逯 進(jìn),李婷婷,張曉峒,2

(1.青島大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,山東 青島 266071;2.南開大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,天津 300071)

改革開放以來(lái),在制度創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)下,中國(guó)的人口紅利和后發(fā)優(yōu)勢(shì)被充分激活,并在短時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了勞動(dòng)力無(wú)限供給條件下的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng),人民生活水平和醫(yī)療衛(wèi)生條件得到極大改善,平均預(yù)期壽命穩(wěn)步提高。1990—2018年中國(guó)人均壽命從68.55歲增長(zhǎng)到77歲,2019年提高到77.3歲。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1990年以后中國(guó)人口出生率呈顯著降低趨勢(shì),從1990年的21.1‰降至2010年的11.9‰。雖然我國(guó)于2016年實(shí)施全面二孩政策,但效果有限,人口出生率從2016年的12.95‰降至2019年的10.48‰,達(dá)到歷史最低點(diǎn)。受這兩類因素共同影響,中國(guó)的老齡化程度逐年加深,老年人口比重不斷攀升,2019年老齡化率已達(dá)18.1%、高齡化率達(dá)12.6%。據(jù)聯(lián)合國(guó)2019年《世界人口展望》推測(cè),2050年中國(guó)的老齡化率將達(dá)到30%,屆時(shí)中國(guó)將步入“超級(jí)老齡化社會(huì)”。令人擔(dān)憂的遠(yuǎn)不止老齡化本身,根據(jù)世界銀行《2003年世界發(fā)展指標(biāo)》,世界和中國(guó)分別在2001年和2000年跨入老齡化社會(huì)。在步入老齡化社會(huì)時(shí),世界人均GDP為5 170美元,而中國(guó)人均GDP只有840美元。當(dāng)前,“未富先老”成為中國(guó)老齡化的一個(gè)重要特點(diǎn),老齡化對(duì)中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的挑戰(zhàn)比對(duì)其他國(guó)家更為嚴(yán)峻。

回溯中國(guó)改革開放四十余年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡,經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)始終伴隨著高儲(chǔ)蓄率所支撐的海量投資。1978—2015年資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)34.86%[1],然而2010年以來(lái),國(guó)民儲(chǔ)蓄開始出現(xiàn)明顯下降態(tài)勢(shì),儲(chǔ)蓄率由51.80%下降至2019年的44.4%(1)數(shù)據(jù)來(lái)源于2021年中國(guó)金融四十人論壇(CF40)舉辦的主題為“快速老齡化背景下的儲(chǔ)蓄率決定及應(yīng)對(duì)”研討會(huì)上的發(fā)言。。隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng),經(jīng)濟(jì)增速放緩和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的推進(jìn),未來(lái)中國(guó)的總儲(chǔ)蓄可能呈現(xiàn)繼續(xù)下降態(tài)勢(shì)。由于資本積累主要來(lái)源于儲(chǔ)蓄,儲(chǔ)蓄的加速下降勢(shì)必會(huì)抑制投資的增長(zhǎng),從而不利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與長(zhǎng)久增長(zhǎng)。另外值得關(guān)注的是,高儲(chǔ)蓄率支撐了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高杠桿率,而儲(chǔ)蓄率的快速下降顯然會(huì)增加高杠桿率帶來(lái)的宏觀風(fēng)險(xiǎn),這將對(duì)未來(lái)一段時(shí)間宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)性產(chǎn)生潛在沖擊。

當(dāng)前,著眼于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的未來(lái)走向,面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì),“構(gòu)建雙循環(huán)的新發(fā)展格局”成為“十四五”時(shí)期發(fā)展的重點(diǎn)戰(zhàn)略。因此,從中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面看,在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期以及人口老齡化快速加深的現(xiàn)實(shí)約束下,強(qiáng)化儲(chǔ)蓄與投資、儲(chǔ)蓄與社會(huì)保障協(xié)同共進(jìn)的基礎(chǔ)性作用顯得格外重要。其不但為投資提供了最重要的基礎(chǔ)資金來(lái)源,由此成為拉動(dòng)內(nèi)需的基本保障,而且在人口年齡結(jié)構(gòu)老化、人口素質(zhì)優(yōu)化的條件下,將進(jìn)一步引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),以至于供給結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。

因此,全面審視中國(guó)當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要問(wèn)題,可以從老齡化、儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系演化中得出一個(gè)富有價(jià)值的基本邏輯判斷:第一,人口結(jié)構(gòu)的加速老化制約了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);第二,為保持持久的經(jīng)濟(jì)增速,投資發(fā)揮著重要作用,而儲(chǔ)蓄始終是最重要的投資來(lái)源;第三,人口老齡化程度的加深會(huì)影響儲(chǔ)蓄規(guī)模,進(jìn)而從生產(chǎn)性投資和社會(huì)保障支出兩個(gè)方面影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上述邏輯表明,人口老齡化與儲(chǔ)蓄具有密切的關(guān)系,這一關(guān)系又會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。聚焦于此,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)框架內(nèi)全面考量老齡化與儲(chǔ)蓄之間的關(guān)系以及二者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制,有助于從重大基礎(chǔ)環(huán)境中厘清宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展機(jī)制與困境,從而為從人口結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)蓄兩個(gè)方面實(shí)現(xiàn)有助于平穩(wěn)增長(zhǎng)的制度創(chuàng)新提供有益借鑒。

