馮傳奇 吳慶躍 周伶敏

雙循環(huán)下消費金融業(yè)態(tài)的特點

需求端：消費金融市場前景廣闊

消費成為推動經(jīng)濟增長主要動能。2020年居民最終消費支出占GDP的比重為37.4%，較2019年小幅下降1.1個百分點，但仍是對GDP貢獻最大的因素（按支出法計算）。2021年1～6月，社會消費品零售總額為21.19萬億元，同比增長23.02%;居民人均可支配收入為17642元，同比增長12%;居民人均消費性支出為11471元，同比增長17.4%，三項指標均已超過2019年上半年。我國消費已從疫情的不利影響中快速復(fù)蘇。

消費金融市場保持較快增長。“十三五”期間，我國消費貸款年均增速高達20.8%（此處消費貸款使用狹義消費貸款概念，即剔除住房按揭貸款的個人消費貸款，具體計算方法參考中國人民銀行《中國金融穩(wěn)定報告（2018）》），截至2021年6月末，消費貸款余額為15.75萬億元，同比增長13.9%，較2020上半年提升5.6個百分點。隨著35歲以下年輕人成為消費市場的主力軍，居民對消費金融的接納程度不斷提高。此外，盡管我國消費貸款滲透率已從2015年末的19%上升至2020年末的38%，但與美國等發(fā)達國家相比仍然差距較大（同期美國該指標為67%），消費金融市場有巨大的增長空間。

消費金融的渠道和場景不斷豐富。隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺深度參與消費金融市場，消費金融已形成線上、線下、線上與線下相結(jié)合等多種服務(wù)渠道。與此同時，消費金融服務(wù)商在垂直領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，消費金融應(yīng)用場景得到極大拓展，裝修、租房、醫(yī)美、婚慶、旅游、線上教育等場景均可享受消費金融服務(wù)。

供給端：多層次消費金融服務(wù)體系初步形成

市場參與主體眾多，消費金融供給多樣化。商業(yè)銀行仍是消費金融市場的最大參與主體，而信用卡是商業(yè)銀行參與消費金融最主要的載體。中國人民銀行《2021年第二季度支付體系運行總體情況》的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月末，銀行卡授信總額為20.23萬億元，銀行卡應(yīng)償授信余額占消費信貸余額的52.1%。消費金融公司、電商平臺、網(wǎng)絡(luò)小貸等消費金融服務(wù)商快速發(fā)展，在行業(yè)中的地位不斷提升。僅2020年就批準新設(shè)6家消費金融公司，數(shù)量超過2017～2019年的總和。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國消費金融公司發(fā)展報告（2021）》，截至2020年末，消費金融公司資產(chǎn)規(guī)模突破5000億元，累計服務(wù)客戶16339.47萬人。

充分發(fā)揮比較優(yōu)勢，合作助貸成為趨勢。隨著消費市場轉(zhuǎn)型升級，消費金融各環(huán)節(jié)專業(yè)化程度不斷提高，在信用擔保、征信記錄、逾期催收等細分環(huán)節(jié)涌現(xiàn)出一批專業(yè)機構(gòu)，機構(gòu)間合作助貸已成常態(tài)。商業(yè)銀行在資金的規(guī)模與成本、風控技術(shù)等方面具有絕對優(yōu)勢，而互聯(lián)網(wǎng)平臺在場景植入、獲客導(dǎo)流等方面擁有強大的競爭力，兩者合作大幅提升了貸款供給效率。根據(jù)中金公司測算，2020年以互聯(lián)網(wǎng)公司作為入口促成的消費貸約3.8萬億元，占全市場的23.9%，其中絕大部分資金來自商業(yè)銀行。

科技賦能行業(yè)發(fā)展，消費金融加速智能化。近年來，金融與科技融合不斷加深，科技成為消費金融發(fā)展的關(guān)鍵動能。在貸前環(huán)節(jié)，大數(shù)據(jù)可實現(xiàn)用戶畫像和信用評分，深度發(fā)掘消費者需求，通過廣告投放實現(xiàn)精準營銷。在貸中環(huán)節(jié)，光學字符識別、生物識別被廣泛應(yīng)用于身份核實和反欺詐。在貸后環(huán)節(jié)，科技手段也可助力消費金融服務(wù)商實現(xiàn)貸后管理、催收等工作的自動化和智能化。

