王世水 閆家維

摘 要：綠色發(fā)展鋼鐵行業(yè)已然成為主流，世界各國都在追求經(jīng)濟(jì)與環(huán)境之間的平衡，我國鋼鐵企業(yè)較為廣泛的應(yīng)用EVA進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)，但在綠色發(fā)展的背景下，用EVA進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)已略顯單一。綠色EVA運(yùn)用預(yù)期生態(tài)效率，從而調(diào)整了傳統(tǒng)EVA的缺陷，彌補(bǔ)了生態(tài)資源所有者的機(jī)會(huì)成本，改變企業(yè)環(huán)保投入不同對(duì)EVA的影響。核算C公司2020年的綠色EVA與傳統(tǒng)EVA進(jìn)行比較，更為直觀的表明綠色EVA的適用性以及可操作性，并建議鋼鐵企業(yè)試行綠色EVA進(jìn)行業(yè)績考核。

關(guān)鍵詞：綠色EVA;可持續(xù)發(fā)展;生態(tài)效率

一、引言

隨著綠色發(fā)展理念的提出，傳統(tǒng)EVA存在的問題也顯露出來。對(duì)鋼鐵行業(yè)來說，環(huán)保投入是衡量傳統(tǒng)EVA的重要指標(biāo)，但傳統(tǒng)EVA并沒有考慮預(yù)期生態(tài)效率，這就造成企業(yè)在經(jīng)營不順時(shí)，可能會(huì)減少環(huán)保投入來增加傳統(tǒng)EVA。因此，就誕生了綠色EVA。綠色EVA彌補(bǔ)了傳統(tǒng)EVA的不足，為企業(yè)提供更為準(zhǔn)確的EVA，本文以C公司為例，在我國高度重視環(huán)境保護(hù)的背景下，企業(yè)引入綠色EVA的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制能更好地體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值。

二、綠色EVA的理論基礎(chǔ)

（一）、生態(tài)效率

生態(tài)效率，指企業(yè)產(chǎn)出量與資源消耗量的比值，企業(yè)生態(tài)效率是度量企業(yè)的技術(shù)及管理能力的綜合得分，如果生態(tài)效率較高，則獲取生態(tài)能力就越強(qiáng)，反過來說，則獲取生態(tài)能力就越弱。

（二）、傳統(tǒng)EVA

EVA由思滕思特公司提出的一種核算企業(yè)價(jià)值的核算體系。與其他體系類似，傳統(tǒng)EVA也沒有考慮預(yù)期生態(tài)效率作為計(jì)算基礎(chǔ)，也是通過實(shí)際的生態(tài)效率值為基礎(chǔ)。企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品一樣，但企業(yè)的生態(tài)效率會(huì)有所不同，產(chǎn)生差別的本質(zhì)是企業(yè)生產(chǎn)過程中對(duì)資源消耗的成本不同，以及對(duì)環(huán)保投入的不同。生態(tài)效率好的企業(yè)，環(huán)保投入就大，但其EVA數(shù)值可能會(huì)偏低，反之，EVA也許會(huì)較大。

（三）、綠色EVA

綠色EVA在業(yè)績中很好的添加了所有者的機(jī)會(huì)成本，并能更正不同企業(yè)因環(huán)保投入不同，而造成利潤差異，衡量的是補(bǔ)充了所有者的機(jī)會(huì)成本的超額利潤，彰顯了企業(yè)面對(duì)資源缺少時(shí)，更好的創(chuàng)造價(jià)值的能力。

綠色EVA很好的體現(xiàn)了預(yù)期生態(tài)效率價(jià)值，生態(tài)效率越高，企業(yè)取得生態(tài)資源的能力就強(qiáng)，反之，取得生態(tài)資源的能力就弱。對(duì)于企業(yè)來說，綠色EVA因?yàn)榭紤]了所有者的機(jī)會(huì)成本，因此整合后，企業(yè)超額的利潤結(jié)果就會(huì)更加精準(zhǔn)。對(duì)于資源所有者來說，綠色EVA包含了生態(tài)效率因素，從而讓企業(yè)和所有者二者之間的利益更加平衡，可以很好的防止企業(yè)為了利益而破壞生態(tài)，從而實(shí)現(xiàn)利益最大化。

三、綠色EVA的計(jì)算

（一）、傳統(tǒng)EVA的計(jì)算

如表1 所示，EVA=調(diào)整后的營業(yè)凈利潤-加權(quán)平均資本成本（股本與負(fù)債的加權(quán)平均）×資本總額（不含無息資本）。

（二）、綠色EVA的計(jì)算

目前，綠色EVA有全額調(diào)整法和差額調(diào)整法兩種方法，全額調(diào)整法是整體計(jì)算的方式，通過傳統(tǒng)EVA加環(huán)保投入量減標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)期）生態(tài)效率下的投入，從而得出數(shù)值。

差額調(diào)整法，是用差異計(jì)算的方法對(duì)傳統(tǒng)EVA進(jìn)行計(jì)算，當(dāng)企業(yè)實(shí)際的生態(tài)效率超過標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)期）生態(tài)效率時(shí)，它的環(huán)保投入就會(huì)高于預(yù)期值，所以，綠色EVA=傳統(tǒng)EVA+費(fèi)用化環(huán)保投入×（1-所得稅率）+資本化環(huán)保投入×資本成本率。

