摘要：本文以非金融行業(yè)公司為研究對(duì)象，分析了兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;企業(yè)股權(quán)性質(zhì)對(duì)審計(jì)費(fèi)用也有顯著影響，非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)的審計(jì)費(fèi)用更低;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用負(fù)相關(guān)關(guān)系在國企中更加顯著。

關(guān)鍵詞：兩權(quán)分離度 ;股權(quán)性質(zhì); 審計(jì)費(fèi)用

一、引言

審計(jì)費(fèi)用定價(jià)問題始終是審計(jì)市場研究的熱點(diǎn)之一。國外學(xué)者Simunic（1980）最早提出了審計(jì)定價(jià)的經(jīng)典模型，國內(nèi)外學(xué)者偏好審計(jì)費(fèi)用影響因素、審計(jì)獨(dú)立性、內(nèi)部控制、各因素對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響等研究角度。我國企業(yè)有自己的特征。相較于西方股權(quán)較分散的特點(diǎn)，我國大部分上市公司是金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)，終極控制人占據(jù)著金字塔頂端，通過多條控制鏈、多個(gè)控制層級(jí)對(duì)上市公司實(shí)施實(shí)際控制， 從而替代股東大會(huì)、董事會(huì)及管理層對(duì)上市公司進(jìn)行控制，對(duì)相關(guān)決策產(chǎn)生影響?？梢哉f股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司研究中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，但在我國，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響，一方面研究較少且內(nèi)容較淺，二方面關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于審計(jì)費(fèi)用的影響，在有些方面尚未形成一致的結(jié)論。

國內(nèi)學(xué)者大多集中于股權(quán)集中度與股權(quán)制衡對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響，而對(duì)于金字塔型控股結(jié)構(gòu)的中國企業(yè)來說，兩權(quán)分離度也是我國獨(dú)有股權(quán)結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要指標(biāo)與體現(xiàn)。本文便從兩權(quán)分離度的角度出發(fā)，考察兩權(quán)分離度對(duì)于審計(jì)費(fèi)用的影響，同時(shí)在考察股權(quán)性質(zhì)對(duì)于審計(jì)費(fèi)用影響的基礎(chǔ)上，考察兩權(quán)分離度對(duì)于審計(jì)費(fèi)用的影響。

二、理論分析與研究假設(shè)

股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度上決定著公司治理的運(yùn)作方式，我國由于特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)制度，第二類代理成本在我國更加明顯。劉志洋（2018）年從上市公司對(duì)于審計(jì)需求的角度出發(fā)，以審計(jì)費(fèi)用作為替代變量，發(fā)現(xiàn)兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)公司股權(quán)較為集中時(shí)，大股東會(huì)憑借其持股優(yōu)勢操縱管理層，其侵占少數(shù)股東利益這一代理問題較為突出，更易發(fā)生“隧道效應(yīng)”或“掏空行為”。兩權(quán)分離程度越高，控制人會(huì)傾向于降低財(cái)務(wù)信息的真實(shí)程度，選擇較低水平的審計(jì)服務(wù)，表現(xiàn)為較低的審計(jì)費(fèi)用。因此，本文提出假設(shè)1：

假設(shè)1：兩權(quán)分離度越大，審計(jì)費(fèi)用越低。

我國國有企業(yè)是決定市場經(jīng)濟(jì)狀況的主導(dǎo)力量。與私營企業(yè)相比，國有上市公司缺乏選聘高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)的動(dòng)力。我國部分學(xué)者也證明了國有性質(zhì)的上市公司與高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)需求之間存在負(fù)相關(guān)系，張奇峰等（2007）認(rèn)為高質(zhì)量的審計(jì)師在執(zhí)業(yè)方面獨(dú)立性較強(qiáng)，對(duì)國有企業(yè)信息披露有更大制約作用，具有國有身份的控股股東與選聘高質(zhì)量審計(jì)師和付出的審計(jì)費(fèi)用之間顯著負(fù)相關(guān)。據(jù)此提出假設(shè)2：

