舒潔，張舵，石建瑩

摘要：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)代表了全球科技和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，對經(jīng)濟社會的長遠發(fā)展具有重大推動作用。國有企業(yè)參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展既有助于國家和地區(qū)優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，也有助于推動國有資本向前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集中。西安市高新區(qū)產(chǎn)業(yè)集群匯聚、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)興旺、新興業(yè)態(tài)活躍、高端人才集聚，是創(chuàng)業(yè)的沃土。區(qū)內(nèi)國有企業(yè)如何更好地通過并購方式實現(xiàn)企業(yè)的多元化、跨越式發(fā)展是當前亟須面對的問題。從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必要性著手，通過SWOT分析的方法，著重梳理西安市高新區(qū)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的優(yōu)勢劣勢以及所面臨的機會與挑戰(zhàn)，結(jié)合新形勢下的企業(yè)發(fā)展趨勢和規(guī)律，能夠清晰地謀劃戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要并購模式及并購策略，可為區(qū)內(nèi)國有企業(yè)更好地參與并購提供有益思路。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè);國有企業(yè);并購模式;并購策略

中圖分類號：F127文獻標識碼：ADOI：10.13411/j.cnki.sxsx.2021.04.020

M & A Model for the Development of Emerging Industries About Participation of

State-owned Enterprises in Xian High Tech Zone

SHU Jie， ZHANG Duo， SHI Jian-ying

（Department of Managing Teaching and Research， Xian Academy of Governance， Xian 710054， China）

Abstract：Strategic emerging industries represent the development direction of global science， technology and industry， and play a significant role in promoting the long-term development of economy and society. The participation of state-owned enterprises in the development of strategic emerging industries not only helps the country and region to optimize the economic structure and improve the quality of economic development， but also helps to promote the forward-looking strategic industrial concentration of state-owned capital. Xian high tech zone is a fertile ground for entrepreneurship with the convergence of industrial clusters， prosperous innovation and entrepreneurship， active emerging businesses and top-level talents. How to better realize the diversification and leap-forward development of state-owned enterprises in the region through M & A is an urgent problem to be faced at present. Starting from the necessity of the development of strategic emerging industries， through the method of SWOT analysis， this paper focuses on combing the advantages and disadvantages， opportunities and challenges faced by Xian high tech zone in industrial development， and can clearly plan the main M & A modes and strategies for the development of strategic emerging industries in combination with the enterprise development trend and law under the new situation， which can provide useful ideas for state-owned enterprises in the region to better participate in M & A.

Key words：strategic emerging industry; state-owned enterprise; M & A mode; M & A strategy

一、新形勢下發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的必要性

（一）從國際國內(nèi)形勢看發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的必要性

當前，世界和各國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出現(xiàn)深度調(diào)整，新冠疫情還在全球范圍內(nèi)持續(xù)肆虐，給各國帶來了不同程度的財產(chǎn)損失，對世界主要經(jīng)濟體和市場帶來了巨大的沖擊。與此同時，部分資本主義國家貿(mào)易保護主義抬頭，貿(mào)易戰(zhàn)有所加劇，給經(jīng)濟全球化和產(chǎn)業(yè)鏈國際化蒙上了一層陰影。各方面因素疊加，使得本就復(fù)蘇乏力的全球經(jīng)濟雪上加霜，世界經(jīng)濟持續(xù)低迷的風(fēng)險正在累積。國內(nèi)方面，在外部環(huán)境發(fā)生深刻復(fù)雜變化、資源環(huán)境出現(xiàn)雙重約束的大背景下，運用勞動力低成本優(yōu)勢主動參與世界分工與國際經(jīng)濟大循環(huán)的傳統(tǒng)優(yōu)勢已經(jīng)不復(fù)存在。2020年7月30日，中共中央政治局召開會議，提出加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的重要戰(zhàn)略部署。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主要指以重大科學(xué)技術(shù)突破為前提，將新興技術(shù)與新興產(chǎn)業(yè)深度融合，引起社會新的市場需求，對國民經(jīng)濟全局和長遠發(fā)展具有重要意義的新產(chǎn)業(yè)[1]。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對于高水平建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、促進新舊動能轉(zhuǎn)換、搶占新一輪全球產(chǎn)業(yè)革命制高點具有重要意義。

