◎劉杰 張華泉

黃河流域既是我國重要的生態(tài)屏障，也是重要的經(jīng)濟帶。黃河流域歷史上因植被破壞、過度開采等因素導致的流域內(nèi)水土流失、荒漠化等生態(tài)環(huán)境問題亟待解決，研究生態(tài)資本對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響及作用機理尤為重要。在新時代語境下，從區(qū)域中觀視角探討生態(tài)資本對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響，一方面有助于厘清兩者的邏輯關聯(lián)與演化理路，另一方面也有助于促進區(qū)域人口、資源、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展，實現(xiàn)生態(tài)資本與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的良性耦合。

文獻綜述

（一）關于生態(tài)資本的相關研究

生態(tài)資本概念源于國外學界提及較多的“自然資本”一詞，雖然兩者名稱不同，但本質(zhì)趨于一致。自然資本首次使用是在上世紀70年代，并在上世紀90年代初被生態(tài)經(jīng)濟學家廣泛使用。由自然資源稟賦構成的“自然財富”與人力資本、可再生資本一起構成經(jīng)濟財富的總存量。經(jīng)濟學家一貫將自然環(huán)境視為一種特殊形式的資本資產(chǎn)或自然資本，它還包括產(chǎn)生具有經(jīng)濟價值的重要商品和服務的自然過程，如生態(tài)系統(tǒng)。穆治輥（2004）指出生態(tài)資本是一種具有社會價值和經(jīng)濟收益的生態(tài)資源。Dong et al.（2019）將自然資本細分為自然資本流量和自然資本存量。Chenoweth et al. （2018）認為自然資本作為能夠直接或間接為人類提供生態(tài)系統(tǒng)服務的環(huán)境資產(chǎn)，人類能從生態(tài)環(huán)境中獲益。牛新國等（2003）也認為生態(tài)環(huán)境具有產(chǎn)品價值和服務價值，其價值能夠得以利用形成資本。

關于生態(tài)資本的核算是學界關注的一個核心問題。雖然學界對生態(tài)資本核算方法有所差異，但基本參考聯(lián)合國環(huán)境和經(jīng)濟核算系統(tǒng)方法并遵循自然非市場效益與環(huán)境效益的邊際貢獻價值傾向。Xiao et al.（2016）認為生態(tài)資本納入社會經(jīng)濟核算體系，有助于緩解資源保護與發(fā)展之間的沖突。Bartelmus（2015）提出擴大國民經(jīng)濟核算不應僅僅衡量經(jīng)濟福利，還應該將經(jīng)濟活動的環(huán)境損失理解為自然資本消耗的成本，并制定出更審慎、可持續(xù)的經(jīng)濟政策。同理，張文明等（2019）揭示了自然資源的經(jīng)濟價值沒有在傳統(tǒng)市場定價中得到體現(xiàn)或被大大低估的現(xiàn)象。針對上述生態(tài)資本核算標準缺位的困境，F(xiàn)enichel and Hashida（2019）提出可將經(jīng)濟計劃和自然資本資產(chǎn)價格的衡量置于以財富為基礎的可持續(xù)指標背景下，繼而有望揭示生態(tài)資本的真實邊際價值。在針對特定區(qū)域或特定生態(tài)資本的核算實踐案例中，F(xiàn)enichel et al.（2016）以堪薩斯高原含水層的地下水為例構建量化框架，試圖建立一個廣泛運用于比較生態(tài)公共品測度的標準范式。Mudavanhu et al.（2017）評估南非生物多樣性中心的生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)品和服務的真實經(jīng)濟價值，揭示了生態(tài)資本真實價值被嚴重低估現(xiàn)象。Mora（2019）將生態(tài)完整性層次結構框架和生態(tài)資本指數(shù)框架作為評價墨西哥生態(tài)資本的決策工具，對評估自然資本作為決策工具的空間決策支持系統(tǒng)提供了方向。在聯(lián)合國環(huán)境和經(jīng)濟核算系統(tǒng)、生態(tài)系統(tǒng)服務付費等政策機制下，Robinson et al.（2014）將土壤的評估引入改進的資源管理機制，評估了土壤對生態(tài)系統(tǒng)服務提供的貢獻。Costanza et al.（2014）則利用全球大數(shù)據(jù)估計了1997年至2011年期間更新的單位生態(tài)系統(tǒng)服務價值，測度結果表明生態(tài)服務是最好的公共產(chǎn)品或公共資源，新時期亟需引入新型專業(yè)化資產(chǎn)評估機構更好地測度自然資本價值。

