文/柴正猛 羅馬小潔（昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

一、引言

21世紀(jì)初，美國緊急通過了“薩班斯法案”以應(yīng)對(duì)頻繁發(fā)生的財(cái)務(wù)舞弊事件，正式開啟了針對(duì)上市公司治理和內(nèi)部控制提出嚴(yán)格要求和限制的時(shí)代。美國證券交易委員會(huì)詳細(xì)規(guī)范了企業(yè)內(nèi)部控制報(bào)告的具體內(nèi)容和形式，同時(shí)提出并實(shí)施《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理—整合框架》，進(jìn)一步在風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái)上對(duì)內(nèi)部控制進(jìn)行研究和闡釋，以保證該法案的推行。

內(nèi)部控制作為一種企業(yè)的內(nèi)在機(jī)制，在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的作用舉足輕重，正常情況下企業(yè)內(nèi)部控制的目標(biāo)能夠通過企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的自我調(diào)節(jié)和制約實(shí)現(xiàn)。

然而由于忽視內(nèi)部控制而引發(fā)的悲劇在國內(nèi)外屢見不鮮，因此如何通過加強(qiáng)企業(yè)信息系統(tǒng)的內(nèi)部控制，對(duì)于加強(qiáng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力、避免特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益，完成企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)，有不可忽視的重大意義。

二、內(nèi)部控制與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

（一）內(nèi)部控制的概念

“內(nèi)部控制”最早于1929年《會(huì)計(jì)報(bào)表》一書中被正式提出，內(nèi)部控制概念首次清晰界定是在《注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的審查》一書中。美國COSO報(bào)告提出內(nèi)部控制的要素包括以下五方面：控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)督。內(nèi)部控制的核心是風(fēng)險(xiǎn)管理，其最終目的在于控制風(fēng)險(xiǎn)。有效預(yù)測、識(shí)別、評(píng)價(jià)和應(yīng)對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)是檢驗(yàn)內(nèi)部控制效果的方法，也是從對(duì)應(yīng)公司風(fēng)險(xiǎn)的角度考察內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果，探討內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理是否具有內(nèi)在關(guān)聯(lián)性的理論問題。我國實(shí)行的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》則在明確內(nèi)部控制目標(biāo)的基礎(chǔ)上提出了包括內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息溝通、內(nèi)部監(jiān)督在內(nèi)的五大要素。

（二）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的定義

“風(fēng)險(xiǎn)”可以被定義為未來的不確定性對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)影響的可能性，按照形成的來源不同及能否分散，通常分為特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。只影響某一具體公司，且可以通過證券組合的方式分散的風(fēng)險(xiǎn)稱作特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)；而由能夠影響所有公司的經(jīng)濟(jì)及市場等宏觀因素引起的，并且無法通過證券組合等方式實(shí)現(xiàn)分散化加以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?；诖朔诸?，本文將著重分析系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的形成以及內(nèi)部控制對(duì)系統(tǒng)分析所產(chǎn)生的影響。

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由外部宏觀經(jīng)濟(jì)因素或市場因素引起的，通常情況下，該市場內(nèi)存在的所有公司都會(huì)不同程度地受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是公司對(duì)外部經(jīng)濟(jì)因素或市場因素的敏感程度，敏感程度越高，證明該公司越容易受所在市場發(fā)生波動(dòng)的影響，即該公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就越高。公司無法依靠自身行為改變的不可控外生性事件是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，公司要想提高企業(yè)面臨變化時(shí)的反應(yīng)能力、降低企業(yè)的損失，只能依據(jù)對(duì)市場的觀測對(duì)這些不確定因素的變化進(jìn)行事前預(yù)測和判斷，并采取行動(dòng)積極進(jìn)行應(yīng)對(duì)。針對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)該在分析它們對(duì)公司的直接影響的基礎(chǔ)上，檢查分析系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是否存在可能誘發(fā)的連鎖反應(yīng)。所以，事前內(nèi)部控制進(jìn)行得越快、越有效，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司產(chǎn)生的沖擊和負(fù)面影響就可能越小。姜國華和饒平貴提出的宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架和微型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策（包括經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政政策、貨幣政策、信貸政策、匯率政策、經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策）的變化對(duì)微型企業(yè)的問題產(chǎn)生影響，即對(duì)經(jīng)濟(jì)前景、資本成本和信息環(huán)境的影響。