一、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的研究結(jié)論尚不統(tǒng)一。主流觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)受到人口老齡化的制約。第一,在人口老齡化不斷加深的過(guò)程中,不僅需要適度增加政府對(duì)公共性服務(wù)的供給,還需要一定程度上滿足老年人對(duì)于醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的需求,從而對(duì)財(cái)政的可持續(xù)性造成沖擊[2]。第二,科技創(chuàng)新和人力資本的積累會(huì)因老年人口增多而受到阻礙。因此,在創(chuàng)新和人力資本成為引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力之時(shí),老齡化將減緩經(jīng)濟(jì)增速[3]。第三,有養(yǎng)老保障的老年人,一般會(huì)主動(dòng)選擇完全退出勞動(dòng)市場(chǎng);沒(méi)有養(yǎng)老金的老年人口由于勞動(dòng)力衰退或喪失,被迫退出勞動(dòng)市場(chǎng);而青年勞動(dòng)力不得不減少勞動(dòng)供給時(shí)間來(lái)增加照料老年人的時(shí)間,這對(duì)社會(huì)勞動(dòng)參與率產(chǎn)生了負(fù)面影響,進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)向沖擊[4]。然而,另有研究與上述觀點(diǎn)相反。首先,人口老齡化會(huì)倒逼企業(yè)提高技術(shù)創(chuàng)新和資本積累以應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力成本增加,并且老年人口增加會(huì)促進(jìn)老年服務(wù)等第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展,從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[5]。其次,隔代撫養(yǎng)使得老年人承擔(dān)起撫養(yǎng)子孫的任務(wù),生育壓力得以緩解,從而解放了更多的勞動(dòng)力,這將有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí),老齡化的出現(xiàn)會(huì)通過(guò)增加對(duì)子女的教育投資,提高勞動(dòng)生產(chǎn)效率而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)水平的提高[6]。此外,另有一些觀點(diǎn)認(rèn)為人口老齡化從本質(zhì)上來(lái)看并無(wú)好壞之分,其之所以會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成影響,是由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度無(wú)法全面應(yīng)對(duì)這一迅速產(chǎn)生的現(xiàn)象,才對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成了挑戰(zhàn)。若重構(gòu)公共政策體系,將會(huì)促進(jìn)包括老齡化在內(nèi)的各個(gè)系統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮持久且有效的積極作用[7]。

儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系一直以來(lái)都是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要話題,但至今仍沒(méi)有形成統(tǒng)一的認(rèn)知體系。主要觀點(diǎn)分為三類:首先,儲(chǔ)蓄可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一方面,高儲(chǔ)蓄可以帶來(lái)高投資和長(zhǎng)期勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移,從而間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[8];另一方面,高儲(chǔ)蓄對(duì)于第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模擴(kuò)張是必不可少的。第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提高了勞動(dòng)生產(chǎn)效率,規(guī)模擴(kuò)大則刺激了某些與第二產(chǎn)業(yè)相關(guān)的服務(wù)業(yè)的發(fā)展,最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[9]。其次,儲(chǔ)蓄不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一方面,消費(fèi)傾向決定了市場(chǎng)潛在規(guī)模,儲(chǔ)蓄的增加意味著消費(fèi)的減少,進(jìn)而使得市場(chǎng)規(guī)?？s小,必然會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響[10];另一方面,儲(chǔ)蓄的快速增加使得以貸款為主的間接融資和直接融資比例失調(diào),不利于儲(chǔ)蓄和投資的結(jié)構(gòu)平衡,造成融資渠道不暢,阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[11]。

對(duì)于儲(chǔ)蓄與老齡化之間的關(guān)系,主要觀點(diǎn)有三類:第一,老齡化會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力比例下降,儲(chǔ)蓄群體規(guī)模隨之萎縮,從而不利于居民儲(chǔ)蓄積累[12]。政府的養(yǎng)老公共福利支出增加,加之勞動(dòng)力數(shù)量下降,導(dǎo)致政府稅收減少,使得政府儲(chǔ)蓄進(jìn)一步下降[13]。第二,老齡化促進(jìn)了儲(chǔ)蓄。人們預(yù)期到自己的壽命延長(zhǎng),會(huì)自動(dòng)提高工作效率和工作時(shí)間,這種防患于未然的動(dòng)機(jī)可能帶來(lái)儲(chǔ)蓄率的上升[14]。Oliveira等[15]發(fā)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高,將給予老年人口穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)收入。而老年人口的被動(dòng)儲(chǔ)蓄傾向較高,因此其收入中用于儲(chǔ)蓄的數(shù)額會(huì)增加。第三,還有研究表明儲(chǔ)蓄與老齡化之間的關(guān)系與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r有關(guān)。經(jīng)濟(jì)停滯時(shí),老齡化和儲(chǔ)蓄之間無(wú)相關(guān)性;經(jīng)濟(jì)狀況較好時(shí),老齡化對(duì)儲(chǔ)蓄具有正面的影響;經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),老齡化會(huì)阻礙儲(chǔ)蓄積累[16]。

綜上,從已有文獻(xiàn)看,有關(guān)儲(chǔ)蓄和人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的研究已較為成熟,二者各自的影響可以看作是其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接作用。然而,考慮到二者之間存在密切的聯(lián)系,孤立地討論人口老齡化或儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響,將忽視二者因可能存在交互作用而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的間接影響。如此不但割裂了人口老齡化、儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的內(nèi)在聯(lián)系,而且弱化了儲(chǔ)蓄和人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真實(shí)作用。為此,本文將在這一方面拓展分析。