（二）關于生態(tài)資本與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的研究

長期以來，國外學者研究較多的是自然資源依賴與經(jīng)濟增長的關系，而對二者關系描述最具代表性的觀點則是“資源詛咒”論。一般來說，“資源詛咒”的現(xiàn)象是指自然資源豐富的國家或地區(qū)，其經(jīng)濟增長水平反而低下。相關研究對其進行了驗證并提出了可能導致的后果，例如，Satti et al.（2014）探討了委內(nèi)瑞拉自然資源豐富與經(jīng)濟增長之間的關系，證實了“資源詛咒”的假說。Ahmed et al.（2016）認為伊朗自然資源的開采對其他部門的競爭力產(chǎn)生不利影響，限制了經(jīng)濟增長的能力，同樣驗證了資源詛咒假說。Guo et al.（2016）檢驗了我國城市層面的資源詛咒假說，除了自然資源依賴帶來的直接資源詛咒效應外，還對資本投資、制度安排、科教進步等促進經(jīng)濟增長的正向激勵活動產(chǎn)生“擠出效應”。在對“資源詛咒”這一現(xiàn)象成因的考量方面，Welsch（2008）利用自然資源和基于研發(fā)的技術變革的內(nèi)生增長模型為該現(xiàn)象提供了解釋，認為知識創(chuàng)造和資本形成與自然資源強度成反比。Behbudi et al.（2010）以礦產(chǎn)和石油等資源豐富國家為例，發(fā)現(xiàn)其普遍忽視人力資本的投入，對教育的重視和支出不足，導致經(jīng)濟增長率較低。Wadho（2014）認為自然資源并不必然抑制經(jīng)濟增長，自然資源是刺激增長還是引發(fā)貧困，關鍵取決于教育機會和政治參與的是否平等，以及政治參與的成本。Henri（2019）提出自然資源租金會引發(fā)一系列制度問題和人均GDP的波動，所產(chǎn)生的“擠出效應”不利于所在區(qū)域人力資本、物質(zhì)資本的積累。

國內(nèi)學界圍繞經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵及生態(tài)與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關系也展開了系統(tǒng)性研究。任保平（2020）強調(diào)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的基準是遵循新發(fā)展理念。對于生態(tài)與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展二者關系的闡釋，馮莉等（2018）認為經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變要求我們重視生態(tài)文明建設，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的一個重要前提就是推進生態(tài)文明建設。王育寶等（2019）進一步深入研究了經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護的協(xié)同耦合關系，明確提出需盡快編制并完善經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與生態(tài)保護的測評方法并構建科學的指標體系。對于長江經(jīng)濟帶二者關系描繪，鄧宏兵等（2018）認為推動長江經(jīng)濟帶高質(zhì)量發(fā)展要確立綠色發(fā)展理念，而黃德生等（2020）則系統(tǒng)研究了長江經(jīng)濟帶生態(tài)環(huán)境保護與經(jīng)濟可持續(xù)性的互動關系，發(fā)現(xiàn)二者尚未形成良性耦合，要實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，還需加強全方位保護力度。對黃河流域的相關研究中，王勝鵬等（2020）通過分析黃河流域旅游生態(tài)效率的時空演化及旅游經(jīng)濟發(fā)展水平，為未來黃河流域旅游業(yè)健康發(fā)展提供了量化依據(jù)。金鳳君（2019）從理論上闡述了黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展需重點掌握“四大關系”，石濤（2020）則進一步量化了黃河流域生態(tài)保護與高質(zhì)量發(fā)展的協(xié)調(diào)度和空間網(wǎng)絡特征，從而為二者的共生共融關系確定奠定了理論依據(jù)。在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展路徑選擇上，任保平（2020）認為黃河流域地區(qū)不同于其他主體功能區(qū)，要因地制宜地選擇適合黃河流域地區(qū)的發(fā)展模式。

