編者按：當前，數(shù)字貨幣的研發(fā)工作成為各國央行的重要工作之一。我國數(shù)字人民幣的發(fā)行和落地工作也正在加速推進，2020年以來中國人民銀行已陸續(xù)在廣東深圳、江蘇蘇州、河北雄安新區(qū)、四川成都和北京冬奧會場景啟動多輪數(shù)字人民幣試點和測試工作。那么，數(shù)字貨幣的研發(fā)是如何逐漸成為主流趨勢的，數(shù)字貨幣的發(fā)展將對商業(yè)銀行產(chǎn)生怎樣的影響，數(shù)字貨幣的安全性如何，我國數(shù)字人民幣的走勢前景如何，帶著這些疑問，本刊記者約請《銀行家》研究中心副主任唐慶春專門著文，較為詳細地暢談了他在這個方面的見解和思考。

《銀行家》：近些年來，金融科技風起云涌，尤其是最近幾年中國人民銀行推出的數(shù)字人民幣風頭無二。我們了解到您較早地就開始關(guān)注和研究金融科技及電子貨幣問題，能說說為什么嗎？

唐慶春：20世紀80年代末我在中國人民銀行總行金融研究所工作的時候，有幸結(jié)識了當時還在中國人民大學攻讀博士的著名經(jīng)濟學家王松奇教授，他當時和我說了這么一段話：“未來一定是電算時代，慶春你應(yīng)該關(guān)注這個領(lǐng)域。”這棵種子根植于我的思想深處，對我后來的發(fā)展產(chǎn)生了深刻影響。

《銀行家》：這就是您后來碩士畢業(yè)論文寫《網(wǎng)絡(luò)銀行》的思想來源吧？

唐慶春：是的。1998年我在南開大學金融系碩士畢業(yè)，指導老師是劉玉操教授，他思想開放、視野開闊，鼓勵我寫創(chuàng)新性選題。1997年下半年，我開始搜集材料著手研究，1998年6月完成論文答辯，論文題目就是《網(wǎng)絡(luò)銀行》，這在當時非常超前，劉教授給予了我很大幫助。論文內(nèi)容涉及網(wǎng)絡(luò)銀行以及與網(wǎng)絡(luò)銀行密切相關(guān)的電子商務(wù)、電子貨幣。那個時候，阿里巴巴剛從黃頁轉(zhuǎn)到電子商務(wù)、銀行的網(wǎng)站也只停留在“黃頁”階段，記得只有中國銀行的網(wǎng)站有了余額查詢功能。當時國內(nèi)在這個領(lǐng)域的研究幾乎空白，我主要是查閱和研究國外資料。

《銀行家》：這樣看來，您的碩士論文選題及研究在國內(nèi)的確處于當時的領(lǐng)跑位置。不過，碩士畢業(yè)后您似封墨從商了，或許是因為當時如火如荼的金融改革大潮使然，但這也恰好為您提供了研以致用的舞臺。

唐慶春：是的，1999年我從英國留學回來在中國民生銀行總行發(fā)展研究部工作，在各級領(lǐng)導的支持下，民生銀行立項成立“網(wǎng)上銀行籌備組”，我擔任組長并兼任第一代大集中核心系統(tǒng)副組長。我在任期間主持了網(wǎng)上銀行的構(gòu)架設(shè)計、需求編寫。中國民生銀行定位為服務(wù)于兩小民營企業(yè)，而當時其網(wǎng)點較少，亟須通過網(wǎng)上銀行縮短服務(wù)距離。應(yīng)該說，民生銀行的網(wǎng)上銀行起步還是比較早的。再后來，2005年我創(chuàng)業(yè)開發(fā)了網(wǎng)上第一代理財規(guī)劃系統(tǒng)，也算是開了獨立第三方理財規(guī)劃的先河。

《銀行家》：那么，請您介紹一下您的這篇碩士論文中的一些內(nèi)容。

唐慶春：先說個論文中引用的金融科技史料吧。荷蘭阿姆斯特丹有一位叫大衛(wèi)·喬姆（David Chaum）的電腦博士，他認為國際互聯(lián)網(wǎng)必須擁有自己的網(wǎng)絡(luò)貨幣，即符合互聯(lián)網(wǎng)特征的數(shù)字現(xiàn)金（Digicash）。這種數(shù)字現(xiàn)金應(yīng)該是一種匿名貨幣，類似于現(xiàn)金，誰也無法知道數(shù)字現(xiàn)金使用者的真實身份。喬姆博士既沒有權(quán)威性、又沒有貨幣發(fā)行的貴金屬準備，于是他異想天開地產(chǎn)生一個奇妙的想法，令人嘆為觀止。1995年，喬姆博士在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)布了一個消息，詳細闡述了他的數(shù)字現(xiàn)金的發(fā)行理念及使用方法，并稱凡是向他申請使用互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字現(xiàn)金的前1000名網(wǎng)絡(luò)發(fā)燒友，都可以獲得其贈送的500元數(shù)字現(xiàn)金。所有互聯(lián)網(wǎng)上的商戶可以任意定價其軟件及商品服務(wù)的價格，并向愿意購買者收取數(shù)字現(xiàn)金。對于免費獲得數(shù)字現(xiàn)金的網(wǎng)絡(luò)發(fā)燒友來說，白得的數(shù)字現(xiàn)金不花白不花。令人振奮的是，居然有商家愿意接受數(shù)字現(xiàn)金，于是喬姆博士發(fā)明的數(shù)字現(xiàn)金就在互聯(lián)網(wǎng)上流行起來，如同滾雪球一般，越來越多的人開始在互聯(lián)網(wǎng)上使用這個數(shù)字現(xiàn)金。更有趣的是一家叫“馬克·吐溫”的美國商業(yè)銀行居然愿意為該行存款客戶提供美元兌換服務(wù)！

