岳 琳 北大方正信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司

一、引言

我國(guó)軟件服務(wù)企業(yè)生存環(huán)境十分嚴(yán)峻，生命周期不長(zhǎng)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不高，風(fēng)險(xiǎn)控制能力差。因此，應(yīng)引起高度重視。本文以A公司為研究對(duì)象，結(jié)合軟件服務(wù)企業(yè)的獨(dú)特特點(diǎn)，有針對(duì)性地進(jìn)行分析和有效性評(píng)價(jià)。根據(jù)識(shí)別和有效評(píng)價(jià)的結(jié)果，分析了A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，并提出了應(yīng)對(duì)措施。本文的研究意義在于幫助A公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，采取防范措施，對(duì)同類軟件服務(wù)企業(yè)也具有一定的指導(dǎo)意義。

二、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

(一)A公司基本情況

1993年10月，A公司成立。公司的產(chǎn)品和服務(wù)為軟件和信息技術(shù)服務(wù)。公司自成立以來(lái)，專注于行業(yè)應(yīng)用軟件的研發(fā)，在系統(tǒng)集成和信息業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有獨(dú)特的特色，提供專業(yè)的軟件和信息技術(shù)服務(wù)。服務(wù)對(duì)象主要是行政、司法、質(zhì)檢、能源、環(huán)保等行業(yè)的客戶。公司管理層具有信息安全技術(shù)背景，但其在企業(yè)管理能力上表現(xiàn)不足。同時(shí)，公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，沒(méi)有獨(dú)立的“風(fēng)控”管理部門，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)。這也是本文選取案例的主要原因。

(二)A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)

(1)現(xiàn)金流情況

2011年至2013年，A公司籌資能力不足，這三年的籌資活動(dòng)價(jià)值均為負(fù)值(凈現(xiàn)金流量)，主要表現(xiàn)為現(xiàn)金流入少，流出多。主要原因是融資方式僅為借款，其他融資方式很少使用。從融資模式分析，非常不利于A公司的發(fā)展。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資方式比較單一，主要靠借貸，這說(shuō)明企業(yè)的綜合實(shí)力不足以吸引外資。融資貸款期限短，2011年至2015年貸款期限不長(zhǎng)。2016年，僅獲得4 800萬(wàn)長(zhǎng)期貸款。不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也不利于企業(yè)資金計(jì)劃的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展安排。

(2)償債能力分析

2011—2017年，由于企業(yè)融資能力不足，資本結(jié)構(gòu)以自有資金為主，A公司資產(chǎn)負(fù)債率較低。企業(yè)報(bào)表中的低負(fù)債率表明，雖然外債規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)低，但無(wú)法維持發(fā)展所需資金，不利于企業(yè)快速成長(zhǎng)。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)現(xiàn)金投入價(jià)值較小。A公司業(yè)務(wù)以研發(fā)為主，固定資產(chǎn)投資相對(duì)穩(wěn)定。長(zhǎng)期股權(quán)投資的對(duì)象是關(guān)聯(lián)企業(yè)。2014年，投資方式和投資結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，投資中增加了金融資產(chǎn)。2016年，A公司開(kāi)始涉足房地產(chǎn)。A公司的多元化投資方式，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做準(zhǔn)備。

3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

(1)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

軟件行業(yè)的特殊性決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的高成本。因此，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~不高，2014年為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)資金組合存在問(wèn)題，資金回收率不高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率也受到影響。現(xiàn)金流量和利潤(rùn)的波動(dòng)容易導(dǎo)致資金安全危機(jī)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)發(fā)展。

