山西煤炭運銷集團科學技術研究有限公司

引言

在近年國有企業(yè)經營風險分析會上，國資委多次提到應收賬款與存貨占比過高、增速過快，嚴重影響企業(yè)的運行效率，企業(yè)經營風險高企。在如此嚴峻的形勢下，多家國有企業(yè)相繼開展應收賬款與存貨的清查工作，研究部署管控專項工作，要求下級企業(yè)設立專項工作組，壓減應收賬款和存貨占用的資金，提高應收賬款與存貨的流動性和周轉率，為企業(yè)瘦身健體、提質增效攻堅戰(zhàn)奠定堅實的基礎。

一、國有企業(yè)應收賬款與存貨的現(xiàn)狀

在當下這個特殊時期，國有企業(yè)應收賬款與存貨的規(guī)模和增速大幅提升，占流動資產比重居高不下，導致企業(yè)營運資金周轉壓力大，資產運行質量下降，不良率上升。企業(yè)在整個經營生產過程中把現(xiàn)金變成應收賬款和存貨，目的是增加企業(yè)價值。然而在追求企業(yè)增長性、盈利性的同時卻忽略了流動性，導致資產利用效率低下，更有甚者嚴重影響企業(yè)的正常運營。通常表現(xiàn)為利潤增長與收入增長均為正的情況下，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)卻長期為負，徒有“紙面利潤”，卻沒有真金白銀做支撐。

二、政府管控政策的出臺及考核指標的改進

目前國有企業(yè)設定的考評目標主要有營業(yè)收入、利潤總額、資產總額、三項費用等。然而公司的利潤與現(xiàn)金流是完全不同的兩個概念，利潤的增減是逐漸反映出來的，需歷經多年的公司運營才能體現(xiàn)出來，一旦資金周轉嚴重降低，便立馬會使得公司運營停滯，故在對資金流管理上要時刻保持敏銳性和警惕性，及時識別現(xiàn)金流背后隱藏的經營風險，為企業(yè)生產經營的穩(wěn)健發(fā)展營造出勃勃生機。

國有企業(yè)應收賬款與存貨年年攀高的現(xiàn)狀引起了國資委的高度重視。國資委在2015年國資發(fā)評價〔2015〕82號文《關于中央企業(yè)開展兩金占用專項清理工作有關事項的通知》中，決定開展為期2年的應收賬款與存貨占用專項清理工作，嚴格清理壓縮應收賬款與存貨的占用規(guī)模，加大內部資源整合力度，加快清理低、無效資產，盤活存量提升資產使用效率。2016年國資發(fā)評價〔2016〕82號文《關于印發(fā)〈2016年中央企業(yè)“兩金”壓控工作方案〉的通知》和2018年國資委發(fā)財管〔2018〕38號文《關于進一步做好中央企業(yè)“兩金”壓控工作的通知》，更明確提出做好中央企業(yè)“兩金”壓控工作，推行分類管控，綜合施策，持續(xù)跟蹤監(jiān)測，加大督促檢查和考核力度。2018年，國務院辦公廳印發(fā)《關于加強國有企業(yè)資產負債約束的指導意見》，強調嚴控國有企業(yè)2020年資產負債率，努力實現(xiàn)控制此比率在2020年末比2017年末降低2%，并將此比率水平保持在同行業(yè)、同規(guī)模公司的均衡水平。

如今國資委在對國企進行考核時，增加了流動性考核指標（如回款率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等），償債能力考核指標（如資產負債率），以盡早降低財務危機爆發(fā)的概率、避免系統(tǒng)性風險的發(fā)生。