二、作用機(jī)理

老齡化是否會(huì)影響儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用效果?生命周期理論表明,老齡人口數(shù)量增加將迫使社會(huì)總儲(chǔ)蓄下降,并對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。但是這一理論忽視了理性經(jīng)濟(jì)人會(huì)根據(jù)年齡結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行財(cái)富重新分配、協(xié)調(diào)生命周期行為的能力。實(shí)際上,人們預(yù)期壽命延長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致老年期消費(fèi)需求增加,會(huì)主動(dòng)提高生命各階段的儲(chǔ)蓄率,這種“未雨綢繆”的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)會(huì)帶來(lái)儲(chǔ)蓄率的上升而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生有利影響[17]。此外,根據(jù)家庭儲(chǔ)蓄理論,生育是父母的一種自利行為。父母將生育孩子視為可以為自身提供養(yǎng)老保障的一種投資,是儲(chǔ)蓄的一種替代物,當(dāng)家庭孩子較多時(shí),由于家庭的消費(fèi)需求會(huì)增加,以及預(yù)期自身養(yǎng)老支出來(lái)源得到保障,家庭會(huì)相應(yīng)減少儲(chǔ)蓄。反之,父母則會(huì)選擇增加儲(chǔ)蓄以保障養(yǎng)老支出。這意味著因生育率降低而導(dǎo)致的老齡化程度快速加深,反而可能使得多數(shù)家庭在退休前增加養(yǎng)老性儲(chǔ)蓄。綜上,老齡化會(huì)刺激儲(chǔ)蓄的增加,并且會(huì)導(dǎo)致較低的勞動(dòng)力比例(高撫養(yǎng)比),最終促進(jìn)資本持續(xù)深化(2)資本深化反映了資本積累與勞動(dòng)力積累的相對(duì)速度。,而資本深化通過(guò)提高勞均產(chǎn)出有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型,成為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的重要源泉。由此可知,人口老齡化會(huì)影響儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用效果。

儲(chǔ)蓄是否會(huì)影響老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用效果?人口老齡化導(dǎo)致勞動(dòng)年齡人口比例不斷降低,使得中國(guó)第一次人口紅利所依賴的人口條件逐漸式微。然而,從一些發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū))的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可知,其在結(jié)束“第一次人口紅利”優(yōu)勢(shì)之后并未導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退,而是由于存在良好的“資本條件”出現(xiàn)了“第二次人口紅利”,使得該經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量增長(zhǎng),并成功跨入發(fā)達(dá)國(guó)家行列[18]。深入探究其原因可能有兩個(gè)方面:第一,較高的儲(chǔ)蓄率保障了老年期的消費(fèi)能力,而老齡化人口消費(fèi)需求會(huì)誘發(fā)老齡產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,新興產(chǎn)業(yè)的興起又在客觀上衍生出規(guī)模巨大的投資需求,而儲(chǔ)蓄承擔(dān)了投資的根本性支撐作用。這意味著在老齡產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能之際,儲(chǔ)蓄有效緩解了老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面沖擊。第二,可行的社會(huì)養(yǎng)老模式創(chuàng)新,將會(huì)實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄的“保值增值”,從而使其能更好地承擔(dān)起保障經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需的資本積累重任,同時(shí)可以有效減輕子女的撫養(yǎng)負(fù)擔(dān),釋放更多的有效勞動(dòng),緩解老齡化加深導(dǎo)致的勞動(dòng)力投入水平下降,這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有益的。綜上,從理論的適用性來(lái)講,中國(guó)的儲(chǔ)蓄也會(huì)對(duì)老齡化社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。

進(jìn)一步,如果老齡化和儲(chǔ)蓄會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生顯著的影響,并且二者相互作用又進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),那么二者是否會(huì)通過(guò)相同的傳導(dǎo)體系對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響呢?如果存在,那么具體的傳導(dǎo)中介是什么呢?

從老齡化、人力資本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)特征看,基于中國(guó)的現(xiàn)實(shí)背景可以發(fā)現(xiàn),由于人口數(shù)量紅利不具備可持續(xù)性,由其支撐的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將逐步遞減。在這一背景下,加速實(shí)現(xiàn)人口質(zhì)量的持續(xù)提升,有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。那么以“量”為基礎(chǔ)的人口數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)消失是否有助于促進(jìn)以“質(zhì)”為基礎(chǔ)的質(zhì)量型紅利形成呢?具體來(lái)看,人力資本水平的高低取決于個(gè)人教育投資和政府公共教育支出水平,但個(gè)人和政府面對(duì)老齡化程度不斷加深帶來(lái)的養(yǎng)老支出成本時(shí),往往會(huì)相應(yīng)壓縮教育支出。從個(gè)人角度來(lái)看,按照Poterba[19]的觀點(diǎn),人口結(jié)構(gòu)老化會(huì)使得人力資本投資的邊際收益遞減,從而導(dǎo)致人力資本投資降低。實(shí)證研究也發(fā)現(xiàn),老齡化程度每上升1個(gè)百分點(diǎn),人均教育支出平均減少0.3個(gè)百分點(diǎn),這不利于個(gè)人的人力資本積累。從政府角度來(lái)看,老年群體規(guī)模擴(kuò)大,往往會(huì)增加政府部門的政治壓力,使得公共支出更傾向于提高社會(huì)福利和醫(yī)療保健水平,從而擠占教育支出,也不利于人力資本積累。

從儲(chǔ)蓄、人力資本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)特征看,值得注意的是,在提高人力資本水平的過(guò)程中,無(wú)論是勞動(dòng)者個(gè)人的內(nèi)源式教育投入還是來(lái)自政府的外源式教育投入,都需要一定的儲(chǔ)蓄作為資本來(lái)源,但對(duì)低儲(chǔ)蓄率家庭來(lái)說(shuō),其依賴子女養(yǎng)老的程度往往較高。因此,低儲(chǔ)蓄率家庭更傾向于多生育,這將導(dǎo)致較高的生育率帶來(lái)較高的“影子價(jià)格”擠占家庭的教育支出,從而不利于人力資本水平的提高[20]。由此可知,低儲(chǔ)蓄率家庭規(guī)模越大,人力資本的投入就會(huì)越低,從而不利于整體人力資本的積累,這會(huì)對(duì)家庭,最終對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

