張金輝

（中科軟科技股份有限公司，北京 100044）

一、背景介紹

隨著中國(guó)證券市場(chǎng)需要逐漸走向成熟，股票市場(chǎng)“去散戶化”不可避免的背景下，市場(chǎng)參與者應(yīng)該具有理財(cái)觀念，擁有一套技術(shù)分析和判斷的邏輯，嚴(yán)格按照這個(gè)邏輯進(jìn)行交易，才能打破散戶“一賺二平七虧損”的局面，減少市場(chǎng)上的盲目投機(jī)。

二、建立理財(cái)觀念

證券（股票）市場(chǎng)本身就是錢(qián)的市場(chǎng)，那就會(huì)面臨對(duì)本金的虧損，我們來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)是來(lái)理財(cái)?shù)?，是?lái)賺錢(qián)的，所以重要的是要保障本金的安全，本金虧損沒(méi)了，再好的技術(shù)也枉然。

（一）股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)是等待來(lái)的并且須順勢(shì)操作

無(wú)論是滬深指數(shù)還是個(gè)股價(jià)格，每年都會(huì)上升或下降那么幾段行情，并且這些行情具有很多相似性和重復(fù)性，歷史是可以重演或循環(huán)的，所以股票交易應(yīng)該可以選擇在每年中上漲的那幾段行情進(jìn)行操作，其他時(shí)間可以等待。但是，在股票市場(chǎng)上，很多操作者很難做到等待，往往是還在下降階段就匆匆入場(chǎng)進(jìn)行交易結(jié)果被套。在之后的連續(xù)下跌，又會(huì)導(dǎo)致散戶心態(tài)崩潰割肉離場(chǎng)，而往往是剛割肉，股票就開(kāi)始反彈而且一路不回頭。在之后的上漲行情，由于之前的虧損，害怕再次被套，看著股票上漲不敢買(mǎi)入，但過(guò)了一段時(shí)間實(shí)在忍不住了，又追高進(jìn)場(chǎng)，結(jié)果又被套，這就是不懂得等待耐不住寂寞而導(dǎo)致的連續(xù)虧損的惡性循環(huán)。所以股票市場(chǎng)必須擁有一個(gè)嚴(yán)守紀(jì)律的操作心態(tài)，要懂得等待，機(jī)會(huì)是等待來(lái)的，等待一個(gè)股票上升的趨勢(shì)并且順勢(shì)操作。

（二）要把控風(fēng)險(xiǎn)，敢于止損，不讓虧損無(wú)限擴(kuò)大

進(jìn)入股票市場(chǎng)首要的是要有危機(jī)意識(shí)，業(yè)績(jī)暴雷，黑天鵝事件，公司財(cái)務(wù)造假，技術(shù)破位進(jìn)入下降周期等等，如果不加以把控，這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)使你的盈利乃至本金大幅虧損或深度套牢。市場(chǎng)上有一個(gè)錯(cuò)誤的觀點(diǎn)，“股票被套,只要拿著不賣(mài)，終會(huì)有一天會(huì)解套”，就是這個(gè)觀念導(dǎo)致一些人深度套牢，好點(diǎn)的10 年解套，有的一直未解套，僅以“高位套牢的中石油”為例，2007 年被套至今無(wú)法解套。所以，止損是非常必要的，不能讓虧損無(wú)限地?cái)U(kuò)大下去，避開(kāi)了危機(jī)才會(huì)有之后的轉(zhuǎn)機(jī)，就好比車(chē)子要有剎車(chē)一樣，遇到風(fēng)險(xiǎn)必須要及時(shí)剎車(chē)，才繼續(xù)上路，有了“錯(cuò)誤”必須進(jìn)行及時(shí)的修正。

三、淺析技術(shù)指標(biāo)

在股票市場(chǎng)上，股票交易者一般會(huì)從技術(shù)面分析、基本面分析、政策消息面來(lái)選擇股票和決策股票交易時(shí)機(jī)。本文主要對(duì)均線MA，BOOL，KDJ,K 線圖，成交量VOL等等指標(biāo)的組合應(yīng)用，每項(xiàng)指標(biāo)都有自己的優(yōu)勢(shì)和不足，而各個(gè)指標(biāo)組合使用有利彌補(bǔ)自身的不足，才能充分發(fā)揮各個(gè)指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)。下面通過(guò)對(duì)多種指標(biāo)的數(shù)學(xué)原理，應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行簡(jiǎn)單分析，從而為技術(shù)指標(biāo)的組合交易提供技術(shù)指標(biāo)的理論基礎(chǔ)。

