鐘 敏，梁 璐，王孟雅

(內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué) 商務(wù)學(xué)院，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010070)

當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，貿(mào)易爭(zhēng)端加劇，各國(guó)政策趨向保護(hù)主義，中國(guó)政府在此情況下繼續(xù)積極共建“一帶一路”，推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去。2016-2019年全球外國(guó)直接對(duì)外投資流出總量萎縮，根據(jù)商務(wù)部發(fā)布數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)對(duì)外直接投資分別占全球當(dāng)年流量、存量的10.4%和6.4%，流量列第二位，存量列第三位。與此同時(shí)，我國(guó)對(duì)外直接投資也面臨著一些問(wèn)題。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)發(fā)布的對(duì)外直接投資績(jī)效指數(shù)(OND)可衡量一國(guó)的對(duì)外直接投資水平。當(dāng) OND=1 時(shí)，表明該國(guó)(地區(qū))對(duì)外直接投資績(jī)效達(dá)到世界平均水平；當(dāng) OND大(小)于1，則高(低)于世界平均水平。2008-2017 年我國(guó)對(duì)外投資績(jī)效指數(shù)均在1以下，可見我國(guó)對(duì)外直接投資績(jī)效仍處于低水平。

新冠疫情爆發(fā)，物資一度緊缺，生產(chǎn)力成為2020年防疫復(fù)興的關(guān)鍵，而作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體，制造業(yè)是立國(guó)之本、興國(guó)之器、強(qiáng)國(guó)之基，在對(duì)外直接投資中扮演重要角色。隨著我國(guó)勞動(dòng)力和土地成本的增加，技術(shù)的更新?lián)Q代，傳統(tǒng)制造業(yè)已逐漸成為“邊際產(chǎn)業(yè)”。2015年李克強(qiáng)總理在全國(guó)兩會(huì)上作《政府工作報(bào)告》時(shí)首次提出“中國(guó)制造2025”的宏大計(jì)劃，對(duì)外直接投資讓我國(guó)制造業(yè)在提高國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，充分利用國(guó)外資源，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)其由大變強(qiáng)。本文主要研究我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素和疫情帶來(lái)的新問(wèn)題，據(jù)實(shí)證分析結(jié)果和疫情下我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀提出建議。

一、文獻(xiàn)綜述

王丹發(fā)現(xiàn)我國(guó)的對(duì)外直接投資與各國(guó)的GDP顯著負(fù)相關(guān)，與對(duì)各國(guó)的出口正相關(guān)，并得出結(jié)論：中國(guó)的對(duì)外直接投資并非市場(chǎng)導(dǎo)向型, 東道國(guó)所具有的大的市場(chǎng)規(guī)模對(duì)我國(guó)的投資并無(wú)吸引力，更可能是出口導(dǎo)向型[1]。而邱立成、王鳳麗的實(shí)證結(jié)果表明，資源需求與對(duì)外直接投資呈正相關(guān)的關(guān)系，出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系呈負(fù)相關(guān)[2]。張翠霞通過(guò)實(shí)證分析得出，影響中國(guó)對(duì)外直接投資的主要宏觀經(jīng)濟(jì)因素為出口、GDP增長(zhǎng)率、匯率和外匯儲(chǔ)備，銀行貸款利率的影響不顯著[3]。饒華基于廣義最小二乘法分析了政治和經(jīng)濟(jì)制度及制度距離對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資技術(shù)動(dòng)因的調(diào)節(jié)效應(yīng)[4]。季凱文和周吉選取2003-2014年中國(guó)與“一帶一路”沿線52個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù),建立隨機(jī)前沿引力模型進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明，我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家投資存在市場(chǎng)尋求和資源尋求動(dòng)機(jī)[5]。

