煤化工的春天，不遠了。

據(jù)新華社報道，“煤化工產(chǎn)業(yè)潛力巨大、大有前途，要提高煤炭作為化工原料的綜合利用效能，促進煤化工產(chǎn)業(yè)高端化、多元化、低碳化發(fā)展?！?/p>

此背景下，煤化工板塊頻頻異動。

盈利不再是難事

煤化工的歷史可以追溯到18世紀(jì)的國外，國內(nèi)的歷史則要從1925年石家莊建成一座煤焦化廠算起。

歷經(jīng)九十多年的發(fā)展，中國的煤化工產(chǎn)業(yè)頗為成熟，既掌握了傳統(tǒng)煤化工，又涉足現(xiàn)代煤化工，呈現(xiàn)齊頭并進的勢態(tài)。

據(jù)公開資料顯示，傳統(tǒng)煤化工的核心為煤焦化，主要產(chǎn)品為焦炭、合成氨、碳黑、PVC等，而現(xiàn)代煤化工的核心為替代石油天然氣，主要產(chǎn)品為烯烴、芳烴、甲醇、乙二醇、煤制汽柴油、煤制天然氣等。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年我國煤（甲醇）制烯烴產(chǎn)能為1582萬噸/年，煤制氣產(chǎn)能為51.1億立方米/年，煤制乙二醇產(chǎn)能為483萬噸/年，煤制油產(chǎn)能921萬噸/年。

顯而易見，我國發(fā)展現(xiàn)代煤化工已初見成效。

一名業(yè)內(nèi)人士表示，烯烴、芳烴、乙二醇等產(chǎn)品在國際上主要是從石油中提煉，這也是當(dāng)下的主流技術(shù)路線，相比之下從煤炭中提取難度要大一些，畢竟后者的成分更為復(fù)雜。

盡管如此，我國卻不得不繼續(xù)加碼，這也是由“多煤、少油、缺氣”的資源格局所決定：探明能源儲量中，煤炭占比為94%，石油占比為5.4%，天然氣占比為0.6%。

據(jù)BP《世界能源統(tǒng)計年鑒2021》數(shù)據(jù)，2020年中國煤炭儲量1431.97億噸，占全球總量的13.3%，位居世界第四位。

事實上，我國對石油和天然氣的依存度較高。

多年以來，中國都是全球第一大石油進口國，而2018年也超越日本成為全球第一大天然氣進口國，這兩大能源對外依存度肉眼可見。

譬如，《2020中國能源化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》顯示，2020年國內(nèi)原油產(chǎn)量達到1.94億噸，對外依存度微升至72.7%。

因此，發(fā)展煤化工，特別是現(xiàn)代煤化工，自然成為重中之重。

《煤炭工業(yè)“十四五”現(xiàn)代煤化工發(fā)展指導(dǎo)意見》中指出，“十四五”時期是現(xiàn)代煤化工高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段。以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、智能化、綠色化為代表的新一輪技術(shù)革命與產(chǎn)業(yè)發(fā)展深度結(jié)合，國際油氣價格的不確定性和不穩(wěn)定性持續(xù)增加，生態(tài)環(huán)保約束也更加強化，新能源和可再生能源替代能力顯著增強，現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)必須走上清潔、高效、綠色、低碳的發(fā)展之路。

更為關(guān)鍵的是，在油價高企之時，煤化工從虧損累累轉(zhuǎn)為有利可圖，相關(guān)研究表明，油價40美元/桶，是煤制烯炔的盈虧平衡點;油價50美元/桶，是煤制乙二醇的盈虧平衡點。

這意味著，行業(yè)也有了內(nèi)在突進的驅(qū)動力。

譬如，由于天然氣價格暴漲超10倍且供不應(yīng)求，引發(fā)了連鎖反應(yīng)，化肥行業(yè)遭受重挫，歐洲三大化肥生產(chǎn)巨頭宣布減產(chǎn)，從而推動化肥價格暴漲。

于是，出現(xiàn)了國內(nèi)尿素價格比國際便宜一半的現(xiàn)象，刺激了煤化工行業(yè)加大生產(chǎn)的動力，改善了行業(yè)的基本面。

一體化生產(chǎn)公司最受益

目前，A股涉足煤化工的上市公司合計有79家，應(yīng)該怎么選呢？可以考慮掌握上游煤炭資源，可以實現(xiàn)上下游一體化生產(chǎn)的公司，以及工藝相對領(lǐng)先，且具有低成本優(yōu)勢的公司。

蘭花科創(chuàng)

蘭花科創(chuàng)原本是一家比較純粹的煤炭公司，后轉(zhuǎn)型走煤化工，主打煤化工產(chǎn)品為化肥、二甲醚和己內(nèi)酰胺業(yè)務(wù)。

