□孫 晶，趙 潔

（1.中國人民銀行太原中心支行 山西 太原 030000；2.中國建設(shè)銀行山西省分行 山西 太原 030000）

1 文獻(xiàn)綜述

李欣妍（2020）[1]通過分層級(jí)對(duì)Z 國有商業(yè)銀行貸款利率定價(jià)機(jī)制進(jìn)行研究，提出建立利率市場(chǎng)化新時(shí)期的利率定價(jià)管理長效機(jī)制，轉(zhuǎn)變利率定價(jià)授權(quán)方式，建設(shè)差異化貸款產(chǎn)品分類定價(jià)管理機(jī)制，高度重視利率管理專業(yè)人才的培養(yǎng)，持續(xù)推廣并加強(qiáng)貸款基礎(chǔ)利率建設(shè)等建議。

楊朋（2020）[2]依據(jù)現(xiàn)有的貸款利率政策，從W 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)和EVA 管理角度對(duì)中小企業(yè)貸款利率定價(jià)策略進(jìn)行初步研究，以促進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率定價(jià)機(jī)制的形成。

蔡燕華（2021）[3]以無錫市全轄金融機(jī)構(gòu)人民幣公司貸款投放利率為樣本數(shù)據(jù)，探討了貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革后貸款利率傳導(dǎo)機(jī)制及傳導(dǎo)效率，結(jié)果表明，研究金融機(jī)構(gòu)的貸款定價(jià)能力將有助于金融機(jī)構(gòu)定價(jià)機(jī)制的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)自主定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

湯金凱（2019）[4]指出，小銀行貸款利率定價(jià)管理要遵循差異化與可操作性原則。根據(jù)貸款的不同類型、擔(dān)保方式、客戶的財(cái)務(wù)狀況和貢獻(xiàn)度，在成本、風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上實(shí)行差別化定價(jià)。

翟莉（2021）[5]提出商業(yè)銀行確定貸款利率，參考依據(jù)是以自身的FTP 作為出發(fā)點(diǎn)，整合自身的其他費(fèi)用及成本，附帶將客戶關(guān)系、信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等納入考慮范圍，進(jìn)而綜合確定貸款利率。

2 基本情況

人民銀行推進(jìn)LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）改革以來，山西省農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)不斷完善參考LPR 的貸款定價(jià)機(jī)制，實(shí)際貸款利率明顯降低，全省農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行分別較改革前下降了1.08%、0.81%和1.99%，但同全國平均水平相比，山西省金融機(jī)構(gòu)貸款利率依然較高，尤其是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款利率明顯。以2021 年6 月為例，山西省金融機(jī)構(gòu)企業(yè)貸款加權(quán)平均利率4.95%，高于全國平均水平0.37%。農(nóng)商行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行企業(yè)貸款加權(quán)平均利率分別高于全國平均水平2.63%、2.15%、2.77%。

3 原因分析

3.1 資金成本居高不下

一是存款付息率普遍偏高。山西省大多數(shù)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)還是秉承“存款立行”的理念，在業(yè)績(jī)考核中“規(guī)模至上”，為吸收存款甚至利率“一浮到頂”，獲取存款的成本普遍較高。據(jù)調(diào)研，2020 年，山西省農(nóng)商行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行平均存款付息率比全國性商業(yè)銀行分別高0.60%、0.47%、0.75%。二是存款期限結(jié)構(gòu)不合理。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)存款產(chǎn)品單一、吸儲(chǔ)能力相對(duì)較弱，存款利率優(yōu)勢(shì)主要集中于一年以上定期存款，尤其3 年期、5 年期等高成本負(fù)債占比較大，整體抬升了本行資金成本。三是金融市場(chǎng)融資難度較大。在金融市場(chǎng)，山西省農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信用等級(jí)較低，同業(yè)存單發(fā)行利率顯著高于國有大行，且當(dāng)前信用分層形勢(shì)下同業(yè)存單發(fā)行成功率驟降。