人類為了追求交易的便利性，在26年前就已經(jīng)基于互聯(lián)網(wǎng)設(shè)計了數(shù)字現(xiàn)金，而我寫這篇碩士論文的時間是23年前。當然，我相信喬姆博士研發(fā)的一定是中心化的數(shù)字貨幣，直到2008年全球金融危機爆發(fā)，美國一個叫中本聰（Satoshi Nakamoto）的神秘人物發(fā)表了題為《比特幣——一種點對點式的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》的論文，互聯(lián)網(wǎng)才進入了去中心化時代。

《銀行家》：聽來饒有興趣。我們注意到，電子或數(shù)字貨幣一開始就聚焦在“現(xiàn)金”這個概念，是這樣嗎？

唐慶春：確實如此。這要從貨幣的本源說起。貨幣本質(zhì)上是一種真實財富，和一袋米、一頭豬、一件家具一樣。人類為了交易的便利性、統(tǒng)一性才逐步演化、選擇了青銅、白銀和黃金，這就是貴金屬貨幣時代。貴金屬攜帶起來不便才產(chǎn)生了錢莊、錢票（銀票），人們選擇把沉重的貴金屬存入錢莊，銀票就是存銀的憑證（當然也可以是黃金和金票）。至此，還沒有現(xiàn)代商業(yè)銀行什么事，這些錢莊更像是早期的中央銀行。貴金屬也好，金銀票也好，都是現(xiàn)金，都是真實財富或財富憑證?，F(xiàn)金交易的好處是“一手交錢，一手交貨”，錢貨兩清，沒有清算。但它有一個致命的缺點就是需要交易雙方在“物理空間上”見面?；ヂ?lián)網(wǎng)可以讓這些現(xiàn)金憑證轉(zhuǎn)化為電子信息，從而超越物理時空的約束，可以在任意時間、任意地點實現(xiàn)雙方交易。這也就是我論文中的一個觀點，“數(shù)字現(xiàn)金的真正意義是人類在貨幣創(chuàng)造上的歷史復(fù)歸”。這里所謂的“復(fù)歸”就是回歸到真正的現(xiàn)金交易時代場景，一手交錢、一手交貨，中間并沒有任何金融機構(gòu)的介入。

《銀行家》：現(xiàn)金、數(shù)字現(xiàn)金確實是這樣，但我們?nèi)粘Ｉ钪械碾娮又Ц兑材軐崿F(xiàn)錢貨兩清、超越時空限制吧？

唐慶春：這是另一個層面的問題。從表面上看，電子支付也實現(xiàn)了錢貨兩清，實際上物流和貨幣流是分開的，中間需要由商業(yè)銀行介入進行清算，付款人的錢才能到達收款人的賬戶里。更重要的是，當進行跨國交易時，還需要跨境清算，進行不同幣種之間的兌換，這才產(chǎn)生了國際清算組織和美國的SWIFT系統(tǒng)?，F(xiàn)金和基于互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)字現(xiàn)金就不一樣，資金從一個錢包直接到達另一個錢包，沒有清算（國內(nèi)、跨境）。人類在金融發(fā)展的歷史中發(fā)明了錢莊制度，錢莊制度產(chǎn)生了紙幣、存款工具，進而演變出現(xiàn)代商業(yè)銀行的清算制度。而基于存款賬戶的清算制度既是一種金融進步，也產(chǎn)生了龐大的金融機構(gòu)體系、清算系統(tǒng)建設(shè)成本。一句話，現(xiàn)金交易不需要清算，無論境內(nèi)、跨境，不受金融清算體系限制。賬戶和清算是需要成本的，不是付款人承擔就是收款人承擔;不是直接承擔（扣費）就是間接承擔（存款）。

《銀行家》：顯然，喬姆博士的數(shù)字現(xiàn)金是中心化的私人發(fā)行機制;而中本聰?shù)臄?shù)字現(xiàn)金是去中心化的私人發(fā)行機制。其權(quán)威性、可信度如何確定？

