鄭越方 鄭石橋

【摘要】客戶集中度會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績， 進(jìn)而影響審計(jì)人員對(duì)財(cái)務(wù)審計(jì)重要性水平的判斷。 選取2017 ～ 2019年滬深兩市A股上市公司作為樣本， 探究客戶集中度與財(cái)務(wù)審計(jì)重要性水平之間的關(guān)系。 結(jié)果發(fā)現(xiàn)， 客戶集中度對(duì)財(cái)務(wù)審計(jì)重要性水平的判斷有顯著的正向影響。 進(jìn)一步分析表明， 這種關(guān)系在非國有上市公司中更顯著。 此外， 將客戶集中度按中位數(shù)劃分并進(jìn)行分組回歸， 結(jié)果表明， 在大于客戶集中度中位數(shù)的樣本中， 客戶集中度與財(cái)務(wù)審計(jì)重要性水平的正相關(guān)關(guān)系更顯著。 研究結(jié)論對(duì)審計(jì)人員提升對(duì)重要性水平的認(rèn)知、規(guī)避審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)具有參考價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】客戶集中度;重要性水平;審計(jì)風(fēng)險(xiǎn);經(jīng)營業(yè)績;經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

【中圖分類號(hào)】F239? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2021）20-0096-8

一、引言

當(dāng)前市場競爭的主體以供應(yīng)鏈為主， 上市公司與供應(yīng)鏈中的下游客戶展開商業(yè)合作的緊密性會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績， 因此， 企業(yè)也逐漸開始重視對(duì)客戶需求的持續(xù)把握。 隨著企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)客戶的依賴程度日漸提高， 企業(yè)的客戶集中度也日漸提高， 客戶集中度對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生了不可忽視的影響。 較高的客戶集中度意味著客戶擁有較高的議價(jià)能力， 能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響， 進(jìn)而影響企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和市場表現(xiàn)[1] 。 而公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和市場表現(xiàn)都會(huì)影響其審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)， 進(jìn)而直接影響審計(jì)人員對(duì)財(cái)務(wù)審計(jì)重要性水平（簡稱“重要性水平”）的合理判斷。

對(duì)重要性水平的判斷不僅會(huì)影響審計(jì)計(jì)劃的制訂， 而且是確定財(cái)務(wù)報(bào)表是否公允表述和出具審計(jì)意見的關(guān)鍵因素。 對(duì)重要性水平的合理判斷可以幫助審計(jì)人員降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)并把握審計(jì)質(zhì)量。 隨著信息技術(shù)的普及， 企業(yè)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)量大幅增加， 在風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)模式下， 審計(jì)人員難以對(duì)所有會(huì)計(jì)資料進(jìn)行審查， 只能采用審計(jì)抽樣的方式， 因此審計(jì)人員必須利用合理的重要性水平以把握審計(jì)質(zhì)量。

綜上， 上市公司的客戶集中度可能會(huì)對(duì)重要性水平產(chǎn)生影響。 現(xiàn)有關(guān)于上市公司客戶集中度的文獻(xiàn)大部分研究的是客戶集中度對(duì)經(jīng)營績效、企業(yè)信用評(píng)級(jí)和審計(jì)費(fèi)用等方面的影響， 尚未研究客戶集中度與重要性水平之間的關(guān)系。 因此， 本文利用2017 ～ 2019年滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)展開實(shí)證研究以驗(yàn)證此問題。 本文豐富了重要性水平相關(guān)的研究成果， 并為被審計(jì)單位客戶集中度如何影響重要性水平提供了理論解釋， 同時(shí)對(duì)審計(jì)人員提升關(guān)于重要性水平的認(rèn)知和有效規(guī)避審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)提供了參考。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）客戶集中度的經(jīng)濟(jì)后果

客戶是企業(yè)的重要利益相關(guān)者。 客戶集中度的高低意味著企業(yè)與大客戶之間合作緊密性的強(qiáng)弱。 從現(xiàn)有關(guān)于客戶集中度經(jīng)濟(jì)后果的文獻(xiàn)來看， 客戶集中度對(duì)經(jīng)營績效、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)信用評(píng)級(jí)、審計(jì)費(fèi)用、權(quán)益資本成本等方面有影響， 總的來說客戶集中度對(duì)企業(yè)存在正面和負(fù)面兩種影響。