（二）從西安市實際看發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的必要性

近年來，西安市委、市政府加快傳統(tǒng)裝備制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，大力培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，初具規(guī)模的有新材料和新能源、電子信息、航空航天、生物醫(yī)藥等為主體的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)體系。2019年以來，西安市確定了“6+5+6+1” 現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，即六大支柱產(chǎn)業(yè)、五大新興產(chǎn)業(yè)、六大生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和文化旅游產(chǎn)業(yè)，其中電子級硅材料、集成電路設(shè)計、半導(dǎo)體封裝等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長9.6%、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長14.9%，占規(guī)模以上工業(yè)比重分別達到42.5%和26.3%，初步形成了以裝備制造、電子信息等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)為支撐的現(xiàn)代工業(yè)體系[2]。因此，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是扎實踐行習(xí)近平總書記來陜考察提出的“五項要求”、落實市委市政府部署的“十項重點工作”的重要舉措，也是奮力譜寫西安新時代追趕超越新篇章的重要內(nèi)容，是在立足于“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”的新發(fā)展格局中，實現(xiàn)西安經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的重要突破口。

二、西安高新區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的SWOT分析

（一）優(yōu)勢分析

1. 擁有雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要支撐。西安高新區(qū)是國務(wù)院首批批準成立的國家級高技術(shù)開發(fā)區(qū)，是陜西自貿(mào)區(qū)中面積最大、特色最為鮮明的核心片區(qū)。產(chǎn)業(yè)集群匯聚、新興業(yè)態(tài)活躍、高端人才集聚是其最大特色。在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面：一是以信息、半導(dǎo)體為支撐的電子信息產(chǎn)業(yè);二是以生物醫(yī)藥、新能源汽車為主的現(xiàn)代制造業(yè);三是以文創(chuàng)、金融為中心的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。在創(chuàng)業(yè)環(huán)境方面：高新區(qū)以高科技作為引領(lǐng)，依托豐富的創(chuàng)新資源，聚集了包括三星、西門子、鎂光等在內(nèi)的一批國際知名企業(yè)，同時全區(qū)累積注冊企業(yè)超過12萬家，大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)涌現(xiàn)，助推高新區(qū)經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。在科研創(chuàng)新體系建設(shè)方面：高新區(qū)已經(jīng)初步構(gòu)建起創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投協(xié)同的互動新格局。

2. 發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的目標和方向明確。高新區(qū)是全國較早一批確立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的國家級高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，在產(chǎn)業(yè)布局上的目標非常明確，就是要以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展重點，著力推動經(jīng)濟社會全面發(fā)展。今年以來高新區(qū)持續(xù)聚焦高質(zhì)量發(fā)展和十項重點工作，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展，不斷加快和推進重點產(chǎn)業(yè)項目建設(shè)。截至6月1日，西安高新區(qū)重點產(chǎn)業(yè)類項目已有84個，涉及電子信息、高端裝備制造等多個領(lǐng)域，總投資1782.41億元[3]。 在電子信息領(lǐng)域，將著重打造以高端智能制造為主體的世界級產(chǎn)業(yè)園區(qū)。在高端裝備制造領(lǐng)域，將會建成國內(nèi)規(guī)模最大的集增材制造、研發(fā)于一體的現(xiàn)代化金屬增材制造智能工廠。高新區(qū)在完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈，有效促進產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新能力提升的過程中會產(chǎn)生大量的投資需求。

3. 具有支撐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的完善配套。高新區(qū)擁有支撐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的完善配套。一是產(chǎn)業(yè)基金完善。目前高新區(qū)設(shè)立了100億元的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，150億元的首善高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展及并購基金，建成了西安高新區(qū)信用金融服務(wù)平臺，成立全球絲路創(chuàng)投聯(lián)盟，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力的資金保障。二是創(chuàng)新平臺齊備。區(qū)內(nèi)擁有各類科技孵化器30余家，其中國家級14家，孵化面積近520萬平方米，認定的眾創(chuàng)空間58家，其中國家級12家。各類型的創(chuàng)新平臺為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力的平臺支撐。三是營商環(huán)境良好。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，短期依靠的是項目，中期依靠的是政策，長期依靠的必然是良好的營商環(huán)境。西安高新區(qū)在持續(xù)深化審批制度改革、簡化施工許可辦理程序、優(yōu)化企業(yè)納稅服務(wù)、降低企業(yè)獲得信貸難度和成本、提升企業(yè)投資便利化等方面持續(xù)發(fā)力，極大地縮短了各類事項辦理時間，提升了工作效率，營商環(huán)境的持續(xù)改善為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力的政策保障。