唐慶春：根據(jù)我們的常識，通常在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)送的任何數(shù)據(jù)其實都是數(shù)據(jù)本身的一個備份（拷貝），你發(fā)送了一段文字或一張圖片，你只是發(fā)送了一個完全相同（如果不做處理的話）信息的備份，你手上還有一個母本信息（原創(chuàng)），這就不符合數(shù)字現(xiàn)金的要求，數(shù)字現(xiàn)金必須是不可復(fù)制、不可篡改的唯一數(shù)字信息包?；ヂ?lián)網(wǎng)數(shù)字貨幣的發(fā)明者們所設(shè)計的數(shù)字現(xiàn)金肯定是一個不可復(fù)制、不可篡改的唯一的數(shù)據(jù)包，這個數(shù)字包一旦發(fā)出去，你就沒有備份留下來，正如你把一塊錢紙幣給了別人，你錢包里一定少了這一塊錢紙幣，這與傳統(tǒng)賬戶轉(zhuǎn)賬有根本上的不同。喬姆博士的中心化數(shù)字貨幣一定也是記錄了每個數(shù)字現(xiàn)金特征的數(shù)據(jù)包，如果它又與現(xiàn)實中的美元掛鉤，那么這個數(shù)字包就一定會記錄這個信息。中本聰?shù)娜ブ行幕瘮?shù)字現(xiàn)金采取了限量發(fā)行，據(jù)說總量是2400萬枚比特幣。中本聰對貨幣的本質(zhì)認識很清楚，熟悉勞動價值論，知道貨幣不能憑空獲得，他設(shè)計了一種所謂的挖礦機，通過計算設(shè)備投入、消耗電能而挖出這2400萬枚比特幣，這和我們熟悉的開采銀礦、金礦是一個道理，誰挖到算誰的。為了體現(xiàn)不可復(fù)制、不可篡改，他采取了分布式記賬的互聯(lián)網(wǎng)區(qū)塊鏈技術(shù)。唯一的問題是公網(wǎng)的分布式記賬需要每一個參與者作為一個節(jié)點參與每一筆交易，其效率不適合高頻、海量數(shù)據(jù)交易。我認為，未來之路在于量子糾纏技術(shù)的運用，所有節(jié)點之間的信息傳輸不再受電子速度的影響，而是即時感應(yīng)，沒有時差。

在《網(wǎng)絡(luò)銀行》論文中提到23年前的理論研究成果顯示，關(guān)于數(shù)字現(xiàn)金的發(fā)行權(quán)存在三種觀點。第一種觀點認為數(shù)字現(xiàn)金不應(yīng)由一國的中央銀行發(fā)行，而應(yīng)由市場決定。因此，當時美國并沒有把數(shù)字現(xiàn)金納入聯(lián)邦儲備委員會的發(fā)行權(quán)限之內(nèi)，而數(shù)字公司、電腦貨幣公司、美國電報電話公司、微軟公司都在開發(fā)數(shù)字現(xiàn)金，市場上會出現(xiàn)不同的數(shù)字現(xiàn)金品牌，正如信用卡一樣。第二種觀點主張由一國中央銀行發(fā)行數(shù)字現(xiàn)金，與流通中的法定貨幣相一致，具有最強的信用基礎(chǔ)。第三種觀點主張由商業(yè)銀行或信用機構(gòu)發(fā)行數(shù)字現(xiàn)金，這些機構(gòu)有客戶法定貨幣存款，將法定貨幣兌換成數(shù)字現(xiàn)金就可以了。

《銀行家》：我國中央銀行正式推出了數(shù)字人民幣（DC/EP），您怎么評價這個設(shè)計制度？

唐慶春：中國人民銀行推出的數(shù)字人民幣是基于央行主導的金融科技基礎(chǔ)設(shè)施DC/EP（數(shù)字貨幣/電子支付）框架下的數(shù)字現(xiàn)金，由央行、商業(yè)銀行兩層運營機制，與商業(yè)銀行賬戶松耦合、可控匿名，暫不采用分布式記賬技術(shù)，與其他加密貨幣不能兌換?！躲y行家》雜志2021年第四期的特別關(guān)注專欄里，發(fā)表了中國社會科學院金融研究所博士后丁一的文章《數(shù)字人民幣與數(shù)字美元：央行數(shù)字貨幣對比》，該文較為詳細地介紹了中美兩國在央行數(shù)字貨幣設(shè)計方案上的比較（見表1）。對照前文可以看出，《美國數(shù)字貨幣白皮書》采取了美式做法，由非央行機構(gòu)建立數(shù)字貨幣運營基礎(chǔ)設(shè)施，采取分布式記賬技術(shù)，通證化和小額匿名、大額報備，美聯(lián)儲發(fā)行貨幣，雙層運營，但特別強調(diào)了境內(nèi)非央行加密貨幣（如比特幣）與美元較為自由的兌換關(guān)系。

