張瑾

文前提要：新基金和老基金之間其實并沒有絕對的優(yōu)劣之分。在“追新”的具體選擇上，投資者還需理性權(quán)衡風險，綜合市場趨勢、基金公司投研實力、基金經(jīng)理管理能力等影響基金未來表現(xiàn)的核心因素選擇最合適的投資標的。

伴隨著近年來權(quán)益類基金收益的亮眼表現(xiàn)，“炒股不如買基金”的說法開始被越來越多的投資者所接受。當前基金的賺錢效應逐步凸顯，新基金的發(fā)行也日趨火爆。在各大知名基金公司持續(xù)不斷的“創(chuàng)新”之下，不少投資者也常常會產(chǎn)生一些疑問：新基金到底該怎么買？需要了解哪些基本的投資知識？又需要規(guī)避哪些誤區(qū)？

“新基”認購莫糊涂

基金認購是指投資者在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金份額的過程。在火爆的市場環(huán)境下，基金的發(fā)行數(shù)量不斷攀升，“明星基”“日光基”頻頻“刷屏”，對投資者的“選新”“認新”能力均是不小的考驗。在認購一只新基金前，投資者一般需注意厘清以下幾個基礎知識點。

?新基金認購價

通常新基金的認購價為基金份額面值（1元/份）加上一定的認購費用。

?新基金募集期

所謂基金募集期就是從基金的招募說明公告開始到基金成立為止，這其實也可以說是基金的發(fā)行期。在此期間基金公司會通過直銷、代銷機構(gòu)或銀行進行基金的銷售。在基金募集期投資者只能認購基金，不能進行贖回。

在通常情況下，新基金在募集期的認購份額數(shù)量會有一定的限制，如果提前達到份額數(shù)，基金的募集期可以提前結(jié)束，募集超過了份額限制數(shù)量就不能被確認;如果募集的規(guī)模沒有達到公告預先說明的規(guī)模，則該基金不能成立?；鸬哪技谝话闶?到3個月不等。

?募集期的利息收益

在認購期（新發(fā)基金募集期）購買的基金產(chǎn)品，投資者一般會有利息收益，這部分利息會在基金成立時，轉(zhuǎn)換成為投資者的基金份額。

具體來說，從投資者認購基金的T+2日起，到基金產(chǎn)品驗資前一天，這段時間客戶的認購資金大多可獲取募集期的利息。該利息的計算標準一般以銀行同業(yè)存款利率計算利息（通常略高于活期利息，具體以驗資時間及資金存放銀行規(guī)定為準）。

?新基金的封閉期

基金募集期結(jié)束后就進入基金的封閉期，這段時間內(nèi)新基金也同樣不開放申購、贖回，但會每周公布一次基金凈值。對于非封閉型基金來說，封閉期一般從基金成立日開始計算，最長不超過3個月（具體時間以基金公告為準）。

?新基金的建倉期

新基金成立后，根據(jù)基金合同規(guī)定，將募集來的現(xiàn)金資產(chǎn)逐步進入股票、債券等投資標的（具體以基金合同規(guī)定的投資范圍為準），這段時間稱為建倉期。建倉期一般自基金成立后最長不超過6個月。

?新基金的持倉查詢

按照證監(jiān)會對基金信息披露的管理要求，基金季報一般在季度結(jié)束后15個工作日發(fā)布;基金半年報在上半年結(jié)束后的2個月內(nèi)發(fā)布;基金年報在每年結(jié)束之日起3個月內(nèi)發(fā)布。當基金合同生效不足兩個月的，基金管理人可以不編制當期季度報告、半年度報告或者年度報告。按照上述這些規(guī)則，投資者基本就可以根據(jù)新基金成立的時間推測出何時可以查詢新基金的最新持倉報告了。