通過(guò)上述學(xué)者們對(duì)中國(guó)OFDI影響因素實(shí)證研究的梳理，我們可以發(fā)現(xiàn)一些不足之處：首先，以往的研究多針對(duì)國(guó)家層面，行業(yè)層面對(duì)外直接投資影響因素的實(shí)證研究鮮有；此外，各文獻(xiàn)之間的結(jié)論有所出入甚至相反，表示中國(guó)OFDI的影響因素仍有研究?jī)r(jià)值。對(duì)比以往研究，本文聚焦制造業(yè)對(duì)外直接投資影響因素進(jìn)行研究，選取主要投資經(jīng)濟(jì)體和五個(gè)方面的因素納入模型，使結(jié)論更有代表性，并結(jié)合當(dāng)下發(fā)生的特殊事件新冠疫情進(jìn)行分析，使得本研究更加具有現(xiàn)實(shí)意義。

二、中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

(一)總體規(guī)模不斷擴(kuò)大

近十年來(lái)，制造業(yè)對(duì)外直接投資額持續(xù)增加，流量從2009年的22.4億美元上升到2017年的295.1億美元，2018年受金融危機(jī)影響各國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷，貨物貿(mào)易增速放緩，2019年有所回升?？v向觀察制造業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)制造業(yè)對(duì)外投資流量存在起伏。總體來(lái)看，自中國(guó)建立《對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)制度》以來(lái)我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。

(二)投資行業(yè)多樣

據(jù)商務(wù)部發(fā)布，2019年我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資以并購(gòu)方式為主，累計(jì)并購(gòu)項(xiàng)目179起，發(fā)生金額共142.7億美元，在我國(guó)全行業(yè)對(duì)外直接投資并購(gòu)的金額中占到41.6%，位列各行業(yè)之首。在同年的制造業(yè)對(duì)外直接投資中，流向裝備制造業(yè)的投資有62.7億美元，占制造業(yè)總投資的31%。我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資由最初主要集中在通信設(shè)備、紡織業(yè)、食品制造業(yè)、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等行業(yè),到2019年幾乎每一小類的細(xì)分行業(yè)如紙制品、服裝、家具、塑料、電器等制品，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備等各領(lǐng)域都有涉及,使投資行業(yè)更多元。

(三)區(qū)位選擇集中

中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)域比較集中, 主要流向亞洲、歐洲和北美洲，截至2019年年底, 對(duì)上述三個(gè)地區(qū)的對(duì)外直接投資存量占比更是高達(dá)90%。其中, 我國(guó)制造業(yè)對(duì)亞洲的直接投資主要流向中國(guó)香港、印度尼西亞等地區(qū)或國(guó)家, 對(duì)歐洲的直接投資主要流向德國(guó)、瑞典、荷蘭等國(guó)家，對(duì)北美洲的直接投資則主要流向美國(guó)。

三、中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題

(一)對(duì)外直接投資區(qū)位分布過(guò)于集中

中國(guó)制造業(yè)對(duì)各洲投資分化嚴(yán)重，區(qū)位選擇過(guò)于集中，很大程度上會(huì)催發(fā)惡性競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)生，對(duì)我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資造成不良影響。而在疫情期間，全球經(jīng)濟(jì)放緩，外需變少，區(qū)位選擇的集中使制造業(yè)對(duì)外直接投資進(jìn)一步受限。

(二)國(guó)際直接投資環(huán)境不穩(wěn)定

疫情期間中小企業(yè)受沖擊大，本身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)小，在停工復(fù)工的反復(fù)中資金困難，時(shí)有企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉，即便疫情爆發(fā)一年后的現(xiàn)在，已有疫苗持續(xù)推廣，但變異毒株出現(xiàn)，病亡消息仍未消失，各國(guó)(地區(qū))實(shí)施的經(jīng)濟(jì)政策還在同疫情帶來(lái)的長(zhǎng)期危害作斗爭(zhēng)，勞務(wù)及物流跨境流動(dòng)變少，使對(duì)外直接投資合作工程無(wú)法正常進(jìn)行。