上述業(yè)務(wù)相當(dāng)長一段時間成為公司的負擔(dān)，如今尿素、己內(nèi)酰胺業(yè)務(wù)實現(xiàn)扭虧，二甲醚業(yè)務(wù)虧損大幅收窄。

更為關(guān)鍵的是，其煤炭業(yè)務(wù)靚麗，全部為市場煤，在當(dāng)下煤炭價格高企的背景下，受益匪淺，且420萬噸的在建礦井也是一個潛力點。

蘭花科創(chuàng)2021年前三季度營業(yè)收入為88.11億元同比增長84.59%，凈利潤為14.07億元同比增長474.61%;第三季度營業(yè)收入為35.48億元同比增長93.31%，凈利潤為7.12億元同比增長623.74%。

中泰證券認為：“公司位于沁水煤田腹地，煤種好，生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)無煙煤具有低灰、特低硫和高揮發(fā)、高發(fā)熱量、固定碳高的特點，是優(yōu)質(zhì)的化工原料;公司煤炭定價市場化，能充分享受煤炭市場價格上漲帶來的業(yè)績增長?！?h4>寶豐能源

寶豐能源于2013年切入煤化賽道，目前擁有400萬噸焦炭產(chǎn)能、400萬噸甲醇產(chǎn)能、120萬噸聚烯烴產(chǎn)能。

2021年上半年，營業(yè)收入為104.67億元同比增長39.18%，凈利潤為37.33億元同比增長78.46%，業(yè)績尚可。

此外，其成為煤化工行業(yè)內(nèi)率先布局綠氫的公司，渴望加快建設(shè)一體化太陽能電解制氫儲能項目。

華魯恒升

華魯恒升是老牌的煤化工企業(yè)，涉足化肥、有機胺、醋酸、多元醇、己二酸、尼龍等產(chǎn)品，產(chǎn)品線頗為豐富。

國金證券表示：“公司在碳六產(chǎn)業(yè)鏈延伸基礎(chǔ)上實現(xiàn)多產(chǎn)品布局和前段生產(chǎn)規(guī)模擴充，是公司原有生產(chǎn)經(jīng)營理念的延伸，以相同的苯、合成氣作為原料向下游延伸，擴充了同環(huán)節(jié)生產(chǎn)裝置的規(guī)模，在不斷優(yōu)化工藝的基礎(chǔ)上實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，同時通過擴充單一產(chǎn)業(yè)鏈下游多產(chǎn)品布局，可以進一步分散現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定整體盈利?！?/p>

需要注意的是，煤化工行業(yè)在信息化、安全性、環(huán)保、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)等方面仍存在不小的挑戰(zhàn)，業(yè)績能否保持穩(wěn)定仍有不確定性，且多數(shù)股票上漲幅度較大、獲利盤較多，因此風(fēng)險不容忽視。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

通策醫(yī)療業(yè)績失速

@宏愿水豆腐：董師傅，我的通策醫(yī)療被套了，還能持有嗎？

@董師傅：通策醫(yī)療這波下跌是業(yè)績殺，2021年前三季度營業(yè)收入為21.36億元同比增長44.16%，凈利潤為6.20億元同比增長55.09%，初看沒有問題，但細究的話會發(fā)現(xiàn)第三季度營業(yè)收入僅有8.19億元同比增長12.44%，凈利潤僅有2.69億元同比增長5.88%，令資本市場大跌眼鏡。更為糟糕的是，張坤賣出通策醫(yī)療，引發(fā)部分投資者效仿，雖然也有知名機構(gòu)加倉，但號召力明顯不如前者。實事求是來看，通策醫(yī)療短時間股價難有起色，但公司原本也不是以業(yè)績著稱，炒作的預(yù)期并未完全消失。從這個角度來看，通策醫(yī)療或許仍有解套的機會。

牧原股份預(yù)虧反而漲了

@玉盂方：董師傅，牧原股份漲得莫名其妙的，不是預(yù)虧了嗎？怎么反而上漲了？這是什么邏輯？

@董師傅：牧原股份發(fā)布績預(yù)告，預(yù)計2021年前三季度盈利85億元至90億元，同比下降57.12%至59.5%，其中第三季度預(yù)計虧損5億元至10億元，較去年同期下降104.9%至109.8%，之所以如此皆因商品豬銷售價格一路走低，從年初的26.95元/公斤跌至9月份的11.49元/公斤。事實上，對牧原股份的預(yù)虧外界早有預(yù)期，認為是理所當(dāng)然的，畢竟行業(yè)虧損累累，其獨樹一幟早已被質(zhì)疑。目前來看，牧原股份的銷售量依然是行業(yè)第一，但受累價格下跌2021年業(yè)績不佳已成定局，一旦行業(yè)反轉(zhuǎn)，仍是一個不錯的選擇，可能是一些資金打了提前量。