（武漢輕工大學管理學院，湖北 武漢 430000）

隨著我國經(jīng)濟不斷發(fā)展，在第二、第三產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大的同時，農(nóng)業(yè)作為基礎產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展現(xiàn)狀卻不盡人意?！叭r(nóng)”問題已然成為政府與社會關注的焦點。從2012年開始，中央一號文件都包括涉農(nóng)內(nèi)容。到了2018年，更是肯定了鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的頂層設計。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的目標是到2020年全面建成小康社會，實現(xiàn)脫貧攻堅的任務，2035年農(nóng)村現(xiàn)代化基本達成，2050年鄉(xiāng)村實現(xiàn)全面振興。在這種政策方針的指導與實施下，中小型涉農(nóng)企業(yè)的融資難、融資貴的融資困局成為實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略過程中不可忽視的問題。只有了解融資困局的根源，才能對癥下藥、實現(xiàn)困局的消解。

1 涉農(nóng)中小企業(yè)融資概況

中小型涉農(nóng)企業(yè)作為農(nóng)業(yè)重要經(jīng)營主體，具有提升社會就業(yè)率、活躍市場、促進社會健康穩(wěn)定發(fā)展的重要作用，其重要性得到政界、學界的普遍認可?？梢杂^察到，中小型涉農(nóng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀體現(xiàn)在以下幾點。

涉農(nóng)中小企業(yè)的融資需求高。中小型涉農(nóng)企業(yè)缺乏雄厚的資產(chǎn)，所提供農(nóng)產(chǎn)品面臨的行業(yè)競爭往往激烈，所以急需外部融資來緩解資金壓力進而適當擴張、利用規(guī)模效應承擔更低的生產(chǎn)成本、提高行業(yè)競爭力。隨著大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)的興起，物流網(wǎng)絡的不斷發(fā)展完善，農(nóng)產(chǎn)品的包裝、倉儲、運輸，鄉(xiāng)村旅游等業(yè)務，也成為部分涉農(nóng)企業(yè)企業(yè)的新興業(yè)務。涉農(nóng)企業(yè)在謀求多元化業(yè)務經(jīng)營過程中也面臨著更高的融資需求。

涉農(nóng)中小企業(yè)面臨較多的非正規(guī)融資渠道。在上述融資需求壓力之下，中小型涉農(nóng)企業(yè)無法籌集到銀行等金融機構的正規(guī)貸款資金。資本是逐利的，而且是避險的。中小型涉農(nóng)企業(yè)出于自身屬性原因，很難獲得銀行貸款、信用社貸款等正規(guī)渠道的資金，即使獲準借貸，所能獲得的金額也非常之小。于是中小型涉農(nóng)企業(yè)選擇通過親朋、互聯(lián)網(wǎng)金融或其它民間借貸方式來籌集資金。

國家出臺的相關政策難以落實。農(nóng)企所面臨的融資問題，國家心中有數(shù)，出臺了包括支持農(nóng)企上市等相關融資支持政策。2011年，工信部發(fā)布《農(nóng)機工業(yè)發(fā)展政策》指出支持符合條件的農(nóng)機企業(yè)采取上市、發(fā)行債券等方式融資、拓寬融資渠，鼓勵不同的資本來源向符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)投資。2012年國務院出臺了旨在支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)發(fā)展的文件，支持符合條件的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)采取上市、發(fā)行債券、在境外發(fā)行股票等融資方式籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，并支持其改善運輸、配送等冷鏈設施的建設。2014年一號文件指出要支持符合條件的農(nóng)業(yè)企業(yè)在主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。同年，證監(jiān)會也適當放寬農(nóng)企上市的財務標準。2015年證監(jiān)會表態(tài)將繼續(xù)鼓勵和支持復核條件的涉農(nóng)企業(yè)通過上市、發(fā)行債券等方式融資。2016年國務院出臺文件支持符合條件的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)上市融資、發(fā)行債券。隨著供給側(cè)結構性改革的進行，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2019年出臺文件支持符合條件的農(nóng)產(chǎn)品精深加工企業(yè)上市融資。