當(dāng)企業(yè)實(shí)際生態(tài)效率落后標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)期）生態(tài)效率時(shí)，它的環(huán)保投入就會(huì)低于預(yù)期值，所以，綠色EVA=傳統(tǒng)EVA-費(fèi)用化環(huán)保投入×（1-所得稅率）-資本化環(huán)保投入×資本成本率。

其中實(shí)際與預(yù)期之間的差額可應(yīng)“沃爾比重評(píng)分法”進(jìn)行計(jì)算，先確定實(shí)際與預(yù)期二者之間的的綜合得分，再得到環(huán)保投入中費(fèi)用化與資本化的數(shù)值。

評(píng)分分為兩種，其一，當(dāng)實(shí)際值>標(biāo)準(zhǔn)值，實(shí)際分?jǐn)?shù)=實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值×權(quán)重;其二，當(dāng)實(shí)際值<標(biāo)準(zhǔn)值，實(shí)際分?jǐn)?shù)=關(guān)系比率×權(quán)重，關(guān)系比率=1+（標(biāo)準(zhǔn)值-實(shí)際值）÷標(biāo)準(zhǔn)值。

（三）、C公司2020年綠色EVA與傳統(tǒng)EVA

C公司成立于2000年，同年12月于上海證交所掛牌上市，是中國最大的現(xiàn)代化鋼鐵企業(yè)。

1、傳統(tǒng)EVA的計(jì)算：

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研發(fā)費(fèi)用）×（1-25%）。

=140+（17.79+87.26）×（1-25%）=218.79。

資本總額=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均在建工程-平均無息流動(dòng)負(fù)債。

=1958.93+1551.89-131.1-889.71=2490.01。

根據(jù)規(guī)定，央企的資本成本率是5.5%，那么C公司資本成本率是5.5%。

EVA= 218.79-2490.01×5.5%=81.84。

2、綠色EVA的計(jì)算

本文以國家鋼鐵行業(yè)清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)，并采用“沃爾比重評(píng)分法”對(duì)其進(jìn)行打分，測算C公司生態(tài)消耗的實(shí)際值以及標(biāo)準(zhǔn)值的綜合得分，如表2所示。

由表2可知，C公司環(huán)保得分中實(shí)際值低于標(biāo)準(zhǔn)值，表明C公司的環(huán)保投入高于標(biāo)準(zhǔn)投入量，多出了70%的環(huán)保投入。C公司的環(huán)保投入為97.7億元，其中，費(fèi)用化的是62.4億元，資本化的是35.3億元。通過以上數(shù)據(jù)，計(jì)算得出C公司多出的資本化投入為24.71億元，多出的費(fèi)用化投入為43.68億元。

綠色EVA=EVA+費(fèi)用化投入×0.75+資本化投入×0.055。

=81.84+32.76+1.36=115.96億元。

C公司的綠色EVA比傳統(tǒng)EVA高出了34.12億元，在考慮預(yù)期生態(tài)效率之后，EVA明顯增大，從股東角度上，綠色EVA更貼合企業(yè)實(shí)際價(jià)值，并且更能看出企業(yè)在換取生態(tài)資源上的強(qiáng)大能力以及價(jià)值創(chuàng)造的能力。

四、結(jié)論與建議

在可持續(xù)發(fā)展的浪潮下，企業(yè)在計(jì)算EVA時(shí)考慮預(yù)期生態(tài)效率的影響，度量企業(yè)的超額利潤，從而更精確的計(jì)算企業(yè)業(yè)績，展現(xiàn)出企業(yè)更強(qiáng)的價(jià)值創(chuàng)造能力，這是綠色EVA的優(yōu)勢所在。

為了更好地推動(dòng)綠色EVA的發(fā)展，對(duì)綠色EVA的應(yīng)用提出幾條建議：

第一，加強(qiáng)信息披露的準(zhǔn)確性，在鋼鐵行業(yè)中，準(zhǔn)確披露生態(tài)資源損耗，這是對(duì)投資者的負(fù)責(zé)，也是對(duì)生態(tài)資源所有者負(fù)責(zé)。

第二，增加激勵(lì)機(jī)制，對(duì)環(huán)保能力高，消耗資源少的企業(yè)予以獎(jiǎng)勵(lì)，反之，進(jìn)行懲罰。通過這種方法，讓企業(yè)重視生態(tài)文明建設(shè)，杜絕一味的利益最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊婷蓉，丁慧平.綠色EVA：基于預(yù)期生態(tài)效率的經(jīng)濟(jì)增加值[J].東北大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2017，19（02）：147-152+159.

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[3]張曉陽.綠色EVA的理論基礎(chǔ)及計(jì)量方法[J].財(cái)會(huì)通訊，2018（20）：75-79.

作者簡介：

王世水（1962.07-）男，漢族，山東泰安人，經(jīng)濟(jì)管理系主任，中共黨員，教授，經(jīng)濟(jì)管理碩士，從事經(jīng)濟(jì)管理研究。