李映泉

幾經(jīng)傳聞過(guò)后，A股調(diào)味品龍頭海天味業(yè)正式官宣提價(jià)。據(jù)了解，海天味業(yè)上一次調(diào)價(jià)是在2017年1月（多數(shù)產(chǎn)品提價(jià)約5%），距今已經(jīng)接近5年。

10月12日晚間，海天味業(yè)公告，鑒于各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，為了更好地向消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司研究決定，對(duì)醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為3%-7%不等，新價(jià)格于2021年10月25日開(kāi)始實(shí)施。

事實(shí)上，在本次漲價(jià)靴子落地之前，市場(chǎng)上已有傳聞。9月24日，海天味業(yè)股價(jià)出現(xiàn)久違的漲停。漲停當(dāng)日有媒體援引知情人士消息報(bào)道稱，海天味業(yè)已口頭傳達(dá)提價(jià)信息，提價(jià)幅度在5%，范圍包括醬油、醬料、蠔油，提價(jià)涉及的產(chǎn)品或?qū)⒄脊菊w收入的90%以上。

針對(duì)這一傳聞，海天味業(yè)于9月26日晚間發(fā)布澄清公告稱，2021年以來(lái)，各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)大幅上漲，給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)，近期公司正在評(píng)估是否對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，但調(diào)價(jià)計(jì)劃尚未最終確定。公司進(jìn)一步表示，如實(shí)施調(diào)價(jià)計(jì)劃，會(huì)對(duì)公司的成本、利潤(rùn)、市場(chǎng)等多方面產(chǎn)生影響，因此調(diào)價(jià)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)是否增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性。

雖然公司尚未坐實(shí)漲價(jià)計(jì)劃，二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)聞風(fēng)而動(dòng)。自9月24日至10月12日，海天味業(yè)股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)24.48%。不僅如此，此舉還帶動(dòng)A股調(diào)味品板塊普遍走強(qiáng)，如千禾味業(yè)、中炬高新等主營(yíng)調(diào)味品的公司均在近期出現(xiàn)反彈行情。

在3月31日舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，海天味業(yè)董事長(zhǎng)龐康也表示，提價(jià)一般會(huì)結(jié)合成本變化、銷售策略、企業(yè)持續(xù)發(fā)展等多種因素來(lái)考慮，短期內(nèi)公司沒(méi)有提價(jià)計(jì)劃。

正如海天味業(yè)公告中所言，各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，對(duì)調(diào)味品企業(yè)的業(yè)績(jī)帶來(lái)了侵蝕。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，海天味業(yè)的綜合毛利率分別為45.69%、46.47%、45.44%和42.17%，2021年上半年，海天味業(yè)綜合毛利率則為39.31%。在連續(xù)三年保持穩(wěn)定后，海天味業(yè)的毛利率自2020年開(kāi)始出現(xiàn)下降。也正是自2020年開(kāi)始，以大豆為代表的調(diào)味品原材料價(jià)格持續(xù)上漲，成為調(diào)味品企業(yè)毛利率下滑的主要原因之一。

行業(yè)人士分析稱，作為調(diào)味品行業(yè)的絕對(duì)龍頭，海天味業(yè)的價(jià)格調(diào)整動(dòng)作在業(yè)內(nèi)具有“風(fēng)向標(biāo)”的效果。在海天味業(yè)確定產(chǎn)品提價(jià)后，其他企業(yè)跟隨將是大概率事件。事實(shí)上，2017年1月海天味業(yè)前一輪宣布提價(jià)后，千禾味業(yè)、中炬高新也在2017年3月跟進(jìn)了提價(jià)政策。

方正證券在研報(bào)中指出，調(diào)味品提價(jià)預(yù)期催化板塊情緒。去年下半年開(kāi)始，調(diào)味品原材料中大豆以及包材等成本上漲明顯，企業(yè)與渠道利潤(rùn)承壓較為嚴(yán)重，提價(jià)呼聲較多。提價(jià)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)銷商提前限貨、提價(jià)消息致終端囤貨意愿增加，有助于經(jīng)銷商加快去庫(kù)存進(jìn)度。而且提價(jià)可一定程度上緩解成本壓力，重新梳理渠道利潤(rùn)分配體系，提升渠道利潤(rùn)。

方正證券同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在目前需求較疲軟、行業(yè)整體庫(kù)存較高情況下，提價(jià)也造成了庫(kù)存轉(zhuǎn)移。價(jià)格體系的順利傳導(dǎo)還存在不確定性，社區(qū)團(tuán)購(gòu)對(duì)價(jià)格體系破壞未完全停止，需觀察提價(jià)后的動(dòng)銷情況。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，需求疲軟只是暫時(shí)的，行業(yè)消費(fèi)升級(jí)、餐飲恢復(fù)等整體向上趨勢(shì)不變。