胡東輝

說(shuō)起投資，特別是股票投資，很多人首先想到的是發(fā)財(cái)，因?yàn)槌垂砂l(fā)財(cái)?shù)墓适驴偸堑教巶鲹P(yáng);最后才會(huì)想到虧損，否則也不會(huì)有這么多人炒股，但很少有人會(huì)想到虧損也會(huì)“要命”。本周傳來(lái)一位知名基金經(jīng)理英年早逝的不幸消息，傳言與投資巨虧有關(guān)。很多人歸咎于基金業(yè)績(jī)排名給基金經(jīng)理帶來(lái)了太大的精神壓力。那么不排名行不行？恐怕也不行，任何工作都有業(yè)績(jī)考核，如何在考核指標(biāo)和承受極限之間找到平衡點(diǎn)是世紀(jì)難題，這種人為壓力掌握不好火候就是一種折磨，會(huì)令人寢食難安，懷疑人生，痛不欲生，感同身受才會(huì)有深刻體會(huì)。

爆倉(cāng)時(shí)的瞬間感覺(jué)

投資本來(lái)是溫飽富足之后的溢出行為，沒(méi)有余錢(qián)是不可能去投資股票的。如果只是用閑錢(qián)去買(mǎi)股票玩玩，那是不會(huì)有什么問(wèn)題的，但沒(méi)有幾個(gè)人買(mǎi)股票真的只是為了好玩，大家都是沖著發(fā)財(cái)去的。想發(fā)大財(cái)，僅靠閑錢(qián)是不夠的，因此有人會(huì)押上全部身家去博。博贏了，就是傳奇故事;博輸了，打落門(mén)牙往肚里咽。所以人們總是聽(tīng)到發(fā)財(cái)?shù)墓适拢苌俾?tīng)到輸?shù)镁獾墓适?，偶爾?tīng)到了也是語(yǔ)焉不詳，因?yàn)檩攽K的人大多不愿告訴別人。如果虧得太厲害，真的變成一無(wú)所有，甚至還負(fù)債累累，一時(shí)想不開(kāi)是常有的事。

筆者有個(gè)朋友，過(guò)去在全國(guó)也有一定的知名度，他從炒股發(fā)展到炒商品期貨，一度積累起幾千萬(wàn)的資金，這在當(dāng)年是很大的一筆財(cái)富，他就屬于投資發(fā)大財(cái)?shù)哪穷?lèi)人，但是在一次期貨爆倉(cāng)中被強(qiáng)制平倉(cāng)全部虧光。后來(lái)筆者碰到他，便問(wèn)他：在爆倉(cāng)被強(qiáng)平的一瞬間，當(dāng)時(shí)是什么感覺(jué)？他說(shuō)當(dāng)時(shí)腦子里一片空白，這個(gè)時(shí)候立刻被拉出去槍斃也覺(jué)得無(wú)所謂。他當(dāng)時(shí)是脫口而出，可見(jiàn)那種感覺(jué)是刻骨銘心的。他虧的是自己的錢(qián)，大部分也是賺來(lái)的，所以他還能從中走出來(lái)，如果虧的是別人的錢(qián)，他恐怕就走不出來(lái)了，因?yàn)槿绾蚊鎸?duì)別人是一種更大的心理煎熬。

投資沒(méi)有常勝將軍

這種投資失敗的故事是沒(méi)人講的，對(duì)筆者，他也只講了這么一點(diǎn)，筆者也不好多問(wèn)，畢竟是觸人心筋的事。基金經(jīng)理虧的不是自己的錢(qián)，而是無(wú)數(shù)基民的錢(qián)，需要面對(duì)無(wú)數(shù)的質(zhì)疑，因此那種心理煎熬是非常折磨人的。哪怕過(guò)去賺過(guò)很多錢(qián)，一次巨虧就會(huì)從巔峰跌落到深淵。投資風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)，沒(méi)有常勝將軍。人們看到基金經(jīng)理拿高薪，但他們承受的巨大精神壓力是很少有人能感同身受的。投資成為一門(mén)學(xué)問(wèn)，很多專(zhuān)家以研究投資為終身職業(yè)，但沒(méi)有人有絕對(duì)把握保證投資只贏不虧。可見(jiàn)投資是很復(fù)雜的事，股市更是變幻莫測(cè)。

那些對(duì)炒股講得頭頭是道的人都是不可信的，如果真有那么神，還不如自己悶聲發(fā)大財(cái)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家看上去高大上，但在投資實(shí)踐上也是不行的。已故著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖灼基在被問(wèn)到他自己如何理財(cái)時(shí)坦率地說(shuō)：經(jīng)濟(jì)學(xué)家都不會(huì)理財(cái)，如果一定要問(wèn)我如何理財(cái)，我也只能說(shuō)三分法，就是三分之一投股票，三分之一投國(guó)債，三分之一存銀行。經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多是紙上談兵，有些投資理論本身就經(jīng)不起投資實(shí)踐的檢驗(yàn)。有投資者在格力電器上巨虧，就埋怨價(jià)值投資也不行了。其實(shí)哪有放之四海而皆準(zhǔn)的投資法寶？

巔峰可能跌入深淵

基金經(jīng)理專(zhuān)業(yè)吃投資這碗飯，很多時(shí)候也是要靠天吃飯的，碰到熊市大概率虧錢(qián)。少數(shù)基金經(jīng)理在熊市中也掙了錢(qián)，有運(yùn)氣的成分，因?yàn)闆](méi)有可持續(xù)性?；饦I(yè)績(jī)排名榜名列前茅者大都是各領(lǐng)風(fēng)騷一、二年，主要原因就是股市不確定性太大，投資策略不可復(fù)制，一成不變很可能翻車(chē)。以前“喝酒吃藥”行情創(chuàng)造了投資神話，今年再要復(fù)制就不行了。今年的A股行情算是牛皮市，波段行情經(jīng)常有，但基金業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，過(guò)去業(yè)績(jī)好的，今年業(yè)績(jī)未必好。那種“一直被追趕，從未被超越的事”，在股市投資中是不存在的。

今年A股的市場(chǎng)風(fēng)格飄忽不定，特別難把握，年初白酒股還風(fēng)光無(wú)限，春節(jié)后突然就節(jié)節(jié)敗退了，糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝。醫(yī)藥股也是如此，龍頭股來(lái)了個(gè)腰斬。拉閘限電背景下，電力股毫無(wú)邏輯地暴漲，而煤炭股在電煤價(jià)格暴漲的情況下卻漲幅不大，有的基金因此大舉殺入煤炭股及衍生品交易，不料卻迎來(lái)有關(guān)部門(mén)對(duì)動(dòng)力煤保供限價(jià)的當(dāng)頭棒喝，動(dòng)力煤期貨合約價(jià)短時(shí)間里幾乎被腰斬。炒股就是這么難，你永遠(yuǎn)不知道意外什么時(shí)候會(huì)突然降臨，今天還在巔峰，明天可能瞬間就跌入了深淵。這種突如其來(lái)的逆轉(zhuǎn)，真是要命的事。

（文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表《紅周刊》立場(chǎng)）