文/黃 卓（上?？萍脊芾砀刹繉W院 亞當森大學）

一、人民幣國際化問題綜述

1.貨幣國際化定義

貨幣國際化是指一國貨幣在國外的職能延伸擴展。Cohen 最早從貨幣職能角度進行了界定，Hartmann進一步認為貨幣國際化包括國際化支付手段、國際化記賬單位、國際化價值儲藏三大職能。在國際支付手段即交換媒介貨幣中，Swoboda 等認為交易成本低的、Chrystal 等認為兌換貨幣搜尋成本低的、Krugman 等認為歷史慣性強的，將更可能成為國際支付貨幣；在國際記賬貨幣（Invoice Currency）中包括生產(chǎn)者貨幣計價（PCP）、當?shù)刎泿庞媰r（LCP）、工具貨幣計價（VCP）三種計價方式，在不同的情況下會選擇不同的計價貨幣，但是使用某種工具貨幣計價會更容易成為貿(mào)易雙方的共識，Mckinnon 認為人們出于對美元的認可，會讓美元成為大部分商品交易的工具貨幣；在國際化價值儲藏中包含私人與官方兩方面用途，私人用于貨幣替換和投資、官方用于國際儲備，貨幣發(fā)行國的基本面與貨幣的整體穩(wěn)定是國際化價值儲藏的重要考量因素。

2.人民幣國際化的基礎(chǔ)

人民幣國際化具有五方面基礎(chǔ)，分別是經(jīng)濟基本面、政治體制、軍事能力、文化認同與人口面貌，核心是資本信心。

中國在經(jīng)濟方面目前穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟體，GDP 長期保持較高增速，具有世界最全的工業(yè)門類，在信息產(chǎn)業(yè)、高精尖產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域具備良好的發(fā)展基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級加快，或?qū)⒕邆淇沙掷m(xù)的高質(zhì)量發(fā)展能力。中國在軍事上具有較強實力，在核潛艇、無人機、新型戰(zhàn)機、主戰(zhàn)坦克，以及信息戰(zhàn)、太空戰(zhàn)等軍事領(lǐng)域均有保衛(wèi)主權(quán)的能力。在文化認同方面，中國是世界唯一存續(xù)的文明古國、是世界儒家文化的發(fā)源地。在國民狀況方面，中國現(xiàn)有世界最大人口規(guī)模，在世界人口數(shù)占比五分之一，具有支撐經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展所需的龐大消費市場和人力資源規(guī)模。在政治體制方面，中國是聯(lián)合國五大常任理事國之一，中國的社會主義制度區(qū)別于大多數(shù)西方國家，在體制的理解與認可方面經(jīng)歷了較長時間的對立、質(zhì)疑，在長期的共存中逐步增進了理解，在當代社會面臨的若干重大問題時，社會主義制度體現(xiàn)出的優(yōu)越性進一步增加了國際范圍內(nèi)的理解與認可。

二、 金融科技對貨幣形態(tài)的影響

1.金融科技對貨幣形態(tài)的歷史影響

中國的貨幣發(fā)展歷經(jīng)數(shù)千年歷史，先后經(jīng)歷了殷商以前的物品貨幣時期、殷商至春秋戰(zhàn)國時期的仿形貨幣時期、秦漢至隋的記重貨幣時期、唐經(jīng)五代十國至宋初記年室錢貨幣時期、宋之后的紙幣時期五個階段。歷史發(fā)展過程中除因戰(zhàn)爭、天災等主客觀原因?qū)е峦ㄘ浥蛎浺鸱◣艓胖档碾A段性信任危機以外，中國貨幣發(fā)展的五個階段基本與人類科技能力發(fā)展、人類對貨幣的認知能力、人類經(jīng)濟生活中對貨幣便利化、工具化的需求等幾條主線高度吻合，體現(xiàn)了金融科技對貨幣本身具有高度影響力。

