文 忠

（廈門信息集團(tuán)建設(shè)開發(fā)有限公司，福建 廈門 361000）

一、引言

產(chǎn)業(yè)園區(qū)存在意義是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為第一目標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上創(chuàng)立的特殊區(qū)位環(huán)境，通過產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設(shè)可形成空間凝聚形式，將區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí)聚集在一起，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的的整體建設(shè)。此外，產(chǎn)業(yè)園區(qū)的不斷發(fā)展可促進(jìn)企業(yè)之間的信息共享，為企業(yè)建立良好的溝通橋梁。但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資模式較為單一，僅依靠傳統(tǒng)的政府財(cái)政撥款融資模式，而產(chǎn)業(yè)園區(qū)在起步階段需大量資金投入，該現(xiàn)象將造成產(chǎn)業(yè)園區(qū)出現(xiàn)資金缺口，若缺口無(wú)法在最快速度內(nèi)得到有效填補(bǔ)，資金缺口將越來越大，最終失去投資機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的關(guān)注度，產(chǎn)業(yè)園區(qū)應(yīng)積極針對(duì)現(xiàn)有狀況進(jìn)行改變，不讓資金問題成為產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展的阻礙。

二、產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)資金需求來源分析

通過對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)現(xiàn)有融資模式進(jìn)行分析，得知產(chǎn)業(yè)園區(qū)在開發(fā)建設(shè)過程中，對(duì)于資金的需求量較大，若資金不能及時(shí)供應(yīng)，可造成產(chǎn)業(yè)園區(qū)面臨巨大的資金缺口，并且隨著時(shí)間的推移，該缺口進(jìn)一步加大，最終造成產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)被迫暫停。

1.園區(qū)開發(fā)建設(shè)資金需求分析

產(chǎn)業(yè)園區(qū)進(jìn)行開發(fā)建設(shè)前，需要大量資金持續(xù)投入，通過充足的資金可滿足基礎(chǔ)設(shè)施、重點(diǎn)項(xiàng)目開發(fā)以及開發(fā)建設(shè)總資金的需求。其中針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施主要包括土地一級(jí)開發(fā)、道路建設(shè)、相關(guān)設(shè)施建設(shè)配套，對(duì)于資金的需求量較大。此外，產(chǎn)業(yè)園區(qū)進(jìn)行開發(fā)建設(shè)時(shí)需繳納環(huán)評(píng)、水保、勘探、地質(zhì)評(píng)估等費(fèi)用，統(tǒng)稱為規(guī)稅費(fèi)，針對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的工程項(xiàng)目中可采用“一軸四園”框架，針對(duì)污水處理廠、自來水廠以及變電站等項(xiàng)目對(duì)于資金的需求進(jìn)行分析[1]。

2.園區(qū)開發(fā)建設(shè)資金來源預(yù)測(cè)

產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)資金來源主要分為4個(gè)方面，分別是財(cái)政收入、資金投入、土地出讓收入及貸款資金流入。產(chǎn)業(yè)園區(qū)起步之初主要依靠土地價(jià)格作為開發(fā)建設(shè)的主要資金來源，為吸引企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)進(jìn)行大量資金的投入，決定將土地價(jià)格以成本價(jià)格進(jìn)行出售，隨著土地價(jià)值的不斷上漲，伴隨園區(qū)開發(fā)建設(shè)的逐漸深入，園區(qū)工業(yè)用地面積呈上升趨勢(shì)，為園區(qū)開發(fā)建設(shè)提供持續(xù)的資金流量。產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)可作為區(qū)域性經(jīng)濟(jì)開發(fā)項(xiàng)目，通過財(cái)政資金的大量投入，形成產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的重要融資渠道，針對(duì)財(cái)政資金應(yīng)合理利用，使其產(chǎn)生杠桿性收益，成為產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力之一。財(cái)政資金對(duì)于開發(fā)建設(shè)投入的數(shù)額，主要根據(jù)當(dāng)?shù)卣畬?duì)于財(cái)政預(yù)算而決定的，除維持政府正常運(yùn)轉(zhuǎn)外的可用財(cái)力，可投入產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)資金中。因此，產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)選用財(cái)政資金作為主要來源時(shí)，應(yīng)把握政府的各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，從而推算園區(qū)建設(shè)可能獲得的財(cái)政投入[2]。