（二）劣勢分析

1. 國有資本介入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段。目前，從全國來看國有資本介入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)都尚處于起步階段，雖然總體上國有資本投資熱情高、投資意愿強烈。甚至國有資本在部分行業(yè)部分領(lǐng)域初步具備了一定的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。但依然存在諸多問題，不容忽視：一是投資運維經(jīng)驗不足。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)屬于新領(lǐng)域，國有資本囿于資源稟賦、內(nèi)在動力、認知水平等主客觀因素，普遍對新興領(lǐng)域及新興行業(yè)企業(yè)情況不熟悉。二是缺乏核心技術(shù)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對高新技術(shù)的吸納和運用較多，國有資本在投資過程中往往缺乏對應(yīng)領(lǐng)域的專利或核心技術(shù)等。三是專業(yè)人才緊缺。國有資本大多來源于傳統(tǒng)行業(yè)，主要人才構(gòu)成以經(jīng)營管理、資本運作為主，面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高層次專業(yè)技術(shù)人員和科技人才匱乏。四是各路資本競逐，市場競爭激烈。外資企業(yè)、大型民企、科技創(chuàng)新型企業(yè)等紛紛加入使得市場競爭日益激烈，國有資本作為市場的新進者，在競爭中處于相對劣勢的地位。

2. 市場結(jié)構(gòu)亟待完善，國有資本投資風(fēng)險高。國有資本布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，市場結(jié)構(gòu)合理與否是重要因素。但當前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展的初級階段，從產(chǎn)業(yè)組織角度來看產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展所需的合理市場結(jié)構(gòu)還沒有完全形成。具體表現(xiàn)在：一是產(chǎn)業(yè)發(fā)展過熱、產(chǎn)能過剩的風(fēng)險加劇。各級政府、各路資本對其熱情高漲，但在現(xiàn)實中各地在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，甚至出現(xiàn)惡性競爭導(dǎo)致市場集中度低，規(guī)模效應(yīng)難以形成，產(chǎn)業(yè)發(fā)展過熱、產(chǎn)能過剩的風(fēng)險正在成倍疊加。二是低層次創(chuàng)新、偽創(chuàng)新現(xiàn)象嚴重?，F(xiàn)實中部分企業(yè)由于自身技術(shù)能力限制，并沒有真正形成完整的產(chǎn)業(yè)技術(shù)鏈條，導(dǎo)致企業(yè)數(shù)量雖然較為龐大，但真正掌握行業(yè)核心技術(shù)的企業(yè)數(shù)量不多，甚至陷入只有商業(yè)模式創(chuàng)新沒有核心技術(shù)創(chuàng)新的低層次創(chuàng)新、偽創(chuàng)新怪圈。面對不完善的市場結(jié)構(gòu)，國有資本如不經(jīng)過細致縝密的市場調(diào)研就貿(mào)然進入，必然會導(dǎo)致國有資產(chǎn)的投資收益下降、投資風(fēng)險加劇甚至造成不必要的國有資產(chǎn)流失。

