2021年中國出口數(shù)據(jù)的表現(xiàn)一再超出市場預期，往往在多數(shù)研究者預測出口顯著下滑的時候，實際數(shù)據(jù)表現(xiàn)卻出乎意料的靚麗。2021年10月，出口同比增長27%，再次比市場一致預期的24%高出3個百分點。分析人士對于中國出口數(shù)據(jù)超預期的原因有不同的解釋，筆者簡單將其概括為兩大類：一類是強調(diào)收入效應，另一類是強調(diào)替代效應。

強調(diào)收入效應的觀點認為，全球經(jīng)濟，特別是發(fā)達國家經(jīng)濟在財政和貨幣政策的雙重刺激下觸底反彈、有力回升，帶動對中國出口產(chǎn)品需求的快速增長。據(jù)此推論，如果未來全球疫情得到進一步控制，更多國家加入到經(jīng)濟復蘇行列，對中國出口產(chǎn)品的需求將保持穩(wěn)定增長，因而預期中國出口形勢將隨疫情得到控制而繼續(xù)改善。

反之，強調(diào)替代效應的觀點則認為，全球的需求擴張有限，中國的出口數(shù)據(jù)之所以表現(xiàn)良好，主要是因為印度、越南等主要競爭對手深陷疫情而難以有效組織生產(chǎn)，不得不坐視出口訂單被中國企業(yè)“替代”而束手無策。據(jù)此推測，如果未來全球疫情得到進一步控制，更多國家可以恢復生產(chǎn)，則這部分出口市場份額將回歸相應的競爭對手國家，因而預期中國出口形勢將隨疫情得到控制而惡化。

從以上分析出發(fā)，似乎對中國出口超預期原因的不同解釋，對應著對未來出口形勢的不同前景預判。那么，究竟哪種解釋和預判更有可能成立呢？

筆者認為，替代效應至少是2021年中國出口超預期的重要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年的5年時間中，中國出口額占全球出口總額的比重介于11.6%至15%之間，平均值為13.2%。2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，中國出口額占全球出口總額的比重介于11.1%（2020年第一季度）至16.7%之間，平均值上升1.6個百分點到14.8%。這表明中國出口在全球出口市場中的占比和市場份額有所提升，替代效應顯著。

例如2021年9月，越南為防控疫情擴散，采取了封鎖工廠、限制人員流動等措施，給工廠生產(chǎn)和貨物運輸帶來嚴重影響，并進一步導致生產(chǎn)停滯和出口萎縮。越南歐盟商會的調(diào)研結(jié)果顯示，至少20%的在越企業(yè)因供應鏈中斷，無法維持生產(chǎn)而將一部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)到其他國家。2021年下半年以來，印度、墨西哥、越南等新興市場經(jīng)濟體出口增速持續(xù)回落，而中國出口則保持了高增速，有力地佐證了存在替代效應的觀點。

那么，據(jù)此是否可以推測出中國未來出口形勢惡化的結(jié)論呢？答案是否定的。這主要是因為不同國家之間疫苗接種比例的反差意味著替代效應將在更長時間內(nèi)存在。

疫苗接種是疫情控制和經(jīng)濟重啟的重要保障，而疫苗接種比例在發(fā)達和新興市場國家之間存在著巨大反差，制約了新興市場經(jīng)濟體對疫情的控制和生產(chǎn)能力的恢復。截至10月24日，全球新冠疫苗接種人口比例（完全接種）為37.2%，其中英國、德國和美國分別為66.8%、65.6%和56.7%；而越南、南非、印度分別為21.4%、19.2%和21.9%。非洲地區(qū)完全接種的比例僅為5.5%，亞洲為41%，而歐洲和北美的完全接種比例高達54.6%和50.5%。鑒于新興市場經(jīng)濟體所使用的疫苗大部分需要依靠進口，且當前全球疫苗分配極為不均衡，這意味著多數(shù)新興市場經(jīng)濟體通過進口疫苗提高接種率來實現(xiàn)疫情控制尚需時日，其恢復生產(chǎn)和重新獲取市場份額的進程會較長。

一個合理的預測前景是，發(fā)達國家由于疫苗普及率高，疫情控制更為有效，生產(chǎn)和生活逐步回歸后疫情時代，對于中國出口產(chǎn)品的需求將保持穩(wěn)定；同時，相當一部分新興市場經(jīng)濟體的疫苗接種率上升較慢，較長時間內(nèi)難以通過恢復生產(chǎn)重新獲取市場份額。鑒于此，考慮基數(shù)原因，未來中國出口增速有可能呈現(xiàn)一個回落的趨勢，但是“該修正的不是出口，而是預期”，我們有必要修正對2022年出口同比增速回落斜率的預期。