王小豪

元宇宙概念，終于爆火了。

所謂元宇宙，指的是一個(gè)與現(xiàn)實(shí)世界平行的虛擬世界，其中有一套完整的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)體系，人們可以藉由虛擬化身在其中生活。

2021年10月28日，F(xiàn)acebook創(chuàng)始人扎克伯格宣布，公司將改名為“Meta”，取自元宇宙（MetaVerse）的前綴，展現(xiàn)公司對(duì)元宇宙的重視及投入。

在同時(shí)發(fā)布的宣傳片中，扎克伯克向觀眾描繪了一幅現(xiàn)實(shí)與虛擬交融的生活圖景，人們可以自由地創(chuàng)造屬于自己的虛擬形象，在高度仿真的虛擬世界中進(jìn)行社交、工作。他撰文表示，“從現(xiàn)在開(kāi)始，我們將是元宇宙優(yōu)先，而不是Facebook優(yōu)先?！?/p>

Facebook的這一舉動(dòng)，讓元宇宙終于走進(jìn)大眾視野，成為了一個(gè)火爆的話題。與此同時(shí)，沉寂許久的互聯(lián)網(wǎng)圈，似乎因?yàn)樵钪娴牡絹?lái)，煥發(fā)出了新的生機(jī)。一夜間，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在談?wù)撛钪?，紛紛表示將尋找適合的機(jī)會(huì)點(diǎn)入局。

在資本市場(chǎng)，元宇宙的概念更是受到熱捧，有關(guān)元宇宙的投資并購(gòu)日益增多，股市表現(xiàn)迅速躥升。

所有人都在問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，元宇宙究竟是新的風(fēng)口，還是一場(chǎng)泡沫？

躁動(dòng)的市場(chǎng)

一個(gè)基本的事實(shí)是，處在當(dāng)下的階段，沒(méi)有人知道元宇宙什么時(shí)候會(huì)到來(lái)。盡管如此，市場(chǎng)卻已因?yàn)樵钪娑黠@地躁動(dòng)起來(lái)。

感到興奮、并率先行動(dòng)起來(lái)的，是互聯(lián)網(wǎng)的巨頭們。

早在2019年，騰訊與元宇宙第一股Roblox合資創(chuàng)辦了游戲團(tuán)隊(duì)，共同開(kāi)發(fā)元宇宙游戲。2020年6月，騰訊參與了Roblox的G輪投資。今年11月，英國(guó)手部追蹤與觸覺(jué)反饋技術(shù)公司Ultraleap宣布完成8200萬(wàn)美元D輪融資，領(lǐng)投資本中就有騰訊的身影。

字節(jié)跳動(dòng)的投入更為驚人。今年4月，字節(jié)跳動(dòng)投資1億元給國(guó)內(nèi)手機(jī)游戲研發(fā)商代碼乾坤，試圖打造一個(gè)創(chuàng)造、娛樂(lè)、社交一體化的平臺(tái)。8月，字節(jié)跳動(dòng)又以90億元的價(jià)格收購(gòu)了VR創(chuàng)業(yè)公司Pico，收購(gòu)價(jià)比估值高出了20億元，令市場(chǎng)咂舌。

網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊在電話會(huì)議上表示，網(wǎng)易已經(jīng)做好了元宇宙的技術(shù)和規(guī)劃準(zhǔn)備，時(shí)機(jī)成熟時(shí)，“網(wǎng)易可能跑得比誰(shuí)都快?！?/p>

網(wǎng)易不僅已經(jīng)注冊(cè)好了“網(wǎng)易元宇宙”“雷火元宇宙”等商標(biāo)，而且已經(jīng)投資了虛擬形象技術(shù)公司Genies、虛擬社交平臺(tái)Imvu、直播公司Maestro等企業(yè)。