然而隨著資本市場中不斷出現(xiàn)農(nóng)業(yè)企業(yè)財務造假事件，相關監(jiān)管機制尚未完善，上市融資并不是涉農(nóng)企業(yè)的最優(yōu)選擇。而且，政府所出臺的文件大多數(shù)針對的是大型涉農(nóng)企業(yè)以及自身管理機制較完善因而信用風險較低的涉農(nóng)企業(yè)，涉農(nóng)中小企業(yè)往往不在其直接支持范圍之內(nèi)。融資難題依然沒有因政策的下發(fā)而消失。

上述涉農(nóng)中小企業(yè)資金需求與相關供給不匹配導致的融資貴、融資難問題，成為中小型涉農(nóng)企業(yè)在發(fā)展過程中難以突破的瓶頸。如何攻破瓶頸，取決于對瓶頸的認識，下面本文將對農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難題的較深層次原因進行分析。

2 涉農(nóng)中小企業(yè)融資難題原因分析

2.1 涉農(nóng)中小企業(yè)固有經(jīng)營風險高

中小型的涉農(nóng)企業(yè)普遍業(yè)務規(guī)模較小，無論是在對內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營上，還是在對外市場開拓管理上，經(jīng)驗先天不足。再加上農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)本身自帶的季節(jié)性、周期性特點，任何來自外部或內(nèi)部的環(huán)境變化都可能導致中小型涉農(nóng)企業(yè)來不及調(diào)整發(fā)展策略就被淘汰出局。比如2020年初新冠疫情的爆發(fā)帶來較長時間內(nèi)人員不流動、生產(chǎn)原材料不到位、物流停滯的局面，這種外部環(huán)境的較大變化，使得很多中小型農(nóng)企難以支撐，飼料進不來、人員無法到位、生產(chǎn)難以為繼、銷售端需求疲軟、物流不通，企業(yè)業(yè)務經(jīng)營過程中斷，資金匱乏，一系列后果使得企業(yè)破產(chǎn)倒逼。除了由于經(jīng)營經(jīng)驗不足以應對較大的環(huán)境變化，中小型涉農(nóng)企業(yè)不健全的財務制度，尤其是對于存在產(chǎn)權不清晰問題的企業(yè)，以及家族式經(jīng)營的企業(yè)，財務制度問題尤為明顯，會嚴重影響企業(yè)的償債能力，進而影響其融資能力。包括不健全的財務制度在內(nèi)的固有經(jīng)營風險，讓銀行等金融機構望而卻步，如果不提高利率、來覆蓋高昂的固有經(jīng)營成本，沒有金融機構樂意把資產(chǎn)投向中小型涉農(nóng)企業(yè)。風險意味著成本，也是需要收入來抵消的。如果風險無法被抵消，收入低于成本，金融機構不會選擇提供貸款。而中小型涉農(nóng)企業(yè)恰恰有著較高的固有經(jīng)營風險，于是也面臨著較高的風險貼水的要求。

2.2 涉農(nóng)中小企業(yè)固有信用風險高

上述固有經(jīng)營風險的存在，會間接引發(fā)中小涉農(nóng)企業(yè)信用風險。正是由于經(jīng)營風險高，才存在市場或自然環(huán)境導致的企業(yè)經(jīng)營成果表現(xiàn)不佳或波動的可能性，于是中小型涉農(nóng)企業(yè)的經(jīng)營者存在較大的伺機“賴賬”的可能性。因此，對于中小型涉農(nóng)企業(yè)而言，固有信用風險也較高。另一方面，由于城鄉(xiāng)發(fā)展的差距，農(nóng)村教育發(fā)展較為落后，而中小涉農(nóng)企業(yè)的經(jīng)營者往往出身農(nóng)村，與其他高新技術行業(yè)經(jīng)營者相比有著更差的學歷，所以其規(guī)則意識與法律意識往往更為淡薄，比如會認為拖欠銀行等金融機構的錢跟拖欠供應商的錢被催收是同一個性質(zhì)，于是在貸款業(yè)務上有著更大的幾率選擇違約，擁有更高的違約風險。這樣一來，對于銀行等金融機構而言，中小型涉農(nóng)企業(yè)的信用風險又高了一截。兩種層面的信用風險間接導致涉農(nóng)中小企業(yè)不得不付出更高的融資成本，才能獲取銀行等金融機構的貸款資金。