3. 國有資本參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場化運營機制有待完善。目前，無論是從全國還是從高新區(qū)的發(fā)展實際來看，國有資本參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場化運營機制都有待進一步完善。各地在培育和發(fā)展產(chǎn)業(yè)的過程中主要是通過政府宣傳、政策支持、規(guī)劃引導(dǎo)等推動的，市場的決定性作用發(fā)揮得不夠。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有很大的不確定性，需要充分發(fā)揮市場的決定性作用，由企業(yè)、團體、中介機構(gòu)、科研院所等多元化市場主體來共同推動，并借由市場機制來選擇具體的產(chǎn)品、技術(shù)路徑和優(yōu)勝企業(yè)。而在國有資本介入過程中，市場化運營機制不完善突出表現(xiàn)在：一是國有資本依托手中充沛的資本以及政府資源優(yōu)勢，容易形成路徑依賴，即樂于追求規(guī)模擴張，而不注重產(chǎn)業(yè)培育。容易形成重增量、輕存量的問題。二是對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資選擇受傳統(tǒng)思維影響較大。為確保國有資產(chǎn)的保值增值，國有企業(yè)對有形資產(chǎn)投資較為關(guān)注而對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的無形資產(chǎn)投資則相對較少，長此以往容易偏離發(fā)展方向，不利于企業(yè)長期發(fā)展。

（三）機會分析

1. 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶來的需求調(diào)整。近年來，頻頻抬頭的貿(mào)易保護主義，深度調(diào)整的全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，使得中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級在資源和環(huán)境的雙重約束下顯得愈加迫切。面對如此的發(fā)展背景環(huán)境，需要通過培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)來帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷去適應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快的步伐，既要通過進行技術(shù)改造和升級來淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，又要通過加大投資力度來發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快要素配置[4]。特別對于西安高新區(qū)來說，圍繞“到2025年率先建成硬科技創(chuàng)新示范區(qū)，奮力譜寫西安高新區(qū)新時代追趕超越新篇章”的主要目標，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，聚力打造先進制造業(yè)示范區(qū)，突出“硬科技”引領(lǐng)，圍繞打造生物醫(yī)藥、電子信息、新能源汽車、高端裝備四大產(chǎn)業(yè)集群，加快產(chǎn)業(yè)集群質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、動力變革，實施“創(chuàng)新能級提升、集群補鏈強鏈、空間載體優(yōu)化、發(fā)展生態(tài)重塑、示范應(yīng)用引領(lǐng)”五大專項行動和“產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)跑、企業(yè)成群培育、產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效、擴大招商引資、優(yōu)化功能承載”五項任務(wù)，通過加大投資力度，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，以“創(chuàng)新”為關(guān)鍵點帶動區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，大力推進產(chǎn)業(yè)提檔、企業(yè)提效，推進“兩化融合”與“兩業(yè)融合”，以實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)資源優(yōu)化配置為著力點，推動區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展向高質(zhì)量價值鏈螺旋式上升。

2. 產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求迎來需求機遇期。新時期提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量為培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)帶來了發(fā)展需求的有利機遇。從國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)來看，“2016-2018年我國工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值分別增長10.5%、11.0%和8.9%?！盵5]預(yù)計在2020年，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值在GDP當中的比重將達到15%左右，其地位可謂是日益提升。近年來，西安市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，高新區(qū)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的重要承載區(qū)，為西安市指標完成提供了有力支撐。當前，以國內(nèi)循環(huán)為主，國際國內(nèi)互促的雙循環(huán)發(fā)展的新格局正在形成，高新區(qū)堅持高質(zhì)量發(fā)展，以西安全面創(chuàng)新改革試驗區(qū)核心區(qū)和國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)為契機，緊抓新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的“機會窗口”，立足產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和特色優(yōu)勢，在新發(fā)展理念指引下，以發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為抓手，從經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從新舊動能轉(zhuǎn)換到做實做強做優(yōu)實體經(jīng)濟，實施“建鏈、補鏈、強鏈”行動，不斷提升發(fā)展質(zhì)量和創(chuàng)新含量，以改革創(chuàng)新促進提質(zhì)增效，為推進產(chǎn)業(yè)提檔升級和實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供了創(chuàng)新驅(qū)動新引擎。