（一）移動(dòng)平均線MA（Moving Average）：

移動(dòng)平均線（Moving Average，簡(jiǎn)稱MA）是指將一定時(shí)期內(nèi)的證券價(jià)格加以平均，并把不同時(shí)間段的平均值連接起來(lái)，形成一根MA 線，其計(jì)算公式為:MAn=(P1+P2+P3+....+Pn)/n，P 為收盤(pán)價(jià)格，n為連續(xù)收盤(pán)價(jià)的天數(shù)。由于這個(gè)n 的存在，所以技術(shù)指標(biāo)都是以多周期存在的，小到1、5、15，30/60 分鐘周期，短中期的日、周、月周期和長(zhǎng)期的季度和年度周期。移動(dòng)平均線具有趨勢(shì)的特性和平穩(wěn)性，并且周期越長(zhǎng)期越能表現(xiàn)穩(wěn)定的特性，常用以觀察證券價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的一種技術(shù)指標(biāo)，作為一種趨勢(shì)追蹤工具來(lái)識(shí)別趨勢(shì)是否終結(jié)或者反轉(zhuǎn)，以及新的趨勢(shì)是否形成。但均線對(duì)股價(jià)的反應(yīng)相對(duì)滯后，因此均線趨勢(shì)翻轉(zhuǎn)后，價(jià)格已經(jīng)調(diào)整很多，可能錯(cuò)過(guò)了最佳的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。

（二）K 線圖

在股市市場(chǎng)中，K 線圖應(yīng)該算是最常用的一個(gè)指標(biāo)工具之一，它包括開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)，k 線圖就由這四個(gè)價(jià)格體現(xiàn)在圖上就像一直蠟燭，故又稱蠟燭線。一般一根K 線代表的是當(dāng)天買(mǎi)賣(mài)雙方的買(mǎi)賣(mài)力道，而多根K 線反應(yīng)的是市場(chǎng)連續(xù)的買(mǎi)賣(mài)力道并且形成一種形態(tài)，比如，高位（地位）吞噬，烏云蓋頂，旭日東升，M 頭，多重底等等，故多條K 線圖組成主要用來(lái)分析價(jià)格買(mǎi)賣(mài)力道、續(xù)航能力和價(jià)格形態(tài)，最終判斷股價(jià)續(xù)航力道和未來(lái)趨勢(shì)。

（三）布林線Boll：

布林線（Bollinger bands）是有由上軌線、中軌線和下軌線三條線組成的一個(gè)圖形結(jié)構(gòu)，其中，中軌線是股價(jià)的移動(dòng)平均線，而上軌線和下軌線與中軌線之間的距離用股價(jià)的移動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差（標(biāo)準(zhǔn)差反映了價(jià)格離散程度，可以理解為股價(jià)可能偏離均值的一個(gè)估值范圍）的倍數(shù)來(lái)刻畫(huà)，因此布林線能夠很好地體現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)的特征。其計(jì)算公式是：Middle 中軌=MAn；Upper 上軌=MAn+k 倍標(biāo)準(zhǔn)差；Lower 下軌=MAn+k倍標(biāo)準(zhǔn)差。其中標(biāo)準(zhǔn)差為累計(jì)（N-1）日的（Pn－MA）的平方之和除以N 再開(kāi)根號(hào)。Bool 線通過(guò)計(jì)算并調(diào)整股價(jià)“標(biāo)準(zhǔn)差”的倍數(shù)，求得股價(jià)的“支撐和壓力區(qū)間”，來(lái)判斷股價(jià)的支撐位和壓力位。

（四）KDJ 線

KDJ 是用最高價(jià)、最低價(jià)及收盤(pán)價(jià)得出的K 值、D 值和J 值，不同時(shí)間點(diǎn)的每個(gè)值又分別組成不同的k、d、j 三條線，最終形成了反映價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的KDJ 指標(biāo)。它主要利用價(jià)格波動(dòng)的幅度來(lái)反映價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱和超買(mǎi)超賣(mài)現(xiàn)象，研究最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)三者之間的關(guān)系，同時(shí)引入了移動(dòng)平均線、強(qiáng)弱指標(biāo)和動(dòng)量觀念的一些優(yōu)點(diǎn)，所以，能夠直觀快捷地預(yù)判行情，由于它的隨機(jī)波動(dòng)的性質(zhì)，因此預(yù)判中短期行情走勢(shì)相對(duì)準(zhǔn)確，一般會(huì)結(jié)合多月、周、日，30 分鐘、60 分鐘等多周期進(jìn)行分析，具體公式為：