從老齡化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)特征看,中國(guó)新常態(tài)背景下經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展必然要求深入推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)如果在“高級(jí)化”“合理化”“信息化”的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步有效兼顧“老齡化”,將形成老齡化背景下走出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)困境的重要基礎(chǔ)。具體來(lái)看,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中,供給和需求作為市場(chǎng)內(nèi)生力量的兩個(gè)方面起著決定性作用,而老齡化程度的加深會(huì)使供給和需求發(fā)生變化,進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。從供給端看,由于中國(guó)仍處于典型的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中,老齡化程度的加深會(huì)加速劉易斯拐點(diǎn)的到來(lái),剩余勞動(dòng)力無(wú)限供給帶來(lái)的勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢(shì)將一去不復(fù)返。勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間受到明顯擠壓,傳統(tǒng)的粗放式產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式難以為繼。而這將倒逼中國(guó)走上由“勞動(dòng)密集型”轉(zhuǎn)向“資本、技術(shù)密集型”的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展之路,由此實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí),這一點(diǎn)在中國(guó)高速發(fā)展的東部地區(qū)尤為明顯。從需求端看,消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的起點(diǎn),其變化必然會(huì)引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。由于不同年齡人口具有異質(zhì)性的消費(fèi)觀念、動(dòng)機(jī)和習(xí)慣,因此人口年齡結(jié)構(gòu)變化必然會(huì)引起消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化,從而對(duì)生產(chǎn)各類消費(fèi)品的產(chǎn)業(yè)帶來(lái)影響。由于中國(guó)老年人口對(duì)醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)等第三產(chǎn)業(yè)需求較高,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必然會(huì)因以高層次服務(wù)為導(dǎo)向的老齡產(chǎn)業(yè)興起而變動(dòng)。

從儲(chǔ)蓄、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)聯(lián)的角度看,儲(chǔ)蓄一方面通過(guò)資本形成影響總供給,另一方面又通過(guò)消費(fèi)和投資影響總需求。因此,儲(chǔ)蓄也必然會(huì)通過(guò)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。從供給端看,林毅夫提出的新結(jié)構(gòu)儲(chǔ)蓄理論,突出了要素稟賦驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的理論機(jī)制,即由于異質(zhì)性生產(chǎn)要素積累的非對(duì)稱而導(dǎo)致生產(chǎn)要素價(jià)格發(fā)生相對(duì)變化,進(jìn)而使得具有不同要素密集度的部門或產(chǎn)業(yè)也發(fā)生非平衡的變化[21]。由此不難得知,儲(chǔ)蓄作為資本積累最重要的來(lái)源,其變化必然會(huì)影響要素稟賦中的資本占比,進(jìn)而引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng),并最終傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中。從需求端來(lái)看,由恩格爾效應(yīng)可知,人均收入水平的提高,會(huì)引起消費(fèi)層次提高,從而對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生積極作用。然而,儲(chǔ)蓄的增加又可能會(huì)抑制消費(fèi),從而不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

綜上所述,儲(chǔ)蓄和老齡化可能會(huì)通過(guò)人力資本和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響,但影響的特征因具有不確定性和異質(zhì)性而難以捕捉,本文將就此展開進(jìn)一步驗(yàn)證。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)變量選取

1.被解釋變量

本文選取全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市(中國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)除外)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率(gdp)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的衡量指標(biāo)。

2.核心解釋變量

本文的核心解釋變量為人口老齡化和儲(chǔ)蓄。其中,人口老齡化(aging)選取65歲及以上老年人口占總?cè)丝诒戎刈鳛楹饬恐笜?biāo),并以老年撫養(yǎng)比(age)作為替代變量實(shí)施穩(wěn)健性檢驗(yàn)。儲(chǔ)蓄(save)以儲(chǔ)蓄率衡量,以地區(qū)總儲(chǔ)蓄與地區(qū)生產(chǎn)總值之比表示,同時(shí)以反映儲(chǔ)蓄需求變動(dòng)情況的儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)率(savez)作為替代變量實(shí)施穩(wěn)健性檢驗(yàn)。需要說(shuō)明的是,一般認(rèn)為儲(chǔ)蓄是經(jīng)濟(jì)主體在銀行的存款,但實(shí)際上儲(chǔ)蓄還應(yīng)包括金融資產(chǎn)。因此,在無(wú)法直接獲得儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)的情況下,本文依據(jù)聯(lián)合國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算原理,將儲(chǔ)蓄設(shè)定為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中用于消費(fèi)后的剩余部分。

3.控制變量

對(duì)外開放(open):選用轉(zhuǎn)換為人民幣的各地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易總額占各地區(qū)GDP比重表示。政府干預(yù)(lngov):以各地區(qū)政府支出總額實(shí)際值的對(duì)數(shù)衡量?？萍紕?chuàng)新(lnsci):以專利受權(quán)量對(duì)數(shù)衡量。城市化水平(urban):用城鎮(zhèn)化率衡量?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)(infra):用年末地區(qū)公路里程數(shù)與總?cè)藬?shù)的比率來(lái)表示。固定資產(chǎn)投資(inve):用固定資產(chǎn)投資總額占地方GDP比例衡量。

4.中介變量

選取具有爭(zhēng)議的兩類中介變量——產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和人力資本,進(jìn)一步驗(yàn)證老齡化和儲(chǔ)蓄作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制。在參考相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,選用第三產(chǎn)業(yè)增加值占第二產(chǎn)業(yè)增加值比重作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(struc)的衡量指標(biāo),普通高等學(xué)校每千人在校人數(shù)作為人力資本(educa)的衡量指標(biāo)。值得一提的是,本文選用的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)一般表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化,但這一指標(biāo)并非越大越好,即并不是第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)的增加值之比越大越好,其應(yīng)有一個(gè)明確邊界,否則就可能出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)脫實(shí)向虛問(wèn)題。

(二)模型構(gòu)建

依據(jù)上述分析,本文設(shè)定如下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)函數(shù):

gdp=f(aging,save,open,lngov,lnsci,urban,infra,inve)