“追新”誤區(qū)要厘清

在基金投資市場上，有部分投資者特別追捧新基金，認為新基金比老基金“便宜”，潛力也更大。從實際的業(yè)績表現(xiàn)來看，也確實有部分新基金在成立后取得了非常不錯的業(yè)績。但在是否“追新”的選擇上，投資人也需要注意厘清三大常見誤區(qū)。

?誤區(qū)一：買新基金比老基金更“劃算”

在部分投資者眼中，許多老基金雖然業(yè)績表現(xiàn)出色，但價格（單位凈值）也比較高，而新基金的單位凈值為1元，相對就比較便宜。殊不知，基金凈值的高低并不意味著價格的貴賤。更具體地說，基金的凈值在很大程度上反映的是基金經(jīng)理長期操作管理基金的業(yè)績結(jié)果，一只老基金的凈值高，很多時候反而是其基金經(jīng)理長期投資管理能力較強、基金歷史業(yè)績表現(xiàn)較好的一種體現(xiàn)。

?誤區(qū)二：買到的份額越多收益越高

還有部分投資者可能認為，由于新基金的單位凈值比大部分老基金要低，因此在投資同等資金的情況下投資新基金可以獲得相對更多的份額，未來整體的投資收益也會更高。但事實上，基民所獲的最終收益都是受基金份額以及凈值共同影響的，買到的份額多并不代表著未來的收益就高，更重要的還是基金買入后的凈值增長情況。從實際情況來看，新基金一般都需要一定的募集期和建倉期，在此期間內(nèi)倉位通常相對較低。如果在基金成立后，市場立即有比較好的表現(xiàn)，這時候保持較高倉位的老基金反而會有更好的收益表現(xiàn)。

?誤區(qū)三：哪個基金經(jīng)理近期業(yè)績好就選他管理的新基金

基金投資是一件長期的事情，單從短期的業(yè)績漲幅去追逐某一個基金經(jīng)理的新基金并不明智。事實上，基金經(jīng)理的業(yè)績除了跟個人能力和研究團隊有關，也與市場輪動和板塊熱點密切相關。

在選擇基金經(jīng)理的過程中，投資者不僅要關注收益更要關注波動和風險，不但要看基金經(jīng)理短期業(yè)績的爆發(fā)力，還要關注他管理過的基金歷史最大回撤率的表現(xiàn)如何。優(yōu)秀的基金需要同時滿足漲得多、回撤少，才能為投資者賺取最高的收益。

理性認知“追新”風險

在厘清基礎知識和常見誤區(qū)的基礎上，投資者在“追新”的過程中還應注意明確新基金的部分特定風險：一方面，新發(fā)基金沒有歷史業(yè)績，無法根據(jù)歷史表現(xiàn)進行相應的預判;另一方面，新發(fā)基金的交易成本通常要高于老基金，這是因為新發(fā)基金的認購費率通常沒有折扣，而老基金的申購在各代銷機構(gòu)普遍有不同力度的申購費折扣優(yōu)惠。此外，不少新發(fā)基金在建倉時多會購買同一基金經(jīng)理名下其他基金的重倉股，很可能會出現(xiàn)為老基金“抬轎子”的情況。

當然，新發(fā)基金也有其特定的投資優(yōu)勢。比如，投資者想要參與某些新興標的或主題投資時，只能通過新基金參與。又比如，當熊市來臨時，部分老基金由于倉位重“船大難掉頭”，很難做出調(diào)整，業(yè)績或更容易受到影響，而新發(fā)基金則可以在調(diào)整行情中逐步建倉“擇優(yōu)錄取”，或可以更低的建倉成本獲得更高的收益等。

綜合來看，新基金和老基金之間其實并沒有絕對的優(yōu)劣之分。在“追新”的具體選擇上，投資者還需理性權(quán)衡風險，綜合市場趨勢、基金公司投研實力、基金經(jīng)理管理能力，以及基金的目標市場等影響基金未來表現(xiàn)的核心因素選擇最合適的投資標的。