三、管理者平衡應收賬款、存貨及現(xiàn)金三者的關系

（一）應收賬款的管理

應收賬款是公司已經把商品給了客戶，而貨款還未收回，原因就是賒銷。在激進的賒銷業(yè)務中，公司的貨物流與資金流不同步。這種未回籠的貨款收入，必然會導致最終的“紙面富貴”、增值稅金的上繳及年內所得稅的預繳，若還涉及股東年度分紅，還進一步使公司不得不用公司的營運資金來墊付現(xiàn)金股利。由此可見，應收賬款是公司產銷結構的統(tǒng)一體，對企業(yè)的現(xiàn)金流量有重要的影響。

上述成本并未引起多數(shù)企業(yè)的重視，一些企業(yè)缺乏競爭和風險意識、內控制度不嚴格，應收賬款管理缺失，使得企業(yè)經營風險提高。

從管理職能角度來看，應收賬款管理控制不好的原因主要有四大點：一是業(yè)務人員的素質低，對完全銷售理念的缺乏，以為業(yè)務人員只管銷售，回款與業(yè)務人員無關，缺乏回收貨款的全面計劃，在沒有科學、合理的績效考核機制下，一旦銷售人員增加銷售帶來的業(yè)績激勵超過應收賬款增加所帶來的風險，可能會導致銷售人員的逆向選擇，給企業(yè)帶來更大的經營風險。二是企業(yè)領導督導不夠積極，領導不僅要督促業(yè)務人員把業(yè)績完成，還要督促貨款的及時回收。領導一味追求銷售業(yè)績，造成過度銷售使得業(yè)務人員沒有足夠的時間去回收貨款。三是公司激勵政策設計缺失，絕大多數(shù)公司沒有對收款速度快、比例高、呆賬金額發(fā)生少的業(yè)務骨干給予及時必要的獎勵，降低了業(yè)務骨干回款積極性。四是企業(yè)應收賬款收賬管理責任人不明確。一些領導認為業(yè)務部門的主要職責是拓展業(yè)務，而應收賬款的管理有很強的專業(yè)性，銷售回款應是財務部門的責任，不應由業(yè)務部門去完成。究竟是財務人員的義務還是業(yè)務人員的責任，在絕大多數(shù)國企沒有建立起相應的管理辦法，缺少有效的內控制度。

因此，企業(yè)管理者應有效壓縮收款流程，正確認識現(xiàn)金、嚴格賒銷授權、準確測算賒銷收益、增強客戶資信調查、加大貨款催收力度。現(xiàn)金循環(huán)周期的長短就是資金凍結時間的長短，能夠大大提升資金成本及降低運用效益。管理者應研究縮短周期的可能途徑，以提高資金運用效率及營運收益。同時根據企業(yè)的實際情況，確定不同級別管理者對賒銷的權限，以免失去控制；面對大額交易，須做效益預測，只有在賒銷收益大于賒銷成本的情況下，才可初步確定該交易可行；企業(yè)在確定合作關系前，應建立客戶詳細的客戶檔案，掌握每個客戶的資本實力、償債能力、資金狀況、經營成果和信用品質，針對不同級別的客戶采取延期付款、分期付款等信用政策。對欠款逾期的客戶要積極去電、派員催收，對長期掛賬沒有還款意思的客戶制定“一企一策”的收賬政策，以盡可能減少損失。

（二）存貨的管理

存貨是企業(yè)在生產經營過程中，為銷售或者耗用而儲備的流動資產，是絕大多數(shù)企業(yè)流動資產中的重要組成部分，是影響企業(yè)流動性的重頭戲。存貨具有分離功能和統(tǒng)一功能，它分開了其前后的生產活動，是化解變動的緩沖器，同時將各個單位、部門的活動有機地聯(lián)系起來。

企業(yè)存貨管理水平的高低，是現(xiàn)代企業(yè)流動性治理能力的重要考核環(huán)節(jié)。以最節(jié)約有效的方法和手段來管理企業(yè)存貨，使企業(yè)庫存合理化，是現(xiàn)代企業(yè)管理的一個重要要求。