（三）內(nèi)部控制與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

通?？梢詮纳妗l(fā)展和盈利三大方面來描述企業(yè)的目標(biāo)。企業(yè)最基本的目標(biāo)是可持續(xù)（即生存），可持續(xù)發(fā)展是存續(xù)的重要保證，盈利能力則往往是公司的最終目標(biāo)。內(nèi)部控制作為一種企業(yè)防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的重要機(jī)制，從以往大量的經(jīng)驗(yàn)來看，高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于鼓勵(lì)和激勵(lì)企業(yè)管理層采取有效戰(zhàn)略，預(yù)防和提前應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部控制是否能夠有效應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要取決于內(nèi)部控制能否準(zhǔn)確識(shí)別和解決影響公司行為的經(jīng)濟(jì)因素或市場因素。經(jīng)濟(jì)和市場因素與宏觀經(jīng)濟(jì)政策密切相關(guān)，我們同樣可以從微觀企業(yè)的角度審視內(nèi)部控制，以應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度在一定程度上決定了企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，即通過制定企業(yè)內(nèi)部控制目標(biāo)，預(yù)防和降低企業(yè)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而確保企業(yè)總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。反之，較高的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)內(nèi)部控制提出更高、更嚴(yán)格的要求，以保證企業(yè)在面臨較高的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)仍能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