中國作為世界四大文明古國之一，以其獨特的悠久歷史、原創(chuàng)文化與綿延傳承，其貨幣發(fā)展史幾乎代表了世界古代貨幣發(fā)展的全部風貌。人類貨幣發(fā)展歷經(jīng)的五個階段，也是科技以某種視角劃分的五個不同時期，投射在金融科技上的五個“代次”塑造了貨幣的不同風貌：其間貨幣功能從儲存性向流通性傾斜、貨幣形態(tài)從非標件向標準件轉(zhuǎn)變、貨幣屬性從價值載體向信用載體轉(zhuǎn)變。貨幣風貌的變換在人類歷史上體現(xiàn)了高度的“向量性”，而該向量的方向在大的宏觀視域里一直是單維度的，這個維度既有人類經(jīng)濟文化認知等文明進步的影響，也有金融科技的推波助瀾。貨幣變革歷史必然性下或許也有不可或知的偶然性，但科學技術(shù)水平提升造就的工業(yè)能力、經(jīng)濟實力、社會繁榮等形成的時代需求，以及金融科技所支撐的“代差”式優(yōu)勢，是促成貨幣升級的基本客觀因素。

2.金融科技對貨幣形態(tài)的現(xiàn)當代影響

現(xiàn)當代以來，金融科技發(fā)展隨著科技水平提升以及經(jīng)貿(mào)發(fā)展的客觀需求，貨幣在支付樣式下經(jīng)歷了現(xiàn)鈔支付、票據(jù)支付、企業(yè)記賬卡支付、銀行卡支付，以及近年來衍生發(fā)展的NFC 近場通訊支付、掃碼支付、人臉支付等新樣式；貨幣在形態(tài)上經(jīng)歷了紙鈔、各類硬幣、各類票據(jù)、記賬式電子貨幣、塑料現(xiàn)鈔，以及近年產(chǎn)生受限范圍使用的各種虛擬代幣、數(shù)字文檔式貨幣等。現(xiàn)當代貨幣相比古代貨幣樣式更豐富、演變速度更快、技術(shù)聯(lián)系度更加密切，更加體現(xiàn)出受金融科技影響的明顯特征。

近當代金融科技對貨幣的影響體現(xiàn)在幾個主要階段，分別是銀行卡階段、數(shù)字代幣階段、移動支付階段、區(qū)塊鏈貨幣階段。

銀行卡階段最早可以追溯于美國加利福尼亞州美國銀行于1958年發(fā)行的美國銀行卡（Bank Americard），由于電子信息技術(shù)的進步，銀行卡的發(fā)行與使用具備了金融科技的支撐條件。其后由美國銀行主導于1970 年成立了面向美國國內(nèi)的NBI（National Bank Americard Incorporated，后來更名為維薩美國）以及于1974 年面向國外的IBANCO（International Bankcard Company，后來更名為維薩國際），并于1976 年采用“VISA”（維薩）品牌。為和美國銀行（Bank of America）競爭，美國一些銀行共同發(fā)起創(chuàng)立銀行間協(xié)會ICA（Interbank Card Association）， 并 于1979 采用“MasterCard”（萬事達卡）品牌。在美國市場以外的其他國家也先后產(chǎn)生過類似組織。加拿大于1984 年由五家金融機構(gòu)發(fā)起成立Interac Association；英國1972 年由國民西敏寺銀行（NatWest Group）、米特蘭銀行（Midland Bank）、勞埃德銀行（Lloyds Bank）、蘇格蘭皇家銀行（The Royal Bank of Scotland）聯(lián)合發(fā)起成立Access 品牌的JCCC（Joint Credit Card Company）組織；法國于1984 年成立CB（Groupement des Cartes Bancaires）組織；日本于1961年成立日本信用局（JCB，Japan Credit Bureau）；澳大利亞于1974 年成立澳大利亞銀行卡協(xié)會（Bankcard Association of Australia）；中 國 于2002 年3 月經(jīng)國務院同意，由中國人民銀行批準設立中國銀行卡聯(lián)合組織“中國銀聯(lián)”（China UnionPay），截至2019 年9 月，中國銀聯(lián)已成為全球發(fā)卡量最大的卡組織。

