王超杰

[摘 要]隨著新民法典的生效實(shí)施，為了促進(jìn)和適應(yīng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求，通過政府大力推動(dòng)，以現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)而發(fā)展處理期貨市場(chǎng)。它是一種具有高度的組織化以及規(guī)范化的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)形式，在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中發(fā)揮著重要的功能，而想要實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮，還需要有完整和規(guī)范的法律體系作為保障，但現(xiàn)階段市場(chǎng)法律基礎(chǔ)狀況并不樂觀。文章針對(duì)在新民法典實(shí)施后市場(chǎng)法律基礎(chǔ)狀況對(duì)期貨市場(chǎng)功能的影響進(jìn)行分析，希望對(duì)期貨市場(chǎng)法律完善提供幫助。

[關(guān)鍵詞]市場(chǎng)法律;期貨市場(chǎng);新民法典

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.24.035

1 引言

為了更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展，期貨市場(chǎng)逐漸受到了人們的關(guān)注，它是按照所達(dá)成協(xié)議進(jìn)行交易且按照預(yù)定的日期交割交易的場(chǎng)所。期貨和現(xiàn)貨最顯著的不同在于期貨交割期在未來，但交貨和付款的方式、數(shù)量、地點(diǎn)以及其他條件則在即期內(nèi)由買賣雙方在合同內(nèi)所規(guī)定。想要確保期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)范化和穩(wěn)定化發(fā)展，需要明確市場(chǎng)法律基礎(chǔ)狀況對(duì)期貨市場(chǎng)功能的影響，并積極對(duì)其市場(chǎng)法律進(jìn)行完善，這也是實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)可持續(xù)性發(fā)展的必要保障措施。

2 期貨市場(chǎng)功能和特點(diǎn)

期貨市場(chǎng)具有一定的功能性，主要包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值。其中價(jià)格發(fā)現(xiàn)主要是借助市場(chǎng)內(nèi)公開競(jìng)價(jià)等交易的制度，產(chǎn)生一個(gè)能夠反映市場(chǎng)內(nèi)供求關(guān)系的價(jià)格。也就是說，市場(chǎng)價(jià)格可以對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的方向以及趨勢(shì)有效體現(xiàn)，且在與現(xiàn)貨的市場(chǎng)共同實(shí)施對(duì)比后給出相應(yīng)預(yù)期的情況。對(duì)于套期保值來說，主要是將期貨市場(chǎng)用作價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制與轉(zhuǎn)移，借助期貨合約的形式，將其當(dāng)作現(xiàn)貨市場(chǎng)在未來發(fā)展中對(duì)商品實(shí)施買賣的一種代替物品，且對(duì)其目前開展買進(jìn)準(zhǔn)備、后期商品的售出、未來需買進(jìn)的商品價(jià)格等達(dá)到保險(xiǎn)作用的交易類活動(dòng)。[1]

現(xiàn)貨的交易范圍可以是所有的商品，但期貨的交易對(duì)象則具有嚴(yán)格的規(guī)定，要求按照交易所制訂出合約的要求，對(duì)合約內(nèi)存在的各項(xiàng)條款要求實(shí)施明確，如商品的數(shù)量、質(zhì)量、地點(diǎn)以及交易的方式等。在不同交易目的方面，現(xiàn)貨的交易過程主要體現(xiàn)在買方進(jìn)行商品的獲取以及賣方對(duì)商品的賣出，而借助期貨交易則是為了達(dá)到對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)有效轉(zhuǎn)移的目的。在不同交易程序方面，現(xiàn)貨的交易活動(dòng)要求賣方在有商品的前提下才能夠賣，且買方要有足夠現(xiàn)金支付才能夠買，但期貨交易能夠?qū)F(xiàn)貨交易程序?qū)嵤╊嵉?，沒有商品同樣能夠先賣，對(duì)不需的商品也能夠先買。[2]在不同交易保障制度方面，現(xiàn)貨的交易有新民法典相關(guān)法律作為保障，當(dāng)簽訂相應(yīng)的合同沒有按照要求履行時(shí)，就可依據(jù)法律等手段實(shí)施，但在期貨交易期間，主要是以保證金的制度作為保障，實(shí)施期貨交易期間，交易活動(dòng)雙方所采取的行為都要嚴(yán)格依據(jù)相應(yīng)制度要求來執(zhí)行，則其出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)的概率就比較小。在現(xiàn)貨的交易中，主要對(duì)實(shí)際存在的商品實(shí)施交易，其交易期間會(huì)同時(shí)出現(xiàn)商品相關(guān)物品所有權(quán)的變動(dòng)，而期貨交易活動(dòng)則是將各種類型商品期貨所具有的合約當(dāng)作對(duì)象實(shí)施買賣操作，在交易中主要實(shí)現(xiàn)在對(duì)相應(yīng)商品人員所有權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移。