(1)

其中,gdp代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),核心解釋變量為老齡化(aging)與儲(chǔ)蓄(save),其他變量為控制變量?；谑?1)可進(jìn)一步設(shè)定基準(zhǔn)回歸模型:

gdp=f(β0+β1agingit+β2saveit+β3openit+β4lngovit+β5lnsciit+β6urbanit+β7infrait+β8inveit+εit)

(2)

(三)數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文以1997—2019年中國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市(中國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)除外)作為研究對(duì)象,數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)人口統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》、各省份年度統(tǒng)計(jì)報(bào)告以及Wind數(shù)據(jù)庫(kù),部分年份缺失的數(shù)據(jù)通過(guò)線性擬合和平滑指數(shù)法補(bǔ)齊。為消除價(jià)格對(duì)真實(shí)數(shù)據(jù)的影響和保持?jǐn)?shù)據(jù)的可比性,以1997年作為基期將所有名義值換算成實(shí)際值。另外,對(duì)部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行縮尾處理,以消除極端值對(duì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生的干擾。為減少異方差和統(tǒng)計(jì)性偏誤,對(duì)絕對(duì)量進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。

四、實(shí)證分析

(一)全樣本回歸

首先針對(duì)式(2)展開系列檢驗(yàn)。F檢驗(yàn)的P值小于0.001,說(shuō)明固定效應(yīng)優(yōu)于混合效應(yīng);LM檢驗(yàn)的P值小于0.001,說(shuō)明隨機(jī)效應(yīng)優(yōu)于混合效應(yīng);Husman檢驗(yàn)的P值小于0.001,說(shuō)明固定效應(yīng)優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng),因此基準(zhǔn)回歸需選用固定效應(yīng)模型。為避免共線性干擾,需要對(duì)關(guān)鍵解釋變量展開逐步回歸。表1第(1)(2)列分別為引入老齡化與儲(chǔ)蓄的回歸結(jié)果,而將二者同時(shí)引入的結(jié)果見第(3)列。從回歸結(jié)果看,老齡化、儲(chǔ)蓄兩個(gè)變量回歸系數(shù)的顯著性與符號(hào)方向均未出現(xiàn)明顯差異,證明兩個(gè)關(guān)鍵變量之間并不存在共線性。

由表1第(3)列的回歸結(jié)果可知:第一,老齡化的系數(shù)顯著為負(fù),表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)受到老齡化的抑制作用。從中國(guó)改革開放以來(lái)的發(fā)展實(shí)際看,勞動(dòng)力始終是構(gòu)成社會(huì)生產(chǎn)最基本的核心要素,而人口老齡化的加深將逐步引致勞動(dòng)力短缺。在此狀態(tài)下,勞動(dòng)參與率降低、企業(yè)用工成本增加、企業(yè)利潤(rùn)下降均會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。同時(shí),老齡化的加深還加重了勞動(dòng)人口、企業(yè)和政府的撫養(yǎng)負(fù)擔(dān),而這又會(huì)對(duì)教育資本投資、科技創(chuàng)新投資以及生產(chǎn)性支出產(chǎn)生擠出作用,最終反映到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之中。第二,儲(chǔ)蓄的系數(shù)為正,意味著儲(chǔ)蓄增加有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。改革開放以來(lái),國(guó)民儲(chǔ)蓄整體呈波動(dòng)式上升態(tài)勢(shì),由此形成的高儲(chǔ)蓄、高投資發(fā)展模式支撐了以資本投入為主要?jiǎng)恿Φ慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。值得一提的是,中國(guó)戶籍制度的逐步放松激發(fā)了勞動(dòng)力從傳統(tǒng)部門轉(zhuǎn)向新興部門,從而引致整體勞動(dòng)生產(chǎn)率的持續(xù)提高。與此同時(shí),高儲(chǔ)蓄和高投資又促進(jìn)了新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,從而為轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力提供了就業(yè)機(jī)會(huì),繼而使得高儲(chǔ)蓄在該經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式中不可替代。

表1 全樣本回歸結(jié)果

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性檢驗(yàn)(3)篇幅所限,此處結(jié)果不再詳細(xì)列出,若感興趣可向筆者索取。

首先,為盡可能降低遺漏變量對(duì)基準(zhǔn)回歸產(chǎn)生的影響,本文進(jìn)一步將失業(yè)率、人口自然增長(zhǎng)率、人口性別結(jié)構(gòu)、外商投資依次引入基準(zhǔn)回歸模型中。結(jié)果表明,加入遺漏變量后,老齡化和儲(chǔ)蓄的回歸系數(shù)依舊顯著,且系數(shù)的正負(fù)和大小與基準(zhǔn)回歸基本一致。其次,考慮到老齡化和儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能存在雙向因果關(guān)系,本文將儲(chǔ)蓄、老齡化的滯后一期作為工具變量引入模型中,以此驗(yàn)證原模型可能存在的內(nèi)生性。結(jié)果表明,儲(chǔ)蓄與老齡化的回歸系數(shù)符號(hào)未發(fā)生改變,其結(jié)果與基準(zhǔn)回歸基本保持一致。最后,為解決測(cè)量誤差引起的內(nèi)生性問(wèn)題,本文將被解釋變量滯后一期引入式(2)中,并利用系統(tǒng)GMM展開估計(jì),結(jié)果表明儲(chǔ)蓄與老齡化的系數(shù)符號(hào)與基準(zhǔn)回歸保持一致。

2.替換變量

分別將老齡化率替換成老年撫養(yǎng)比,將儲(chǔ)蓄率替換成儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)率后再次進(jìn)行回歸,結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致,證明基準(zhǔn)回歸的結(jié)果是穩(wěn)健的。