1. 客戶集中度的負(fù)面影響。 陳正林[2] 認(rèn)為， 客戶集中度過高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過度依賴大客戶， 一旦失去大客戶， 企業(yè)的業(yè)績會(huì)受到嚴(yán)重影響。 周冬華和梁曉琴[3] 認(rèn)為， 客戶集中度高的企業(yè)可能會(huì)選擇性地披露利好信號(hào)， 掩飾真實(shí)的會(huì)計(jì)信息， 以此建立和維護(hù)與客戶之間的合作關(guān)系。 孫潔、殷方圓和寧金輝[4] 認(rèn)為， 客戶集中可能存在掠奪效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)， 當(dāng)客戶過于集中時(shí)， 客戶擁有較大的談判優(yōu)勢， 其不僅可以要求企業(yè)在降低銷售價(jià)格等方面做出讓步， 而且當(dāng)大客戶出現(xiàn)信用問題時(shí)， 其往往會(huì)要求企業(yè)延長其付清貨款的時(shí)間， 進(jìn)而給企業(yè)的經(jīng)營和信用評(píng)級(jí)帶來影響。 Porter[5] 和Dhaliwal等[6] 認(rèn)為， 客戶集中度過高會(huì)壓縮企業(yè)的盈利空間， 提高企業(yè)的權(quán)益融資成本， 最終導(dǎo)致企業(yè)的資金狀況惡化。

2. 客戶集中度的正面影響。 王雄元、王鵬和張金萍[7] 利用制造業(yè)上市公司的客戶特征數(shù)據(jù)進(jìn)行研究， 發(fā)現(xiàn)客戶集中度提高會(huì)形成供應(yīng)鏈整合效應(yīng)， 此時(shí)審計(jì)人員面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和審計(jì)工作量降低， 審計(jì)費(fèi)用也隨之降低。 黃曉波、張琪和鄭金玲[1] 經(jīng)過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)， 當(dāng)企業(yè)的客戶集中度提高時(shí)， 企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)下降， 即企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低。 陳峻、王雄元和彭旋[8] 也指出， 當(dāng)企業(yè)面臨的環(huán)境不確定性較低時(shí)， 大客戶的存在可以通過改善企業(yè)經(jīng)營績效和降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)， 影響企業(yè)的權(quán)益資本成本。 Patatoukas[9] 指出， 客戶集中度對(duì)企業(yè)的銷售收入有保障作用， 特別是客戶集中度高的企業(yè)， 其股票市場表現(xiàn)得以提升。 Manohar等[10] 認(rèn)為， 客戶集中度高意味著客戶的重要性高、與客戶的溝通機(jī)會(huì)增多， 這給企業(yè)提供了機(jī)會(huì)， 例如： 有助于企業(yè)構(gòu)建穩(wěn)定的營銷合作關(guān)系， 減少銷售費(fèi)用; 有助于企業(yè)更好地制訂生產(chǎn)計(jì)劃， 降低存貨存儲(chǔ)成本。

綜上， 現(xiàn)有文獻(xiàn)表明， 大客戶的存在對(duì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和市場競爭發(fā)揮著積極的作用， 但客戶集中度過高也會(huì)給企業(yè)帶來不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）重要性水平的影響因素

對(duì)重要性水平的判斷影響著審計(jì)的成敗。 審計(jì)師自身因素、會(huì)計(jì)師事務(wù)所因素和被審計(jì)單位因素均會(huì)影響重要性水平的判斷。

從審計(jì)師自身因素來看， 審計(jì)師的經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)專長、性別及其做過判斷的次數(shù)等都會(huì)影響其對(duì)重要性水平的判斷[11，12] 。 從會(huì)計(jì)師事務(wù)所因素來看， 會(huì)計(jì)師事務(wù)所的文化、審計(jì)專業(yè)水平、審計(jì)實(shí)施時(shí)限和審計(jì)技術(shù)工具以及審計(jì)實(shí)施成本等都構(gòu)成重要性水平的約束條件[13] 。 從被審計(jì)單位因素來看， 被審計(jì)單位的經(jīng)營規(guī)模、企業(yè)文化、公司治理、行業(yè)性質(zhì)和內(nèi)部控制等都會(huì)影響重要性水平的判斷[13，14] 。

通過文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn)， 目前關(guān)于重要性水平影響因素的文獻(xiàn)集中在審計(jì)經(jīng)驗(yàn)、被審計(jì)單位規(guī)模和經(jīng)營環(huán)境等方面， 尚缺乏客戶集中度與重要性水平之間關(guān)系的研究。 現(xiàn)有研究從正面和負(fù)面兩個(gè)角度闡述了客戶集中度的經(jīng)濟(jì)后果。 從正面影響來看， 客戶集中度的提高可以提升企業(yè)的經(jīng)營績效、降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)， 對(duì)此審計(jì)人員更傾向于確定較高的審計(jì)重要性水平; 相反， 從負(fù)面影響來看， 客戶過于集中會(huì)迫使企業(yè)降低銷售價(jià)格和出讓利潤空間， 大客戶的信用問題會(huì)牽連企業(yè)的信用評(píng)級(jí)， 企業(yè)因此承擔(dān)更多的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)， 對(duì)此審計(jì)人員更傾向于確定較低的重要性水平。 因此， 本文利用理論分析和相關(guān)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)， 研究客戶集中度是否對(duì)重要性水平存在影響。

