覃曉雙（廣西金融投資集團(tuán)有限公司）

2020年初新冠肺炎疫情突然襲來(lái)，并對(duì)人們的生活、工作、學(xué)習(xí)方式產(chǎn)生巨大了影響，同時(shí)各行各業(yè)的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式也受到?jīng)_擊。金融行業(yè)也不例外，傳統(tǒng)模式面臨新挑戰(zhàn)急需轉(zhuǎn)變。疫情給金融行業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來(lái)新的機(jī)遇。

目前我國(guó)的金融制度體系一直以中國(guó)人民銀行經(jīng)營(yíng)模式為主體，專業(yè)性銀行和商業(yè)性銀行經(jīng)營(yíng)模式為輔。一般而言，除了專業(yè)性的銀行和大型商業(yè)銀行外，從事這些金融服務(wù)的所有機(jī)構(gòu)均被統(tǒng)稱為非銀行金融機(jī)構(gòu)，主要有各種投資保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司和基金公司。此外，許多專門(mén)從事資產(chǎn)擔(dān)保和固定資產(chǎn)管理的公司也都屬于非銀行性金融機(jī)構(gòu)。雖然非銀行金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系并沒(méi)有占據(jù)最主要的地位，但隨著經(jīng)濟(jì)及金融行業(yè)的快速進(jìn)步和發(fā)展，特別是近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)勢(shì)洶洶，這使得非銀行金融機(jī)構(gòu)有了更廣闊的發(fā)展空間。通過(guò)分析后疫情期間我國(guó)金融狀況以及非銀行金融機(jī)構(gòu)所面臨的一些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，進(jìn)而提出發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu)的建議。

■ 后疫情時(shí)代非銀行金融機(jī)構(gòu)的機(jī)遇

我國(guó)疫情防控取得重大戰(zhàn)略成效，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，但面臨的國(guó)內(nèi)國(guó)際壓力依然不小。相較于銀行金融機(jī)構(gòu)，非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)、期限錯(cuò)配、杠桿化更靈活更突出。在后疫情時(shí)代，非銀行金融機(jī)構(gòu)在新的經(jīng)濟(jì)格局下面臨著一系列機(jī)遇。

（1）結(jié)合市場(chǎng)需求定制專業(yè)化服務(wù)。非銀行金融機(jī)構(gòu)提供資金儲(chǔ)蓄和融資的功能，可以在儲(chǔ)戶和企業(yè)之間搭建信息橋梁，在增加儲(chǔ)戶的投資方式的同時(shí)增加企業(yè)的融資渠道。

（2）利用金融大數(shù)據(jù)，降低成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。在疫情的影響和政策的引導(dǎo)下，伴隨移動(dòng)支付迅速發(fā)展，取代了部分傳統(tǒng)消費(fèi)模式。利用金融大數(shù)據(jù)，降低金融服務(wù)成本，非銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極抓住機(jī)遇從中受益。

（3）非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行合作互動(dòng)的空間更加廣闊。隨著逐步推行利率市場(chǎng)化政策，資源配置逐漸實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，資金在市場(chǎng)的推動(dòng)下，逐步由低效部門(mén)流向高效部門(mén)，資金的使用效率得到極大增強(qiáng)。同時(shí)，非銀行金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航，為中小企業(yè)提供靈活的融資方式，極大解決了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展起到不可忽視的重要作用。

■ 后疫情時(shí)代非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

不可否認(rèn)，新冠疫情極大沖擊著非銀行金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，帶來(lái)一系列機(jī)遇的同時(shí)，也同樣使非銀行金融機(jī)構(gòu)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

（一）非銀行金融機(jī)構(gòu)的法律和政策風(fēng)險(xiǎn)