政策端：“開正門、關(guān)偏門”，規(guī)范經(jīng)營助力行穩(wěn)致遠

加強監(jiān)管力度，引導(dǎo)行業(yè)重塑秩序。2016年是消費金融領(lǐng)域監(jiān)管政策調(diào)整的重要年份。監(jiān)管部門相繼出臺《關(guān)于加大對新消費領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》等文件，大力整頓市場亂象、重塑市場健康發(fā)展。目前，曾經(jīng)歷爆發(fā)式增長的P2P平臺已完全“清零”，多數(shù)公司徹底退出，少數(shù)經(jīng)營狀況較好的公司轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸，納入監(jiān)管范疇。2020年底，監(jiān)管部門對網(wǎng)絡(luò)小貸注冊資本、跨區(qū)經(jīng)營作出限制，將螞蟻金服“花唄”“借唄”業(yè)務(wù)納入消費金融公司業(yè)務(wù)并作出要求，進一步規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

給予政策支持，保障行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。考慮疫情的不利影響，為維護行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，銀保監(jiān)會發(fā)布通知，適度降低消費金融公司、汽車金融公司撥備監(jiān)管要求，同時允許兩類主體通過轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)收益權(quán)拓寬融資渠道、通過發(fā)行二級資本債補充資本，助力消費金融服務(wù)商更好發(fā)展。

雙循環(huán)下消費金融行業(yè)面臨的問題

法律法規(guī)與監(jiān)管措施較為滯后。2020年以來，《金融消費者權(quán)益保護實施辦法》《數(shù)據(jù)安全法》等多部法律法規(guī)相繼修訂或出臺，極大地填補了消費者保護、信息運用規(guī)范等消費金融領(lǐng)域的立法空白。但與歐美各國相比，我國消費金融法律法規(guī)仍存在以下不足：一是法律體系不夠全面。以美國為例，美國已出臺《公平借貸法》《公平信用報告法》《公平信貸結(jié)賬法案》《公平追債債務(wù)實施法案》等多部消費金融相關(guān)法律，涵蓋貸款合約、征信管理、糾紛解決、催收行為等多個環(huán)節(jié)，而我國在部分領(lǐng)域仍存在法律真空。二是現(xiàn)有法律位階較低。作為消費金融領(lǐng)域的核心制度，升級后的《金融消費者權(quán)益保護實施辦法》也僅僅是部門規(guī)章，央行在規(guī)章授權(quán)范圍內(nèi)規(guī)制市場的能力仍然有限。比如，央行對金融機構(gòu)濫用消費者信息、虛假宣傳等行為所能采取的處罰力度明顯弱于歐美國家。除了法律法規(guī)外，我國監(jiān)管制度仍有不足。隨著大量互聯(lián)網(wǎng)平臺涉足消費金融，各類服務(wù)商行為、客戶的邊界越發(fā)模糊，導(dǎo)致該領(lǐng)域具有極強的外部性。傳統(tǒng)以分業(yè)監(jiān)管為主的監(jiān)管體系難以實現(xiàn)有效監(jiān)管，監(jiān)管空白、監(jiān)管重疊問題大量存在。此外，我國監(jiān)管長期以來秉持“權(quán)力導(dǎo)向型”理念，與消費金融行業(yè)對監(jiān)管的客觀需求存在差距。

征信體系尚不完善。征信體系是消費金融市場最重要的基礎(chǔ)設(shè)施，當前我國已初步形成以人行征信系統(tǒng)為核心，政府公共信用、社會征信機構(gòu)相結(jié)合的征信體系。截至2019年底，人行征信系統(tǒng)覆蓋人數(shù)逾10.2億人，2019年個人征信日查詢達567萬次，我國征信體系的覆蓋水平和使用頻次都有明顯提升。但是，我國征信體系仍然存在三個方面問題：一是征信業(yè)相關(guān)法規(guī)滯后。征信業(yè)法律位階最高的《征信業(yè)管理條例》（以下簡稱《條例》）出臺已八年有余，隨著電商分期、網(wǎng)絡(luò)小貸等新業(yè)態(tài)的不斷涌現(xiàn)，《條例》中的部分規(guī)定已落后于消費金融市場需求。此外，《條例》多以原則性表述為主，實踐中操作難度仍然較大。二是缺乏全國性標準化制度。當前我國尚未建立國家層面的征信標準制度，關(guān)于信息搜集、歸類、公開等各環(huán)節(jié)標準的規(guī)定散見于各地方、各行業(yè)的文件中。作為準公共品，征信體系的建設(shè)需要統(tǒng)籌謀劃、系統(tǒng)推進，“令出多門”導(dǎo)致各地征信發(fā)展水平不一，阻礙了有效信息共享機制的建立。三是征信有效供給不足。當前我國個人征信市場規(guī)模僅為美國的一半，國內(nèi)消費金融市場的快速發(fā)展對征信供給提出了更高的要求。目前，人行征信系統(tǒng)仍未納入部分消費金融服務(wù)商。此外，社會征信機構(gòu)產(chǎn)品的同質(zhì)化程度較高，高質(zhì)量征信產(chǎn)品較為缺乏。