(三)全球價(jià)值鏈分工地位低

蔡禮輝、任潔、朱磊等分析中美制造業(yè)參與GVC分工總體情況，發(fā)現(xiàn)中國(guó)制造業(yè)GVC參與度指數(shù)(Par)在多數(shù)年份高于美國(guó)同期值,這說(shuō)明中國(guó)在國(guó)際分工中的參與度略高;然而地位指數(shù)(Pos)明顯低,美國(guó)在制造業(yè)全球價(jià)值鏈分工中處于相對(duì)上游環(huán)節(jié)，醫(yī)藥和金屬制造業(yè)參與價(jià)值鏈分工程度高，中國(guó)在金屬制品與合金制造業(yè)、焦炭煉油與核燃料、電子和光學(xué)設(shè)備制造業(yè)方面參與價(jià)值鏈分工程度更高[6]。

疫情期間醫(yī)療器械需求量極大，甚至需要跨界生產(chǎn)，但醫(yī)療器械構(gòu)造復(fù)雜，精密度要求高，核心零部件供應(yīng)大多進(jìn)口而來(lái)，疫情初期出現(xiàn)斷供情況。類似問(wèn)題在汽車、儀器設(shè)備等行業(yè)也出現(xiàn)，暴露了我國(guó)制造業(yè)本身的不足，核心技術(shù)受制。此外，疫情使企業(yè)銷量下滑，影響企業(yè)盈利和資金回籠，短時(shí)間內(nèi)企業(yè)可能更專注于產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，而減少對(duì)科研的投入。

(四)空心化潛在風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的領(lǐng)域走向資金技術(shù)密集型的裝備制造業(yè)，可見我國(guó)制造業(yè)的發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級(jí)的進(jìn)展，但若我國(guó)制造業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型整條產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)輸出，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)形成“擠出”。謝光亞、張家穎的研究表明，我國(guó)對(duì)外直接投資確實(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資存在挖空效應(yīng)。新冠疫情期間國(guó)內(nèi)原材料、用工、物流等成本普遍上漲，原材料供應(yīng)缺乏，初期更是造成“復(fù)工不復(fù)產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)不達(dá)產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)不達(dá)效”甚至重新停產(chǎn)的問(wèn)題。

四、中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素分析

(一)投資引力模型

引力模型的概念源自物理學(xué)中牛頓提出的萬(wàn)有引力定律：兩物體之間相互引力與兩個(gè)物體的質(zhì)量大小成正比，與兩物體之間的距離遠(yuǎn)近成反比。Tinbergen使用引力模型研究雙邊貿(mào)易流量，并得出結(jié)果：兩國(guó)貿(mào)易規(guī)模與他們的經(jīng)濟(jì)總量成正比，與兩國(guó)間的地理距離成反比。Anderson首次將引力模型應(yīng)用于投資領(lǐng)域[7]。

(二)影響因素選擇與假設(shè)

國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，以往對(duì)外直接投資理論存在片面性和局限性，雖然對(duì)外直接投資本身就是資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)，但是，直接誘發(fā)要素不能全面解釋對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和條件，強(qiáng)調(diào)投資環(huán)境及宏觀經(jīng)濟(jì)等間接因素對(duì)國(guó)際直接投資亦起著重要作用[8，9]。結(jié)合中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)，本文選取“東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)?！薄爸袊?guó)同東道國(guó)空間距離”“東道國(guó)制造業(yè)資源稟賦”“東道國(guó)制造業(yè)技術(shù)水平”“中國(guó)同東道國(guó)是否簽訂自由貿(mào)易協(xié)定”及“東道國(guó)企業(yè)信息披露程度”幾個(gè)變量加以分析并作如下假設(shè)：

1.東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模

季凱文、周吉等選取“一帶一路”沿線國(guó)家面板數(shù)據(jù),建立隨機(jī)前沿引力模型進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資存在市場(chǎng)資源因素，相關(guān)研究多選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為衡量市場(chǎng)規(guī)模的最佳指標(biāo)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值越高，國(guó)民消費(fèi)能力越高[5]。

假設(shè)1:中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資流量與東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。

2.中國(guó)同東道國(guó)空間距離

國(guó)家間空間距離的延長(zhǎng)意味著文化、地理、習(xí)慣等方面的差異深化，摩擦加劇，由此帶來(lái)的成本增加會(huì)減少兩國(guó)貿(mào)易、投資等活動(dòng)。

假設(shè)2:中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資流量與中國(guó)同東道國(guó)的空間距離呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