很顯然，我國央行的數(shù)字貨幣是中心化策略，也未采用分布式記賬技術(shù)，類似于原來央行的CA認證機制。這樣一種設(shè)計在交易效率上會較好。根據(jù)央行數(shù)字貨幣研究所所長穆長春介紹，該所申請了70多項專利，相信會是一個安全可靠的電子貨幣體系。

總體來說，中美兩國的數(shù)字貨幣都是與法幣兌換的穩(wěn)定幣概念。需要注意的是，美國的央行數(shù)字貨幣方案的根本目的是支持美元作為國際儲備貨幣的強勢地位，特別值得警惕的是中本聰何許人也？比特幣作為一種純粹的網(wǎng)絡(luò)貨幣，采用去中心化、完全匿名策略，而美元與比特幣的兌換比較自由。改寫魯迅先生的一句名言就是“世上本無貨幣，用的人多了就成了貨幣”。比特幣就是這樣，這也與貨幣史上的貝殼、青銅、白銀、黃金作為貨幣是一個道理，它才是互聯(lián)網(wǎng)貨幣的本質(zhì)特征。美國嫁接比特幣的策略引人深思。

《銀行家》：數(shù)字貨幣（現(xiàn)金）與我們所熟悉的現(xiàn)金放在錢包里或者存在銀行里相比，數(shù)字貨幣錢包是否安全？

唐慶春：央行數(shù)字貨幣研究所致力于央行數(shù)字貨幣研究、設(shè)計、開發(fā)、實施長達六年之久，申請了70多項專利，我堅信央行的DC/EP系統(tǒng)在應(yīng)用層面相當安全，不會比身上的錢包風險更大，很難出現(xiàn)網(wǎng)上小偷，也不會比我們?nèi)粘Ｊ褂玫幕阢y行賬戶的轉(zhuǎn)賬支付更不安全。但需要注意的是，采取中心化策略、暫不使用分布式記賬技術(shù)，在戰(zhàn)略上要注意互聯(lián)網(wǎng)的根服務(wù)器控制在美國人手里，美國曾經(jīng)有過給其他國家網(wǎng)站斷網(wǎng)的先例。而分布式記賬就不同了，所有數(shù)據(jù)存儲及交易分布于廣域網(wǎng)上，美國人很難把全球的網(wǎng)都斷了。我相信央行應(yīng)該考慮到了這些戰(zhàn)略風險，也相信會有相應(yīng)的措施。

《銀行家》：央行數(shù)字貨幣研究所介紹說，此次央行推出的數(shù)字人民幣本質(zhì)上就是現(xiàn)金，與流通中的紙幣、硬幣一樣，但與日常生活中對現(xiàn)金的感覺還是存在一定的差異，您怎么理解？

唐慶春：央行官方是這么說的，一些研究人員也論證說央行將人民幣定位于現(xiàn)金（M0）。央行版數(shù)字人民幣本質(zhì)上就是現(xiàn)金，這與我們口袋里的紙幣、硬幣完全一樣。從央行的角度，貨幣只存在于兩種形式，一種是存款，一種是流通中現(xiàn)金，包括紙幣和硬幣。現(xiàn)在多了一種現(xiàn)金存在形式，即手機里的數(shù)字錢包里的數(shù)字現(xiàn)金。生活中儲值卡里的錢等不是現(xiàn)金而是存款，其背后還是存款賬戶。

《銀行家》：央行還介紹說數(shù)字人民幣支持離線支付吧？

唐慶春：支持離線支付更說明數(shù)字人民幣就是現(xiàn)金。離線支付在部分IC卡上也能實現(xiàn)，IC卡也可以說是另一種數(shù)字現(xiàn)金。這個技術(shù)早就成熟了。

《銀行家》：數(shù)字人民幣既然是現(xiàn)金而不是存款，而央行官方說在數(shù)字人民幣雙層體系下不會造成商業(yè)銀行脫媒，您怎么看？

唐慶春：既然是現(xiàn)金，就一定不是存款，從銀行存款里脫離出來。從定性的角度看，那一定是商業(yè)銀行的必然“脫媒”。在雙層體系下，商業(yè)銀行蛻變?yōu)榇婵钆c數(shù)字人民幣之間的兌換服務(wù)機構(gòu)。理論上，在一定條件下，人們可以把全部存款轉(zhuǎn)化為數(shù)字人民幣，商業(yè)銀行就沒有了存款。沒有了存款，商業(yè)銀行也就失去了清算功能。至于放貸功能，則屬于非標資產(chǎn)和風險管理范疇，不必然地與存款、清算掛鉤，換句話說也是“松耦合”。商業(yè)銀行現(xiàn)有的其他中介服務(wù)，如繳費服務(wù)，根本上還是屬于支付及清算，商業(yè)銀行有可能脫變?yōu)榉谴婵?、無清算金融機構(gòu)。

