加個性化的產(chǎn)品與服務，最終打造出行業(yè)精品。伴隨著市場的不斷發(fā)展，應用系統(tǒng)種類也在持續(xù)增多，使其復雜精細化程度也在不斷地提高，這樣也使得客戶的需求變得多種多樣。為了能夠滿足不同的需求，基于企業(yè)的實際情況，就需要對應地提供針對性的個性化解決方案，結(jié)合客戶的實際需求，在前期盡可能地給予產(chǎn)品與技術(shù)的多樣化選擇；中期，則可以提供個性化的項目開發(fā)方案給客戶；后期，則需要提供跟進維修保障服務。通過這一系列的措施，真正打通產(chǎn)業(yè)鏈的布局，并且重視資源的實際利用效率，最終降低生產(chǎn)成本，提高盈利空間[6]。

四、結(jié)語

總而言之，伴隨著時代的不斷發(fā)展，隨著市場行業(yè)競爭的不斷加劇，現(xiàn)階段的企業(yè)想要能夠獲取發(fā)展，破產(chǎn)重整無疑就是一條行之有效的路徑。所以，本文基于企業(yè)破產(chǎn)重整績效進行探究，并提出對應的建議措施，希望可以滿足實際的需求，最終幫助企業(yè)可以獲得可持續(xù)的發(fā)展。