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        旅游上市公司財務危機的研究分析

        2021-11-01 22:52:13韓柏南
        經(jīng)濟研究導刊 2021年17期
        關鍵詞:控制策略

        韓柏南

        摘 要:隨著社會經(jīng)濟實力的不斷增強,我國各領域?qū)崿F(xiàn)了全面發(fā)展。而旅游業(yè)作為提升我國群眾生活質(zhì)量的行業(yè),在迎來飛速發(fā)展的同時,也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。目前,旅游上市公司作為第三產(chǎn)業(yè)的重要組成部分,因其自身獨特的運作模式,很容易出現(xiàn)財務危機,使其出現(xiàn)經(jīng)營困難。此外,受疫情影響,旅游業(yè)大受損傷,至今未能恢復元氣。因此,鑒于疫情的“時效性”,為了保證探討結果的客觀、公正,省略2020年旅游上市公司的財務數(shù)據(jù),僅就2019年前旅游上市公司的財務危機狀況進行研究分析。

        關鍵詞:旅游上市公司;財務危機;危機特征;發(fā)展形勢;控制策略

        中圖分類號:F830.91? ? ? ? 文獻標志碼:A? ? ? 文章編號:1673-291X(2021)25-0091-03

        目前,經(jīng)濟全球一體化給各行業(yè)帶來了難得的發(fā)展機遇。同時,也提出了前所未有的挑戰(zhàn)。旅游業(yè)在世界經(jīng)濟發(fā)展當中所占比例非常大,對于部分特色性地區(qū)來說,旅游行業(yè)甚至已經(jīng)成為該地區(qū)的唯一資金提供主產(chǎn)業(yè)。從目前世界經(jīng)濟發(fā)展局勢而言,旅游產(chǎn)業(yè)所帶來的經(jīng)濟總量將在國民經(jīng)濟當中所占的比重越來越大。但旅游上市公司在后續(xù)上市過程當中,如無法調(diào)整自身現(xiàn)有的經(jīng)營模式將會出現(xiàn)財務危機,甚至會導致破產(chǎn)。因此,如何扭轉(zhuǎn)財務危機,幫助旅游上市公司實現(xiàn)全面運作,將是本文探討的重要問題。

        一、旅游上市公司的財務危機預警理論

        首先,對財務風險的理解具有不同的觀點,但從整體而言,財務危機以及財務風險具有雙重含義[1]。從第一層含義而言,財務風險指企業(yè)在相關的財務活動當中,有可能受外部不確定因素影響,導致企業(yè)喪失償債能力,使企業(yè)利潤降低,產(chǎn)生可變性;而第二層面的財務風險,則是指企業(yè)的貨幣償還資金到期后,其債務自體出現(xiàn)了不穩(wěn)定性因素。從現(xiàn)實角度而言,以旅游上市公司為例,其自身的風險包含不能償還利息以及到期本金,會對旅游上市公司的運行造成嚴重的影響。在此情況下,旅游公司財務所具有的作用將小于利息所產(chǎn)生的實際影響,導致其無法有效償還利息。

        而財務危機對于旅游上市公司所造成的影響的定義目前尚未形成,根據(jù)旅游上市公司的不同特點以及我國的實體化進程,此定義在不斷演化及發(fā)展。目前,旅游上市公司的財務危機將導致旅游上市公司出現(xiàn)運營失敗、資不抵債的情況。因此,當旅游上市公司出現(xiàn)風險后,必須進行妥善解決,如不妥善處理,在后續(xù)的運營過程當中,財務風險會惡化為財務危機,導致其整體環(huán)節(jié)呈現(xiàn)出嚴重銜接不良的狀況。根據(jù)企業(yè)陷入困境的原因,可以將企業(yè)財務困境分為兩大類。首先,為虧損型財務困境,導致企業(yè)出現(xiàn)虧損,企業(yè)自身的凈利潤降低,無法償還債務。其次,旅游上市公司為了擴大其上市規(guī)模,對公司自有主體投入了大量的資金,導致在后續(xù)運行過程當中出現(xiàn)了嚴重的運行不良的狀況[2]。