至于數(shù)字人民幣讓商業(yè)銀行脫媒到什么程度，則取決于人們持有數(shù)字現(xiàn)金的動機和意愿，進而影響數(shù)字人民幣的使用程度。

《銀行家》：如此，對央行貨幣政策有何影響？

唐慶春：數(shù)字人民幣是現(xiàn)金而不是存款，自然就不會參與存款貨幣創(chuàng)造，在派生存款公式里必然加大分母，數(shù)字現(xiàn)金從存款漏出越多，則存款貨幣創(chuàng)造越少。理論上，當存款全部露出為數(shù)字現(xiàn)金（紙幣和硬幣）時，存款創(chuàng)造貨幣過程中止，流通中貨幣=流通中現(xiàn)金。那么，央行通過現(xiàn)行的存款準備金制度、再貸款利率等影響商業(yè)銀行的宏觀貨幣政策手段失靈。這是一個方面。另一方面，在沒有數(shù)字人民幣（現(xiàn)金）時代，流通中現(xiàn)金（紙幣和硬幣）的流動性央行很難觀察到，這些現(xiàn)金參與交易的頻次很難計算到，因為現(xiàn)金交易的特點就是不通過賬戶轉(zhuǎn)賬的“一手交錢，一手交貨”行為。數(shù)字人民幣出現(xiàn)后，凡是通過數(shù)字人民幣的交易，央行是能夠“看到”、統(tǒng)計出來的，既能看到流通中有多少數(shù)字現(xiàn)金（紙幣和硬幣的總量一直是清楚的），也能“看到”交易的活躍度，在今天的大數(shù)據(jù)、大計算時代，這不再是難事。進而，央行對流通中現(xiàn)金的政策將會更有針對性。但是，央行能夠看到并不等于能夠干預(yù)，多年前貨幣政策研究者們習慣把流通中的現(xiàn)金比喻為“籠子外的老虎”，而存款是“籠子里的老虎”，定期存款更是“籠子里帶了鐵鏈的老虎”。當然，那個時代產(chǎn)品供給相對短缺，為了穩(wěn)定物價、穩(wěn)定存款，不希望籠子里的老虎出來（形成即時消費購買力），現(xiàn)在是商品比較充分供應(yīng)時代，國家鼓勵消費，也正因為如此，籠子外的老虎（數(shù)字現(xiàn)金）多了，央行很難控制和預(yù)判其行為模式。

《銀行家》：這里出現(xiàn)一個有趣現(xiàn)象，存款在銀行、紙幣硬幣在身上或家里，數(shù)字現(xiàn)金在哪里？感覺有點虛無，看不見、摸不著。

唐慶春：數(shù)字現(xiàn)金在你手機里的數(shù)字錢包里。聽起來好像無根無落，其實數(shù)字現(xiàn)金和其他現(xiàn)金一樣，都記載在央行的負債表里，是有根的，只是存放方式不同而已。央行官員介紹過，你的數(shù)字錢包其實是你在央行數(shù)字人民幣DC/EP系統(tǒng)里注冊的一個實名身份，可能對應(yīng)一個手機號、一個車牌號等，而手機號、車牌號與你的真實身份綁定。因此，這個數(shù)字錢包是不會丟失的，手機丟了、車丟了，“數(shù)字錢包”不會丟，因為你在央行DC/EP系統(tǒng)里的身份沒有丟，隨時可恢復(fù)。這比現(xiàn)實中的現(xiàn)金要安全得多，也并不虛無。

我們可以更好奇地認識到，歷史上我們把金銀存到錢莊、票號，取得一個銀票，這個銀票可以在市場上流通、進行交易，這個錢莊、票號實際上是在發(fā)行貨幣，我們才說這是中央銀行的雛形。在現(xiàn)代金融制度下，發(fā)行貨幣的永遠是各國的中央銀行（不一定是國家銀行，像美國的美聯(lián)儲就是一個私有公司），商業(yè)銀行不發(fā)行貨幣但能創(chuàng)造貨幣。流通中貨幣總量（存款+現(xiàn)金）是央行發(fā)行貨幣總量的若干倍，這個倍數(shù)就是貨幣乘數(shù)。當流通中的貨幣全部是現(xiàn)金時，貨幣乘數(shù)小于1（一部分現(xiàn)金滅失了），沒有貨幣創(chuàng)造?，F(xiàn)在，央行發(fā)行數(shù)字貨幣（現(xiàn)金），實際上在回歸“錢莊時代”，央行與大眾的“距離”更近了。數(shù)字人民幣記載在央行的DC/EP系統(tǒng)，但沒有“存放”于央行賬戶里，因此央行規(guī)定數(shù)字人民幣不計息。如果計息呢？計息就意味著有人使用這些現(xiàn)金，央行付息就計入央行負債表里，貨幣顯然“直接回籠了”;如果是央行再借給商業(yè)銀行使用，則央行就直接參與了貨幣再創(chuàng)造。美國的數(shù)字貨幣方案關(guān)于計息問題正在討論中。央行付息、數(shù)字人民幣計入負債表、再出借給商業(yè)銀行、央行直接發(fā)行貨幣、創(chuàng)造貨幣，不需要清算，商業(yè)銀行只經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)及相關(guān)風險管理;其他金融機構(gòu)也可以從央行借到數(shù)字人民幣并進行資產(chǎn)管理。這樣一種制度創(chuàng)新安排，或許會使央行真正回歸到貨幣發(fā)行機構(gòu)的原始狀態(tài)，宏觀貨幣政策控制更加直接、靈活、有效。經(jīng)營資產(chǎn)管理、風險管理的金融機構(gòu)的資本標桿要求更低。商業(yè)銀行脫媒但也脫掉了負擔?！柏泿艔?fù)興”是不是一種文明進步？這些均可研究討論。