3.東道國(guó)制造業(yè)資源稟賦

作為生產(chǎn)基礎(chǔ)，制造業(yè)資源多有不可再生的特點(diǎn)，我國(guó)資源有限，尋求資源可以緩解我國(guó)制造業(yè)壓力，故而東道國(guó)資源也會(huì)吸引我國(guó)投資。

假設(shè)3:中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資流量與東道國(guó)制造業(yè)資源稟賦呈正相關(guān)關(guān)系。

4.東道國(guó)制造業(yè)技術(shù)水平

饒華基于廣義最小二乘法分析表明，中國(guó)對(duì)低技術(shù)水平國(guó)家存在技術(shù)輸出特征,對(duì)高技術(shù)水平國(guó)家存在技術(shù)獲取特征[4]。我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資集中分布于亞洲、歐洲和北美洲，故認(rèn)為投資存在技術(shù)需求動(dòng)機(jī)。

假設(shè)4:中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資流量與東道國(guó)制造業(yè)技術(shù)水平呈正相關(guān)關(guān)系。

5.東道國(guó)對(duì)外開放程度

東道國(guó)對(duì)外開放程度越高，所需成本越少，進(jìn)入門檻越低，越吸引投資。

假設(shè)5:中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資流量與東道國(guó)對(duì)外開放程度呈正相關(guān)關(guān)系。

(三)模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說(shuō)明

1.模型設(shè)定

本文使用引力模型結(jié)合上述假設(shè)，將模型設(shè)定如下：

lnOFDIi,t=β0+β1lngdpi,t+β2lndisi,j+β3lnresi,t+β4lntechi,t+β5biti,t+β6lnlabi,t+β7lninfi,t+μi,j,t

(1)

模型中i表示東道國(guó)，t表示年份，gdpi,t表示東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模， disi,j表示中國(guó)同東道國(guó)的空間距離，resi,t、techi,t、labi,t分別表示東道國(guó)制造業(yè)資源稟賦、技術(shù)水平和勞動(dòng)力總數(shù)，biti,t、infi,t分別表示東道國(guó)開放程度。

2.數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文所使用的中國(guó)制造業(yè)對(duì)各國(guó)直接投資的數(shù)據(jù)由中華人民共和國(guó)商務(wù)部對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作司統(tǒng)計(jì)；東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模用東道國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值代表；中國(guó)同東道國(guó)的空間距離為兩國(guó)首都(總部)間的距離；東道國(guó)制造業(yè)資源稟賦參照陳巖、楊桓、張斌的文章，選取東道國(guó)礦石和燃料占總出口的比重及勞動(dòng)力總數(shù)代表；東道國(guó)制造業(yè)技術(shù)水平參照劉海云、聶飛的文章，選取東道國(guó)高科技占總出口的比重測(cè)度；東道國(guó)開放程度選取中國(guó)同東道國(guó)是否簽訂自由貿(mào)易協(xié)定(簽訂用1表示，否則為2)和東道國(guó)企業(yè)信息披露程度代表(見表1)。

表1 模型變量代號(hào)、單位及來(lái)源說(shuō)明

由表2知，近十年來(lái)中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資絕大部分流入六個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體中，分別有中國(guó)香港、東盟、歐盟、美國(guó)、澳大利亞和俄羅斯聯(lián)邦。

故而選擇上述六個(gè)經(jīng)濟(jì)體納入模型，此外，考慮到數(shù)據(jù)可獲得性和完整性，本文選取2010-2019年共十年的數(shù)據(jù)進(jìn)行模型研究。

(四)實(shí)證檢驗(yàn)

為避免變量數(shù)據(jù)差異過(guò)大有劇烈波動(dòng)，對(duì)被解釋變量和各解釋變量取對(duì)數(shù)，以減小異方差的影響，利用Eviews作回歸，得到如表3結(jié)果。

表3 式1回歸結(jié)果

由表3發(fā)現(xiàn)僅gdp和lab兩個(gè)解釋變量符號(hào)符合預(yù)期，且dis和lab未通過(guò)t檢驗(yàn)，猜測(cè)可能存在嚴(yán)重多重共線性，故作相關(guān)性檢驗(yàn)，得到如表4結(jié)果。