在非銀行金融機(jī)構(gòu)里面，證券保險(xiǎn)行業(yè)有比較完善的法律法規(guī)體系，但是擔(dān)保、信托等行業(yè)除外。如果沒(méi)有完善的法律法規(guī)，將會(huì)給非銀行金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)以下兩方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是監(jiān)管過(guò)度，表現(xiàn)為監(jiān)管這些非銀行金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候沒(méi)有適當(dāng)?shù)姆煞ㄒ?guī)作為依據(jù)，只能依靠相關(guān)監(jiān)管部門(mén)自行出臺(tái)管理?xiàng)l例。由于擔(dān)心非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)出臺(tái)非常嚴(yán)厲的條款來(lái)限制非銀行金融機(jī)構(gòu)的行為，如提高準(zhǔn)入門(mén)檻、提高風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求、嚴(yán)格控制業(yè)務(wù)范圍、加大合規(guī)行為的處罰力度等。這些條款將在一定程度上影響這些非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)擴(kuò)大，削弱他們的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。第二是監(jiān)管真空，比如一些新興的非銀行金融機(jī)構(gòu)由于業(yè)務(wù)范圍多元重疊，難以按機(jī)構(gòu)性質(zhì)認(rèn)定其監(jiān)管機(jī)構(gòu)，最終導(dǎo)致無(wú)監(jiān)管的現(xiàn)象出現(xiàn)。

（二）非銀行金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指處在市場(chǎng)中的企業(yè)由于受到股票價(jià)格、利率或者匯率的影響，企業(yè)的價(jià)值隨之受到較大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。相較于商業(yè)銀行，非銀行金融機(jī)構(gòu)更靈活、更突出，而且受眾客戶的信用評(píng)級(jí)往往也比較低。由于客戶評(píng)級(jí)低，再加上提供的金融服務(wù)或者金融產(chǎn)品期限長(zhǎng)且比較復(fù)雜，導(dǎo)致金融服務(wù)或金融產(chǎn)品的價(jià)值可能會(huì)因?yàn)槭艿焦善眱r(jià)格、利率或者匯率的影響而出現(xiàn)較大的波動(dòng)，從而增加非銀行金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。以擔(dān)保公司為例，如果政府出臺(tái)寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那么擔(dān)保公司勢(shì)必要抓住這一市場(chǎng)機(jī)遇。為增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擔(dān)保公司有可能出于吸引客戶的初衷，為一些信用評(píng)級(jí)比較低的客戶提供擔(dān)保服務(wù)，并且只收取比較低的擔(dān)保費(fèi)用。但是，如果在擔(dān)保期間，一旦市場(chǎng)利率上升，那么擔(dān)保公司的擔(dān)保成本可能會(huì)增加。同時(shí)，那些信用評(píng)級(jí)比較低的客戶也可能會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)利率上升而增加經(jīng)營(yíng)成本，連帶增加了出現(xiàn)違約現(xiàn)象的幾率，從而提高擔(dān)保公司損失賠償概率，最終給擔(dān)保公司帶來(lái)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）非銀行金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

非銀行金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)主要有業(yè)務(wù)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)與管理風(fēng)險(xiǎn)兩種。非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)雖然是當(dāng)前全球金融市場(chǎng)技術(shù)革命的領(lǐng)導(dǎo)者和主力軍，但是金融技術(shù)革命的主體產(chǎn)品和金融衍生物往往會(huì)蘊(yùn)藏著更多的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樾碌幕ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品比較復(fù)雜，很難精準(zhǔn)地估計(jì)它們的價(jià)值，這就使得銷(xiāo)售相對(duì)困難，有些金融產(chǎn)品甚至根本賣(mài)不出去。而且管理風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也是金融機(jī)構(gòu)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，由于非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)需要，一方面要求專業(yè)從業(yè)人員必須具有更強(qiáng)的環(huán)境適應(yīng)能力和創(chuàng)新精神；另一方面，還需要建立健全激勵(lì)與治理機(jī)制制度。同時(shí)非銀行金融機(jī)構(gòu)員工收入的周期性波動(dòng)大，大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)的員工流動(dòng)性也很大，使得其經(jīng)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加。