(2)周轉(zhuǎn)率分析

A公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，即利用率較高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率良好，呈明顯下降趨勢(shì)。應(yīng)收賬款占比有所上升。現(xiàn)階段，A公司存貨增加，占總資產(chǎn)比重較大，2016年超過(guò)35%。同期存貨周轉(zhuǎn)率呈逐步下降趨勢(shì)，2017年下降至0.68，說(shuō)明企業(yè)存貨較多，積壓嚴(yán)重，流動(dòng)性較差。這也解釋了企業(yè)流動(dòng)性差的原因：庫(kù)存積壓過(guò)重。從企業(yè)庫(kù)存構(gòu)成的數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)庫(kù)存占比高的原因是研發(fā)費(fèi)用的快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品不能滿足市場(chǎng)需求。

(3)盈利能力分析

2011—2015年，A公司的凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率呈負(fù)增長(zhǎng)，波動(dòng)明顯，2016年有所改善，利潤(rùn)較低。主要原因是成本快速上升，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好。2011年?duì)I業(yè)凈利率為27.58%，2015年降至2.48%，2017年回升至2.78%。過(guò)去四年，A公司的股本回報(bào)率不到2%，2015年為1.13%。說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)存在問(wèn)題。

4.利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)

A公司在融資活動(dòng)中存在著融資渠道有限、融資規(guī)模小、公司所需資金量大、與研發(fā)投入不相稱等問(wèn)題。2017年，由于投資增加，收入大幅提高。但股利支付水平低導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)信心下降，對(duì)企業(yè)整體融資能力影響很大。基于以上情況，A公司的盈利能力和盈利能力決定了利潤(rùn)分配的風(fēng)險(xiǎn)。

5.研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

A公司的研發(fā)投入在數(shù)量上相對(duì)穩(wěn)定，總體上呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。研發(fā)強(qiáng)度增幅波動(dòng)較大，2017年達(dá)到12.98%。這個(gè)比例更適合中小企業(yè)。以往的研究表明，A公司整體經(jīng)營(yíng)盈利能力不強(qiáng)，融資能力較差，因此對(duì)于企業(yè)研發(fā)來(lái)說(shuō)，失敗的概率較高，這可能影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

三、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

(一)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系不夠完善

在對(duì)A公司高管信息的調(diào)查中，我們可以看到，董事長(zhǎng)屬于企業(yè)頂尖技術(shù)人才，其他高管也屬于行業(yè)精英，但他們最大的缺陷在于缺乏管理經(jīng)驗(yàn)，特別是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面，主要表現(xiàn)為對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害認(rèn)識(shí)不足，防范意識(shí)淡薄，缺乏軟件服務(wù)的管理經(jīng)驗(yàn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系不完善。這也給企業(yè)的發(fā)展留下了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)成本費(fèi)用水平過(guò)高

A公司的營(yíng)業(yè)收入取決于系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的銷售。A公司2016年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比62%，高達(dá)3.34億元，成本占比80%，高達(dá)3.8億元，利潤(rùn)5 370萬(wàn)元；其他收入僅占比38%，利潤(rùn)1.74億元。可見(jiàn)，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)投入成本高、利潤(rùn)低是盈利能力差的主要原因。

(三)研發(fā)創(chuàng)新水平有待提高

A公司的創(chuàng)新水平還存在：一是研發(fā)成本過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力不足，效率低下。二是專利不多。說(shuō)明企業(yè)在研發(fā)方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力不足。三是高素質(zhì)人才不多。軟件服務(wù)業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對(duì)技術(shù)人才的需求量很大，在企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新中發(fā)揮著重要作用。

四、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施

(一)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)

A公司必須建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，及時(shí)應(yīng)對(duì)企業(yè)發(fā)展中可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，采取積極措施加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。A公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不足，沒(méi)有建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。2016年，公司共有員工956人，而財(cái)務(wù)人員為49人。說(shuō)明A公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系存在較大的漏洞。因此，建議企業(yè)配備風(fēng)險(xiǎn)管理人員，組建專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，設(shè)計(jì)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理體系，采取防范措施。