2.3 了解涉農(nóng)中小企業(yè)業(yè)績的信息成本高

銀行等金融機構作為資金的供給方，想要通過借出資金、獲取利息來獲得收益。在這種業(yè)務過程中，金融機構需要盡可能全面地搜集與客戶有關的風險信息，包括信用風險、市場風險等因素，客觀判斷風險等級，確定風險貼水，來以盡可能適合的價格借出資金、獲取盡可能的收益。在這種風險判斷過程中，最關鍵的因素在于有關重要信息的獲取。

對于農(nóng)業(yè)企業(yè)，典型特征在于往往有不少的現(xiàn)金交易，尤其在購買原材料的交易中。對于現(xiàn)金交易，交易的證明不是有著官方信用背書的單據(jù)，譬如銀行出具的轉(zhuǎn)賬記錄，而是沒有個人印記的貨幣本身。于是現(xiàn)金交易難以追溯、不可驗證。況且，現(xiàn)金交易往往伴隨著坐支的情況，或者說，容易存在收到現(xiàn)金后不進行記賬、繳存銀行賬戶等動作就直接用于支付，導致有關交易業(yè)務的內(nèi)容無法完整表現(xiàn)在財務報表上，記錄在財報上的金額只是一個至少兩筆業(yè)務相互抵消之后的結果。涉農(nóng)中小企業(yè)這種現(xiàn)金交易帶來的問題，不僅在于收入難以確定，成本難以確定，隨著成本的流轉(zhuǎn)，間接也導致資產(chǎn)價值難以確定。而這種問題，相對于大型農(nóng)業(yè)企業(yè)，在中小型涉農(nóng)企業(yè)表現(xiàn)得更為明顯。這種信息的模糊不定，讓金融機構難以捉摸中小型涉農(nóng)企業(yè)的真實經(jīng)營情況，融資成本自然也相對較高。

大量的面對個人客戶的交易，不僅導致現(xiàn)金交易較多，還導致相關交易本身難以被追溯，或者說追溯、驗證的成本較高。對于銀行等金融機構而言，這種情況就意味著搜集有關信息的成本較高，高到一定程度時，金融機構將放棄涉農(nóng)中小企業(yè)這個客戶群體，導致其融資難問題。

農(nóng)產(chǎn)品本身的特性導致金融機構搜集信息、獲取真實情況的成本較高。屢次引發(fā)輿論討論的獐子島“扇貝跑了”，便是一個直觀體現(xiàn)。實際上，消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)等確認與計量在很多情況下只能做到程序正確，而無法真正在較高水平上確定其具體價值。這種業(yè)務上的不確定性，也給金融機構帶來很大的追究成本，在多方權衡下，金融機構依然很可能放棄中小型涉農(nóng)企業(yè)的貸款業(yè)務。

2.4 涉農(nóng)中小企業(yè)缺乏資產(chǎn)擔保

盡管存在上述多重因素影響，如果中小型涉農(nóng)企業(yè)能夠拿出優(yōu)良資產(chǎn)作為貸款擔保物，金融機構也會樂意提供貸款資金。然而，大多數(shù)涉農(nóng)中小企業(yè)自身資產(chǎn)并不優(yōu)質(zhì)，很多生產(chǎn)要素都靠租賃，或者不享有抵押權，比如集體所有的魚塘、土地，很難提供其他合格的擔保物來獲取銀行等金融機構的信任。

實際上，由于其他方面的風險較高，在抵押物方面，銀行等金融機構對中小型涉農(nóng)企業(yè)的要求往往更加嚴格。而中小型涉農(nóng)企業(yè)難以提供這樣的抵押，于是金融機構在上述多重風險貼水的作用下，會要求較高的貸款利率，否則無法保證基本的資金收益。