現(xiàn)有文獻從不同維度研討了自然資源與經(jīng)濟增長、經(jīng)濟發(fā)展之間的關系，形成了具有代表性的“資源詛咒”論等假說。而生態(tài)資本作為自然資源的價值化表現(xiàn)形式，正逐漸被納入到可持續(xù)性綜合發(fā)展指標中，目前學界聚焦生態(tài)資本與經(jīng)濟增長或經(jīng)濟發(fā)展相關關系的研究頗多，但少有文獻系統(tǒng)性研究經(jīng)濟步入高質(zhì)量發(fā)展階段后，其與生態(tài)資本之間的因果關系、相關關系，尤其是缺乏例證的實證研究及作用機理的探尋，而黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展作為我國當前重要國家戰(zhàn)略之一，研究其二者之間的邏輯理路及作用機理不僅具有較大的現(xiàn)實意義，還有可能為尋找該區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新路徑提供一定實踐應用價值。

內(nèi)在機制分析與研究假說的提出

一方面，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展必須依靠人力資本這一最為重要的核心要素，優(yōu)質(zhì)的人力資本積累將成為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段新的人口紅利。同時，優(yōu)良的生態(tài)環(huán)境能夠促進人們身心健康，減少人力資本在強體魄等方面的投資，從而加速優(yōu)質(zhì)人力資本的形成，提高人力資本積累效率。另一方面，依靠生態(tài)資本加速形成的高質(zhì)量人力資本為提高社會勞動生產(chǎn)率奠定了人才基礎。高效的勞動生產(chǎn)率是規(guī)避“中等收入陷阱”、推動我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要因素。再者，節(jié)能降耗在破除經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展瓶頸等方面至關重要，單位GDP能耗狀況也逐漸成為衡量地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的重要依據(jù)。當然，生態(tài)資本的溢出效應為降低單位GDP能耗提供了較好的外部條件。因此，基于上述分析，本文擬通過人力資本、勞動生產(chǎn)率、單位GDP能耗等傳導機制分析其對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響。在此理論基礎上，文中提出以下相關的研究假說。

（一）直接效應

黃河流域作為我國重要的生態(tài)走廊，擁有不同主體功能區(qū)與國家森林公園、濕地公園等自然稟賦，流域內(nèi)植被覆蓋率高，生物多樣性豐富。但黃河流域一直以來存在水土流失、水質(zhì)污染、生態(tài)脆弱等生態(tài)難題，全流域經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量有待提高。因此，做好黃河流域上游生態(tài)修復、水土保持和污染防治，提升全流域自然生態(tài)系統(tǒng)質(zhì)量和穩(wěn)定性，促進生態(tài)資本，同時提高生態(tài)資本運營管護能力，對于保障流域人民生命安全、改善人民生活質(zhì)量、促進區(qū)域經(jīng)濟提檔升級具有重大戰(zhàn)略意義。依據(jù)上述分析，文中提出：

假說1：生態(tài)資本對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有正相關作用。

（二）間接傳導機制

已有研究表明，生態(tài)資本具有正外部性特征，豐富的生態(tài)資源孕育較高的人力資本，即生態(tài)資本通過調(diào)節(jié)自然環(huán)境、凈化空氣質(zhì)量和吸收分解有害物質(zhì)，減少細菌滋生和疾病傳播進而改善人們的精神情緒狀態(tài)和生活環(huán)境，最終提高人們健康水平。其次，生態(tài)資本在提高人均人力資本水平基礎上，減少了對人均人力資本的投資成本和周期，繼而為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實的人力資本儲備，有助于推動經(jīng)濟發(fā)展范式由傳統(tǒng)的資源驅(qū)動型向知識內(nèi)涵型模式轉(zhuǎn)變。

在生態(tài)資本推動人均人力資本提高的背景下，人力資本集聚所產(chǎn)生的外溢效應可有效提升勞動生產(chǎn)率，促進生產(chǎn)力的進一步發(fā)展。其中的影響機制可能在于生態(tài)資本對公共教育支出產(chǎn)生了“擠占效應”，豐裕的生態(tài)資本可有效減少教育投入，加速人力資本積累，而人力資本水平的提升意味著員工對新知識、新技術的掌握熟練度更高，勞動生產(chǎn)效率和生產(chǎn)積極性會得以進一步提升，從而促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

