白帆

全面對(duì)接大灣區(qū)建設(shè)，大力開展PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)與控制研究，有利于以更高站位、更寬視野、更新觀念深化改革創(chuàng)新;有利于推動(dòng)大灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí);有利于把大灣區(qū)打造成與世界各地互聯(lián)互通的關(guān)鍵通道;有利于提升我國(guó)南部沿海地區(qū)協(xié)調(diào)、協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略格局。正因如此，探尋有利于大灣區(qū)更好進(jìn)行新基建PPP項(xiàng)目投資控制的策略變得極為必要和迫切。

一、大灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資建設(shè)存在問題分析

（一）項(xiàng)目較多，資金欠缺

1.入庫(kù)項(xiàng)目多。據(jù)廣東省PPP項(xiàng)目信息監(jiān)測(cè)服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年11月底，全?。ㄉ钲诔猓┮讶〉每裳信鷱?fù)（或核準(zhǔn)、備案）并通過實(shí)施方案審核的重點(diǎn)推進(jìn)PPP項(xiàng)目有470個(gè)，其中位于大灣區(qū)的PPP項(xiàng)目達(dá)266個(gè)，占比56.6%。因?yàn)槿谫Y問題，很多尚處擱淺狀態(tài)，省內(nèi)這470個(gè)PPP項(xiàng)目中，目前開工的有252個(gè)，占比53.6%，僅半成多點(diǎn)開工建設(shè)，多是因?yàn)橘Y金不到位暫緩開工。

2.建設(shè)經(jīng)驗(yàn)少。由于國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目融資市場(chǎng)缺少第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的揭示，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)又缺乏對(duì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的判斷經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐積累，多是依據(jù)投資者的主體信用和外部增信為項(xiàng)目提供債務(wù)資金，其實(shí)質(zhì)是仍未脫離公司融資。

3.市場(chǎng)化程度低。通過對(duì)不同所有制投資主體分析，單獨(dú)民企參與的PPP項(xiàng)目只有35家，占項(xiàng)目總額的7.45%，總投資額約124.28億元。可見大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)更青睞于政府付費(fèi)項(xiàng)目或者是大型國(guó)有資本牽頭等有政府信用背書的項(xiàng)目，這樣就嚴(yán)重影響了PPP項(xiàng)目融資市場(chǎng)化發(fā)展，不但限制了使用者付費(fèi)模式項(xiàng)目的融資渠道，而且造成金融機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的判斷容易高估的現(xiàn)象，反而加大了項(xiàng)目的融資成本和融資難度。

（二）沒有標(biāo)準(zhǔn)，缺乏指引

1.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范欠缺。作為為國(guó)家戰(zhàn)略新區(qū)中的新基建PPP項(xiàng)目的發(fā)力，需要各級(jí)政府政策的引導(dǎo)，包括標(biāo)準(zhǔn)的確定，以及切實(shí)可行的刺激政策。對(duì)于以5G為信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的新基礎(chǔ)設(shè)施等PPP項(xiàng)目，目前尚缺乏統(tǒng)一行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范指引。

2.實(shí)現(xiàn)資源共享受限。標(biāo)準(zhǔn)不定，缺乏指引不但會(huì)引起在項(xiàng)目操作時(shí)的無所適從，無從下手，為項(xiàng)目實(shí)施方案的編制和后期項(xiàng)目的落地實(shí)施帶來嚴(yán)重障礙;而且信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要目的之一就是通過信息間的互聯(lián)實(shí)現(xiàn)資源的共享，若標(biāo)準(zhǔn)和指引的不同，則會(huì)帶來不同區(qū)域甚至同一區(qū)域內(nèi)部項(xiàng)目之間無法有效銜接的問題和無法實(shí)現(xiàn)資源共享的問題。

