鞏鈺涵

近年區(qū)塊鏈技術(shù)逐步進(jìn)入大眾視野。區(qū)塊鏈技術(shù)其分布式記賬、不可篡改的特點(diǎn)，可改善傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的不足，被廣泛認(rèn)為可應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。在我國(guó)區(qū)塊鏈信息服務(wù)備案中，供應(yīng)鏈金融的相關(guān)項(xiàng)目數(shù)整體呈上升趨勢(shì)。目前，成本、推廣與監(jiān)管問題阻礙了“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”項(xiàng)目的實(shí)際應(yīng)用落地。建議“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”領(lǐng)域未來(lái)在平臺(tái)建立上，機(jī)構(gòu)各司其職，分工具體化;產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，深入產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目全面化精細(xì)化;政策法規(guī)上，及時(shí)跟進(jìn)，推進(jìn)以鏈治鏈。

一、引言

近年區(qū)塊鏈技術(shù)逐步進(jìn)入大眾視野，供應(yīng)鏈金融作為區(qū)塊鏈技術(shù)的典型落地場(chǎng)景，被眾多研究者關(guān)注。供應(yīng)鏈金融不同于傳統(tǒng)的銀行信貸，為中小企業(yè)因缺乏信用與資產(chǎn)導(dǎo)致的融資困難問題提供了一種較好的解決途徑。但傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融因存在貿(mào)易合同偽造、交易信息模糊等問題，企業(yè)貿(mào)易往來(lái)真實(shí)性難以準(zhǔn)確認(rèn)證，為銀行及供應(yīng)鏈金融企業(yè)對(duì)借款企業(yè)資質(zhì)審核帶來(lái)了巨大的時(shí)間成本與信用風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)分布式記賬、不可篡改的特點(diǎn)，可以實(shí)現(xiàn)票據(jù)的鑒偽、拆分與信用的多級(jí)流轉(zhuǎn)，滿足更多中小企業(yè)貸款需求，可以解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融部分不足。信通院發(fā)布的《區(qū)塊鏈白皮書（2020）》顯示，截止至2020年11月國(guó)內(nèi)已備案的區(qū)塊鏈信息服務(wù)中，金融領(lǐng)域項(xiàng)目數(shù)量占比達(dá)36%;而在全球區(qū)塊鏈企業(yè)垂直分類中，供應(yīng)鏈金融相關(guān)企業(yè)占區(qū)塊鏈企業(yè)總數(shù)的3%。在商業(yè)銀行與金融科技企業(yè)紛紛布局“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”平臺(tái)的今天，明晰我國(guó)相關(guān)領(lǐng)域現(xiàn)狀與問題變得尤為重要。

二、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)有關(guān)區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用研究興起于2017年。汪傳雷，萬(wàn)一荻，秦琴等認(rèn)為區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈物流在主體、交易機(jī)制與智能合約方面均存在耦合關(guān)系。金檀順子，雷霆認(rèn)為“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”可以達(dá)到減少人工成本、提高安全程度與實(shí)現(xiàn)端到端的透明化的目的。朱興雄，何清素，郭善琪提出了包括交易流程、核心模塊及應(yīng)用編程接口體系在內(nèi)的基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)模型。

隨著“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”實(shí)際應(yīng)用案例開始落地，其具體操作部分逐漸被學(xué)者關(guān)注。孫浩，高廣闊，馬見聞分析了銀行傳統(tǒng)線下借貸模式、區(qū)塊鏈+線上平臺(tái)借貸與區(qū)塊鏈+平臺(tái)驗(yàn)證三種運(yùn)營(yíng)模式得出，銀行通過(guò)區(qū)塊鏈平臺(tái)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)為企業(yè)和平臺(tái)帶來(lái)的效益更多，但受到平臺(tái)認(rèn)證成本的影響。凌端平對(duì)平安銀行SAS平臺(tái)的分析認(rèn)為區(qū)塊鏈與現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)并不完全契合，存在區(qū)塊鏈相關(guān)法律監(jiān)管缺失問題。