三、理論分析與研究假設(shè)

現(xiàn)代財(cái)務(wù)審計(jì)針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表有無錯(cuò)報(bào)或漏報(bào)進(jìn)行審查， 基于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的期望， 根據(jù)審計(jì)結(jié)果出具審計(jì)報(bào)告， 以提高財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度。 審計(jì)人員為減少或杜絕審計(jì)失敗的發(fā)生， 應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確評(píng)估審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、合理判斷重要性水平。 由于現(xiàn)代市場競爭重心已然轉(zhuǎn)移到供應(yīng)鏈的競爭中， 打破了傳統(tǒng)的競爭格局， 供應(yīng)鏈上的企業(yè)都期望與客戶建立長期的依存關(guān)系。 特別是穩(wěn)定的高質(zhì)量客戶， 其不僅能給企業(yè)帶來經(jīng)營效益， 還能保證企業(yè)資金回流， 為企業(yè)創(chuàng)新注入動(dòng)力。 大客戶是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的密切相關(guān)者， 與企業(yè)的銷售收入、經(jīng)營決策之間關(guān)系匪淺。 現(xiàn)有研究表明， 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)績效等都會(huì)受到客戶集中度的影響。 上市公司與大客戶之間的關(guān)系會(huì)直接影響企業(yè)的銷售收入和經(jīng)營業(yè)績， 進(jìn)而影響審計(jì)人員對(duì)企業(yè)重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。 重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)屬于審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的組成部分， 是被審計(jì)單位自身的風(fēng)險(xiǎn)， 重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的高低會(huì)影響審計(jì)人員的可接受檢查風(fēng)險(xiǎn)， 進(jìn)而影響審計(jì)人員對(duì)重要性水平的判斷。 綜上， 本文得出如圖1所示的研究框架。

（一）客戶集中度對(duì)重要性水平的正向影響

審計(jì)重心在提高效率和降低風(fēng)險(xiǎn)兩者間的交替變化推動(dòng)了審計(jì)方法的演化， 是審計(jì)方法隨時(shí)代發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?審計(jì)人員對(duì)提高審計(jì)效率和降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的把握等同于“魚和熊掌要兼得”。 基于現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)理論， 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)由檢查風(fēng)險(xiǎn)和重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)組成。 其中： 重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)僅與被審計(jì)單位自身相關(guān)， 受到被審計(jì)單位經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響; 而檢查風(fēng)險(xiǎn)是指審計(jì)人員在設(shè)計(jì)合理的審計(jì)程序并有效執(zhí)行后， 仍然存在未發(fā)現(xiàn)錯(cuò)報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。 由于被審計(jì)單位的業(yè)務(wù)量龐大， 為保證一定的審計(jì)效率， 審計(jì)人員通常采用審計(jì)抽樣而不是詳細(xì)審計(jì)的方法， 自然無法完全消除檢查風(fēng)險(xiǎn)。

審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的， 審計(jì)作為一種事后行為， 無法改變過去經(jīng)濟(jì)交易產(chǎn)生的后果。 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的存在可能會(huì)導(dǎo)致審計(jì)失敗， 為防止審計(jì)失敗， 審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確評(píng)估審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)， 并確定最合理的重要性水平和運(yùn)用行之有效的審計(jì)方法。 判斷一個(gè)審計(jì)方法是否行之有效的關(guān)鍵在于其能否平衡好審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和審計(jì)效率的關(guān)系。 在當(dāng)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境中， 風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)作為審計(jì)存在與發(fā)展的內(nèi)在要求， 成為審計(jì)方法選擇與戰(zhàn)略定位的基本指導(dǎo)思想[15] 。 此外， 財(cái)務(wù)報(bào)表使用者總是期望審計(jì)人員可以最大限度地發(fā)現(xiàn)所審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表存在的錯(cuò)報(bào)或漏報(bào)， 因此， 審計(jì)人員應(yīng)設(shè)法降低發(fā)表不當(dāng)審計(jì)意見的可能性， 或盡可能提高財(cái)務(wù)報(bào)表不存在重大錯(cuò)報(bào)的保證水平， 對(duì)所審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的錯(cuò)報(bào)或漏報(bào)的可容忍程度做一個(gè)判斷， 即提出最合理的重要性水平。