黃河流域素來有“能源流域”一說，流域內(nèi)各類資源豐富，其中煤炭儲量占全國一半以上，是我國重要的石化基地與農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)區(qū)。自然資源具有自我凈化和自我調(diào)節(jié)能力，在轉(zhuǎn)化為生態(tài)資本后能夠?qū)Φ谝划a(chǎn)業(yè)與先進制造業(yè)提供生產(chǎn)服務配套。而生態(tài)環(huán)境的改善能夠有效降低城市污染和PM2.5濃度，提高生產(chǎn)環(huán)境的質(zhì)量。在優(yōu)質(zhì)環(huán)境條件下生產(chǎn)的高品質(zhì)工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品反過來會助推生產(chǎn)能耗大幅下降，企業(yè)能耗降低部分的成本可轉(zhuǎn)移用于產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化、生產(chǎn)技術改良、產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新等投入，從而助推經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)此，本文提出：

假說2：生態(tài)資本通過提高人均人力資本水平、勞動生產(chǎn)率和降低單位GDP能耗等途徑間接助推黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

（三）非線性傳導機制

生態(tài)資本影響經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展可能具有非線性特征，即國家或地區(qū)經(jīng)濟建設處于不同階段，生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響程度可能存在差異。在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展初期，生態(tài)資本產(chǎn)生的溢出效應更為明顯。擁有充裕的生態(tài)稟賦及生態(tài)資本不僅能夠減輕政府在環(huán)保整治過程中的財力投入，為其它生產(chǎn)要素投資提供更多的資金準備，還能為對大氣環(huán)境質(zhì)量要求較高的精密光學儀器類企業(yè)邊際收益的增加、次品率的減少、生產(chǎn)效率的提高提供“天然庇護”，繼而助推地區(qū)產(chǎn)業(yè)換擋升級。隨著生態(tài)資本積累到一定程度，其正外部性的釋放雖仍能促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，但其促進作用不斷弱化。此階段，區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展更多依靠以技術創(chuàng)新與知識創(chuàng)新為主要表征形式的內(nèi)生動力提升等手段。基于此，本文提出：

假說3：生態(tài)資本對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響存在非線性特征。

表1：經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指標體系

研究設計

（一）計量模型設定

首先分析生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響，本文初步構建面板數(shù)據(jù)的雙向固定效應模型：

其中，c為常數(shù)項；被解釋變量highquait表示i省份在t期的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平；核心解釋變量ecoloit表示i省份在t期的生態(tài)資本水平；Xit表示其他一系列影響經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的控制變量；i為控制個體效應，t為控制時間效應，it為隨機干擾項。需要指出的是，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有時間序貫特征，當期發(fā)展情況易受上期影響，因此，在建模過程中將經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的滯后一期作為解釋變量，并進一步構建動態(tài)面板模型，以期深度刻畫黃河流域生態(tài)資本與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關系。動態(tài)面板模型形式如下：

與此同時，為展示黃河流域生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的間接作用機制，引入人均人力資本（perhucap）、勞動生產(chǎn)率（labor）、單位GDP能耗（energycons）三個中介變量，構建中介效應模型：

為進一步驗證黃河流域生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是否存在非線性特征，借鑒Hansen面板門檻模型，將模型（1）拓展為如下面板門檻模型：

模型（6）的目的在于運用雙門檻效應模型檢驗不同生態(tài)資本水平對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的長期影響。其中ecoloit既是核心解釋變量又是門檻變量，1和2為雙重門檻的估計值，其他變量含義同模型（1）。

（二）變量選擇

1.經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

本文遵循創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念，構建高質(zhì)量發(fā)展的五大指標體系。以經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展、經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展、經(jīng)濟綠色發(fā)展、經(jīng)濟開放型發(fā)展、經(jīng)濟共享型發(fā)展等5個一級指標、13個二級指標、31個三級指標作為衡量經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指標體系，具體指標見表1。在此基礎上，采用客觀賦權法中的主成分分析法計算黃河流域2000-2017年的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)，見圖1。