3.政企思想存在差異。政企協(xié)作似乎也是新基建建設(shè)的一個(gè)難點(diǎn)。新基建所涉及的行業(yè)中，會(huì)形成政府和企業(yè)出發(fā)點(diǎn)有所差異，因?yàn)檎驀?guó)有企業(yè)可能更傾向于從政治、社會(huì)民生的角度和承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任角度去考慮新基建，而民營(yíng)企業(yè)則可能更多地考慮盈利個(gè)體價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。尤其是在新基建PPP投資項(xiàng)目改革實(shí)踐中，某些地方對(duì)新發(fā)展理念貫徹還不到位，尤其是把PPP模式簡(jiǎn)單化作為政府的一種融資手段， 這樣就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分配不合理、重建設(shè)輕運(yùn)營(yíng)、績(jī)效考核不完善，社會(huì)資本融資杠桿倍數(shù)過高等泛化異化問題，積累一些隱形風(fēng)險(xiǎn)。

（三）需求量大，觀望者多

1.PPP項(xiàng)目體量較大。大灣區(qū)對(duì)城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、特高壓等傳統(tǒng)基建短板領(lǐng)域中的新基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目需求數(shù)量較大，作為傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的短板項(xiàng)目，對(duì)于這一類項(xiàng)目的潛力和需求量是無須置疑的。比如深圳市首批新基建項(xiàng)目總計(jì)95個(gè)，總投資4119億元。由于這些項(xiàng)目投資體量大、建設(shè)周期長(zhǎng)，不確定性風(fēng)險(xiǎn)大，民營(yíng)企業(yè)受制于資金和技術(shù)的壓力很難進(jìn)入，參與PPP項(xiàng)目的意愿不高，參與較為審慎。

2.投資主體受限。由于融資環(huán)境和條件的嚴(yán)格限制，難以普遍、持續(xù)、大規(guī)模開展重資產(chǎn)的PPP項(xiàng)目投資。這種過度依賴于所有制背景和強(qiáng)信用主體的融資主體篩選機(jī)制，嚴(yán)重制約著大灣區(qū)PPP項(xiàng)目全生命周期綜合運(yùn)營(yíng)效率的實(shí)質(zhì)性提升。據(jù)廣東省PPP項(xiàng)目信息監(jiān)測(cè)平臺(tái)監(jiān)測(cè)報(bào)告（第1期）顯示，大灣區(qū)有298 個(gè)PPP項(xiàng)目組建項(xiàng)目公司，其中民營(yíng)企業(yè)單獨(dú)組建的僅28個(gè)，僅占總項(xiàng)目的5.96%，聯(lián)合體中標(biāo)的項(xiàng)目中民營(yíng)企業(yè)控股項(xiàng)目120個(gè)，占40.27%。

3.需求和資金缺乏有效銜接途徑。在這些補(bǔ)短板領(lǐng)域新基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目中，雖然存在著大量的需求，但無奈真正有能力進(jìn)入實(shí)施的社會(huì)資本較少，項(xiàng)目的落地仍存在較大疑慮。如數(shù)據(jù)中心是重資產(chǎn)行業(yè)，投入大、建設(shè)周期長(zhǎng)，專業(yè)壁壘高、快速擴(kuò)張慢，資本想要在IDC領(lǐng)域挑選出合適的投資對(duì)象并不容易。

二、大灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資存在的風(fēng)險(xiǎn)分析

投資新基建要厘清市場(chǎng)和政府的分工，一是降低新基建領(lǐng)域出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)過度補(bǔ)貼的風(fēng)險(xiǎn)，二是保證投資風(fēng)險(xiǎn)最低化。認(rèn)真審視大灣區(qū)PPP新基建項(xiàng)目的行業(yè)領(lǐng)域，統(tǒng)籌謀劃灣區(qū)PPP新基建的實(shí)施路徑，及時(shí)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)存問題和困境，并且針對(duì)問題提出相對(duì)應(yīng)的解決建議，就尤為重要。

（一）宏觀的整體風(fēng)險(xiǎn)

1.國(guó)際商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

大灣區(qū)PPP項(xiàng)目商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于跨越“一國(guó)兩制”和“三個(gè)貨幣”的鴻溝而產(chǎn)生的貨幣兌換風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)匯率發(fā)生變化后，會(huì)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)當(dāng)在某一區(qū)域通貨膨脹的影響下，也可能會(huì)產(chǎn)生多方聯(lián)動(dòng)的資金方面風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)都很大程度上會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目的運(yùn)行受阻。

