謝長城，崔國慶

（1.北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧總站）

8月份，全球大豆產(chǎn)量下調(diào)，庫存繼續(xù)上調(diào)，但美國大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量下調(diào)，新作美國大豆庫存處于偏低水平，供需報告中性偏多，疊加美國大豆優(yōu)良率連續(xù)下降，且出口需求改善，美國大豆價格保持高位。8月下旬，分析機構(gòu)Pro Farmer的作物巡查結(jié)果顯示，大豆產(chǎn)量為44.36億蒲式耳，平均單產(chǎn)為每英畝51.2蒲式耳，高于美國農(nóng)業(yè)部在8月供需報告中的預(yù)測，利空大豆市場；此外，隨著美國大豆天氣炒作窗口持續(xù)收窄，后期新作大豆集中上市壓力或?qū)@現(xiàn)，美國大豆價格承壓震蕩偏弱運行。

國內(nèi)新冠疫情多地散發(fā)，部分地區(qū)采取了嚴格的交通管控措施，進口大豆檢驗政策趨嚴，船只到港后要停14d才能卸船，進口大豆到港不及預(yù)期，國內(nèi)油廠開機率先降后升，8月上旬周度大豆壓榨量不足180萬t，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，8月下旬周度大豆壓榨量升至200萬t左右，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)略顯寬松。受疫情影響，終端集中補貨，8月上旬提貨量接近年內(nèi)最高水平，豆粕現(xiàn)貨庫存大幅下降，油廠提價銷售，8月中旬豆粕現(xiàn)貨價格升至3772元/噸，基差走強；下旬豆粕現(xiàn)貨庫存止降回升，油廠順價銷售，豆粕現(xiàn)貨價格跌至3700元/噸以下。8月份，豆粕現(xiàn)貨均價3694元/噸，環(huán)比上漲2.21%，同比上漲26.2%（圖1）。

圖1 2017-2021年（8月）國內(nèi)豆粕均價趨勢圖

1 全球大豆產(chǎn)量下調(diào)，庫存上調(diào)

全球2021-2022年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.83億t，較7月下調(diào)159萬t，期末庫存預(yù)估為9614.5萬t，較7月上調(diào)165.7萬t。其中，美國大豆產(chǎn)量1.18億t，下調(diào)180萬t，巴西大豆產(chǎn)量1.44億t，阿根廷大豆產(chǎn)量5200萬t，中國大豆產(chǎn)量1900萬t。

1.1 美國舊作和新作大豆壓榨和出口下調(diào)，舊作庫存上調(diào)，新作庫存持穩(wěn)

美國2020-2021年度大豆收割面積為8230萬英畝，大豆單產(chǎn)50.2蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為41.35億蒲式耳，大豆壓榨量為21.55億蒲式耳，下調(diào)0.15億蒲式耳，大豆出口量為22.60億蒲式耳，下調(diào)0.10億蒲式耳，大豆期末庫存為1.60億蒲式耳，上調(diào)0.25億蒲式耳。

美國2021-2022年度大豆收割面積為8670萬英畝，大豆單產(chǎn)50.0蒲式耳/英畝，下調(diào)0.8蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為44.05億蒲式耳，下調(diào)0.66億蒲式耳，大豆壓榨量為22.05億蒲式耳，下調(diào)0.2億蒲式耳，大豆出口量為20.55億蒲式耳，下調(diào)0.2億蒲式耳，大豆期末庫存為1.55億蒲式耳，持平。

1.2 巴西和阿根廷舊作和新作庫存均下調(diào)

巴西2020-2021年度大豆產(chǎn)量1.37億t，出口8250萬t，下調(diào)50萬t，國內(nèi)消費4940萬t，庫存2610萬t，下調(diào)23.6萬t。阿根廷2020-2021年度大豆產(chǎn)量4600萬t，下調(diào)50萬t，出口370萬t，國內(nèi)消費4870萬t，庫存2530萬t，下調(diào)20萬t。

巴西2021-2022年度大豆產(chǎn)量1.44億t，出口9300萬t，國內(nèi)消費5035萬t，庫存2740萬t，下調(diào)23.5萬t。阿根廷2021-2022年度大豆產(chǎn)量5200萬t，出口635萬t，國內(nèi)消費5035萬t，庫存2530萬t，下調(diào)20萬t。

1.3 中國舊作和新作大豆進口量下調(diào)，壓榨量下調(diào)，庫存上調(diào)

中國2020-2021年度大豆產(chǎn)量為1960萬t，大豆進口預(yù)估為9700萬t，下調(diào)100萬t，大豆壓榨量9400萬t，下調(diào)200萬t，庫存3079.8萬t，上調(diào)100萬t。

中國2021-2022年度大豆產(chǎn)量為1900萬t，大豆進口預(yù)估為10100萬t，下調(diào)100萬t，大豆壓榨量9800萬t，下調(diào)200萬t，庫存3299.8萬t，上調(diào)200萬t。

2 進口量環(huán)比下降，進口均價延續(xù)上漲

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年7月大豆進口量為867.4萬t，環(huán)比減19.1%，同比減14%；進口金額為49.95億美元，環(huán)比減17.9%，同比增31.9%；進口均價為575.9美元/噸，環(huán)比漲1.53%，同比漲52.59%，創(chuàng)2014年8月以來新高（圖2）。