①RSV=(C-Ln)/(Hn-Ln)*100;②Ki=2/3Ki-1+1/3RSVi；

③Di=2/3Di-1+1/Ki；④Ji=3Ki-2Di；

注：C 為當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)，Ln 為之前n 日內(nèi)的最低價(jià)，Hn 為之前n 日內(nèi)的最高價(jià)；Ki,Di,Ji 分別表示KDJ 指標(biāo)K、D、J 值。

（五）成交量

股市成交量是指股票買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成交易時(shí)的成交數(shù)量，成交量是單邊統(tǒng)計(jì)的成交量，一般用“成交股數(shù)”和“成交金額”來(lái)衡量。當(dāng)供不應(yīng)求時(shí)（需求大于供給），買(mǎi)入的人比較多，成交量自然也就大；相反，供大于求，市場(chǎng)參與的人就相對(duì)較少，買(mǎi)力不足，成交量必然萎縮。所以成交量反映的是市場(chǎng)的熱度，例如，成交量持續(xù)放量，說(shuō)明市場(chǎng)熱度高，有量就有價(jià)，價(jià)格也會(huì)跟著上漲。但成交量可能會(huì)造假所以需要判斷是正常量能，還是失控量能，典型的例子就是“暴量”，這個(gè)“暴量”無(wú)論處于哪個(gè)位置都要高度重視，并結(jié)合其他指標(biāo)認(rèn)真分析及做好相應(yīng)交易的準(zhǔn)備。

四、構(gòu)建指標(biāo)組合的交易系統(tǒng)

在股市里，想要擺脫“七虧”的境地，必須要求一套適合自己的完整的交易系統(tǒng)并且嚴(yán)格按照這個(gè)操作系統(tǒng)來(lái)執(zhí)行（嚴(yán)格遵守紀(jì)律的操作心態(tài)）。依據(jù)一定的邏輯進(jìn)行流程化的反復(fù)（循環(huán)）的操作：順著趨勢(shì)操作（上漲趨勢(shì)時(shí)根據(jù)操作指標(biāo)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)）和不進(jìn)行逆勢(shì)操作（下跌趨勢(shì)可以清倉(cāng)或只留底倉(cāng)），大體是先分析多頭趨勢(shì)，多頭趨勢(shì)確認(rèn)人后再進(jìn)行操作和倉(cāng)位控制，趨勢(shì)發(fā)生變化選擇離場(chǎng)或只留底倉(cāng)（一兩成），具體操作流程如下：

（一）明確交易背景

本文的交易背景不是國(guó)際資本市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)或經(jīng)濟(jì)周期等環(huán)境，而是指大盤(pán)指數(shù)處在多頭結(jié)構(gòu)或上升趨勢(shì)的背景下，并且該交易系統(tǒng)要求必須在大盤(pán)在多頭趨勢(shì)下才能進(jìn)行交易，這樣交易成功的概率會(huì)更大一些。因?yàn)椋蟊P(pán)指數(shù)是多頭趨勢(shì)的話，大多數(shù)個(gè)股都在漲，故買(mǎi)到上漲的股票的概率也會(huì)大一些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小一些。

（二）確立多頭趨勢(shì)

該交易系統(tǒng)要求必須在多頭趨勢(shì)或上升趨勢(shì)下進(jìn)行操作，多頭趨勢(shì)指標(biāo)組合判斷依據(jù)：多周期均線的多頭排列+KDJ 指標(biāo)大周期金叉+量潮多頭結(jié)構(gòu)，即①多周期均線的多頭排列表現(xiàn)為月線在季線之上并且季線在年線之上，這種長(zhǎng)周期的均線在方向上具有很好的穩(wěn)定性；②KDJ 指標(biāo)大周期金叉：周kdj 及月kdj金叉向上，周kd 對(duì)中期行情有一定的確認(rèn)性而月級(jí)別的KDJ 金叉對(duì)波段行情有一定的推進(jìn)作用；③量潮多頭結(jié)構(gòu)：5 日均量大于63 日均量并且63 均量向上；