2.國(guó)內(nèi)外政策風(fēng)險(xiǎn)

大灣區(qū)致力于建設(shè)成為國(guó)際科技創(chuàng)新中心、國(guó)際一流灣區(qū)。這一國(guó)際化定位，在基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)的環(huán)節(jié)中，也會(huì)產(chǎn)生因不同國(guó)家、不同地區(qū)政策的變化導(dǎo)致的各類政策風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。有時(shí)國(guó)家政策會(huì)隨著設(shè)施的運(yùn)營(yíng)而發(fā)生變化，當(dāng)政策發(fā)生變化后，會(huì)導(dǎo)致私人企業(yè)的盈利產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，在運(yùn)行的過程中難度重重。

3.法律缺失風(fēng)險(xiǎn)

由于與新基建PPP項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)有法律條款缺失，或有而不完善，或效力等級(jí)太低等原因?qū)е?。尤其是新模式的一些具體實(shí)踐與現(xiàn)行PPP政策的部分條款仍存在不相適應(yīng)、難以匹配的問題，需要加快推動(dòng)立法并及時(shí)完善相應(yīng)的規(guī)范性指引，為運(yùn)用于新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供制度保障，避免規(guī)則的相對(duì)滯后束縛了實(shí)踐的有益創(chuàng)新。

4.項(xiàng)目審批風(fēng)險(xiǎn)

目前來看現(xiàn)行財(cái)政承受能力論證體系采取相對(duì)固化的操作流程，針對(duì)任何地方以及所有PPP項(xiàng)目的政府付費(fèi)均實(shí)施同一條剛性約束，這從根本上確定了PPP項(xiàng)目中政府付費(fèi)或可行性缺口補(bǔ)助的上限，但并未考慮新基建開發(fā)性PPP的特殊情況。

5.重大經(jīng)濟(jì)事件或公共安全事件影響

國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)變化，發(fā)生重大事件對(duì)項(xiàng)目宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大。例如：金融危機(jī)，雙邊貿(mào)易摩擦、重大公共衛(wèi)生安全事件等。

6.不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

在雙方簽訂協(xié)議后，發(fā)生了一些天災(zāi)，導(dǎo)致項(xiàng)目不能正常的運(yùn)行，產(chǎn)生了大量的損失。如洪水、地震等帶來的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。

（二）微觀的項(xiàng)目基本風(fēng)險(xiǎn)

1.項(xiàng)目未如期完工風(fēng)險(xiǎn)

大多數(shù)PPP投資項(xiàng)目的承包商在施工的過程中，容易受到來自外界環(huán)境或者主觀因素的影響，無形中導(dǎo)致項(xiàng)目不能如期完成，因建設(shè)資金問題所負(fù)債務(wù)也不能按時(shí)支付結(jié)清。

2.變化多端的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

在PPP項(xiàng)目運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)中，或很多細(xì)節(jié)不能達(dá)到預(yù)期，預(yù)設(shè)的市場(chǎng)的收益不能實(shí)現(xiàn)，并且也存在部分項(xiàng)目在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致收益大大減少甚至虧損，業(yè)務(wù)拖欠的情況頻現(xiàn)等。

3.項(xiàng)目開發(fā)管理的風(fēng)險(xiǎn)

在PPP項(xiàng)目運(yùn)作過程中，民營(yíng)或私營(yíng)企業(yè)在競(jìng)標(biāo)的過程中，或在還沒有競(jìng)標(biāo)成功前，為了獲得項(xiàng)目，在初期開發(fā)就浪費(fèi)了大量的資本成本，在競(jìng)標(biāo)不確定的情況下，這些成本投入可能并沒有獲得回報(bào)，甚至是打了水漂，導(dǎo)致私人企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益受損，由于部分民營(yíng)企業(yè)本身抗風(fēng)險(xiǎn)能力就弱，由此可能陷入企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境。

4.運(yùn)營(yíng)過程存在的風(fēng)險(xiǎn)

PPP新基建項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是在項(xiàng)目設(shè)施建設(shè)的過程中，很多技術(shù)非常不成熟，導(dǎo)致新基建設(shè)施在建成后質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，而且很多設(shè)備可能存在不過關(guān)的情況，導(dǎo)致項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期的效果。