當(dāng)前， 產(chǎn)能過剩是我國經(jīng)濟(jì)面臨的新突出矛盾。 在產(chǎn)能過剩、競爭激烈的買方市場下， 上市公司存活的首要條件就是通過銷售實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回流并盈利。 而與大客戶保持穩(wěn)定的合作關(guān)系有利于企業(yè)順利銷售產(chǎn)品， 獲取現(xiàn)金流， 進(jìn)而提高經(jīng)營業(yè)績。 高質(zhì)量客戶作為上市公司營業(yè)收入的重要來源， 其通過間接參與和影響企業(yè)的經(jīng)營決策， 促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的有效提升， 創(chuàng)造比獨(dú)立經(jīng)營更高的經(jīng)營業(yè)績和市場價(jià)值[16] 。 從聲譽(yù)機(jī)制來看， 企業(yè)擁有的大客戶數(shù)量不僅是企業(yè)自身綜合實(shí)力的體現(xiàn)， 還代表大客戶對(duì)企業(yè)的認(rèn)可。 大客戶能向市場傳遞積極的信號(hào)， 小客戶可能會(huì)跟隨大客戶而選擇與企業(yè)合作， 在產(chǎn)能過剩的買方市場下， 這是至關(guān)重要的競爭實(shí)力[4] 。

企業(yè)與客戶供應(yīng)鏈間的整合能夠?qū)ζ髽I(yè)的日常經(jīng)營、創(chuàng)新和穩(wěn)定收益方面產(chǎn)生積極效應(yīng)。 在供應(yīng)鏈合作緊密的當(dāng)下， 客戶集中度的提高有利于穩(wěn)定客戶與企業(yè)的供應(yīng)鏈關(guān)系， 促進(jìn)企業(yè)與關(guān)系緊密的大客戶進(jìn)行有價(jià)值的合作， 企業(yè)還能通過降低產(chǎn)品價(jià)格來提高產(chǎn)品在市場中的競爭力， 進(jìn)而提高經(jīng)營業(yè)績。 企業(yè)與客戶之間因供應(yīng)鏈而增加了交流的機(jī)會(huì)， 能夠及時(shí)得知市場和客戶需求的變化， 所生產(chǎn)的產(chǎn)品更具有目標(biāo)性， 進(jìn)而有利于企業(yè)降低銷售費(fèi)用和庫存成本。 企業(yè)與大客戶通常會(huì)在運(yùn)營模式、信息流、物流和資金流等方面展開合作， 在保證客戶滿意度的情況下， 利用信息流預(yù)測銷售的方向， 提高銷售效率和存貨周轉(zhuǎn)率， 降低生產(chǎn)成本和物流成本[17] 。 客戶與企業(yè)之間的利益是相互關(guān)聯(lián)的， 當(dāng)客戶集中度較高時(shí)， 客戶為了自身利益會(huì)關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況是否良好、管理效率是否存在問題， 這種關(guān)注能夠起到監(jiān)督企業(yè)管理層、提高企業(yè)經(jīng)營績效的作用。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序在審計(jì)過程中是不可或缺的， 客戶集中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后果會(huì)直接影響重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。 當(dāng)客戶集中度較高時(shí)， 穩(wěn)定的大客戶會(huì)給企業(yè)帶來較好的經(jīng)營業(yè)績， 其財(cái)務(wù)狀況和銷售狀況都處于積極狀態(tài)， 此時(shí)企業(yè)自身的固有風(fēng)險(xiǎn)較低， 評(píng)估的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)也較低， 進(jìn)而審計(jì)人員可接受的檢查風(fēng)險(xiǎn)較高， 再結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的期望， 審計(jì)人員會(huì)確定相對(duì)較高的重要性水平。

（二）客戶集中度對(duì)重要性水平的負(fù)向影響

處于供應(yīng)鏈上的客戶和企業(yè)之間存在著“一榮俱榮， 一損俱損”的關(guān)系， 兩者之間關(guān)系的穩(wěn)定固然給企業(yè)帶來許多優(yōu)勢， 但是當(dāng)企業(yè)過于依賴前幾名大客戶的銷售收入時(shí)， 也伴隨著諸多不利因素。