除了這些實(shí)打?qū)嵉纳虡I(yè)行為外，股市的表現(xiàn)更加瘋狂。

今年3月，以VR游戲?yàn)橹鞯挠螒蚱脚_(tái)Roblox在紐交所上市，這家公司的一大賣點(diǎn)在于，他們創(chuàng)造了一套可以讓玩家自行開(kāi)發(fā)并利用代幣將作品出售的游戲制作軟件，從而聲稱自己是一家元宇宙公司，并將元宇宙概念寫進(jìn)招股說(shuō)明書的公司。Roblox上市首日，其股價(jià)暴漲54.4%，估值達(dá)到450億美元。

如果說(shuō)投資元宇宙顯得太過(guò)飄緲，是巨頭們的一場(chǎng)游戲。那么與元宇宙有關(guān)的產(chǎn)品則在普通用戶層面的受到了普遍關(guān)注，這種趨勢(shì)在國(guó)外尤為明顯。

以NFT（非同質(zhì)代幣）為例，這是用于表示數(shù)字資產(chǎn)的唯一性的一種加密貨幣令牌。與比特幣等同質(zhì)化代幣不同，NFT不可分割、不可替代，被視為是打造元宇宙經(jīng)濟(jì)體系的一塊重要拼圖，在投資市場(chǎng)，受到了大眾的熱捧。

最著名的例子，無(wú)疑是藝術(shù)家Beeple與他的畫作《每一天：最初的5000天》。Beeple將自己十三年創(chuàng)作的畫作拼貼成一張圖片，并將其制作成NFT進(jìn)行拍賣，這幅以100美元起拍的圖片，最終成交價(jià)為驚人的7000萬(wàn)美元，這幅畫的售價(jià)也成為在世藝術(shù)家作品拍賣價(jià)的第三名。

Beeple將自己十三年創(chuàng)作的畫作拼貼成一張圖片，并將其制作成NFT進(jìn)行拍賣，這幅以100美元起拍的圖片，最終成交價(jià)為驚人的7000萬(wàn)美元，這幅畫的售價(jià)也成為在世藝術(shù)家作品拍賣價(jià)的第三名。

包括籃球明星庫(kù)里在內(nèi)的許多名人，愿意花20萬(wàn)美元、只為了擁有一個(gè)NFT頭像。今年2季度，“Rarible”“Opensea”等NFT交易平臺(tái)的銷售額，已經(jīng)增長(zhǎng)了50到100倍。8月份，OpenSea以太坊的交易額已經(jīng)達(dá)到34億美元，是7月份的10倍多。

反饋到資本市場(chǎng)，這些平臺(tái)的回報(bào)也十分驚人。今年3月，OpenSea完成了2300萬(wàn)美元的新一輪融資，加密藝術(shù)平臺(tái)SuperRare也獲得了900萬(wàn)美元的A輪融資。

不止資本市場(chǎng)興奮，官方甚至也下場(chǎng)參與元宇宙的這股熱潮之中。11月，韓國(guó)首爾發(fā)布了《元宇宙首爾五年計(jì)劃》，宣布從2022年起分三個(gè)階段在經(jīng)濟(jì)、文化、旅游、教育、信訪等市政府所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域打造元宇宙行政服務(wù)生態(tài)?？傆?jì)劃投資約39億韓元，在5年內(nèi)打造“元宇宙首爾”。

風(fēng)口還是泡沫

當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)元宇宙的熱捧，顯得清醒又狂熱。

清醒之處在于，自元宇宙的熱度提高以后，許多專家、業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，元宇宙仍是一個(gè)遠(yuǎn)景。

不過(guò)，一個(gè)較為統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)是，元宇宙是互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)，是互聯(lián)網(wǎng)的3.0版本。

從PC到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，一個(gè)越來(lái)越龐大和完善的虛擬世界正逐漸形成，元宇宙要做的事情是進(jìn)一步打通虛與實(shí)的界限，將線上與線下充分融合在一起，進(jìn)一步夯實(shí)這個(gè)平行的虛擬世界的存在。

這是一切投資行為背后的認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，元宇宙成為風(fēng)口是一個(gè)大概率事件。