3.園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資平衡分析

通過對(duì)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的所需資金以及資金的主要來源進(jìn)行分析可知，園區(qū)開發(fā)建設(shè)對(duì)于資金的需求量較大，而針對(duì)資金的主要來源渠道分別是土地出讓收入及財(cái)政投入。園區(qū)開發(fā)建設(shè)前期資金缺口巨大，因此，建設(shè)期間應(yīng)保證充足的資金投入。為避免產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的資金缺口不斷增大，使開發(fā)區(qū)資金需求和流入保持一定平衡狀態(tài)，穩(wěn)定園區(qū)建設(shè)的平穩(wěn)運(yùn)行，可通過融資方式最大限度地滿足產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)中對(duì)于資金的需求。通常情況下，資金來源主要分為兩種形式，分別是債務(wù)融資形式流入和項(xiàng)目融資。其中債務(wù)融資形式主要由園區(qū)向銀行進(jìn)行長(zhǎng)期貸款，以此降低融資成本，但該方式具有收款難度較大、成本高、還款壓力大等問題，通過該方式可造成產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)因前期融資困難，出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資無(wú)法順利推進(jìn)現(xiàn)象。而項(xiàng)目融資主要以當(dāng)前收益作為抵押，從而獲取一定資金，項(xiàng)目融資方式獲取的資金流量可充分滿足園區(qū)建設(shè)過程中對(duì)于資金的需求，將資金的凈流量變?yōu)檎龜?shù)，促進(jìn)園區(qū)建設(shè)工作的順利進(jìn)行。

綜上所述，以負(fù)債形式作為產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的主要融資方式，該方法對(duì)于園區(qū)建設(shè)前期形成的資金缺口只能起到短暫彌補(bǔ)作用，而融資過程中需消耗大量成本，最終造成產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)因前期準(zhǔn)備工作不足，導(dǎo)致后期收益無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。以項(xiàng)目融資的形式對(duì)園區(qū)開發(fā)建設(shè)進(jìn)行融資，可有效避開負(fù)債形式遇到的問題，并且隨著園區(qū)開發(fā)建設(shè)的不斷深入，可逐漸彌補(bǔ)工程前期形成的資金缺口，可行性較高；但我國(guó)目前沒有針對(duì)該方法而形成的法律法規(guī)，在實(shí)際操作中對(duì)于項(xiàng)目發(fā)起人的風(fēng)險(xiǎn)較高。種種現(xiàn)象可知，為保證園區(qū)開發(fā)建設(shè)的穩(wěn)定運(yùn)行，應(yīng)積極改變資金流入的方式，誰(shuí)實(shí)現(xiàn)資金需求與來源的平衡發(fā)展[3]。

三、產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資模式分析

1.園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資模式基本原則

針對(duì)園區(qū)進(jìn)行開發(fā)建設(shè)前，應(yīng)明確當(dāng)前市場(chǎng)的運(yùn)作原則，將土地資產(chǎn)作為產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的杠桿，在此基礎(chǔ)上成立產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資平臺(tái)，該方法可最大限度的為園區(qū)開發(fā)建設(shè)爭(zhēng)取到銀行貸款，并吸引企業(yè)關(guān)注園區(qū)開發(fā)建設(shè)，從而創(chuàng)造可持續(xù)融資機(jī)制，為園區(qū)開發(fā)建設(shè)的后續(xù)發(fā)展奠定有力基礎(chǔ)。在融資運(yùn)作過程中，應(yīng)構(gòu)造出能獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)企業(yè)，并針對(duì)融資決策制度進(jìn)行規(guī)范，可有效避免不符合大眾利益的現(xiàn)象出現(xiàn)，注重融資風(fēng)險(xiǎn)的防范，及時(shí)更新創(chuàng)新平臺(tái)企業(yè)的運(yùn)作機(jī)制，使其持續(xù)供應(yīng)園區(qū)開發(fā)建設(shè)過程中對(duì)于資金的需求，形成相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，可通過市場(chǎng)化改革，強(qiáng)化政府職能，促進(jìn)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的融資，形成良性融資環(huán)境，保障投資者和公眾的合法權(quán)益[4]。

2.園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資模式總體設(shè)計(jì)

（1）構(gòu)建融資模式框架

為保證產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的順利進(jìn)行，應(yīng)在現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)上搭建融資模式，通過融資模式轉(zhuǎn)變當(dāng)前政府在產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)中的職能，實(shí)現(xiàn)政府對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的決策、控制以及監(jiān)督的管理職能，園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資模式如圖1所示。