3. 國家戰(zhàn)略政策疊加的效應(yīng)凸顯《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等一系列綱領(lǐng)性規(guī)劃和政策文件相繼出臺，學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高度重視[6]。 尤其對于西安來說，隨著“一帶一路”倡議、國家中心城市、國際化大都市、國家全面創(chuàng)新改革試驗區(qū)、國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、陜西自貿(mào)區(qū)西安核心區(qū)、國家臨空經(jīng)濟示范區(qū)和新一輪西部大開發(fā)等一大批國家戰(zhàn)略在西安疊加推進，西安迎來千載難逢的新機遇。在這歷史最好的風(fēng)口，西安高新區(qū)需要緊緊抓住國家戰(zhàn)略政策疊加的效應(yīng)窗口，加速發(fā)展壯大千億級產(chǎn)業(yè)，從智能終端產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域為切入面，使其成為工業(yè)增長主要引擎，全面加速建設(shè)大華西部研發(fā)中心等一批高端裝備產(chǎn)業(yè)項目，為高新區(qū)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定堅實的項目基礎(chǔ)，成為高新區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高地，為企業(yè)快速發(fā)展提供動力引擎[3]。

（四）挑戰(zhàn)分析

1. 新冠疫情對發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的沖擊。短期來看，新冠肺炎疫情對產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了一定的負面影響，各領(lǐng)域受到的影響不盡相同。習(xí)近平總書記在統(tǒng)籌推進新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作部署會議上明確指出：“疫情對產(chǎn)業(yè)發(fā)展既是挑戰(zhàn)也是機遇。一些傳統(tǒng)行業(yè)受沖擊較大，而智能制造、無人配送、在線消費、醫(yī)療健康等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出強大成長潛力。要以此為契機，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)”。[7]當前疫情防控已進入常態(tài)化階段，新形勢新情況將對西安高新區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來倒逼效應(yīng)，比如針對防控需要，將會對生物醫(yī)藥、醫(yī)療健康等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)帶來直接性的刺激效應(yīng);針對居家隔離，以新一代信息技術(shù)為工具支撐的“宅經(jīng)濟”“云端經(jīng)濟”等新業(yè)態(tài)新模式催生產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)新;針對“用工難”的現(xiàn)實困境，智能制造也將會拓展高端裝備制造業(yè)發(fā)展空間[8]。 此外，受當前疫情與貿(mào)易摩擦的持續(xù)反復(fù)性影響，也將會倒逼西安高新區(qū)加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步伐，從而能更好地對各類風(fēng)險做好防范和化解[6]。

2. 外部發(fā)展環(huán)境呈現(xiàn)競爭加劇和同質(zhì)性困境。從國際發(fā)展環(huán)境來看，世界主要國家如美國國家創(chuàng)新戰(zhàn)略和再工業(yè)化戰(zhàn)略、德國工業(yè)4.0戰(zhàn)略、低碳經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略、新成長戰(zhàn)略、高技術(shù)戰(zhàn)略等提出都是看到了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對未來經(jīng)濟科技競爭的制高點效應(yīng)，在節(jié)能環(huán)保、新能源等新興產(chǎn)業(yè)加快部署、搶占先機。從國內(nèi)發(fā)展環(huán)境來看，“產(chǎn)業(yè)同構(gòu)”“同質(zhì)性競爭”等現(xiàn)象逐漸顯現(xiàn)，使得概念炒作、重復(fù)引進、低層次競爭等問題層出不窮，許多城市都先后推出了發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃和實施方案。如北京、上海、廣州等地將物聯(lián)網(wǎng)作為新“標志”;武漢提出未來將主要以大規(guī)模集成電路新興產(chǎn)業(yè)為引領(lǐng);成都則專門出臺了電子信息、新能源等產(chǎn)業(yè)的專項規(guī)劃。同時一些不良現(xiàn)象，如在多晶硅、風(fēng)電設(shè)備行業(yè)進行重復(fù)建設(shè)，其主要動機在于提升經(jīng)濟總量，對推動實體產(chǎn)業(yè)并無較大作用。因此，在缺乏科學(xué)規(guī)劃和整體調(diào)控的情況下，即使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場前景再廣闊，也只會是以產(chǎn)能過剩為表現(xiàn)形式的產(chǎn)業(yè)泡沫[9]。

三、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購模式及策略分析

（一）當前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主要并購模式分析

國有企業(yè)參與投資的路徑較為多元。一般包括新設(shè)、并購、參股等多種方式。其中并購能夠快速地使國有企業(yè)獲得人才、技術(shù)、銷售渠道等，可以有效彌補自身在新興領(lǐng)域的不足，有效克服創(chuàng)新資源等制約因素，迅速培育新業(yè)務(wù)，有效縮短投資回收期，因此成為國有企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的主要方式。