消費金融行業(yè)潛在風險相對較高。潛在風險偏高是消費金融行業(yè)的核心特征之一。以消費金融公司為例，2019年消費金融公司平均不良貸款率為2.63%，高于信用卡平均不良貸款率。此外，平均數(shù)與中位數(shù)（2.03%）差值明顯，反映出部分機構(gòu)風險承壓較大，行業(yè)“馬太效應(yīng)”凸顯（參見中國銀行業(yè)協(xié)會《中國消費金融公司發(fā)展報告（2020）》）。從供給端看，倉促布局市場導(dǎo)致機構(gòu)風控能力較差。2013～2016年消費金融市場迎來爆發(fā)式增長，各類資本競相入場，甚至包括部分毫無金融行業(yè)經(jīng)驗的企業(yè)。大量“弱風控”機構(gòu)的進入也導(dǎo)致了后續(xù)諸如P2P大面積“暴雷”等風險事件的發(fā)生。時至今日，消費金融服務(wù)商的風控能力雖有所提升，但與商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比，仍存在風控制度不完善、風控人才缺乏、風控意識薄弱等問題。從需求端看，客戶信用下沉決定機構(gòu)風控要求更高。消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺的客戶大多是以往銀行授信難以觸及的長尾客戶，具有學歷低、收入低等特點。相關(guān)調(diào)查表明，長尾客戶對合理負債消費、個人信用價值等問題的認知也較弱，也是“多頭借貸”、信貸欺詐等市場亂象的高發(fā)群體。服務(wù)該類客戶對消費金融服務(wù)商風控能力的挑戰(zhàn)更大。

消費者保護還不夠到位。與廣大消費者相比，消費金融服務(wù)商優(yōu)勢地位突出，損害消費者利益的現(xiàn)象層出不窮。一是未履行信息披露義務(wù)，消費者知情權(quán)保障不到位。以利率條款為例，有的合同名義貸款利率較低，但額外收取手續(xù)費、服務(wù)費等砍頭利息;有的合同采用分期還本，但后續(xù)利息仍按初始本金計算。這些做法極易給消費者造成“利息幻覺”，變相抬高實際貸款利率。部分貸款合約實際年化利率高達50%以上，遠超民間借貸利率上限的規(guī)定。二是未落實信息保密義務(wù)，消費者隱私權(quán)受到侵害。近年來消費者信息泄露事件時有發(fā)生，不少商業(yè)銀行、消費金融公司因侵害消費者信息安全而被處罰，消費者隱私保護問題亟待解決。在消費者信息安全糟糕現(xiàn)狀的背后，折射出服務(wù)商在信息內(nèi)控制度、信息系統(tǒng)建設(shè)、員工行為管理等多方面存在問題。三是過度引導(dǎo)非理性消費，消費者的償債能力令人擔憂。互聯(lián)網(wǎng)平臺基于數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)精準匹配消費者需求，并通過“免息”“分期”“0首付”等字眼激起消費者的購買欲望，導(dǎo)致眾多消費者做出與自身還款能力完全不匹配的消費決策。消費者違約后，部分機構(gòu)又通過暴力催收等行為對其身心健康造成極大傷害，社會影響惡劣。

雙循環(huán)下消費金融破局的路徑

加快法律法規(guī)與監(jiān)管制度建設(shè)。一是完善相關(guān)法律體系。2021年全國人大常委會立法規(guī)劃明確加強互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)立法。在廣泛吸取國外立法經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國消費金融市場實際，盡快補齊消費金融各環(huán)節(jié)的法律空白。與此同時，通過配套下位法細化與司法實踐推廣，增強法律法規(guī)的執(zhí)行力度。二是穩(wěn)步推進監(jiān)管轉(zhuǎn)變。我們應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗，進一步提升以保護消費者權(quán)益為核心職能監(jiān)管部門的地位，改變只重視機構(gòu)監(jiān)管的現(xiàn)狀;推動消費金融監(jiān)管體系由“權(quán)力導(dǎo)向型”向“權(quán)利導(dǎo)向型”轉(zhuǎn)變。監(jiān)管當局應(yīng)定位為消費金融市場上的信息提供者，矯正信息配置缺陷，提升資源配置效率。