問(wèn)題在于，這個(gè)風(fēng)口將在什么時(shí)候出現(xiàn)？畢竟在幾年前，大家眼睜睜地看著VR、AR技術(shù)從眾人熱捧的風(fēng)口最終走向一地雞毛的結(jié)局。

從技術(shù)角度來(lái)看，元宇宙遠(yuǎn)不到成熟的時(shí)候。Roblox的CEO戴夫·巴斯祖克曾提出元宇宙的八要素，分別是：身份、朋友、沉浸感、低延遲、多元化、隨時(shí)隨地、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)與文明。

別的不談，僅沉浸感這一項(xiàng)，現(xiàn)有的技術(shù)就達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)。作為元宇宙入口的VR技術(shù)，至今也擺脫不了“看久了會(huì)感到眩暈”的使用體驗(yàn)。

就連大受追捧的Roblox，它所創(chuàng)造的交易系統(tǒng)也只是與元宇宙的概念沾了點(diǎn)邊，離建立一個(gè)具有完善經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的虛擬世界還有很遠(yuǎn)的距離。

如果再考慮將人類社會(huì)復(fù)刻進(jìn)一套虛擬系統(tǒng)需要倚靠的龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及維持這套系統(tǒng)運(yùn)作的能源消耗，元宇宙更是一件看不到頭的事情。

如今的元宇宙，就像一塊尚待拼貼的拼圖，現(xiàn)有產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)，可能都只是這塊拼圖的其中一塊，或者連其中的一塊都算不上。

所以，目前的元宇宙仍是一個(gè)概念大過(guò)實(shí)質(zhì)的東西。只有當(dāng)與元宇宙有關(guān)的技術(shù)臻于成熟，終端產(chǎn)品不斷地被生產(chǎn)出來(lái)，內(nèi)容業(yè)態(tài)不斷豐富和完善，并在消費(fèi)端形成真實(shí)需求時(shí)，我們才能看清元宇宙行業(yè)的真正樣態(tài)。

然而，一項(xiàng)技術(shù)的發(fā)展、成熟再到產(chǎn)業(yè)化，是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，當(dāng)中充滿了偶然性與非線性的技術(shù)發(fā)展，更不用說(shuō)元宇宙這樣集技術(shù)、產(chǎn)品、內(nèi)容于一體的復(fù)雜形態(tài)。這注定了元宇宙不是一件一蹴而就的事情。

因此，此時(shí)此刻資本市場(chǎng)的熱鬧，就顯得十分像一場(chǎng)擊鼓傳花的游戲。事實(shí)上，資本市場(chǎng)當(dāng)下的虛胖，也被很快地戳穿。

在扎克伯格掀起了元宇宙討論的之后的一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)股市元宇宙概念板塊的股價(jià)不斷攀高，在20個(gè)交易日內(nèi)的漲幅一度接近40%。其中中青寶此間漲幅超過(guò)60%，佳創(chuàng)視訊的漲幅超過(guò)90%。

如此瘋狂的表現(xiàn)引來(lái)了監(jiān)管層的注意，包括中青寶、天下秀、易尚展示在內(nèi)的多家公司收到了滬深交易所下發(fā)的關(guān)注函或問(wèn)詢函，要求說(shuō)明公司與元宇宙的關(guān)系、是否能形成穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式、是否存在“蹭熱點(diǎn)”等行為。

轉(zhuǎn)眼間，這些股票紛紛大跌，11月18日，元宇宙板塊大跌3.34%，多只個(gè)股連續(xù)多日下跌，中青寶、盛天網(wǎng)絡(luò)、佳創(chuàng)視訊等十幾只個(gè)股連續(xù)兩日跌幅超過(guò)了9%。這種風(fēng)聲鶴唳的景象，一般只會(huì)在沒(méi)有基本盤支撐的炒作中發(fā)生。

擊鼓傳花游戲的收割環(huán)節(jié)，或許已經(jīng)開(kāi)始。據(jù)媒體報(bào)道，11月20日，A股元宇宙概念板塊有36.53億元的凈賣出額，元宇宙概念板塊的77只股票中，有14只發(fā)布了實(shí)際控制人或高管的減持計(jì)劃，擬減持股數(shù)上限合計(jì)為3.57億股。