從供應(yīng)鏈關(guān)系來看， 企業(yè)與上游供應(yīng)商和下游客戶之間是利益競爭關(guān)系， 三方的目標(biāo)皆為自身利益最大化。 而企業(yè)往往會(huì)使用“關(guān)系專用性資產(chǎn)”來維持公司與客戶之間的緊密合作關(guān)系[18] 。 郭倩和史楊焱[19] 的研究發(fā)現(xiàn)， 專用性資產(chǎn)會(huì)抑制企業(yè)績效的增長。 專用性資產(chǎn)代表了合作雙方的長期承諾， 當(dāng)企業(yè)期望用“關(guān)系專用性資產(chǎn)”來維持與客戶的穩(wěn)定合作關(guān)系時(shí)， 一旦與客戶的合作關(guān)系破裂， 專用性資產(chǎn)的前期投入難以回收， 將會(huì)產(chǎn)生大量交易成本與沉默成本， 進(jìn)而影響企業(yè)績效。 此外， 專用性資產(chǎn)加深了企業(yè)對(duì)客戶的依賴程度， 使得企業(yè)處于被動(dòng)地位， 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)隨之提升。

競爭理論認(rèn)為， 在買方市場下， 過高的客戶集中度增加了個(gè)別客戶對(duì)企業(yè)的重要性， 大客戶擁有較大的話語權(quán)， 企業(yè)被迫接受由大客戶轉(zhuǎn)移而來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)， 盈利能力受到影響。 大客戶為保證自身利益最大化， 可能會(huì)干涉企業(yè)的經(jīng)營決策， 進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績下降。 而客戶集中意味著企業(yè)的收入集中， 在雙方依賴程度不對(duì)稱的情況下， 客戶做出業(yè)務(wù)調(diào)整后對(duì)企業(yè)銷售能力的影響力遠(yuǎn)大于企業(yè)對(duì)客戶的影響力。

根據(jù)波特五力模型理論， 行業(yè)中有五種影響現(xiàn)有企業(yè)競爭規(guī)模的力量， 其中之一就是購買者的討價(jià)還價(jià)能力。 當(dāng)客戶過于集中時(shí)， 企業(yè)對(duì)客戶的過高依賴程度增強(qiáng)了客戶的討價(jià)還價(jià)能力， 容易形成買方壟斷市場， 出現(xiàn)“客大欺主”現(xiàn)象。 大客戶可能會(huì)通過強(qiáng)勢壓低銷售價(jià)格和要求企業(yè)提高服務(wù)質(zhì)量來擠壓企業(yè)的利潤空間。 此外， 一旦大客戶出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)， 企業(yè)可能難以收回貨款， 其自身的資金流勢必受到影響， 進(jìn)而將面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 向客戶銷售產(chǎn)品是企業(yè)的重要收入來源， 客戶對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略和經(jīng)營方面都產(chǎn)生了決定性的影響[20] 。

客戶過于集中導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響上市公司的經(jīng)營業(yè)績， 進(jìn)而影響企業(yè)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表。 考慮到財(cái)務(wù)報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)營的期望以及管理層所承擔(dān)的壓力， 當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)異常時(shí)， 管理層有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)實(shí)施財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊， 以維持健康的企業(yè)形象。 當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)不良信號(hào)時(shí)， 勢必會(huì)引起審計(jì)人員的警惕， 導(dǎo)致審計(jì)人員對(duì)被審計(jì)單位評(píng)估的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)升高， 為控制審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)， 審計(jì)人員可接受的檢查風(fēng)險(xiǎn)隨之降低， 再結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的期望， 此時(shí)審計(jì)人員將會(huì)確定較低的重要性水平。

綜合上述分析可知， 在供應(yīng)鏈關(guān)系背景下的市場競爭中， 上市公司客戶集中所造成的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)后果會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績， 進(jìn)而對(duì)重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和可接受檢查風(fēng)險(xiǎn)的確定產(chǎn)生影響， 最終影響重要性水平的判斷。 但現(xiàn)有研究都不能證實(shí)較高的客戶集中度給上市公司帶來的究竟是正面影響還是負(fù)面影響， 即較高的客戶集中度可能是一把“雙刃劍”。 因此， 本文提出以下待檢驗(yàn)的競爭性假設(shè)：

H1： 在其他條件不變的情況下， 被審計(jì)單位客戶集中度越高， 審計(jì)人員所確定的重要性水平越高。

H2： 在其他條件不變的情況下， 被審計(jì)單位客戶集中度越高， 審計(jì)人員所確定的重要性水平越低。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本與數(shù)據(jù)來源

本文將2017 ～ 2019年我國滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本， 并剔除金融業(yè)類上市公司、ST或?ST類上市公司和相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的上市公司。 此外， 對(duì)所有的連續(xù)變量進(jìn)行了1%的Winsorize縮尾處理。 本文關(guān)于內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)來自DIB數(shù)據(jù)庫， 并經(jīng)手工整理得到重要性水平的數(shù)據(jù)， 其余數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫和Choice數(shù)據(jù)庫。 經(jīng)過以上處理， 最終得到4780個(gè)樣本。