3.分位數(shù)回歸

為檢驗(yàn)可能存在的極端值干擾,借鑒相關(guān)文獻(xiàn),同時(shí)考慮觀測(cè)值單位和時(shí)間,實(shí)施雙向固定面板回歸。本文選取6個(gè)具有代表性的分位點(diǎn)10%、20%、30%、60%、75%、90%,分析結(jié)果與基準(zhǔn)回歸基本一致。

五、機(jī)制分析

(一)協(xié)同效應(yīng)

由前文基本邏輯可知,人口老齡化和儲(chǔ)蓄可能會(huì)通過(guò)相互影響進(jìn)一步作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但是該作用效果對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響具有不確定性。本文引入?yún)f(xié)同效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果見表2。協(xié)同效應(yīng)模型如下:

Y=γ0+γ1x1+γ2x1x2+γ3x2+μ

(3)

其中,Y為被解釋變量,x1和x2為解釋變量;x1x2為交叉項(xiàng)。此時(shí),x1、x2對(duì)Y的邊際影響可表示為

Δy/Δx1=γ1+γ2x2

(4)

Δy/Δx2=γ3+γ2x1

(5)

進(jìn)一步可得

(6)

(7)

從式(6)可知:若γ2>0,則x1對(duì)Y的影響效果會(huì)隨著x2的增加而增強(qiáng);反之,若γ2<0,則x1對(duì)Y的影響效果會(huì)隨著x2的增加而減弱。式(7)含義相同。

根據(jù)上述原理,在式(2)中加入交叉項(xiàng)后,可得如下協(xié)同效應(yīng)模型:

gdpit=γ0+γ1agingit+γ2save×agingit+γ3saveit+γ4openit+γ5lngovit+γ6lnsciit+γ7urbanit+γ8infrait+γ9inveit+εit

(8)

由表2的回歸結(jié)果可知,老齡化和儲(chǔ)蓄的回歸系數(shù)顯著性以及正負(fù)與基準(zhǔn)回歸相同,同時(shí)老齡化和儲(chǔ)蓄交叉項(xiàng)的系數(shù)顯著為正。一方面,儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用效果因受到老齡化的影響而增強(qiáng);另一方面,老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響隨著儲(chǔ)蓄的增加而減弱。這一結(jié)果表明,兩者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正向的協(xié)同作用。

表2 協(xié)同效應(yīng)模型回歸估計(jì)結(jié)果

在明確了儲(chǔ)蓄與老齡化之間存在協(xié)同效應(yīng)后,需要進(jìn)一步解析的問(wèn)題是兩者之間的交互協(xié)同作用是否存在階段性特征。這一分析的基本邏輯為:當(dāng)儲(chǔ)蓄(老齡化)處于不同區(qū)間時(shí),老齡化(儲(chǔ)蓄)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用效果可能存在明顯差異。為此,本文引入面板門檻模型展開驗(yàn)證,結(jié)果見表3。模型基本形式如下:

(9)

(10)

其中,式(9)為單重門檻模型,式(10)為雙重門檻模型。i為省份,t為年份,ωit為門檻變量,θ是待估門檻值,εit為隨機(jī)干擾項(xiàng),服從方差為0的正態(tài)分布,I(·)為指標(biāo)函數(shù)。門檻值的個(gè)數(shù)由觀測(cè)值數(shù)決定,通過(guò)統(tǒng)計(jì)量F值和Hansen自抽樣法的P值判斷最優(yōu)門檻值。

表3結(jié)果顯示,當(dāng)儲(chǔ)蓄和老齡化分別作為為門檻變量時(shí),單重門檻檢驗(yàn)的F值和P值都十分顯著,而雙重門檻檢驗(yàn)的F值和P值都不顯著。因此,本文將應(yīng)用單重門檻模型,具體回歸結(jié)果見表4。儲(chǔ)蓄和老齡化作為門檻變量的門檻值分別為0.329和0.120。

表3 門檻效果及估計(jì)值檢驗(yàn)結(jié)果

表4的回歸結(jié)果表明:(1)在儲(chǔ)蓄門檻值0.329前后,老齡化都會(huì)阻滯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但在跨過(guò)門檻值后,老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制作用會(huì)減弱,同時(shí)兩者的交叉項(xiàng)由門檻前的不顯著變?yōu)殚T檻后的顯著為正。聯(lián)系前述分析,中國(guó)人口老齡化進(jìn)程的加快導(dǎo)致醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的需求形成了長(zhǎng)期擴(kuò)張趨勢(shì)。與此同時(shí),老齡化程度加深會(huì)引致勞動(dòng)力增長(zhǎng)率下降以及勞動(dòng)力成本上升,進(jìn)而倒逼企業(yè)增加技術(shù)創(chuàng)新投入,并選用技術(shù)、資本密集型產(chǎn)業(yè)代替勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),而只有較高的儲(chǔ)蓄才可以在滿足老年人對(duì)醫(yī)療和養(yǎng)老方面需求之外,為技術(shù)性創(chuàng)新投入和資本密集產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整提供支撐。這說(shuō)明在儲(chǔ)蓄較高的背景下,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到老齡化的阻礙程度會(huì)降低。(2)在老齡化門檻值0.120前后,儲(chǔ)蓄都會(huì)顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),特別是在跨躍門檻值后,儲(chǔ)蓄的促進(jìn)作用更為顯著,同時(shí)兩者的交叉項(xiàng)由門檻前的不顯著變?yōu)轱@著為正。首先,老齡化達(dá)到一定程度后,勞動(dòng)力短缺致使工資上漲,依靠勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將不具可持續(xù)性,倒逼經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型和人力資本密集型的增長(zhǎng)模式上來(lái),使得單位儲(chǔ)蓄用于投資的回報(bào)率提高。其次,老齡化人口占總?cè)丝诘陌俜直瘸掷m(xù)上升,會(huì)誘發(fā)老年服務(wù)型產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院調(diào)查數(shù)據(jù)預(yù)計(jì),中國(guó)的老齡化產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將從2010年的1.4萬(wàn)億元增加至2030年的11.6萬(wàn)億元。老齡化程度的不斷加深在客觀上產(chǎn)生了規(guī)模巨大的投資需求,而儲(chǔ)蓄將對(duì)此有根本性的支撐作用。因此,從長(zhǎng)期看,較高的老齡化水平下,儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用也較強(qiáng)。