針對戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的并購模式來說，主要可以劃分為橫向、縱向以及混合并購三種類型。橫向并購是最常見的一種并購方式，它主要是指在生產(chǎn)產(chǎn)品上具有相同或者相似性的企業(yè)之間所進行的并購。縱向并購是指在經(jīng)營對象上有密切聯(lián)系，但處于不同產(chǎn)銷階段的企業(yè)間并購，優(yōu)勢在于可以在縱向形成生產(chǎn)一體化，該模式可以有效地加強各生產(chǎn)環(huán)節(jié)間的配合，從而達到戰(zhàn)略協(xié)同的目的?；旌喜①徏婢咔皟烧叩奶攸c，便于企業(yè)降低風(fēng)險，實施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略。這三種模式對企業(yè)并購的影響各不相同。

1. 橫向并購模式分析。 （1）橫向并購的優(yōu)勢。在具體的并購過程中，橫向并購一是能夠促進企業(yè)同質(zhì)資產(chǎn)的增加，它能使企業(yè)生產(chǎn)要素增加，規(guī)模擴大。二是獲得專業(yè)領(lǐng)域要素，國有企業(yè)通過橫向并購，可以迅速獲得新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的專業(yè)人員和生產(chǎn)裝備，從而提高效率。三是提高管理水平，新興產(chǎn)業(yè)的管理資源是在一定時長的企業(yè)發(fā)展過程中積累起來的，通過橫向并購，國有企業(yè)可以將資源在最短的時間內(nèi)進行內(nèi)化，從而使整體的管理水平得以提高。 （2）橫向并購的劣勢。國有企業(yè)如采用橫向并購模式進行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購可能會導(dǎo)致：一是管理難度陡增。并購?fù)瓿珊?，企業(yè)規(guī)模快速增長，此時新企業(yè)內(nèi)部的組織協(xié)調(diào)和管理的難度加大，在面對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化時，管理者和管理層在進行企業(yè)管理決策和戰(zhàn)略實施的過程中，會受到管理手段和技術(shù)的限制，進而導(dǎo)致管理效率持續(xù)降低。二是企業(yè)風(fēng)險的加劇。企業(yè)規(guī)模的擴大，削弱了經(jīng)營活動的靈活性，在面對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)階段性調(diào)整時，會增加經(jīng)營風(fēng)險和機會成本。

2. 縱向并購模式分析。 （1）縱向并購的優(yōu)勢?？v向并購的優(yōu)勢在于它可以使企業(yè)在充分考量自身核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，完成對上下游生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購，從而形成縱向生產(chǎn)的一體化，實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。具體來說，一是有效彌補企業(yè)自身的發(fā)展不足，縱向并購不是企業(yè)的全面并購，而是針對于特定環(huán)節(jié)的交易行為，在此情況下，企業(yè)可以充分評估自身在生產(chǎn)銷售等各個環(huán)節(jié)的優(yōu)劣勢，有針對性地并購新型科技公司對原有環(huán)節(jié)進行補充、調(diào)整和升級。這就保證了傳統(tǒng)企業(yè)在快速進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的同時降低規(guī)模并購所帶來的風(fēng)險。二是保證了并購資產(chǎn)的專用性。即所并購資產(chǎn)具有符合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的特定專用的屬性。例如專用的生產(chǎn)設(shè)備、特定的資產(chǎn)選址、特定的專用技術(shù)和信息資產(chǎn)，使企業(yè)可以快速轉(zhuǎn)型并從事相關(guān)生產(chǎn)。三是降低并購交易成本。相較于橫向并購的交易規(guī)模，縱向并購只是針對生產(chǎn)、銷售的個別環(huán)節(jié)進行，這極大降低了并購交易成本。 （2）縱向并購的劣勢?？v向并購帶來的劣勢：一是績效考核體系滯后。并購?fù)瓿珊笥捎谒幮袠I(yè)不同、信息不對稱等因素，企業(yè)在進行績效考核時，如何科學(xué)評判部門績效變得極為困難。已有的考核評價標準很難描摹出新合并成員的表現(xiàn)。二是溝通成本加大。在規(guī)模大、層次多的組織架構(gòu)下，決策傳遞和信息反饋常常出現(xiàn)噪音與失真，這加劇了管理過程的溝通成本。三是內(nèi)部控制成本提升。并購?fù)瓿珊?，企業(yè)需要花費大量的精力來促使經(jīng)營管理正常運行，這必然增加了企業(yè)內(nèi)部的運行成本。