表4 式1中變量的相關(guān)系數(shù)矩陣

由表4發(fā)現(xiàn)，解釋變量gdp、bit、lab間相關(guān)系數(shù)較高，又通過(guò)逐步回歸法對(duì)比修正后的可決系數(shù)剔除res、bit和lab變量，模型變?yōu)椋?/p>

lnOFDIi,t=β0+β1lngdpi,t+β2lndisi,j+

β3lntechi,t+ β4lninfi,t+μi,j,t

(2)

再次作回歸結(jié)果見表5。

表5 式2的回歸結(jié)果

由表5發(fā)現(xiàn)，各解釋變量符合經(jīng)濟(jì)預(yù)期，且通過(guò)5%的顯著性水平檢驗(yàn)。綜上所述，依據(jù)模型2的結(jié)果可得，引力模型的最終結(jié)果如下：

lnOFDIi,t=-8.8636+0.7218lngdpi,t-

0.9157lndisi,j+0.9737lntechi,t+4.2087biti,t+ μi,j,t

(3)

(五)檢驗(yàn)結(jié)果總結(jié)

從基于引力模型的中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素實(shí)證研究得出的模型方程來(lái)看，本文獲得如下分析結(jié)果：

1.影響顯著的變量

代表東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模的東道國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、代表東道國(guó)制造業(yè)技術(shù)水平的高科技產(chǎn)品出口占比兩解釋變量的回歸系數(shù)分別為0.7218、0.9737，中國(guó)制造業(yè)的技術(shù)有待發(fā)展，集中于歐洲、北美洲進(jìn)行直接投資，以獲得先進(jìn)技術(shù)，相比較下市場(chǎng)吸引力略小。

中國(guó)同東道國(guó)空間距離的系數(shù)為-0.9157，驗(yàn)證上述假設(shè)，投資距離遠(yuǎn)的東道國(guó)成本更大，所以投資流量小。

代表東道國(guó)開放程度的變量企業(yè)信息披露程度的回歸系數(shù)為4.2087，對(duì)中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資影響最大，在5%的顯著性水平下，企業(yè)信息披露程度每增加1%，中國(guó)對(duì)外制造業(yè)直接投資流量增加4.2087%，因?yàn)闁|道國(guó)越開放，投資門檻越低。

2.被剔除變量

勞動(dòng)力總數(shù)變量同中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資流量的擬合度極低，可能是各東道國(guó)(地區(qū))間勞動(dòng)力總數(shù)差別小的原因。

礦石、燃料出口占比及兩國(guó)是否簽訂自由貿(mào)易協(xié)定兩解釋變量影響不顯著，推測(cè)中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的資源尋求動(dòng)機(jī)微弱，又因?yàn)槟壳爸袊?guó)已簽署自貿(mào)協(xié)定19個(gè)，涉及26個(gè)國(guó)家(地區(qū))，模型中涉及6個(gè)國(guó)家(地區(qū))僅簽署其三，故而兩變量影響小。

五、促進(jìn)中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展的建議

(一)合理布局投資區(qū)位

我國(guó)制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資選取的區(qū)位過(guò)于集中，由實(shí)證部分可以知道緣由在于技術(shù)獲取。技術(shù)先進(jìn)的地區(qū)往往有成熟的管理體系和大量人才，但集中投資帶來(lái)依賴性程度高，企業(yè)投資密度也大，市場(chǎng)規(guī)模反而不足的結(jié)果。

疫情逐漸好轉(zhuǎn)，企業(yè)可以根據(jù)國(guó)際形勢(shì)采用跨國(guó)并購(gòu)的方式進(jìn)行對(duì)外直接投資，并依據(jù)疫情下不同國(guó)家制造業(yè)的受損和恢復(fù)程度，來(lái)調(diào)整全球規(guī)劃和行業(yè)投資；未來(lái)企業(yè)制定全球規(guī)劃投資，可以選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相對(duì)較高但投資密度小的地區(qū)放置多數(shù)資源，在減小競(jìng)爭(zhēng)壓力的同時(shí)獲得更多利潤(rùn)，而從高新技術(shù)地區(qū)獲取所需資源投入全球市場(chǎng)中。政府要以我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略為準(zhǔn)，引導(dǎo)企業(yè)走出去，鼓勵(lì)企業(yè)向相匹配市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