數(shù)字代幣階段始于2000 年開啟的互聯(lián)網(wǎng)時代，以企業(yè)營銷推動為主，各大互聯(lián)網(wǎng)公司最為積極，發(fā)行過各種數(shù)字代幣，如盛大幣、百度幣、俠義元寶、紋銀等，其中以Q 幣最為知名。由于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的興起，伴隨人們對互聯(lián)網(wǎng)服務的旺盛需求，基于當時支付基礎(chǔ)服務并不完善，在線支付體驗度差的實際情況，為減少用戶服務購買頻次、便利服務交易，騰訊公司開發(fā)了Q 幣產(chǎn)品。該產(chǎn)品在使用方式上類似于賭場籌碼，用戶不再需要為每一次的小額消費進行繁瑣在線支付，而是一次購買隨時消費，該模式以技術(shù)支撐下業(yè)務邏輯創(chuàng)新成功解決了當時的體驗瓶頸，很快獲得用戶廣泛認可快速流通于網(wǎng)絡世界，并開始沖擊其他網(wǎng)絡公司開發(fā)的類似代幣產(chǎn)品，已然成為中文網(wǎng)絡世界的硬通貨（網(wǎng)絡世界里的“國際貨幣”）。Q幣等傳統(tǒng)數(shù)字代幣除營銷包裝差異外并無實質(zhì)創(chuàng)新，作用更類似于一種命名式預付費儲值賬戶，但因為其在一定范圍（網(wǎng)絡世界）使用的良好便利性，以及對該范圍內(nèi)大宗商品（QQ 游戲）購買的計價約束性，事實上已成為網(wǎng)絡相關(guān)人員普遍接受的“貨幣”形態(tài)，部分用戶在網(wǎng)絡上付出勞動并收獲報酬，其報酬采用Q 幣支付，網(wǎng)絡上服務類虛擬財產(chǎn)甚至部分在線實物交易使用Q 幣支付也獲得買賣雙方的認可。

移動支付階段，以支付寶和微信支付為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)基于企業(yè)自身發(fā)展以及對市場交易介質(zhì)的前瞻分析，推出了各種類型的“無現(xiàn)金”移動支付產(chǎn)品，通過清算企業(yè)的適當推廣，在很短時間內(nèi)積聚了大量用戶，使中國非紙幣交易逐漸取代傳統(tǒng)紙幣交易。受限于技術(shù)條件和成本，便捷高效的銀行卡支付只在部分商戶使用，隨著通訊技術(shù)的發(fā)展和個人移動終端的普及，記賬式電子支付類產(chǎn)品普及使用的兩大阻礙清除，以支付寶為代表的移動支付企業(yè)基于現(xiàn)有技術(shù)大力開發(fā)金融科技應用性產(chǎn)品，推出手機轉(zhuǎn)賬等金融功能，并演進至掃碼支付，形成成熟的二維碼掃碼支付產(chǎn)品，并獲得廣泛使用。移動支付變革引起了中國央行的高度關(guān)注，因為非現(xiàn)金結(jié)算方式具有多重優(yōu)勢，隨著非現(xiàn)金交易的普及，逐步倒逼現(xiàn)金交易結(jié)算受阻。因此，在中國人民銀行公告〔2018〕第10 號中明確要求任何單位和個人不得拒絕人民幣交易，以行政命令維護人民幣的流通能力。

區(qū)塊鏈貨幣階段起源于2008年11 月1 日塞托西·中本聰(Satoshi Nakamoto) 發(fā) 表 的《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》一文，中本聰首次提出了以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的一種電子貨幣概念?；谠摷夹g(shù)，比特幣具有類似于黃金的天然稀缺性，這使比特幣具備了價值載體的認可性基礎(chǔ)；區(qū)塊鏈技術(shù)所具有的分散式賬本(Distributed ledger)特性，使基于區(qū)塊鏈技術(shù)的比特幣等虛擬貨幣具有了良好的流通性與傳遞性，基于區(qū)塊鏈信息區(qū)塊的“電子貨幣”得以離開網(wǎng)絡與電源而“存在”；基于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化特征，該“貨幣”天然具有價值載體的功能，易于實現(xiàn)貨幣資產(chǎn)化。