三、內(nèi)部控制如何影響企業(yè)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

（一）內(nèi)部控制通過提高公司經(jīng)營業(yè)績、減少業(yè)績波動(dòng)來降低企業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)經(jīng)營業(yè)績體現(xiàn)了企業(yè)的日常經(jīng)營狀況，可以驗(yàn)證企業(yè)運(yùn)營管理成功與否，管理層的決策合理程度，是投資者進(jìn)行投資決策時(shí)最為關(guān)注的指標(biāo)。企業(yè)的經(jīng)營水平可以直觀地從企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績看出，被投資者和企業(yè)管理者作為判斷依據(jù)。此外，企業(yè)業(yè)績存在不確定性即業(yè)績波動(dòng)，體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性，內(nèi)部控制的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)防范和控制，企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)就意味著企業(yè)經(jīng)營面臨不確定性風(fēng)險(xiǎn)較大，也說明該企業(yè)業(yè)績與同行業(yè)平均水平存在差距，未來發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)較大。合理有效的內(nèi)部控制通過以下的路徑可以實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)經(jīng)營成本的目的：合理有效的內(nèi)部控制能夠促使企業(yè)合理使用、有力控制、優(yōu)化配置資源，在公司營造的良好控制環(huán)境下，公司內(nèi)部成員職責(zé)明確、分工得當(dāng)、協(xié)作高效，信息溝通渠道暢通、傳遞及時(shí)有效，人員工作效率及資產(chǎn)利用效率得以提高，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低，最終降低企業(yè)經(jīng)營成本，提高生產(chǎn)效率。因此，要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營成本的降低、經(jīng)營業(yè)績水平的提升，就需要建立與之相對(duì)應(yīng)的高質(zhì)量內(nèi)部控制約束機(jī)制。綜上所述，良好的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和高質(zhì)量的內(nèi)部控制體系有助于提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，穩(wěn)定企業(yè)業(yè)績，進(jìn)而降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）內(nèi)部控制通過識(shí)別和預(yù)測市場及經(jīng)濟(jì)前景的變化來降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)面臨的外部環(huán)境存在著諸多不確定性，可以說是變化多端、難以預(yù)測，而經(jīng)濟(jì)因素或市場因素對(duì)企業(yè)的影響是廣泛而深刻的。政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)通常著重以經(jīng)濟(jì)因素和市場因素為參考依據(jù)，主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、利率水平、匯率水平、產(chǎn)業(yè)生命周期和市場競爭狀況等因素。與之相對(duì)應(yīng)的，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的推出和執(zhí)行也會(huì)反作用于經(jīng)濟(jì)和市場因素，并最終影響甚至徹底改變企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。其一，經(jīng)濟(jì)或市場因素的輕微變化可能會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不容小覷的影響，這可能會(huì)致使企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)前景不確定性增大，造成業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生較大變化，由此引發(fā)劇烈的經(jīng)營波動(dòng)，導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)提高。除此之外，及時(shí)調(diào)整投資方向、優(yōu)化投資行為、提高投資效率的方式都能夠有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景變化以更好地適應(yīng)未來經(jīng)濟(jì)前景。內(nèi)部控制可能會(huì)限制管理者因規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或懶惰行為而導(dǎo)致的投資不足，還可能避免投資經(jīng)理利用自己可支配的企業(yè)資源無限制擴(kuò)張打造“企業(yè)帝國”的行為。故而根據(jù)環(huán)境調(diào)整投資方向、優(yōu)化投資行為、提高投資效率是實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制功能的重要表現(xiàn)。內(nèi)部控制本質(zhì)上是一種包括制度激勵(lì)和監(jiān)督的制度安排，它的實(shí)施有助于提高集團(tuán)決策能力，并激勵(lì)和監(jiān)督管理者努力工作（李萬福等，2011），借此方式促進(jìn)公司管理能力提高效率，對(duì)公司身處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持足夠的敏感性和充分的關(guān)注度，并形成有效的經(jīng)濟(jì)前景變化預(yù)測機(jī)制。由此可見，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以有效識(shí)別和預(yù)判市場和經(jīng)濟(jì)前景的變化，從而有效應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）內(nèi)部控制通過提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、改善信息環(huán)境來降低投資者面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)典的資產(chǎn)定價(jià)模型中，公司系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)表示個(gè)股收益對(duì)市場收益的敏感性，由于公司財(cái)務(wù)報(bào)表只包含個(gè)股信息，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量就無法對(duì)公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。但隨著理論的不斷發(fā)展，當(dāng)前學(xué)術(shù)界大多認(rèn)為個(gè)股的財(cái)務(wù)報(bào)告不僅包含本公司的信息，也包含了整個(gè)市場的信息，投資者會(huì)通過參考已發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)表的公司信息調(diào)整對(duì)其他未披露的公司及整個(gè)市場的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，而投資者預(yù)期的改變則會(huì)影響個(gè)股與市場收益的協(xié)方差，從而影響公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β值（Patton and Verardo（2012））。如果公司被視為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合，那么負(fù)面的特質(zhì)影響將降低無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的份額，并增加無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，進(jìn)而提高投資組合整體的β值。如果能夠降低負(fù)面特質(zhì)性沖擊的影響，則有可能降低公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（Bakenko et al.（2016））。可以說通過提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量來降低公司的負(fù)面特質(zhì)性沖擊的影響，能夠降低公司系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是投資者根據(jù)已發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告信息進(jìn)行正確市場預(yù)期調(diào)整的重要保證，會(huì)計(jì)信息披露自面世以來就一直被視為橋梁和紐帶，用于加強(qiáng)上市公司股東、管理層與投資者之間的溝通，傳遞出許多公司的主要信息。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息能夠通過增強(qiáng)信息透明度進(jìn)而降低信息不對(duì)稱程度，避免濫用職權(quán)、在職消費(fèi)等現(xiàn)象的存在而引發(fā)的代理成本，還能夠發(fā)揮保護(hù)中小股東利益和提振投資者信心的作用。