5.技術(shù)設(shè)計(jì)不合理風(fēng)險(xiǎn)

“新基建”PPP項(xiàng)目沒有以新發(fā)展理念為引領(lǐng)，在技術(shù)上造成設(shè)計(jì)不合理的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在功能設(shè)計(jì)目光短淺，沒有考慮到長(zhǎng)時(shí)間后可以滿足需求，或?qū)δ芗?xì)節(jié)考慮不周到，或商業(yè)比例設(shè)計(jì)不合理等導(dǎo)致。

三、控制大灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）開創(chuàng)多元化融資渠道

1.做好政策配套，明確投資主體是關(guān)鍵?？萍甲鳛樾禄ㄐ畔⒒A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP項(xiàng)目核心競(jìng)爭(zhēng)力的地位固然不容動(dòng)搖，這就要求地方政府和財(cái)政部門為這類PPP項(xiàng)目中的參與方——高科技企業(yè)，在融資上提供一定的支持和幫助。鼓勵(lì)高科技企業(yè)能夠和具有雄厚資金實(shí)力的金融社會(huì)資本合同，共同參與這類PPP項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。

2.拓寬資金來源，多元化投資主體相結(jié)合。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，要積極拓寬“新基建”資金來源。在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)以信貸等方式積極加入新基建的建設(shè)的同時(shí)，加強(qiáng)地方政府債務(wù)管控，提高政府債募集資金用于新型基建項(xiàng)目的比例，維護(hù)“新基建”市場(chǎng)健康發(fā)展。從風(fēng)險(xiǎn)不可被完全消除這一角度來看，新基建PPP項(xiàng)目投資中的融資風(fēng)險(xiǎn)也不能被完全消除，這一情形下，將融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效分?jǐn)偙闶禽^好選擇。

3.合理確定融資規(guī)模，放寬政府支出的平滑性支出。建議對(duì)灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資主體在融資時(shí)確立合理的融資規(guī)模，并在衡量多種融資渠道融資需求滿足狀況下，進(jìn)行具體的融資嘗試。社會(huì)資本在大灣區(qū)新基建PPP模式下的投資回報(bào)主要來源于合作區(qū)域新增財(cái)力的一定比例，與區(qū)域以外的財(cái)政收入相“隔離”，對(duì)政府進(jìn)行剛性兌付的要求不大，減少了構(gòu)成地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，放寬大灣區(qū)新基建開發(fā)性PPP項(xiàng)目的平滑性支付的硬性約束。

（二）在科學(xué)論證的基礎(chǔ)上進(jìn)行決策

1.前期工作科學(xué)開展。對(duì)大灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資中決策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制需要相關(guān)方在科學(xué)論證下進(jìn)行決策，對(duì)灣區(qū)的PPP項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)調(diào)研和協(xié)同創(chuàng)新研究，對(duì)最新入?yún)^(qū)的新基建項(xiàng)目企業(yè)的深度實(shí)證研究，本身就是最大的創(chuàng)新。

2.建設(shè)過程跟蹤考核。大灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目在空間維度上涉及兩種制度，三個(gè)貨幣區(qū)， 11 個(gè)城市;在科技維度上涉及物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、虛擬現(xiàn)實(shí)與增強(qiáng)現(xiàn)實(shí);在融資維度上涉及證券投行、債券機(jī)構(gòu)以及行業(yè)協(xié)會(huì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。由此，設(shè)計(jì)的維度和類型眾多，數(shù)據(jù)收集難度大。同時(shí)由于新基礎(chǔ)PPP項(xiàng)目自身的特性——高科技程度高、迭代快、項(xiàng)目復(fù)雜性高、技術(shù)性強(qiáng)，因此還需要重點(diǎn)關(guān)注對(duì)這類項(xiàng)目建設(shè)過程中的跟蹤考核，保證技術(shù)不斷更新下的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。