現(xiàn)階段數(shù)字貨幣主要以區(qū)塊鏈技術(shù)為產(chǎn)品概念，在國內(nèi)民間區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣力量推動下，先后多家公司涉足區(qū)塊鏈貨幣業(yè)務，并形成了實現(xiàn)區(qū)塊鏈貨幣價值互認與匯率兌換的區(qū)塊鏈貨幣交易市場。但是從目前國內(nèi)民間區(qū)塊鏈貨幣發(fā)展情況來看，幣圈缺乏有效監(jiān)管、規(guī)范失序，存在概念投機行為。

3.當代金融科技對國外貨幣形態(tài)的影響

隨著科學技術(shù)的快速發(fā)展，以及應用科技的不斷創(chuàng)新，金融科技對現(xiàn)有金融秩序的影響更趨深刻。從公開報道來看國際社會應對金融科技的新挑戰(zhàn)反應不一，但卻引起了現(xiàn)有金融治理機構(gòu)的密切關(guān)注。自從區(qū)塊鏈貨幣比特幣問世并引起資本市場的高度參與以來，美國政府對區(qū)塊鏈貨幣保持了持續(xù)關(guān)注，多次舉行區(qū)塊鏈貨幣相關(guān)聽證會。從出臺的措施來看，對區(qū)塊鏈貨幣保持相對開放的態(tài)度，將區(qū)塊鏈貨幣視同有價證券管理，并允許Facebook 公司牽頭，聯(lián)合相關(guān)公司開發(fā)區(qū)塊鏈貨幣Libra；塞浦路斯是世界上最早設置比特幣ATM 機的國家，2013 年7 月該國政府以比特幣替代本國貨幣，并用比特幣ATM 機提供現(xiàn)金兌換比特幣的業(yè)務；2013 年8月德國財政部將比特幣認定為記賬單位；2013 年10 月加拿大溫哥華啟動加元與比特幣的兌換；委內(nèi)瑞拉是國際上最早發(fā)行國家級數(shù)字貨幣的國家，由于委內(nèi)瑞拉國內(nèi)極度惡性的通脹壓力，該國“創(chuàng)新”性發(fā)行了數(shù)字貨幣“石油幣”，約定每枚石油幣等值一桶石油；日本中央銀行副行長雨宮正義在2020 年東京未來支付論壇上的講話中提到日本民眾對現(xiàn)金使用的偏愛，表達了日本央行對CBDC 所持審慎態(tài)度，但是肯定“貨幣和數(shù)據(jù)將變得更加緊密地聯(lián)系在一起”；馬紹爾群島于2020年3 月2 日宣布，使用Algorand 技術(shù)建造世界上第一個國家數(shù)字貨幣SOV，該貨幣與美元共同在該國流通。

三、人民幣國際化策略

一種貨幣是否能夠真正國際化雖然很大程度上受到政治的影響，但最終仍由市場決定。人民幣國際化是中國經(jīng)濟運行階段的結(jié)果，中國作為世界第二大經(jīng)濟體，全球最大工業(yè)制造國，以及全球最大的出口市場，中國作為國際貿(mào)易貨幣計價中特殊的生產(chǎn)者貨幣計價地位、中國作為全球最大石油等大宗商品進口國的特殊大宗商品消費地位、中國作為亞州國家傳統(tǒng)文化中心以及現(xiàn)實經(jīng)濟中心的特殊區(qū)域中心地位，以及中國作為“絲綢之路經(jīng)濟帶和21 世紀海上絲綢之路”倡議國的特殊政治經(jīng)濟地位，特別是在COVID-2019 等重大國際事件中呈現(xiàn)的負責任有影響高水平大國特殊綜合形象地位，中國推進人民幣國際化具備重大的內(nèi)生基礎(chǔ)。在此背景之下，推進人民幣國際化，從金融科技進路下應做好以下3 個方面。