（二）變量定義

1. 被解釋變量——重要性水平。 現(xiàn)有實(shí)證研究中少有關(guān)于重要性水平的研究， 相關(guān)審計(jì)準(zhǔn)則也未提供關(guān)于重要性水平的具體量化方法。 本文借鑒鄭石橋和許玲玲[11] 的衡量方法， 根據(jù)上市公司披露的內(nèi)部控制重大缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的臨界值量化重要性水平。 具體來說， 用各上市公司披露的內(nèi)部控制重大缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)指標(biāo)乘以其臨界百分比， 在此基礎(chǔ)上得到各指標(biāo)與臨界百分比相乘后數(shù)值的最小值， 重要性水平即為所得到的最小值與企業(yè)總資產(chǎn)的比值。

2. 解釋變量——客戶集中度。 本文參考現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究方法[7，8，21] ， 以被審計(jì)單位全年銷售收入中來自前五名客戶的銷售收入占總銷售收入的比值衡量客戶集中度。 來自前五名客戶的銷售收入占比越高， 說明前五名客戶對(duì)上市公司越重要。

3. 控制變量。 本文參考現(xiàn)有文獻(xiàn)[8，22，23] ， 選取財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（LEV）、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（ROE）、公司規(guī)模（SIZE）、兩職合一（CEOCHA）和股權(quán)制衡度（IndexZ）作為控制變量。 資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力， 凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力， 上市公司的公司規(guī)模代表了其成長性， 公司的盈利能力、經(jīng)營效率和成長性對(duì)審計(jì)人員估計(jì)重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)和確定可接受檢查風(fēng)險(xiǎn)有直接影響， 進(jìn)而影響重要性水平的判斷。 由于所有權(quán)和控制權(quán)兩權(quán)分離， 當(dāng)董事長和總經(jīng)理為同一人時(shí)， 管理層的地位更穩(wěn)固、權(quán)力更集中， 會(huì)弱化機(jī)構(gòu)投資者和董事會(huì)對(duì)其的有效監(jiān)督， 增加潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)， 進(jìn)而影響審計(jì)人員對(duì)重要性水平的判斷。 我國企業(yè)的股權(quán)高度集中， 大股東和小股東之間的利益沖突會(huì)影響公司績效， 而股權(quán)制衡度可在抑制第一大股東“一股獨(dú)大”方面發(fā)揮積極作用[24] 。 股權(quán)制衡度能夠有效改善公司治理， 由于大股東擁有比其他股東更大的權(quán)力， 為了防止大股東以權(quán)謀私， 可以通過其他股東制衡大股東的行為。 其他股東對(duì)大股東的制衡能力越強(qiáng)， 大股東就越難謀取私利， 其改善公司治理的效果越好[25] 。

上述變量設(shè)計(jì)歸納如表1所示。

（三）模型設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)H1和H2， 本文構(gòu)建了如下模型：

五、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

本文針對(duì)所涉及的變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)， 結(jié)果如表2所示。 表2顯示： 重要性水平（MT）的均值為0.00606， 標(biāo)準(zhǔn)差為0.0062， 最小值為0.000174， 最大值為0.0344; 客戶集中度（CLIENT）的最小值為0.0124， 最大值為0.94; 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（LEV）的最小值為0.0582， 最大值為0.843。 可以看出， 各上市公司之間的重要性水平、客戶集中度和資產(chǎn)負(fù)債率均存在著較大的差異。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（ROE）的最小值為

-0.201， 最大值為0.318， 均值為0.0815， 說明部分上市公司一直處于利潤負(fù)增長的狀態(tài)。 股權(quán)制衡度（IndexZ）的最小值為1.004， 最大值為58.6， 極差高達(dá)57.596， 可見各上市公司之間的股權(quán)制衡度有很大的差異。

（二）相關(guān)性分析

本文針對(duì)所涉及的變量進(jìn)行相關(guān)性分析， 變量之間的Pearson系數(shù)如表3所示。 可以看出， 各變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5， 說明模型整體不存在嚴(yán)重的多重共線性。