假設(shè)2：與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)審計(jì)費(fèi)用更低。

在兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用顯著為負(fù)的假設(shè)前提下，這種負(fù)相關(guān)關(guān)系在不同股權(quán)性質(zhì)的樣本是否會(huì)出現(xiàn)顯著差異？上述分析說道，兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用顯著負(fù)相關(guān)，而且國有企業(yè)的審計(jì)費(fèi)用可能會(huì)更低，那么區(qū)分樣本之后，相較于非國有上市公司而言，國有上市公司的樣本中，兩權(quán)分離度對(duì)于審計(jì)費(fèi)用的負(fù)向影響應(yīng)該會(huì)更加顯著，由此提出假設(shè)3：

假設(shè)3：區(qū)分不同股權(quán)性質(zhì)的樣本之后，國有上市公司中兩權(quán)分離度對(duì)于審計(jì)費(fèi)用的負(fù)向影響應(yīng)該更加顯著。

三、樣本選擇與研究設(shè)計(jì)

1、樣本選擇

本文選取2007- 2018年滬深A(yù)股上市公司作為初始研究樣本，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了常規(guī)處理。

2、變量定義

被解釋變量為審計(jì)費(fèi)用（Loginfee），解釋變量為兩權(quán)分離度（Spe）、股權(quán)性質(zhì)（Gov）。控制變量為股權(quán)集中度、股權(quán)制衡、股權(quán)制衡等。

3、模型設(shè)計(jì)

為了檢驗(yàn)假設(shè)，本文設(shè)計(jì)如下模型：

四、實(shí)證結(jié)果及分析

通過回歸我們可以看出，兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用的回歸系數(shù)為-0.002，且在1%的顯著性水平下顯著為負(fù)，驗(yàn)證了假設(shè)1;股權(quán)性質(zhì)虛擬變量與審計(jì)費(fèi)用的回歸系數(shù)為-0.147，且在1%顯著性水平下顯著為負(fù)，驗(yàn)證了假設(shè)2。在國有上市公司的樣本分析中，兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用的回歸系數(shù)為-0.003，且在1%的水平下顯著為負(fù);在非國有上市公司的樣本中，兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用的回歸系數(shù)為-0.001，但是不顯著，對(duì)比結(jié)果我們可以發(fā)現(xiàn)，國有上市公司兩權(quán)分離度對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響是明顯大于非國有公司中兩權(quán)分離度度審計(jì)費(fèi)用的影響的，這就驗(yàn)證了我們的假設(shè)3。

五、結(jié)論

本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度，分析了兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用的關(guān)系，并進(jìn)一步區(qū)分股權(quán)性質(zhì)，研究兩權(quán)分離度對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響。主要結(jié)論如下：（1） 兩權(quán)分離度與審計(jì)費(fèi)用呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，兩權(quán)分離度越高，審計(jì)費(fèi)用越低。（2）國有上市公司審計(jì)費(fèi)用明顯小于非國有上市公司;（3） 兩權(quán)分離度對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響會(huì)因股權(quán)性質(zhì)的不同而產(chǎn)生差異。

參考文獻(xiàn)

[1]Simunic D A. The pricing of audit services： Theory and evidence[J]. Journal of accounting research， 1980： 161-190.

[2] 劉志洋. 基于股權(quán)特征的注冊(cè)會(huì)計(jì)師服務(wù)需求研究[D].吉林大學(xué)，2018.

[3] 張奇峰，張鳴，王俊秋. 公司控制權(quán)安排、審計(jì)師選擇與市場價(jià)值——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A]. 中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì).中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C].中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)：中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)，2007：15.

作者簡介：焦杭州，男，1994年12月17日出生，山西省陵川縣人，現(xiàn)就讀于北京工商大學(xué)商學(xué)院，是一名財(cái)務(wù)管理專業(yè)的研究生，主要研究方向?yàn)閮?nèi)部資本市場效率.