經(jīng)濟(jì)因素的波動(dòng)和市場環(huán)境的變化，會(huì)誘發(fā)公司所處信息環(huán)境變動(dòng)，使得系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)增大。企業(yè)利用財(cái)務(wù)報(bào)告向外部利益相關(guān)者傳遞公司的重要信息，內(nèi)部控制是確保財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性和可靠性的具體過程和機(jī)制。提高信息的質(zhì)量，提高財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠程度，優(yōu)化公司所處的信息環(huán)境是內(nèi)部控制的核心目的。簡而言之，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以使財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性提高，管理層與外部投資者之間的信息不對(duì)稱空間得到壓縮，由于信息不對(duì)稱引發(fā)的沖突得到緩解，最終降低投資者信息風(fēng)險(xiǎn)。方紅星和金玉娜（2011）從多個(gè)角度出發(fā)進(jìn)行驗(yàn)證后得出結(jié)論：高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠有效保證企業(yè)所提供的信息質(zhì)量。信息質(zhì)量不佳會(huì)造成公司與投資者之間的信息不對(duì)稱程度擴(kuò)大，動(dòng)搖二者之間合作的穩(wěn)定性，引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和加劇特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。Lambert et al．（2007） 從企業(yè)現(xiàn)金流角度出發(fā)，通過研究得出的結(jié)論是，信息噪音水平與現(xiàn)金流量水平呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，公司對(duì)外部經(jīng)濟(jì)或市場因素越敏感，業(yè)務(wù)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)越大。通過嚴(yán)格的內(nèi)部信息要求、完善的內(nèi)部約束和監(jiān)督程序，可以實(shí)現(xiàn)合理有效的內(nèi)部控制，提高信息質(zhì)量，要求管理層及時(shí)提供完整、真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告和相關(guān)信息，為內(nèi)部和外部利益相關(guān)者以及內(nèi)部業(yè)務(wù)運(yùn)營經(jīng)理的決策提供可靠依據(jù)?？偟膩碚f，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以通過保證公司的信息質(zhì)量和改善公司的信息環(huán)境的途徑，從而有效應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）內(nèi)部控制通過防范財(cái)務(wù)舞弊提高投資者保護(hù)水平、降低資本成本的方式來應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部控制缺陷引發(fā)了許多國內(nèi)外公司的重大財(cái)務(wù)舞弊事件，嚴(yán)重影響了企業(yè)的形象，加大了公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至造成了公司的破產(chǎn)倒閉。財(cái)務(wù)舞弊，是指本公司發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大誤導(dǎo)性，故意夸大收入，對(duì)報(bào)告的合理預(yù)期使用者造成重大影響的行為，主要表現(xiàn)為在外部財(cái)務(wù)報(bào)告過程中提前或延遲確認(rèn)應(yīng)計(jì)收入等行為。首先，內(nèi)部控制失效是新風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的標(biāo)志之一，投資者將可能根據(jù)這一信號(hào)適當(dāng)上調(diào)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。財(cái)務(wù)舞弊會(huì)影響公司債權(quán)人、股東和潛在投資者的預(yù)期投資，致使利益相關(guān)者提高預(yù)期收益率，導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。其次，資本成本的變化會(huì)促使公司改變其融資行為以及基金管理行為，反過來使得公司對(duì)外部因素越加敏感，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。Ashbaugh-skaife et al、ogneva et al.和Lin bin et al.經(jīng)過不斷研究得出結(jié)論：存在內(nèi)部控制缺陷的公司資本成本與同級(jí)別的其他可比公司相比顯著較高。此外，風(fēng)險(xiǎn)管理是內(nèi)部控制的核心，避免風(fēng)險(xiǎn)和欺詐是其根本目標(biāo)。高質(zhì)量的內(nèi)部控制有利于公司內(nèi)部形成良好的控制和平衡協(xié)調(diào)機(jī)制，能夠抑制甚至防止管理層侵占、大股東掏空等機(jī)會(huì)主義行為的泛濫，從而有效保護(hù)投資者的利益。高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠在一定程度上提高投資者的保護(hù)水平，因而投資者會(huì)因保護(hù)水平的提高而主動(dòng)降低自身的期望資本成本，緊接著進(jìn)一步降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，提高內(nèi)部控制質(zhì)量，預(yù)防和避免財(cái)務(wù)舞弊等事件的發(fā)生能夠降低資本成本，從而增強(qiáng)應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四、結(jié)語

綜上所述，企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制會(huì)對(duì)企業(yè)所面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大影響，高質(zhì)量高效率的內(nèi)部控制能夠有效降低企業(yè)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、市場動(dòng)蕩時(shí)的應(yīng)對(duì)能力。