3.2 經(jīng)營成本較高

山西省農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)普遍資產(chǎn)規(guī)模較小，但網(wǎng)點(diǎn)布局深入鄉(xiāng)鎮(zhèn)，員工較多，租金、人工等費(fèi)用較高，且發(fā)放貸款多以“小額、分散”為特點(diǎn)，貸款額度低、期限短，基本都是線下辦理，從而提高了貸款操作的成本，導(dǎo)致貸款利率偏高。以某農(nóng)商行為例，財(cái)務(wù)成本中人力費(fèi)用、房屋租賃費(fèi)用占比達(dá)70%以上。按銀保監(jiān)要求，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)不能存在金融服務(wù)空白區(qū)，一些偏遠(yuǎn)地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)較少，常處于虧損狀態(tài)，增加了財(cái)務(wù)成本。根據(jù)2020 年調(diào)研數(shù)據(jù)，農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行平均費(fèi)用成本率分別比全國性商業(yè)銀行高0.45%、0.79%、1.82%。

3.3 貸款風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款主要投向涉農(nóng)、小微等客戶群體，小微客戶財(cái)務(wù)制度不健全，缺少抵、質(zhì)押品，生存周期普遍不長，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。涉農(nóng)行業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)不明顯，經(jīng)營項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，違約率較高。2021 年6 月末，山西省大、中、小、微企業(yè)的不良貸款率分別為0.73%、2.08%、2.38%和3.03%，個(gè)體工商戶、小微企業(yè)主不良貸款率分別為6.27%、5.15%，農(nóng)林牧漁業(yè)不良貸款率為8.54%。分機(jī)構(gòu)看，2021 年6 月末，山西省農(nóng)商行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行不良貸款率明顯高于國有商業(yè)銀行不良貸款率。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)為維護(hù)經(jīng)營穩(wěn)定，需計(jì)提更多的不良貸款撥備，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高。在貸款利率定價(jià)時(shí)若將風(fēng)險(xiǎn)成本考慮在內(nèi)，確定的貸款利率將嚴(yán)重偏離市場(chǎng)水平，難以做到合理量化。

3.4 整體盈利能力較差

2021 年上半年，山西省僅有35 家農(nóng)商行和32 家村鎮(zhèn)銀行不低于全機(jī)構(gòu)資產(chǎn)利潤率，占農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)家數(shù)的36.2%。盈利能力較差的主要原因有3 點(diǎn)。一是不良貸款較多，對(duì)利潤形成了侵蝕。由于歷史原因及前些年無序擴(kuò)張，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管控措施不到位，不良貸款居高不下。而考慮風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因素，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)確定的貸款利率普遍偏高，在此情況下優(yōu)質(zhì)客戶因?yàn)槔矢叻艞壴谠撔匈J款，資質(zhì)較差的客戶被動(dòng)接受高利率貸款，而較高的利息負(fù)擔(dān)會(huì)加大其經(jīng)營壓力，使違約風(fēng)險(xiǎn)加大，銀行為補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提高利率，而利率過高易引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)，形成了惡性循環(huán)。二是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒。全國性商業(yè)銀行以低利率、線上產(chǎn)品加大普惠小微信貸投放以來，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)優(yōu)質(zhì)小微客戶流失嚴(yán)重，雖然農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)也逐步下調(diào)貸款利率適應(yīng)市場(chǎng)變化，但受資金成本、費(fèi)用成本等限制，難以達(dá)到接近大行水平，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)客戶一定程度的流失。同時(shí)，出于風(fēng)控考慮，存在“惜貸”現(xiàn)象，對(duì)有些高風(fēng)險(xiǎn)客戶出現(xiàn)了“不敢貸、不愿貸”的現(xiàn)象。有效信貸不足，使部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)存貸比很低，資金不能得到合理利用。三是資產(chǎn)負(fù)債管理能力有待加強(qiáng)。部分機(jī)構(gòu)不顧實(shí)際資金需求，盲目追求存款增速，造成富余資金過多，在市場(chǎng)利率走低的情況下，只能以虧損價(jià)格存放省聯(lián)社或同業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配嚴(yán)重，導(dǎo)致利潤受損。