三、我國(guó)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”落地現(xiàn)狀

（一）備案現(xiàn)狀

2019年2月，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布《區(qū)塊鏈信息服務(wù)管理規(guī)定》。自該規(guī)定實(shí)施以來(lái)，截止至第五批清單公布，共1238個(gè)區(qū)塊鏈信息服務(wù)完成備案，其中與供應(yīng)鏈金融有關(guān)的區(qū)塊鏈信息服務(wù)共92個(gè)，占比7.4%，且供應(yīng)鏈金融的相關(guān)項(xiàng)目數(shù)總體呈上升趨勢(shì)（見表1）。其中2020年10月30日公布的第四批備案清單與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的區(qū)塊鏈信息服務(wù)備案數(shù)最多，占當(dāng)批全部備案數(shù)量的11.9%，第五批備案總數(shù)與供應(yīng)鏈金融相關(guān)項(xiàng)目數(shù)均有回縮。備案主體以區(qū)塊鏈技術(shù)企業(yè)為主，商業(yè)銀行中，浙商銀行“浙商銀行應(yīng)收款鏈”最早與第一批完成備案，中國(guó)工商銀行“工銀璽鏈”與平安銀行“SAS 區(qū)塊鏈平臺(tái)”備案也相繼完成。此外，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所于2020年備案中國(guó)人民銀行貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺(tái)，作為金融基礎(chǔ)設(shè)施為貿(mào)易金融提供公共服務(wù)。

（二）商業(yè)銀行落地現(xiàn)狀

在區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合上，股份制商業(yè)銀行最早開始行動(dòng)，國(guó)有商業(yè)銀行也逐步布局，相繼推出各具特色的區(qū)塊鏈線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。2017年浙商銀行推出應(yīng)收款鏈平臺(tái)，成為業(yè)內(nèi)首家將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于應(yīng)收賬款的商業(yè)銀行。平安銀行作為國(guó)內(nèi)最早發(fā)展供應(yīng)鏈金融的商業(yè)銀行，其“供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)（SAS）平臺(tái)”2017年末通過(guò)監(jiān)管備案并完成首單融資。國(guó)有商業(yè)銀行中，工行、農(nóng)行與建行也都已實(shí)現(xiàn)相關(guān)應(yīng)用落地。具體平臺(tái)的建設(shè)中，區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的成效也逐漸展現(xiàn)。以平安銀行為例，據(jù)表2，近兩年“平安好鏈”交易數(shù)量與上鏈的核心企業(yè)數(shù)逐年增長(zhǎng)，于2020第四季度陡增，2020年全年融資額達(dá)319.33億元，同比增長(zhǎng) 234.6%，增速明顯。

（三）非銀行類企業(yè)落地現(xiàn)狀

1.初創(chuàng)企業(yè)

區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域發(fā)展較早，2016年就已有相關(guān)應(yīng)用落地，但初創(chuàng)企業(yè)往往不具備互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的信息優(yōu)勢(shì)及金融企業(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)，項(xiàng)目落地困難。其中布比區(qū)塊鏈發(fā)展較好，截止至2020年底，布比壹諾分布式供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)的資產(chǎn)登記總?額達(dá)到220億。

2.保理公司、小貸公司等非銀行類金融企業(yè)

此類金融企業(yè)占據(jù)渠道優(yōu)勢(shì)，基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展需求研發(fā)區(qū)塊鏈應(yīng)用平臺(tái)，但由于技術(shù)相對(duì)較弱，平臺(tái)研發(fā)緩慢。2018年，被監(jiān)管問詢的23家區(qū)塊鏈概念股中13家暫未達(dá)成實(shí)際的技術(shù)落地;達(dá)成落地的企業(yè)中，區(qū)塊鏈對(duì)其供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目營(yíng)收的促進(jìn)作用也并不理想。發(fā)布國(guó)內(nèi)首個(gè)區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融服務(wù)系統(tǒng)的易見股份在被監(jiān)管問詢時(shí)表示區(qū)塊鏈并未對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著影響。

3.大型科技公司

大型科技公司以搭建區(qū)塊鏈基礎(chǔ)平臺(tái)為主，通過(guò)搭建BaaS平臺(tái)為核心企業(yè)與銀行等客戶提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。此外部分大型金融科技公司搭建了自身供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，如螞蟻集團(tuán)“雙鏈通”、騰訊“微企鏈”、京東“京保貝”等，通過(guò)自身在其他業(yè)務(wù)發(fā)展中積累的信息與資源，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)的推廣。

4.核心企業(yè)

核心企業(yè)依托自身在供應(yīng)鏈中的強(qiáng)勢(shì)地位，利用區(qū)塊鏈技術(shù)積極賦能供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景。主要方式包括自研區(qū)塊鏈平臺(tái)（如聯(lián)想集團(tuán)）或與科技公司或區(qū)塊鏈技術(shù)公司合作，以組建聯(lián)盟鏈的形式，將區(qū)塊鏈技術(shù)用于自身的供應(yīng)鏈管理與供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。