2.生態(tài)資本

鑒于當前沒有統(tǒng)一的生態(tài)資本核算方法，生態(tài)資本指標的選取本著森林生態(tài)系統(tǒng)對生態(tài)環(huán)境影響力更大的原則，借鑒馬兆良等的研究并結合黃河流域各省份自然環(huán)境特征，采用包含自然積累和人工積累的生態(tài)資本角度來刻畫，即用森林覆蓋率（forestco）、單位面積森林蓄積量（foreststo）及自然保護區(qū)占轄區(qū)面積的比重（nature），并依據(jù)主成分分析法構建三者的生態(tài)資本綜合得分（ecolo）來衡量。

3.控制變量

為降低模型的內(nèi)生性，避免出現(xiàn)遺漏變量偏差，本文加入了一系列控制變量，包括基礎設施狀 況（perroad）、金 融 深 化 程 度（loansfinan）、經(jīng) 濟 發(fā) 展 規(guī) 模（pregdp）、城鎮(zhèn)化率（urbaniza）、市場化指數(shù)（market）、城鄉(xiāng)消費差距（urbanrural）?；A設施狀況采用人均城市道路面積刻畫，由城市道路面積/城市人口數(shù)計算所得；金融深化程度使用年末金融機構貸款余額增量/GDP的比值來衡量；經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模采用人均GDP衡量，即用總產(chǎn)出/總?cè)丝诘谋戎祦肀硎?；城?zhèn)化率，使用常住城鎮(zhèn)人口占轄區(qū)總?cè)丝诘谋戎貋砗饬?；市場化指?shù)選自王小魯、樊綱等人編制的《中國分省份市場化指數(shù)報告（2018）》，該指數(shù)由要素市場發(fā)育程度、產(chǎn)品市場發(fā)育程度等五個方面的指數(shù)組成；城鄉(xiāng)消費差距通過城鎮(zhèn)人均消費與農(nóng)村人均消費比值簡單計算所得。

4.中介變量

我們采用中央財經(jīng)大學人力資本與勞動經(jīng)濟研究中心改進后的J-F終身收入法測算出的人均人力資本數(shù)據(jù)，即用總的人力資本除以非退休人口的比率來度量人力資本這一中介變量；對于勞動生產(chǎn)率，使用工業(yè)總產(chǎn)值/全部職工平均人數(shù)衡量單個職工在一定勞動時間內(nèi)對工業(yè)產(chǎn)值的貢獻；對于單位GDP能耗，用公式能源消費總量（噸標準煤）/地區(qū)生產(chǎn)總值（萬元）來表示，若生態(tài)資本指數(shù)對單位GDP能耗的影響系數(shù)顯著為負，則表明生態(tài)資本能夠有效改善能源利用狀況、提升能源等資源配置效率。

5.數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

本文樣本選取的是2000-2017年黃河流域地區(qū)九個省和自治區(qū)（青海、四川、甘肅、寧夏、內(nèi)蒙古、陜西、山西、河南、山東）的平衡面板數(shù)據(jù)。森林覆蓋率、單位林地森林蓄積等數(shù)據(jù)來源于《中國林業(yè)統(tǒng)計年鑒》，其它原始數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站、歷年《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》等，各變量的描述性統(tǒng)計見表2。

表2：變量描述性統(tǒng)計

表3：生態(tài)資本影響經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的面板固定效應模型回歸結果

實證結果與分析

（一）固定效應模型基準估計

使用Stata15.0軟件分析生態(tài)資本與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展之間存在的關系，初步使用同時控制年份和省份的雙向固定效應模型 （FE）進行回歸分析，結果見表3。根據(jù)第（1）列和（2）列顯示，森林覆蓋率和單位面積森林蓄積量對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的系數(shù)均為正且均通過了1%的顯著性水平檢驗。對比發(fā)現(xiàn)，森林覆蓋率對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的貢獻要大于單位面積森林蓄積量對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的貢獻。在第（4）列中將森林覆蓋率和單位面積森林蓄積量同時放入模型中進行回歸時，其結果沒有發(fā)生改變且正向影響效應進一步增強。然而，從結果來看，自然保護區(qū)對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展影響不顯著甚至為負相關關系，為改變這一可能存在的有偏估計結果并提高生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的客觀反映效率，我們將森林覆蓋率、單位面積森林蓄積量、自然保護區(qū)占轄區(qū)面積比值通過主成分分析法測算生態(tài)資本指數(shù)，并研究其對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響。結果顯示其仍然在1%水平上顯著為正，模型擬合優(yōu)度整體維持在0.95以上，表明生態(tài)資本促進了黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