（三）確認(rèn)回踩成功

無(wú)論是上升趨勢(shì)還是下跌趨勢(shì)，在上升或下跌過(guò)程都會(huì)伴隨調(diào)整，這里的回踩成功是調(diào)整完畢在某個(gè)位置（例如圖中買(mǎi)點(diǎn)2）遇到支撐繼續(xù)原有趨勢(shì)進(jìn)行運(yùn)動(dòng)。如下圖所示：

在實(shí)際交易中，更多的是尋找圖中的買(mǎi)點(diǎn)2 和賣(mài)點(diǎn)2，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)會(huì)小一些并且成功概率會(huì)大一些，在風(fēng)險(xiǎn)盡快能小的情況下，賺取能看得到的最大利潤(rùn)。

（四）按組合條件買(mǎi)入

前三步是從分析的層面的內(nèi)容，即分析要從長(zhǎng)線進(jìn)行的，只有長(zhǎng)線有走好的預(yù)期，短線走壞的風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)小些，但入市操作就一定有風(fēng)險(xiǎn)的，所以在長(zhǎng)線分析的基礎(chǔ)上，必須以短線方式嘗試操作，接著再波段操作，最后再長(zhǎng)期持有。短線操作多指標(biāo)組合該滿足以下條件：①日級(jí)別kdj金叉向上②價(jià)格站上5MA 均線并且5MA 有拐頭的趨勢(shì)③站上30 分鐘boll 中軌④結(jié)合30 分鐘、60 分鐘kdj 金叉介入⑤買(mǎi)入后校驗(yàn)5 日均量是否連續(xù)放量。

（五）時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，控制好倉(cāng)位

在整個(gè)股票的操作過(guò)程中，買(mǎi)入股票占總資金的比例控制在個(gè)人可接受的范圍內(nèi)，其目的不是使利潤(rùn)最大化，而且將風(fēng)險(xiǎn)掌握在可控的范圍內(nèi)，好比戰(zhàn)場(chǎng)上用兵打仗，不能每場(chǎng)戰(zhàn)役都孤注一擲，戰(zhàn)爭(zhēng)的勝利講究的是布局。例如：在順勢(shì)操作的前提下，經(jīng)過(guò)幾次回踩成功買(mǎi)入的股票倉(cāng)位大約在5 成倉(cāng)位左右了，再回踩成功后買(mǎi)入的就要在漲多回調(diào)的賣(mài)點(diǎn)4做賣(mài)出的動(dòng)作，雖然在上升過(guò)程沒(méi)有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，但風(fēng)險(xiǎn)同樣也沒(méi)有最大化，損失的風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)小一些。

（六）判斷趨勢(shì)變化并進(jìn)行相應(yīng)的操作

在操作過(guò)程中，當(dāng)趨勢(shì)即將發(fā)生變化（趨勢(shì)線有向下拐頭的可能）或明確趨勢(shì)變化（趨勢(shì)線拐頭）或K 線頂部形態(tài)向下破位，必須要嚴(yán)守紀(jì)律，該賣(mài)不是猶豫，根據(jù)賣(mài)點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的減倉(cāng)操作：可以通過(guò)預(yù)判賣(mài)點(diǎn)1 進(jìn)行減倉(cāng)或者在趨勢(shì)確認(rèn)后的賣(mài)點(diǎn)2 進(jìn)行減倉(cāng)或清倉(cāng)。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜合所述，在股票市場(chǎng)盈利要建立一個(gè)理財(cái)理念和可行的操作系統(tǒng)并且按照這個(gè)操作系統(tǒng)的指標(biāo)買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)（紀(jì)律）進(jìn)行嚴(yán)格和重復(fù)的操作。另外，股票市場(chǎng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，沒(méi)有任何一個(gè)操作系統(tǒng)是完美的，并且操作者的心態(tài)對(duì)操作的影響很大，操作系統(tǒng)可能會(huì)出現(xiàn)偏差，時(shí)刻要把風(fēng)險(xiǎn)擺在第一位，寧可少賺保住本金也不要做看不懂的行情或逆勢(shì)的操作，賺取我們能看懂的行情，長(zhǎng)期反復(fù)操作就可以擺脫“一賺二平七虧損”的局面。