        二、旅游上市公司的財務危機特征

        1.旅游上市公司的財務危機具有“客觀積累性”特征。旅游上市公司財務危機中的“客觀積累性”是指旅游上市公司在財務運行過程當中,因籌資、投資、經(jīng)營、管理等環(huán)節(jié)銜接不足而產(chǎn)生的綜合失誤[3]。旅游上市公司在經(jīng)營過程中,有時會出現(xiàn)負債比例過大的現(xiàn)象,這將造成潛在的財務危機。如不及時調(diào)整,將會導致資本結構出現(xiàn)扭轉(zhuǎn),產(chǎn)生資不抵債的狀況。此外,旅游上市公司的產(chǎn)品研究能力較弱,產(chǎn)品更新速度極慢,轉(zhuǎn)型較難。長此以往,將會造成旅游上市公司的提升性不足,使群眾產(chǎn)生審美疲勞,使旅游上市公司被市場淘汰,面臨破產(chǎn)風險。

        2.旅游上市公司的財務危機具有“突發(fā)性”特征。對于旅游上市公司而言,其財務危機還具有“突發(fā)性”的特點。引起財務危機的突發(fā)性因素有“可控性”以及“不可控性”。如海嘯、地震等自然災害,則為不可控性。自然災害勢必會影響到旅游人數(shù)乃至整個旅游業(yè)的發(fā)展,使旅游企業(yè)利潤下降。而政治沖突也具有一定的突發(fā)性,例如,在企業(yè)運行過程當中相關的戰(zhàn)爭、政治制裁等,會對旅游上市公司造成嚴重的利益損害,甚至是不可控性損害。

        3.旅游上市公司的財務危機具有“多樣性”特征。旅游上市公司的財務危機同樣具有“多樣性”的特征,即導致財務危機的原因是由多種因素構成的[4]。普遍由經(jīng)營環(huán)境的分散效應引起,在激烈的競爭當中,企業(yè)自身需要面對國內(nèi)市場以及國外市場等多元化的商務環(huán)境,這是導致旅游上市公司財務危機形成多樣化的主要因素。對于旅游上市公司而言,其旅游產(chǎn)品必須實現(xiàn)不斷革新,以保持我國群眾的興趣,以迎合多樣性的消費需求。此外,在經(jīng)濟運行過程當中,旅游企業(yè)貫穿其他相關產(chǎn)業(yè),且投資經(jīng)營呈現(xiàn)多元化。在后續(xù)理財回報過程當中,相關的微小失誤均會引發(fā)財務危機,導致其財務危機呈現(xiàn)多樣性特征。而財務行為方式包含籌資、資金回收、利潤分配、投資等。在活動環(huán)節(jié)當中,相關環(huán)節(jié)出現(xiàn)銜接問題,均會導致旅游上市公司出現(xiàn)財務危機。

        4.旅游上市公司的財務危機具有“災難性”特征。目前,旅游上市公司的種類較多,包括“酒店類”“綜合類”以及“資源類”,產(chǎn)業(yè)整體的依托度極高,且相關性較強[5]。在企業(yè)運行過程當中,旅行社、酒店、旅游景點等相關環(huán)節(jié)如出現(xiàn)財務危機,也會對旅游上市公司帶來一定程度的損害。目前,就我國旅游業(yè)而言,受疫情影響,其整體財務數(shù)據(jù)在2019年12月至2020年12月已不可考。2017年的張家界,股票整體業(yè)績表現(xiàn)較為低迷,其主要原因為相關景區(qū)客流量反彈乏力,導致其股票下跌,在2018年虧損478萬元。這打擊了股民的自有積極性,造成股市動蕩,嚴重影響了相關企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。