四、“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”落地現(xiàn)存問題

（一）成本問題

1.平臺(tái)研發(fā)成本高昂

區(qū)塊鏈目前仍處于發(fā)展初期，相關(guān)技術(shù)平臺(tái)的開發(fā)需要耗費(fèi)巨額的資金投入。以國(guó)有大型銀行和股份制銀行為例，在金融科技/信息科技方向資金投入合計(jì)1008億元，占營(yíng)收比重總體超過(guò)2%。對(duì)區(qū)塊鏈人才的需求與爭(zhēng)奪也加劇了區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)落地的投入成本，2019年平安銀行的金融科技人員占比達(dá)21.87%。有報(bào)告調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有26%的受訪城商行認(rèn)為無(wú)法負(fù)擔(dān)金融科技發(fā)展的資源投入。

2.平臺(tái)運(yùn)營(yíng)難度大、成本高

區(qū)塊鏈不可篡改與去中心化的特性，為金融機(jī)構(gòu)與各級(jí)企業(yè)提供了更多的信用支撐。但相較于傳統(tǒng)的中心數(shù)據(jù)庫(kù)模式，去中心化系統(tǒng)的維護(hù)成本高、難度較大，去中心化、準(zhǔn)確性與成本效率三者難以兼顧。尤其是對(duì)小微企業(yè)，為區(qū)塊鏈的運(yùn)營(yíng)維護(hù)設(shè)置專業(yè)技術(shù)人員的成本較高。同時(shí)，為降低運(yùn)營(yíng)成本，相關(guān)平臺(tái)多采用聯(lián)盟鏈的搭建思路，由指定有限節(jié)點(diǎn)負(fù)責(zé)記賬操作，一方面網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本僅由少數(shù)參與方承擔(dān);另一方面使得鏈上去中心化程度降低，削弱了節(jié)點(diǎn)間的信任共識(shí)。

（二）推廣問題

1.融資利率缺乏吸引力

區(qū)塊鏈高昂的研發(fā)成本與運(yùn)營(yíng)成本導(dǎo)致研發(fā)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”平臺(tái)所需資金成本高昂，盈利空間窄，融資利率高。較高的融資利率與維護(hù)運(yùn)營(yíng)成本使供應(yīng)鏈上的各級(jí)企業(yè)通過(guò)區(qū)塊鏈平臺(tái)進(jìn)行融資的欲望較低，企業(yè)缺乏加入?yún)^(qū)塊鏈的動(dòng)力。

2.缺乏核心企業(yè)的支持

區(qū)塊鏈金融以核心企業(yè)為依托，目前“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”發(fā)展尚處于起步階段，部分核心企業(yè)采取觀望態(tài)度。同時(shí)，目前供應(yīng)鏈金融在行業(yè)上并不具備普適性，不是所有供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景都能夠在區(qū)塊鏈加持下獲得效率及業(yè)務(wù)范圍方面的提升，企業(yè)積極性不高。

3.相關(guān)平臺(tái)良莠不齊，同質(zhì)化嚴(yán)重

部分“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”項(xiàng)目缺乏體系化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理組織，產(chǎn)業(yè)政策精細(xì)度有待提升。同時(shí)，項(xiàng)目鑒別需要較高的知識(shí)水平，企業(yè)接受程度、積極性不高，難以在上下游企業(yè)中有效推廣。

（三）監(jiān)管問題

1.金融邊界逐漸模糊，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

目前，我國(guó)已形成以央行、網(wǎng)信辦與工信部主導(dǎo)的區(qū)塊鏈監(jiān)管的基本框架。但隨著金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的種類趨于多元，混業(yè)的趨勢(shì)加速，金融邊界逐漸模糊。除商業(yè)銀行及傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)外，大型科技公司由于技術(shù)與信息優(yōu)勢(shì)，在金融科技領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，在普惠金融、小微企業(yè)融資等方向發(fā)展迅速。由于我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管框架以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管套利的出現(xiàn)，監(jiān)管框架有效性減弱。

2. 智能合約等新技術(shù)的法律效力問題

區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)能夠在一定程度上代替了部分中介職能，避免了人為因素的參與，使得供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相關(guān)交易信息公平可信。但智能合約不是法律意義上的合同，其法律效力仍待商榷。同時(shí)智能合約以代碼形式布置在區(qū)塊鏈平臺(tái)中，無(wú)須人為操作，一旦出現(xiàn)可被利用的技術(shù)漏洞，會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的安全隱患。