表4 單重門檻模型估計(jì)結(jié)果

(二)中介效應(yīng)

為進(jìn)一步探究老齡化與儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的具體傳導(dǎo)路徑,本文進(jìn)一步引入中介效應(yīng)對(duì)此進(jìn)行分析。根據(jù)相關(guān)研究,構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型:

Mit=b0+b1aging+b2save+b3Xit+εit

(11)

gdpit=d0+d1aging+d2save+d3Mit+d4Xit+εit

(12)

其中,Mit為中介變量,其他變量與基準(zhǔn)模型一致。首先,對(duì)式(11)進(jìn)行估計(jì),確定核心解釋變量與中介變量是否存在確定關(guān)系;其次,如果確定關(guān)系存在,就將中介變量帶入式(12)進(jìn)行回歸估計(jì),考察其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。若系數(shù)b1、b2、d3均顯著,說(shuō)明中介效應(yīng)存在;若未通過(guò)顯著性水平檢驗(yàn),則需進(jìn)一步通過(guò)Sobel檢驗(yàn)判斷中介效應(yīng)是否存在。模型估計(jì)結(jié)果見表5。

表5 中介效應(yīng)的回歸估計(jì)結(jié)果

第一,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)。由表5第(1)列的結(jié)果可知,老齡化系數(shù)為正,而儲(chǔ)蓄系數(shù)與之相反。這表明老齡化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有拉動(dòng)作用,而儲(chǔ)蓄對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)面影響。從第(2)列結(jié)果來(lái)看,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)阻礙了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這一結(jié)果似乎有悖于一般的經(jīng)濟(jì)規(guī)律,但深入考量中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變,這一結(jié)果可以得到確認(rèn)。首先,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2007—2017年中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)人均增加值從4.7萬(wàn)元增加至12.2萬(wàn)元,第二產(chǎn)業(yè)增加值則從6.3萬(wàn)元增加至15.3萬(wàn)元。由此可知,第二產(chǎn)業(yè)年人均增加值始終高于第三產(chǎn)業(yè)。這意味著如果把年人均增加值大致看作勞動(dòng)生產(chǎn)率,則可知第二產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率始終高于第三產(chǎn)業(yè)。這意味著,從中國(guó)目前的基本國(guó)情看,一味強(qiáng)調(diào)提高第三產(chǎn)業(yè)比重,其實(shí)并非是完全有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效舉措。其次,從中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看,改革開放以來(lái),第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提高了第三產(chǎn)業(yè)中的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)效率,而生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)在將科技進(jìn)步和創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力方面發(fā)揮不可忽視的作用。值得一提的是,既有部分研究簡(jiǎn)單將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化認(rèn)為是第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)的過(guò)渡,從而建議通過(guò)提高服務(wù)業(yè)比重來(lái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化,卻忽視了第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的深度融合及比例優(yōu)化。在此背景下,片面追求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的政策導(dǎo)向,使得中國(guó)的工業(yè)增加值比重在2012—2016年年均下降超過(guò)1.3個(gè)百分點(diǎn),呈現(xiàn)出快速“去工業(yè)化”趨勢(shì),而這又進(jìn)一步導(dǎo)致生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)乏力、消費(fèi)性服務(wù)業(yè)快速提高,從而使得中國(guó)部分地區(qū)出現(xiàn)“脫實(shí)向虛”和“產(chǎn)業(yè)空心化”現(xiàn)象。實(shí)際上,干春暉等[22]通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)出現(xiàn)的過(guò)早“去工業(yè)化”不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整時(shí),應(yīng)該將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理性放到重要的位置上,而不是片面追求發(fā)展服務(wù)業(yè)。綜上可知,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)這一中介是顯著存在的。具體來(lái)看,人口老齡化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響為正,儲(chǔ)蓄對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響為負(fù),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響為負(fù)。因此,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整在人口老齡化和儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用過(guò)程中,分別發(fā)揮負(fù)面和正面截然相反的作用。

第二,人力資本效應(yīng)。表5第(3)列中,老齡化負(fù)向作用于人力資本,而儲(chǔ)蓄的作用效果與之相反;在第(4)列中,人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用,同時(shí)老齡化和儲(chǔ)蓄又分別對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)向和正向影響。這說(shuō)明人力資本積累作為技術(shù)進(jìn)步的主要原因?qū)?shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)揮著至關(guān)重要的作用,其能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)在學(xué)術(shù)界已經(jīng)形成了較為一致的結(jié)論。因此,人口老齡化會(huì)通過(guò)人力資本阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而儲(chǔ)蓄會(huì)通過(guò)人力資本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(三)異質(zhì)性分析

進(jìn)一步來(lái)看,由于中國(guó)區(qū)域間社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異較大,因此不同地區(qū)老齡化和儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響可能存在較大差異。對(duì)這一差異進(jìn)行明確解析可以對(duì)前文結(jié)果做出有效拓展。因此,本文將31個(gè)省份劃分成東、中、西三大區(qū)域(4)東部地區(qū)為北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南、遼寧11省市,中部地區(qū)為吉林、黑龍江、山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南8省,西部地區(qū)為重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、廣西、內(nèi)蒙古12省區(qū)市。分別進(jìn)行回歸,結(jié)果見表6。