3 市場(chǎng)法律基礎(chǔ)狀況對(duì)期貨市場(chǎng)功能的影響

3.1 法律制度的供給存在嚴(yán)重滯后性，導(dǎo)致我國(guó)的期貨市場(chǎng)發(fā)展沒有納入法制軌道

在期貨市場(chǎng)建立開始后，各個(gè)交易所都制定相應(yīng)的管理辦法，后國(guó)務(wù)院等相關(guān)部委機(jī)構(gòu)也制定出相應(yīng)管理的辦法，在河南、上海和深圳等地區(qū)還制定出地方性市場(chǎng)管理的條例。在對(duì)《期貨交易法》考慮實(shí)施立法的規(guī)劃后，就是長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行討論、擬定與修改的過程。正是法律制度的供給存在嚴(yán)重滯后性，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)處在盲目性發(fā)展的狀態(tài)環(huán)境中，在不完善的法律中其也需要不斷探索和改變，這對(duì)其市場(chǎng)穩(wěn)定和順暢運(yùn)行產(chǎn)生不利。同時(shí)在市場(chǎng)發(fā)展期間，相關(guān)法律是較為缺乏的，對(duì)市場(chǎng)的規(guī)范主要借助行政手段實(shí)施協(xié)調(diào)，這就導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)實(shí)施規(guī)范中沒有明確依據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)，管制措施存在主觀性和不合理的情況。

對(duì)其市場(chǎng)運(yùn)行中，也發(fā)布了相關(guān)條例以及管理辦法，但這些內(nèi)容一般都是地方性相關(guān)部門要求和規(guī)定的，缺乏權(quán)威性和法治性。此種情況對(duì)全國(guó)統(tǒng)一性期貨市場(chǎng)的建立是不利的，對(duì)期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮也不利。不能夠?qū)Ψ傻捏w系化功能有效發(fā)揮，如期貨的交易所盲目、重復(fù)設(shè)立;一些期貨經(jīng)紀(jì)公司沒有通過嚴(yán)格審檢的程序批準(zhǔn)存在不符合資格條件等情況;甚至一些經(jīng)紀(jì)公司會(huì)超越代理的權(quán)限而導(dǎo)致糾紛或者非法經(jīng)紀(jì)的活動(dòng)等。[3]

在現(xiàn)存法律體系中，由于體系的不完善，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)和法律調(diào)整的范圍存在不協(xié)調(diào)的情況。在期貨交易的慣例中，和基于現(xiàn)貨市場(chǎng)甚至在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制中所制定出的市場(chǎng)法規(guī)以及經(jīng)濟(jì)政策是存在顯著沖突與抵觸的，在經(jīng)濟(jì)的合同法中就有相關(guān)規(guī)定，要求對(duì)經(jīng)濟(jì)合同是不能通過一切手段實(shí)施轉(zhuǎn)讓或者倒賣操作的。但在實(shí)際的發(fā)展中，一些期貨市場(chǎng)與大型全國(guó)性的批發(fā)市場(chǎng)存在目標(biāo)與思路的混亂，甚至一些細(xì)則中規(guī)定了合同的轉(zhuǎn)讓不能對(duì)合同內(nèi)所確定商品的數(shù)量、價(jià)格和質(zhì)量實(shí)施變動(dòng)。此不合理規(guī)定就是受到相關(guān)合同法的影響，這種對(duì)合約的轉(zhuǎn)讓存在不合理限制，對(duì)期貨交易的過渡是不利的，也對(duì)市場(chǎng)健康的發(fā)育造成了影響。

因?yàn)榉墒侄未嬖跍笮院筒煌晟疲瑒t期貨市場(chǎng)對(duì)行政的管制手段存在較大依賴，而這也對(duì)期貨市場(chǎng)的政府干預(yù)提供了條件，進(jìn)而為干預(yù)失當(dāng)和扭曲市場(chǎng)等埋下隱患。期貨交易的品種上市以及取消都不存在法律程序依據(jù)，而主要是按照政府行政的命令，這就可能導(dǎo)致以言代法情況的出現(xiàn)，可能會(huì)使人們喪失信心。

3.2 因?yàn)榉煞矫娲嬖诳瞻?，?dǎo)致期貨市場(chǎng)管理中制度缺陷較為嚴(yán)重

由于缺乏具體的法規(guī)以及對(duì)價(jià)格操縱事先的應(yīng)付措施，當(dāng)發(fā)生事件時(shí)，往往會(huì)導(dǎo)致交易活動(dòng)停止，此做法也增加了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。盡管為了避免這種情況的出現(xiàn)，在期貨交易發(fā)展中也實(shí)施結(jié)算系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的保證基金制度，對(duì)意外情況下對(duì)市場(chǎng)的參與者進(jìn)行補(bǔ)償，但此保證基金不管其數(shù)額多大，并不能避免交易活動(dòng)中不履約的情況。對(duì)可能存在因?yàn)橛腥诉`約情況而導(dǎo)致相關(guān)客戶出現(xiàn)損失情況具有補(bǔ)償?shù)男Ч?，但如果交易的?chǎng)所存在被迫情況對(duì)備用儲(chǔ)備實(shí)施不履約，進(jìn)而造成損失補(bǔ)償?shù)脑?，?huì)在國(guó)際上對(duì)期貨界存在信心的影響，最終體現(xiàn)在交易量的顯著下降上。[4]