就控制變量而言，基礎設施狀況的回歸系數(shù)顯著為正，表明基礎設施的完善有利于經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，原因在于交通暢通能提高陸路交通的運行效率從而降低商貿(mào)物流成本，最終助推經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量提升。金融深化程度的估計系數(shù)顯著為正，一般而言，金融深化程度越高，匹配市場需求的金融工具與金融市場創(chuàng)新能力就越強，使之能夠有效流向?qū)嶓w經(jīng)濟的通道也就越多，會顯著改善民營企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資環(huán)境，降低融資成本，提升整個區(qū)域金融服務實體經(jīng)濟的能力。經(jīng)濟發(fā)展狀況的估計系數(shù)顯著為正，表明經(jīng)濟發(fā)展狀況越好，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的本底基礎也越好。另一方面，人均GDP作為衡量人均生活水平的結構化指標，其值越大表明民眾工作生活的動力也越大，幸福感不斷增強也有利于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展；城鄉(xiāng)消費差距的估計參數(shù)顯著為負，較大的城鄉(xiāng)消費差距阻礙了地區(qū)消費升級，不利于地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。從其他指標回歸結果來看，城鎮(zhèn)化率和市場化指數(shù)對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響不顯著，作用相對較小。

表4：生態(tài)資本影響經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的動態(tài)面板回歸結果

（二）動態(tài)面板模型回歸結果

依據(jù)計量經(jīng)濟學一般原理，若核心解釋變量與被解釋變量之間可能存在雙向因果關系，模型的內(nèi)生性問題一般會比較突出。具體到本文模型，生態(tài)資本可能推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，而經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展也可能倒逼生態(tài)資本的進一步提高。此時，固定效應模型估計結果可能會出現(xiàn)偏誤，為有效規(guī)避這一內(nèi)生性問題，本文引入被解釋變量滯后一期作為新的解釋變量，同時采用動態(tài)面板模型中系統(tǒng)GMM方法對模型重新進行回歸，回歸結果見表4。

值得關注的是，使用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型需要檢驗內(nèi)生性和弱工具變量問題。表4中殘差自相關檢驗AR(2)的P值都大于0.1，檢驗結果表明模型不存在二階自相關，即接受原假設擾動項不存在自相關，符合動態(tài)面板模型矩估計法的要求；其次，Sargan檢驗的P值也至少在5%水平上無法拒絕所有工具變量都為有效的原假設，即工具變量的選擇是有效的。在這兩個前提都滿足的情形下，相比于差分GMM，使用更有效率的系統(tǒng)GMM進行估計相對更合理。

在表4的結果中，滯后一期的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)顯著為正，且回歸系數(shù)基本穩(wěn)定在0.70以上，這充分表明上期的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平與當期高質(zhì)量發(fā)展水平高度相關，影響效應具有時間的持續(xù)性等特征。在生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響中，森林覆蓋率對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，單位面積森林蓄積量對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的回歸系數(shù)在10%的水平上顯著為正，且森林覆蓋率的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展效應更強。生態(tài)資本指數(shù)對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響系數(shù)在1%的水平上顯著為正，而自然保護區(qū)占轄區(qū)面積比值這一指標則不顯著。由此可見，GMM模型分析結果與基準固定效應模型回歸結果類似，結果較為穩(wěn)健，假說1得到驗證。

（三）生態(tài)資本影響經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的傳導機制檢驗

如前文所述，生態(tài)資本不僅對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生直接促進作用，還會通過人均人力資本、勞動生產(chǎn)率、單位GDP能耗等三個中介變量間接影響流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。本部分進行中介效應檢驗，檢驗結果見表5、表6和表7所示。中介效應模型首要步驟是驗證生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響，其結果與模型（1）的回歸結果相近，為此需重點關注模型的第二步和第三步檢驗結果。

表5的第（2）列檢驗了生態(tài)資本對人均人力資本水平的影響，其影響系數(shù)為0.3831，且在1%的水平上顯著，表明生態(tài)資本有助于提高人均人力資本水平。第（3）列驗證了人均人力資本作為中介變量對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響，結果顯示人均人力資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的正向中介效應。