3.征尋各方合理建議。建議相關(guān)方在新基建PPP項(xiàng)目投資上廣泛聽取社會(huì)意見，并會(huì)同有關(guān)專家及科研團(tuán)體對(duì)新基建PPP項(xiàng)目投資提出合理化建議。在合理化解風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)投行業(yè)在更好的體驗(yàn)和場(chǎng)景上普惠于灣區(qū)人民，讓投行業(yè)和科技企業(yè)以及關(guān)聯(lián)上下游企業(yè)都得到良好的協(xié)同發(fā)展，并達(dá)到政產(chǎn)學(xué)研資協(xié)同創(chuàng)新多贏的局面。

（三）充分研讀現(xiàn)行政策確保項(xiàng)目順利實(shí)施

1.按政策行事。鑒于系列政策對(duì)新基建PPP項(xiàng)目投資的影響較為直接和全面，在大灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資中，系列主體務(wù)必要對(duì)涉及到大灣區(qū)各城市的現(xiàn)行政策進(jìn)行充分研讀，從而確保政策風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性降到最低，確保灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資活動(dòng)開展能夠與現(xiàn)行政策要求間保持一致。

2.考慮政策的預(yù)期變化。大灣區(qū)建設(shè)相關(guān)方要更加對(duì)政策環(huán)境以及項(xiàng)目相關(guān)政策的未來變動(dòng)進(jìn)行科學(xué)預(yù)判，從而使得新基建PPP項(xiàng)目在投資以及具體開展上均能夠與國(guó)家大政方針及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向間保持一致。在步調(diào)的協(xié)同程度有明顯提升后，新基建PPP項(xiàng)目投資中政策風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性也能不斷降低。

3.規(guī)范或標(biāo)準(zhǔn)要先行。涉及信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域相關(guān)行業(yè)的主管部門應(yīng)當(dāng)積極做出響應(yīng)，加快相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和操作指引等規(guī)范性文件的出臺(tái)。聚焦新基建領(lǐng)域行業(yè)，系統(tǒng)梳理基礎(chǔ)通用、關(guān)鍵技術(shù)、典型應(yīng)用的標(biāo)準(zhǔn)化需求，以專項(xiàng)方式成體系推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定工作，促進(jìn)項(xiàng)目的實(shí)施和同類項(xiàng)目間的銜接。另外，與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施相比，新基建的重點(diǎn)在于后期運(yùn)營(yíng)，且市場(chǎng)化企業(yè)會(huì)占據(jù)主導(dǎo)地位。讓市場(chǎng)化主體參與規(guī)劃編制，可以提高規(guī)劃的落地性，有利于規(guī)劃實(shí)施。

（四）在大膽嘗試的基礎(chǔ)上提升項(xiàng)目投資規(guī)范性

1.要勇于突破。大灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資中風(fēng)險(xiǎn)的控制需要從項(xiàng)目投資規(guī)范化程度提升上進(jìn)行嘗試，相關(guān)方也要堅(jiān)持在“一國(guó)兩制”政策允許的范圍內(nèi)進(jìn)行新基建PPP項(xiàng)目投資和具體運(yùn)作方式上的創(chuàng)新。比如大灣區(qū)新基建PPP項(xiàng)目投資方成立專門的法務(wù)團(tuán)隊(duì)，依托法務(wù)團(tuán)隊(duì)和法務(wù)人員對(duì)新基建PPP項(xiàng)目投資活動(dòng)開展進(jìn)行法制性規(guī)劃，確保新基建PPP項(xiàng)目投資相關(guān)活動(dòng)的開展能夠與現(xiàn)行法律法規(guī)及要求間保持一致，進(jìn)而幫助其更好進(jìn)行法律風(fēng)險(xiǎn)的控制。

2.做好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。發(fā)展前沿陣地的大灣區(qū)，由于合作組織比較復(fù)雜，容易引起各類風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。這種風(fēng)險(xiǎn)還有可能長(zhǎng)期客觀存在，但這些系列風(fēng)險(xiǎn)可以通過系列手段進(jìn)行較好控制，如以市場(chǎng)為主導(dǎo)，打破行政區(qū)域規(guī)劃限制，樹立一體化發(fā)展意識(shí)，通過政府與市場(chǎng)的有機(jī)協(xié)同推進(jìn)，形成動(dòng)態(tài)促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的新體制機(jī)制，使落后地區(qū)補(bǔ)齊發(fā)展短板、發(fā)達(dá)地區(qū)克服瓶頸制約，關(guān)鍵領(lǐng)域“填平補(bǔ)齊”等。

