王亞麗

摘要：電商平臺(tái)作為連接供應(yīng)商和商戶的核心，可以通過多種方式提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。但與此同時(shí)，各電商企業(yè)也面臨著各種金融風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別與分析風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)防控的前提。電商企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。

關(guān)鍵詞：電商企業(yè);供應(yīng)鏈金融;金融風(fēng)險(xiǎn)

一、信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指債務(wù)人或交易方由于各類自身原因信用質(zhì)量發(fā)生變化、未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有者造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

申請(qǐng)門檻低，審批過程快?！靶潘偃凇钡裙?yīng)鏈金融服務(wù)為蘇寧易購電商平臺(tái)上進(jìn)行商貿(mào)活動(dòng)的所有商戶提供貸款服務(wù)，不需要商戶以商品或訂單作抵押，僅需商戶入駐平臺(tái)一個(gè)月以上，提供交易記錄與信用評(píng)價(jià)，就可發(fā)放貸款，貸款條件較為寬松。而線上審批流程自動(dòng)化使得商家提交申請(qǐng)僅需幾分鐘就能獲得貸款。在供應(yīng)鏈金融信用貸款業(yè)務(wù)中，蘇寧總體而言處于信息劣勢(shì)地位，難以掌握授信商戶訂單真實(shí)度與后續(xù)的資金使用方向。

資金需求方信用水平良莠不齊。蘇寧供應(yīng)鏈金融提供的信用貸款服務(wù)覆蓋了電商平臺(tái)上眾多商戶企業(yè)，范圍很廣、涉及行業(yè)領(lǐng)域多且雜，存在魚龍混雜的問題，平臺(tái)上自行運(yùn)營的網(wǎng)店商戶與蘇寧并沒有直接供應(yīng)與銷售關(guān)系，存在還款的不確定性與挪用信用貸款款項(xiàng)的問題，信用評(píng)估與監(jiān)管難度較大，從而帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)管控難度。

二、資金風(fēng)險(xiǎn)

資金風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)或商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長或支付到期賬務(wù)時(shí)無法及時(shí)獲得充足資金的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融的正常運(yùn)營需要占用充足流動(dòng)資金，否則難以為繼，制約電商企業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，甚至出現(xiàn)資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。

蘇寧為適應(yīng)電子商務(wù)的發(fā)展與云商平臺(tái)的搭建，從傳統(tǒng)的“核心企業(yè)+銀行”模式的供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)型為以自身供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)為核心的電商供應(yīng)鏈金融。在此種模式中蘇寧自身成為了資金供給方，為處于蘇寧供應(yīng)鏈體系中的商戶提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，并為之發(fā)展與其匹配的物流倉儲(chǔ)系統(tǒng)與金融服務(wù)平臺(tái)。因此帶來了較大的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)壓力。

經(jīng)營現(xiàn)金流難以支撐業(yè)務(wù)開展。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中現(xiàn)金流入與流出之間的差額。蘇寧近年大力拓展金融服務(wù)業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)投放額達(dá)同期的2倍，小貸、保理業(yè)務(wù)中發(fā)放貸款的規(guī)模快速增長，產(chǎn)生了大量的資金流出。自2017年起，蘇寧的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額一直處于負(fù)值。2019年蘇寧易購經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額達(dá)-178.65億元的歷史最低值，其中金融服務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出為76.91億元，占比達(dá)43.05%，大量資金以貸款形式流向供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。如果蘇寧沒有很好的解決經(jīng)營現(xiàn)金流問題，其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的正常、健康運(yùn)行將會(huì)遭到巨大沖擊。

償債能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高。根據(jù)蘇寧易購財(cái)務(wù)報(bào)告，近幾年來蘇寧的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率均有一定程度的下降，蘇寧金融服務(wù)的擴(kuò)張使得應(yīng)付保理賬款與應(yīng)付賬款的增長，流動(dòng)負(fù)債從而不斷增加。流動(dòng)比率從2017年的1.37降為2020年的0.975。當(dāng)前其短期與長期償債能力都有所不足，面臨著較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。資金風(fēng)險(xiǎn)的增長也加劇了信用風(fēng)險(xiǎn)的提升，如果蘇寧未能很好的擺脫目前的償債困境，供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商與云臺(tái)商戶利益也將受到損害，并對(duì)供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)開展造成嚴(yán)重影響。