        三、旅游上市公司的財務危機發(fā)展形勢概述

        1.橫向、縱向分析。一是橫向分析。在橫向分析當中,對旅游上市公司的財務危機以問題為基準點,通過單個問題引發(fā)多個問題,完成橫向分析[6]。其發(fā)展形勢整體由“單個問題”—“多項問題”—“爆發(fā)式問題”為發(fā)展點,相關財務危機發(fā)生前,在旅游上市公司中通常會出現(xiàn)一定的征兆,而相關征兆的起因有可能便是隱藏的問題。如不及時進行解決,隱藏問題將會變成多個問題,最后導致爆發(fā)性問題,使企業(yè)財務情況惡化。二是縱向分析。就縱向分析而言,我國旅游上市公司的財務危機包含財務戰(zhàn)略危機、經(jīng)營業(yè)績危機、企業(yè)流動危機三大層次[7]。首先,在財務戰(zhàn)略危機當中,競爭地位的惡化影響了企業(yè)收入以及利潤目標,導致企業(yè)喪失償債能力。其次,我國旅游上市公司多數(shù)為資金流動公司,在進行財務預警模式建立時,必須根據(jù)企業(yè)發(fā)生財務危機的根源實現(xiàn)有效控制。最后,除依靠財務報表所披露的數(shù)據(jù)外,還應結合企業(yè)自身的實際情況,全面解決企業(yè)戰(zhàn)略謀劃不足等問題,完成綜合配比。

        2.旅游上市公司的財務危機原因分析。經(jīng)過相關查證分析,可以得知旅游上市公司的財務危機主要包含“行業(yè)風險”以及“企業(yè)過度負債”[8]。在行業(yè)風險當中,因為旅游上市公司其自身行業(yè)的特殊性,會導致企業(yè)在后續(xù)的發(fā)展過程當中面臨一定的風險。資源類旅游上市公司必須依靠獨特的條件并對其進行開發(fā),以吸引游客。但在開發(fā)過程中,很多企業(yè)經(jīng)常會發(fā)生一定程度的扭轉(zhuǎn),偏離企業(yè)最初設定的發(fā)展方向,導致企業(yè)過于追求自身利潤,失去旅游上市公司的基本職責。很多旅游企業(yè)單純提高門票價格,增加公司收益,導致股民對公司前景失去信心。股民為了降低損失,通常會選擇轉(zhuǎn)變自身的投資方向,導致旅游上市公司出現(xiàn)破產(chǎn)危機。而在企業(yè)過度負債方面,以“山水文化”為例,其2018年財務報表顯示,其財務負債率均保持在85%以上。山水文化的發(fā)展歷程可以從其名字的變更方面進行有效分析?!吧剿幕庇伞疤忑埣瘓F”變動而來,由“天龍集團”變更為“山水文化”,這就表明企業(yè)自身存在一定的負債危機。在后續(xù)的戰(zhàn)略發(fā)展中,為了保證自身的生存,只能不停地變更名頭。但這種變更模式以及不合理的投資、融資等,將會導致旅游上市公司自身的資金鏈出現(xiàn)斷裂,為企業(yè)后續(xù)的財務運轉(zhuǎn)埋下隱患。

        四、旅游上市公司的財務危機控制策略

        1.全面增強旅游上市公司的財務危機防范意識。對其財務進行風險防范,構建相關的風險防范機制,可以保證旅游上市公司對常規(guī)過程當中涉及的環(huán)節(jié)實現(xiàn)有力控制[9],進而預估不同因素的影響引發(fā)財務危機的程度,制定合理有效的應對措施??梢詫ζ髽I(yè)尚未發(fā)生風險之前的財務系統(tǒng)實現(xiàn)有效預防,以保障旅游上市公司的有效運作,避免危機發(fā)生。例如,強化危機意識,保證全體員工在工作過程中制定并完善工作措施,防止財務危險發(fā)生。旅游上市公司多申請銀行融資額度,以保證在遇財務危機時,可以得到充分的款項,以緩解危機。企業(yè)應檢查預算分析與其實際發(fā)生金額的差異,定期評估客戶信用狀況,淘汰不良用戶,樹立自信。在財務運行過程當中,應時刻分析并反思自身的不足,重點加強財務綜合運作。