一些聰明的玩家早已在這場(chǎng)喧鬧中悄然離場(chǎng)。

資本的困境

拋去投機(jī)性因素不談，元宇宙之所以能夠掀起如此巨大的熱度，其中一個(gè)重要的原因也許與資本增殖的困境有關(guān)。

過(guò)去20年，有賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)成為了資本增殖的理想載體，海量資本進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，撐起了一個(gè)又一個(gè)高市值的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

資本市場(chǎng)的熱鬧，就顯得十分像一場(chǎng)擊鼓傳花的游戲。事實(shí)上，資本市場(chǎng)當(dāng)下的虛胖，也被很快地戳穿。

如今，以流量經(jīng)濟(jì)為主要特征的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展正接近天花板，已經(jīng)是業(yè)內(nèi)人士心照不宣的共識(shí)。一個(gè)明顯的變化是，頭部企業(yè)已經(jīng)不滿足于深耕自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，而是紛紛選擇跨界發(fā)展。

例如，抖音就打起了本地生活及外賣的主意，今年8月，抖音上線了外賣小程序，吸引了肯德基、喜茶等品牌入駐。而以本地生活為主的美團(tuán)，也介入到了直播業(yè)務(wù)中去。

這既有企業(yè)多樣化發(fā)展的考量，同時(shí)也反映出互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展至今，藍(lán)海已經(jīng)不復(fù)存在的客觀現(xiàn)實(shí)。巨頭們的生存邊界已經(jīng)互相觸碰，因此不得不通過(guò)短兵相接的方式實(shí)現(xiàn)自身的擴(kuò)張。

這意味著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在失去想象空間。資本向來(lái)喜歡概念和故事，沒(méi)有了想象力的互聯(lián)網(wǎng)正逐漸失去資本的青睞，今年中概股的破發(fā)潮也許就是一個(gè)信號(hào)。

在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展疲軟的同時(shí)，大量低技術(shù)性的消費(fèi)品行業(yè)開(kāi)始了資本化的進(jìn)程，這未必是巧合。通過(guò)對(duì)生產(chǎn)與組織方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化、集中化的重組，這些行業(yè)逐漸克服了傳統(tǒng)生產(chǎn)模式中的偶然性因素，從而實(shí)現(xiàn)可復(fù)制的經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)有效率的資本增殖。

我們熟悉的奶茶店、拉面店，都出現(xiàn)了這種打法的企業(yè)，并在資本市場(chǎng)獲得了不俗的成績(jī)，奈雪的茶作為“新式茶飲第一股”，上市之初的市值一度達(dá)到340億港幣。

然而，這些深入市場(chǎng)毛細(xì)血管，改造現(xiàn)有行業(yè)業(yè)態(tài)的資本化過(guò)程，畢竟不可與開(kāi)辟新賽道的互聯(lián)網(wǎng)同日而語(yǔ)，歸根結(jié)底，技術(shù)進(jìn)步與生產(chǎn)力的增長(zhǎng)，才是資本增殖的根本。奶茶店做到像喜茶這樣的規(guī)模，也只能承載近600億的估值。資本的胃口，遠(yuǎn)不止于此。

元宇宙試圖創(chuàng)造一個(gè)虛擬的平行宇宙的宏偉目標(biāo)，正好滿足了資本的期待。這是一個(gè)足夠大的概念，當(dāng)中與技術(shù)、市場(chǎng)有關(guān)的想象空間無(wú)限寬廣。

與此同時(shí)，元宇宙作為互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，已經(jīng)有著良好的技術(shù)沉淀和組織架構(gòu)的基礎(chǔ)，能夠承載海量的資金投入。對(duì)于急于尋找投資機(jī)會(huì)的資本來(lái)說(shuō)，這是當(dāng)下最好不過(guò)的概念了。

至于資本的熱捧究竟會(huì)促成元宇宙的到來(lái)，還是把它給攪黃了，或許資本本身并不那么在意。