《銀行家》：您這樣說來確實很有意思，值得進一步研究。央行介紹說數(shù)字人民幣是可控匿名，這怎么理解？

唐慶春：可控匿名就是非匿名，如果央行想看，是能夠看到持有人及交易細節(jié)的，這顯然與過去的現(xiàn)金匿名不一樣。美國的數(shù)字貨幣方案里也是有限匿名，小額交易匿名，超過10000美元要報告?，F(xiàn)實生活中銀行對取現(xiàn)也有控制。各國都對使用法定貨幣用于非法交易進行了嚴格限制，而傳統(tǒng)的匿名現(xiàn)金（紙幣和硬幣）更容易被用作非法交易，如洗錢、腐敗等。比特幣號稱完全匿名，所以更容易被一些非法交易所利用，如洗錢、販毒等。在這里要有一個嚴格的法律邊界，對匿名性要有嚴格保護，不是什么人都可以看“底牌”的。我注意到有些研究者認為商業(yè)銀行可以由此進行交易數(shù)據(jù)分析，從而認為數(shù)字人民幣可能成為商業(yè)銀行的一個流量場景。這個觀點是有危險的。數(shù)字人民幣是現(xiàn)金，其匿名屬性應(yīng)當受到法律的嚴格保護，商業(yè)機構(gòu)是不能看“底牌”的，否則數(shù)字人民幣的信用可能受到影響。即使是現(xiàn)在的存款貨幣交易，商業(yè)銀行也只能看到收付雙方是誰，而交易本身的更多信息銀行是看不到的。央行數(shù)字貨幣研究所也介紹說，在匿名隱私與防止違法之間要有一個平衡。違法的是人而不是數(shù)字現(xiàn)金本身，就像切菜刀本身不是兇器，但如果用來傷人它就變成了兇器一樣，是行為主體人使切菜刀成了兇器。必要的隱私是需要保護的，有些合法交易也有匿名需求，人們有保護隱私的權(quán)利，這樣的例子很多。不能因為防止洗錢、腐敗而影響到數(shù)字人民幣作為現(xiàn)金貨幣應(yīng)有的匿名性。我個人建議，從法律上應(yīng)該規(guī)定無論什么人都不能使用數(shù)字人民幣所攜帶的交易信息進行大數(shù)據(jù)分析，而應(yīng)該更多通過紀律約束、法律限制來規(guī)范人們正當使用數(shù)字人民幣。如果有人違法、違規(guī)使用數(shù)字人民幣，則應(yīng)通過事件追蹤調(diào)查來提取數(shù)字人民幣的相關(guān)信息，這個權(quán)力應(yīng)當由國家執(zhí)法機關(guān)掌握。

說個題外話，如果有一天不再發(fā)行紙幣、硬幣現(xiàn)金了，只發(fā)行數(shù)字現(xiàn)金，那么，目前流通的紙幣、硬幣將會變得昂貴，甚至原始的儲藏功能會再次凸顯，會有人把紙幣、硬幣儲藏起來。儲藏本身并不違法，也是人們持有貨幣的一種方式。傳統(tǒng)現(xiàn)金市場一直存在這個事實，說明匿名現(xiàn)金有其客觀需求。相信國家會平衡貨幣屬性與法治需要之間的關(guān)系。

《銀行家》：有研究者認為數(shù)字人民幣的發(fā)行使用將對第三方支付機構(gòu)帶來機遇，而有些研究者認為可能會給第三方支付機構(gòu)帶來沖擊。您怎么看？