表6的第（2）列檢驗了生態(tài)資本對勞動生產(chǎn)率的影響，表明生態(tài)資本對勞動生產(chǎn)率的提高確有促進作用。第（3）列驗證了生態(tài)資本與勞動生產(chǎn)率各自作為解釋變量對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響，結果顯示勞動生產(chǎn)率對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展同樣具有顯著的正向中介效應。

表7的第（2）列檢驗了生態(tài)資本對單位GDP能耗存在負向影響，生態(tài)資本每提高1個單位，相應減少0.3437個單位的能源消耗。第（3）列驗證了單位GDP能耗與生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響，表明單位GDP能耗對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有顯著的負向中介效應。基于以上回歸結果分析，假說2得到了驗證。

表5：人均人力資本傳導機制檢驗

表6：勞動生產(chǎn)率傳導機制檢驗

表7：單位GDP能耗傳導機制檢驗

（四）非線性檢驗分析

基于模型（6），本節(jié)采用生態(tài)資本作為門檻變量，以此來探討不同的生態(tài)資本水平對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的動態(tài)異質(zhì)性影響。首先檢驗門檻效應和門檻變量生態(tài)資本的門檻個數(shù)，檢驗結果如表8所示。在使用bootstrap法迭代300次后，門檻變量的P值均小于1%，即單一門檻和雙重門檻的F統(tǒng)計量均拒絕了不存在單一門檻和雙重門檻的假設。由此可見，雙重非線性門檻效應存在，門檻變量生態(tài)資本存在兩個門檻值，門檻的估計值分別是-0.772和-0.200。

表9展示了雙重門檻效應的面板回歸結果，當門檻變量生態(tài)資本水平小于第一個門檻值-0.772時，核心解釋變量生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的回歸系數(shù)為0.504，通過了1%的顯著性檢驗；當生態(tài)資本水平跨過第一個門檻，并介于[-0.772，-0.200]之間時，生態(tài)資本的估計系數(shù)增加至1.057，且在1%水平上顯著；而生態(tài)資本跨過雙重門檻值-0.200后，生態(tài)資本的估計系數(shù)下降到0.0071，變得不顯著。由此可見，黃河流域生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展呈現(xiàn)出非常明顯的非線性特征，初期階段的生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展效應的正向驅(qū)動作用逐漸增強；但成熟階段的生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的作用逐漸減弱。其原因可能是在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展初期和中期，生態(tài)資本的積累會產(chǎn)生外部溢出效應，該階段大氣質(zhì)量與生態(tài)環(huán)境改善對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的直接或間接促進作用明顯，邊際收益不斷增強，而當生態(tài)資本達到一定程度后，生態(tài)資本的正外部性不斷被經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展吸收并不斷稀釋，邊際報酬遞減，此階段若要將經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進一步提升，就需要更加注重資本開發(fā)利用、技術創(chuàng)新、政策制度機制完善、知識產(chǎn)權保護等資源要素配置效率，并以此作為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新階段的新動能新源泉。所以，本文的假說3得到了驗證。

表8：門檻效應檢驗

表9：雙重門檻效應估計結果

穩(wěn)健性檢驗

（一）替代被解釋變量進行回歸估計

實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，實質(zhì)在于全要素生產(chǎn)率的提高，全要素生產(chǎn)率意指在不增加投入和成本的基礎上實現(xiàn)產(chǎn)量的持續(xù)增加。它要求多種生產(chǎn)要素投入，打破了傳統(tǒng)三大舊動能推動經(jīng)濟增長的固有思維，蘊含著經(jīng)濟增長新動能的可持續(xù)發(fā)展模式。

本節(jié)將全要素生產(chǎn)率作為被解釋變量和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的代理變量進行分析。關于全要素生產(chǎn)率的測算方式，基于隨機前沿生產(chǎn)函數(shù)（SFA）測量了黃河流域九省2000-2017年的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)。相對于增長核算法和DEA法，以生產(chǎn)函數(shù)估算為基準的隨機前沿生產(chǎn)函數(shù)法計算得出的全要素生產(chǎn)率（TFP）結果相對更為真實合理。全要素生產(chǎn)率（TFP）作為被解釋變量的估計結果如表10所示，與基準回歸結果較為相似，研究結論基本穩(wěn)健。