表6 異質(zhì)性分析回歸估計(jì)結(jié)果

由表6第(1)—(3)列回歸結(jié)果可知,老齡化和儲(chǔ)蓄以及二者的交叉項(xiàng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在顯著的區(qū)域異質(zhì)性。第一,三大區(qū)域老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都為負(fù)向作用,但是影響程度從東到西依次遞減。第二,儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際效應(yīng)為正,也呈現(xiàn)從東至西依次遞減的趨勢(shì)。第三,從二者的交叉項(xiàng)來(lái)看,三大地區(qū)系數(shù)都為正且從東向西依次遞減,這意味著儲(chǔ)蓄的增加可以緩解老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制作用,老齡化程度的加深可以進(jìn)一步加強(qiáng)儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用,但是該作用效果從東向西依次減弱。從上文可推斷,老齡化和儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響可能與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有關(guān),因此本文進(jìn)一步以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為分類依據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證。將31個(gè)省份1997—2019年人均實(shí)際GDP的平均值由高到低排序,前15個(gè)省份劃分為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),后16個(gè)省份歸為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)(5)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)為北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、遼寧、吉林、黑龍江、重慶、內(nèi)蒙古、湖北15省區(qū)市,經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)為江西、河南、湖南、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、廣西、安徽、山西、海南16省區(qū)市。。表6第(4)(5)列展示了回歸結(jié)果。其中,兩類地區(qū)的儲(chǔ)蓄都有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)為負(fù)面作用,且這兩類影響對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的作用效果更為明顯。兩地區(qū)的老齡化和儲(chǔ)蓄的交叉項(xiàng)都為正,但是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的系數(shù)要大于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的系數(shù)。這意味著隨著儲(chǔ)蓄率的提高,經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá),老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制作用越小,反之亦然,此結(jié)果再次驗(yàn)證了上述結(jié)論。

六、結(jié)論與思考

本文基于1997—2019年中國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的面板數(shù)據(jù),采用將儲(chǔ)蓄、老齡化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分離開的分析模式,解析了儲(chǔ)蓄、老齡化及其二者的協(xié)同作用對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。主要結(jié)論如下:(1)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受老齡化的負(fù)向影響、儲(chǔ)蓄的正向影響,并且兩類影響效果從東部向西部依次遞減。(2)儲(chǔ)蓄和老齡化的協(xié)同效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向推動(dòng)作用。老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用會(huì)隨著儲(chǔ)蓄率的增加而減小,儲(chǔ)蓄率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用會(huì)隨著老齡化水平的提高而增強(qiáng)。且在此過(guò)程中存在明確的門檻值,在儲(chǔ)蓄率(老齡化)跨過(guò)一定的門檻值后,老齡化(儲(chǔ)蓄率)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制(促進(jìn))作用明顯減弱(增強(qiáng))。(3)二者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在相同的作用路徑,即都通過(guò)人力資本和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但作用效果卻截然相反。

依據(jù)上述研究結(jié)論,本文提出如下思考:(1)2008年以來(lái),中國(guó)的高儲(chǔ)蓄和高投資支撐的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式受到越來(lái)越多的質(zhì)疑,學(xué)術(shù)界流行著高儲(chǔ)蓄率不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“弊端論”思潮。但是,根據(jù)本文的研究結(jié)論,中國(guó)的儲(chǔ)蓄率并非經(jīng)濟(jì)扭曲的結(jié)果,而是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。其作為供給側(cè)和需求側(cè)的平衡點(diǎn),在中國(guó)的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局中發(fā)揮著極為重要的作用。因此,應(yīng)理性看待中國(guó)高儲(chǔ)蓄率現(xiàn)象,畢竟在短期內(nèi)依靠“儲(chǔ)蓄紅利”支撐的高投資率仍是符合中國(guó)內(nèi)外“雙循環(huán)”發(fā)展模式的基礎(chǔ)性支撐。(2)老齡化和儲(chǔ)蓄的關(guān)系并非是獨(dú)立無(wú)關(guān)的,而是相互影響、相互作用的。一方面,由于老齡化與儲(chǔ)蓄能夠相互作用對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生正向影響,因此中國(guó)可通過(guò)優(yōu)化居民儲(chǔ)蓄養(yǎng)老機(jī)制,實(shí)施相應(yīng)的政策措施激發(fā)家庭的儲(chǔ)蓄養(yǎng)老動(dòng)機(jī),同時(shí)做好儲(chǔ)蓄與投資的有效轉(zhuǎn)化,從而將這些因預(yù)期壽命延長(zhǎng)帶來(lái)的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。另一方面,由于人口年齡結(jié)構(gòu)變化會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)變動(dòng),因此在老齡化程度快速加深的過(guò)程中,要做好應(yīng)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)變動(dòng)的準(zhǔn)備,保持或適當(dāng)提高儲(chǔ)蓄規(guī)模來(lái)應(yīng)對(duì)老年新興產(chǎn)業(yè)對(duì)投資的需求。(3)老齡化能夠促進(jìn)醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)業(yè)發(fā)展,從而導(dǎo)致工業(yè)經(jīng)濟(jì)比重下降。但是,應(yīng)注意中國(guó)可能由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源稟賦的不同而存在區(qū)域上的過(guò)早去工業(yè)化風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)在順應(yīng)“銀發(fā)時(shí)代”發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)的同時(shí),防止第二產(chǎn)業(yè)過(guò)早或過(guò)大幅度下降可能造成的結(jié)構(gòu)性減速問(wèn)題。此外,老齡化造成公共養(yǎng)老基金的增加,擠占了教育支出和實(shí)物支出,會(huì)減弱人力資本的積累。為此,政府可以在保證養(yǎng)老服務(wù)支出不變差的基礎(chǔ)上,通過(guò)多種方式增加對(duì)教育的支出,以此增強(qiáng)人力資本的持續(xù)積累,加快實(shí)現(xiàn)從人口大國(guó)向人口強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變。