唐慶春：這還是要看第三方支付究竟是什么。第三方支付是基于銀行存款賬戶及其清算系統(tǒng)的應(yīng)用層面業(yè)務(wù)，數(shù)字人民幣既然是現(xiàn)金就與現(xiàn)存第三方支付系統(tǒng)沒什么關(guān)系，數(shù)字現(xiàn)金不需要清算，因此影響、沖擊是必然的。第三方支付的收單功能也難以維持下去，只要用戶下載央行數(shù)字貨幣錢包就可以收付款，不需要接入第三方支付系統(tǒng)。再說了，商戶要為支付機構(gòu)的收單服務(wù)支出很大一塊成本。多說一句，電子商務(wù)平臺（即買賣交易平臺）的延遲支付功能會繼續(xù)存在，這個功能是交易平臺為了保護消費者的利益而設(shè)置的，但這個功能與第三方支付沒有什么關(guān)系。因此，數(shù)字人民幣對第三方支付平臺是沖擊、挑戰(zhàn)而不是機遇。至于沖擊的強度、時間，則取決于數(shù)字人民幣的應(yīng)用程度，如果大家都用央行數(shù)字貨幣，對第三方支付則是滅頂之災(zāi)。第三方支付平臺需要重新定位與重塑商業(yè)模式。

《銀行家》：也有研究者認為這是商業(yè)銀行的一個機遇，商業(yè)銀行應(yīng)加大相關(guān)科技投入，您意下如何？

唐慶春：商業(yè)銀行之所以基于存款賬戶體系愿意為交易提供清算服務(wù)，其根本目的還是為了吸收存款，并為這些存款客戶提供放款業(yè)務(wù)。如果存款變成現(xiàn)金了，從銀行脫媒了，商業(yè)銀行在數(shù)字人民幣制度下的地位蛻變?yōu)樨泿艃稉Q者，銀行還愿意干這個事嗎？理論上說，商業(yè)銀行接入數(shù)字錢包越多，其存款漏出量越大。一旦存款全部變成現(xiàn)金，就沒商業(yè)銀行什么事了。我也注意到有研究者認為商業(yè)銀行要抓緊向商戶布局推廣數(shù)字貨幣，搶占市場先機。銀行拓展商戶的目的還是存款和貸款，商戶用數(shù)字現(xiàn)金哪里還有存款？至于貸款則是另外一回事，前文說過，這與數(shù)字人民幣沒有必然關(guān)系。我們知道，央行數(shù)字貨幣研究所聲稱DC/EP的雙層結(jié)構(gòu)不會產(chǎn)生商業(yè)銀行脫媒，這要看數(shù)字貨幣的應(yīng)用程度，或者有法規(guī)限制使用，這又與推廣數(shù)字貨幣的使用相違背，是個兩難選擇。我個人認為，人類的進步是在進行優(yōu)化選擇，如果說原有的傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系是一種進步選擇，那么現(xiàn)在的數(shù)字人民幣則是更加進步的選擇。進步的早晚會取代落后的。沒了存款、沒了清算，商業(yè)銀行可以轉(zhuǎn)型為資產(chǎn)管理公司和專業(yè)放貸公司、其他金融服務(wù)公司，輕裝上陣也未必不是好事。前文討論過，在數(shù)字貨幣時代，央行完全可以復(fù)歸貨幣發(fā)行機構(gòu)本身并完成貨幣創(chuàng)造，清算這個重要金融制度將退出歷史舞臺。

央行數(shù)字貨幣的雙層體系設(shè)計，我認為是央行借助商業(yè)銀行的賬戶體系完成數(shù)字人民幣數(shù)字錢包的實名認證并進行推廣，是國家戰(zhàn)略，也是商業(yè)銀行的職責所在。至于商業(yè)銀行的相關(guān)科技投入，則可以判定為一個弱命題。央行數(shù)字貨幣的松耦合就是非耦合，只用下載央行數(shù)字人民幣App就可以收付款，不必然與銀行賬戶掛鉤。即使如此，央行基于DC/EP基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)架下的電子錢包應(yīng)該是一個標準接口，銀行的技術(shù)投入無非就是一個接入，沒有什么更大的投入。有人會爭辯說沒有存款賬戶綁定，怎么把存款轉(zhuǎn)入電子錢包？所以說是松耦合，如果有人向你的電子錢包支付數(shù)字人民幣，你就可以使用，比如政府的補貼等許多渠道都可以直接寫入錢包。目前我們看到，在試運行階段，央行選擇了幾家大型商業(yè)銀行來綁定錢包，也列出了一些商家作為推送接收錢包的試點。未來可以預(yù)見的是，數(shù)字人民幣的用戶只需下載數(shù)字人民幣App，就可以使用錢包，用戶可以選擇與任何一家商業(yè)銀行的存款賬戶關(guān)聯(lián)，也可以向任何商家支付貨款，只要用戶（包括政府、企業(yè)、個人）足夠廣泛。