(二)提高盈利能力，控制成本費(fèi)用

A公司必須加強(qiáng)自身優(yōu)勢(shì)建設(shè)，樹(shù)立自己的品牌，注重品牌效應(yīng)，深入挖掘自己的“產(chǎn)品”線，集中突破，占領(lǐng)技術(shù)的最高點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)優(yōu)勢(shì)的最佳狀態(tài)，從而形成有效的凝聚力、驅(qū)動(dòng)力相關(guān)業(yè)務(wù)的同步增長(zhǎng)，創(chuàng)造更多的服務(wù)價(jià)值，使服務(wù)增值，使產(chǎn)品綜合成本得到有效稀釋，從而提高整體利潤(rùn)。

近年來(lái)，A公司的存貨總量較高，占總資產(chǎn)的比重較大。2016年存貨占比超過(guò)35%，占用大量資金。存貨周轉(zhuǎn)率僅為0.76，流動(dòng)性極差，對(duì)企業(yè)發(fā)展影響很大，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)必須加強(qiáng)庫(kù)存管理，控制庫(kù)存總量。根據(jù)A公司的特點(diǎn)，A公司必須加強(qiáng)開(kāi)發(fā)成本的控制。由于開(kāi)發(fā)成本的高風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)應(yīng)選擇好開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，進(jìn)行有效的評(píng)估，慎重選擇。同時(shí)，在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段，要采取有效措施加強(qiáng)成本控制，防止成本超出預(yù)算，特別是要結(jié)合企業(yè)的資金狀況，防止資金缺口的出現(xiàn)，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

(三)加強(qiáng)研發(fā)投入，提高研發(fā)效率

由于軟件服務(wù)企業(yè)具有快速的技術(shù)服務(wù)創(chuàng)新能力，企業(yè)必須緊跟市場(chǎng)需求，做好技術(shù)服務(wù)創(chuàng)新，加大新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)和推廣力度，企業(yè)在加大研發(fā)投入的同時(shí)，必須全面分析市場(chǎng)形勢(shì)，充分把握自身動(dòng)態(tài)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，解決問(wèn)題，做到思路清晰、目標(biāo)明確。由于研發(fā)活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)應(yīng)減少盲目投資，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

提高創(chuàng)新水平，一方面要增加資源來(lái)源，同時(shí)要選擇與自身能力相適應(yīng)的目標(biāo)和方向。這樣才能充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，確保項(xiàng)目的成功率。因此，企業(yè)首先要加強(qiáng)各方面的調(diào)查分析，制定合適的項(xiàng)目，防止因項(xiàng)目選擇不當(dāng)而產(chǎn)生的不當(dāng)投資和研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。其次，加強(qiáng)研發(fā)活動(dòng)中的成本控制，盡量不突破項(xiàng)目預(yù)算，從而降低成本，使綜合成本控制在預(yù)算之內(nèi)。

五、結(jié)語(yǔ)

根據(jù)A公司近年來(lái)的財(cái)務(wù)信息，A公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。研究發(fā)現(xiàn)，A公司的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為：在融資活動(dòng)中，融資渠道有限，方式單一，融資能力不足；在投資過(guò)程中，投資項(xiàng)目效果差，收益水平不高，研發(fā)項(xiàng)目中不確定因素較多，投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，收入增長(zhǎng)乏力，成本較高，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較低，存貨和應(yīng)收賬款增加，兩項(xiàng)賬款在資產(chǎn)中的比重增加，周轉(zhuǎn)率提高明顯減少，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)資金壓力嚴(yán)重，流動(dòng)性不足；企業(yè)利潤(rùn)分配情況表明，對(duì)投資者的分紅比例不高，對(duì)企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新過(guò)程中的利潤(rùn)分配產(chǎn)生不利影響，企業(yè)創(chuàng)新能力明顯不足，專利少。針對(duì)A公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文提出了以下解決方案：企業(yè)管理層應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，完善內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系；進(jìn)一步做好庫(kù)存控制、企業(yè)成本控制，進(jìn)一步監(jiān)督研發(fā)項(xiàng)目，做好投資管理，進(jìn)一步促進(jìn)研發(fā)效率的提高。