1.積極推動優(yōu)勢金融領(lǐng)域數(shù)字支付國際化，暢通人民幣國際流通渠道

貨幣流通是指由商品流通所引起的貨幣運動形式，正如馬克思所說的：“商品流通直接賦予貨幣的運動形式，就是貨幣不斷地離開起點，就是貨幣從一個商品所有者手里轉(zhuǎn)到另一個商品所有者手里，或者說，就是貨幣流通。”貨幣流通是貨幣的基礎(chǔ)職能，貨幣流通環(huán)節(jié)依賴支付媒介。

以中國支付寶、微信、UnionPay等，以及日本PayPay、美國Paypal 等為代表的收單清算機構(gòu)，開展業(yè)務的底層邏輯并不復雜，和傳統(tǒng)Visa、Mastercard、American Express、JCB、China UnionPay 等卡組織的業(yè)務邏輯相差并不大，業(yè)務收付過程中并不涉及“貨幣”本身的轉(zhuǎn)移，而是通過“記賬”的方式完成業(yè)務雙方的資金清算，再由清算機構(gòu)和收支金融機構(gòu)按規(guī)則進行最終結(jié)算。在這個過程中，原先擔負支付媒介的“現(xiàn)鈔”被這些“支付工具”替代，至于支付工具背后資金的運行并不被交易雙方看重，從這層意義上看，支付工具即貨幣。支付寶和微信支付作為國內(nèi)非現(xiàn)金交易的兩大收付清算企業(yè)，并未挑戰(zhàn)人民幣的法幣地位，而是通過金融科技技術(shù)工具升級了人民幣的收付款方式，其國內(nèi)計賬標的仍然是人民幣。

以當?shù)刎泿艦榻Y(jié)算貨幣的支付寶、微信等已成為具有較強市場競爭力的移動支付工具，作為已形成的優(yōu)勢金融領(lǐng)域，我國應該積極推進該類數(shù)字支付金融產(chǎn)品在國內(nèi)的深度發(fā)展及在國際的廣度發(fā)展，形成新時代國際支付領(lǐng)域的主導性工具，構(gòu)建人民幣國際化的流通新渠道。

基于非現(xiàn)金移動結(jié)算工具的應用，支付寶和微信兩大企業(yè)在國際化中也有較好收獲，在日本全境的Family Mart、Lawson 等便利店目前已可以使用支付寶微信人民幣無障礙支付；在中國邊境貿(mào)易市場已可以使用支付寶微信移動支付；在東南亞國家的眾多商店已支持使用支付寶微信人民幣移動支付。伴隨我國優(yōu)勢金融產(chǎn)品進一步出海擴張，特別是隨著中國主權(quán)數(shù)字貨幣發(fā)行以及央行政策上對民營支付企業(yè)進一步“平權(quán)”，通過金融科技賦能的數(shù)字支付工具在海外擴張中必將為暢通人民幣國際化支付渠道發(fā)揮樂觀的作用。

2.積極發(fā)行人民幣數(shù)字貨幣，提升人民幣數(shù)字經(jīng)濟影響力

在數(shù)字貨幣相關(guān)技術(shù)中，區(qū)塊鏈本身具有分布式（Distributed）、去中 介（Disintermediation）、去 信 任（Trustless）、不可篡改（Immutable）、可編程（Programmable）等特征，使之更加適合應用于數(shù)字貨幣底層主體技術(shù)支撐。優(yōu)先發(fā)展中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC，Central Bank Digital Currency），將有助于人民幣借道貨幣“代差”，更高效被廣泛用戶接受，促進人民幣國際化。將其與國家GDP、財政收入、黃金儲備等建立適當關(guān)系，由主權(quán)信用背書，讓人民幣區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣成為世界上首個大國主權(quán)數(shù)字貨幣，可以有效消除國際社會在面對和使用數(shù)字貨幣時的最大顧慮，確保人民幣數(shù)字貨幣的流通能力，進一步從根本上推動人民幣數(shù)字貨幣在貨幣代差進路下的國際化進程。