■ 非銀行金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制建議

非銀行金融機(jī)構(gòu)為獲得高收益而承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)并非越高越好，他們必須將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍內(nèi)，否則風(fēng)險(xiǎn)事件一旦出現(xiàn)，極有可能導(dǎo)致金融危機(jī)，甚至可能面臨機(jī)構(gòu)破產(chǎn)[1]。后疫情常態(tài)化形勢(shì)下，非銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從宏觀環(huán)境層面和內(nèi)部治理層面兩個(gè)方向入手，結(jié)合相關(guān)金融環(huán)境的變化，及時(shí)出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)制度，加強(qiáng)相關(guān)部門(mén)多維度監(jiān)管水平，提高金融行業(yè)自律能力和市場(chǎng)監(jiān)督水平，同時(shí)增強(qiáng)非銀行金融機(jī)構(gòu)的自我管理水平。

（一）宏觀環(huán)境層面

（1）完善法律法規(guī)體系。對(duì)于一些新興的非銀行金融機(jī)構(gòu)和新興的業(yè)務(wù)，比如互聯(lián)網(wǎng)金融，出現(xiàn)過(guò)度監(jiān)管或者監(jiān)管真空這些現(xiàn)象的，使得他們?cè)诮?jīng)營(yíng)過(guò)程中無(wú)法可依的，這些情況無(wú)形中極大增加了非銀行金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，針對(duì)這些情況，金融監(jiān)管部門(mén)為有效開(kāi)展監(jiān)督，應(yīng)及時(shí)出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，使這些機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中能夠有法可依。

（2）提高監(jiān)管能力。金融業(yè)作為一個(gè)大國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和核心，能起到資源配置的作用，進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)[2]。但是，在金融監(jiān)管過(guò)程中要權(quán)衡市場(chǎng)導(dǎo)向作用和金融安全。如果監(jiān)管不當(dāng)，將會(huì)造成金融政策相同虛設(shè)，監(jiān)管過(guò)松則可能導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)積壓，形成地區(qū)性甚至整個(gè)全國(guó)性的金融危機(jī)，威脅到社會(huì)的財(cái)產(chǎn)安全。所以，提升對(duì)金融監(jiān)督的能力就顯得特別重要：①轉(zhuǎn)變監(jiān)管觀念。政府的作用主要是創(chuàng)建公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，市場(chǎng)才是最能起主導(dǎo)作用的力量。②改變監(jiān)管方式。建議改變?cè)瓉?lái)的由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分管模式，由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管，從而建立統(tǒng)一的協(xié)調(diào)機(jī)制，確保監(jiān)督的公平性。

（3）加強(qiáng)行業(yè)自律和市場(chǎng)監(jiān)督。為創(chuàng)造公平有序的市場(chǎng)環(huán)境，政府應(yīng)牽頭組織行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)成立行業(yè)協(xié)會(huì)或者自律組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)的監(jiān)督工作。同時(shí)，政府也要牽頭建立市場(chǎng)監(jiān)督平臺(tái)，為市場(chǎng)監(jiān)督行業(yè)提供交流橋梁和監(jiān)督渠道。

（二）內(nèi)部治理層面

非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理程度最終依賴于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注程度與管理技術(shù)。機(jī)構(gòu)要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)，提高其治理能力，保證該機(jī)構(gòu)的健康可持續(xù)發(fā)展。一方面，非銀行金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)自身管理規(guī)范。公司需要建立起一套貫穿于整個(gè)企業(yè)的管理組織結(jié)構(gòu)。同時(shí)，應(yīng)該通過(guò)設(shè)置綜合內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。另一方面，非銀行性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)準(zhǔn)確估計(jì)自身能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)的能力，結(jié)合該水平來(lái)制訂發(fā)展戰(zhàn)略及明確經(jīng)營(yíng)策略。嚴(yán)格評(píng)估每一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)水平，尤其需要?jiǎng)討B(tài)監(jiān)控杠桿率較高的金融衍生品的運(yùn)行過(guò)程，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理模型合理制定有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格。特別要強(qiáng)調(diào)，應(yīng)當(dāng)重視金融科技的應(yīng)用，比如互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)等新工具的推廣，有利于在當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)技術(shù)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的市場(chǎng)大環(huán)境中占據(jù)領(lǐng)先地位，有利于非銀行金融機(jī)構(gòu)更好地構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系，賦能機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。