圖2 2016-2021年（8月）中國月度大豆進口量及單價

2021年1-7月中國大豆進口總量為5762.7萬t，同比增加4.5%；進口總金額304.52億美元，同比增加42.2%；進口均價為528.4美元/噸，同比上漲36.1%。其中，從美國進口2163萬t，從巴西進口3401萬t，從阿根廷進口84.5萬t，從加拿大進口36.2萬t，從俄羅斯進口38.6萬t，從烏拉圭進口7萬t，從烏克蘭進口6萬t，從貝寧和埃塞俄比亞進口26.4萬t。

3 油廠開機率先降后升，豆粕庫存大幅下降

8月份，國內(nèi)油廠開機率處于49.1%～57.4%之間，均值53.8%，低于去年同期，大豆壓榨總量為851萬t，環(huán)比增長8.68%，同比減4.74%。月初因新冠疫情多地散發(fā)，進口大豆到港延遲，疊加脹庫停機，油廠開機率大幅下降，周度大豆壓榨量不足180萬t，中旬后脹庫壓力緩解，進口大豆到港增加，油廠開機率大幅攀升，周度大豆壓榨量達到200萬t左右。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)先降后增，終端市場積極補貨，提貨量大增，油廠豆粕庫存大幅下降，未執(zhí)行合同大幅攀升；8月中旬后供應(yīng)增加，提貨量下降，豆粕庫存止降回升，油廠未執(zhí)行合同高位回落。截至8月22日，主要油廠豆粕庫存97萬t，未執(zhí)行合同440萬t（圖3）。

圖3 2017-2021年（第35周）國內(nèi)油廠豆粕庫存和未執(zhí)行合同趨勢圖

4 飼料消費環(huán)比增長，豆粕飼用消費量環(huán)比增12.56%

8月份，國內(nèi)能繁母豬存欄量略有下降，生豬存欄窄幅增長，仔豬供應(yīng)量繼續(xù)增加，豬價震蕩下跌，外購養(yǎng)殖出欄減虧至1250元/頭左右，自繁自養(yǎng)虧損300元/頭左右。雞蛋價格高位震蕩，蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)盈利增加，補欄量環(huán)比增加，新增開產(chǎn)雞群多于老雞淘汰量，在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比小增。肉毛雞出欄相對減少，屠宰企業(yè)采購困難，肉毛雞價格震蕩反彈，而出欄雛雞成本降低，肉雞養(yǎng)殖重回盈利。水產(chǎn)品價格高位運行，養(yǎng)殖利潤較高，補苗和存塘量居于高位，水產(chǎn)季節(jié)性旺季特征明顯，水產(chǎn)飼料需求環(huán)比大增。

綜合來看，8月份，國內(nèi)飼料消費量環(huán)比增長，豆粕使用優(yōu)勢明顯，終端集中補貨，豆粕消費量環(huán)比增長12.56%，同比增長1.97%。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測算，預(yù)計2021年1-8月國內(nèi)豆粕飼用消費總量同比減0.7%（圖4）。

圖4 2017-2021年（8月）中國豆粕飼料消費量

5 價差擴大，豆粕使用優(yōu)勢依然明顯

8月份，國內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價差為590元/噸，環(huán)比擴大2.61%，同比擴大18.71%；豆粕與棉粕現(xiàn)貨價差為495元/噸，環(huán)比擴大17.02%，同比擴大910.2%。豆粕與雜粕價差有所擴大，但仍處于偏低水平，豆粕使用優(yōu)勢明顯，豆粕在飼料中添加比例保持高位，雜粕在飼料中添加比例僅保持剛性需求。

當下豆粕與菜粕、棉粕價差在600元/噸左右，豆粕使用優(yōu)勢明顯，畜禽料以使用豆粕為主，水產(chǎn)料豆粕添加保持偏高水平，雜粕僅保持剛性需求，因小麥替代保持高位，豆粕綜合添加比例略有下降。預(yù)計全年來看小麥在飼料中消費量有望達到3500萬t左右，豆粕消費量有望減少350萬～500萬t。

6 美國大豆收割壓力顯現(xiàn)，9月豆粕震蕩偏弱

近期美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)迎來有利降雨，將有助于提振大豆優(yōu)良率止降回升，且隨著臨近收割，大豆天氣炒作窗口持續(xù)收窄，收割壓力將逐漸顯現(xiàn)；此外，當下處于美國大豆出口銷售旺季，出口銷售總量明顯落后于去年同期，且多家分析機構(gòu)陸續(xù)上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，美國大豆價格承壓偏弱運行，但由于9月供需報告或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)大豆單產(chǎn)，支撐美國大豆仍表現(xiàn)抗跌，預(yù)計運行區(qū)間在1200～1400美分/蒲式耳。

國內(nèi)進口大豆供應(yīng)充足，預(yù)計9月油廠開機率保持偏高水平，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松；終端需求雖然在8月有所透支，但中秋和國慶節(jié)前備貨仍將提振市場，豆粕庫存保持高位運行，油廠跟隨外盤市場調(diào)整報價，預(yù)計豆粕現(xiàn)貨均價在3450～3750元/噸運行?！?/p>