        2.規(guī)范整體的財務制度。在企業(yè)財務制度的運行過程當中,其自身作為保障旅游上市公司的安全閥門,可以使企業(yè)保證快速、健康發(fā)展,規(guī)范企業(yè)的財務制度,可以幫助旅游上市公司增強自身的經(jīng)濟法則意識。只有企業(yè)自身認識到并制定符合自身的財務制度,才可保證其后續(xù)正常運營,不會發(fā)生財務危機以及破產(chǎn)等問題。做好財務制度規(guī)劃分析,將全面發(fā)現(xiàn)財務制度中的相關問題,實現(xiàn)修改補充。應對相關的經(jīng)濟利益進行監(jiān)控,使財務運作情況趨于正常。為了全面規(guī)范企業(yè)財務運行管理制度,必須建立完善的財務體系,其中包含核算制度、預算制度、負債管理制度等,從而維護財務內(nèi)容的科學性以及可操作性,使其整體便于操作、利于執(zhí)行。全面增強財務制度的有效性及執(zhí)行性,規(guī)劃財務制度的修訂,其中包含機構設置、批準程序制度、執(zhí)行檢查程序等。

        3.提升整體財務的分析能力。在后續(xù)的調(diào)整流程當中,必須全面增強企業(yè)自身的財務分析能力,控制其自身的不良狀況,加強相關的財務指標監(jiān)控,明確整體財務趨勢,才可幫助旅游上市公司達成財務工作的全面融合[10]??刂破髽I(yè)財務不良情況,可以在同行競爭激烈的市場環(huán)境下,完成企業(yè)自有效益的全面轉(zhuǎn)化。同時,可借助其相關資本,完成投資盈利,保障公司自有管理模式的加強。在財務指標、監(jiān)控體系當中,通過對財務狀況的總體分析,可以對企業(yè)財務管理存在的問題實現(xiàn)有效解讀。根據(jù)財務危機的先兆,綜合有效地完善戰(zhàn)術管理體系系統(tǒng),便可以解除旅游上市公司的財務危機[11]。

        結語

        綜上所述,在旅游上市公司面臨財務危機時,其必須根據(jù)自有特點以及行業(yè)現(xiàn)狀分析自身管理模式的不足,以實現(xiàn)全面調(diào)控。鑒于旅游上市公司自身具有一定的不確定性因素,因此在后續(xù)改進過程中,必須以不確定性因素為基準點,實現(xiàn)全面調(diào)整。旅游上市公司的實際經(jīng)營指標與其公司實際經(jīng)營情況具有一定的差異性,在后續(xù)的調(diào)整流程當中,旅游上市公司必須保證自身財務指標無重大差錯,在此前提下實現(xiàn)披露,以保證其自身財務數(shù)據(jù)的公開化以及透明化。同時,確保相關股民的知情權,完成后續(xù)的運行假設,以綜合全面的角度實現(xiàn)全面考量,可為旅游上市公司提供必要的支撐。

        參考文獻:

        [1]? 鄧麗純,杜偉勇.上市公司財務危機預測研究——基于Cox比例風險模型[J].會計之友,2020,(16).

        [2]? 姚之朋.基于現(xiàn)金流的財務危機預警研究——以制造業(yè)上市公司為例[J].財會研究,2019,(11):54-59.

        [3]? 袁莉.財務危機企業(yè)投資行為分析與對策[J].市場周刊:理論版,2018,(17):54.

        [4]? 張露曦.債務重組對上市公司經(jīng)營績效影響的研究——基于“ST沈機”債務重組的案例分析[J].技術與市場,2019,(12).

        [5]? 劉殷君.上市公司財務困境與財務破產(chǎn)的比較分析[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2018,(13):112-113.

        [6]? 任紅,張玉志,楚義芳.中國企業(yè)財務危機預警模型研究[J].金融,2020,(4):11.

        [7]? 王占龍.上市公司財務危機預警模型構建研究[J].財會學習,2018,(12):37-38+41.

        [8]? 黃嫦嬌.基于EVA的上市公司財務危機預警模型的研究[J].現(xiàn)代商業(yè),2018,(9).

        [9]? 戈俏梅,徐碧瑩.基于主成分判別分析的制造業(yè)上市公司財務危機預警機制的研究[J].長沙大學學報,2019,(3):43-46.

        [10]? 鄧麗純,杜偉勇.上市公司財務危機預測研究——基于Cox比例風險模型[J].會計之友,2020,(4):142-148.

        [11]? 韋達.基于Z-score模型的旅游上市公司財務危機預警研究[J].山西經(jīng)濟管理干部學院學報,2018,(1):49-54.[責任編輯 馬 學]

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