完善征信體系建設(shè)。一是完善征信業(yè)法律法規(guī)。應(yīng)結(jié)合消費金融行業(yè)的發(fā)展特征，推動征信業(yè)法律法規(guī)的修訂，明確相關(guān)概念，提高法律位階，強化法律執(zhí)行保障。針對征信重點領(lǐng)域，應(yīng)適時出臺關(guān)鍵政策，進一步完善征信業(yè)配套制度建立，包括信息互聯(lián)互通機制、征信負面清單制度等，為征信市場健康發(fā)展奠定重要基礎(chǔ)。二是加強征信標準化建設(shè)。要打破地域差異與行業(yè)壁壘，形成全國層面的征信標準指引;重點關(guān)注征信流程標準化建設(shè)，對信息的征集與查詢、使用與公開，糾紛的投訴與處理，行業(yè)的監(jiān)督與管理等環(huán)節(jié)的標準化程度作出規(guī)定。三是加快征信市場的有效供給。堅持征信業(yè)市場化發(fā)展方向，監(jiān)管機構(gòu)注重維護公平的市場秩序，引導(dǎo)各類機構(gòu)建立功能互補、合作共贏的市場格局;充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的協(xié)調(diào)作用，推動征信業(yè)自律機制建設(shè)。

提升金融機構(gòu)風險管理能力。一是完善風險控制框架。消費金融服務(wù)商必須樹立風險防范底線思維，加強風險文化建設(shè)，提高員工的風險意識;形成層級清晰的風險管理組織架構(gòu)，搭建貫穿“貸前、貸中和貸后”的風險管理機制，嚴格落實不相容崗位分離等內(nèi)控原則。二是強化技術(shù)賦能管理。金融機構(gòu)應(yīng)加強智能風控建設(shè)，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)在反欺詐、用戶畫像、精準營銷環(huán)節(jié)的應(yīng)用，最大程度地實現(xiàn)標準化、規(guī)范化的風險管理;在持續(xù)提升風險管控有效性的同時，進一步減輕信貸人員的工作強度，降低操作風險。三是加強人才隊伍建設(shè)。金融機構(gòu)應(yīng)健全風險管理人才引進規(guī)劃，通過內(nèi)部挖潛與外部招聘相結(jié)合的方式，不斷優(yōu)化風控人才選拔;創(chuàng)新人才培養(yǎng)制度，完善風控內(nèi)部課程體系，打造學習型組織;制定與高端風控人才相匹配的薪酬激勵機制。

進一步強化金融消費者保護。一是規(guī)范消費借貸行為。金融機構(gòu)營銷時應(yīng)盡量使用通俗、易懂的語言，特別是涉及實際利率、還款方式等重要條款，要充分尊重消費者知情權(quán)。上海金融法院發(fā)布的2020年案例之一就認定貸款機構(gòu)未向金融消費者履行實際利率披露義務(wù)，應(yīng)返還多收取的利息并賠償相關(guān)損失。所以，應(yīng)發(fā)揮此類司法實踐的示范效應(yīng)，降低消費者的維權(quán)成本，倒逼金融機構(gòu)規(guī)范消費借貸行為。二是構(gòu)建理性消費文化。金融機構(gòu)與消費者的關(guān)系應(yīng)是魚水之情。只有消費者理性消費，消費金融市場才能健康、可持續(xù)發(fā)展。樂信旗下分期樂推出的“有度青年生活指南”，倡導(dǎo)年輕人“不為非必需品負債”，樹立了消費者合理消費的理念，這類有益的做法應(yīng)成為行業(yè)共識，得到更大范圍的推廣。三是加強金融消費者教育。監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會、消費金融機構(gòu)等各類主體應(yīng)共同承擔消費者教育的社會責任，通過開展常態(tài)化、多形式的教育活動，提升消費者對消費金融的認知，強化自我保護能力。

（作者單位：重慶銀行博士后科研工作站）