三、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指由于企業(yè)所在市場(chǎng)及外部環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略與目標(biāo)實(shí)現(xiàn)帶來的影響。如企業(yè)所面臨的外部宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、法律政策變更等造成的風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致質(zhì)押物價(jià)格浮動(dòng)。倉單質(zhì)押融資中，如果質(zhì)押物市場(chǎng)價(jià)值低于貸款額，貸款企業(yè)容易拖延還債，而蘇寧在電商零售領(lǐng)域的倉單質(zhì)押融資服務(wù)“貨速融”中可質(zhì)押產(chǎn)品復(fù)雜多樣，大大增加了價(jià)格評(píng)估的難度，并存在跌價(jià)的可能。

產(chǎn)業(yè)鏈的不確定性。蘇寧的供應(yīng)鏈維系著不同行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的中小微企業(yè)與線下網(wǎng)點(diǎn)，相比核心企業(yè)而言，它們對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力較弱，極易受到政策變動(dòng)、特殊事件、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等問題的沖擊，如果沒有對(duì)各行業(yè)情況與政策變動(dòng)保持關(guān)注，或是某個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)經(jīng)營問題，蘇寧的供應(yīng)鏈金融也很容易受到其影響與沖擊。2020年新冠疫情的影響下，蘇寧供應(yīng)鏈上許多小微企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，蘇寧線下自營店關(guān)閉近1462家，第3季度財(cái)報(bào)顯示，其營業(yè)收入同比下降了10.02%，歸屬上市公司股東的凈利潤下降了95.4%。

四、操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)指因人員操作失誤、制度缺失、技術(shù)程序問題等造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。蘇寧供應(yīng)鏈金融的操作風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在信息技術(shù)、操作人員與業(yè)務(wù)流程設(shè)置三個(gè)方面。

（1）信息技術(shù)層面，蘇寧供應(yīng)鏈金融以互聯(lián)網(wǎng)與信息技術(shù)作為支撐，主要的申請(qǐng)、審核、貸款發(fā)放等操作都在線上進(jìn)行，各種交易、物流、支付、庫存數(shù)據(jù)以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都保存在云端，這對(duì)蘇寧的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)安全與信息技術(shù)水平都提出了要求。相比同行業(yè)中阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)雄厚的企業(yè)，從傳統(tǒng)家電行業(yè)轉(zhuǎn)型而來的蘇寧在信息技術(shù)與金融服務(wù)上仍與行業(yè)頂尖水平有一定差距。

（2）工作人員操作層面，蘇寧供應(yīng)鏈融資服務(wù)線上審核環(huán)節(jié)等操作流程中，工作人員由于知識(shí)與專業(yè)技術(shù)欠缺、道德水準(zhǔn)不高等極易造成操作風(fēng)險(xiǎn);而各貸款產(chǎn)品線上與線下的審核過程中也可能蒙受工作人員受賄舞弊、竊取數(shù)據(jù)等行為帶來的損失。

（3）業(yè)務(wù)流程設(shè)置層面，包括蘇寧在內(nèi)的多數(shù)電商平臺(tái)供應(yīng)鏈金融操作流程自動(dòng)化較高，各個(gè)業(yè)務(wù)流程已進(jìn)行了預(yù)先設(shè)定，一方面提高了融資效率，一方面也對(duì)業(yè)務(wù)流程程序提出了較高要求，例如“賬速融”產(chǎn)品的應(yīng)收帳款資產(chǎn)池中不同資金池的融資額度設(shè)定是否合理、能否進(jìn)行高效更新，“信速融”信用貸款資金后續(xù)流向的監(jiān)督程序是否到位，這些都需要資金供給方高度關(guān)注。倉單質(zhì)押融資產(chǎn)品“貨速融”核心是存貨管理，蘇寧主要通過CPFR（協(xié)同式供應(yīng)鏈庫存管理）模式進(jìn)行供應(yīng)商與蘇寧物流會(huì)員企業(yè)分類管理，而該模式對(duì)供應(yīng)商的信息化水平提出了較高要求。蘇寧供應(yīng)鏈前五大供應(yīng)商對(duì)蘇寧的采供占總額的30%左右，許多規(guī)模小、信息系統(tǒng)不健全的小供應(yīng)商與小微平臺(tái)商戶存在難以與蘇寧的存貨與物流倉儲(chǔ)信息平臺(tái)進(jìn)行對(duì)接。

結(jié)語：電商企業(yè)識(shí)別與分析供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，并積極實(shí)施有效風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，不僅僅是企業(yè)金融管理的關(guān)鍵，更是真正實(shí)現(xiàn)“源于立業(yè)，融入金融”的保障。