3.強(qiáng)化主體責(zé)任。相關(guān)企業(yè)作為新基建PPP項(xiàng)目投資的第一主體其也需要承擔(dān)其投資風(fēng)險(xiǎn)控制的主體性責(zé)任，并對(duì)項(xiàng)目投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行具體分析與控制嘗試。不同新基建PPP項(xiàng)目在投資風(fēng)險(xiǎn)控制上實(shí)際狀況與需求不盡相同，對(duì)新基建PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制也要從項(xiàng)目實(shí)際出發(fā)，避免不合時(shí)宜的風(fēng)險(xiǎn)控制策略出現(xiàn)并應(yīng)用，從而減少對(duì)項(xiàng)目投資本身帶來負(fù)面影響。

（五）要完善對(duì)新基建PPP項(xiàng)目審批風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)和正確的資金引導(dǎo)

1.事前評(píng)估。在新基建PPP項(xiàng)目提交之前，應(yīng)該對(duì)新基建PPP項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)做好評(píng)估，并且應(yīng)該反復(fù)的檢查，防止各類細(xì)節(jié)問題的疏忽。盡可能減少通過行政審批、核準(zhǔn)等前置性管制手段來防范風(fēng)險(xiǎn)，讓市場(chǎng)主體享有更大的經(jīng)營(yíng)和投資自主權(quán)，增強(qiáng)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。

2.完善方案。目前資本市場(chǎng)不完善、參與PPP項(xiàng)目的相關(guān)方自我約束機(jī)制及內(nèi)控機(jī)制不健全、承受風(fēng)險(xiǎn)的能力較低等客觀情況下，政府部門可以保證公司償付能力為核心，對(duì)新基建PPP項(xiàng)目資金的投資組合制定完善的方案。主要完善開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)，政府完善特許權(quán)的審批力度，在私營(yíng)企業(yè)受益的前提下，可以完善開發(fā)的水平，提高投標(biāo)成功的概率。要完善運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)，在出現(xiàn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)后，私人企業(yè)要完善資金，并且在整個(gè)新基建PPP項(xiàng)目實(shí)施的前后做好風(fēng)險(xiǎn)的管理，完善管理的方針。

3.合理引導(dǎo)。灣區(qū)相關(guān)各級(jí)政府部門在新基建PPP項(xiàng)目資金使用上，要按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，發(fā)揮出“四兩撥千斤”的引導(dǎo)作用，通過引導(dǎo)基金、擔(dān)保基金等方式不斷吸引市場(chǎng)資本參與到新基建PPP項(xiàng)目的建設(shè)中來?？朔a(chǎn)業(yè)投資單純依靠市場(chǎng)配置資本的失靈問題，即豐富金融工具的調(diào)節(jié)手段，也可促進(jìn)引導(dǎo)基金自身運(yùn)作效率和產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)提高，進(jìn)而推動(dòng)大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，大灣區(qū)建設(shè)發(fā)展所面對(duì)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)越來越復(fù)雜，作為投資項(xiàng)目的管理者必須根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況做好投資管理工作，它直接決定了PPP項(xiàng)目實(shí)施單位日常管理與發(fā)展中的水平，只有及時(shí)有效地提供最佳、最真實(shí)的PPP項(xiàng)目信息，根據(jù)市場(chǎng)的整體發(fā)展情況才能做出最正確、最系統(tǒng)的投資管理決策，規(guī)避PPP項(xiàng)目在投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)，助推大灣區(qū)不斷向前發(fā)展，既維護(hù)了項(xiàng)目的整體利益，也能夠維護(hù)項(xiàng)目?jī)?nèi)內(nèi)各相關(guān)責(zé)任主體的利益，真正實(shí)現(xiàn)大灣區(qū)的快速發(fā)展，打破大灣區(qū)PPP項(xiàng)目在實(shí)際發(fā)展中所遇到的瓶頸。

（作者單位：廣東工商職業(yè)技術(shù)大學(xué)? 互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究中心）