左希

今年是資管新規(guī)過渡期的收官之年。在過去3年間，銀行理財子公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模不斷增長，產(chǎn)品類型逐漸豐富，承接理財業(yè)務速度加快，逐步成為理財市場的主力軍。隨著過渡期臨近結束，銀行理財業(yè)務未來如何發(fā)展成為市場關注的焦點。

業(yè)內專家預計，未來理財業(yè)務領域將逐步分化，大型商業(yè)銀行將充分發(fā)揮理財子公司在理財業(yè)務方面的展業(yè)優(yōu)勢，而大部分中小型銀行理財將會轉型成代銷業(yè)務。

推動銀行理財業(yè)務專業(yè)化運營

近日，記者從某中小銀行理財子公司高管處了解到，未來，未設立理財子公司的銀行或將無法再新增理財業(yè)務，即存量規(guī)模鎖定，逐步消化。分析人士認為，未設立理財子公司的銀行將無法再新增理財業(yè)務，是順應監(jiān)管政策導向及理財業(yè)務的發(fā)展態(tài)勢。

“通過理財子公司開展銀行理財業(yè)務一直是監(jiān)管政策的導向?！逼找鏄藴恃芯繂T茍海川在接受記者采訪時表示，銀行理財業(yè)務的快速發(fā)展，讓原本一直存在的運作不規(guī)范、投資者適當性管理不到位、信息披露不充分等諸多問題暴露得更加明顯，基于影子銀行特征，一定程度上干擾了宏觀調控和防風險的效果。

此外，茍海川還提到，設立理財子公司或將受限的另一個原因，是理財子公司發(fā)展日趨成熟，轉型有望提速。

“從理財子公司成立及籌建情況來看，全國性銀行基本上實現(xiàn)了理財子公司布局，在轉型過程中充分發(fā)揮領頭作用，城商行、農商行和外資銀行的理財子公司設立也在持續(xù)推進中?！逼埡４ū硎?。

記者通過對銀行理財子公司籌建和開業(yè)情況的梳理發(fā)現(xiàn)，已有29家銀行理財子公司獲批籌建，其中21家已開業(yè)。從理財子公司自身發(fā)展情況來看，組織架構和內部管控已趨于成熟，獨立運行形成良好的示范效應。

“一方面，大部分理財子公司的組織架構權責清晰、運作規(guī)范、有效制衡，全面覆蓋了前、中、后臺的經(jīng)營和管理職能，能夠保障各項業(yè)務順利開展;另一方面，大部分理財子公司的各項管理制度和業(yè)務流程也在日趨完善，圍繞理財業(yè)務流程建立起了募、投、管、退全流程的管理規(guī)章制度，能夠支撐理財業(yè)務的發(fā)展。”茍海川說。

銀行理財業(yè)務或將加速分化

隨著理財產(chǎn)品凈值化轉型進入沖刺階段，銀行機構也面臨著更大的壓力和挑戰(zhàn)。國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛在接受記者采訪時表示，從目前情況來看，部分商業(yè)銀行及其理財子公司仍面臨一定的調整壓力，會在未來一段時間加速調整。

壓力之一來源于部分商業(yè)銀行理財產(chǎn)品尚未轉移至理財子公司。曾剛認為，在已經(jīng)獲批開業(yè)的理財子公司中，部分商業(yè)銀行已將存量理財業(yè)務逐步遷移至理財子公司，但產(chǎn)品遷移過程中仍然存在一些問題，主要體現(xiàn)在，按照監(jiān)管層的態(tài)度，理財子公司應“潔凈起步”，因此，銀行對不合規(guī)產(chǎn)品的整改效率也影響了理財子公司的承接節(jié)奏。而考慮到資管新規(guī)過渡期即將結束，相關工作仍比較繁重。

此外，非凈值型產(chǎn)品仍在銀行理財子公司中占據(jù)一定的比例，同樣給銀行造成一定壓力。

采訪中多位專家表示，由于未來設立理財子公司須滿足一定條件，部分銀行或許無法滿足，未來這些銀行的理財業(yè)務發(fā)展或將聚焦在成立區(qū)域合資理財子公司和推進理財產(chǎn)品代銷業(yè)務上，銀行理財業(yè)務領域將出現(xiàn)分化。

“大型商業(yè)銀行將充分發(fā)揮理財子公司在理財業(yè)務方面的展業(yè)優(yōu)勢，加快實施‘資產(chǎn)管理+財富管理雙輪驅動發(fā)展策略。未來中小型金融機構將進一步轉向代銷業(yè)務，深耕區(qū)域市場?！逼埡４ㄕJ為。

同時，中小銀行作為產(chǎn)品的代銷方，可以對代銷產(chǎn)品質量進行把關，挖掘產(chǎn)品要素信息，提升市場透明度，起到保護投資者的作用。

此外，還可以讓投研能力較弱的中小銀行在有效規(guī)避自身能力短板的同時，共同分享理財資管市場新“藍?！保浞掷每蛻糍Y源，創(chuàng)造新的利潤增長點。

理財子公司如何應對挑戰(zhàn)

理財專家認為，理財子公司的快速發(fā)展不僅為資管市場的發(fā)展注入了新生力量，也開啟了銀行理財業(yè)務規(guī)范、可持續(xù)發(fā)展的新階段，而隨著監(jiān)管要求的細化和配套政策的完善，銀行理財子公司也應對自身發(fā)展提出新要求。首先是要提升產(chǎn)品管理能力。

對此，曾剛表示，理財子公司剛成立不久，短期內，與公募基金的合作是其首選。

同時，要強化投資者保護與教育?！按蚱苿們?，實現(xiàn)投資風險的買者自負，是資管新規(guī)的核心要義，也是銀行理財產(chǎn)品凈值化轉型的主要目標。在這個過程中，提高對投資者權益的保護和教育是非常重要的基礎性工作?！?/p>

曾剛表示，一方面，需要進一步強化理財業(yè)務從設計、銷售以及投資等各個方面的投資者保護和信息披露要求，壓實受托人責任;另一方面，也需要針對理財凈值化之后，理財產(chǎn)品風險、收益特征的變化，加強與投資者的溝通、教育，培育更為理性的投資理念，為理財產(chǎn)品的轉型創(chuàng)造更為良好的市場環(huán)境。

此外，銀行還應考慮積極拓寬合作渠道。

“理財子公司的業(yè)績源于其產(chǎn)品規(guī)模的不斷擴大，除母行代銷以外，拓寬合作渠道是眼下的當務之急。委外代銷業(yè)務不僅能拓寬理財子公司合作渠道，也是拿不到理財子公司牌照的中小銀行進入理財業(yè)務的唯一渠道?！痹鴦偙硎?。