3. 混合并購模式分析。 （1）混合并購的優(yōu)勢?；旌喜①彽膬?yōu)勢在于企業(yè)通過并購，可以在生產(chǎn)不同種類的產(chǎn)品時，將投入的成本在多個產(chǎn)品間平攤，單位產(chǎn)品的成本得以降低，多個業(yè)務(wù)單元可以有效共享剩余資源?；旌喜①彽膬?yōu)勢還體現(xiàn)在：一是優(yōu)化生產(chǎn)?；旌喜①徏婢咔皟煞N并購模式的優(yōu)點，它能夠幫助企業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)達到專業(yè)化分工和社會化生產(chǎn)相統(tǒng)一的要求。二是優(yōu)化市場。并購后新興產(chǎn)業(yè)可以通過原公司既有的銷售渠道和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，進行產(chǎn)品營銷，進而達到迅速占領(lǐng)市場的目的。三是優(yōu)化技術(shù)研發(fā)。企業(yè)通過混合并購可以將技術(shù)產(chǎn)業(yè)化并通過多元化的并購使企業(yè)在更多的生產(chǎn)領(lǐng)域攤薄研發(fā)支出的成本。四是優(yōu)化無形資產(chǎn)。企業(yè)的商譽、商標、文化等無形資產(chǎn)具有“公共物品”屬性，并購后的企業(yè)只需極少的成本就可以在多個領(lǐng)域之間實現(xiàn)共享。 （2）混合并購的劣勢。企業(yè)在實施混合并購時，也存在許多劣勢不容忽視：一是造成經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)通過混合并購會將大量的精力和資源投入到非主營的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，這極大地制約了主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，造成企業(yè)抵御風(fēng)險的能力下降。與此同時企業(yè)在向非主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局時，需要承受各種不確定因素的影響，這帶來了極大的經(jīng)營風(fēng)險。二是造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)進行混合并購，需要大量的資金進行保障，假使企業(yè)沒有充分的儲備資金，資金的實際需求將遠大于供給，這就迫使企業(yè)無時無刻不處在資金匱乏的窘境，財務(wù)風(fēng)險激增。

（二）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購的策略與方向

由于受到國際金融危機的影響，我國在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整中需要找到突破口，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)就是在應(yīng)對經(jīng)濟技術(shù)變革沖擊下所采取的重大戰(zhàn)略舉措。因此，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進行并購既是搶占未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點的“先手棋”，也是促進經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的“加油站”，更是滿足人民美好生活需要的“動力機”。

1. 從打造產(chǎn)業(yè)體系的視角構(gòu)建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。十九大報告指出：“要加快建設(shè)實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。”[10]可見，經(jīng)濟、科技、金融、人力等要素對產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展起著舉足輕重的作用。對于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而言，同樣也需要科技、金融、人力資源、數(shù)據(jù)等要素協(xié)同發(fā)力，從而搭建起戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“四梁八柱”[11]。因此，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購方向就需要從一個產(chǎn)業(yè)體系的發(fā)展視角來審視，并購的重點方向要從諸多要素入手，著重考慮知識技術(shù)密集、物資資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的新興產(chǎn)業(yè)[11]。在“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”的新發(fā)展格局中，在數(shù)字技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的過程中用新基建進行推動，結(jié)合高新區(qū)高端智能裝備制造生產(chǎn)領(lǐng)域的每個產(chǎn)業(yè)逐一梳理產(chǎn)業(yè)鏈，找出鏈上的短板和斷點，同時，以數(shù)字經(jīng)濟賦能內(nèi)循環(huán)為牽引來制定創(chuàng)新鏈，布局新的支撐產(chǎn)業(yè)鏈，進而完善服務(wù)鏈、資金鏈，打造完整協(xié)同的生態(tài)鏈和生態(tài)體系，持續(xù)豐富和擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場應(yīng)用場景，在推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)品和服務(wù)的市場化應(yīng)用中加速產(chǎn)業(yè)升級迭代并釋放紅利，從而降低風(fēng)險，提高收益。