3.5 貸款定價(jià)加點(diǎn)點(diǎn)差更多依靠經(jīng)驗(yàn)值

目前，山西省各農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)普遍制定了參考LPR 的貸款定價(jià)管理辦法，采用“LPR+XX 個(gè)基點(diǎn)”的方式確定最終的貸款利率價(jià)格，所加基點(diǎn)數(shù)值主要根據(jù)貸款客戶的信用狀況、擔(dān)保方式、貸款期限、客戶類型、貸款投向、綜合貢獻(xiàn)、同業(yè)貸款利率水平、客戶承受能力等因素確定。但各類客戶加點(diǎn)點(diǎn)差多少主要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)值確定，缺少精細(xì)化的測(cè)算，難免出現(xiàn)偏高或偏低的情況。部分核算能力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)會(huì)統(tǒng)籌考慮各項(xiàng)成本、最低風(fēng)險(xiǎn)程度和基本目標(biāo)利潤等確定保本利率，各類客戶貸款利率原則上不低于保本利率，但該類客戶加點(diǎn)點(diǎn)差的確定也主要基于經(jīng)驗(yàn)判斷，不能根據(jù)客戶情況、風(fēng)險(xiǎn)程度、貢獻(xiàn)度等精確測(cè)算。

3.6 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制建設(shè)尚在初步階段

山西省聯(lián)社初步建立了適用于全省農(nóng)商行、農(nóng)信社的FTP 系統(tǒng)，但各行（社）對(duì)貸款FTP 的運(yùn)用尚不深入，未有效發(fā)揮價(jià)格引導(dǎo)作用。一是各縣級(jí)行（社）對(duì)FTP 的理解比較粗淺，需要進(jìn)一步加強(qiáng)學(xué)習(xí)、樹立理念、理順關(guān)系，轉(zhuǎn)變定價(jià)方式。二是全省統(tǒng)一的FTP定價(jià)曲線未必適合108 家縣級(jí)行（社），需要各行（社）根據(jù)自身資金成本、風(fēng)險(xiǎn)水平、政策導(dǎo)向進(jìn)一步確定合理的調(diào)整項(xiàng)。三是部分農(nóng)信社業(yè)務(wù)模式較為簡(jiǎn)單，以存貸款業(yè)務(wù)為主，金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)很少，對(duì)FTP 曲線理解不到位。FTP 應(yīng)用于考核時(shí)，難以有效平衡各方利益。

4 政策建議

4.1 提升農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營能力

各農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)應(yīng)樹立可持續(xù)發(fā)展理念，從根本上解決貸款利率偏高問題，跳出“高利率、高風(fēng)險(xiǎn)、低盈利”的困境。一是樹立“成本”意識(shí)，避免不計(jì)成本盲目吸收存款。建議加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，根據(jù)本行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、實(shí)際資金需求、流動(dòng)性等因素確定合理的存款規(guī)模和定價(jià)策略。適當(dāng)下調(diào)中長期存款利率，積極營銷一年期以內(nèi)期限存款。加強(qiáng)客戶分析，根據(jù)客戶存款金額、貢獻(xiàn)度等，制訂差異化存款定價(jià)策略，避免盲目全面上浮。二是加強(qiáng)財(cái)務(wù)成本約束，避免管理費(fèi)用過高。深入分析財(cái)務(wù)費(fèi)用成本較高的原因，研究如何加強(qiáng)成本管控，降低銀行運(yùn)營成本。加快網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行、智能銀行等電子銀行建設(shè)。加大線上產(chǎn)品研發(fā)推廣力度，提高貸款辦理時(shí)效，減少人力、物力成本。三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提升風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量水平。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)要建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)控制的全流程管理。提高利率風(fēng)險(xiǎn)研判能力，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整缺口、久期相關(guān)政策。完善貸前審核、貸中審批和貸后管理，做好客戶信用評(píng)級(jí)工作，推進(jìn)信用村建設(shè)及整村授信工作，加強(qiáng)銀稅、銀擔(dān)、銀保合作，提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范能力。四是平衡好短期利潤和長期穩(wěn)定的關(guān)系。部分農(nóng)村商業(yè)銀行改制后不良貸款下降，資本增加，基于股東收益的考量，將實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤作為主要經(jīng)營導(dǎo)向，導(dǎo)致貸款利率偏高。這種短視行為，不利于同客戶建立長期穩(wěn)定關(guān)系，不利于行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)下行期，尤其要重視讓利于企，同企業(yè)共渡難關(guān)，形成互利共贏的良好格局。

