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        線上對(duì)話:全球視角下的擔(dān)保品管理創(chuàng)新與發(fā)展

        2021-12-18 07:12:08
        債券 2021年11期
        關(guān)鍵詞:銀行管理

        受疫情影響,2021中債擔(dān)保品國(guó)際論壇設(shè)置了“線上對(duì)話”環(huán)節(jié),來(lái)自明訊銀行、歐清銀行、國(guó)際掉期與衍生工具協(xié)會(huì)(ISDA)、亞洲證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)(ASIFMA)、摩根大通銀行、紐約梅隆銀行等境外機(jī)構(gòu)的專家通過(guò)視頻連線的方式發(fā)表了“云演講”,以全球視角探討金融市場(chǎng)互聯(lián)互通、債券市場(chǎng)對(duì)外開放、開放與融合等議題。

        明訊銀行首席執(zhí)行官Philip Brown

        擔(dān)保品管理服務(wù)一直備受矚目,在疫情期間發(fā)揮了重要作用,有效維護(hù)了金融市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。擔(dān)保品流動(dòng)性,環(huán)境、社會(huì)和公司治理(ESG)以及監(jiān)管合規(guī),將是影響擔(dān)保品管理未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

        首先,擔(dān)保品服務(wù)需要提高全球擔(dān)保品資產(chǎn)流動(dòng)性。未來(lái),投資者將繼續(xù)尋求多元化交易來(lái)分散交易風(fēng)險(xiǎn),并通過(guò)提升擔(dān)保品的全球調(diào)撥能力來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)于全球投資者來(lái)說(shuō),優(yōu)質(zhì)擔(dān)保品的需求將持續(xù)增加,以中國(guó)政府債券為代表的優(yōu)質(zhì)人民幣資產(chǎn)擔(dān)保品或?qū)⒊蔀榭蓴U(kuò)展的全球擔(dān)保品池的一部分。這將提升人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值,并將有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

        其次,擔(dān)保品服務(wù)需要與可持續(xù)發(fā)展主題齊頭并進(jìn)。擔(dān)保品管理的可持續(xù)性包括諸多方面:一是投資者希望了解擔(dān)保資產(chǎn)的發(fā)行人、交易對(duì)手和服務(wù)供應(yīng)商情況,以提高交易的透明度;二是投資者愈發(fā)關(guān)注數(shù)據(jù)指標(biāo)以及評(píng)估和衡量可持續(xù)目標(biāo)的方法?;谝陨闲枨螅褂门cESG得分或排名等數(shù)據(jù)的能力將變得更加重要。預(yù)計(jì)明訊銀行將推出支持擔(dān)保品優(yōu)化和擔(dān)保品籃子創(chuàng)建的ESG指標(biāo)。中國(guó)力爭(zhēng)在2030年前達(dá)到碳排放峰值,在2060年實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)。明訊銀行希望與中國(guó)的商業(yè)伙伴合作,探索使用擔(dān)保品管理來(lái)支持這一目標(biāo)。

        最后,擔(dān)保品管理需要滿足監(jiān)管合規(guī)的持續(xù)變化。2023年,歐洲將在擔(dān)保品領(lǐng)域推出一項(xiàng)新法規(guī)——?dú)W洲單一擔(dān)保品規(guī)則手冊(cè)(SCoRE)。該法規(guī)超越了純粹的擔(dān)保品管理范疇,涵蓋了資產(chǎn)服務(wù)、計(jì)費(fèi)和稅收等內(nèi)容。這項(xiàng)法規(guī)傳達(dá)的重要信息是,監(jiān)管機(jī)構(gòu)將擔(dān)保品管理視為發(fā)展有效歐洲資本市場(chǎng)的核心,這標(biāo)志著擔(dān)保品管理的角色正在從后臺(tái)職能轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)資本市場(chǎng)更加有效的決定因素。明訊銀行正將SCoRE作為跨境服務(wù)的一部分整合到單一擔(dān)保品管理平臺(tái)上,其中所涉及的技術(shù)建設(shè)需要加強(qiáng)同中央結(jié)算公司這樣的金融基礎(chǔ)設(shè)施合作,才能推動(dòng)跨境服務(wù)的落地。

        明訊銀行非常重視與中央結(jié)算公司的合作,希望雙方共同推動(dòng)全球合作,促進(jìn)全球擔(dān)保品管理服務(wù)體系的發(fā)展,推動(dòng)擔(dān)保品管理機(jī)制發(fā)揮更大的市場(chǎng)價(jià)值。