持有存貨帶來一系列成本，諸如存貨的儲存成本、購置成本、訂購成本以及缺貨成本。存貨持有過多，會導致資金固化，難以周轉，成為貸款增加的主要原因，增加了利息負擔。從財務角度講，希望零庫存管理，這樣不占用資金。但庫存不足也會帶來麻煩，比如由于商品、產品脫銷而錯過銷售機會使得企業(yè)信用降低。為了降低缺貨成本，維持合理的存貨量也很必要，以盡可能少的存貨量、小的費用，使經營整體能順利的運營，從而獲得最大的收益為最佳效果。

因存貨超儲積壓、價格倒掛、品種落后、保管不善給公司造成潛在虧損。譬如，存貨長期未得到領用，長年累月的堆積于庫房，很可能會導致自然殘損貶值，如果公司不積極對存貨進行盤點或專門不進行盤點，存貨的貶值或短缺就形成了一種潛虧。還存在一種形式也會形成潛虧，就是專門將期間費用攤進產品成本，人為地增加存貨金額，虛增當期的利潤，同時未及時對賬面價格明顯高于市價的存貨計提存貨跌價準備。

企業(yè)管理者往往忽視存貨的管理，只重視規(guī)模性、盈利性增長，對流動性重視不夠，最終因積壓大量不時興、陳腐化、難以更新的存貨，落了個賠本賺吆喝，占用大量營運資金，甚至引發(fā)財務危機。

因此，企業(yè)管理者應有效提高存貨周轉率，正確認識現(xiàn)金中存貨周轉天數(shù)、研究縮短存貨周期的可能途徑，以提高資金運用效率及營運收益。

（三）現(xiàn)金流管理

現(xiàn)金流量管理水平的高低往往是企業(yè)存亡的決定因素。很多企業(yè)破產倒閉是由于資金鏈斷裂，現(xiàn)金流管理不善導致的。世界知名投資集團的投資評審也把投資對象的現(xiàn)金流量作為第一考量標準?，F(xiàn)金是企業(yè)的血液，現(xiàn)金為王的理念已深入每個企業(yè)財務管理的骨髓。

眾所周知，現(xiàn)金循環(huán)周期=應收賬款周轉天數(shù)+存貨周轉天數(shù)－應付賬款周轉天數(shù)。在分析資金流時，應密切關注現(xiàn)金循環(huán)周期這個指標?，F(xiàn)金循環(huán)周期越短，營運效率及現(xiàn)金的使用效率越高?，F(xiàn)金循環(huán)周期越長，營運效率及現(xiàn)金的使用效率越低。

一些企業(yè)的現(xiàn)金很短，甚至為負數(shù)，這說明這家企業(yè)可以占用別人的錢，而別人占用不了它的錢，用別人的錢做自己的生意，是現(xiàn)金流量管理最好的狀態(tài)。故企業(yè)管理者應壓縮收款流程，優(yōu)化支付過程，如利用現(xiàn)金浮游量、展期付款、設立零余額賬戶等方法，在合理的范圍內盡量延長支付的時間，加速現(xiàn)金流的周轉，提高現(xiàn)金利用效率，從而增加企業(yè)的收益。

現(xiàn)金與毛利率也有密切關系：一般情況下，高毛利率的公司在產業(yè)鏈上話語權比較高，會盡量占用上游供應商的資金，且不讓下游客戶占用過長周期的資金，因此，其現(xiàn)金一般較小。如果毛利率高，而其現(xiàn)金較長，就不合情理了；同樣，如果毛利率低，而其現(xiàn)金較短，也一樣不合情理。

結語

壓縮存貨周轉期和應收賬款周轉期，是壓減現(xiàn)金、提高流動性的主要途徑。企業(yè)在日常經營中，應重視流動性管理，財務人員應保持敏銳的頭腦，隨時關注流動性的高低，準確識別潛在的經營風險和財務風險，及時通過應收賬款、存貨管理為企業(yè)決策者提供有力的風險警示，避免企業(yè)承受不必要的經營風險與資金損失。