圖1 園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資模式

（2）融資模式資金來源

為保證園區(qū)開發(fā)建設(shè)資金的平衡狀態(tài)，可通過額外財(cái)政投入、銀行貸款、戰(zhàn)略投資者股權(quán)融資、項(xiàng)目融資以及其他融資等方式對(duì)資金缺口進(jìn)行彌補(bǔ)，但保證資金的平衡情況需長(zhǎng)期發(fā)展，園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資模式可能的融資結(jié)構(gòu)如表1所示。

表1 園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資模式可能的融資結(jié)構(gòu)

四、產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)融資對(duì)策分析

我國(guó)產(chǎn)業(yè)園區(qū)在開發(fā)建設(shè)前期需大量資金持續(xù)供應(yīng)，若前期資金不足，將造成后期整體經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)問題，而融資模式的建立以及政府的不斷支持，可有效解決當(dāng)前產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)出現(xiàn)的瓶頸，結(jié)合產(chǎn)業(yè)園區(qū)面臨的困境，提出如下對(duì)策[5]。

1.根據(jù)融資規(guī)劃選擇合適的融資方式

通過園區(qū)建設(shè)現(xiàn)存的問題來看，應(yīng)針對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)現(xiàn)有的資源進(jìn)行整合，并做好相應(yīng)規(guī)劃提升產(chǎn)業(yè)園區(qū)的整體水平，合理的規(guī)劃可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)相關(guān)工作的順利進(jìn)行。制定融資規(guī)劃時(shí)，首先，應(yīng)針對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)特有的個(gè)性進(jìn)行深度挖掘，并結(jié)合大眾的需求，體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)；其次，應(yīng)制定科學(xué)有效的空間發(fā)展框架，對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃，按照功能的差異性進(jìn)行合理設(shè)計(jì)，以此滿足大眾對(duì)于產(chǎn)業(yè)園區(qū)的需求，提升產(chǎn)業(yè)園區(qū)的整體經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)合理的融資規(guī)劃可選擇最適合產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資方式，通過融資規(guī)劃吸引大量投資機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)融資開發(fā)建設(shè)投入大量資金，投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部含有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，可拓寬產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資渠道，并根據(jù)項(xiàng)目類型的不同，選擇適合該項(xiàng)目的融資模式，解決園區(qū)建設(shè)對(duì)于資金的需求[6]。

2.政府應(yīng)積極發(fā)揮引導(dǎo)和支持作用

政府在產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)中起決定性作用，在產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)前期，需投入大量資金，方可保證產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的起步，此時(shí)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)處于擔(dān)保能力有限階段，政府應(yīng)通過財(cái)政撥款的形式鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)工作的開展，也可通過投資補(bǔ)助、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，以滿足產(chǎn)業(yè)園區(qū)的早期建設(shè)。此外，政府在產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)過程中，應(yīng)積極充當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)者角色，針對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)現(xiàn)有的融資方式進(jìn)行協(xié)調(diào)。通過研究表明，政府在產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)中的參與度越高，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)的吸引力越大，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)投入大量資金，以此保證產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的資金來源，也可有效降低產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)度。隨著新型融資模式的不斷形成，可拓寬產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資渠道，應(yīng)積極鼓勵(lì)不同融資方式的發(fā)展，我國(guó)政府應(yīng)積極制定相關(guān)法律法規(guī)，鼓勵(lì)新型融資方式的廣泛應(yīng)用。

3.加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)與金融機(jī)構(gòu)之間的信貸交流

通常情況下，與產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)進(jìn)行信貸交流的金融機(jī)構(gòu)大致可分為兩種，分別是銀行和信托公司。金融機(jī)構(gòu)可為需要融資的產(chǎn)業(yè)園區(qū)設(shè)立單獨(dú)的賬戶，通過該賬戶定時(shí)還款，并繳納相應(yīng)的利息，對(duì)于擔(dān)保資金賬戶的設(shè)立，可有效降低金融機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度。為保證快速處理融資業(yè)務(wù)等問題，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快完善內(nèi)部針對(duì)融資模式而設(shè)立的業(yè)務(wù)流程，在金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，在產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)發(fā)展穩(wěn)定時(shí)，向產(chǎn)業(yè)園區(qū)開展質(zhì)押業(yè)務(wù)。銀行貸款為當(dāng)前產(chǎn)業(yè)園區(qū)資金的主要供應(yīng)渠道之一，通過銀行貸款，并繳納相應(yīng)利息可滿足產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的資金需求，而銀行應(yīng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)向上級(jí)積極爭(zhēng)取信貸指標(biāo)，在保證產(chǎn)業(yè)園區(qū)工程安全運(yùn)行的情況下，可適當(dāng)提高銀行對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)投向的信貸資金占比[7]。

