尹星

20CM的生命力

主持人：這一周靴子落地，A股各大指數(shù)表現(xiàn)迥異，小泛強(qiáng)烈看好的雙創(chuàng)走勢(shì)強(qiáng)勁，這次20CM主題讀者見(jiàn)面會(huì)果然是例不虛發(fā)。滬深300及滬指震蕩整理，聯(lián)儲(chǔ)的事算不算翻篇了？

泛舟：聯(lián)儲(chǔ)削減QE，都是板上釘釘?shù)氖?，?duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生直接的影響，主要是后續(xù)啥時(shí)候加息。從目前已知的消息看，明年上半年加息的概率極小，進(jìn)入下半年后，隨著時(shí)間的推移，概率會(huì)越來(lái)越大，當(dāng)然了，屆時(shí)需要根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速、疫情、通脹等多重因素的變化來(lái)評(píng)判。再說(shuō)了，那是別人的事，我們好得很！PPI高點(diǎn)已現(xiàn)，CPI穩(wěn)中略升，雖然肉類(lèi)等出現(xiàn)了一定幅度的漲價(jià)，但整個(gè)豬周期的向上拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，當(dāng)下部分食品的漲價(jià)，是應(yīng)對(duì)上游價(jià)格的上漲。就像部分新能源車(chē)電池廠(chǎng)商漲價(jià)一樣，商品有需求，就可以傳導(dǎo)至下游。等到年底或明年初，社融重新回升，代表核心資產(chǎn)類(lèi)的指數(shù)穩(wěn)定性就會(huì)更佳。

主持人：也就是滬深300和上證50咯？屆時(shí)雙創(chuàng)怎么看？

泛舟：指數(shù)有波動(dòng)才正常，有波動(dòng)代表著有生命力。雙創(chuàng)代表著20CM的生命力，未來(lái)全面注冊(cè)制是大勢(shì)所趨，所以各路資金都會(huì)在雙創(chuàng)中潛伏，熟悉20CM的規(guī)則和模式。同時(shí)回憶下上一個(gè)聯(lián)儲(chǔ)削減QE周期，2013年底到2015年，那是我們創(chuàng)業(yè)板一路飛奔的周期，當(dāng)時(shí)的契機(jī)是新基建。當(dāng)前是能源新基建，也就是泛電力投資，加上軍工等一系列高端制造，為何就不能也來(lái)一次屬于高端制造的牛市呢？

主持人：有契機(jī)，有基本面支持，更有新戰(zhàn)場(chǎng)需要熟悉，雖然波動(dòng)肯定難免，但前景一片光明。

泛舟：正是如此！看好雙創(chuàng)，是因?yàn)槲磥?lái)必然全面注冊(cè)制，加之這一次應(yīng)該輪到硬科技高端制造的牛市了。再說(shuō)之前以消費(fèi)和醫(yī)藥為代表的核心資產(chǎn)已經(jīng)走完了跨時(shí)5年的整輪大牛市，當(dāng)下休整一兩年，都屬于正?，F(xiàn)象。

主持人：還是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，從核心資產(chǎn)轉(zhuǎn)到了“寧組合”。

泛舟：既然趨勢(shì)確定，那么在這個(gè)過(guò)程中，只要有波動(dòng)，不就是最佳的長(zhǎng)線(xiàn)布局時(shí)點(diǎn)嗎？現(xiàn)在不怕跌，就怕不跌。一直晃晃悠悠，一漏就起來(lái)，一洗就拉回，兩個(gè)字，磨人。這個(gè)過(guò)程正適合短中線(xiàn)的選手，因?yàn)槭袌?chǎng)整體氛圍不錯(cuò)，賺錢(qián)效應(yīng)也持續(xù)，各種信號(hào)頻出，成功率極高。所以我建議大伙在全面注冊(cè)制到來(lái)前，一定要使勁的練20CM，屆時(shí)整個(gè)市場(chǎng)就是你的戰(zhàn)場(chǎng)，而且你比別人戰(zhàn)斗經(jīng)驗(yàn)豐富得多，當(dāng)下就是為了那個(gè)時(shí)刻到來(lái)做準(zhǔn)備。指數(shù)不用過(guò)多擔(dān)憂(yōu)，震蕩是常態(tài)，幅度可控，且結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富。

當(dāng)前結(jié)構(gòu)變化比指數(shù)點(diǎn)位更重要

主持人：本周美聯(lián)儲(chǔ)縮債政策如期落地，市場(chǎng)反應(yīng)平淡，A股市場(chǎng)在低位反復(fù)震蕩，后期市場(chǎng)如何演繹？