        歐清銀行全球抵押品管理部總經(jīng)理

        Olivier Grimonpond

        1.擔(dān)保品管理領(lǐng)域的挑戰(zhàn)和應(yīng)對(duì)方案

        當(dāng)前擔(dān)保品管理在全球調(diào)撥方面還存在一定的挑戰(zhàn)??鐓^(qū)域、跨托管平臺(tái)、跨時(shí)區(qū)以及跨細(xì)分市場(chǎng)的不同業(yè)務(wù),對(duì)投資者擔(dān)保品池的優(yōu)化、監(jiān)管規(guī)則的協(xié)調(diào)等方面都提出了新的需求。作為不斷發(fā)展的市場(chǎng)的一部分,包括中央結(jié)算公司在內(nèi)的三方擔(dān)保品管理服務(wù)供應(yīng)商具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),可以降低全球范圍內(nèi)管理?yè)?dān)保品的成本,從而幫助位于不同司法管轄區(qū)和時(shí)區(qū)的機(jī)構(gòu)有效調(diào)撥擔(dān)保品。因此,全球市場(chǎng)對(duì)廣義三方擔(dān)保品服務(wù)的需求不斷增長(zhǎng)。

        2.擔(dān)保品管理領(lǐng)域的未來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢(shì)

        一是場(chǎng)外非集中清算保證金規(guī)則將推動(dòng)擔(dān)保品管理深度發(fā)展。該規(guī)則將第一次在全球范圍內(nèi)促使市場(chǎng)跨司法轄區(qū)、跨時(shí)區(qū)、跨地域、跨參與者類型交換擔(dān)保品,也為將擔(dān)保品管理進(jìn)一步覆蓋更多領(lǐng)域、更多機(jī)構(gòu)奠定了基礎(chǔ)。

        二是ESG變革正在成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。ESG投資開始受到關(guān)注,也自動(dòng)轉(zhuǎn)化為對(duì)擔(dān)保品管理的相關(guān)要求,三方擔(dān)保品管理服務(wù)供應(yīng)商也需要作出相應(yīng)調(diào)整,為市場(chǎng)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

        國(guó)際掉期與衍生工具協(xié)會(huì)擔(dān)保品項(xiàng)目負(fù)責(zé)人

        Amy Caruso

        近年來(lái),中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展迅速,越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)提出了使用中國(guó)政府債券來(lái)滿足保證金要求的需求。2020年,ISDA與中央結(jié)算公司開展合作,聯(lián)合推出了中英雙語(yǔ)版白皮書,評(píng)估了在場(chǎng)外衍生品交易中使用中國(guó)政府債券作為擔(dān)保品的可行性,深度探討了終止凈額結(jié)算制度建設(shè),擔(dān)保品違約快速處置機(jī)制,違約處置資金跨境支付的法律、政策和操作程序,以及金融基礎(chǔ)設(shè)施跨境互聯(lián)互通等方面的機(jī)遇與挑戰(zhàn),促進(jìn)政策制定者和市場(chǎng)從業(yè)者的共同合作。

        自2022年9月起,場(chǎng)外非集中清算保證金規(guī)則第六階段將要求數(shù)百個(gè)實(shí)體交納保證金,許多以前不需要交納初始保證金的小型公司也被囊括在內(nèi)。毫無(wú)疑問(wèn),在交納初始保證金的最后階段,全行業(yè)將面臨挑戰(zhàn),但這也是市場(chǎng)參與者改良和優(yōu)化擔(dān)保品管理流程的契機(jī)。

        現(xiàn)在正值亞太地區(qū)擔(dān)保品管理行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期,ISDA期待與各方開展合作,把握好初始保證金合規(guī)改革契機(jī),促進(jìn)擔(dān)保品管理機(jī)制發(fā)揮更大效益。

        亞洲證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)固定收益部主管

        Philippe Dirckx

        作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,債券市場(chǎng)市值達(dá)18萬(wàn)億美元的中國(guó)無(wú)疑已成為全球市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者之一。從海外投資者3.2%的人民幣債券持有量(美債境外持有量為38%,德債為35%)和2%的人民幣國(guó)際使用率(全球美元使用率為38%,歐元為35%)來(lái)看,人民幣債券市場(chǎng)有著巨大的增長(zhǎng)潛力。

        在全球范圍內(nèi),投資者對(duì)固定收益類資產(chǎn)的需求在過(guò)去幾年中顯著增加,促使市場(chǎng)對(duì)中國(guó)國(guó)債的需求不斷增加。在此過(guò)程中,銀行需要進(jìn)一步對(duì)沖匯率、利率方面的風(fēng)險(xiǎn),因此,使用債券作為擔(dān)保品充抵保證金的需求也會(huì)隨之增加。

        同時(shí),銀行正面臨越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管,要求其減少風(fēng)險(xiǎn)敞口(如通過(guò)強(qiáng)制保證金制度)和善用擔(dān)保貸款融資得來(lái)的資本,這也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)擔(dān)保品的需求快速增加。與此同時(shí),為提高效率,市場(chǎng)必須優(yōu)化擔(dān)保品的可用性并開放擔(dān)保品池,這需要建立通用標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)來(lái)支持。ASIFMA將協(xié)同中央結(jié)算公司和市場(chǎng)參與者共同實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。