人民幣區(qū)塊鏈貨幣結(jié)算相比于當前最先進的電子收付等交易方式而言具有本質(zhì)升級，其交易邏輯并非是“記賬式”交易，而更加類似于“現(xiàn)金式”交易邏輯?，F(xiàn)行電子收付交易方式在商品交易的同時用記賬變化的方式完成結(jié)算，并不伴隨資金的直接傳遞，交易“獲得感”較低，且需要復核資金“到賬”情況，增加了交易成本。此外現(xiàn)行電子收付交易對客觀條件的要求較高，需要交易雙方有聯(lián)網(wǎng)交易機具、需要一定質(zhì)量的網(wǎng)絡聯(lián)接，這些都進一步提高了交易條件壁壘，增加了交易成本。人民幣區(qū)塊鏈貨幣結(jié)算在商品交易的同時既可用記賬變化的方式完成結(jié)算，又可直接以人民幣區(qū)塊鏈貨幣的傳遞完成結(jié)算，在交易結(jié)算上對交易條件的要求更低，對交易選擇的自由度更高，有助于降低交易成本，促進人民幣在交易成本進路下的國際化進程。

3.積極建設數(shù)字貨幣國際交易市場，提升人民幣國際金融服務能力

中國在金融與資本管制方面態(tài)度謹慎，中國金融行業(yè)創(chuàng)新不足。長期以來，中國的金融改革是以政府主導，民間有限參與的管制型金融市場格局。然而從人民幣國際化的戰(zhàn)略視角來看，要引導要素合理有序進入經(jīng)濟活動的相關(guān)環(huán)節(jié)，特別是要明確強化全流程監(jiān)管，精準識別并打擊虛假套利。同時鼓勵并培育金融創(chuàng)新服務產(chǎn)品，讓市場參與方明確金融“自由”的邊界，讓金融在“制度的籠子”里發(fā)揮應有的力量，培育活躍繁榮的金融市場，吸引國際資本廣泛參與，從而構(gòu)建起以人民幣為計價和主體交易貨幣、高度國際資本參與、依托中國制造業(yè)基本面、面向“一帶一路”及世界經(jīng)濟的“人民幣國際化大閉環(huán)”。

目前，全球數(shù)字貨幣品種豐富、市值規(guī)模大、交易市場多、交易量活躍，現(xiàn)有數(shù)字貨幣種類5 487 個，交易市場22 319 處，總市值人民幣18734.84 億元，24 小時交易量達人民幣9423.08 億元。著名的有Mt.Gox、btc-e、Bitstamp、BTCChina 等，這些交易平臺均非主權(quán)國家政府設立，在運行中存在技術(shù)保障不足、資金挪用、虛假交易等多方面風險，因為缺乏政府信用背書及有效監(jiān)管，這些交易所成為游離于管制外的金融灰色地帶，淪為投機、洗錢、資本外逃、黑市交易等犯罪問題的重災區(qū)。部分數(shù)字貨幣交易機構(gòu)為了吸引用戶，通過高額獎勵補貼用戶等過度營銷手段導致資金鏈產(chǎn)生問題，繼而通過違規(guī)挪用資金抹平賬面進一步誘發(fā)深層次資金問題，最終演變?yōu)辇嬍向_局。這些弊端既是監(jiān)管機構(gòu)應該直面的問題，又為中國金融創(chuàng)新提供了良好契機。由中國設立數(shù)字貨幣交易市場，通過國家金融監(jiān)管機構(gòu)制定相應準入退出機制與交易監(jiān)管措施，可以積極引導資金通過數(shù)字貨幣向特定金融創(chuàng)新主體流動，并約束和鼓勵相關(guān)創(chuàng)新主體在金融創(chuàng)新服務中進一步提升對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的支持效力，構(gòu)建起世界級的經(jīng)濟投資與回報鏈條，既支持了實體經(jīng)濟成長，也進一步強化了人民幣國際化成果。