海風(fēng)若雨蕭蕭：美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模，從6月以后市場(chǎng)預(yù)期就很充分，地球人都知道，現(xiàn)在焦點(diǎn)是何時(shí)加息。一般情況下，執(zhí)行完縮債計(jì)劃后，會(huì)觀察至少半年時(shí)間經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。比如上一輪從縮債到加息，就間隔了一年半時(shí)間。但是現(xiàn)在市場(chǎng)普遍認(rèn)為，明年下半年就會(huì)進(jìn)入加息，這可能與大宗價(jià)格高漲，通脹壓力大有關(guān)。當(dāng)下中美都面臨著能源短缺的問(wèn)題，我們是狠抓煤炭供應(yīng)，美國(guó)就是要求歐佩克增產(chǎn)石油，要說(shuō)掌控力，還是我們更強(qiáng)一些，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)大宗市場(chǎng)從煤到鋼已經(jīng)全線(xiàn)“躺平”，相對(duì)應(yīng)的周期股轉(zhuǎn)入蟄伏期，“周期倒下成長(zhǎng)起來(lái)”就是當(dāng)下市場(chǎng)的主流方向。成長(zhǎng)方向可以分為新能源、芯片和軍工等，我認(rèn)為，這三者性?xún)r(jià)比關(guān)系是軍工漲不過(guò)芯片，芯片漲不過(guò)新能源。我們國(guó)家一直以煤為能源基礎(chǔ)，歐美國(guó)家早在本世紀(jì)初就開(kāi)始能源轉(zhuǎn)型，所以“雙碳”時(shí)間表決定了當(dāng)下能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型迫切性。

主持人：市場(chǎng)從9月中旬的調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了八周，是否接近這一輪調(diào)整的底部？

海風(fēng)若雨蕭蕭：10月時(shí)候我們判斷，這一輪調(diào)整的低點(diǎn)不會(huì)超過(guò)3450點(diǎn)，本周三低點(diǎn)在3477點(diǎn)，基本接近階段性底部，已經(jīng)調(diào)整32交易日，時(shí)空要素上都符合短期底部的要素。市場(chǎng)主要困擾在于，金融地產(chǎn)等藍(lán)籌依然疲弱，難以起到定海神針的作用，市場(chǎng)資金在高位的新能源板塊奉行“抱團(tuán)”策略，在消費(fèi)、農(nóng)牧養(yǎng)殖等板塊奉行“左側(cè)布局”炒作利潤(rùn)拐點(diǎn)的套路，這樣市場(chǎng)就形成了高低位板塊的輪動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)縮債+政策面壓制商品的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放，觀察創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)板指數(shù)已經(jīng)明顯強(qiáng)于上證指數(shù)，當(dāng)前行情結(jié)構(gòu)變化比指數(shù)點(diǎn)位更重要。

技術(shù)面還找不到破局的條件

主持人：本周上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板比較割裂，前者依然弱勢(shì)，后者小幅放量攀升，怎么看待？

驕陽(yáng)：這和當(dāng)下市場(chǎng)熱點(diǎn)和環(huán)境有關(guān)系，比如上證里周期股和傳統(tǒng)制造業(yè)較多，這2個(gè)行業(yè)近期持續(xù)下跌，所以上證弱一些正常。創(chuàng)業(yè)板題材股較多，比如本周最火爆的元宇宙板塊，8成都在創(chuàng)業(yè)板，必然帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板人氣，走的強(qiáng)也就是很自然的事情。就目前市場(chǎng)整體情況看，技術(shù)面上依然還找不到破局的條件，20天量線(xiàn)的漲勢(shì)結(jié)構(gòu)對(duì)抗著30天量線(xiàn)的跌勢(shì)結(jié)構(gòu)，下周大概率還是漲跌互現(xiàn)的狀況，從這個(gè)角度來(lái)看，大概率還是個(gè)板塊輪動(dòng)切換行情。

主持人：電力（新能源運(yùn)營(yíng)商）本周出現(xiàn)了分化，火電光伏類(lèi)持續(xù)調(diào)整，風(fēng)電類(lèi)大漲，怎么看待板塊間的割裂？

驕陽(yáng)：風(fēng)電板塊經(jīng)過(guò)大漲后，平均估值在30-40倍，估值上已經(jīng)到位，想要繼續(xù)強(qiáng)勁向上，得需要業(yè)績(jī)的持續(xù)兌現(xiàn)來(lái)驗(yàn)證了，所以風(fēng)電板塊后面不排除逐漸開(kāi)始分化調(diào)整。板塊間或有高低切換的反復(fù)機(jī)會(huì)，想要持續(xù)整體再度走強(qiáng)，難度很大。至于火電，依然是漲勢(shì)結(jié)構(gòu)中的正常調(diào)整，按照板塊指數(shù)，我們上周也說(shuō)過(guò)，至少還有6天到20天周期壓制，從目前的量能看，本周依然沒(méi)有量，這樣下周開(kāi)始，30天周期量?jī)r(jià)開(kāi)始持續(xù)扣高，就容易繼續(xù)影響板塊走向。但20天周期60天線(xiàn)依然有優(yōu)勢(shì)，所以不排除下探反彈再下探的拉鋸結(jié)構(gòu)。

主持人：元宇宙本周持續(xù)爆發(fā)，甚至逐漸開(kāi)始帶動(dòng)消費(fèi)電子，作為市場(chǎng)目前主熱點(diǎn)，下周還會(huì)持續(xù)表現(xiàn)嗎？

驕陽(yáng)：美國(guó)科技巨頭持續(xù)布局元宇宙的消息滿(mǎn)天飛，短線(xiàn)板塊持續(xù)拉升就很容易理解了，但本周板塊全面高潮，短線(xiàn)或面臨洗盤(pán)了。但從整體來(lái)看，短期資金介入較多，如果調(diào)整來(lái)臨，初次的下跌肯定不會(huì)是結(jié)束，板塊內(nèi)高低切換是必然的。多留意下本周低位剛剛放量起來(lái)的品種，沒(méi)準(zhǔn)是新龍頭也說(shuō)不定。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）