（三）多元回歸分析

利用Stata 15.1軟件對(duì)前文研究模型進(jìn)行多元回歸， 結(jié)果如表4所示。 由表4可知， 重要性水平（MT）與被審計(jì)單位的客戶集中度（CLIENT）在1%的水平上呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系， 相關(guān)性系數(shù)為0.00282。 回歸結(jié)果支持了H1， 否定了H2。 這可能是由于在市場競爭日益激烈的當(dāng)下， 客戶是企業(yè)現(xiàn)金流回流并盈利的重要保證， 企業(yè)與大客戶之間的穩(wěn)定關(guān)系能夠帶來更多的商業(yè)合作， 進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。 較高的客戶集中度對(duì)企業(yè)產(chǎn)生了積極影響， 當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較高、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)， 重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)也較低， 審計(jì)人員可接受的檢查風(fēng)險(xiǎn)較高， 重要性水平較高。 因此， 正如H1所言， 上市公司的客戶集中度越高， 審計(jì)人員越傾向于確定更高的重要性水平。

而回歸結(jié)果不支持H2的原因可能包含以下兩個(gè)方面： 第一， 盡管在買方市場上， 大客戶與企業(yè)之間的緊密關(guān)系可能會(huì)導(dǎo)致客戶干涉企業(yè)的決策， 并給企業(yè)帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)， 然而客戶為了自身利益， 往往不會(huì)放任管理層披露虛假財(cái)務(wù)信息， 一旦公司舞弊的事實(shí)經(jīng)查證， 必然會(huì)對(duì)客戶自身造成影響， 因此客戶對(duì)企業(yè)決策的干涉還能對(duì)管理層舞弊產(chǎn)生約束; 第二， 雖然客戶過于集中給予了客戶充分的討價(jià)還價(jià)能力， 但是在供應(yīng)鏈合作日益緊密的時(shí)代， 客戶不一定會(huì)強(qiáng)勢要求企業(yè)出讓利潤空間， 企業(yè)反而會(huì)因?yàn)槌杀镜慕档投档弯N售價(jià)格以增加銷售量， 兩者實(shí)現(xiàn)共贏， 企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也得到提升。 此時(shí)， 審計(jì)人員所評(píng)估的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)可能是較低的， 確定的重要性水平也就相對(duì)較高。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文通過改變被解釋變量和解釋變量的衡量方法展開穩(wěn)健性檢驗(yàn)， 具體過程如下：

1. 改變被解釋變量的衡量方法。 與MT不同的是， 本文以所求最小值與所有者權(quán)益總計(jì)的比值（MTJ）衡量重要性水平。 利用MTJ再次進(jìn)行回歸， 結(jié)果如表5第（1）列所示。 結(jié)果顯示， 被審計(jì)單位客戶集中度（CLIENT）與重要性水平（MTJ）依然在1%的水平上表現(xiàn)為顯著的正相關(guān)關(guān)系， 與前文回歸結(jié)果一致， H1仍然得到驗(yàn)證。

2. 改變解釋變量的衡量方法。 保持樣本不變， 本文借鑒陳正林[2] 對(duì)客戶集中度的兩種衡量方法。 首先， 以銷往第一大客戶獲得的銷售收入是否超過其銷售總額的10%（MC）衡量客戶集中度， 若超過10%， 則定義公司存在客戶集中（MC取1）， 否則公司不存在客戶集中（MC取0）。 利用MC再次進(jìn)行回歸， 結(jié)果如表5第（2）列所示。 結(jié)果顯示， 重要性水平（MT）與被審計(jì)單位客戶集中度（MC）的系數(shù)在5%的水平上顯著為正。 其次， 以銷售比例超過10%的大客戶的數(shù)量（MCnumber）衡量被審計(jì)單位客戶集中度， 被審計(jì)單位的大客戶越多， 說明被審計(jì)單位客戶集中度越高。 利用MCnumber再次進(jìn)行回歸， 結(jié)果如表5第（3）列所示。 結(jié)果顯示， 重要性水平（MT）與被審計(jì)單位客戶集中度（MCnumber）的系數(shù)在5%的水平上顯著為正。 以上回歸結(jié)果基本與前文一致， H1依然得到驗(yàn)證。

（五）進(jìn)一步分析

1. 根據(jù)股權(quán)性質(zhì)的分組回歸分析。 本文根據(jù)各上市公司樣本是否為國有企業(yè)進(jìn)行分組， 并對(duì)分組后的樣本再次進(jìn)行回歸， 結(jié)果如表6所示。