（二）生態(tài)資本滯后效應的穩(wěn)健性檢驗

由于生態(tài)資本系統(tǒng)較復雜，具有時間上的長期性和延續(xù)性，一般都需要一定量的積累才能對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展真正產(chǎn)生促進作用和外溢效應，因此具有時滯效應。為檢驗回歸結果的穩(wěn)健性，本節(jié)同樣引入生態(tài)資本滯后一期作為解釋變量并采用雙向固定效應模型對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展重新回歸，回歸結果如表11所示。結果顯示滯后一期的生態(tài)資本與基準回歸模型大致相同，進一步說明本文結論穩(wěn)健。但值得指出的是，滯后一期的生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的促進作用要明顯大于當期生態(tài)資本，這表明生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響存在滯后效應，與文章假設及結論預期相符。

結論與政策建議

文章采用主成分分析法測度了黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)，重點分析生態(tài)資本對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響及可能的傳導機理、非線性特征，研究結論如下：

第一，生態(tài)資本對黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生了較為顯著的直接促進作用，這表明生態(tài)資本在黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中扮演著極為重要的角色。具體而言，森林覆蓋率和單位面積森林蓄積量對該區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展正向促進作用更為突出，且在整個生態(tài)系統(tǒng)中，森林覆蓋率對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻度更高。

第二，生態(tài)資本可通過提高勞動生產(chǎn)率、人均人力資本以及降低單位GDP能耗助推黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。生態(tài)資本通過改善環(huán)境質(zhì)量，降低單位GDP能耗帶動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的中介效應占比最高，達到58.81%，其次為勞動生產(chǎn)率的提高，其中介效應占比為38.77%，反映出單位GDP能耗和勞動生產(chǎn)率能夠在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中更為直接地通過市場主體進行綠色生產(chǎn)、新舊動能轉(zhuǎn)換、效率變革等途徑發(fā)揮作用并將效益呈現(xiàn)出來。

第三，黃河流域生態(tài)資本對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的促進作用具有非線性特征。生態(tài)資本在達到雙重門檻值之前，其對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的推動作用愈來愈強，斜率不斷上升，但達到雙重門檻值以后，其對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的促進作用不斷減弱，斜率呈逐步下降趨勢。

本文的研究結論對于厘清生態(tài)資本與黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展關系具有重大現(xiàn)實意義。根據(jù)實證結果，提出以下政策建議。

表10：全要素生產(chǎn)率作為被解釋變量的回歸結果

表11：生態(tài)資本的滯后效應回歸結果

第一，強化生態(tài)資本意識。生態(tài)資本同金融資本、人力資本、物質(zhì)資本一樣，對經(jīng)濟社會發(fā)展與人類文明均能產(chǎn)生深遠影響。為此，沿黃經(jīng)濟帶需進一步樹立生態(tài)資本價值導向，合力維護好黃河流域地區(qū)豐富的自然資源，提高生態(tài)系統(tǒng)免疫力，促進黃河流域內(nèi)生態(tài)資本積累，形成生產(chǎn)、生活、生態(tài)“三生”融合發(fā)展的生動格局，探索富有地域特色的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新路徑。

第二，提升人力資本水平。人力資本水平對于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的直接作用和間接作用都非常明顯。應加大黃河流域整體高等教育及職業(yè)教育人力資本投入力度，縮小城鄉(xiāng)人力資本水平差距，提升人均人力資本水平和全民平均受教育年限，為黃河流域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實的人才基礎與儲備。

第三，加大生態(tài)資本投資力度。黃河水少沙多，上中下游水文特征不同，應分河段進行生態(tài)治理投資，上游三江源注重水源涵養(yǎng)能力，中游平原注重水土保持治理能力，下游三角洲注重生態(tài)系統(tǒng)健康能力，著力提高山水林田湖草系統(tǒng)治理水平。在生態(tài)資本治理投資基礎上，還應提升生態(tài)資本運營能力，加強黃河流域的建設和后期管理，在保護中開發(fā)、開發(fā)中保護，走出一條具有黃河流域特色的生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展之路，推動黃河流域朝著高質(zhì)量發(fā)展方向邁進。