《銀行家》：我們注意到您多次提到“在一定條件下”及數(shù)字人民幣“使用程度”這兩個詞，能具體說說嗎？

唐慶春：哪些條件能夠影響或促使數(shù)字人民幣的“使用程度”？至少包括以下幾個方面。一是安全性，這是基石。在應(yīng)用層面，要相信央行數(shù)字貨幣可以放心使用;在戰(zhàn)略層面（國家層面），要考慮到全球根服務(wù)器掌控在美國人手里這個風險。二是匿名性。這個度要把握好，而且要有嚴格的立法保護合法使用數(shù)字人民幣的隱私，不能誰都可以看底牌。三是存款利率?，F(xiàn)在的活期存款年化利率為0.3%，較低的活期存款利率或負利率會對活期存款產(chǎn)生擠出效應(yīng)。四是存款的定活比。據(jù)統(tǒng)計，在全國存款中，活期存款比例占六成，這些活期存款很容易轉(zhuǎn)化為數(shù)字人民幣。五是交易場景的廣泛性。如果政府、企業(yè)、個人都使用數(shù)字人民幣，則數(shù)字人民幣的使用程度就會高?？傊?，數(shù)字人民幣使用程度的提高需要多方面的條件共同決定。而數(shù)字人民幣的使用程度將影響銀行脫媒、沖擊第三方支付等變遷程度、新金融制度的復(fù)興等。

《銀行家》：還有一個問題，有研究者認為數(shù)字人民幣應(yīng)主要面向人民幣國際化應(yīng)用場景，比如加大推廣“一帶一路”沿線國家使用數(shù)字人民幣，這樣可以有效突破對美國主導的SWIFT系統(tǒng)的依賴。您對此怎么看？

唐慶春：數(shù)字人民幣助力人民幣國際化肯定是國家的一個戰(zhàn)略決策，而“現(xiàn)金+互聯(lián)網(wǎng)”合成的數(shù)字人民幣天然具有跨境交易的便利性，能夠有效突破美國主導的SWIFT系統(tǒng)的障礙;而且，隨著我國國力的快速增強，國際貿(mào)易份額不斷提高，人民幣作為國際儲備貨幣的功能越來越強，數(shù)字人民幣支持跨境交易、人民幣國際化正當其時。需要注意的是，畢竟各國主權(quán)貨幣幣值不同，當境外客戶接收數(shù)字人民幣后在本國使用還需要兌換成本國法定貨幣，這就需要央行作為我國貨幣當局與各國簽訂有關(guān)貨幣互換協(xié)議等。我注意到央行已經(jīng)開始與貿(mào)易伙伴國央行數(shù)字貨幣建立了“橋接”（BRIDGE）。

我個人建議，我國央行可以考慮率先恢復(fù)黃金本位制，至少在發(fā)揮國際儲備貨幣這個量級（對外不對內(nèi)）上，使數(shù)字人民幣的發(fā)行基礎(chǔ)建立在黃金儲備之上，這樣就可以統(tǒng)一跨境價值尺度。大家知道，戰(zhàn)后建立的布雷頓森林貨幣體系就是建立在黃金儲備基礎(chǔ)之上的，美元與黃金掛鉤，各國貨幣再與美元掛鉤。后來美國宣布美元與黃金脫鉤，轉(zhuǎn)而盯著石油資產(chǎn)。美元與黃金脫鉤開啟了美元收割全世界的時代，當然也有美國的綜合實力作為支撐，否則其他國家也不會買美元的賬。隨著美國國力在全球占比的大幅度縮小，而中國綜合國力的大幅度提升，恢復(fù)被世界公認的黃金儲備時機正趨向成熟，如果中國央行勇于恢復(fù)黃金本位制，或許將有效對抗美國的數(shù)字貨幣霸權(quán)戰(zhàn)略，這個問題值得深思。

《銀行家》：最后一個問題，請您用盡可能簡短的語言做個總結(jié)和展望。

唐慶春：好的。我這也是個人淺見?？偨Y(jié)起來主要有六點：一是數(shù)字貨幣的研究、實踐探索美國比較早，需要注意他們的邏輯演變。二是央行數(shù)字人民幣推出時期較早，與國力增強、人民幣國際化、對抗美國美元霸權(quán)的大形勢相一致。三是數(shù)字人民幣會加快商業(yè)銀行脫媒，對第三方支付體系有根本性沖擊。四是在匿名性方面，要有嚴格的法律保護，平衡好匿名與可控之間的關(guān)系。五是發(fā)行基礎(chǔ)為人民幣及運營雙層體系與各國央行CBDC大致相同，融合了現(xiàn)代金融制度體系。如果再深化研究發(fā)行基礎(chǔ)，如有條件恢復(fù)黃金本位制，極有可能形成國際中心貨幣格局。六是商業(yè)銀行脫媒并不一定是壞事，如果央行更加積極進取，恢復(fù)貨幣的本來發(fā)行、創(chuàng)造機制，將是對已經(jīng)形成的清算制度、存款制度的一次“揚棄”，是對人類金融事業(yè)進步做出的中國貢獻。目前，央行數(shù)字人民幣還在試用階段，相信在央行的主導下，通過各金融機構(gòu)的參與、市場主體的參與，一定能夠很好地定型中國數(shù)字貨幣的未來之路。