五、產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資實(shí)例

以廈門某公司為例，公司是從事軟件和信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)并運(yùn)營(yíng)的公司，從2011年起，廈門市就將軟件產(chǎn)業(yè)列入廈門市的六大支柱產(chǎn)業(yè)之一，2016年廈門市軟件和信息服務(wù)業(yè)營(yíng)收突破1000億元，成為廈門市的千億產(chǎn)業(yè)鏈之一，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1973億元，成功獲評(píng)中國(guó)軟件特色名城，廈門軟件園成為廈門市發(fā)展軟件和信息服務(wù)業(yè)的核心載體。廈門軟件園始建于1998年，總規(guī)劃面積11平方公里，已建成7平方公里，目前正處于第三期建設(shè)。

這么大體量的園區(qū)建設(shè)，融資就顯得尤其重要，在軟件園開建之初，廈門市和軟件園所屬區(qū)對(duì)園區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施按比例出資，解決了園區(qū)配套基礎(chǔ)設(shè)施缺乏資金的問題，再由國(guó)有企業(yè)建設(shè)開發(fā)公司在市、區(qū)兩級(jí)政府的指導(dǎo)下對(duì)園區(qū)進(jìn)行分期開發(fā)建設(shè)，園區(qū)土地整理好以后，掛牌進(jìn)行出讓，政府獲得的土地出讓金又可以投入到下一期的基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)開發(fā)公司自籌一部分資金進(jìn)行軟件研發(fā)樓的建設(shè)，利用國(guó)有企業(yè)的優(yōu)勢(shì)向銀行進(jìn)行融資，以保證建設(shè)的順利進(jìn)行。市政府又出臺(tái)優(yōu)惠的招商政策，對(duì)符合條件的軟件信息企業(yè)可以成本價(jià)購(gòu)買研發(fā)樓，吸引大量的企業(yè)入駐。建設(shè)開發(fā)公司又可以回籠資金進(jìn)行后續(xù)建設(shè)。由于產(chǎn)業(yè)環(huán)境良好，政府招商政策又有力度，很快就吸引了大量的企業(yè)入駐。至2020年年底，軟件園累計(jì)在冊(cè)企業(yè)數(shù)6217家，產(chǎn)業(yè)員工12萬(wàn)人。特別是一些行業(yè)龍頭的入駐，更帶動(dòng)了上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。目前園區(qū)擁有各類上市企業(yè)57家，全國(guó)軟件百?gòu)?qiáng)企業(yè)5家。如美亞柏科、今日頭條、美圖公司、易聯(lián)眾、吉比特、美柚等知名企業(yè)為園區(qū)創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位同時(shí)貢獻(xiàn)了大量的稅收。由于群聚效應(yīng)，建設(shè)開發(fā)公司的自持研發(fā)樓一直保持很高的出租率，盤活了企業(yè)的資產(chǎn)，使園區(qū)能夠良性的運(yùn)行。2020年國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)文，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）的試點(diǎn)工作。建設(shè)開發(fā)公司緊盯政策，及時(shí)了解政策動(dòng)向，與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)積極對(duì)接，努力開辟新的融資渠道，可以利用園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施和自持的資產(chǎn)，涉足信托基金，從而可以進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)的效益，提前回籠資金，并降低企業(yè)的負(fù)債率。從而讓園區(qū)的開發(fā)建設(shè)得到持續(xù)的發(fā)展。

六、結(jié)語(yǔ)

融資模式對(duì)于產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)具有一定導(dǎo)向作用，可促進(jìn)政府在產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)工作的職能轉(zhuǎn)變，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。合理的融資模式有利于提升產(chǎn)業(yè)園區(qū)的整體發(fā)展水平，有效降低產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，為大眾以及投資者帶來穩(wěn)定且長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)效益。平衡產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)資金的需求及來源至關(guān)重要，是一項(xiàng)動(dòng)態(tài)且長(zhǎng)期的重要任務(wù)。通過分析結(jié)果表明，采用項(xiàng)目融資方式對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)進(jìn)行融資，可有效解決產(chǎn)業(yè)園區(qū)對(duì)于資金的需求量，彌補(bǔ)因產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)前期造成的缺口問題，可行性較高，在未來發(fā)展中，應(yīng)針對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行深入探討，具有重要意義。