2. 從長遠視角培育具有帶動性的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。當前全球經(jīng)濟正處在經(jīng)濟長周期演進過程中的上升階段，人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)、新能源、空間技術(shù)等正在加速創(chuàng)新，這些復(fù)合型技術(shù)的突破必將會催生一批新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[11]。因此，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購要從長遠發(fā)展的視角來超前謀劃，將并購方向聚焦在具有前沿性科技帶動的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上。推動高端裝備與新材料、綠色低碳等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為具有長遠帶動作用的支柱產(chǎn)業(yè)，聚焦在已形成的、具有集群優(yōu)勢和研發(fā)基礎(chǔ)的智能裝備制造、新材料、新能源等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，以關(guān)鍵核心技術(shù)突破為產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力，最終達成在長期技術(shù)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標。

3. 從發(fā)展視角融合具有互補性的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。從國際層面看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與制造業(yè)息息相關(guān)。當前我國雖已建立了全球規(guī)模最大、覆蓋最廣的制造業(yè)體系，但由于規(guī)模和技術(shù)上的不足，使得整體制造業(yè)發(fā)展存在不充分情況，支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展的能力受到一定限制，而“雙循環(huán)”戰(zhàn)略要求在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中，需要加快技術(shù)突破，使得制造業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在耦合發(fā)展中實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)體系的迭代優(yōu)化。同時，技術(shù)創(chuàng)新與市場需求的變動也將打破新舊產(chǎn)業(yè)的邊界，新興產(chǎn)業(yè)也會在原有產(chǎn)業(yè)邊界的消融與模糊中不斷催生與融合。因此，從發(fā)展視角來看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購需要依托西安高新區(qū)原有的資源要素優(yōu)勢，在對關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)業(yè)組織、商業(yè)模式等予以改造和提升的同時，探索培育能夠進行衍生融合的新型業(yè)態(tài)，尤其要突出生產(chǎn)要素流動、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)銜接和產(chǎn)業(yè)布局交叉，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在時間上先后承接、在空間上有效延伸、在區(qū)域布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面交叉與融合。在并購方向的選擇上，更加注重新興技術(shù)之間、信息化與工業(yè)化、傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)與新興技術(shù)、服務(wù)業(yè)與制造業(yè)等四個方面所衍生融合的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)和領(lǐng)域，通過衍生融合的新型產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)來打通各域內(nèi)的創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈，以實現(xiàn)科技創(chuàng)新要素的高效流動、優(yōu)勢互補。

4. 形成支撐未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展梯隊的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑需要遵循“科技創(chuàng)新—成果產(chǎn)業(yè)化—規(guī)?；a(chǎn)”。鑒于從技術(shù)—成果轉(zhuǎn)化—生產(chǎn)的路徑選擇，其發(fā)展也必將要經(jīng)歷從1.0—2.0—3.0的梯隊迭代升級的過程。因此，并購方向的選擇就需要在“高起點、高帶動、高回報”產(chǎn)業(yè)特點基礎(chǔ)上，更多關(guān)注和探尋發(fā)展的突破口——低碳化、生態(tài)化、智能化的具有可以支撐未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展梯隊的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。同時，要充分利用全球創(chuàng)新資源，在“國內(nèi)大循環(huán)+科技新基建”戰(zhàn)略下圍繞能夠引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的關(guān)鍵核心技術(shù)，加強應(yīng)用場景建設(shè)，加快探索“智慧園區(qū)”建設(shè)，加快探索云、大、物、移、智、鏈等新型數(shù)字化技術(shù)在各領(lǐng)域試點，推出一批應(yīng)用場景，深化相關(guān)技術(shù)在重大活動、重大工程和重點行業(yè)的示范作用，激發(fā)新技術(shù)新業(yè)態(tài)新模式的誕生，培育新消費增長點，促進形成強大國內(nèi)市場。

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[責(zé)任編輯、校對：楊栓保]