表6第（1） ～ （3）列依次列示了全樣本、國有上市公司、非國有上市公司的回歸結(jié)果。 國有上市公司和非國有上市公司樣本中重要性水平（MT）和被審計(jì)單位客戶集中度（CLIENT）之間均表現(xiàn)為顯著的正相關(guān)關(guān)系， 與前文所得到的結(jié)論保持一致。 進(jìn)一步， 比較表6第（1） ～ （3）列中重要性水平（MT）與客戶集中度（CLIENT）之間的顯著性水平和系數(shù)可以發(fā)現(xiàn)， 非國有上市公司樣本中的顯著性水平最高、系數(shù)最大， 分別為1%和0.00343（全樣本中的顯著性水平雖也為1%， 但系數(shù)僅為0.00282; 國有上市公司樣本中的顯著性水平僅為10%， 系數(shù)為0.00148）。 由此得出結(jié)論： 當(dāng)被審計(jì)單位是非國有上市公司時(shí)， 其客戶集中度對(duì)重要性水平的正向影響更顯著。 這可能是由于國有上市公司具有特殊的政治背景， 其自身具有優(yōu)渥的資源條件， 無須在激烈的市場競爭中爭取大客戶資源， 大客戶對(duì)非國有上市公司來說更加重要。 因而在非國有上市公司中， 較高客戶集中度對(duì)經(jīng)營業(yè)績有更高的促進(jìn)作用， 對(duì)重要性水平的正向影響也更顯著。

2. 根據(jù)客戶集中度的分組回歸分析。 由于解釋變量CLIENT的最大值為0.94， 最小值為0.0124， 各上市公司之間的客戶集中度差異較大， 況且在多元回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)中， 均可以得出客戶集中度與重要性水平的顯著正相關(guān)關(guān)系， 故本文借鑒現(xiàn)有文獻(xiàn)[26，27] ， 運(yùn)用中位數(shù)分組回歸的方法， 按照年份計(jì)算出解釋變量CLIENT的中位數(shù)， 根據(jù)中位數(shù)將樣本分為兩組， 大于客戶集中度中位數(shù)的為客戶集中度高組， 小于客戶集中度中位數(shù)的為客戶集中度低組， 以檢驗(yàn)在客戶集中度更高的情況下， 其與重要性水平的正相關(guān)關(guān)系是否更加顯著， 回歸結(jié)果如表7所示。

表7第（1）列顯示， 在客戶集中度低組中， 客戶集中度與重要性水平的系數(shù)在5%的水平上顯著為正; 表7第（2）列顯示， 在客戶集中度高組中， 客戶集中度與重要性水平的系數(shù)在1%的水平上顯著為正。 從分組回歸結(jié)果可以看出， 被審計(jì)單位的客戶集中度與重要性水平之間的正相關(guān)關(guān)系在客戶集中度低組和客戶集中度高組中皆顯著， 但是在客戶集中度更高的情況下， 其與重要性水平的正相關(guān)關(guān)系更加顯著。 其可能的原因在于， 大客戶與企業(yè)之間的緊密性促進(jìn)了企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的提升， 銷往大客戶的銷售收入占企業(yè)總銷售收入的比例越高， 在供應(yīng)鏈時(shí)代就意味著供應(yīng)鏈越緊密， 企業(yè)的銷售收入越穩(wěn)定， 企業(yè)自身的盈利能力越強(qiáng)， 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越低、經(jīng)營業(yè)績?cè)礁撸?因?qū)徲?jì)風(fēng)險(xiǎn)受到經(jīng)營業(yè)績的影響， 審計(jì)人員確定的重要性水平就越高。

六、結(jié)論與啟示

本文利用2017 ～ 2019年三年間滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)， 研究被審計(jì)單位客戶集中度能否對(duì)重要性水平產(chǎn)生影響。 結(jié)果表明， 被審計(jì)單位的客戶集中度與重要性水平之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系， 進(jìn)一步分析表明， 這種關(guān)系在非國有上市公司中更加顯著。 此外， 將客戶集中度按中位數(shù)劃分并進(jìn)行分組回歸， 結(jié)果表明在大于客戶集中度中位數(shù)的樣本中， 客戶集中度與重要性水平的正相關(guān)關(guān)系更加顯著。

然而， 本文的研究依然有許多不足之處： 第一， 目前暫無具體量化標(biāo)準(zhǔn)可以衡量重要性水平， 因此只能借鑒已有學(xué)者的方法， 根據(jù)內(nèi)部控制重大缺陷評(píng)價(jià)指標(biāo)的臨界值進(jìn)行衡量， 但實(shí)際上缺乏理論支持。 第二， 由于被審計(jì)單位只披露了前五名客戶的銷售收入數(shù)額和所占百分比， 且樣本區(qū)間上下限差別較大， 較小區(qū)間內(nèi)的樣本對(duì)重要性水平的影響不顯著， 未能研究更多客戶（如前十名）所占銷售收入百分比對(duì)重要性水平的影響， 以獲取客戶集中度與重要性水平之間更顯著的效果。 未來可以針對(duì)以上不足之處， 進(jìn)一步探究客戶集中度與重要性水平之間的關(guān)系。

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