五、“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”領(lǐng)域發(fā)展建議

1.平臺(tái)搭建上，機(jī)構(gòu)各司其職，分工具體化

目前，商業(yè)銀行、非銀行類金融機(jī)構(gòu)、大型科技公司及區(qū)塊鏈技術(shù)公司等均積極布局“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”業(yè)務(wù)，但由于不同企業(yè)資金、技術(shù)、信息與客戶類型存在較大差異，其發(fā)展方向上將各有側(cè)重。商業(yè)銀行及非銀行類金融機(jī)構(gòu)可依托借助區(qū)塊鏈技術(shù)改善原有供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，與大型科技公司或區(qū)塊鏈技術(shù)公司合作，搭建適宜自身的“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”平臺(tái)，解決原有業(yè)務(wù)流程信用難以拆分、流轉(zhuǎn)的不足。大型科技公司在依托自身信息流與供應(yīng)鏈發(fā)展供應(yīng)鏈金融的同時(shí)，可通過(guò)研發(fā)BaaS平臺(tái)為其他金融機(jī)構(gòu)或核心企業(yè)提供模塊化、組件化服務(wù)，并為日后數(shù)據(jù)跨鏈提供資源。區(qū)塊鏈技術(shù)公司可針對(duì)特定領(lǐng)域或特定場(chǎng)景，與技術(shù)發(fā)展相對(duì)較慢的金融機(jī)構(gòu)合作，通過(guò)場(chǎng)景細(xì)分，為供應(yīng)商與核心企業(yè)構(gòu)建貼合行業(yè)的供應(yīng)鏈金融解決方案。

2.產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，深入產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目全面化精細(xì)化

區(qū)塊鏈不可篡改的特性在緩解金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)與供應(yīng)鏈各級(jí)供應(yīng)商之間的信任難題上具有一定優(yōu)越性。目前受限于平臺(tái)的搭建運(yùn)營(yíng)成本與不同產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)邏輯及流程的差異，“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”項(xiàng)目多集中于傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，難以達(dá)成全行業(yè)覆蓋。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈中的逐步推廣與應(yīng)用，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也將得到長(zhǎng)足的發(fā)展。對(duì)此，相關(guān)技術(shù)與業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的積累將為供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的精細(xì)化、全面化發(fā)展提供基礎(chǔ)，提升效率與業(yè)務(wù)范圍，降低中小微企業(yè)融資難度與融資成本。

3.政策法規(guī)上，及時(shí)跟進(jìn)，推進(jìn)以鏈治鏈

區(qū)塊鏈技術(shù)作為極具發(fā)展?jié)摿Φ囊环N新興技術(shù)，帶來(lái)的監(jiān)管與法律空白需要政府對(duì)區(qū)塊鏈行業(yè)密切關(guān)注，及時(shí)跟進(jìn)法律法規(guī)與政策支持，對(duì)行業(yè)健康發(fā)展做出正確引導(dǎo)。對(duì)區(qū)塊鏈應(yīng)堅(jiān)持“以鏈治鏈、全面監(jiān)管”的原則，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。可通過(guò)將相應(yīng)法律審計(jì)要求通過(guò)智能合約等方式嵌入?yún)^(qū)塊鏈平臺(tái)本身，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供實(shí)時(shí)監(jiān)控交易與事后持續(xù)審查的平臺(tái)。

六、結(jié)語(yǔ)

隨著中小企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求不斷提高，對(duì)供應(yīng)鏈金融的需求也在逐步提高。目前我國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)賦能的供應(yīng)鏈金融仍處于起步階段，在具體的項(xiàng)目落地上需要走得路仍有很遠(yuǎn)。在克服現(xiàn)有的成本問題、推廣問題與監(jiān)管問題，突破發(fā)展困境后，“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”必將得到長(zhǎng)足與迅速的發(fā)展，為供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)注入更多新鮮活力，助力小微企業(yè)發(fā)展，以金融帶動(dòng)實(shí)業(yè)騰飛。

（作者單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)燕山學(xué)院）

基金項(xiàng)目：2020年度山東財(cái)經(jīng)大學(xué)燕山學(xué)院校級(jí)科研項(xiàng)目《區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用研究》;項(xiàng)目編號(hào)：yskyyb202010。