2021年中國出口數(shù)據(jù)的表現(xiàn)一再超出市場預(yù)期，往往在多數(shù)研究者預(yù)測出口顯著下滑的時(shí)候，實(shí)際數(shù)據(jù)表現(xiàn)卻出乎意料的靚麗。2021年10月，出口同比增長27%，再次比市場一致預(yù)期的24%高出3個(gè)百分點(diǎn)。分析人士對(duì)于中國出口數(shù)據(jù)超預(yù)期的原因有不同的解釋，筆者簡單將其概括為兩大類：一類是強(qiáng)調(diào)收入效應(yīng)，另一類是強(qiáng)調(diào)替代效應(yīng)。

強(qiáng)調(diào)收入效應(yīng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)，特別是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)在財(cái)政和貨幣政策的雙重刺激下觸底反彈、有力回升，帶動(dòng)對(duì)中國出口產(chǎn)品需求的快速增長。據(jù)此推論，如果未來全球疫情得到進(jìn)一步控制，更多國家加入到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行列，對(duì)中國出口產(chǎn)品的需求將保持穩(wěn)定增長，因而預(yù)期中國出口形勢將隨疫情得到控制而繼續(xù)改善。

反之，強(qiáng)調(diào)替代效應(yīng)的觀點(diǎn)則認(rèn)為，全球的需求擴(kuò)張有限，中國的出口數(shù)據(jù)之所以表現(xiàn)良好，主要是因?yàn)橛《?、越南等主要競爭?duì)手深陷疫情而難以有效組織生產(chǎn)，不得不坐視出口訂單被中國企業(yè)“替代”而束手無策。據(jù)此推測，如果未來全球疫情得到進(jìn)一步控制，更多國家可以恢復(fù)生產(chǎn)，則這部分出口市場份額將回歸相應(yīng)的競爭對(duì)手國家，因而預(yù)期中國出口形勢將隨疫情得到控制而惡化。

從以上分析出發(fā)，似乎對(duì)中國出口超預(yù)期原因的不同解釋，對(duì)應(yīng)著對(duì)未來出口形勢的不同前景預(yù)判。那么，究竟哪種解釋和預(yù)判更有可能成立呢？

筆者認(rèn)為，替代效應(yīng)至少是2021年中國出口超預(yù)期的重要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年的5年時(shí)間中，中國出口額占全球出口總額的比重介于11.6%至15%之間，平均值為13.2%。2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，中國出口額占全球出口總額的比重介于11.1%（2020年第一季度）至16.7%之間，平均值上升1.6個(gè)百分點(diǎn)到14.8%。這表明中國出口在全球出口市場中的占比和市場份額有所提升，替代效應(yīng)顯著。

例如2021年9月，越南為防控疫情擴(kuò)散，采取了封鎖工廠、限制人員流動(dòng)等措施，給工廠生產(chǎn)和貨物運(yùn)輸帶來嚴(yán)重影響，并進(jìn)一步導(dǎo)致生產(chǎn)停滯和出口萎縮。越南歐盟商會(huì)的調(diào)研結(jié)果顯示，至少20%的在越企業(yè)因供應(yīng)鏈中斷，無法維持生產(chǎn)而將一部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)到其他國家。2021年下半年以來，印度、墨西哥、越南等新興市場經(jīng)濟(jì)體出口增速持續(xù)回落，而中國出口則保持了高增速，有力地佐證了存在替代效應(yīng)的觀點(diǎn)。

那么，據(jù)此是否可以推測出中國未來出口形勢惡化的結(jié)論呢？答案是否定的。這主要是因?yàn)椴煌瑖抑g疫苗接種比例的反差意味著替代效應(yīng)將在更長時(shí)間內(nèi)存在。

疫苗接種是疫情控制和經(jīng)濟(jì)重啟的重要保障，而疫苗接種比例在發(fā)達(dá)和新興市場國家之間存在著巨大反差，制約了新興市場經(jīng)濟(jì)體對(duì)疫情的控制和生產(chǎn)能力的恢復(fù)。截至10月24日，全球新冠疫苗接種人口比例（完全接種）為37.2%，其中英國、德國和美國分別為66.8%、65.6%和56.7%；而越南、南非、印度分別為21.4%、19.2%和21.9%。非洲地區(qū)完全接種的比例僅為5.5%，亞洲為41%，而歐洲和北美的完全接種比例高達(dá)54.6%和50.5%。鑒于新興市場經(jīng)濟(jì)體所使用的疫苗大部分需要依靠進(jìn)口，且當(dāng)前全球疫苗分配極為不均衡，這意味著多數(shù)新興市場經(jīng)濟(jì)體通過進(jìn)口疫苗提高接種率來實(shí)現(xiàn)疫情控制尚需時(shí)日，其恢復(fù)生產(chǎn)和重新獲取市場份額的進(jìn)程會(huì)較長。

一個(gè)合理的預(yù)測前景是，發(fā)達(dá)國家由于疫苗普及率高，疫情控制更為有效，生產(chǎn)和生活逐步回歸后疫情時(shí)代，對(duì)于中國出口產(chǎn)品的需求將保持穩(wěn)定；同時(shí)，相當(dāng)一部分新興市場經(jīng)濟(jì)體的疫苗接種率上升較慢，較長時(shí)間內(nèi)難以通過恢復(fù)生產(chǎn)重新獲取市場份額。鑒于此，考慮基數(shù)原因，未來中國出口增速有可能呈現(xiàn)一個(gè)回落的趨勢，但是“該修正的不是出口，而是預(yù)期”，我們有必要修正對(duì)2022年出口同比增速回落斜率的預(yù)期。