        摩根大通銀行證券服務(wù)部董事總經(jīng)理

        Edward Bond

        在充滿挑戰(zhàn)與應(yīng)變的2021年,為了最大化運(yùn)營(yíng)效率,證券融資市場(chǎng)再次聚焦擔(dān)保品管理領(lǐng)域的創(chuàng)新。對(duì)于擔(dān)保品管理服務(wù)未來(lái)的發(fā)展而言,構(gòu)建一個(gè)更為一體化、流動(dòng)性更高、流動(dòng)摩擦更小的擔(dān)保品生態(tài)系統(tǒng)尤為關(guān)鍵。這需要從組織架構(gòu)、金融科技和運(yùn)營(yíng)流程三方面著手。

        一是組織架構(gòu)。在市場(chǎng)中,我們見證了業(yè)務(wù)線的合并、中央資金模式的發(fā)展,市場(chǎng)對(duì)擔(dān)保品管理服務(wù)的投資也與日俱增,不僅提升了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)效率,也推進(jìn)了未來(lái)證券融資領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展。

        二是金融科技。目前,擔(dān)保品管理者與金融科技供應(yīng)商等在一體化平臺(tái)設(shè)施方面建立合作關(guān)系已成為市場(chǎng)趨勢(shì),促進(jìn)了行業(yè)效率的提升。具體來(lái)說(shuō),應(yīng)用程序接口(API)的廣泛應(yīng)用建立了系統(tǒng)之間的聯(lián)系,創(chuàng)造了規(guī)模化的數(shù)據(jù)交換,數(shù)字化技術(shù)的出現(xiàn)加快了法律上協(xié)商與執(zhí)行的進(jìn)程,擔(dān)保品代幣化解決了擔(dān)保品實(shí)物流動(dòng)的問(wèn)題,分布式記賬技術(shù)逐漸應(yīng)用。這些新技術(shù)顯著提升了擔(dān)保品在整個(gè)生態(tài)中的流動(dòng)速度。

        三是運(yùn)營(yíng)流程。隨著業(yè)務(wù)架構(gòu)重組、監(jiān)管法規(guī)變化,傳統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)流程必須及時(shí)發(fā)展演變,以在新市場(chǎng)環(huán)境中充分利用新興擔(dān)保品生態(tài)體系。中央結(jié)算公司是金融創(chuàng)新的重要代表,包括中國(guó)國(guó)債跨境擔(dān)保應(yīng)用在內(nèi)的諸多創(chuàng)新將進(jìn)一步提升中國(guó)國(guó)債的全球認(rèn)可度。中央結(jié)算公司與行業(yè)協(xié)會(huì)、全球第三方代理銀行(如ISDA、摩根大通)均建立了友好合作關(guān)系,充分展現(xiàn)了中央結(jié)算公司在共建全球擔(dān)保品生態(tài)方面的努力。

        摩根大通非常重視與中央結(jié)算公司建立的長(zhǎng)期友好合作關(guān)系,我們期待未來(lái)能夠進(jìn)一步推動(dòng)擔(dān)保品管理服務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展,令行業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率最大化。

        紐約梅隆銀行抵押品管理首席執(zhí)行官

        Brian Ruane

        影響全球擔(dān)保品市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵因素包括韌性、靈活性、資產(chǎn)流動(dòng)性和數(shù)字化。以上因素對(duì)擔(dān)保品管理者提出兩大要求:一是要通過(guò)智能化和自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)流程,提升客戶體驗(yàn);二是要為所有市場(chǎng)參與者提供富有韌性和高效的服務(wù),確保在市場(chǎng)出現(xiàn)各種波動(dòng)和交易量大幅增加的情況下,保障業(yè)務(wù)連續(xù)性。

        2021年,金融科技和數(shù)字化將為紐約梅隆銀行的清算和擔(dān)保品管理業(yè)務(wù)帶來(lái)新的機(jī)遇,我們年初對(duì)區(qū)塊鏈證券借貸平臺(tái)HQLAx的投資就是紐約梅隆銀行實(shí)施數(shù)字化戰(zhàn)略的實(shí)例之一,有效提升了歐盟擔(dān)保品市場(chǎng)的流動(dòng)性。我們期待與中央結(jié)算公司進(jìn)一步加強(qiáng)合作,建立更為緊密的合作伙伴關(guān)系,以應(yīng)對(duì)更多客戶交易及市場(chǎng)需求,提升運(yùn)營(yíng)、融資和流動(dòng)性管理方面的效率。

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