4.2 提升農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)精細(xì)化水平

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)要改變過去“規(guī)模即效益”的傳統(tǒng)經(jīng)營理念，用好自主定價(jià)權(quán)，提高差異化和精細(xì)化定價(jià)能力，科學(xué)合理確定貸款利率水平。一是提升指標(biāo)核算能力，精確測(cè)算每筆貸款的資金成本率、費(fèi)用成本率、風(fēng)險(xiǎn)成本率和目標(biāo)利潤率，進(jìn)而得出保本貸款利率、目標(biāo)貸款利率，作為實(shí)際貸款利率的重要參考，避免貸款利率偏高或偏低，或?qū)蛻舭搭悇e“一刀切”。二是鼓勵(lì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)通過建立成本分?jǐn)傁到y(tǒng)、客戶管理系統(tǒng)、資產(chǎn)負(fù)債系統(tǒng)，為精細(xì)化利率定價(jià)提供技術(shù)支撐，省聯(lián)社可在系統(tǒng)建設(shè)方面進(jìn)一步發(fā)揮技術(shù)支持和引領(lǐng)作用。三是建立有效的定價(jià)管理組織架構(gòu)，明確資產(chǎn)負(fù)債管理部門與業(yè)務(wù)營銷、審批、風(fēng)險(xiǎn)管理等部門的職責(zé)分工，部門之間有效聯(lián)動(dòng)，保障定價(jià)管理政策、流程、導(dǎo)向順利落地實(shí)施。四是建立風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)測(cè)評(píng)體系，收集積累各類貸款發(fā)生損失情況的各種數(shù)據(jù)，對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的損失概率和損失大小進(jìn)行合理測(cè)算，提出每筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)參考值和潛在風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

4.3 發(fā)揮好內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制的“指揮棒”作用

各農(nóng)商行、農(nóng)信社要在省聯(lián)社統(tǒng)一推出的FTP 系統(tǒng)基礎(chǔ)上，研究建立適合自身的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制。一是基于本行資金成本、費(fèi)用成本、風(fēng)險(xiǎn)成本、盈利目標(biāo)、業(yè)務(wù)導(dǎo)向等方面，合理確定本行（社）貸款FTP 調(diào)整項(xiàng)。二是深刻理解FTP 定價(jià)基本原理、FTP定價(jià)方法、FTP 定價(jià)影響因素以及FTP 對(duì)提升業(yè)務(wù)精細(xì)化管理水平的作用，將FTP 應(yīng)用于績(jī)效考核、產(chǎn)品定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理中，充分發(fā)揮其在定價(jià)機(jī)制中的核心作用。三是暢通內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制?？傂锌茖W(xué)、合理確定內(nèi)部資金價(jià)格，影響分支機(jī)構(gòu)、客戶經(jīng)理、條線等各層面的經(jīng)營業(yè)績(jī)和績(jī)效分配，使價(jià)格杠桿可以充分發(fā)揮“指揮棒”的作用，有效引導(dǎo)各經(jīng)營單位的定價(jià)及經(jīng)營行為，做到科學(xué)定價(jià)、理性定價(jià)。

4.4 進(jìn)一步發(fā)揮貨幣及財(cái)稅政策的引導(dǎo)作用

一是靈活使用人民銀行貨幣政策工具，引導(dǎo)貸款利率下降。近年來，人民銀行利用支農(nóng)、支小再貸款及再貼現(xiàn)等貨幣政策工具引導(dǎo)地方法人金融機(jī)構(gòu)在改善信貸投向、降低融資成本等方面取得明顯成效。要進(jìn)一步擴(kuò)大和疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提升農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)使用再貸款、再貼現(xiàn)的積極主動(dòng)性，有效降低社會(huì)融資成本。二是加大財(cái)政支持力度，通過減免稅負(fù)、貸款貼息、完善信用擔(dān)保體系等政策措施，降低小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。三是加大監(jiān)測(cè)考核力度。各級(jí)人民銀行可通過按月監(jiān)測(cè)、按季評(píng)估，督促指導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在商業(yè)可持續(xù)基礎(chǔ)上制定差異化貸款利率下降目標(biāo)，合理確定涉農(nóng)及小微企業(yè)貸款利率水平。

解決山西農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款利率偏高的問題，需要內(nèi)外兼修、標(biāo)本兼治，綜合提升農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)能力、資產(chǎn)負(fù)債管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力，加強(qiáng)政策引導(dǎo)，促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。