(二)優(yōu)化企業(yè)投資環(huán)境

東道國(guó)的投資環(huán)境可以通過(guò)東道國(guó)企業(yè)信息披露程度、中國(guó)同東道國(guó)是否簽訂自由貿(mào)易協(xié)定和中國(guó)同東道國(guó)空間距離描述。東道國(guó)企業(yè)信息披露程度越高，對(duì)外開放程度越高；簽訂有自由貿(mào)易協(xié)定，貿(mào)易壁壘越小；空間距離越近，交易成本越少。

此外，因疫情前經(jīng)濟(jì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和應(yīng)對(duì)措施等因素，新冠疫情下各國(guó)損失和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不一，部分發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)甚至面臨債務(wù)危機(jī)，又因疫情的不確定性，投資環(huán)境多變，中國(guó)需要推進(jìn)同他國(guó)自由貿(mào)易協(xié)定的簽訂進(jìn)程，幫助其他國(guó)家應(yīng)對(duì)疫情，盡量為企業(yè)爭(zhēng)取最大的投資優(yōu)勢(shì)；針對(duì)中小企業(yè)資金困難的問(wèn)題，政府需要運(yùn)用財(cái)政和貨幣政策降低融資成本，以緩解企業(yè)壓力。企業(yè)需要真正了解遠(yuǎn)距離國(guó)家的法律、文化等差異，降低對(duì)外投資的時(shí)間成本和管理成本；在疫情期間密切關(guān)注各國(guó)防控政策，充分發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，遠(yuǎn)程操作。

(三)加快制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

我國(guó)制造業(yè)全球價(jià)值鏈參與程度很高，但在全球價(jià)值鏈分工地位低。制造企業(yè)應(yīng)及時(shí)調(diào)查疫情影響下各國(guó)的熱門或前景行業(yè)并選擇性投資；要抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)和“中國(guó)制造2025”的發(fā)展機(jī)遇，在挽回疫情期間銷量損失的同時(shí)，鞏固自身的關(guān)鍵技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升在全球價(jià)值鏈分工中的地位，改變處于利潤(rùn)分配低的下游環(huán)節(jié)的現(xiàn)狀；海外企業(yè)還可以通過(guò)制造服務(wù)業(yè)提升制造業(yè)質(zhì)量、資源配置能力、創(chuàng)新能力。

政府抓住中國(guó)率先走出疫情危機(jī)的優(yōu)勢(shì)吸引投資，總體戰(zhàn)略可以適當(dāng)向技術(shù)潛力大的制造企業(yè)或行業(yè)傾斜，更關(guān)注我國(guó)制造企業(yè)對(duì)外直接投資的質(zhì)量提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，讓我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資從量變向質(zhì)變發(fā)展。

(四)加快構(gòu)建雙循環(huán)新格局

針對(duì)前文我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的擠出效應(yīng)，國(guó)家在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)應(yīng)該注意空心化問(wèn)題，推動(dòng)形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。對(duì)內(nèi)，在防控疫情的同時(shí)引導(dǎo)東部帶動(dòng)中西部初級(jí)產(chǎn)業(yè)，拉動(dòng)內(nèi)需，以促進(jìn)就業(yè)、穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；對(duì)外定位市場(chǎng)，輸出過(guò)剩產(chǎn)能，有規(guī)劃性的合作，主動(dòng)嵌入價(jià)值鏈的同時(shí)自主創(chuàng)新，創(chuàng)建主導(dǎo)區(qū)域價(jià)值鏈重構(gòu)。鑒于新冠疫情的影響存在長(zhǎng)期性，還要積極推動(dòng)全球供應(yīng)鏈合作應(yīng)急機(jī)制的建設(shè)和法律的健全，我國(guó)各類資源要素有效循環(huán)，促使國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)深度融合。